張詩淇

摘 要：本文在對負債經(jīng)營進行簡要概述的基礎(chǔ)上，分析了目前企業(yè)負債經(jīng)營存在的問題，進而提出了改善企業(yè)負債經(jīng)營問題的建議，期望企業(yè)能夠運用好負債經(jīng)營這把雙刃劍，為企業(yè)帶來高利潤，促進企業(yè)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：負債經(jīng)營；問題；建議

一、負債經(jīng)營概述

為了維持企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動、擴大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、投資企業(yè)新年項目等等通過，向外部借入資金支持企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，以達到企業(yè)效益最大化。在會計理論中，在會計賬務(wù)上可以表現(xiàn)為應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、長短期借款、應(yīng)付債券等等。大部分企業(yè)依靠自身的資本無法滿足企業(yè)的經(jīng)營活動，負債經(jīng)營是籌集企業(yè)資本的一種重要手段，對促進企業(yè)的運作、提高企業(yè)的經(jīng)營效益最優(yōu)重要意義。但是這種籌資手段也給企業(yè)帶來了很多問題，部分企業(yè)因資產(chǎn)負債率高而陷入財務(wù)困窘，甚至阻礙企業(yè)的發(fā)展，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

二、企業(yè)負債經(jīng)營存在的問題

企業(yè)負債經(jīng)營存在的問題較多，錯綜復(fù)雜。而相對突出、并帶有普遍性的問題，我個人認為有這幾個方面，概括起來就是“向、度、準、則”。

（一） 舉債無度，盲目投資擴張

部分企業(yè)在開展經(jīng)營活動時，企業(yè)比較自信樂觀，認為企業(yè)可以做大做強，于是盲目投資擴張，甚至部分企業(yè)進入全新行業(yè)，大力借款，沒有考慮企業(yè)的資金成本，造成過高的資產(chǎn)負債率。企業(yè)沒有預(yù)計到可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險 ，當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險時，就舉新債償還舊債，這種舉債無度的行為，最終引發(fā)企業(yè)財務(wù)困境，阻礙企業(yè)的生存和發(fā)展，

（二）籌資方向失誤，資本結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)的主要籌資渠道有股權(quán)籌資和債權(quán)籌資，債權(quán)籌資主要有短期借款、長期借款、債券以及因結(jié)算形成的負債等等。很多企業(yè)在確立籌資結(jié)構(gòu)，分析籌資成本以及償還期限時分析不充分，一旦市場環(huán)境發(fā)生變化時，可能會出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難，便會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。同時，一個企業(yè)的負債應(yīng)該多少比例合適，不同的行業(yè)有不同的要求，即使是同一行業(yè)中的企業(yè)也有自己的特殊性，應(yīng)該要結(jié)合企業(yè)自身的特點進行分析，此外，企業(yè)的償債能力如何？企業(yè)的后續(xù)發(fā)展資金是否充分，都應(yīng)該進行深入分析。部分企業(yè)經(jīng)常在舉債時沒有合理安排好流動負債和非流動負債的結(jié)構(gòu)，更有少數(shù)企業(yè)靠短期資金去維持企業(yè)的長期資金，導(dǎo)致企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，潛在負債不以為然，更不考慮突發(fā)事件的出現(xiàn)，在財務(wù)管理上，導(dǎo)致負債的標準相對模糊從而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

（三）負債經(jīng)營目標不合理，輕視負債經(jīng)營的風(fēng)險

財務(wù)管理理論提倡企業(yè)應(yīng)該以企業(yè)價值最大化為原則，但是在實際中，很多企業(yè)仍然是以利潤最大化為企業(yè)經(jīng)營的目標，缺乏科學(xué)性。負債經(jīng)營目標亦是如此，不僅如此，部分企業(yè)輕視負債經(jīng)營的風(fēng)險，導(dǎo)致資不抵債，最終破產(chǎn)倒閉?，F(xiàn)實中還有不少企業(yè)非法集資、偷稅、漏水等等都是由于負債目標不合理，最終給企業(yè)帶來很大的財務(wù)危機，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營失敗。

三、改善負債經(jīng)營存在問題的對策

（一）企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身的特點確定合理的負債規(guī)模和負債結(jié)構(gòu)

企業(yè)資產(chǎn)負債率常用來代表企業(yè)的負債規(guī)模，負債規(guī)模的高低直接決定了企業(yè)是否高財務(wù)風(fēng)險。負債經(jīng)營可以給企業(yè)帶來財務(wù)杠桿，企業(yè)負債越多，利潤越高，財務(wù)杠桿帶來的資本利潤率就會越高，會增加企業(yè)的所有者權(quán)益，這是積極的一面。但是負債越高，債務(wù)人承擔(dān)的還款風(fēng)險就越高，普遍而言，資產(chǎn)負債率低于30%時，是相當(dāng)安全的；在40%作用，是較為適中的，超過60%，企業(yè)的資金就出現(xiàn)短缺，造成資金周轉(zhuǎn)困難，但是不同行業(yè)有不同的特點和區(qū)別，企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身的特點綜合考慮，確定合理的負債規(guī)模和負債結(jié)構(gòu)。

（二）企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇正確合理的籌資方式

企業(yè)在進行籌資方式的選擇時，應(yīng)當(dāng)綜合考慮企業(yè)的資本成本、財務(wù)風(fēng)險等因素，充分選擇合理的籌資方式，使企業(yè)的綜合資本成本率和財務(wù)風(fēng)險最小，或者能夠?qū)儆谄髽I(yè)的可控范圍。比較理想的籌資方式是優(yōu)先利用企業(yè)內(nèi)部融資，這種方式風(fēng)險低，成本低，能夠為企業(yè)保留更大的舉債能力。如果內(nèi)部融資不夠使，在選擇外部融資，可以考慮股票、債券等方式，最后在考慮銀行借款等，力爭降低企業(yè)的償還本息壓力，避免企業(yè)陷入財務(wù)風(fēng)險。

（三） 企業(yè)應(yīng)當(dāng)確立企業(yè)價值最大化的財務(wù)管理目標

企業(yè)負債經(jīng)營可以給企業(yè)帶來財務(wù)杠桿，但是企業(yè)利用負債經(jīng)營時也要合理考慮可能的帶來的財務(wù)風(fēng)險，結(jié)合自身的特點，充分考慮企業(yè)的資金是否周轉(zhuǎn)正常、企業(yè)的供產(chǎn)銷環(huán)節(jié)是否合理，確定企業(yè)的利潤率至少應(yīng)高于行業(yè)平均利潤率的前提下，保證償還債務(wù)利息之后還能有剩余，即舉債的回報大于了舉債資本成本，確立企業(yè)價值最大化的財務(wù)目標，合理考慮企業(yè)的經(jīng)營活動，不進行非法集資犯罪活動，建立企業(yè)風(fēng)險評估機制，完善企業(yè)財務(wù)管理制度，充分利用財務(wù)杠桿帶來的正面效應(yīng)，促進企業(yè)的發(fā)展。

（作者單位：樂山職業(yè)技術(shù)學(xué)院）

參考文獻：

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