郭建民 孫安琪

摘要：隨著“一帶一路”建設(shè)向高質(zhì)量發(fā)展深入推進(jìn)，我國對外貿(mào)易與投資規(guī)模不斷擴大，跨境人民幣結(jié)算需求快速增長。一方面，“一帶一路”建設(shè)為人民幣國際化提供了重要路徑，為拓展人民幣職能搭建了良好平臺;另一方面，人民幣國際化也為“一帶一路”建設(shè)提供了強有力的支撐。本文以“一帶一路”非洲重要支點國家——津巴布韋為例，分析了擴大人民幣在津廣泛使用面臨的機遇與挑戰(zhàn)，結(jié)合中津共建“一帶一路”實際，研究提出擴大人民幣在津使用的現(xiàn)實路徑：第一，短期增量，通過有擔(dān)保的人民幣貸款增加貨幣流動性;第二，中期增量，逐步擴大貿(mào)易與投資增加人民幣供給，以對津形成相對穩(wěn)定的人民幣流動性供給。最后研究提出擴大人民在津使用的政策建議。

關(guān)鍵詞：人民幣跨境使用一帶一路中津合作貨幣流動性

引言

津巴布韋（下文簡稱“津”）位于非洲南部內(nèi)陸中心地帶，經(jīng)濟發(fā)展水平在南部非洲地區(qū)曾一度僅次于南非。2008年因遭遇惡性通貨膨脹，最高年通漲率達(dá)200000%，本幣津元出現(xiàn)最大面值100萬億元。2009年津政府開始推行“一攬子貨幣”體系，美元、南非蘭特、澳元、人民幣、日元、英鎊和歐元等9種貨幣在津合法流通。2015年，津央行宣布啟動津元“去貨幣化”行動，津元正式退出該國貨幣市場，標(biāo)志著津元實際上已經(jīng)失去了流通的價值。同年，津政府開始把人民幣作為主要流通貨幣。2016年政府發(fā)行債券貨幣，僅在津國內(nèi)流通，面額與美元等值，截至2019年2月，已貶值超過70%。2019年6月，津政府宣布廢除該國十年的多貨幣體系，不再允許美元等外幣在境內(nèi)流通，完全使用債券貨幣作為交易手段，但是津元遲遲未發(fā)行，國內(nèi)貨幣流動性出現(xiàn)短缺，外幣在黑市繼續(xù)流通。目前津的金融體系已經(jīng)處于失效狀態(tài)，其主要原因：一是主權(quán)貨幣缺失;二是資金匱乏特別是美元資金匱乏導(dǎo)致了銀行間市場無流動性可言;三是本土化政策以及高稅負(fù)阻止了外國投資者，導(dǎo)致本國資金缺乏。

近年來，在共建“一帶一路”倡議引領(lǐng)下，中津經(jīng)貿(mào)合作不斷深化，人民幣以其便利貿(mào)易與投資、優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)、防范匯率風(fēng)險、穩(wěn)定金融體系等多方面優(yōu)勢，日益受到津政府及非洲各國重視。中津經(jīng)濟互補性強、合作潛力大，人民幣業(yè)務(wù)在津增長空間大、發(fā)展前景廣。一方面，津具有開展人民幣業(yè)務(wù)的現(xiàn)實基礎(chǔ)。另一方面，隨著中津合作的深化和人民幣國際地位的提升，津?qū)θ嗣駧诺慕邮芏葘⑦M(jìn)一步提高，企業(yè)從節(jié)省匯兌成本、降低匯率風(fēng)險和商業(yè)風(fēng)險的角度出發(fā)，主觀上更樂于接受、使用和持有人民幣。

一、擴大人民幣在津使用的必要性

（一）為中津貿(mào)易與投資合作提供金融支撐

津資源優(yōu)勢突出，中津兩國經(jīng)濟互補性較強，在農(nóng)業(yè)、礦業(yè)、制造業(yè)、旅游業(yè)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域合作潛力巨大。2015年習(xí)近平主席對津成功進(jìn)行國事訪問，為全面深化中津經(jīng)貿(mào)合作奠定了堅實的基礎(chǔ)。近年來，隨著共建“一帶一路”深入推進(jìn)，中鋼Zimasco項目、華津水泥廠、津納拖拉機組裝廠等一批項目啟動實施，帶動了貿(mào)易和投資的快速增長。2018年，中津雙邊貿(mào)易額13? .35億美元，我國企業(yè)在津新簽工程承包合同額11? .72億美元，截至2017年底我國企業(yè)對津直接投資存量18? .78億美元。在此背景下，擴大人民幣在津使用范圍，可以幫助企業(yè)有效規(guī)避匯率風(fēng)險，進(jìn)一步強化融資支撐，有利于促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資便利化。

（二）幫助津恢復(fù)經(jīng)濟正?；?/p>

2002年，歐美西方國家對津?qū)嵤┲撇?，給其經(jīng)濟造成沉重打擊，之后連續(xù)多年經(jīng)濟呈現(xiàn)負(fù)增長（見圖1）。2008年津政府推出“向東看”政策，提倡全面加強與我國合作，希望我國為津轉(zhuǎn)型發(fā)展藍(lán)圖轉(zhuǎn)化為切實可行的發(fā)展計劃和重大項目提供支持。為此，2015年現(xiàn)任總統(tǒng)姆南加古瓦訪華期間，提出希望引入人民幣為其主要流通貨幣，緩解貨幣流動性緊缺，為兩國企業(yè)開展貿(mào)易與投資合作提供融資支持，促進(jìn)津國內(nèi)經(jīng)濟增長，盡快恢復(fù)經(jīng)濟正常化。

（三）緩解津貨幣流動性緊缺

在2015年津元退出流通，津沒有主權(quán)貨幣之后，有9種外國法定貨幣流通，但經(jīng)濟結(jié)構(gòu)無法支撐市場通過自發(fā)調(diào)節(jié)來避免嚴(yán)重的貨幣流動性短缺。表1可見，在2011—2017年，津多年維持進(jìn)口大于出口的局面，國內(nèi)貨幣流動性總供給增量基本維持負(fù)增長趨勢。當(dāng)前，津經(jīng)濟長期處于增長乏力的境地，國家信用風(fēng)險極高，難以獲得持續(xù)穩(wěn)定的國際資本流入和信貸支持，依靠國際貿(mào)易等經(jīng)常性項目的貨幣流入更難以支撐國內(nèi)經(jīng)濟增長對新增貨幣的需求，進(jìn)而嚴(yán)重阻礙經(jīng)濟發(fā)展。而在2019年年初，津宣布廢除多貨幣體系后，津元遲遲未發(fā)行，部分美元、人民幣等外國貨幣繼續(xù)在市場流通，貨幣市場流動性嚴(yán)重不足。

因此，津需要貨幣發(fā)行國政府提供足夠的支持，幫助其度過目前的困境。若擴大人民幣在津使用，并將一定規(guī)模的人民幣注入其市場，為其獲得可觀的流動性增量，將直接有助于調(diào)節(jié)津國內(nèi)貨幣供給，從而緩解其貨幣流動性緊缺的現(xiàn)狀。

（四）重建貨幣金融體系

從中長期看，津必將重發(fā)本國貨幣，人民幣在津使用量的增加有助于提高津未來貨幣與人民幣掛鉤的可能性，這為津重建貨幣金融體系提供了有利條件。當(dāng)前，通過擴大人民幣使用范圍，有效擺脫美元貨幣政策周期的影響、緩解流動性短缺矛盾，進(jìn)而為下一步構(gòu)建相對獨立自主的貨幣金融體系奠定基礎(chǔ)。津需要從我國獲得支持，以尋求可持續(xù)的人民幣流入途徑，為金融市場注入活力，以激活本國經(jīng)濟。當(dāng)津經(jīng)濟形勢趨于穩(wěn)定，金融市場調(diào)節(jié)機制可以發(fā)揮積極作用時，逐步恢復(fù)主權(quán)貨幣，實現(xiàn)重建本國貨幣金融體系的目標(biāo)。

二、擴大人民幣在津使用的機遇和挑戰(zhàn)

（一）面臨的機遇

第一，有助于提升人民幣國際地位。當(dāng)前，津受到歐美等西方國家的經(jīng)濟制裁，無法獲得足夠的美元等主要國際化貨幣，導(dǎo)致貨幣流動性嚴(yán)重緊缺。此時，我國對其施以援手，多措并舉擴大人民幣在津使用，可以有效幫助其緩解經(jīng)濟困難，進(jìn)而提升人民幣在國際上的地位。而當(dāng)津引入人民幣時，用其商品換取人民幣是津的一條必經(jīng)之路，而這需要依靠以人民幣作為結(jié)算方式的國際貿(mào)易。在實施過程中，人民幣作為跨境結(jié)算方式的功能將得到提升。此外，當(dāng)津正式以大量人民幣作為其法定貨幣在其本土進(jìn)行流通時，津的本土貿(mào)易便離不開人民幣。所以當(dāng)津與其他國家的商業(yè)機構(gòu)或政府進(jìn)行跨境貿(mào)易時，原本津幣或者其他國家貨幣充當(dāng)結(jié)算方式的角色將被人民幣所部分取代，人民幣作為跨境結(jié)算貨幣的角色將會再次被強調(diào)。而這整個過程，便是人民幣提升國際地位的過程，是促進(jìn)人民幣國際化的一項舉措。

第二，有助于深化中津全面戰(zhàn)略合作關(guān)系。當(dāng)前，在歐美經(jīng)濟制裁尚未取消的背景下，津出現(xiàn)了貨幣流動性短缺，與津開展貿(mào)易及投資的中資企業(yè)面臨國際支付的諸多不便和風(fēng)險。因此，擴大人民幣在津使用，助力其走出困境，必然提高我國的國際聲望，對深化與非洲國家的經(jīng)濟合作起到重大示范作用，從而為在非洲地區(qū)形成人民幣區(qū)提供空間。同時，通過擴大人民幣在津使用，切實參與到其經(jīng)濟運行中，可以與津及更多非洲國家建立良好的政治經(jīng)濟關(guān)系，也有助于未來在非洲乃至國際上更加順利地進(jìn)行各項政治經(jīng)濟活動，爭取更多話語權(quán)。

第三，有利于探索形成人民幣國際化的有效路徑。擴大人民幣在津使用，將突破現(xiàn)有離岸模式，是對人民幣國際化具有里程碑意義的重大事件。在實踐這一新路徑的過程中，探索構(gòu)建完善的人民幣回流機制，取得人民幣回流管理經(jīng)驗，不僅有利于香港等人民幣離岸市場的長遠(yuǎn)發(fā)展，還將在海外形成獨立于境內(nèi)經(jīng)濟體的人民幣體外循環(huán)。另外，擴大人民幣在津使用，幫助緩解了津的經(jīng)濟問題，使得津乃至全世界民眾對人民幣的信心提升，對持有人民幣和通過人民幣進(jìn)行實體商品交易或者資本交易的需求也將得到提升。這是人民幣國際化進(jìn)程中難得的試驗，為實現(xiàn)人民幣國際化長遠(yuǎn)戰(zhàn)略奠定了堅實基礎(chǔ)。

（二）主要風(fēng)險與挑戰(zhàn)

第一，政治風(fēng)險。2017年11月執(zhí)政37年的穆加貝總統(tǒng)下臺，新總統(tǒng)姆南加古瓦提出快速恢復(fù)發(fā)展經(jīng)濟的2030年達(dá)到中等收入社會的發(fā)展目標(biāo)，大力改革政府機構(gòu)，出臺開放招商引資政策，加強國際社會活動，加大反腐力度等一系列新政，使社會經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)了新的局面。但反對黨MDC的支持率也一直在增加，國家政治安全還有待觀望。2019年上半年，津國內(nèi)出現(xiàn)燃油短缺、外匯收入赤字疊加影響嚴(yán)重，國內(nèi)社會經(jīng)濟局勢日趨緊張。同時，津政府政策多變，各部門制定、執(zhí)行和解釋法律非常隨意，加之政府機構(gòu)龐大、人員臃腫，支出巨大等問題，對擴大人民幣在津使用及我國企業(yè)赴津投資等面臨較大的風(fēng)險。

第二，經(jīng)濟風(fēng)險。目前津國家信用較低，2018年津外債總額約為91? .3億美元，償債率估計值為12? .7%，負(fù)債率估計值為39? .8%，債務(wù)率估計值為151? .7%，負(fù)債率和債務(wù)率均超出國際警戒線。津國際融資渠道狹窄，對外償付能力不強，整體債務(wù)狀況不容樂觀。一旦津政府宣告破產(chǎn)，以政府收入為擔(dān)保的貸款追償不確定性將大大增加。此外，津正在從經(jīng)濟衰退中走出，雖經(jīng)濟實現(xiàn)了一定增長，但近幾年明顯回落。一旦經(jīng)濟增速持續(xù)低于預(yù)期，中津雙邊進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模將受到較大影響，我國在津直接投資也將面臨一定的損失。

第三，對我國貨幣政策市場的沖擊。擴大人民幣在津流通使用，伴隨著貨幣的流動，津國內(nèi)經(jīng)濟問題也會對我國的貨幣市場產(chǎn)生影響。反之，我國的貨幣政策將會對津也產(chǎn)生影響。一旦人民幣被允許大量在境外使用，當(dāng)我國為了實現(xiàn)某一經(jīng)濟目標(biāo)而實施宏觀貨幣政策調(diào)控時，外溢的人民幣將稀釋國家的宏觀貨幣政策效果。也就是說，當(dāng)我國的人民幣大范圍地出現(xiàn)在津的貨幣市場時，我國試圖用貨幣政策調(diào)控的市場便不僅僅局限在國內(nèi)市場中，也會伴隨著人民幣流動，傳遞到津的市場之中，貨幣政策的效果便不會如預(yù)期一樣強烈、有效，政策的效果將會更加復(fù)雜、不可預(yù)測。

三、擴大人民幣在津使用的路徑選擇

在共建“一帶一路”框架下，穩(wěn)步擴大人民幣在津使用，在風(fēng)險相對可控的前提下解決津流動性短缺問題，積極創(chuàng)造條件，既滿足人民幣國際化需要，又為津最終發(fā)行自主貨幣奠定基礎(chǔ)。擴大人民幣在津使用的主要路徑：一是短期增量，通過有擔(dān)保的人民幣貸款增加貨幣流動性;二是中期增量，擴大貿(mào)易與投資增加人民幣供給，以對津形成相對穩(wěn)定的人民幣流動性供給。

（一）通過人民幣貸款增加貨幣流動性

第一，以煙草稅收為還款來源的人民幣貸款。2017年津煙草銷售收入為8? .27億美元，煙草綜合稅率為6%，津政府通過征稅獲得的收入約為4962萬美元，折合人民幣3? .35億元（2017年美元兌人民幣平均匯率為6? .75），約占當(dāng)年津政府稅收收入（37? .14億美元）的9? .02%。目前，津國內(nèi)出售煙草產(chǎn)品主要為未加工煙葉，價格相對較低，若以卷煙成品出售可獲得10倍增值。因此，津政府在煙草稅收方面有很大提升空間。

目前，津政府已計劃在國內(nèi)開展卷煙成品加工，若以煙草稅收入維持10%的增長率，則可反映煙草稅收為還款來源的有效性，可作為貸款額度依據(jù)。按照我國商業(yè)銀行的貸款規(guī)則，對應(yīng)的人民幣貸款額應(yīng)為累計煙草稅收入的60%。在風(fēng)險可控的前提下，我國可為津提供的10年期、15年期和20年期人民幣貸款分別為32? .21億元、64? .43億元和116? .10億元（見表2）。

第二，以鉻礦稅收收入作為還款來源的人民幣貸款。根據(jù)美國第三方市場研究機構(gòu)Technavio發(fā)布的《2019—2023全球鉻鐵市場分析——規(guī)模、增長、趨勢和預(yù)測》報告，津擁有全球第二大鉻儲量，約占全球總量的12%。津已探明鉻礦儲量9? .3億噸，但因經(jīng)濟衰退和技術(shù)匱乏導(dǎo)致國內(nèi)鉻礦產(chǎn)能普遍較低，2018年津鉻礦產(chǎn)量為75? .9萬噸。津鉻礦石質(zhì)量優(yōu)、含鉻量高，是冶煉高碳鉻鐵合金的最佳原料。若津政府對鉻礦開采提供足夠支持，在未來10年內(nèi)以年均15%的增長率，可實現(xiàn)約4倍左右的增長規(guī)模。在平滑的鉻礦產(chǎn)量增長率假設(shè)下，以2018年國際市場鉻礦約100美元/噸計價，鉻礦綜合稅率按5%計算，到2030年預(yù)測的累計鉻礦綜合稅收入約為1? .28億美元，折合人民幣約為8? .47億元（2018年美元兌人民幣平均匯率為6? .62）。按照我國商業(yè)銀行的貸款規(guī)則，對應(yīng)的人民幣貸款額約為累計鉻礦稅收入的60%。在風(fēng)險可控的前提下，我國可為津提供的10年期人民幣貸款約為5億元人民幣（見表3）。

第三，以鉻礦對華出口收入作為還款來源的人民幣貸款。為推動共建“一帶一路”，深入開展國際產(chǎn)能合作，自2015年津政府解禁鉻礦出口，逐年增加對我國的鉻礦出口，2017年我國從津進(jìn)口鉻礦為44? .65萬噸，同比增長了一倍之多。我國的鉻礦資源匱乏，市場需求長期持續(xù)增長，且對外依存度達(dá)90%以上。在共建“一帶一路”引領(lǐng)下，中津鉻礦貿(mào)易與投資將呈現(xiàn)快速增長的發(fā)展趨勢。在未來10年內(nèi)，若津鉻礦產(chǎn)量的70%可供我國進(jìn)口，預(yù)計到2030年我國累計從津進(jìn)口鉻礦總量約1791? .1萬噸，按照2018年國際市場鉻礦約100美元/噸計價，津累計鉻礦對華出口收入約為17? .9億美元，折合人民幣約為118? .45億元。按照我國商業(yè)銀行貸款規(guī)則，對應(yīng)的人民幣貸款額應(yīng)為鉻礦出口收入的60%，我國可為津提供的10年期人民幣貸款約為71億元人民幣。

（二）通過擴大貿(mào)易投資增加人民幣供給

第一，通過對津貿(mào)易逆差增加人民幣供給。2018年中津貿(mào)易逆差約4? .45億美元，約合29? .46億人民幣（見表5）。中津貿(mào)易逆差在相當(dāng)一段時間內(nèi)仍將存在，只是逆差結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，商品貿(mào)易下降，旅游逆差上升。在未來5年中津貿(mào)易逆差若以10%的速度遞減，兩國貿(mào)易逆差總額約為16? .43億美元，折合人民幣108? .81億元（見表6）。

第二，通過擴大投資增加人民幣供給。在共建“一帶一路”框架下，我國不斷推動中津經(jīng)貿(mào)合作向生產(chǎn)加工和投資經(jīng)營優(yōu)化發(fā)展，鼓勵更多企業(yè)到津投資，參與津交通、電力、信息通信等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，優(yōu)先打造現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和制造業(yè)基地。目前，我國是津第一大外資來源地和第四大貿(mào)易伙伴，截至2017年，我國對津投資累計已經(jīng)超過17? .5億美元，雙邊貿(mào)易額達(dá)到13? .17億美元。

商務(wù)部：《對外投資合作國別（地區(qū)）指南——津巴布韋（2018年版）》，2019年1月29日。通過擴大對津投資，可以提高津生產(chǎn)能力，同時促進(jìn)人民幣融入津經(jīng)濟社會發(fā)展中，擴大人民幣在津使用范圍。近年來，我國企業(yè)積極參與津交通、電力、通信等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)合作，截至2017年底，累計在津承攬工程120? .3億美元，僅2017年在津新簽合同額14? .8億美元，同時我國金融機構(gòu)為多個項目提供了優(yōu)惠融資支持。

第三，通過對我國在津企業(yè)以人民幣支付工資增加人民幣供給。隨著共建“一帶一路”和產(chǎn)能合作深入開展，中津在農(nóng)業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施、加工制造業(yè)等領(lǐng)域的大型投資項目持續(xù)增加。若我國企業(yè)對津直接投資年均增速達(dá)30%，以2018年的1? .28億美元為基期，未來5年內(nèi)，我國對津直接投資累計可達(dá)11? .56億美元。其中，僅計算發(fā)放薪金的部分涉及的人民幣增量，按照員工報酬占投資總額比例為10%估算，至少有1? .16億美元（2018年美元兌人民幣平均匯率為6? .62），約76? .53億人民幣（見表7）。

表72018—2022年對津巴布韋直接投資中的員工報酬

四、擴大人民幣在津使用的政策建議

（一）切實增強有擔(dān)保的融資支撐

充分發(fā)揮好信用擔(dān)保的重要作用，向津提供以煙草和鉻礦稅收及對我國出口收入為還款保證的人民幣貸款，增加人民幣在津流動性增量。加大政策性金融、開發(fā)性金融和商業(yè)性金融支持力度，支持符合條件的企業(yè)和金融機構(gòu)在境內(nèi)外市場募集資金用于對津貿(mào)易與投資項目。大力發(fā)展開發(fā)性金融、銀行信貸、債券市場多元化融資方式，擴大人民幣在津使用規(guī)模，推動構(gòu)建收益共享、風(fēng)險共擔(dān)的利益共同體。

（二）加強貨幣領(lǐng)域的務(wù)實合作

適時簽訂雙邊本幣結(jié)算協(xié)定，從國家政策層面支持雙邊貿(mào)易投資結(jié)算使用人民幣。推動簽署本幣互換協(xié)議，通過開展貨幣互換，為津金融體系注入充足的人民幣，滿足對人民幣流動性的需求。推進(jìn)人民幣與津貨幣在雙方銀行間外匯市場掛牌交易，為經(jīng)濟主體提供透明的匯率價格。開展人民幣對津貨幣直接掛牌交易，形成人民幣對津貨幣直接匯率，減少匯率中間套算，降低匯兌成本。

（三）不斷強化多元化的金融服務(wù)功能

加快中資金融機構(gòu)在津設(shè)立分支機構(gòu)和服務(wù)網(wǎng)點，逐步開設(shè)人民幣賬戶，強化貸款、貿(mào)易融資、保函等多元化金融服務(wù)功能，為擴大人民幣在津使用提供保障。發(fā)揮好大型商業(yè)銀行作為人民幣清算行的作用，加快在津人民幣離岸市場的建設(shè)與發(fā)展，切實發(fā)揮人民幣在中津共建“一帶一路”和國際產(chǎn)能合作中的資產(chǎn)配置功能，促進(jìn)人民幣在津廣泛使用。

（四）完善人民幣在津使用的配套措施

切實加強對經(jīng)常項目和資本與金融項目資金自由流動嚴(yán)格管制，進(jìn)一步穩(wěn)定匯率，避免套匯和套利。不斷加強以人民幣支付結(jié)算體系為核心的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)金融工具之間的轉(zhuǎn)換，為金融活動信息的交換和安全提供有力保障。通過完善相關(guān)制度規(guī)則、制定金融標(biāo)準(zhǔn)體系、促進(jìn)國際金融監(jiān)管合作，為跨境投資、金融交易便利化、人民幣國際化奠定制度基礎(chǔ)。以擴大人民幣在津使用為契機，逐步開放金融市場，形成與人民幣國際化進(jìn)程相適應(yīng)的金融市場，并根據(jù)人民幣國際化進(jìn)程和動態(tài)對金融監(jiān)管政策進(jìn)行調(diào)整。

（五）構(gòu)建人民幣跨境使用的風(fēng)險防控體系

穩(wěn)步擴大人民幣在津使用范圍和規(guī)模，實現(xiàn)與美元、歐元等主要國際貨幣共贏發(fā)展，為實現(xiàn)人民幣國際化營造長期有利的國際環(huán)境。構(gòu)建人民幣跨境流通監(jiān)測體系，建立信息共享平臺，實現(xiàn)對人民幣在津流通規(guī)模、資金流向和資金用途的有效監(jiān)管。逐步提升國家貨幣政策調(diào)控能力，通過發(fā)展人民幣離岸市場、建立人民幣回流機制、漸進(jìn)式開放資本賬戶等措施，來防范人民幣國際化過程中可能發(fā)生的金融風(fēng)險，不斷適應(yīng)人民幣國際化帶來的復(fù)雜環(huán)境。

五、小結(jié)

在“一帶一路”引領(lǐng)下的人民幣國際化進(jìn)程中，選擇津作為突破口和試驗田，進(jìn)一步擴大人民幣在津使用，具有重要意義。首先，我國可以與津加大金融合作，幫助津走出當(dāng)前經(jīng)濟危機，逐步重建金融體系，為深化中津友好務(wù)實合作營造良好的經(jīng)濟環(huán)境。下一步，當(dāng)人民幣擴大在津使用之后，通過津的對外貿(mào)易和投資活動，人民幣在南部非洲國家的地位將得到進(jìn)一步提升，更多非洲國家和企業(yè)從節(jié)省匯兌成本、降低匯率風(fēng)險和商業(yè)風(fēng)險的角度出發(fā)，主觀上更樂于接受、使用和持有人民幣，有望在非洲率先建立“人民幣流通區(qū)”，實現(xiàn)人民幣的區(qū)域化。而作為人民幣的發(fā)行國，我國將借此得到更多的經(jīng)濟收益，并與更多的非洲國家建立更加緊密的經(jīng)濟關(guān)系，這將進(jìn)一步擴大人民幣的使用范圍。最后，以非洲為支點，在非洲的區(qū)域化基礎(chǔ)上，穩(wěn)步擴大到其他國家，加快人民幣國際化進(jìn)程。

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