劉玚 鄧?yán)铇? 裴媛

2019年以來，銀行業(yè)面臨的外部發(fā)展環(huán)境發(fā)生諸多新變化。從國際環(huán)境看，全球經(jīng)濟繼續(xù)減速，主要經(jīng)濟體貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，中美貿(mào)易摩擦進一步升級，對我國出口增長、產(chǎn)業(yè)升級等帶來負(fù)面影響。從國內(nèi)形勢看，企業(yè)生產(chǎn)投資趨于謹(jǐn)慎，制造業(yè)投資和民間投資增長有所放緩，經(jīng)濟內(nèi)生增長動力有待進一步增強。我國經(jīng)濟如何進一步實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，提升實體經(jīng)濟競爭力，增強經(jīng)濟整體競爭力，在經(jīng)濟發(fā)展議題中的重要性進一步凸顯。從銀行業(yè)角度，我們注意到當(dāng)前金融服務(wù)實體經(jīng)濟仍存在一些難點，本文嘗試通過剖析金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力受制約之成因，提出相應(yīng)對策建議。

金融服務(wù)實體經(jīng)濟的難點及原因

宏觀政策的目標(biāo)、政策措施之間協(xié)調(diào)度有待提高

2017年全國金融工作會議上宣布設(shè)立金融穩(wěn)定委員會，旨在加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、補齊監(jiān)管短板。目前看，金穩(wěn)委發(fā)揮了重要作用，但貨幣政策、財政政策以及行業(yè)監(jiān)管政策之間的協(xié)調(diào)性還有待提高。具體表現(xiàn)在兩方面：

一是貨幣政策傳導(dǎo)機制不暢。近年來，人民銀行的貨幣政策與宏觀審慎管理遵循預(yù)調(diào)微調(diào)的原則，從2017年的“緊貨幣、嚴(yán)監(jiān)管”，到2018年的“穩(wěn)貨幣、嚴(yán)監(jiān)管”，再到后來的貨幣政策邊際寬松和監(jiān)管的柔性化處理，使得銀行體系流動性保持了合理充裕。然而，貨幣政策的邊際寬松和銀行體系流動性的合理充裕，并未完全傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟，社會融資成本依然較高。一種可能的解釋是，金融體系中銀行、保險、信托、證券等細(xì)分板塊是一個有機整體，實現(xiàn)了貨幣政策由央行到實體經(jīng)濟的傳導(dǎo)，2017年以來的嚴(yán)監(jiān)管限制了部分存有亂象的金融板塊，縮短了金融鏈條，但其他金融板塊尚未能承接受限部分的傳導(dǎo)作用。因此，如何疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，通過銀行等正規(guī)金融體系合理引導(dǎo)流動性支持實體經(jīng)濟的發(fā)展，成為當(dāng)前宏觀調(diào)控的重中之重。

二是與金融相關(guān)的行業(yè)管制趨于嚴(yán)格。當(dāng)前國家政策、監(jiān)管態(tài)勢強調(diào)去產(chǎn)能、穩(wěn)杠桿、整頓金融秩序，“三三四十”等專項治理行動開展及資管新規(guī)等一系列政策出臺，規(guī)范商業(yè)銀行公司治理，嚴(yán)格限制商業(yè)銀行開展同業(yè)、理財?shù)润w內(nèi)業(yè)務(wù)，嚴(yán)控房地產(chǎn)、政府融資平臺、“兩高一?！钡刃刨J風(fēng)險，對調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、促進“脫虛向?qū)崱贝_實發(fā)揮了積極作用。然而，金融機構(gòu)卻產(chǎn)生對監(jiān)管政策的過度反映，嚴(yán)監(jiān)管預(yù)期抑制了商業(yè)銀行的投放意愿，滋生出“不做不錯”的思想。銀行在傳導(dǎo)貨幣政策、釋放流動性、加大信貸投放中，既要避免給企業(yè)“加杠桿”、盲目“壘大戶”等新風(fēng)險新問題，又要防范處置“僵尸企業(yè)”可能導(dǎo)致的新不良新資產(chǎn)質(zhì)量問題，同時還需要做好合規(guī)管控壓降有關(guān)資產(chǎn)規(guī)模，防范我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型分化過程中低端落后產(chǎn)業(yè)逐步顯露并爆發(fā)的風(fēng)險。

新舊動能仍在轉(zhuǎn)換，中美貿(mào)易爭端加劇

近年來，中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，經(jīng)濟增速放緩，新舊動能的轉(zhuǎn)換仍在進行過程中，實體經(jīng)濟投入產(chǎn)出效率較低。疊加中美貿(mào)易爭端等外部因素，信心不足導(dǎo)致實體經(jīng)濟未能獲得足夠金融支持。

一是原來作為經(jīng)濟拉動主要動能的重化工業(yè)、房地產(chǎn)等行業(yè)，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入，一部分制造業(yè)企業(yè)面臨經(jīng)營困難，部分傳統(tǒng)高污染、高耗能、產(chǎn)能過剩領(lǐng)域信貸風(fēng)險加速暴露，降低金融機構(gòu)信貸投放意愿。二是新動能仍在培育中，實體經(jīng)濟中的民間投資也不活躍，市場開發(fā)、企業(yè)進入等方面阻力影響了民間投資積極性。政府產(chǎn)業(yè)政策鼓勵支持的行業(yè)，或因發(fā)展早期投資風(fēng)險較高，或因政策措施呈現(xiàn)邊際效用遞減的趨勢，也影響著商業(yè)銀行支持實體經(jīng)濟積極性。

此外，中美貿(mào)易爭端加劇了進出口企業(yè)的經(jīng)營成本和風(fēng)險，不僅信息與通信技術(shù)、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊，那些為跨國公司生產(chǎn)配套產(chǎn)品的和出口日常生活用品的中小企業(yè)也受到很大影響。從長遠(yuǎn)看，中國可以借助國內(nèi)廣闊的市場和“一帶一路”等開放合作戰(zhàn)略，化解中美關(guān)稅之戰(zhàn)的影響。但短期來看，中美貿(mào)易爭端還是給國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級乃至經(jīng)濟金融穩(wěn)定發(fā)展造成了一定負(fù)面影響，亟需穩(wěn)定各方信心在貿(mào)易戰(zhàn)壓力持續(xù)存在的壓力下穩(wěn)步推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，培育經(jīng)濟發(fā)展新動能。

微觀機構(gòu)主體存在一些困難

一是資管新規(guī)等嚴(yán)監(jiān)管要求增加了商業(yè)銀行資本壓力。今年以來，商業(yè)銀行發(fā)行無固定期限債券和二級資本債已超過7000億元。部分原因是，資管新規(guī)要求表外資產(chǎn)回表帶來的資本補充需求，以及應(yīng)對化解不良資產(chǎn)的資本需求，多方疊加產(chǎn)生的效果。對中小股份制商業(yè)銀行而言，資本金約束壓力更大，補充資本金的渠道相對有限，在滿足監(jiān)管規(guī)定的資本充足率等指標(biāo)前提下，可供支持業(yè)務(wù)發(fā)展的風(fēng)險資產(chǎn)十分有限，信貸投放受到了較大的限制。

二是對金融支持實體經(jīng)濟缺少有效的考核機制。銀行業(yè)自身有著天然的順周期性，在經(jīng)濟上行時期，傾向于擴大信貸規(guī)模，在經(jīng)濟下行時則收縮信貸，不利于實體的可持續(xù)發(fā)展。因此，在逆周期調(diào)節(jié)的過程中，需要合理引導(dǎo)銀行業(yè)金融機構(gòu)不斷貸不抽貸，建立起服務(wù)實體企業(yè)的長效機制。雖然當(dāng)前國家出臺了鼓勵金融機構(gòu)支持實體企業(yè)的配套措施，但這些措施是否合理、成效究竟如何，需要加以跟蹤、考評和監(jiān)督。如果沒有有效的考核機制，那么政策的實施效果將會打折扣。

三是社會信用環(huán)境有待進一步完善。在服務(wù)實體經(jīng)濟中，特別是服務(wù)中小微實體企業(yè)，由于社會信用環(huán)境不夠完善健全，企業(yè)逃廢銀行債務(wù)的行為時有發(fā)生，使銀行業(yè)在各種失信行為中蒙受了損失，在金融維權(quán)中增加了維權(quán)成本，使銀行對于支持小微企業(yè)較為擔(dān)憂。同時，由于銀證企信息不對稱，部分商業(yè)銀行對政府?dāng)M重點支持的行業(yè)或企業(yè)的管理水平、投資運營、經(jīng)營效益等情況掌握不充分，表現(xiàn)為信貸支持不及時或者不愿、不敢支持。

商業(yè)銀行多向發(fā)力提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效的思路

金融業(yè)服務(wù)好實體經(jīng)濟既是立身之本，也是發(fā)展所向。對商業(yè)銀行而言，唯有努力修煉“內(nèi)功”，加強自身經(jīng)營管理水平，方為支持實體經(jīng)濟、防范金融風(fēng)險之道。

實施差別化信貸政策，促進實體經(jīng)濟發(fā)展

商業(yè)銀行在支持實體經(jīng)濟過程中，要選準(zhǔn)方向，有差別地提供信貸支持。嚴(yán)控過剩產(chǎn)能、過度負(fù)債的地方政府和國有企業(yè)項目、非居住需求的房地產(chǎn)業(yè)、過度創(chuàng)新的金融亂象等相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，將有限的資源向國家支持、民生所系的地方專項傾斜。

一是緊跟國家戰(zhàn)略，推進實體經(jīng)濟重點領(lǐng)域投放。著力支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，比如新能源新材料、信息技術(shù)及新一代信息技術(shù)、人工智能、高端裝備制造等;支持服務(wù)業(yè)，比如醫(yī)療、教育、消費服務(wù)等;支持現(xiàn)代制造業(yè)，比如航空器航天制造、高鐵制造等;支持產(chǎn)業(yè)整合、并購重組、企業(yè)合并、軍民融合;適度支持基礎(chǔ)設(shè)施、煤水電暖、公共設(shè)施建設(shè);對“兩高一?！鳖惼髽I(yè)實施限貸政策，對優(yōu)質(zhì)綠色項目實施優(yōu)先支持政策，有保有壓、有扶有控。

二是扶持優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)，切實做好普惠金融工作。貼近實體經(jīng)濟需求，完善貸款產(chǎn)品設(shè)計、優(yōu)化貸款流程，使其滿足小微企業(yè)主、個體工商戶貸款需求短、頻、快的特點，切實降低他們的融資成本;適當(dāng)提升貸款容忍度，對小微企業(yè)和個體工商戶貸款在前期審查基礎(chǔ)上，適當(dāng)放寬不良率容忍，給銀行創(chuàng)造更多的處置、核銷小微貸款不良貸款的條件，加大糾錯容錯制度建設(shè);加大探索新路徑，以大數(shù)據(jù)、人工智能為推動，關(guān)注場景服務(wù)，面向優(yōu)質(zhì)客戶和有成長性的長尾客戶，開啟普惠金融發(fā)展新路徑。

創(chuàng)新專業(yè)化綜合服務(wù)能力，提升金融服務(wù)質(zhì)量

一是靈活運用金融產(chǎn)品，從金融產(chǎn)品供給者轉(zhuǎn)向綜合金融服務(wù)商。從企業(yè)難題入手，在靈活運用現(xiàn)有金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，更多使用具備“長尾效應(yīng)”的金融新產(chǎn)品與新服務(wù)，根據(jù)客戶的金融需求動態(tài)調(diào)適，更新商業(yè)銀行客戶體驗?zāi)Ｊ?，轉(zhuǎn)向全能服務(wù)商。商業(yè)銀行可以推動建立自己的企業(yè)級產(chǎn)品目錄，不僅涵蓋信貸、貿(mào)易融資、支付結(jié)算等基礎(chǔ)產(chǎn)品，還包括債券承銷發(fā)行、供應(yīng)鏈融資、衍生品交易、賬戶托管、財資顧問等升級服務(wù)。同時，積極與第三方機構(gòu)合作，主動對接資本市場，通過線上線下一體化推行新產(chǎn)品和新服務(wù)。

二是圍繞客戶體驗，緊抓產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新和金融服務(wù)下沉。加大自身服務(wù)模式調(diào)整，在產(chǎn)品創(chuàng)新、政策優(yōu)惠、綜合服務(wù)上下大氣力，對于供應(yīng)鏈融資、消費金融、交易銀行等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，借助服務(wù)平臺保證資金以更直接、更便捷的路徑配置到實體經(jīng)濟中去。加大企業(yè)調(diào)研力度，從痛點、難點入手，對企業(yè)的差別化需求逐個分析，進而提供個性化產(chǎn)品和一攬子綜合服務(wù)方案。

健全風(fēng)險內(nèi)部控制，優(yōu)化激勵機制

密切跟蹤宏觀經(jīng)濟形勢變化，及時調(diào)整風(fēng)險偏好，注重風(fēng)險偏好的傳導(dǎo)和執(zhí)行，落實好防范化解金融風(fēng)險任務(wù)。

一是依法合規(guī)開展授信審批工作，優(yōu)化調(diào)整授信結(jié)構(gòu)。嚴(yán)把重點領(lǐng)域客戶準(zhǔn)入關(guān)口。嚴(yán)格落實部分新增授信專項預(yù)審制度，對重點關(guān)注行業(yè)客戶實行名單制管理;合理確定新增授信和續(xù)授信方案。在授信審批過程中堅持考慮四個因素，即風(fēng)險性、合規(guī)性、效益性和資本占用性;加強授信集中度管理。加強客戶統(tǒng)一授信的監(jiān)測與管理，科學(xué)測算集團客戶及單一客戶授信限額，確保不超過監(jiān)管規(guī)定和商業(yè)銀行實際承受能力，防止過度授信。

二是加大授后監(jiān)督力度，提升授后管理工作整體水平。持續(xù)強化授后管理工作，加強對鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩領(lǐng)域和房地產(chǎn)行業(yè)客戶的授信后管理要求，定期組織開展授后管理檢查工作;對高風(fēng)險客戶、高風(fēng)險環(huán)節(jié)、高風(fēng)險時期采取切實可行的貸后管理措施，嚴(yán)防大額授信風(fēng)險;加強重點領(lǐng)域預(yù)警管理，加強資金監(jiān)控、項目跟蹤和還款付息監(jiān)測。對重點客戶加強非現(xiàn)場監(jiān)測，對過剩產(chǎn)能行業(yè)進行持續(xù)預(yù)警監(jiān)測，嚴(yán)控重點領(lǐng)域信用風(fēng)險。

三是加快不良資產(chǎn)處置，大力推進問題授信化解。高度重視對關(guān)注類及不良類貸款的清收化解和處置工作，專項制定“一戶一策”處置方案，并持續(xù)加大對分行不良資產(chǎn)處置工作的指導(dǎo);對于大額重點風(fēng)險客戶，實施總分行聯(lián)動，在當(dāng)?shù)卣鲗?dǎo)下，積極推進風(fēng)險化解進程;積極研究不良資產(chǎn)處置方式，多措并舉，合規(guī)有效地提高不良資產(chǎn)處置效率。

四是優(yōu)化激勵機制和資源配置模式，有效引導(dǎo)協(xié)調(diào)發(fā)力。以實體經(jīng)濟支持程度作為績效考核重要維度，加大在綜合考核指標(biāo)中的比重;細(xì)化經(jīng)濟資本占用規(guī)則，在有限的風(fēng)險資產(chǎn)配置中，鼓勵信貸資源向?qū)嶓w經(jīng)濟領(lǐng)域傾斜，細(xì)分產(chǎn)品支持規(guī)則，大力發(fā)展低經(jīng)濟資本占用的信貸業(yè)務(wù)，減少無效經(jīng)濟資本占用，提高經(jīng)濟資本使用效率;健全組織架構(gòu)及人員管理機制，進一步完善組織架構(gòu)，為更好地支持實體經(jīng)濟奠定基礎(chǔ)。

相關(guān)政策建議

完善宏觀調(diào)控體系。一是暢通政策傳導(dǎo)渠道。靈活開展公開市場操作，通過資金量的增加和資金運用，直接對實體經(jīng)濟提供資金支持，使市場上資金供需保持總體平衡，將市場利率維持在較為合理的水平。二是適時實施具有維穩(wěn)性質(zhì)的逆向調(diào)節(jié)。關(guān)注中小商業(yè)銀行可能存在的流動性風(fēng)險，完善具有逆周期性的風(fēng)險補償機制，同時引導(dǎo)金融機構(gòu)合理把握信貸投放總量和節(jié)奏。三是繼續(xù)采取定向降準(zhǔn)措施。建議對小微企業(yè)、民營企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)貸款增量較多或貸款占比提升較快的商業(yè)銀行，繼續(xù)執(zhí)行降低準(zhǔn)備金率的政策。四是調(diào)整市場化債轉(zhuǎn)股的風(fēng)險權(quán)重。銀保監(jiān)會規(guī)定，商業(yè)銀行因市場化債轉(zhuǎn)股持有的上市公司股權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為250%，持有非上市公司股權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為400%。建議將此風(fēng)險權(quán)重調(diào)整為100%～150%，積極解決債轉(zhuǎn)股簽約多、落地少的難題。

加強金融服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展長效機制建設(shè)。一是避免行業(yè)政策和行業(yè)監(jiān)管政策“一刀切”，促進金融服務(wù)可獲得。統(tǒng)籌考慮各領(lǐng)域?qū)嶓w經(jīng)濟的發(fā)展前景、融資需求和風(fēng)險狀況，對銀行執(zhí)行相關(guān)行業(yè)政策設(shè)置差異化標(biāo)準(zhǔn)，在降低企業(yè)杠桿率的同時引導(dǎo)金融機構(gòu)優(yōu)化信貸資源配置，避免信貸壓縮過快和市場流動性緊缺引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。由于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新能夠提供更多的融資途徑，建議人民銀行完善制度實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)開立Ⅰ級賬戶，便利商業(yè)銀行提供金融服務(wù)。此外，為提升銀行綜合化經(jīng)營實力、擴展銀行服務(wù)實體經(jīng)濟的渠道，建議加快對商業(yè)銀行相關(guān)牌照的審批準(zhǔn)入。二是完善司法環(huán)境和信用環(huán)境，加大對惡意逃廢債行為的打擊力度。整合實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)資源，加快推進信用體系和信用信息平臺建設(shè)。加大對惡意逃廢債務(wù)等失信企業(yè)和個人的懲處力度，制定失信行為聯(lián)合懲戒辦法，以維護信貸秩序和金融機構(gòu)資產(chǎn)安全。

合理發(fā)揮地方政府產(chǎn)業(yè)支持政策。地方政府在制定政策措施、引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展時，既要為實體經(jīng)濟雪中送炭，又要讓金融業(yè)有利可圖，形成實體與金融協(xié)同發(fā)展的良性循環(huán)。堅持以提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，抓緊抓好經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，讓實體經(jīng)濟有較好的盈利前景，也培育金融服務(wù)實體經(jīng)濟的內(nèi)在動力。同時要營造實體經(jīng)濟發(fā)展和金融為實體經(jīng)濟服務(wù)的良好環(huán)境，提供優(yōu)質(zhì)公共服務(wù)。可著重從三方面著手：一是規(guī)范地方金融監(jiān)督管理制度。推動地方金融監(jiān)管體系健全完善，防范地方金融風(fēng)險。通過地方金融監(jiān)管立法，切實加強對小額貸款公司、融資性擔(dān)保機構(gòu)、融資租賃、權(quán)益類交易場所、互聯(lián)網(wǎng)金融公司等屬地方金融監(jiān)管范圍機構(gòu)的監(jiān)管。強化事中、事后監(jiān)管，建立非現(xiàn)場實時監(jiān)管制度以及信息化的資料報送、收集、整理、分析和監(jiān)測制度，實現(xiàn)對經(jīng)營情況和風(fēng)險狀況的動態(tài)實時監(jiān)測。二是完善金融服務(wù)實體經(jīng)濟的統(tǒng)計、考核。對地方金融服務(wù)實體經(jīng)濟的統(tǒng)計和考核，既要看融資數(shù)量，又要看資金流向和產(chǎn)生的成效，要看資金是否流向了有發(fā)展?jié)摿?、急需資金的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、民營科技企業(yè)、小微企業(yè)等。三是建立公共信息共享機制，完善當(dāng)?shù)貭I商環(huán)境。建議地方稅務(wù)、工商、海關(guān)等職能部門向銀行提供政策指導(dǎo)并開放公共信息資源。一些地方稅務(wù)部門為方便對接管理僅對第三方中介開放相關(guān)數(shù)據(jù)，若銀行能直接接入相關(guān)部門接口，可以節(jié)約數(shù)據(jù)購買成本，進而將節(jié)約成本讓利于廣大小微企業(yè)貸款客戶。

（作者單位：特華博士后科研工作站，渤海銀行戰(zhàn)略發(fā)展與投資管理辦公室，中國銀保監(jiān)會天津監(jiān)管局）