【摘 要】 企業(yè)有多種籌集資金的方式，其中負債經(jīng)營是最普遍的。負債經(jīng)營會增加企業(yè)的財財務(wù)杠桿收益，但也存在一定的風險。鑒于此，本文首先通過對中外學術(shù)界對有關(guān)負債經(jīng)營的研究分析來掌握前沿動態(tài)，通過實證方式來研究北京市企業(yè)負債經(jīng)營的財務(wù)效應(yīng)，進而對負債經(jīng)營存在的風險進行有效地防范。

【關(guān)鍵詞】 資本結(jié)構(gòu) 負債經(jīng)營 風險措施

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟體制下，經(jīng)濟快速發(fā)展，企業(yè)除了提高自己的利潤額，還要懂得如何經(jīng)營，企業(yè)才會有機會在快速發(fā)展的市場經(jīng)濟中生存下去。目前的企業(yè)的資金流大多數(shù)都是來源于外債，畢竟利用別人的資金來生產(chǎn)經(jīng)營都是每個資本家所喜愛的。然而這種負債經(jīng)營在企業(yè)中既有好處也有壞處，我們可以有效利用負債經(jīng)營這一方式，充分發(fā)揮它的作用，促進企業(yè)健康發(fā)展。在選擇借款數(shù)量時，應(yīng)考慮資金的用途，并且合理分配資金，使其得到有效運用。

在負債經(jīng)營現(xiàn)狀方面國內(nèi)外學者主要是通過對目前中國企業(yè)在負債經(jīng)營方面的地位以及負債經(jīng)營的好壞和風險產(chǎn)生的原因進行分析研究，提出一系列對策和建議的研究。研究比較顯著的有：在邱道欣的負債經(jīng)營分析的研究中，通過對負債經(jīng)營的利弊和風險的分析，得出目前企業(yè)負債經(jīng)營的規(guī)模大小，在此基礎(chǔ)上提出負債經(jīng)營的概念，將負債經(jīng)營引入到新的經(jīng)濟領(lǐng)域中，以及負債經(jīng)營在新經(jīng)濟領(lǐng)域中存在的問題并且對負債經(jīng)營過程中出現(xiàn)的風險進行有效地防范。在石夢旭的負債經(jīng)營對策的研究中主要通過探討哪些因素會對負債經(jīng)營產(chǎn)生影響，并運用各種數(shù)學統(tǒng)計分析方法對其進行分析，根據(jù)分析產(chǎn)生的結(jié)果來幫助管理者做出決策。企業(yè)在確定負債經(jīng)營的程度時，應(yīng)綜合考慮企業(yè)的內(nèi)外部因素。

企業(yè)在負債經(jīng)營時會面臨著經(jīng)營風險，對此國內(nèi)外學者提出了一系列經(jīng)營風險策略：首先在企業(yè)的經(jīng)營過程中無時無刻都存在著風險，企業(yè)管理者應(yīng)樹立風險意識，在做任何計劃和決策之前，應(yīng)首先對此進行風險預估，保證其風險在可接受的水平上，使企業(yè)有持續(xù)經(jīng)營的能力。所以企業(yè)在經(jīng)營過程中應(yīng)首先保證其持續(xù)經(jīng)營能力，然后在追求利潤。不能冒著企業(yè)生存受到的威脅，而過度借債追求利潤，應(yīng)樹立風險意識，確保其正常經(jīng)營。在聶喜容的負債經(jīng)營研究中，對企業(yè)負債經(jīng)營進行了一定的分析和思考，得出了在企業(yè)負債經(jīng)營過程中應(yīng)遵循的原則并且應(yīng)當具有風險意識的結(jié)論。李博（2015）的研究中提出了負債經(jīng)營過程當中企業(yè)的管理者應(yīng)當具有風險意識，對企業(yè)負債經(jīng)營存在的風險進行預測和防范，提出有效的風險防范策略。葉敏、Florida International University， Miami， Florida.在負債經(jīng)營的有關(guān)研究中均得出了此結(jié)論。其次，企業(yè)在經(jīng)營過程中應(yīng)建立優(yōu)勢的資本模型，不同的企業(yè)有適合自己的不同的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的經(jīng)營環(huán)境合理確定自己的資本結(jié)構(gòu)。在楊時光（2014）的研究中，通過對企業(yè)負債經(jīng)營的利和弊進行了分析，提出了負債經(jīng)營風險策略的結(jié)論。再者，企業(yè)應(yīng)該在多種籌集資金方式中選擇出適合自身的一種方式，這樣才能在生產(chǎn)經(jīng)營活動快速地籌集到資金將其用于購貨、投資等業(yè)務(wù)，另外，內(nèi)部積累無利息，外來借款利息多應(yīng)首選選擇從內(nèi)部積累開始籌集資金，再從外來借款方式來籌集企業(yè)的資金。楊時光（2014）和李博（2015）的研究中均提出了此結(jié)論。另外，貨幣是有時間價值的，所有企業(yè)在負債經(jīng)營的過程中籌集資金時，在選擇外來借款方式籌集資金時應(yīng)考慮到借款期限等。企業(yè)在用資金的過程中，應(yīng)當優(yōu)先緊急的任務(wù)，避免資金的閑置，也應(yīng)該建立合理的資金監(jiān)控體系，做到企業(yè)管理者對資金來源和流出有合理的把握。楊時光（2014）在負債經(jīng)營的研究中對此也提出了自己的看法，在這方面的研究還有劉力、張莉麗?？傮w來看，在經(jīng)濟大環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)專注探討負債經(jīng)營的產(chǎn)生的各種問題，使企業(yè)自身的發(fā)展能力得以提升，緊跟市場經(jīng)濟的發(fā)展，在行業(yè)中占據(jù)一定的地位。

關(guān)于適度負債經(jīng)營的研究比較顯著的有：張艷春（2015）對負債經(jīng)營的各個方面進行了詳細的研究，主要有原理、利弊、風險等，并對此提出了相應(yīng)的建議。在這方面韓旻昊（2003）以適度負債經(jīng)營為中心，從影響負債經(jīng)營的因素有負債流動率、流動比率、長期負債率和長期負債與所有者權(quán)益比出發(fā)來展開研究，得出適度負債經(jīng)營的必要性。在該文章中首先對負債經(jīng)營的概念進行了闡述，分析了負債經(jīng)營給企業(yè)帶來的好處，但也存在一定的風險，所以我們應(yīng)合理確定負債經(jīng)營的度，有效地籌集資金。企業(yè)價值即股票的現(xiàn)行價值，在企業(yè)評價經(jīng)濟活動效果時，企業(yè)價值往往是最佳指標。企業(yè)價值即最大化企業(yè)資產(chǎn)的價值，是企業(yè)進行各種經(jīng)濟活動的依據(jù)。在該研究中認為負債對企業(yè)價值的影響有正面的也有負面的，在企業(yè)經(jīng)營活動中，可能增加企業(yè)價值，也可能會減少企業(yè)價值，企業(yè)價值才是衡量負債經(jīng)營對企業(yè)財務(wù)績效影響的最佳指標。在此，本文討論了如何確定企業(yè)最佳資本和負債結(jié)構(gòu)，并就其適度負債經(jīng)營的度的確定做了探討。吉克輝李衛(wèi)玲也得出了此結(jié)論。

結(jié) 語

負債經(jīng)營可以為企業(yè)的發(fā)展提供良好的資金支持，滿足企業(yè)的基本生產(chǎn)活動，促進企業(yè)擴大經(jīng)營，但在生產(chǎn)經(jīng)營中也會存在一定的風險，會使企業(yè)不堪重負，影響企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的信用度既而會影響企業(yè)的發(fā)展能力。企業(yè)在負債經(jīng)營時，應(yīng)從企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境綜合考慮，在企業(yè)內(nèi)部建立嚴格的內(nèi)部控制制度，在外部市場環(huán)境中企業(yè)應(yīng)時刻關(guān)注企業(yè)所處行業(yè)的變化，使企業(yè)能夠預先做好風險防范措施，使企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

【參考文獻】

[1] 邱道欣.我國企業(yè)負債經(jīng)營的現(xiàn)狀和對策分析[J].開發(fā)研究，2013（4）.

[2] 李博.企業(yè)負債經(jīng)營及風險防范[J].經(jīng)貿(mào)實踐，2015（8）.

[3] 葉敏.企業(yè)適度負債經(jīng)營研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2014（7）.

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[5] 劉力，張莉麗.我國企業(yè)負債經(jīng)營風險控制策略分析[J].當代經(jīng)濟，2015（6）.

[6] 張艷春.企業(yè)適度負債經(jīng)營利弊分析[J].內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟，2015（18）.

[7] 韓旻昊.論適度負債經(jīng)營[D].湖北：華中科技大學（2003）.

作者簡介：朱圣雅（1995—），女，山西忻州人，山西財經(jīng)大學2017級會計學學術(shù)碩士研究生，研究方向：財務(wù)管理與管理會計