周岐

內(nèi)容摘要：流通效率是反映產(chǎn)業(yè)競爭力的核心指標(biāo)，其概念綜合反映了企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上的節(jié)奏和價(jià)值實(shí)現(xiàn)的速度。鑒于不同企業(yè)涉及領(lǐng)域不同，企業(yè)類型多、數(shù)量規(guī)模大，在經(jīng)濟(jì)管理方面存在較大的難度，因此在企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中需要特別重視流通效率。本文研究了企業(yè)正常運(yùn)行下不同流通效率指標(biāo)對(duì)其的影響，并對(duì)選定的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果與多元線性回歸分析結(jié)果均表明，資金周轉(zhuǎn)率對(duì)企業(yè)整體發(fā)展具有牽引作用，并有效提高企業(yè)的營運(yùn)效率。

關(guān)鍵詞：企業(yè)物資流通? ?資金周轉(zhuǎn)? ?營運(yùn)效率? ?回歸分析? ?流通效率指標(biāo)

因企業(yè)的庫存物資數(shù)量較大、種類繁多，涵蓋了各類企業(yè)器械、固定資產(chǎn)、基建材料等，不僅在庫存管理上存在較大難度，而且這些物資的存在也占用了大量的營運(yùn)資金。隨著企業(yè)逐步向市場化轉(zhuǎn)型，不得不重視企業(yè)的效益問題，提高資金的周轉(zhuǎn)率，減少庫存商品的資金占用率，盤活閑置資金是提高企業(yè)營運(yùn)效率和年度效益的主要途徑。而企業(yè)的物資存儲(chǔ)與流通又是無法避免的，研究流通效率指標(biāo)是確保企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要手段。本文分析了企業(yè)物資流通的特點(diǎn)和企業(yè)營運(yùn)效率的衡量標(biāo)準(zhǔn)，并基于此采用描述性統(tǒng)計(jì)分析和多元線性回歸分析的方法，設(shè)定與營運(yùn)效率和資金周轉(zhuǎn)效率相關(guān)的自變量、因變量及控制變量，探究不同流通效率指標(biāo)對(duì)于企業(yè)整體營運(yùn)效率的牽引作用。

企業(yè)物資流通的性質(zhì)分析

分析企業(yè)物資的流通性質(zhì)對(duì)研究不同流通效率指標(biāo)對(duì)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牽引作用具有重要影響。

從企業(yè)物資的特點(diǎn)來看其流通周期應(yīng)盡量縮短;而部分企業(yè)的器械、設(shè)備等單位價(jià)值較大，更新?lián)Q代速度相對(duì)較慢，但隨著企業(yè)經(jīng)濟(jì)水平的進(jìn)步，設(shè)備的使用壽命周期也在明顯縮短。企業(yè)之間類型不同，其計(jì)劃執(zhí)行的準(zhǔn)確率也明顯不同，為了保證客戶的基本需求，需要保持一定量的安全庫存，尤其是耗材的物資備貨量要充足。部分物資的特點(diǎn)決定了一些企業(yè)無法采用固定的管理模式對(duì)企業(yè)物資實(shí)施統(tǒng)一的管理，企業(yè)整體的物資流動(dòng)方向是圍繞著企業(yè)服務(wù)展開的，因此企業(yè)的全部物資都需要針對(duì)物資本身的特點(diǎn)，制定出特定的管理及使用流程。因?yàn)槲镔Y的流通管理難度較大，所以目前我國企業(yè)在物資流通管理方面還存在許多漏洞，導(dǎo)致了存貨資金周轉(zhuǎn)速度慢，占用了大量的財(cái)務(wù)流動(dòng)資金，也造成了大量企業(yè)資源浪費(fèi)，影響到企業(yè)整體的營運(yùn)效率。

就企業(yè)流通管理部門和管理方式而言，大多數(shù)企業(yè)設(shè)有獨(dú)立的流通管理部門，物資流通管理部門與財(cái)務(wù)部門相分離。而在具體的企業(yè)物資采購、批準(zhǔn)和流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的管理方面則較為混亂，存在多頭管理和責(zé)任不清的情況。有些管理制度與規(guī)定在財(cái)務(wù)部門可以執(zhí)行，但在物資管理部門則很難執(zhí)行，給企業(yè)的流通效率造成了很大的障礙。在實(shí)際的企業(yè)物資管理和物資流通過程中對(duì)于資產(chǎn)類別之間的判斷標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，對(duì)于企業(yè)設(shè)備的完好率、點(diǎn)檢率和使用率等指標(biāo)管理不到位，導(dǎo)致很多設(shè)備已經(jīng)喪失了使用價(jià)值，但還在賬，存在大量的閑置企業(yè)設(shè)備。對(duì)于企業(yè)固定資源的點(diǎn)檢不準(zhǔn)確、賬實(shí)不符等情況，也導(dǎo)致了企業(yè)物資流通出現(xiàn)嚴(yán)重的管理問題，最終降低了物資流通的資金流轉(zhuǎn)率，不利于營運(yùn)效率的提高。

影響企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同流通效率指標(biāo)

企業(yè)是以盈利為目的的法人主體，以追求利潤的最大化為經(jīng)營目的，隨著我國企業(yè)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深入，企業(yè)也逐步朝著自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的方向邁進(jìn)，因此必須重視企業(yè)的流通效率指標(biāo)對(duì)其的影響。任何市場主體要想獲利，就必須占有一定的資產(chǎn)，并通過對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)營管理帶來效益和盈利。如果市場主體的營運(yùn)流通效率水平越高，證明資產(chǎn)的使用率就越高，會(huì)給市場主體的營運(yùn)效率帶來一定積極牽引作用。

（一）企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率

企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率與企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系緊密，研究資金周轉(zhuǎn)率需要從分析企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率入手，一般來講資金周轉(zhuǎn)率指標(biāo)是用來評(píng)價(jià)企業(yè)主體日常經(jīng)營能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。就企業(yè)來說經(jīng)營成本與年度企業(yè)平均余額的比值，即為企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，該指標(biāo)值越高證明企業(yè)的資本利用效率越高，營運(yùn)效率也越高。隨著企業(yè)系統(tǒng)對(duì)庫存管理水平重視度的提高，存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)已經(jīng)成為衡量企業(yè)運(yùn)營能力主要指標(biāo)之一。資金周轉(zhuǎn)率是從資金占用的角度考慮存貨水平對(duì)于企業(yè)資金的占用程度，為企業(yè)的現(xiàn)金收入與存貨物資資金占用的比值。企業(yè)物資流通下的資金周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)物資從采購入庫，到形成資金回流全過程的周轉(zhuǎn)速度，盡管資金周轉(zhuǎn)率是一個(gè)靜態(tài)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，但仍舊可以彌補(bǔ)存貨周轉(zhuǎn)率評(píng)價(jià)指標(biāo)的不足，揭示出企業(yè)一段時(shí)期內(nèi)流動(dòng)資金的占用情況。由于企業(yè)的物資流通的種類很多，在測量資金周轉(zhuǎn)率時(shí)需要依據(jù)存貨的品種分別進(jìn)行分析，再進(jìn)行統(tǒng)一數(shù)據(jù)匯總，可以為企業(yè)的管理層提供詳盡的存貨情況，及資金占用情況，進(jìn)而做出更為科學(xué)的年度預(yù)算、計(jì)劃及經(jīng)營決策。

（二）企業(yè)的營運(yùn)效率

企業(yè)的營運(yùn)效率是一個(gè)較為寬泛的評(píng)價(jià)指標(biāo)，能夠揭示出企業(yè)資金資產(chǎn)的總體周轉(zhuǎn)情況，企業(yè)的總體管理水平與經(jīng)營狀況將決定營運(yùn)效率的高低，而存貨資金的周轉(zhuǎn)率也會(huì)對(duì)企業(yè)的營運(yùn)效率產(chǎn)生十分重要的牽引作用。如果存貨資金的周轉(zhuǎn)率越快，證明企業(yè)流通資金使用效率越高，反之則使用效率越差。通過對(duì)企業(yè)資金營運(yùn)效率的分析，企業(yè)的管理層可以準(zhǔn)確把握企業(yè)的經(jīng)營情況，資金的流通速度越快企業(yè)可利用的資金總額就會(huì)越多，在企業(yè)流通物資上占用的資金就會(huì)越少，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績就會(huì)越有利。為了更為準(zhǔn)確地衡量企業(yè)的營運(yùn)效率，可以將企業(yè)資金周轉(zhuǎn)分解為兩個(gè)方面進(jìn)行研究，首先是流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，相對(duì)于企業(yè)的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)而言，流動(dòng)資產(chǎn)的持有期限在一年以內(nèi)，變現(xiàn)能力較強(qiáng)。流通資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的營運(yùn)效率越高，進(jìn)而為企業(yè)帶來更多的收益。二是企業(yè)的存貨資金增值能力，如果企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，那么資金的增值能力就會(huì)越強(qiáng)。企業(yè)資金的增值能力，也可以通過資產(chǎn)對(duì)于社會(huì)總體經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率指標(biāo)加以度量。此外，企業(yè)資金的營運(yùn)效率也受到應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的牽引作用，與存貨資金周轉(zhuǎn)率類似應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中也占有較大的比重，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率越快、周轉(zhuǎn)期越短也表明企業(yè)的營運(yùn)效率較高。

總之，企業(yè)的存貨資金周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展高低的重要指標(biāo)之一，企業(yè)物資流通下資金周轉(zhuǎn)率會(huì)對(duì)企業(yè)的營運(yùn)效率產(chǎn)生決定性的牽引作用，文章基于實(shí)證分析的方法，研究了不同流通效率指標(biāo)對(duì)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牽引作用程度和牽引作用效果。

不同流通效率指標(biāo)對(duì)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牽引作用

（一）研究假設(shè)

傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)物資流通下存貨資金周轉(zhuǎn)速度越快越好，企業(yè)的營運(yùn)效率越高，盈利能力越強(qiáng)。但近年來許多經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，存貨資金周轉(zhuǎn)率與營運(yùn)效率之間并非單純的線性關(guān)系，存貨資金周轉(zhuǎn)率的牽引作用效果存在一個(gè)峰值，超過這個(gè)峰值之后，對(duì)企業(yè)營運(yùn)效率的促進(jìn)作用不明顯，反而會(huì)浪費(fèi)企業(yè)的一些資源，存貨資金周轉(zhuǎn)率對(duì)營運(yùn)效率的總體牽引作用效果呈現(xiàn)出拋物線的變化，因此本文做出如下假設(shè)：

假設(shè)一：企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率與總體營運(yùn)效率為非線性關(guān)系，當(dāng)資金周轉(zhuǎn)率達(dá)到極值后，反而會(huì)抑制營運(yùn)資金的效率。

假設(shè)二：資金周轉(zhuǎn)率對(duì)企業(yè)營運(yùn)效率的牽引作用程度受到總體經(jīng)濟(jì)形勢的制約。當(dāng)總體經(jīng)濟(jì)形勢良好時(shí)，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率對(duì)營運(yùn)效率的牽引作用較小，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時(shí)這種牽引作用表現(xiàn)得更為明顯。

（二）變量定義

為了保證資金周轉(zhuǎn)的速率和存貨周轉(zhuǎn)量的充足，文章選擇了服務(wù)型企業(yè)中具有代表性的行業(yè)——醫(yī)療行業(yè)。醫(yī)院對(duì)患者服務(wù)的吞吐量能夠達(dá)到文章實(shí)證數(shù)據(jù)采集標(biāo)準(zhǔn)。故此，選用我國10所大型三甲醫(yī)院2013-2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，剔除不完整的15個(gè)缺失數(shù)據(jù)之后，剩余126個(gè)有效的面板數(shù)據(jù)。其中，被解釋變量為醫(yī)院營運(yùn)效率OOE，該項(xiàng)指標(biāo)與醫(yī)院的經(jīng)營效益密切相關(guān)，一般認(rèn)為營運(yùn)效率越高，經(jīng)營效益越好，兩者為正向相關(guān)關(guān)系。解釋變量的選擇為存貨周轉(zhuǎn)率RST和資金周轉(zhuǎn)率RCT，由于存貨周轉(zhuǎn)率與資金周轉(zhuǎn)率的關(guān)系十分緊密，為了更為準(zhǔn)確地描述出醫(yī)院物資流轉(zhuǎn)下資金周轉(zhuǎn)率對(duì)于醫(yī)院營運(yùn)效率的牽引作用，本文在定義解釋變量時(shí)，引入了存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率和資金周轉(zhuǎn)率越高，表明醫(yī)院的資金回籠速度越快，資金使用成本越低，但確定醫(yī)院的資金周轉(zhuǎn)率時(shí)，還應(yīng)該兼顧其他的成本因素。控制變量的選擇標(biāo)準(zhǔn)是能夠?qū)︶t(yī)院的營運(yùn)效率實(shí)施重要的牽引作用，包括醫(yī)院規(guī)模HS、凈資產(chǎn)收益率ROE、營業(yè)利潤增長率OPG、流通比率IR和速動(dòng)比率QR。對(duì)126個(gè)醫(yī)院財(cái)務(wù)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行多元線性回歸分析，回歸方程如下所示：

（1）

其中， τ0為初始常數(shù)值，τ1 和τ2 為自變量系數(shù)，τ3_τ7? 為控制變量系數(shù)，ε為常數(shù)項(xiàng)。

（三）變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析與相關(guān)性統(tǒng)計(jì)分析

基于選定的有效樣本數(shù)據(jù)對(duì)被解釋變量、解釋變量和各控制變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果如表1所示。表1中的被解釋變量數(shù)據(jù)顯示，營運(yùn)效率的均值為0.125，方差為0.148，極大值和極小值分別為0.568和-1.254。選定的10家樣本醫(yī)院中有6家的營運(yùn)效率出現(xiàn)負(fù)值，證明醫(yī)療機(jī)構(gòu)的營運(yùn)效率普遍較低。解釋變量中存貨周轉(zhuǎn)率和資金周轉(zhuǎn)率的均值分別為2.152、1.365，方差分別為1.365、1.254，這表明資金的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)相對(duì)于存貨的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)更為可靠和穩(wěn)健。從各個(gè)控制變量指標(biāo)數(shù)據(jù)的變化情況來分析，總體上數(shù)據(jù)波動(dòng)的幅度較小，接近于正態(tài)分布。其中OPG、IR和QR指標(biāo)在均值、標(biāo)準(zhǔn)差和最小值都出現(xiàn)了負(fù)值，表明選定樣本醫(yī)院的總體規(guī)模相差不大，醫(yī)院總體上處于發(fā)展期。控制變量中IR的均值和方差分別為1.652和-3.652，極大值和極小值分別為0.052、4.587;而QR的均值方差分別為0.254、0.215，極大值和極小值分別為-8.145和3.369，數(shù)據(jù)表明醫(yī)院的短期償債能力具有較大的波動(dòng)性，也存在一定經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

再對(duì)被解釋變量、解釋變量和控制變量之間的相關(guān)性進(jìn)行研究，并驗(yàn)證樣本數(shù)據(jù)之間的多重共線性，相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。表2中的變量相關(guān)性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果表明，解釋變量RST、RCT與被解釋變量之間存在顯著的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)分別為0.084和0.135，證明醫(yī)院物資流通下，存貨周轉(zhuǎn)率、資金周轉(zhuǎn)率對(duì)醫(yī)院營運(yùn)效率會(huì)產(chǎn)生重要的牽引作用;而各控制變量之間的相關(guān)系數(shù)絕對(duì)值小于0.5，表明控制變量之間的相關(guān)性不強(qiáng)，這種變化趨勢也證明了RST、RCT對(duì)OOE牽引作用存在峰值效應(yīng)，即資金的周轉(zhuǎn)速度達(dá)到一定的峰值之后，對(duì)醫(yī)院營運(yùn)效率指標(biāo)牽引作用效果不明顯，反而會(huì)浪費(fèi)過多的資源。為了進(jìn)一步驗(yàn)證變量之間的多重共線性，本文基于SPSS軟件對(duì)變量的多重共線性進(jìn)行驗(yàn)證，其中解釋變量的多重共線性檢驗(yàn)平均值為1.256，控制變量的多重共線性檢驗(yàn)平均值為1.326，均低于醫(yī)療行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值3，因此通過了多重共線性檢驗(yàn)。

（四）多元線性回歸分析

最后分析了選定醫(yī)院樣本數(shù)據(jù)中RCT指標(biāo)對(duì)OOE指標(biāo)的多重共線性牽引作用，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

回歸模型分析中總體的F檢驗(yàn)值為80.46%，遠(yuǎn)高于標(biāo)準(zhǔn)值，因此通過了F檢驗(yàn);資金周轉(zhuǎn)率的平方項(xiàng)值為68.74%，且在5%和10%的水平上顯著，這表明醫(yī)院物資流通下資金周轉(zhuǎn)率RCT與醫(yī)院營運(yùn)效率OOE之間存在拋物線型變化規(guī)律，隨著RCT值的增加OOE值也會(huì)增加，直到峰值。而RST的T檢驗(yàn)值明顯小于RCT的T檢驗(yàn)值，證明在資金周轉(zhuǎn)率對(duì)于醫(yī)院營運(yùn)效率的解釋能力受限于存貨周轉(zhuǎn)率。在控制變量回歸分析方面，HS、IR和QR等三個(gè)控制變量也都通過了顯著性檢驗(yàn)，證明醫(yī)院的規(guī)模、醫(yī)院流動(dòng)資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)速度、速動(dòng)資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)速度，都能對(duì)營運(yùn)效率產(chǎn)生重要的牽引作用，同時(shí)也驗(yàn)證了上文的假設(shè)條件。上述的實(shí)證分析數(shù)據(jù)表明，在醫(yī)院物資流通條件下，資金的周轉(zhuǎn)效率會(huì)對(duì)醫(yī)院的營運(yùn)效率產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用，越高的資金流通率將會(huì)帶來更高的營運(yùn)效率，但需要注意對(duì)醫(yī)院資金周轉(zhuǎn)率峰值的控制。

研究的不足與展望

受研究水平和樣本選取范圍的限制，本文在各個(gè)變量的選擇方面還存在一定的局限性和片面性。在今后的研究中需要進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)務(wù)測量指標(biāo)，拓展樣本的范圍。此外，對(duì)于營運(yùn)效率的衡量也不僅僅局限于財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究，也可以融入經(jīng)營管理、市場管理和人力資源管理等方面的評(píng)價(jià)指標(biāo)，使實(shí)證研究結(jié)果更加的科學(xué)、真實(shí)和全面。

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