娜 仁，程 文

（合肥工業(yè)大學 經(jīng)濟學院，合肥230601）

一、問題提出

十九大報告提出，創(chuàng)新是引領發(fā)展的第一動力。我國處于轉型發(fā)展期，企業(yè)的技術創(chuàng)新主體地位存在一個逐步確立、強化的提升過程[1]。在這個過程中，市場不能為企業(yè)提供足夠的創(chuàng)新動力，因此需要政府進行干預[2]。在中國為了有效地引導企業(yè)轉變經(jīng)營觀念，注重自主創(chuàng)新，各級政府都在有意識地努力搭建創(chuàng)新平臺，提供配套的創(chuàng)新資源，如針對特定產業(yè)和企業(yè)提供相應的政府補貼等。從數(shù)字來看，在2005-2018年間我國對科學技術的財政支出由原來的1335 億元增加至8322 億元，也可以間接佐證政府補貼的力度加大這一事實。

政府補貼一方面提供動力，鼓勵企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新；另一方面在很大程度上緩解了企業(yè)的融資困難，彌補了外部融資市場的不完善。但是，政府補貼是否一定能促進企業(yè)創(chuàng)新還有待深入分析。梳理已有研究，學者們主要從三個視角進行分析：一是從企業(yè)自身的角度，即從企業(yè)所具備的創(chuàng)新條件來分析政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新的作用[3-4]；二是從政府自身的角度，即從政府選擇的補貼方式、力度等角度來分析政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新的關系[5-6]；三是從外部環(huán)境的角度，即在整個社會大環(huán)境下研究政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新的關系[7-8]。從研究結論來看，呈現(xiàn)不一致性。一部分研究發(fā)現(xiàn)，政府促進企業(yè)創(chuàng)新，政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新具有“激勵效應”，它會在很大程度上促使企業(yè)加大研發(fā)投入，帶動創(chuàng)新產出[9]；或是政府補貼直接促進企業(yè)創(chuàng)新[10-11]；或是政府補貼可以吸引更多的投資，然后再促進企業(yè)創(chuàng)新等[12]。另一部分研究發(fā)現(xiàn)，政府補貼抑制企業(yè)創(chuàng)新，政府的研發(fā)補貼存在“擠出效應”或“替代效應”，會擠占企業(yè)自身的研發(fā)投入[13-16]，從而減少企業(yè)創(chuàng)新；或者當政府官員過多的關注當?shù)氐腉DP 和就業(yè)時，政府補貼更多的流向生產效率較低的企業(yè)，使得政府補貼達不到預期的效果[17]。研究結論的不一致，使得研究的注意點轉移到其他影響因素上，即考慮企業(yè)內部因素和企業(yè)外部環(huán)境因素。

冗余資源屬于企業(yè)內部因素，企業(yè)中會存在不同量級的冗余資源，如富余的現(xiàn)金、閑置的生產設備等，按照靈活性與流動性不同，可分為沉淀性冗余和非沉淀性冗余[18]，比如富余的現(xiàn)金是非沉淀性冗余，而閑置的生產設備則是沉淀性冗余。這些冗余資源可以起到緩沖作用，幫助企業(yè)適應內外部壓力[19]。雖然非沉淀性冗余的流動性與靈活性較強，但是與企業(yè)關鍵業(yè)務相關度不高[20]，不能在企業(yè)面臨外部環(huán)境變化時提供幫助，非沉淀性冗余則必須轉化成沉淀性冗余才可以發(fā)揮作用[21]。冗余資源可以支持企業(yè)創(chuàng)新，減少企業(yè)內部壓力，緩解外部沖擊，保證企業(yè)的穩(wěn)定[22]。企業(yè)的創(chuàng)新活動具有高風險特征，外部環(huán)境的不確定性會加劇風險。企業(yè)的創(chuàng)新都是在復雜情境下發(fā)生的，既要考慮企業(yè)內部因素如沉淀性冗余，還要考慮企業(yè)外部因素如環(huán)境的不確定性，這樣比單純的考慮一種情景更能符合企業(yè)實際情況。因此，鑒于政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新之間關系的不穩(wěn)定性，本文引入沉淀性冗余和環(huán)境不確定性作為調節(jié)變量，檢驗企業(yè)在具有不同沉淀性冗余與環(huán)境不確定性混合調節(jié)的情況下，政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新之間的關系的變化，以明晰模型的研究邊界，為政府部門資助受補貼企業(yè)提供理論指導。

二、概念界定

（一）企業(yè)創(chuàng)新

1912年“創(chuàng)新”這一概念被熊彼特引入學者視野，創(chuàng)新指的是將生產要素和生產條件進行新的結合[23]。廣義上來說，企業(yè)創(chuàng)新所探究的包括從組織、技術、管理、戰(zhàn)略等各種角度出發(fā)和思考的內容[24]，對于企業(yè)創(chuàng)新的衡量，一些學者選擇投入的視角，即使用研發(fā)投入強度來表示企業(yè)創(chuàng)新水平[25]；另外一些學者選擇產出的視角，即使用專利申請數(shù)量[26]、新產品數(shù)量[27]、新產品產值等來衡量企業(yè)創(chuàng)新。大部分學者使用單一指標，也有學者注意到單一指標的不足，開始使用綜合指標來衡量企業(yè)創(chuàng)新。已有研究顯示，學者們從多視角關注對企業(yè)創(chuàng)新的影響，從企業(yè)自身特征方面，如企業(yè)資源、高管特征、吸收能力、政治關聯(lián)等；也有從企業(yè)行為視角考慮對企業(yè)創(chuàng)新的影響，如并購、網(wǎng)絡嵌入、企業(yè)國際化等；還有從外部環(huán)境研究企業(yè)創(chuàng)新的，像是環(huán)境不確定性、跨組織控制、信息技術普及等。

（二）政府補貼

政府補貼是財政上的一種轉移性支出，政府直接或間接的為企業(yè)提供的資源，是一種政府性行為。我國會計準則（CAS16）將政府補貼界定為指除政府作為企業(yè)所有者投入的資本以外，企業(yè)從政府無償獲取的貨幣性資產或非貨幣性資產。政府補貼是政府財政支出的重要組成部分,是指政府按照特定目的直接或間接向微觀經(jīng)濟主體進行無償性資金轉移[28]。政府補貼的主要形式有財政撥款、財政貼息、稅收返還、無償劃撥非貨幣性資產，具有無償性和直接取得資產的特征[29]。作為營業(yè)外收入的重要組成部分，政府補貼直接影響著企業(yè)的盈利能力，并通過技術創(chuàng)新，擴大出口，放松融資約束等對企業(yè)績效產生間接影響[30]。政府補貼實際上是為了市場的均衡發(fā)展，對企業(yè)進行干預的手段，依據(jù)國家的經(jīng)濟發(fā)展策略，發(fā)掘和扶持有潛力的企業(yè)。

（三）環(huán)境不確定性

環(huán)境不確定性是指環(huán)境變化速度及其對企業(yè)活動范圍和活動程度的影響[31]。環(huán)境不確定性是企業(yè)所面臨的環(huán)境的動態(tài)性和環(huán)境的復雜性，也就是說構成環(huán)境的要素的種類、數(shù)量和穩(wěn)定性共同影響著企業(yè)外部環(huán)境的不確定性[32]，這些要素可以是客戶市場、消費者偏好、技術等方面，要素的組合變動使得企業(yè)發(fā)生意想不到且無法控制的動蕩和變化[33]。環(huán)境不確實性一般作為調節(jié)變量應用到模型中，作為一種情境來調節(jié)主效應的變化。當環(huán)境不確定性作為研究的非主要變量時，視為單維概念進行研究[34]。也有研究將環(huán)境不確定性作為解釋變量進行分析，如探究環(huán)境不確定性對商業(yè)模式創(chuàng)新的影響，將其分為技術不確定性和市場不確定性[35]，視為多維概念進行研究。

（四）冗余資源

冗余資源是指在一個產生一定水平的產出的組織中，除去包括人員在內的最低限度的投入和儲存資源之外，未充分利用剩余的能力和不必要的額外投入，如資本成本、無發(fā)展和利用的機會等等[36]。在企業(yè)出現(xiàn)危機的時候，這些多余的資源會給予企業(yè)以緩沖的作用。冗余資源是企業(yè)成長的重要內生因素，是可以被轉化和調用以實現(xiàn)組織目標的潛在可利用資源[37]。冗余資源按照流動與否，分為非沉淀性冗余和沉淀性冗余，流動性強靈活度高的為非沉淀冗余，流動性差靈活度低的為沉淀冗余[38]。按照內容不同，冗余資源可以分為關系冗余資源、物質冗余資源以及人力冗余資源[39]。豐盈的冗余資源, 提升管理者經(jīng)營風險承擔能力, 降低戰(zhàn)略決策的資源約束力[40]。

三、文獻分析與假設提出

企業(yè)創(chuàng)新是指企業(yè)對產品、生產技術或管理方法的變革[41]，也是企業(yè)謀求長遠發(fā)展的必然選擇，創(chuàng)新是經(jīng)濟持續(xù)增長的動力，而資源并不總是順暢地流向創(chuàng)新，尤其是企業(yè)的主導力量在支持企業(yè)正常的業(yè)務活動時[42]。所以有效解決資源供給問題成為企業(yè)創(chuàng)新成功實施的首要問題[43]。政府補貼在很大程度上緩解了企業(yè)的融資困難，但是政府補貼是否一定促進了企業(yè)創(chuàng)新還有待進一步研究。本文認為雖然社會大環(huán)境與政府補貼的方式力度對二者之間的關系有很大的影響，但是影響創(chuàng)新的關鍵因素還是企業(yè)自身所具備的條件和企業(yè)的外部環(huán)境。一方面，冗余資源是每個企業(yè)固有的，是企業(yè)自身特征，是否冗余多的企業(yè)更容易使政府補貼轉化為企業(yè)創(chuàng)新資源值得研究；另一方面，企業(yè)外部環(huán)境變化劇烈，是否環(huán)境不確定性高阻礙企業(yè)將政府補貼轉化為創(chuàng)新的進程也值得探究；更深一步分析，對于企業(yè)而言，內外部因素是否會疊加，共同作用于政府補貼轉化到創(chuàng)新過程中，更值得分析與檢驗。

（一）政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新之間的關系

企業(yè)的經(jīng)營、投資活動都需要相應的資源作為支撐，資源是企業(yè)構建和維持競爭優(yōu)勢的重要來源[22]。尤其是企業(yè)創(chuàng)新，更需要資源支持，如足夠的資金、較完善的設備、具有創(chuàng)新精神的決策者等。其中資金支持是最為基礎的動力，企業(yè)只有擁有足夠的資金才可以在維持正常運營的情況下進行研發(fā)投入，繼而進行企業(yè)創(chuàng)新。企業(yè)投入是R＆D 活動的主要資金來源，但是由于研發(fā)投入的風險較大，且企業(yè)在進行研發(fā)投入時容易產生知識外溢，讓其他的競爭者獲得知識共享，從而提升企業(yè)創(chuàng)新能力且不用付出任何的額外成本[44]，所以企業(yè)實際的研發(fā)投入往往低于最優(yōu)水平，這就需要政府補貼去引導企業(yè)進行研發(fā)投入。政府補貼有效的降低企業(yè)的投資成本和風險，刺激企業(yè)研發(fā)投入，充分發(fā)揮企業(yè)研發(fā)投入對外部性的效應，推動整個產業(yè)鏈創(chuàng)新能力的提升[45]；從要素稟賦角度來說，不同要素投入構成的生產函數(shù)對企業(yè)獲利和競爭產生重要影響，技術投入和創(chuàng)新具有乘數(shù)效應，但卻是一項具有高風險、高成本的活動，很多企業(yè)為了規(guī)避風險、降低成本往往會選擇廉價和充足的生產要素，這不利于企業(yè)的長足發(fā)展。但是政府補貼可以降低企業(yè)技術投入的風險，有利于企業(yè)進行技術投入和創(chuàng)新，轉變生產方式，激發(fā)技術創(chuàng)新的乘數(shù)效應[46]；從信息不對稱角度來說，凱恩斯經(jīng)濟學認為，市場這只“看不見的手”并不是萬能的，自由市場容易引發(fā)市場失靈，企業(yè)需要研發(fā)投入進行創(chuàng)新的時候，由于信息不對稱難以獲得外部投資，這時候政府補貼在市場上充當了一只看的見的手的作用。政府補貼傳遞了一個有利的信號[47-48]，意味著企業(yè)這個項目受政府重點關注且市場潛力巨大，同時也從側面透露出該企業(yè)信譽良好，使企業(yè)更容易獲得銀行貸款和外界投資，融資壓力減小，從而可以獲取更多的資金進行研發(fā)投入，促進企業(yè)創(chuàng)新?；谝陨戏治觯岢黾僭O1：

H1：政府補貼可以促進企業(yè)創(chuàng)新。

（二）沉淀性冗余與企業(yè)創(chuàng)新之間的關系

Cyert 和March（1963）最先提出了冗余資源的概念，即組織內超出實際需要的資源就是冗余資源[49]；也就是說一種過量的、但是可以被自由使用的資源就是冗余資源[19]。冗余資源是企業(yè)生產經(jīng)營過程中產生的必然結果，能幫助企業(yè)抵御外來風險和意外，保證企業(yè)的正常經(jīng)營與發(fā)展。冗余資源的存在讓企業(yè)管理層在面臨創(chuàng)新項目時有了更多的選擇[50]，企業(yè)在面臨融資約束時，冗余資源的作用就前所未有的凸顯出來[49]。如果企業(yè)可以合理的利用冗余資源，一方面緩解了企業(yè)的融資壓力，企業(yè)可以嘗試更多的創(chuàng)新項目，有利于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展；另一方面企業(yè)創(chuàng)新的成本和風險較大，一般不會輕易嘗試，但冗余資源的合理利用增強了企業(yè)抵御創(chuàng)新風險的能力和信心，從而減少企業(yè)對創(chuàng)新失敗的恐懼，有利于形成企業(yè)的創(chuàng)新文化、構建創(chuàng)新氛圍。

將冗余資源進一步細分，非沉淀性冗余靈活性強，如企業(yè)的現(xiàn)金或是現(xiàn)金等價物等，但是不面向企業(yè)的具體情境，且轉化為創(chuàng)新資源的過程長，因此非沉淀性冗余很難幫助企業(yè)在創(chuàng)新領域形成特別的優(yōu)勢。相較而言，沉淀性冗余與企業(yè)聯(lián)系更為緊密。沉淀性冗余包含的機器設備、人力資源和知識儲備都是內嵌在特定的情境中，不能隨意變更用途，在這些專有資源（專利技術，技能專家）基礎上進行研發(fā)可以大大節(jié)約設備購置和人員選派的時間，提高創(chuàng)新效率； 企業(yè)富余的管理能力一旦契合現(xiàn)實經(jīng)營也將為企業(yè)創(chuàng)新提供更加寬松有力的研發(fā)環(huán)境。沉淀性冗余作為關鍵創(chuàng)新要素而存在，以對產品創(chuàng)新形成直接支持[51]，專用性冗余也在某種程度上推動了企業(yè)漸進式創(chuàng)新[52]。企業(yè)創(chuàng)新具有一定的風險性，如果沒有足夠的資源支持企業(yè)創(chuàng)新效果會大打折扣[49]，冗余資源增強了企業(yè)抵抗風險的能力，因此企業(yè)敢于進行各種創(chuàng)新實驗[53]?；谝陨戏治?，提出假設2：

H2：沉淀性冗余促進企業(yè)創(chuàng)新。

（三）沉淀性冗余對政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新之間關系的影響

企業(yè)謀求創(chuàng)新發(fā)展除了需要足夠的資金之外，還需要其他資源支撐，如閑置的機器設備、熟練工等。如果企業(yè)擁有這些沉淀性冗余資源，當企業(yè)獲得政府補貼后，企業(yè)將政府補貼用于研發(fā)投入的可能性更大、速度更快、效果更加顯著。因為企業(yè)閑置的機器設備、熟練工等生產要素一方面可以迅速的投入生產以縮短創(chuàng)新時間，另一方面減少重新購置機器設備、培養(yǎng)熟練工的支出，并且企業(yè)本身擁有的管理費用和員工薪酬也可以減少企業(yè)的額外支出，這樣政府補貼可以以最快的速度、最大限度的支持企業(yè)研發(fā)。資源并不總是能很順暢的流向創(chuàng)新[54]，加上創(chuàng)新的過程需要消耗資源，因此冗余資源就顯得非常重要[55]，冗余資源有助于企業(yè)去探索創(chuàng)新型項目，尤其是對于那些面臨融資約束的企業(yè)更為明顯[49]。冗余資源可以為企業(yè)開發(fā)新產品或者是進入新的市場等戰(zhàn)略行為提供有力支持[55]，冗余為企業(yè)的創(chuàng)新和變化提供了部分資源，故提高了企業(yè)應對環(huán)境變化的能力[56]。當企業(yè)的冗余較少時，管理層不傾向于采取戰(zhàn)略措施去提高業(yè)績，而是更傾向于改善內部環(huán)境，降低成本而提高業(yè)績[57]。也就是說，當一個企業(yè)沉淀性冗余資源稀少，政府補貼并不能很大程度上促進企業(yè)的研發(fā)投入，因為這樣的企業(yè)要進行研發(fā)投入的風險較大，它需要做很多的研發(fā)準備，包括購置機器設備、廠房、雇傭熟練工等，這些都需要花費一定的資金，在很大程度上會削弱由政府補貼帶來的融資空間。基于以上分析，提出假設3：

H3：沉淀性冗余資源可以調節(jié)政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新的關系，即當企業(yè)的沉淀性冗余資源越多，政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新的促進作用越強。

（四）環(huán)境不確定性對政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新之間關系的影響

企業(yè)的創(chuàng)新活動具有高風險特征和較高的調整成本，企業(yè)創(chuàng)新產生的知識轉化為生產力，形成商業(yè)化需要很長的時間，這需要企業(yè)有充足的資金。所以，企業(yè)的融資能力是促進其創(chuàng)新可持續(xù)性的重要因素。創(chuàng)新需要資金支持，政府補貼只是外部資金的一部分，另外大量的資金來源于企業(yè)融資和內部資金。企業(yè)外部環(huán)境是企業(yè)不可規(guī)避的變化因素，外部環(huán)境不確定會導致信息獲取困難、交易風險增加等問題[58]，會提高融資約束[59]，給企業(yè)的經(jīng)營帶來很大的不確定性。當外部環(huán)境因素波動時，形成企業(yè)融資約束，并對企業(yè)內部資本結構產生限制[60]。也就是說，外部環(huán)境不確定性加劇了融資困難，且當企業(yè)內部資金不足以開展創(chuàng)新時，政府補貼不會流向企業(yè)創(chuàng)新，而轉為生產領域。融資約束的存在致使企業(yè)不得不放棄優(yōu)良的投資機會，造成企業(yè)的短視行為[61]。另一方面，企業(yè)在創(chuàng)新的過程中，任何因素的變化都對總體產生疊加擴大效應，導致創(chuàng)新收益出現(xiàn)偏差，甚至使得企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新中斷或終止[62]。高績效的創(chuàng)新者會積極掃描環(huán)境、對技術進行預測，并對競爭者進行分析來獲取創(chuàng)新成功[63]。創(chuàng)新過程中，外部環(huán)境波動劇烈，如技術更新?lián)Q代迅速，那么研發(fā)的進程、與新技術的擬合等，都會受到更多的不可控因素影響，從而影響創(chuàng)新效果。外部環(huán)境波動也體現(xiàn)在市場機會上，企業(yè)的創(chuàng)新與市場機會不匹配也不能給企業(yè)帶來效益。也就是說，當外部環(huán)境不確定性高時，企業(yè)本身的創(chuàng)新受到抑制，當獲取政府補貼時，由于較難估計創(chuàng)新效果或收益，企業(yè)會選擇不將政府補貼轉化為創(chuàng)新資源，而是投入到短期獲利的項目上。基于以上分析，提出假設4：

H4：環(huán)境不確定性可以調節(jié)政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新的關系，即當企業(yè)外部環(huán)境不確定性越高，政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新的促進作用越弱。

（五）沉淀性冗余與環(huán)境不確定性的交互調節(jié)作用

企業(yè)在創(chuàng)新的過程中，會受到內部資源與外部環(huán)境的雙重約束。沉淀性冗余作為重要的創(chuàng)新內部資源，與環(huán)境不確定性發(fā)生交互作用，形成復雜的企業(yè)創(chuàng)新情境對政府補貼轉化為企業(yè)創(chuàng)新的進程產生影響。簡單梳理，有四種情境，分別是外部環(huán)境不確定低，沉淀性冗余低；外部環(huán)境不確定低，沉淀性冗余高；外部環(huán)境不確定高，沉淀性冗余低；外部環(huán)境不確定高，沉淀性冗余高。在外部環(huán)境不確定性低的情境下，只要企業(yè)擁有沉淀性冗余資源，都會在獲取政府補貼后將其轉化為創(chuàng)新（假設3 中已經(jīng)論述）；但是在環(huán)境不確定性高的情境下，企業(yè)需要應對的外部信息相對多一些，在做決策的時候會受到多因素影響。當企業(yè)處于環(huán)境不確定性較高的市場情景中，企業(yè)創(chuàng)新所必需資源的獲取難度會加大，且原有知識價值和作用可能會降低[64]。也就是說，在不確定性高的環(huán)境下，企業(yè)的沉淀性冗余資源對創(chuàng)新的支撐作用會發(fā)生變化，如原有的生產線已經(jīng)不能適應技術的更新?lián)Q代，在進行新產品創(chuàng)新時需要重新改造，增加了創(chuàng)新的成本，也就抑制了政府補貼向企業(yè)創(chuàng)新的轉化；激烈的外部環(huán)境迫使企業(yè)發(fā)生突破式創(chuàng)新[65]，那么企業(yè)的技術標準、操作流程都會發(fā)生變化，企業(yè)原有的冗余的熟練技術工人對于新的創(chuàng)新生產情境已經(jīng)不能發(fā)揮出原有優(yōu)勢，勢必減緩政府補貼向企業(yè)創(chuàng)新的流向，有可能將資金挪用為工人培訓費用，等等。為了減少環(huán)境不確定性對于企業(yè)經(jīng)營的沖擊，企業(yè)管理者也可能將政府補貼運用于投資回報期較短的項目，或者利用政府補貼穩(wěn)定主營市場，改變了政府補貼的流動方向，不利于企業(yè)的可持續(xù)創(chuàng)新?；谝陨戏治?，提出假設5：

H5：環(huán)境不確定性和沉淀性冗余交互調節(jié)政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新的關系，即當企業(yè)外部環(huán)境不確定性越高且沉淀性冗余越高時，政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新的促進作用越弱。

四、研究設計

（一）樣本選取

本文主要研究中國高新技術企業(yè)的政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新之間的關系。為此，本文選取了在中國上市的電子、制藥和信息技術三個行業(yè)2012年到2015年的企業(yè)作為研究的樣本。為了考察政府補貼效果的持續(xù)性，故而企業(yè)創(chuàng)新使用t+1年的數(shù)據(jù)（2013-2016年）。這三個行業(yè)是屬于高新技術領域，注重研發(fā)創(chuàng)新。數(shù)據(jù)在經(jīng)過處理后，可供研究的企業(yè)有199 個，觀測值有796 個。相關數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫以及企業(yè)年報。

（二）變量測量

本文研究的因變量為企業(yè)創(chuàng)新（Inno），常見的衡量企業(yè)創(chuàng)新的變量大致有：研發(fā)費用，發(fā)明和專利數(shù)以及新產品種類數(shù)目[41]。發(fā)明、專利和新產品種類數(shù)目通常用來衡量企業(yè)的創(chuàng)新產出，但并不是所有的發(fā)明專利都能轉化成產品投入市場發(fā)揮價值；另外我國企業(yè)專利保護意識不強，利用專利數(shù)衡量企業(yè)創(chuàng)新有一定的局限性。因此本文選取研發(fā)投入占總資產的比值衡量企業(yè)創(chuàng)新。

自變量是企業(yè)獲得政府補貼（Sub）?？紤]到政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新的作用具有滯后性，本文政府補貼每一年的數(shù)據(jù)均用上一年的數(shù)據(jù)代替，考慮到該數(shù)據(jù)與其他數(shù)據(jù)相比數(shù)值較大，因此對政府補貼取對數(shù)。

調節(jié)變量為沉淀性冗余資源和環(huán)境不確定性。沉淀性冗余資源（As），根據(jù)以往文獻的做法，用企業(yè)的管理費用與銷售收入的比值衡量企業(yè)的沉淀性冗余資源[66]。

環(huán)境不確定性（Eu），環(huán)境不確定性的根源在于外部環(huán)境，其變化引起企業(yè)核心業(yè)務活動的波動，最終導致企業(yè)銷售收入的波動[67]，環(huán)境不確定性可以選用公司業(yè)績波動來衡量，銷售收入的標準差通常被認為是衡量環(huán)境不確定性的指標[68]。進一步提高指標的準確性，剔除銷售收入中穩(wěn)定增長的部分，采用最小二乘法估計模型，估計樣本企業(yè)過去5年的非正常銷售收入：

其中，Sale 為銷售收入；Year 為年度變量，如果觀測值是過去第四年的，則為1，依次類推。模型殘差即為非正常銷售收入；計算樣本公司4年內非正常收入的標準差，除以過去4年銷售收入平均值，獲得未經(jīng)行業(yè)調整的環(huán)境不確定性指標。以同年度同行業(yè)內所有公司未經(jīng)行業(yè)調整的行業(yè)不確定性的中位數(shù)作為行業(yè)環(huán)境不確定性，以未經(jīng)行業(yè)調整的不確定性除以行業(yè)環(huán)境不確定性[69]，得到本文研究變量，即EU 經(jīng)行業(yè)調整的環(huán)境不確定性。

控制變量。企業(yè)規(guī)模（Size）、企業(yè)的債務壓力（Debt）、企業(yè)的發(fā)展能力（Dep）和企業(yè)的盈利能力（Profit）、企業(yè)現(xiàn)金流（Cf）都可能對企業(yè)的創(chuàng)新產生影響，因此將這四個變量作為控制變量放入模型中。用企業(yè)員工數(shù)的對數(shù)衡量企業(yè)規(guī)模、企業(yè)的資產負債率衡量企業(yè)的債務壓力、用營業(yè)收入本期金額與營業(yè)收入上年同期金額的比值來衡量企業(yè)的發(fā)展能力、用凈利潤與股東權益余額的比值衡量企業(yè)盈利能力、用企業(yè)每年年末的現(xiàn)金流與每年年末的營業(yè)收入的比值衡量企業(yè)的現(xiàn)金流。

（三）研究方法選擇

從本文的數(shù)據(jù)來看，它既有橫截面的維度，又有時間維度，屬于面板數(shù)據(jù)。而數(shù)據(jù)的時間維度為4，橫截面維度為199，時間維度明顯小于橫截面維度，故這是一個短面板數(shù)據(jù)。為了保證研究的嚴謹性，通過Hausman 檢驗來判斷采用短面板固定效應回歸還是隨機效應回歸，檢驗結果顯示P 值為0.2492，接受原假設，因此采用隨機效應模型。

（四）假設模型

根據(jù)本文的變量選擇和研究內容設定以下模型來檢驗假設：

β0表示截距項，β1、β2、β3和β4表示變量的系數(shù)，α1、α2、α3、α4、α5表示控制變量的系數(shù)，ε表示隨機擾動項。

五、實證結果與分析

（一）描述性統(tǒng)計與相關分析

表1給出了主要變量的描述性統(tǒng)計以及變量間的相關性分析，包括變量的均值、標準差和相關系數(shù)。從表1可以看出政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新的相關系數(shù)為0.231（p＜0.001），說明政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新存在一定的正相關，政府的補貼越多企業(yè)未來的創(chuàng)新也越多。總體來看，自變量之間的相關系數(shù)并不是很高，進一步檢測VIF 值，結果顯示最大的VIF 值為1.76，其他的均小于2，可見多重共線性在本文中并不存在。

表1 變量的描述性統(tǒng)計和相關分析

（二）假設檢驗

本文采用分層回歸的方法檢驗主效應和調節(jié)效應。在進行調節(jié)效應檢驗時，對政府補貼、沉淀性冗余資源和環(huán)境不確定性做中心化處理，以減少多重共線性。具體結果如表2所示。模型1 是只有控制變量和因變量；模型2 是在模型1 的基礎上加入政府補貼；模型3 是在模型1的基礎上加入沉淀性冗余；模型4 是在模型2 的基礎上加入沉淀性冗余、沉淀性冗余與政府補貼的交叉乘積項；模型5 是在模型2 的基礎上加入環(huán)境不確定性、環(huán)境不確定性與政府補貼的交叉乘積項；模型6 是全模型，包含控制變量、政府補貼、沉淀性冗余、環(huán)境不確定性以及三者的交互項。

由表2可知，模型2 可以看出政府補貼的回歸系數(shù)為正且在p＜0.001 的水平上顯著，即政府補貼越多，企業(yè)的創(chuàng)新越好，所以假設1 得到驗證。觀察模型3 的結果發(fā)現(xiàn)沉淀性冗余的回歸系數(shù)為正且在p＜0.001 的水平上顯著，可見企業(yè)的沉淀性冗余越多，企業(yè)的創(chuàng)新越好，假設2 得到驗證。從模型4 可以看出，政府補貼與沉淀性冗余的交互乘積項系數(shù)為正且在p＜0.01的水平上顯著，假設3 得到驗證，調節(jié)效應存在，即沉淀性冗余對政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新的關系起正向調節(jié)作用。從模型5 可以看出，政府補貼與環(huán)境不確定性的交互乘積項系數(shù)為負且不顯著，假設4 沒有得到驗證；從模型6 可以看出，政府補貼與沉淀性冗余和環(huán)境不確定性的交互乘積項系數(shù)為負且在p＜0.01 的水平上顯著，假設5 得到驗證，調節(jié)效應存在?？刂谱兞恐?，企業(yè)債務與創(chuàng)新能力負相關。

為了進一步驗證交叉調節(jié)作用，做出調節(jié)效果圖，如圖2所示，橫軸為政府補貼，縱軸為企業(yè)創(chuàng)新，四種不同的組合情境和不分情境的全部數(shù)據(jù)的一元回歸線依次顯示。以全部數(shù)據(jù)的一元回歸線為基準，低環(huán)境不確定性高沉淀性冗余情境下，政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新的影響最顯著，效率最大；高環(huán)境不確定性高沉淀性冗余的情境下，政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新的影響最小，效率最小。也就是說，雖然政府補貼促進了企業(yè)的創(chuàng)新，但是在不同情境下的促進作用是有差異的：在企業(yè)外部環(huán)境不確定性低，企業(yè)內又有大量的沉淀性冗余的時候，企業(yè)越容易將政府補貼轉化為創(chuàng)新；企業(yè)內沒有大量的沉淀性冗余的時候，政府補貼轉化為創(chuàng)新的作用受到企業(yè)內部資源的抑制；當企業(yè)外部環(huán)境波動劇烈，大量的沉淀性冗余就變成了制約因素，阻礙政府補貼轉化為企業(yè)創(chuàng)新；少量的沉淀性冗余的阻礙作用減緩。綜上所述，沉淀性冗余與環(huán)境不確定性的交叉調節(jié)作用存在。

六、結論與啟示

（一）研究結論

圖1 沉淀性冗余與環(huán)境不確定性對企業(yè)創(chuàng)新與政府補貼的調節(jié)作用

面對企業(yè)資源與外部環(huán)境的雙重約束，研究政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新的關系更具有現(xiàn)實意義。研究發(fā)現(xiàn)：（1）政府補貼促進企業(yè)創(chuàng)新。（2）沉淀性冗余多的企業(yè)其創(chuàng)新能力強。這兩個研究結論在以往的研究中得到證實。對比本文的研究結果與以往學者的研究，可以發(fā)現(xiàn)中國的企業(yè)擁有的獲取外部創(chuàng)新資源的市場相對不完善，因此政府補貼在一定程度上可以緩解這種創(chuàng)新資源匱乏的現(xiàn)狀，這也是本文得出的其中一個結論，政府補貼可以促進企業(yè)創(chuàng)新，但是政府補貼并不能完全的流向創(chuàng)新，這與企業(yè)自身的冗余資源有一定的關系。（3）企業(yè)的沉淀性冗余對政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新的關系起到正向調節(jié)作用，即擁有沉淀性冗余資源高的企業(yè)，政府補貼越能促進企業(yè)創(chuàng)新；以往的研究尤其是國內的研究忽視了企業(yè)冗余資源對企業(yè)創(chuàng)新的影響，本文通過實證研究證明沉淀性冗余資源對政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新起到正向調節(jié)作用，即當企業(yè)的沉淀性冗余資源豐富時，企業(yè)創(chuàng)新成本相對較低，政府補貼能更好的流向于創(chuàng)新，反之政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新的作用會在一定程度上被削弱。（4）更進一步的加入組織的外部環(huán)境，當沉淀性冗余與外部環(huán)境發(fā)生交互調節(jié)作用的時候，出現(xiàn)了四種不同的情境，當環(huán)境不確定性增強時，沉淀性冗余的作用發(fā)生逆轉，會抑制政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新的正向影響，只有在環(huán)境不確定性弱，沉淀性冗余高的企業(yè)，政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新的促進作用才會加強。

（二）研究啟示

在倡導科技興國，打造有競爭力的企業(yè)的背景下，研究結論具有現(xiàn)實意義。企業(yè)的競爭力來源于創(chuàng)新，本文的結論可以幫助政府高效地配置創(chuàng)新資源、有效地投放創(chuàng)新補貼，使得創(chuàng)新補貼促進企業(yè)創(chuàng)新。一方面，市場需求變動迅速，企業(yè)外部環(huán)境的不確定性、復雜性日益提升，政府在選擇創(chuàng)新補貼投放上，需要對企業(yè)運行的外部環(huán)境進行研判，對外部環(huán)境變動的程度進行分析，在此基礎上考察企業(yè)內部的冗余資源。在甄選企業(yè)方面，當外部環(huán)境變動小的情況下，宜偏向擁有更多沉淀性冗余資源的企業(yè)，這些企業(yè)可以更快更好地將政府補貼轉化為創(chuàng)新的有效資源；但是，當環(huán)境不確定性增強的時候，高的沉淀性冗余資源變成了抑制因素，補貼低沉淀性冗余的企業(yè)反而是更好的選擇。另一方面，創(chuàng)新的主體是企業(yè)，重點是培育企業(yè)內部的創(chuàng)新文化、激勵企業(yè)家展現(xiàn)更多的創(chuàng)新才能、發(fā)揮企業(yè)家精神，落實創(chuàng)新主體責任，推進創(chuàng)新長續(xù)發(fā)展。