姜 松，喻 卓

（1.重慶理工大學(xué)經(jīng)濟金融學(xué)院，重慶 400054；2.重慶市勞動經(jīng)濟和人力資源研究中心，重慶 400054）

一、引 言

改革開放四十年來，我國“三農(nóng)”發(fā)展迅速、成就矚目、后勁十足。在體制機制改革形成的“要素激活”效應(yīng)下，“三農(nóng)”實現(xiàn)量的提高、質(zhì)的飛躍。在夯實我國產(chǎn)業(yè)體系的同時，為全面小康社會建設(shè)、城鄉(xiāng)融合發(fā)展提供有力、有效支撐，奠定加速實現(xiàn)現(xiàn)代化進程的基礎(chǔ)性條件。從宏觀大環(huán)境看，我國經(jīng)濟已邁入新常態(tài)，經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)、要素和區(qū)域結(jié)構(gòu)面臨新一輪轉(zhuǎn)型升級與總供給和總需求動態(tài)匹配和重構(gòu)。在宏觀大環(huán)境下，“三農(nóng)”發(fā)展面臨新矛盾、新問題。在“二元結(jié)構(gòu)”體制框架下，農(nóng)業(yè)較脆弱、農(nóng)村較落后、農(nóng)民較貧苦。“三農(nóng)”問題仍為“短板”，嚴重影響城鄉(xiāng)融合發(fā)展、城鎮(zhèn)化推進及全面小康社會建設(shè)，是新時期制約鄉(xiāng)村振興、結(jié)構(gòu)升級、共同富裕的重要一環(huán)。把握約束農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展突出問題，明確重點、補齊短板、破解重大難題（張雅光，2019），成為新時期深化“三農(nóng)”工作、破解新矛盾的政策操作思路。

從政策聚焦主軸看，化解“三農(nóng)”發(fā)展矛盾的關(guān)鍵是實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略是以習(xí)近平總書記為核心的黨中央在中國特色社會主義新時期為解決我國農(nóng)業(yè)發(fā)展實際問題，進一步提高農(nóng)業(yè)社會發(fā)展福祉的一項偉大戰(zhàn)略工程（萬信等，2018），是新時代“三農(nóng)”工作總抓手和化解人民日益增長的美好生活和不平衡不充分的發(fā)展矛盾的必然選擇。實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)振興、興旺是關(guān)鍵。實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)興旺需要構(gòu)建新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系、培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體以及重構(gòu)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和價值鏈。隨體制改革、制度創(chuàng)新和中央決策高層多重政策連發(fā)，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系雛形初現(xiàn)，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和農(nóng)戶構(gòu)成維系農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈運作的基本力量，推動物流、商流、信息流和資金流循環(huán)流轉(zhuǎn)并形成“農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈”，成為新時代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施的新特征、新現(xiàn)象。我國將大力推進農(nóng)業(yè)“接二連三”，提升三大產(chǎn)業(yè)聯(lián)系緊密程度，田園綜合體、農(nóng)業(yè)聯(lián)合體，休閑農(nóng)業(yè)、觀光農(nóng)業(yè)、鄉(xiāng)村共享經(jīng)濟等農(nóng)業(yè)農(nóng)村新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)將進一步涌現(xiàn)。金融服務(wù)介入與創(chuàng)新成為熱點，既是鄉(xiāng)村振興重要組成部分，也是鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略推進的根本助力（羅曉霞等，2018）。

隨著涉農(nóng)經(jīng)營主體跨行業(yè)、跨地域、跨領(lǐng)域經(jīng)營成為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展常態(tài)。金融機構(gòu)供給金融服務(wù)業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)變原有“單兵作戰(zhàn)”思路，逐步向批量化、集團化和綜合化方向轉(zhuǎn)變。發(fā)展價值鏈金融是鄉(xiāng)村振興必然選擇，是實現(xiàn)小農(nóng)和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化銜接重要手段和精準(zhǔn)扶貧有力抓手（馮延成，2008）。農(nóng)業(yè)價值鏈金融以價值鏈、產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈為服務(wù)對象，提供融資、投資、理財、融資租賃及國際業(yè)務(wù)等綜合金融服務(wù)的金融新業(yè)態(tài)，在支持鄉(xiāng)村振興中應(yīng)發(fā)揮更大作用、做出更大貢獻。農(nóng)業(yè)價值鏈金融以特色農(nóng)業(yè)和優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈核心企業(yè)為核心，捆綁上下游中小企業(yè)、農(nóng)戶或消費者利益，通過合理設(shè)計金融產(chǎn)品滿足各環(huán)節(jié)融資需求，化解逆向選擇和道德風(fēng)險問題，是推進農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈整體協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)的系統(tǒng)性解決方案（邵嫻，2013；姜松等，2018）。該模式通過挖掘價值鏈參與主體內(nèi)在合作關(guān)系和利益聯(lián)合機制，實現(xiàn)參與者利益共享、共同發(fā)展，改變傳統(tǒng)農(nóng)村金融授信業(yè)務(wù)單筆考察、單筆監(jiān)測、自上而下“點對點”操作方式，以低成本、便捷性、系統(tǒng)性、集成性信貸模式實現(xiàn)金融“末端”普惠，是對傳統(tǒng)金融機構(gòu)信貸供給模式、創(chuàng)新范式的有益補充。

作為產(chǎn)業(yè)金融“典范”、金融創(chuàng)新前沿，農(nóng)業(yè)價值鏈金融順應(yīng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新方向，與鄉(xiāng)村振興核心內(nèi)涵和發(fā)展實質(zhì)一致，為解決農(nóng)戶貸款難、農(nóng)業(yè)融資難問題提供有益新思路。但農(nóng)業(yè)價值鏈金融是隨農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化推進、新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系構(gòu)成而衍生的新事物，與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品在運行機制、授信模式等方面差異較大，涉農(nóng)金融機構(gòu)仍處于實踐探索、突圍發(fā)力階段。學(xué)界已關(guān)注此金融創(chuàng)新活動，但理論研究滯后于實踐探索。在此背景下，作為產(chǎn)業(yè)金融新業(yè)態(tài)，將農(nóng)業(yè)價值鏈金融與鄉(xiāng)村振興建立理論關(guān)聯(lián)，理清農(nóng)業(yè)價值鏈金融支持鄉(xiāng)村振興路徑，深刻挖掘其在支持鄉(xiāng)村振興中主要障礙并提出政策建議成為一項重要課題。

二、鄉(xiāng)村振興內(nèi)涵與農(nóng)業(yè)價值鏈金融發(fā)展?fàn)顩r及運行機制

（一）鄉(xiāng)村振興內(nèi)涵

在黨的十九大報告中，實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略定位為實現(xiàn)“兩個一百年”奮斗目標(biāo)的重大歷史任務(wù)和重要抓手。鄉(xiāng)村振興并非短期行為，認知維度不應(yīng)囿于既定現(xiàn)實，將十九大作為其發(fā)端源頭。事實上，實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興貫穿于我國農(nóng)業(yè)農(nóng)村向現(xiàn)代化社會轉(zhuǎn)型和國家現(xiàn)代化進程，尤其貫穿于改革開放40年來我國特色社會主義建設(shè)進程之中（王豐，2018）。鄉(xiāng)村振興階段性特征顯著，1978～1984年，重塑生產(chǎn)經(jīng)營主體和實現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品全面快速增長的突圍；1985～2002年，擴展為鄉(xiāng)村經(jīng)濟社會結(jié)構(gòu)重構(gòu)；2003～2012年，向城鄉(xiāng)一體化和社會主義新農(nóng)村建設(shè)延伸；2013年至今，提升為新發(fā)展理念下的鄉(xiāng)村振興（鄭有貴，2018）。從政策演進軌跡可知，鄉(xiāng)村振興是“升級版”社會主義新農(nóng)村建設(shè)。鄉(xiāng)村振興內(nèi)涵與社會主義新農(nóng)村建設(shè)的總體要求和核心內(nèi)涵緊密相關(guān)。按照黨的十六屆五中全會通過的《十一五規(guī)劃綱要建議》、十屆全國人大四次會議表決通過的《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要》基本界定社會主義新農(nóng)村建設(shè)包括生產(chǎn)發(fā)展、生活寬裕、鄉(xiāng)風(fēng)文明、村容整潔、管理民主五大板塊。

十九大報告及《鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃（2018～2022年）》進一步凝練、升級鄉(xiāng)村振興內(nèi)涵，明確鄉(xiāng)村振興涵蓋產(chǎn)業(yè)興旺、生態(tài)宜居、鄉(xiāng)風(fēng)文明、治理有效、生活富裕的核心內(nèi)涵。這是鄉(xiāng)村振興的價值追求、衡量標(biāo)準(zhǔn)，是“五位一體”總體布局在“三農(nóng)”發(fā)展中的鋪展與細化。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略作為我國農(nóng)村發(fā)展政策的升華和重新創(chuàng)制，與以往農(nóng)村發(fā)展政策和措施存在差異，其戰(zhàn)略性和系統(tǒng)性更顯著（何廣文等，2018）。為便于考核和形成內(nèi)生激勵機制，《鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃（2018～2022年）》進一步明確鄉(xiāng)村振興核心內(nèi)涵和量化指標(biāo)。產(chǎn)業(yè)興旺是鄉(xiāng)村振興的重點，是財力保障和經(jīng)濟基礎(chǔ)（吳海峰，2018；高帆，2019），核心在于激發(fā)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)活力、提升農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展效益質(zhì)量、實現(xiàn)農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，進而全面提升農(nóng)業(yè)創(chuàng)新力和競爭力。生態(tài)宜居是鄉(xiāng)村振興關(guān)鍵，是“綠水青山就是金山銀山”發(fā)展理念的具體落實，相較于社會主義新農(nóng)村建設(shè)“村容整潔”內(nèi)涵，生態(tài)宜居作為“污染防治攻堅戰(zhàn)”重要構(gòu)成，更強調(diào)環(huán)境友好、資源永續(xù)利用，更注重保護與修復(fù)自然環(huán)境，將“宜居”作為價值歸宿和判斷標(biāo)準(zhǔn)。在實現(xiàn)經(jīng)濟強村的同時，實現(xiàn)建設(shè)美麗鄉(xiāng)村預(yù)期目標(biāo)。鄉(xiāng)風(fēng)文明是鄉(xiāng)村振興保障，涵蓋農(nóng)村思想道德建設(shè)、弘揚中華傳統(tǒng)文化和豐富鄉(xiāng)村文化生活三層面內(nèi)容，是鄉(xiāng)村振興“文化內(nèi)核”。推進社會公德、職業(yè)道德、家庭美德、個人品德建設(shè)即推進誠信建設(shè)以及建立健全農(nóng)村信用體系，完善守信激勵和失信懲戒機制等內(nèi)容具有支撐新時期農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新作用。有效治理是鄉(xiāng)村振興基礎(chǔ)，主要內(nèi)容是組織振興。建設(shè)黨委領(lǐng)導(dǎo)、政府負責(zé)、社會協(xié)同、公眾參與、法制保障的現(xiàn)代鄉(xiāng)村社會治理體制，是鄉(xiāng)村振興微觀主體內(nèi)涵。生活富裕是鄉(xiāng)村振興根本、出發(fā)點和落腳點，是打好“精準(zhǔn)扶貧”攻堅戰(zhàn)、全面建設(shè)小康、走中國特色鄉(xiāng)村富裕之路的必然選擇。

（二）農(nóng)業(yè)價值鏈金融發(fā)展?fàn)顩r

通過梳理鄉(xiāng)村振興內(nèi)涵，實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興離不開先進生產(chǎn)要素的有效支撐。金融支持是促進鄉(xiāng)村振興的基本經(jīng)濟要素和內(nèi)在動力。但農(nóng)業(yè)高成本、高風(fēng)險特征與金融機構(gòu)規(guī)避風(fēng)險矛盾對立共存，是農(nóng)業(yè)融資難根本原因。化解此“痛點”需要加快農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，農(nóng)業(yè)價值鏈金融在此背景下應(yīng)運而生。相較于傳統(tǒng)授信業(yè)務(wù)，農(nóng)業(yè)價值鏈金融具有“普惠性”特征，在征信模式、借貸標(biāo)準(zhǔn)、借貸流程、風(fēng)險管理等方面比較優(yōu)勢顯著，可有效解決農(nóng)業(yè)融資中信用不足、信息不對稱、資產(chǎn)短缺等交易成本和風(fēng)險過高問題，為農(nóng)村金融發(fā)展提供新視角，是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展重要影響因素（張惠茹，2013；丁寧等，2015；李建英等，2015）。通過新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和農(nóng)戶在價值鏈不同環(huán)節(jié)交易關(guān)系、業(yè)務(wù)往來、資金結(jié)算等形成的內(nèi)在增信機制及金融要素“激勵功能”，農(nóng)業(yè)價值鏈金融可有效解決金融服務(wù)供給過程中逆向選擇和道德風(fēng)險問題，化解新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體與農(nóng)戶間委托代理問題，有效解決新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和農(nóng)戶金融服務(wù)需求，順應(yīng)普惠金融改革大邏輯，代表未來金融創(chuàng)新發(fā)展大方向（姜松，2018）。

在國家支持政策、農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展內(nèi)生動力雙重推動下，涉農(nóng)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)發(fā)展將加快，涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價值鏈更清晰完善，農(nóng)業(yè)價值鏈金融及其創(chuàng)新活動迎來機遇，成為鄉(xiāng)村振興中金融創(chuàng)新的重要業(yè)態(tài)選擇。農(nóng)業(yè)價值鏈金融是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和金融要素融合發(fā)展產(chǎn)物，是供應(yīng)鏈、價值鏈思想在農(nóng)業(yè)金融創(chuàng)新的直接運用和最終體現(xiàn)。農(nóng)業(yè)價值鏈金融和農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融在“三農(nóng)”發(fā)展和金融創(chuàng)新實踐中被視為同一事物（何廣文等，2014）。若追根溯源，我國農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新源頭可追溯至龍江銀行創(chuàng)設(shè)、研發(fā)的農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品體系。龍江銀行依托黑龍江省農(nóng)業(yè)資源比較優(yōu)勢，結(jié)合金融與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，推出“惠農(nóng)鏈”農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融體系。通過“捆綁”上下游中小企業(yè)、農(nóng)戶和消費者利益，滿足農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)價值鏈參與主體融資需求。龍江銀行成為我國第一家專司農(nóng)業(yè)價值鏈創(chuàng)新的銀行，其成立時間較短，但發(fā)展迅速，形成“小龍人”社區(qū)銀行品牌發(fā)展之路。在產(chǎn)品構(gòu)成方面，龍江銀行結(jié)合農(nóng)業(yè)價值鏈走向，研發(fā)“農(nóng)資公司+農(nóng)戶”“墾區(qū)農(nóng)場+農(nóng)戶”“收儲加工公司+農(nóng)戶”“公司+家庭農(nóng)場/種養(yǎng)大戶”等多種風(fēng)險可控的產(chǎn)品模式，推出種植貸、養(yǎng)殖貸、農(nóng)機貸、糧貿(mào)貸、金土地、農(nóng)信通等十二大融資產(chǎn)品。

由于龍江銀行“社區(qū)銀行”發(fā)展定位，農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新活動被視為“社區(qū)銀行”專利。因此，在實踐探索層面，各省市村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行或合作銀行響應(yīng)程度較高。各省市農(nóng)業(yè)價值鏈金融產(chǎn)品匯總見表1①根據(jù)各省市銀行官網(wǎng)整理，受限于篇幅、獲取手段及信息公開等因素，表中反映與本研究所涉及的農(nóng)業(yè)價值鏈三種典型模式密切相關(guān)的金融產(chǎn)品，未涵蓋其他農(nóng)業(yè)價值鏈金融模式。，據(jù)此反映我國農(nóng)業(yè)價值鏈金融供給側(cè)層面發(fā)展情況。

表1 我國銀行從事農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新情況

我國農(nóng)業(yè)價值鏈金融發(fā)展特征如下。

一是地域分布方面，表中東部地區(qū)為福建、廣東、山東、浙江四??；中部地區(qū)為安徽、湖北、河南三省；西部地區(qū)為甘肅、四川、重慶三省（市），地域分布較均衡。農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新活動與宏觀經(jīng)濟大環(huán)境聯(lián)系不緊密，創(chuàng)新活動集中于農(nóng)業(yè)資源較豐富、發(fā)展特色較明顯區(qū)域，與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展資源稟賦和比較優(yōu)勢密切相關(guān)。

二是農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化水平、組織化和特色化農(nóng)產(chǎn)品集聚程度有關(guān)。如長豐科源村鎮(zhèn)銀行、晉江農(nóng)村商業(yè)銀行、重慶農(nóng)村商業(yè)銀行、新鄭農(nóng)村商業(yè)銀行、湖北農(nóng)村商業(yè)銀行，結(jié)合農(nóng)民組織化“信用合力”推出的農(nóng)業(yè)專業(yè)合作社貸款，即典型的農(nóng)業(yè)價值鏈金融產(chǎn)品。如長豐科源村鎮(zhèn)銀行農(nóng)戶養(yǎng)殖專項貸款、山東臨朐聚豐村鎮(zhèn)銀行農(nóng)家豐貸款、廣州農(nóng)村商業(yè)銀行訂單農(nóng)業(yè)質(zhì)押貸款、重慶匯豐村鎮(zhèn)銀行和云陽恒豐村鎮(zhèn)銀行“公司+農(nóng)戶/中間商貸款”“公司+種養(yǎng)殖戶貸款”“公司+基地+農(nóng)戶貸款”等，均與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展密切相關(guān)，借助產(chǎn)業(yè)化進程所構(gòu)建的利益共同體、連接模式，通過新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體“信用傳遞”，克服傳統(tǒng)金融服務(wù)供給中逆向選擇和道德風(fēng)險問題，實現(xiàn)金融普惠和金融服務(wù)供給模式動態(tài)轉(zhuǎn)變。通過金融要素有效實現(xiàn)價值鏈上涉農(nóng)企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社和農(nóng)民等參與主體共生，聚合資源的同時實現(xiàn)要素高效率配置和高質(zhì)量發(fā)展。

三是農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新形式多樣、覆蓋面更廣。我國農(nóng)業(yè)價值鏈金融發(fā)展形態(tài)豐富，基本覆蓋主要農(nóng)業(yè)價值鏈類型，除較普遍的合作社主導(dǎo)型、核心企業(yè)主導(dǎo)型及買方擔(dān)保型模式，還包括倉單質(zhì)押、應(yīng)收賬款等模式。如甘肅榆中農(nóng)村合作銀行推出的“隴菜通”，其中倉單質(zhì)押貸、應(yīng)收賬款質(zhì)押模式是對主要農(nóng)業(yè)價值鏈金融模式的改進和拓展。

綜上，農(nóng)業(yè)價值鏈金融充分調(diào)動農(nóng)業(yè)價值鏈商品流、信息流、技術(shù)流、資金流等信息，有效整合資源，為農(nóng)業(yè)金融創(chuàng)新、促進農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)興旺和支持鄉(xiāng)村振興帶來新契機。除村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)也從事農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新，成為探索“突擊隊”。大麥理財、農(nóng)信商貸、麥麥提、中融寶、易享貸為發(fā)展典型。如農(nóng)信商貸推出“農(nóng)信寶”項目，其中合作社蔬菜種植貸款、倉單質(zhì)押貸款、涉農(nóng)企業(yè)擔(dān)保貸款等均為農(nóng)業(yè)價值鏈金融典型模式?！稗r(nóng)樂寶”項目還涉及“存貨質(zhì)押”模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺從事的農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新實踐活動，與村鎮(zhèn)銀行、合作銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行產(chǎn)品本質(zhì)相同，但金融產(chǎn)品和服務(wù)供給渠道及供給效率不同。互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)從事農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新，是供給側(cè)層面的新特點、新趨勢。

（二）農(nóng)業(yè)價值鏈金融運作機制

農(nóng)業(yè)價值鏈金融模式豐富多樣，按運作機制可劃分為生產(chǎn)性合作社主導(dǎo)、核心企業(yè)主導(dǎo)和買方擔(dān)保三種典型模式，且均以農(nóng)業(yè)價值鏈為紐帶，緊密聯(lián)結(jié)利益相關(guān)者，突出“創(chuàng)造價值”的最終目標(biāo)，描述價值在價值鏈中的傳遞、轉(zhuǎn)移和增值過程（張慶亮，2014）。通過分工協(xié)作，產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展過程中實現(xiàn)信息雙向流動、信息共享，最大限度克服信息不對稱問題，解決融資難問題的同時實現(xiàn)價值創(chuàng)造和利益共享。從三種典型模式層面維度，系統(tǒng)解析農(nóng)業(yè)價值鏈金融運作機制，有助于確定適當(dāng)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品和交互機制，研究農(nóng)業(yè)價值鏈金融對鄉(xiāng)村振興的支持路徑具有重要意義。

1.生產(chǎn)性合作社主導(dǎo)模式運作機制

該模式利益相關(guān)者包括生產(chǎn)合作社、農(nóng)戶和銀行。由于生產(chǎn)性合作社是同類農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)者，是自愿聯(lián)合、民主管理的互助性經(jīng)濟組織，并以入社農(nóng)戶為服務(wù)對象，提供產(chǎn)前生產(chǎn)資料購買，產(chǎn)中信息、技術(shù)指導(dǎo)及產(chǎn)后加工、銷售、儲藏等社會化服務(wù)。此模式運行和維系動力是農(nóng)民組織化形成的組織凝聚力及信用合力。銀行等金融機構(gòu)通過考察和評估農(nóng)戶與生產(chǎn)性合作社相互關(guān)系和業(yè)務(wù)往來，可形成對價值鏈參與農(nóng)戶實施金融服務(wù)供給的前置價值條件，傳統(tǒng)金融服務(wù)供給體制下的“小農(nóng)排斥”問題可迎刃而解。農(nóng)戶將農(nóng)產(chǎn)品交由合作社統(tǒng)一加工、銷售，所得收入一部分用于償還入社農(nóng)戶銀行貸款，另一部分用于分配利潤，滿足金融機構(gòu)風(fēng)險管理后置條件（見圖1）。

具體而言，該模式下的生產(chǎn)性合作社成為農(nóng)業(yè)價值鏈組織者和牽頭者。銀行等金融機構(gòu)與農(nóng)戶因價值交換形成的信用關(guān)系、履約能力、合作期限等，向入社農(nóng)戶提供生產(chǎn)經(jīng)營資金。農(nóng)戶再向生產(chǎn)資料供應(yīng)商購置種子、化肥、肥料、農(nóng)機具等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料，形成“價值閉環(huán)”。但實踐發(fā)展中，生產(chǎn)性合作社規(guī)模小、組織化程度低，且多為同類產(chǎn)品或服務(wù)的聯(lián)合組織，產(chǎn)品品種單一使其不具備市場談判能力、無法掌握市場供需情況（徐田華，2013）。此類農(nóng)業(yè)價值鏈金融模式體現(xiàn)了農(nóng)民內(nèi)部互動關(guān)系和信用聯(lián)保，是“小額信貸”制度范式的延伸與拓展，一定程度背離農(nóng)業(yè)價值鏈金融本質(zhì)初衷和核心內(nèi)涵（姜松，2018）。局限性體現(xiàn)在無法適應(yīng)農(nóng)業(yè)價值鏈縱向演化大趨勢，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈拓展后金融服務(wù)需求程度增大、期限變長。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)性合作社運作穩(wěn)定性及金融服務(wù)供給持續(xù)性存在較大問題。

圖1 生產(chǎn)性合作社主導(dǎo)型農(nóng)業(yè)價值鏈金融運行機制

2.核心企業(yè)主導(dǎo)模式運作機制

該模式利益相關(guān)者包括核心企業(yè)、加工企業(yè)、農(nóng)戶和銀行。核心企業(yè)一般指農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化開展過程中的龍頭企業(yè)。其匯集技術(shù)創(chuàng)新、資源開發(fā)、產(chǎn)品研發(fā)和資本利用等多種要素職能，資金實力雄厚、盈利及抗風(fēng)險能力強，是農(nóng)業(yè)價值鏈引領(lǐng)者、主導(dǎo)者和組織者。不僅帶動農(nóng)戶從事集約化、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；?jīng)營，也是金融支農(nóng)的有力、有益抓手，可確保銀行資金安全，防范化解金融服務(wù)風(fēng)險。運作機制如下。首先，核心企業(yè)作為農(nóng)業(yè)價值鏈上規(guī)模龐大、資金雄厚的農(nóng)業(yè)綜合性企業(yè)，憑借其自身優(yōu)勢和金融機構(gòu)良好合作關(guān)系，向銀行提供其引導(dǎo)農(nóng)戶名單，銀行通過核查核心企業(yè)擔(dān)保額度、篩選價值鏈參與農(nóng)戶，簽訂擔(dān)保及和貸款合同。其次，農(nóng)戶利用貸款開展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，生產(chǎn)完成后交由加工商開展增值與再造服務(wù)。再次，借助核心企業(yè)品牌優(yōu)勢、分銷渠道和營銷網(wǎng)絡(luò)完成產(chǎn)品銷售、配送，實現(xiàn)最終利潤創(chuàng)造。最后，核心企業(yè)償還貸款并向農(nóng)戶支付農(nóng)產(chǎn)品收購款（見圖2）。

相較于生產(chǎn)性合作社主導(dǎo)型模式下的農(nóng)戶橫向增信機制，銀行等金融機構(gòu)主要基于農(nóng)業(yè)價值鏈下農(nóng)戶和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體縱向增信機制向農(nóng)戶提供金融服務(wù)。從實踐層面看，此模式輻射帶動效應(yīng)更強、金融風(fēng)險概率更低。生產(chǎn)性合作社一般僅局限于農(nóng)業(yè)價值鏈生產(chǎn)環(huán)節(jié)，依托于入社農(nóng)民信用水平合力。由于其發(fā)展規(guī)模偏小、農(nóng)民利益聯(lián)結(jié)較松散，無法在授信額度、期限等方面適應(yīng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和現(xiàn)代化進程中的金融服務(wù)需求。但核心企業(yè)作為跨產(chǎn)業(yè)、跨地域、跨環(huán)節(jié)等“跨界”經(jīng)營的典型代表，在農(nóng)業(yè)價值鏈上處于主導(dǎo)地位，發(fā)揮引領(lǐng)作用，市場份額、盈利狀況、談判能力、信用水平等方面具有絕對優(yōu)勢，是發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興的重要力量。如《2018農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)500強排行榜》排名前三位的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)分別為正邦集團有限公司、長沙馬王堆農(nóng)產(chǎn)品股份有限公司、新希望集團有限公司。此模式對于增強農(nóng)戶金融服務(wù)可獲性、解決農(nóng)業(yè)融資難問題效果更強、發(fā)展持續(xù)性更好。

圖2 核心企業(yè)主導(dǎo)型農(nóng)業(yè)價值鏈金融運行機制

3.買方擔(dān)保模式運行機制

農(nóng)產(chǎn)品買方一般指加工商或大型超市集團，通過為農(nóng)戶提供增信方式，提高農(nóng)戶從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)性金融服務(wù)可獲性。運行機制如下。加工商或大型超市集團利用其長期與銀行等金融機構(gòu)建立的合作和信用關(guān)系，為“農(nóng)超對接”獲得農(nóng)戶提供增信服務(wù)，農(nóng)戶可從銀行等金融機構(gòu)獲取相應(yīng)金融服務(wù)（見圖3）。農(nóng)戶獲得信貸資金后，向生產(chǎn)資料供應(yīng)商購買種、養(yǎng)植所需生產(chǎn)資料以及獲取相應(yīng)技術(shù)服務(wù)，將最終農(nóng)產(chǎn)品銷售至加工商或大型超市集團，償還貸款并獲取利潤。農(nóng)戶與大型超市集團存在長期穩(wěn)定合作關(guān)系和價值交換，買方擔(dān)保型農(nóng)業(yè)價值鏈金融運行較穩(wěn)定，發(fā)展前景良好。

圖3 農(nóng)超對接型價值鏈金融運行機制

買方擔(dān)保型農(nóng)業(yè)價值鏈金融模式廣泛應(yīng)用于銀行等金融機構(gòu)，除買方增信機制，農(nóng)戶與大型超市間“應(yīng)收賬款”對于價值鏈參與農(nóng)戶也發(fā)揮信用增級作用。“雙重增信”機制是化解農(nóng)戶金融排斥、增強金融服務(wù)可獲性的重要保障。但實踐操作中，開展農(nóng)超對接的產(chǎn)品類型一般為特色農(nóng)產(chǎn)品和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，適用范圍、空間布局具有局限性。隨著我國新型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系、產(chǎn)業(yè)體系和經(jīng)營體系構(gòu)建，特色農(nóng)產(chǎn)品與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)將進一步涌現(xiàn)，“農(nóng)超對接”模式形成的各類農(nóng)業(yè)價值鏈將更完善，輻射帶動范圍更廣，農(nóng)業(yè)融資問題化解作用更強。農(nóng)戶從事農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營中形成“現(xiàn)金流”，如土地流轉(zhuǎn)租金收入、設(shè)備租賃收入、財政補貼賬戶等，均可成為銀行等金融機構(gòu)創(chuàng)新農(nóng)業(yè)價值鏈金融的重要選擇。

三、農(nóng)業(yè)價值鏈金融支持鄉(xiāng)村振興路徑與主要障礙

通過梳理鄉(xiāng)村振興內(nèi)涵、解析農(nóng)業(yè)價值鏈金融運作機制及發(fā)展現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興，產(chǎn)業(yè)興旺是重點。農(nóng)業(yè)價值鏈金融與構(gòu)建新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系、培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展密切相關(guān)，是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展典型業(yè)態(tài)，關(guān)乎農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)興旺，進而影響鄉(xiāng)村振興。通過分析農(nóng)業(yè)價值鏈金融發(fā)展現(xiàn)狀，對照其支持鄉(xiāng)村振興路徑，指出主要障礙及問題，為提出相應(yīng)政策建議奠定現(xiàn)實基礎(chǔ)。

（一）農(nóng)業(yè)價值鏈金融支持鄉(xiāng)村振興路徑

按照“抓主要矛盾”的基本原則，農(nóng)業(yè)價值鏈金融支持鄉(xiāng)村振興揭示農(nóng)業(yè)價值鏈金融如何促進產(chǎn)業(yè)興旺、質(zhì)量興農(nóng)，進而提高農(nóng)業(yè)創(chuàng)新力、競爭力和全要素生產(chǎn)率的問題。符合金融發(fā)展一般規(guī)律，具有一定理論基礎(chǔ)。本研究認為農(nóng)業(yè)價值鏈金融從宏、中和微觀三個路徑維度影響鄉(xiāng)村振興（見圖4）。宏觀層面通過促進農(nóng)村經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展路徑、提升要素配置效率路徑支持鄉(xiāng)村振興；中觀層面通過促進農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合路徑、組織選擇與風(fēng)險管理路徑支持鄉(xiāng)村振興；微觀層面通過培育新型職業(yè)農(nóng)民及主體協(xié)同路徑支持鄉(xiāng)村振興。

圖4 農(nóng)業(yè)價值鏈金融支持鄉(xiāng)村振興路徑

1.宏觀路徑

（1）通過促進農(nóng)業(yè)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展路徑支持鄉(xiāng)村振興

我國社會主要矛盾已轉(zhuǎn)變?yōu)槿嗣袢找嬖鲩L的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。新時期我國經(jīng)濟必須堅持高質(zhì)量發(fā)展之路，農(nóng)業(yè)部門作為國民經(jīng)濟基礎(chǔ)部門，其發(fā)展思路亦應(yīng)如此，這符合農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展一般規(guī)律、發(fā)展階段特征和政策主軸。為實現(xiàn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，2018年中央一號文件提出質(zhì)量興農(nóng)戰(zhàn)略，主張突出農(nóng)業(yè)綠色化、優(yōu)質(zhì)化、特色化和品牌化，重構(gòu)農(nóng)業(yè)價值鏈、供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈，連接小農(nóng)戶和大市場，與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化相銜接，分享農(nóng)業(yè)價值鏈?zhǔn)找妫纬稍鍪招聞幽?、新機制。重塑農(nóng)業(yè)價值鏈?zhǔn)菍崿F(xiàn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，并將重塑我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系、生產(chǎn)體系和經(jīng)營體系，引發(fā)我國農(nóng)業(yè)發(fā)展系統(tǒng)性“質(zhì)變”。農(nóng)業(yè)先進技術(shù)、生產(chǎn)要素和資源的聚合與介入可提升農(nóng)業(yè)發(fā)展效益、高附加值，加速農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進程、形成品牌效應(yīng)和發(fā)展新機遇。

金融要素作為經(jīng)濟增長“核心”，在市場內(nèi)生機制作用下，會在農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中尋求商機，基于新特征創(chuàng)新金融產(chǎn)品。但金融要素“被動支農(nóng)”是由于農(nóng)業(yè)低收益、高風(fēng)險性與金融機構(gòu)追求利潤最大化間突出矛盾。無法化解此矛盾，則無法克服金融要素介入中逆向選擇和道德風(fēng)險問題。隨著農(nóng)業(yè)價值鏈建設(shè)，農(nóng)業(yè)改造為技術(shù)先進、勞動精良、資本富足、利潤豐厚、主體多元的“現(xiàn)代農(nóng)業(yè)”，存在金融要素介入內(nèi)在訴求和驅(qū)動力，成為實踐中金融機構(gòu)推出價值鏈金融產(chǎn)品的原因。通過農(nóng)業(yè)價值鏈中主體信用合力、交易關(guān)系及應(yīng)收賬款等內(nèi)生增信機制，向價值鏈前中后端的農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體提供系統(tǒng)化、多樣化金融服務(wù)，體現(xiàn)了金融功能拓展和配置效率提升，改變金融要素支農(nóng)中被動、缺位“痛點”，實現(xiàn)金融普惠、帶動農(nóng)戶適度規(guī)模經(jīng)營和經(jīng)營收入提升。綜上，農(nóng)業(yè)價值鏈金融是農(nóng)村經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)容和核心驅(qū)動。

（2）通過提升要素配置效率路徑支持鄉(xiāng)村振興

相較于傳統(tǒng)金融服務(wù)方式，農(nóng)業(yè)價值鏈金融有效調(diào)動生產(chǎn)性合作社、涉農(nóng)企業(yè)及大型超市集團等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體與農(nóng)戶互動性及連接性，在提升資源配置效率的同時實現(xiàn)利益共享，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新、新型經(jīng)營體系構(gòu)建帶來發(fā)展契機，有效助力鄉(xiāng)村振興具體表現(xiàn)如下。

①有助于提升農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)在聚合力，加速產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營模式創(chuàng)新。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化運營較普遍，是我國從傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變過程中的重要特點。從運行績效看，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化存在同質(zhì)化、運行效益低、利益聯(lián)結(jié)不穩(wěn)定問題。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和農(nóng)戶存在信用風(fēng)險問題。當(dāng)市場價格高于協(xié)議價格，農(nóng)戶違約可能性增大；反之，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體違約可能性增大。利益聯(lián)結(jié)穩(wěn)定性直接影響農(nóng)業(yè)價值鏈運行穩(wěn)定性。政府在價值鏈中發(fā)揮重要作用，但“穩(wěn)定治理”目標(biāo)函數(shù)與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體追求利潤最大化目標(biāo)函數(shù)不一致，通過補貼、稅收等政策手段扶持、干預(yù)無法實現(xiàn)“標(biāo)本兼治”?，F(xiàn)實約束和困境需要市場化手段補位，金融手段涵蓋其中。運用農(nóng)業(yè)價值鏈內(nèi)生交易關(guān)系、增信機制及金融“激勵功能”，有效界定權(quán)責(zé)邊界、風(fēng)險分散范疇，實現(xiàn)“信用捆綁”和目標(biāo)函數(shù)一致性，扭轉(zhuǎn)金融要素未介入前的“委托-代理”問題，提升農(nóng)業(yè)價值鏈運行效率，為鄉(xiāng)村振興注入發(fā)展新動能。

②驅(qū)動農(nóng)戶從事農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營，提升農(nóng)業(yè)全要素生產(chǎn)率。農(nóng)業(yè)價值鏈運行可改變農(nóng)戶目標(biāo)函數(shù)，促進其由生產(chǎn)最大化向收入最大化轉(zhuǎn)變。一方面，農(nóng)戶與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體協(xié)作，通過“公司+農(nóng)戶”“公司+基地+農(nóng)戶”“合作社+農(nóng)戶”、農(nóng)超對接、訂單農(nóng)業(yè)等途徑切入農(nóng)業(yè)價值鏈。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體通過市場引領(lǐng)和社會化服務(wù)，增強農(nóng)戶抵御價格波動能力，有效削減交易成本，實現(xiàn)收入最大化。另一方面，為提升農(nóng)戶與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體合作水平和談判能力，重新配置勞動和資本要素。勞動力要素方面，農(nóng)戶按資源聯(lián)合、民主管理、互助合作基本原則，成立生產(chǎn)性專業(yè)合作社，在橫向?qū)用鎸崿F(xiàn)農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營，提升勞動力要素配置效率。資本要素方面，通過土地流轉(zhuǎn)方式實現(xiàn)土地適度規(guī)模經(jīng)營。土地適度規(guī)模經(jīng)營有助于實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，減少農(nóng)戶邊際生產(chǎn)成本，改變“巴掌田、雞窩地”資源約束瓶頸，提升資源利用效率。生產(chǎn)規(guī)模擴大進一步激發(fā)農(nóng)業(yè)機械、先進技術(shù)、資金要素有效需求，為農(nóng)業(yè)價值鏈金融介入創(chuàng)造前提條件。綜上，農(nóng)業(yè)價值鏈金融可加速傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)改造進程，提升農(nóng)業(yè)全要素配置效率。

③內(nèi)在增信機制有效約束新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體。農(nóng)業(yè)價值鏈金融模式呈多元化、多樣化形態(tài)，歸納農(nóng)業(yè)價值鏈金融運作機制一般性特征發(fā)現(xiàn)，各模式均充分有效挖掘農(nóng)戶內(nèi)部、農(nóng)戶與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體間價值傳遞和業(yè)務(wù)鏈接關(guān)系，擴展金融服務(wù)供給范疇，增強農(nóng)業(yè)價值鏈凝聚力、穩(wěn)定性和運行效率。聯(lián)保、擔(dān)保及反擔(dān)保機制連接新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體與農(nóng)戶，實現(xiàn)主體互動、監(jiān)管約束、風(fēng)險共擔(dān)和利益共享。價值鏈參與主體任何一方出現(xiàn)信用風(fēng)險和違約問題，農(nóng)戶或新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體均承擔(dān)無限連帶責(zé)任，有效化解農(nóng)業(yè)價值鏈運行不穩(wěn)定問題。綜上，金融要素介入可有效分散、化解農(nóng)業(yè)價值鏈信用、市場及道德風(fēng)險，激發(fā)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體市場引領(lǐng)、技術(shù)示范和綠色發(fā)展效應(yīng)，為鄉(xiāng)村振興提供堅實條件支撐。

2.中觀路徑

（1）通過促進農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展路徑支持鄉(xiāng)村振興

農(nóng)業(yè)價值鏈?zhǔn)钱a(chǎn)品流、信息流、技術(shù)流、資金流“四流”互促協(xié)同、同步提升的綜合體。作為“資金流”特殊形態(tài)、價值運動特殊形式，農(nóng)業(yè)價值鏈金融對產(chǎn)品流、信息流和技術(shù)流具有促進、融合作用。農(nóng)業(yè)價值鏈金融運作機制決定其與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系構(gòu)建及農(nóng)業(yè)多功能性密切關(guān)聯(lián)，是金融內(nèi)生發(fā)展、服務(wù)實體經(jīng)濟的直接體現(xiàn)，是農(nóng)業(yè)分工精細化、復(fù)雜化必然結(jié)果。在推進農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)橫向與縱向關(guān)聯(lián)中充當(dāng)農(nóng)業(yè)內(nèi)部價值鏈整合、產(chǎn)業(yè)間供應(yīng)鏈重塑、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展“潤滑劑”和金融路徑選擇。金融創(chuàng)新范式由“點對點”向“集中式”“系統(tǒng)式”供給模式轉(zhuǎn)變，給農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展帶來新契機、新機遇。

國外農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展一般規(guī)律表明，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展核心是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素配置效率協(xié)同提高、農(nóng)業(yè)資源利用集約化、綠色化及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)部門“接二連三”。分布于農(nóng)業(yè)產(chǎn)前中后的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體通過社會化服務(wù)新機制為農(nóng)戶提供專業(yè)化、全方位、全環(huán)節(jié)的社會化服務(wù)。一方面，金融服務(wù)強化農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素與資金有機聯(lián)系，尤其是先進生產(chǎn)要素介入可提高農(nóng)業(yè)資源配置效率并注入改造傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)新動能，奠定鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。另一方面，隨著農(nóng)事活動卷入市場化、社會化大分工，農(nóng)戶和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體等價值鏈參與者利益行為訴求愈發(fā)強烈，在市場化改革中統(tǒng)一發(fā)展“愿景”——適度規(guī)模經(jīng)營。農(nóng)村金融從維持小農(nóng)戶“存貸匯”等基本金融服務(wù)向現(xiàn)代“產(chǎn)業(yè)金融”模式，或向不同參與主體提供“價值鏈金融”服務(wù)方向演化（陸磊等，2013；何廣文等，2014），農(nóng)村金融發(fā)展“蓄水池”功能進一步凸顯（劉賽紅等，2019），符合發(fā)達國家和地區(qū)金融服務(wù)創(chuàng)新基本規(guī)律。綜上，農(nóng)業(yè)價值鏈金融與產(chǎn)業(yè)融合存在與生俱來的契合性、同步性，有效支撐鄉(xiāng)村振興。任何一方缺位、越位均影響鄉(xiāng)村振興發(fā)展。

（2）通過組織選擇與風(fēng)險管理路徑支持鄉(xiāng)村振興

在組織選擇機制層面，農(nóng)業(yè)價值鏈為穩(wěn)定價值流和市場主體的利益結(jié)合體，是經(jīng)過市場機制“優(yōu)勝劣汰”后形成的市場主體聯(lián)結(jié)關(guān)系。參與農(nóng)業(yè)價值鏈的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和農(nóng)戶一般為具有一定市場號召力、稟賦特色和發(fā)展優(yōu)勢的經(jīng)營組織和“共生體”。但分布于價值鏈不同環(huán)節(jié)的生產(chǎn)經(jīng)營主體仍面臨發(fā)展困境，存在“相對劣勢”。相較于“核心企業(yè)”，分布于農(nóng)業(yè)產(chǎn)前、產(chǎn)后中小型企業(yè)和農(nóng)戶的談判能力、市場引領(lǐng)、產(chǎn)業(yè)示范及金融服務(wù)可獲性等方面存在不足，鉗制農(nóng)業(yè)價值鏈整體運行水平。核心企業(yè)、大型超市集團及專業(yè)合作社等為價值鏈參與農(nóng)戶、中小企業(yè)提供增信取決于履約能力、交易水平等因素。信用水平低、市場參與能力差的參與主體將“排除”至農(nóng)業(yè)價值鏈體系之外。因此，參與價值鏈交易市場主體均為“篩選”后的優(yōu)質(zhì)群體和達標(biāo)主體，保障農(nóng)業(yè)價值鏈運行穩(wěn)定性，為農(nóng)業(yè)價值鏈金融發(fā)展提供條件保障。農(nóng)戶在農(nóng)業(yè)價值鏈上獲得金融服務(wù)取決于生產(chǎn)性合作社、核心企業(yè)和大型超市集團的態(tài)度和行為。為獲得“核心企業(yè)”支持，農(nóng)戶會增強履約能力。內(nèi)外構(gòu)筑新型組織體系和提升組織能力將全面增強其在鄉(xiāng)村振興發(fā)展中引領(lǐng)作用。

除組織選擇路徑外，農(nóng)業(yè)價值鏈金融還可通過風(fēng)險管理路徑支持鄉(xiāng)村振興。按照金融功能理論基本觀點，金融功能較金融機構(gòu)更穩(wěn)定且優(yōu)于金融機構(gòu)，確定金融體系應(yīng)首先確定其經(jīng)濟功能。金融功能三大核心功能為支付清算，聚集、分配資源及風(fēng)險管理。農(nóng)業(yè)價值鏈金融直接體現(xiàn)“功能金融”，集支付、融資及風(fēng)險管理多重功能于一體，實現(xiàn)交易、風(fēng)險分離，增加新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和農(nóng)戶家庭整體福利水平，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體與農(nóng)戶可規(guī)避風(fēng)險。一般而言，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體愿意承擔(dān)市場風(fēng)險，但無法掌控生產(chǎn)風(fēng)險；農(nóng)戶作為經(jīng)營主體，更愿承擔(dān)生產(chǎn)風(fēng)險，但無法掌握產(chǎn)前產(chǎn)后市場風(fēng)險。農(nóng)業(yè)價值鏈金融則通過風(fēng)險管理和功能配置，使得二者在風(fēng)險分擔(dān)中各司其職、各盡所能，保障農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有效、有序開展。有利于形成穩(wěn)定契約關(guān)系，增強農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，夯實鄉(xiāng)村振興發(fā)展動能。

3.微觀路徑

（1）通過新型職業(yè)農(nóng)民培育路徑支持鄉(xiāng)村振興

鄉(xiāng)村振興必須充分發(fā)揮農(nóng)民主體地位。微觀層面，農(nóng)民不僅是鄉(xiāng)村振興受益主體、建設(shè)主體，更是鄉(xiāng)村振興治理主體，提升農(nóng)民能力是鄉(xiāng)村振興關(guān)鍵內(nèi)容。習(xí)近平總書記在2017年參加“兩會”四川代表團審議時，指出要培育更多愛農(nóng)業(yè)、懂技術(shù)、善經(jīng)營的新型職業(yè)農(nóng)民。農(nóng)業(yè)部出臺的《“十三五”全國新型職業(yè)農(nóng)民培育發(fā)展規(guī)劃》也指出要“構(gòu)建一支有文化、懂技術(shù)、善經(jīng)營、會管理的新型職業(yè)農(nóng)民隊伍”。培育新型產(chǎn)業(yè)農(nóng)民是鄉(xiāng)村振興重要操作舉措，農(nóng)業(yè)價值鏈金融推動作用顯著。一方面，農(nóng)業(yè)價值鏈金融可培養(yǎng)農(nóng)戶現(xiàn)代意識、產(chǎn)業(yè)發(fā)展意識和風(fēng)險管理意識，提升其信用水平和契約精神，通過內(nèi)生發(fā)展機制引導(dǎo)農(nóng)民向現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)化、專業(yè)化、職業(yè)化演變。另一方面，農(nóng)業(yè)價值鏈金融可促進農(nóng)民開展適度規(guī)模經(jīng)營。農(nóng)戶參與農(nóng)業(yè)價值鏈主要方式包括“公司+農(nóng)戶”“公司+基地+農(nóng)戶”及縱向一體化等。在利潤最大化現(xiàn)實驅(qū)動下，農(nóng)戶通過流轉(zhuǎn)土地、入股及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包等方式開展適度規(guī)模經(jīng)營，逐漸具備新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體經(jīng)營特征。因此，農(nóng)業(yè)價值鏈金融可促使家庭分散經(jīng)營農(nóng)戶蛻變?yōu)閷I(yè)大戶、家庭農(nóng)場等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，加速夯實職業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化、專業(yè)化新型農(nóng)民團隊，為鄉(xiāng)村振興奠定人才支撐。

（2）通過經(jīng)營主體協(xié)同路徑支持鄉(xiāng)村振興

實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興重要操作路徑是培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，帶動現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體是建設(shè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、推動鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施的“先鋒隊”，通過其產(chǎn)前中后市場引領(lǐng)、生產(chǎn)資料配給、技術(shù)推廣和示范以及營銷網(wǎng)絡(luò)，帶動農(nóng)戶向更高、更強方向發(fā)展，實現(xiàn)小農(nóng)戶和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、大市場有效銜接，克服家庭分散經(jīng)營模式在產(chǎn)業(yè)化運營、市場發(fā)展及技術(shù)推廣環(huán)境下不確定性、交易成本高問題，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)增效、農(nóng)民增收的同時，為鄉(xiāng)村振興提供可供操作有效路徑。農(nóng)業(yè)價值鏈金融強化農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體利益聯(lián)結(jié)穩(wěn)定性、價值鏈運行平穩(wěn)性以及共創(chuàng)利潤的目標(biāo)愿景。一方面，農(nóng)業(yè)價值鏈金融借助新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體“增信機制”，提升農(nóng)業(yè)價值鏈中信用薄弱主體金融服務(wù)可獲性，一定程度增強新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體引領(lǐng)農(nóng)戶參與農(nóng)業(yè)價值鏈、銜接農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化能力、穩(wěn)定性和內(nèi)在約束。此外，向農(nóng)業(yè)價值鏈提供金融服務(wù)，對于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體具有一定“篩選機制”和“淘汰機制”，可排除履約能力差、質(zhì)量不達標(biāo)和信用水平弱的農(nóng)戶。綜上，農(nóng)業(yè)價值鏈金融可進一步強化新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和農(nóng)戶聯(lián)結(jié)機制，形成協(xié)同發(fā)展、互相監(jiān)督、共生融合的“協(xié)同效應(yīng)”，為鄉(xiāng)村振興提供強有力組織保障。

（二）農(nóng)業(yè)價值鏈金融支持鄉(xiāng)村振興的障礙

1.受限于產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段特征

結(jié)合農(nóng)業(yè)價值鏈金融發(fā)展現(xiàn)狀及其支持鄉(xiāng)村振興路徑分析可知，其發(fā)展程度和創(chuàng)新水平與“農(nóng)業(yè)價值鏈”發(fā)育程度密切相關(guān)，是其創(chuàng)新與發(fā)展的根本前提。只有農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展程度、農(nóng)業(yè)內(nèi)外部分工水平及農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展階段提高時，農(nóng)業(yè)價值鏈才會形成和涌現(xiàn)。不具備上述三個條件，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)不具備產(chǎn)業(yè)化、商品化、規(guī)?；?jīng)營條件，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部、產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)及產(chǎn)業(yè)間無法形成各類農(nóng)業(yè)價值鏈并達到“接二連三”、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的效果。金融機構(gòu)無法通過農(nóng)業(yè)價值鏈金融產(chǎn)品切入農(nóng)業(yè)價值鏈并成為重要參與者和利益分享者。我國農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新活動未形成連片發(fā)展、廣泛推廣，原因之一是我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展總體性和結(jié)構(gòu)性差異較大，各地農(nóng)業(yè)資源稟賦差異較大。農(nóng)業(yè)價值鏈運行較發(fā)達地區(qū)農(nóng)業(yè)資源豐富，產(chǎn)業(yè)化水平較高和農(nóng)業(yè)特色性、商品性較高。不具備上述條件的區(qū)域在我國現(xiàn)行農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段占比較大。推動鄉(xiāng)村振興過程中，農(nóng)業(yè)價值鏈金融對鄉(xiāng)村振興支撐作用受農(nóng)業(yè)發(fā)展階段限制。隨著農(nóng)業(yè)發(fā)展階段轉(zhuǎn)變、高質(zhì)量發(fā)展提升，農(nóng)業(yè)價值金融功能將逐漸凸顯，帶動效應(yīng)和輻射范圍將進一步提升和擴大。

2.受限于農(nóng)業(yè)經(jīng)營制度

農(nóng)業(yè)價值鏈金融支持鄉(xiāng)村振興還受限于農(nóng)業(yè)經(jīng)營制度。我國農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系仍以農(nóng)戶分散經(jīng)營為主，政策上鼓動培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體、構(gòu)建新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系、發(fā)揮農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營引領(lǐng)作用。但實踐運行中，農(nóng)業(yè)價值鏈金融定位于“普惠金融”。農(nóng)業(yè)價值鏈金融達普惠金融目標(biāo)仍依托于產(chǎn)業(yè)內(nèi)部農(nóng)民組織水平及產(chǎn)業(yè)間新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體“信用傳遞”水平。若分布于產(chǎn)前、產(chǎn)中和產(chǎn)后新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體缺失，則無法為農(nóng)戶提供增信服務(wù)，農(nóng)業(yè)價值鏈金融無法開展。即使區(qū)域內(nèi)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體較多，但并未與農(nóng)戶形成緊密利益聯(lián)結(jié)和產(chǎn)業(yè)共同體，無法通過價值鏈為農(nóng)戶提供擔(dān)保服務(wù)。我國農(nóng)戶價值鏈金融需求無法滿足，原因是農(nóng)業(yè)價值鏈運行市場風(fēng)險較大，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和農(nóng)戶利益聯(lián)結(jié)薄弱。新時期，我國可進一步引入反擔(dān)保機制化解此問題，調(diào)動新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體參與農(nóng)業(yè)價值鏈金融活動的積極性和主動性。

3.創(chuàng)新主體以“小銀行”為主，持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)

從金融機構(gòu)屬性看，從事農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新的金融機構(gòu)多為村鎮(zhèn)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)，相較于大中型金融機構(gòu)，其“近距離”支農(nóng)和金融服務(wù)供給效率具有絕對優(yōu)勢。村鎮(zhèn)銀行一般與大型商業(yè)銀行密切關(guān)聯(lián)，在客戶獲取、產(chǎn)品營銷及人員配置等方面具有便利性（姜松，2018），村鎮(zhèn)銀行等新型金融機構(gòu)從事農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新可提升金融服務(wù)效率。互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)通過“撮合交易”功能及大數(shù)據(jù)、云計算等金融科技化解逆向選擇和道德風(fēng)險問題，有助于提高金融服務(wù)效率。但相較于大中型機構(gòu)，上述金融機構(gòu)發(fā)展規(guī)模小、資金有限，加之“社區(qū)銀行”發(fā)展定位，金融風(fēng)險分散、促進產(chǎn)業(yè)興旺的帶動能力有限，無法全面支援鄉(xiāng)村振興建設(shè)。期限上，村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行及互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)推出的各類農(nóng)業(yè)價值鏈金融產(chǎn)品仍以短期為主，可能與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期長、資金需求大等特征存在一定背離性，影響農(nóng)業(yè)價值鏈金融支持鄉(xiāng)村振興持續(xù)性。

四、農(nóng)業(yè)價值鏈金融支持鄉(xiāng)村振興政策建議

（一）拓展農(nóng)業(yè)價值鏈，奠定前提條件

拓展農(nóng)業(yè)價值鏈?zhǔn)寝r(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)，是促進產(chǎn)業(yè)興旺和支持鄉(xiāng)村振興前提條件。政府應(yīng)壯大農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)，強化農(nóng)村市場建設(shè)，實現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品價值增值；發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)品加工業(yè)，提升農(nóng)產(chǎn)品附加值；完善農(nóng)村倉儲物流體系，健全農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)銷穩(wěn)定銜接機制；實施“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”戰(zhàn)略等，為農(nóng)業(yè)價值鏈創(chuàng)新和實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興提供平臺載體支撐。金融機構(gòu)應(yīng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)“點對點”式金融服務(wù)供給模式和授信方式，轉(zhuǎn)向農(nóng)業(yè)價值鏈金融。即聚焦特色農(nóng)業(yè)價值鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品鏈，打包供應(yīng)系統(tǒng)性、綜合性金融服務(wù)，減少逆向選擇和道德風(fēng)險。將滿足農(nóng)戶金融服務(wù)需求作為農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新主旨。堅持農(nóng)業(yè)價值鏈創(chuàng)新目的和發(fā)展初衷，充分發(fā)揮農(nóng)業(yè)價值鏈“產(chǎn)業(yè)金融”對于鄉(xiāng)村振興帶動效應(yīng)，實現(xiàn)金融普惠。

（二）建立風(fēng)險共擔(dān)機制，增強農(nóng)業(yè)價值鏈金融持續(xù)性

農(nóng)業(yè)價值鏈金融發(fā)軔于供應(yīng)鏈金融主要思想，但農(nóng)業(yè)價值鏈區(qū)別于工業(yè)價值鏈，二者風(fēng)險點不同。農(nóng)業(yè)價值鏈運行存在顯著“外部性”特征，單一主體無法分散、承擔(dān)和化解其所有風(fēng)險。反觀上述三種典型農(nóng)業(yè)價值鏈金融運行模式，生產(chǎn)性合作社、核心企業(yè)、大型超市集團等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體承擔(dān)風(fēng)險過大。同時，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)特殊性、農(nóng)業(yè)部門基礎(chǔ)性等特征決定政府應(yīng)發(fā)揮重要作用。但現(xiàn)行農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新中政府角色缺位，影響農(nóng)業(yè)價值鏈金融支持鄉(xiāng)村振興持續(xù)性。因此，風(fēng)險共擔(dān)機制構(gòu)建應(yīng)著重考慮反擔(dān)保及風(fēng)險補償機制，前者是建立農(nóng)業(yè)價值鏈風(fēng)險共擔(dān)機制的補充。農(nóng)戶對新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體反擔(dān)保可保障經(jīng)營主體利益，“三權(quán)分置”改革掃清農(nóng)地擔(dān)保融資制度障礙后，農(nóng)戶依托土地經(jīng)營權(quán)向新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體反擔(dān)保的制度條件已成熟。風(fēng)險補償機制是建立風(fēng)險共擔(dān)機制的保障，政府介入可為金融機構(gòu)創(chuàng)新農(nóng)業(yè)價值鏈金融產(chǎn)品提供重要保障，發(fā)揮“穩(wěn)定劑”作用。政府可出資設(shè)立政策性擔(dān)?；?，分散和補償金融機構(gòu)從事農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新風(fēng)險，調(diào)動金融機構(gòu)創(chuàng)新積極性，為鄉(xiāng)村振興提供系統(tǒng)、全面的金融服務(wù)。

（三）建立農(nóng)業(yè)金融創(chuàng)新合作機制，形成促進鄉(xiāng)村振興合力

農(nóng)業(yè)價值鏈建設(shè)是價值鏈金融發(fā)展前置條件和根基，農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新并非金融機構(gòu)“獨舞”，實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興需調(diào)動所有價值鏈參與主體形成共治新格局。應(yīng)建立農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新合作機制。農(nóng)業(yè)價值鏈能力建設(shè)方面，應(yīng)建立“官產(chǎn)學(xué)”密切配合、協(xié)同共建合作機制，發(fā)揮科研機構(gòu)技術(shù)引領(lǐng)、技術(shù)推廣及研發(fā)優(yōu)勢，在產(chǎn)前良種供應(yīng)，產(chǎn)中技術(shù)推廣和綠色發(fā)展，產(chǎn)后要素管理發(fā)揮技術(shù)對要素聚合作用，提升農(nóng)業(yè)價值鏈運行質(zhì)量，奠定農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新與發(fā)展“地基”。農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新應(yīng)充分發(fā)揮我國多層次金融體系及金融機構(gòu)聯(lián)合作用，建立不同類型金融機構(gòu)合作機制。正規(guī)金融服務(wù)主要由村鎮(zhèn)銀行、資金互助社、農(nóng)業(yè)貸款公司等新型金融機構(gòu)提供；非正規(guī)農(nóng)業(yè)價值鏈金融服務(wù)可由龍頭企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體提供。大型商業(yè)銀行和新型金融機構(gòu)應(yīng)明確分工，建立合作機制?？山梃b國外“批發(fā)貸款機制”，有機整合大型商業(yè)銀行“資金優(yōu)勢”、新型金融機構(gòu)“近距離”服務(wù)農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體“網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢”“渠道優(yōu)勢”及新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體“市場發(fā)現(xiàn)優(yōu)勢”，滿足新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體、農(nóng)戶等價值鏈參與主體多層次金融服務(wù)需求。對于農(nóng)業(yè)價值鏈長期性資金需求，可在綜合考量前提下，以農(nóng)業(yè)價值鏈金融為基礎(chǔ)，引入項目貸款、銀團貸款機制，更好滿足具有中遠期社會經(jīng)濟效益的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金需求。還可建立銀擔(dān)合作機制和銀保合作機制，形成農(nóng)業(yè)價值鏈金融創(chuàng)新合力，有效實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興預(yù)期目標(biāo)。