陳經(jīng)偉

海南自由貿(mào)易區(qū)（港）建設(shè)是十九大之后黨中央推動(dòng)的一項(xiàng)重大國(guó)家戰(zhàn)略，海南根據(jù)自身起點(diǎn)和存在問(wèn)題以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)采取差異化的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)化改革，分步驟、分階段構(gòu)建與海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)進(jìn)程相適應(yīng)的“海南特區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展相匹配的多元化金融體系”成為必然。

差異化的海南自由貿(mào)易區(qū)（港）目標(biāo)及中央對(duì)海南金融改革的布局

海南作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的生態(tài)島嶼、島嶼經(jīng)濟(jì)體，它擁有最大海域面積的省份，決定了海南所面臨的問(wèn)題和內(nèi)在發(fā)展規(guī)律以及發(fā)展路徑模式，與國(guó)內(nèi)內(nèi)陸省市和沿海地區(qū)是有一定的差異性的。按照《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》）的基本定位，海南新一輪改革目標(biāo)或“四大戰(zhàn)略”為“三區(qū)一中心”（“三區(qū)”：全面深化改革開(kāi)放試驗(yàn)區(qū)、國(guó)家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)和國(guó)家重大戰(zhàn)略服務(wù)保障區(qū)?！耙恢行摹保簢?guó)際旅游消費(fèi)中心），把海南融入國(guó)家“海洋強(qiáng)國(guó)”和“一帶一路”等重大戰(zhàn)略格局當(dāng)中，最終把海南打造成為我國(guó)面向太平洋和印度洋的重要對(duì)外開(kāi)放門戶。按照習(xí)近平主席“4.13”講話要點(diǎn)和回歸中央設(shè)立海南建省建特區(qū)的“初心”，海南還要擔(dān)當(dāng)“一項(xiàng)特定”經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，那就是海南作為一個(gè)與臺(tái)灣面積相當(dāng)?shù)膷u嶼經(jīng)濟(jì)體，它在一定時(shí)期內(nèi)通過(guò)超常規(guī)發(fā)展而趕上甚至超過(guò)臺(tái)灣水平，這是中央寄予海南最大的期望，也是海南在特定歷史時(shí)期承擔(dān)的特定的政治使命。

按照《指導(dǎo)意見(jiàn)》“改革路線圖”，海南在未來(lái)30年內(nèi)將在堅(jiān)持“三大基本原則”（堅(jiān)持整體推進(jìn)和穩(wěn)步實(shí)施、堅(jiān)持統(tǒng)籌陸地和海洋保護(hù)發(fā)展、堅(jiān)持發(fā)揮人才的關(guān)鍵性作用）的基礎(chǔ)上，通過(guò)“四步走”（分別是到2020年、到2025年、到2035年以及到本世紀(jì)中葉四個(gè)時(shí)間點(diǎn)）步伐和“六大路徑”（現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系構(gòu)建、對(duì)外開(kāi)放新模式與新格局、國(guó)際旅游消費(fèi)中心建設(shè)、融入國(guó)家重大戰(zhàn)略、社會(huì)治理、生態(tài)文明建設(shè)、人才機(jī)制），逐步推行全面深化改革與開(kāi)放各項(xiàng)措施，在“中央統(tǒng)籌、部門支持、省抓落實(shí)”工作機(jī)制下穩(wěn)步推進(jìn)。

從時(shí)間維度上講，海南自貿(mào)區(qū)（港）發(fā)展目標(biāo)是一個(gè)長(zhǎng)期建設(shè)的過(guò)程。然而，在海南全省設(shè)立自由貿(mào)易區(qū)并向自由貿(mào)易港發(fā)展，不論對(duì)海南省還是對(duì)中國(guó)而言，都是一項(xiàng)前所未有的體制機(jī)制創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新嘗試。金融作為海南新一輪配套改革措施之一，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提條件下提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，切實(shí)解決海南經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中存在的突出問(wèn)題，分步驟、分階段構(gòu)建與海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)以及“海南特區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展相匹配的多元化金融體系”，在中央層面已經(jīng)布局。

差異化的海南金融“存量”問(wèn)題與改革過(guò)渡期新理念

由于海南自由貿(mào)易區(qū)（港）建設(shè)的目標(biāo)與過(guò)程與國(guó)內(nèi)11個(gè)自貿(mào)區(qū)有一定的差異，加上目前海南區(qū)域金融服務(wù)能力與水平和國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)存在一定的差距，同時(shí)，海南金融供給側(cè)“短板”和存在的突出問(wèn)題以及要解決的問(wèn)題也不同。因此，在“金融是一個(gè)整體，在金融事權(quán)主要在中央”的條件下，海南自由貿(mào)易區(qū)（港）建設(shè)中配套的金融改革措施與國(guó)內(nèi)11個(gè)自貿(mào)區(qū)具有一定的差異性，需要圍繞著切實(shí)解決海南自由貿(mào)易區(qū)（港）進(jìn)程當(dāng)中存在的突出問(wèn)題為著力點(diǎn)，設(shè)立相應(yīng)的改革過(guò)渡期，以“存量”與“增量”相互配合穩(wěn)步推進(jìn)。

海南歷史余留金融存量問(wèn)題

海南作為中國(guó)最大的經(jīng)濟(jì)特區(qū)，在建省初期曾開(kāi)展過(guò)多項(xiàng)“金融試驗(yàn)田”，如：定向募集股份公司和股票集中交易以及城市信用社改制為地方城市商業(yè)銀行等，同時(shí)開(kāi)展一些地方金融法規(guī)建設(shè)如《海南經(jīng)濟(jì)特區(qū)典當(dāng)業(yè)管理辦法》（1994）等。由于當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)金融法制還沒(méi)有實(shí)質(zhì)建立，加上1993年的房地產(chǎn)熱和1997年的金融風(fēng)暴，使得海南金融業(yè)在上世紀(jì)90年代經(jīng)歷了一次重創(chuàng)，并冠上“金融重災(zāi)區(qū)”和“金融高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)”之名。

同時(shí)，海南股票內(nèi)部交易中心、海南發(fā)展銀行、七家信托、中商期貨等海南地方金融機(jī)構(gòu)被關(guān)閉（注：海南還有第八家信托公司——“海南南方信托投資公司”[人行海南省分行1989年6月26日批準(zhǔn)，銀金管字88043號(hào)“金融許可證”]，因當(dāng)時(shí)海南省政府漏報(bào)該機(jī)構(gòu)而沒(méi)有被國(guó)務(wù)院文件納入關(guān)閉名單之列），金元證券和萬(wàn)和證券經(jīng)紀(jì)公司的控股權(quán)也相繼轉(zhuǎn)讓。因此，“海南發(fā)展銀行”、“七家信托”、“海南南方信托投資公司”和海南地方政府批準(zhǔn)的“100多家定向募集股份公司”成為海南省政府必須屬地處置的歷史余留金融存量問(wèn)題。

海南金融面臨一些社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀問(wèn)題

目前，海南仍然屬于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)（2017年海南人均收入僅22553元，與西部省份地區(qū)相當(dāng)，低于全國(guó)人均25974元的水平），2017年，海南區(qū)域生產(chǎn)總值達(dá)到4462.5億元（與發(fā)達(dá)省份地級(jí)市相當(dāng)），加上海南產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重依賴（一般估算占50%以上），決定了海南金融業(yè)規(guī)模偏小（2017年海南金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額10096.38億元，2017全年金融業(yè)的增加值僅為深圳地區(qū)的9.5%），同時(shí)存在直接融資和間接融資嚴(yán)重不平衡、金融產(chǎn)品相對(duì)單一（主要是房產(chǎn)抵押貸款）以及資本市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后等問(wèn)題。另外，海南“高風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)村信用社”問(wèn)題也一直未解決。海南農(nóng)信系統(tǒng)未改制之前共有?？?、三亞兩家地級(jí)農(nóng)信社和17家縣級(jí)農(nóng)信社。截至2017年底，海南還有14家農(nóng)信社（法人機(jī)構(gòu)）沒(méi)有完成改制縣域農(nóng)商行工作。其中，除了?？诤铜傊袃杉肄r(nóng)信社在2017年監(jiān)管評(píng)級(jí)中被評(píng)為“合格”以外，其余12家農(nóng)信社均被評(píng)為“高風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)村信用社”。2018年只完成兩家“高風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)村信用社”改制工作，估計(jì)目前仍然存在10家“高風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)村信用社”。海南農(nóng)信系統(tǒng)存在這一狀況在全國(guó)范圍內(nèi)是比較罕見(jiàn)的，另一方面說(shuō)明海南基層金融服務(wù)能力比較弱。

值得一提的是，存量改革是完善海南金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不可或缺的步驟。一方面，無(wú)論從中央金融監(jiān)管規(guī)則（注重存量重組）還是從改革經(jīng)驗(yàn)以及地方政府策略角度說(shuō)，目前對(duì)海南金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革更能起到立竿見(jiàn)影作用的恰恰是存量改革。另一方面，海南以積極態(tài)度解決地方金融存量問(wèn)題，從一定角度上彰顯了海南政府對(duì)歷史問(wèn)題負(fù)責(zé)和擔(dān)當(dāng)。因此，構(gòu)建與“海南特區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展相匹配的多元化金融體系”是“存量”（做得更好）和“增量”（彌補(bǔ)沒(méi)有）同時(shí)推進(jìn)，而“以存量促增量”是深化海南金融改革策略之一。

海南自由貿(mào)易區(qū)（港）金融改革過(guò)渡期理念

一是發(fā)揮政府作用做好“頂層設(shè)計(jì)”。“中央事權(quán)”和“政府主導(dǎo)”是中國(guó)金融改革和發(fā)展特征之一。一方面，海南是具有獨(dú)特資源的地區(qū)意味著這一區(qū)域具有潛在資本和較大的市場(chǎng)價(jià)值，另一方面，海南省內(nèi)金融資源往往分散在不同部門和主體中，形成一定的“利益集團(tuán)”和“內(nèi)部人控制”格局對(duì)改革造成阻力。因此，順應(yīng)國(guó)情并采取“部門支持、省抓落實(shí)”工作機(jī)制，對(duì)海南存量金融資源進(jìn)行整合并做好頂層設(shè)計(jì)，在此基礎(chǔ)上采取“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”或者引入強(qiáng)戰(zhàn)略投資者的策略共同推進(jìn)各項(xiàng)金融改革，對(duì)于經(jīng)濟(jì)金融欠發(fā)達(dá)初始條件下的海南是極為必要的。

二是在用好目前政策條件下實(shí)現(xiàn)“突破”。 中國(guó)金融業(yè)的特殊性使得其在國(guó)際范圍內(nèi)都是屬于嚴(yán)格管制的行業(yè)。然而，在中國(guó)從操作層面來(lái)看，金融各項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)展和交易活動(dòng)甚至是金融運(yùn)行，往往體現(xiàn)在各種部門規(guī)章和規(guī)范性文件里，如條例、管理辦法、暫行規(guī)定、規(guī)則、通知等，這一點(diǎn)和發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家主要以法律規(guī)則來(lái)規(guī)范各種金融行為有很大的不同。因此，海南自由貿(mào)易區(qū)（港）建設(shè)中金融改革（特別是改革初期）的“價(jià)值”和關(guān)鍵在于及時(shí)“把控政策動(dòng)向”，把既有的金融資源用好并進(jìn)行“先行先試”，通過(guò)助推地方金融機(jī)構(gòu)的金融技術(shù)、金融市場(chǎng)、金融服務(wù)、金融產(chǎn)品、金融企業(yè)組織和管理方式的創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)地方金融創(chuàng)新并最終實(shí)現(xiàn)體制機(jī)制的“突破”。

三是整體觀和“補(bǔ)短板”。政策性金融與商業(yè)性金融、投資銀行（直接融資）業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行（間接融資）業(yè)務(wù)和金融基礎(chǔ)設(shè)施等協(xié)調(diào)，銀行、證券期貨、保險(xiǎn)、信托、基金、創(chuàng)業(yè)與股權(quán)投資、擔(dān)保等各細(xì)分行業(yè)相互依托和相互促進(jìn)，區(qū)域金融整體功能才能得到充分發(fā)揮。因此，深入分析海南金融效率不高的主要原因，彌補(bǔ)本區(qū)域內(nèi)金融“短板”和完善本地區(qū)金融供給側(cè)改革，并采取整體推進(jìn)和穩(wěn)步實(shí)施的策略，成為海南自由貿(mào)易區(qū)（港）建設(shè)中金融改革發(fā)展工作中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。

四是人才理念?！稗k好金融，人才是關(guān)鍵”。目前國(guó)內(nèi)的金融高級(jí)人才大部分集中在北上廣深等一線城市，海南金融人才（特別是高層次的）嚴(yán)重短缺是海南金融工作中的瓶頸和最大的難點(diǎn)。通過(guò)“引智”（國(guó)家金融監(jiān)管部委、研究機(jī)構(gòu)和各大金融機(jī)構(gòu)總部等有關(guān)人員“掛職”支持、“政府金融智囊和腦庫(kù)”建設(shè)、高級(jí)金融研究院）和發(fā)展海南金融機(jī)構(gòu)載體（包括投融資平臺(tái)、投資基金等準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)）吸引高端金融人才或許成為“引高端金融人才”的有效途徑。

五是本地資源資本化。海南金融發(fā)展過(guò)程中一項(xiàng)核心內(nèi)容是“發(fā)揮資本市場(chǎng)和各類金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)兼并重組中的作用”，增強(qiáng)地區(qū)資本運(yùn)作能力，把本地資源轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)接受資本，實(shí)現(xiàn)新的價(jià)值創(chuàng)造。從現(xiàn)代金融業(yè)角度上講，具有獨(dú)特資源的地區(qū)往往代表這一區(qū)域具有潛在資本和較大的市場(chǎng)價(jià)值，而資金未流向它的主要原因是該地區(qū)的很多資源并沒(méi)有轉(zhuǎn)化為金融市場(chǎng)能夠接受資本。因此，海南金融業(yè)的一項(xiàng)核心業(yè)務(wù)是“企業(yè)兼并重組”和“資源整合”，把本地資源轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)接受資本，實(shí)現(xiàn)新的價(jià)值創(chuàng)造。也就是，資本和信用是金融運(yùn)作基礎(chǔ)和起點(diǎn)——“信貸是靠自身資本來(lái)對(duì)接”、“沒(méi)有或者未形成資本的區(qū)域金融（或項(xiàng)目融資）就像單腿走路”。因此，海南金融改革的一項(xiàng)重要思路是，先配置本地資源并把本地資源轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)接受資本是金融業(yè)發(fā)展核心，“形成本地資本——本地資本與外來(lái)資本對(duì)接——信貸資金支持——形成本地新資本……”的良性循環(huán)。

六是項(xiàng)目落實(shí)——責(zé)任制。從現(xiàn)實(shí)意義和操作層面上講，海南自由貿(mào)易區(qū)（港）建設(shè)中配套的金融改革措施到底能產(chǎn)生多大的經(jīng)濟(jì)效果，關(guān)鍵要看此項(xiàng)目可操作性和項(xiàng)目落實(shí)情況。海南通過(guò)“謀劃”和頂層設(shè)計(jì)出相應(yīng)的“實(shí)施方案”并梳理出一批重點(diǎn)改革任務(wù)，對(duì)每項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)實(shí)行項(xiàng)目化管理，分別設(shè)立項(xiàng)目組負(fù)責(zé)相關(guān)工作的推進(jìn)和實(shí)施，以項(xiàng)目“突破”和“以點(diǎn)帶面”方式助推海南金融業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。另外，由于推進(jìn)金融項(xiàng)目改革過(guò)程本身就是一個(gè)復(fù)雜而艱巨的系統(tǒng)工程，加上各項(xiàng)金融細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)性要求比較高。因此，對(duì)于每個(gè)改革項(xiàng)目往往需要行動(dòng)方案和整體設(shè)計(jì)，在“省抓落實(shí)”過(guò)程中往往需要海南省有關(guān)政府機(jī)構(gòu)、實(shí)施主體和相應(yīng)專業(yè)人士組成的執(zhí)行團(tuán)隊(duì)來(lái)共同推進(jìn)與實(shí)施才會(huì)有較大的成效。

“四步走”金融改革過(guò)程

“1+N”政策體系是國(guó)內(nèi)實(shí)施區(qū)域戰(zhàn)略目標(biāo)過(guò)程中的必要手段，中央有關(guān)部門支持海南自貿(mào)區(qū)（港）的金融專項(xiàng)實(shí)施方案將成為“N”系列政策當(dāng)中一項(xiàng)重要內(nèi)容。由于漸進(jìn)式策略已成為國(guó)內(nèi)對(duì)金融改革與開(kāi)放一項(xiàng)共識(shí)。因此，可以預(yù)計(jì)的是，一方面海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)過(guò)程中的具體金融改革措施將在“中央事權(quán)”和“中央統(tǒng)一規(guī)則”以及“地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要”、“風(fēng)險(xiǎn)可控”前提下，成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)。另一方面在國(guó)內(nèi)其他自貿(mào)區(qū)已經(jīng)實(shí)施的金融政策體系將會(huì)在海南推行，2018年“博鰲論壇”上中國(guó)人民銀行易綱行長(zhǎng)宣布的11項(xiàng)金融開(kāi)放措施，其中很多內(nèi)容將率先在海南進(jìn)行試點(diǎn)。

第一步：海南潛在金融風(fēng)險(xiǎn)處置?！盀閷?shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融立業(yè)之本”，但需要一個(gè)前提條件是金融本身沒(méi)有“疾病”。這也意味著，目前海南金融業(yè)若有“疾病”就趕快“治療”。2017年7月的第五次中央金融工作會(huì)議內(nèi)容基本定調(diào)了中國(guó)未來(lái)5年金融改革總基調(diào)，其中，“屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任”、“中央統(tǒng)一規(guī)則和”以及“地方政府堅(jiān)持金融管理主要是中央事權(quán)”是此次會(huì)議重要內(nèi)容和精神之一。因此，歷史余留下來(lái)的如 “海南發(fā)展銀行”、“海南多家信托投資公司”和海南地方政府批準(zhǔn)的“100多家定向募集股份公司”以及“高風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)村信用社”等金融問(wèn)題是海南省政府必須屬地處置的區(qū)域潛在金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

第二步：對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的金融支持以及大力發(fā)展普惠金融。海南自貿(mào)區(qū)與國(guó)內(nèi)其他11個(gè)自貿(mào)區(qū)最大的不同，一方面表現(xiàn)在海南自貿(mào)區(qū)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)及其薄弱區(qū)域，這與國(guó)內(nèi)其他自貿(mào)區(qū)往往也是各區(qū)域范圍內(nèi)產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)有本質(zhì)的差異，另一方面表現(xiàn)在海南自貿(mào)區(qū)是一個(gè)同時(shí)擁有貧困區(qū)的人均GDP仍然達(dá)全國(guó)平均水平的地區(qū)。即經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)、產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施以及區(qū)域發(fā)展不平衡是海南自貿(mào)區(qū)建設(shè)起點(diǎn)以及發(fā)展過(guò)程中的重要“短板”，這也決定了海南自貿(mào)區(qū)金融改革與其不同的內(nèi)容。

第三步：加快綠色金融創(chuàng)新與推動(dòng)海南自貿(mào)區(qū)金融開(kāi)放機(jī)制?！皣?guó)家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)”和“為推進(jìn)全國(guó)生態(tài)文明建設(shè)探索新經(jīng)驗(yàn)”是海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)戰(zhàn)略定位之一，這也是海南與其他11個(gè)自貿(mào)區(qū)不同之處。為此，從金融角度，海南應(yīng)積極融入國(guó)內(nèi)“綠色金融改革試點(diǎn)”行列，探索運(yùn)用金融手段來(lái)促進(jìn)環(huán)境保護(hù)和解決生態(tài)可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題，其運(yùn)作主要以相互配套的環(huán)境法規(guī)和政策及其相關(guān)的行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)，以財(cái)政或政策性金融為支撐，借助市場(chǎng)化運(yùn)作中一些機(jī)制由政府推動(dòng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生態(tài)保護(hù)的“雙贏”格局。同時(shí)，利用海南生態(tài)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化對(duì)綠色項(xiàng)目的擔(dān)保機(jī)制，制定“綠色信貸”目錄指引，建立對(duì)綠色信貸的貼息機(jī)制，降低綠色貸款的融資成本，率先布局“綠色金融”業(yè)態(tài);在綠色產(chǎn)業(yè)基金、綠色債券等項(xiàng)目融資方面進(jìn)行嘗試，探索中長(zhǎng)期綠色金融創(chuàng)新機(jī)制，建立綠色金融交易市場(chǎng)，如碳排放權(quán)交易、綠色債券市場(chǎng)等。

第四步：金融支持海南自由貿(mào)易港建設(shè)的政策體系構(gòu)建。海南自由貿(mào)易港建設(shè)必然要求金融更加開(kāi)放，跨境金融活動(dòng)更加便利，金融支持政策體系也將隨著海南自由貿(mào)易港的建設(shè)步伐、自由貿(mào)易港的制度體系成熟度和運(yùn)作模式以及營(yíng)商環(huán)境水平，在借鑒新加坡和香港等成熟金融自由港金融制度和金融監(jiān)管體系基礎(chǔ)上探索金融深度改革開(kāi)放的新內(nèi)涵與新形式。

（作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所）