易先忠，靳 瑤，湯長安

(1.南京審計大學 經(jīng)濟學院，江蘇 南京 211815；2.湖南商學院 發(fā)展規(guī)劃處，湖南 長沙 410205)

一、引言

經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下，推進“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”是實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展方式從要素驅動到創(chuàng)新驅動轉變的必然選擇。而大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新需要企業(yè)家才能(Entrepreneurship)才能得以實現(xiàn)，因此企業(yè)家才能被認為是一國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的根本驅動力[1]，對企業(yè)家才能的培育與激勵也成為各國經(jīng)濟政策的著力點。由于包含人的知識、技能，以及健康狀況在內(nèi)的人力資本主要是通過教育培訓等途徑培育[2]，而企業(yè)家才能是對企業(yè)家所擁有的人力資本一種特定的稱謂[3]。所以，通過加大教育投入和提高教育質量提高人力資本的豐裕程度就成為培育企業(yè)家才能的一般性經(jīng)驗。而由此產(chǎn)生的問題是：一個人力資本豐裕的國家能否孕育更多的企業(yè)家？

雖然人力資本具有“背景依賴性”“專用性”等特征，但擁有“專用性”型人力資本的個體也有可能通過轉換而擁有企業(yè)家人力資本。如魏明[3]認為，當人力資本的積累超過一定閾值，人力資本有可能成為企業(yè)家。但人力資本向企業(yè)家才能轉換過程受到社會經(jīng)濟與文化的宏觀環(huán)境、企業(yè)組織的微觀環(huán)境以及包括企業(yè)家心智模式內(nèi)在的個體特征等諸多因素的影響[4]。其中市場環(huán)境被認為是 “企業(yè)家成長生態(tài)系統(tǒng)”的關鍵維度[5]。既有研究從不同視角分析了市場環(huán)境對企業(yè)家活動的影響。如Abetti[6]認為，企業(yè)可獲得資源的外界經(jīng)濟環(huán)境影響了企業(yè)家活動所需要的必要資源，從而成為影響企業(yè)家活動的首要因素，其中熟練的技術工人與管理人員、工廠與設備等資源的可獲得性，以及企業(yè)的融資渠道成為影響企業(yè)家活動的關鍵環(huán)境因素。Highfield等人[7]的研究發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟要素如經(jīng)濟增長率的降低、失業(yè)率增加等會使得創(chuàng)辦企業(yè)的數(shù)量增加。Coase[8]和North[9]認為合理的制度安排是企業(yè)家創(chuàng)業(yè)活動的前提。Minnnitia等人[10]研究發(fā)現(xiàn)，放松對企業(yè)和投資的管制促進了企業(yè)家活動；Bj?rnskov[11]通過跨國面板數(shù)據(jù)實證發(fā)現(xiàn)，政府規(guī)模的擴張抑制了企業(yè)家活動，而穩(wěn)健、合理的貨幣制度有利于促進企業(yè)家活動。Aidis等[12]也證實了政府規(guī)模和腐敗對企業(yè)家活動的制約效應。Nystr?m[13]采用23個OECD國家的面板數(shù)據(jù)實證發(fā)現(xiàn)，較小政府規(guī)模、良好的法律結構和對商業(yè)和勞動力的低政府干預有利于促進企業(yè)家活動。

現(xiàn)有文獻證實了市場環(huán)境對企業(yè)家活動的重要性，那么市場環(huán)境也可能影響了人力資本的積累和配置的方向。由于企業(yè)家精神的核心是對市場機會的識別和探索, 并促進新產(chǎn)品和新服務的發(fā)現(xiàn)、產(chǎn)生和應用是一種革新和冒險行為[14]。完善的制度環(huán)境提高了企業(yè)家活動的預期收益，從而激勵人力資本向企業(yè)家才能轉換；而不完善的市場環(huán)境也可能使得有才能的人放棄向企業(yè)家的轉換。正如Baumol等人[15]指出的那樣，人力資本可以向企業(yè)家才能轉換，但在不同的制度環(huán)境下，企業(yè)家會在生產(chǎn)性活動或非生產(chǎn)性活動之間進行才能配置，以便獲取包括財富、權力和聲望在內(nèi)最大的利益。Bowen等人[16]的實證研究也支持了制度好壞的確會影響一國企業(yè)家才能的配置。而曾萍等人也認為，制度環(huán)境影響了企業(yè)家才能積累的方向[17]。這些研究表明，市場環(huán)境可能制約了人力資本的積累和配置的方向，使得有較豐裕人力資本的國家并不一定擁有更多的企業(yè)家才能。

二、理論分析與研究假設

人力資本能否向企業(yè)家才能轉換可能受到市場環(huán)境的影響，而產(chǎn)品、資本、勞動力是市場經(jīng)濟的基本要素，法制環(huán)境則是各個要素自由流動的法制保障。因此主要考察產(chǎn)品市場開放、勞動力要素流動、投資自由和法制環(huán)境四個維度的市場環(huán)境在人力資本向企業(yè)家才能轉換過程中的作用效應。

1.產(chǎn)品市場開放與人力資本向企業(yè)家轉換

由于企業(yè)家才能的核心是對市場機會的識別和探索, 并促進新產(chǎn)品和新服務的發(fā)現(xiàn)、產(chǎn)生和應用，而由產(chǎn)品市場開放帶來的競爭壓力和預期收益是企業(yè)家活動的根本動力。產(chǎn)品市場的對內(nèi)、對外開放可形成統(tǒng)一的市場體系，營造公平競爭的發(fā)展環(huán)境，為企業(yè)家活動提供了空間；并且統(tǒng)一開放的市場體系也支撐企業(yè)家活動的預期收益，從而強化了企業(yè)家活動的動力，推動人力資本向企業(yè)家才能的轉換。首先，開放的產(chǎn)品市場體系，有利于消除市場壁壘、使得自由競爭在資源配置中發(fā)揮基礎性作用，從而為企業(yè)家活動提供了空間。自由競爭是一個完善的現(xiàn)代市場體系的核心，而產(chǎn)品市場開放是實現(xiàn)自由競爭的關鍵。在產(chǎn)品市場開放的條件下，價格機制能有效、迅速地傳遞供給和需求信息，激勵企業(yè)家為了追求利潤最大化而對市場機會的識別和探索。 其次，產(chǎn)品市場開放通過支撐起企業(yè)家創(chuàng)新活動的預期收益，促進了人力資本向企業(yè)家才能轉換。只有存在足夠大的市場需求規(guī)模和足夠高的消費者意愿支付能力，企業(yè)家的創(chuàng)新活動等高級要素投入得以通過市場最終轉化為創(chuàng)新活動的收益時，才能從根本上激發(fā)微觀企業(yè)家的創(chuàng)新活動。因此，由產(chǎn)品市場開放形成的需求規(guī)模空間是決定企業(yè)家活動能否最終實現(xiàn)預期收益的關鍵要素。如Zweim Ller等[18]認為，通過產(chǎn)品市場開放形成的需求規(guī)模激發(fā)了企業(yè)家活動，內(nèi)生培育出企業(yè)家的創(chuàng)新發(fā)展能力，這種“需求所引致的創(chuàng)新”是推動一個國家經(jīng)濟持續(xù)增長的重要因素。因此通過產(chǎn)品市場開放，釋放由大市場引致的需求空間提高了企業(yè)家活動的預期收益，激勵了人力資本向企業(yè)家才能的轉換。而在產(chǎn)品市場不夠開放的國家，不僅市場經(jīng)濟的自由競爭功能不能有效發(fā)揮作用，而且也不能為企業(yè)家活動提供足夠的預期收益，從而制約了人力資本向企業(yè)家才能的轉換。據(jù)此，提出假設1。

假設1：產(chǎn)品市場開放程度制約了人力資本向企業(yè)家才能的轉換，只有當產(chǎn)品市場開放程度較高時，才能激勵人力資本向企業(yè)家才能轉換。

2. 投資限制與人力資本向企業(yè)家才能轉換

政府對資本流動的限制不僅制約了企業(yè)家活動的空間，并且對投資領域的限制也形成了尋租空間，扭曲了企業(yè)家活動的動力。資本自由流動是市場經(jīng)濟的核心，資本根據(jù)市場提供的價格信息，在利潤最大化的驅動下，從投資回報率低的行業(yè)向回報率高的行業(yè)流動，使得經(jīng)濟資源得到優(yōu)化配置。而對資本流動的限制，壓縮了企業(yè)家投資活動空間，使得人力資本向企業(yè)家才能轉換過程中沒有足夠的投資機會。正如Minnitia等人研究發(fā)現(xiàn)的一樣，嚴厲的投資管制制約了企業(yè)家活動[10]。并且政府對資本流動限制，使得被限制行業(yè)的壟斷利潤高于競爭性行業(yè)的平均利潤，那么通過尋租而非企業(yè)家的創(chuàng)新活動就可以獲得較高的投資回報，從而制約以創(chuàng)新為核心的企業(yè)家才能的形成。正如Murphy等人[19]認為，人力資本如何在尋租和創(chuàng)新及生產(chǎn)性活動之間分配取決于這兩個領域之間的報酬結構。如果政府以市場準入的形式干預市場，由市場準入導致的行業(yè)利潤差使得企業(yè)有動機賄賂官員，進行非法的市場交易，把資源配置于非生產(chǎn)性領域。因此，放寬行業(yè)的市場準入條件，有利于加強各個行業(yè)之間和行業(yè)內(nèi)部的競爭, 消除各個企業(yè)對特殊政策的尋租，是消除由于市場體系的不完善所產(chǎn)生的市場扭曲的關鍵途徑[20]?；诖耍覀兛梢缘玫郊僭O2。

假設2：政府對投資的限制會制約人力資本向企業(yè)家才能的轉換，只有當政府對資本流動的限制程度較低時，人力資本才能向企業(yè)家才能轉換。

3. 勞動力流動與人力資本向企業(yè)家才能轉換

勞動力自由流動是企業(yè)家活動得以實現(xiàn)的前提條件，正如商品市場上的自由交換一樣，勞動力的自由流動是一國提高生產(chǎn)率和維持長期增長的核心機制，因為在勞動力的自由流動環(huán)境下，企業(yè)才能夠根據(jù)生產(chǎn)的需要自由招募和裁員，使得對市場機會的識別和探索、對新產(chǎn)品和新服務的發(fā)現(xiàn)、產(chǎn)生和應用這一企業(yè)家活動成為可能。完善的勞動力市場為企業(yè)家活動提供了人力保障和智力支持。勞動力是企業(yè)家活動的必要要素，在勞動力自由流動的經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)家創(chuàng)業(yè)的社會成本就會較低。并且袁志剛等[21]研究認為，勞動力等微觀層面的要素流動障礙會導致中觀層面的經(jīng)濟結構失衡。因為勞動力流動的障礙使得土地要素也難以得到優(yōu)化配置，從而使得農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率難以提高，勞動力的進一步轉移阻滯，非農(nóng)產(chǎn)業(yè)部門的升級和擴大進程減緩。而這一經(jīng)濟結構失衡必然會使得企業(yè)家在第二、第三產(chǎn)業(yè)部門的活動空間受到約束，從而制約人力資本向企業(yè)家才能的轉換。據(jù)此，得出假設3。

假設3：勞動力自由流動程度的提高有利于人力資本向企業(yè)家才能的轉換。

4.法制環(huán)境與人力資本向企業(yè)家才能轉換

健全的法制體系是自由競爭的市場機制得以實現(xiàn)的基礎，自由競爭的市場機制使得人們在自由選擇和自愿合作的基礎上交換產(chǎn)品和生產(chǎn)要素，這一公平的經(jīng)濟環(huán)境是企業(yè)家活動得以實現(xiàn)的基礎。一方面，良好的法制環(huán)境保障了企業(yè)家利益不受侵犯，保證企業(yè)家契約合同條款得以執(zhí)行及在公平的條件下進行競爭。沒有一個權威的法律體系，企業(yè)合同、契約就不能嚴格被執(zhí)行，企業(yè)家的活動也無法實現(xiàn)。并且在法制不健全的環(huán)境中, 企業(yè)家行為更多地體現(xiàn)為非生產(chǎn)性行為，而不是生產(chǎn)性行為。而健全的法制環(huán)境制度能促使企業(yè)家做出生產(chǎn)性行為，并抑制非生產(chǎn)性行為, 從而促進企業(yè)家的成長。如楊瑞龍[22]認為不完善的激勵和約束機制是導致企業(yè)家不能健康成長的原因所在。另一方面，良好的法制環(huán)境也保證政府受到約束，從而限制企業(yè)家的非生產(chǎn)性活動。根據(jù) Hellman等人[23]的研究，在法制制度不完善的轉型國家中，對官員權力的監(jiān)督相對滯后，官員利用手中權力與企業(yè)進行的尋租活動難以受到制度制約，從而導致尋租活動的盛行，導致企業(yè)將原本用于生產(chǎn)性活動的資源轉移到向政府官員尋租等非生產(chǎn)性領域。Johnson等[24]也認為，在經(jīng)濟轉型國家中，因為缺乏法律制約，政府官員通常會通過各種手段掠奪私有企業(yè)，而企業(yè)傾向于與政府建立政治聯(lián)系的目的在于向掌握要素資源分配權的政府官員尋租，從而獲得某種要素資源。鄧建平等[25]以及余桂明等[26]研究表明，在對產(chǎn)權保護不完善的地區(qū)，民營企業(yè)可能更有動機建立政治關聯(lián)，以保護企業(yè)所有者的利益和保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的順利開展。而建立政治關聯(lián)以尋求法律保護增加了企業(yè)家活動的非生產(chǎn)性成本，限制了企業(yè)家活動，抑制了人力資本向企業(yè)家才能的轉換。據(jù)此，提出假設4。

假設4：法制環(huán)境制約人力資本向企業(yè)家才能的轉換，只有當法制環(huán)境較好時，人力資本才能向企業(yè)家才能轉換。

三、模型與數(shù)據(jù)

為檢驗本文提出的假設，通過構造門檻回歸模型對人力資本向企業(yè)家才能轉換中的市場環(huán)境因素進行考察，并測算引發(fā)人力資本向企業(yè)家才能轉換的各維度市場環(huán)境的門檻水平。

1. 模型設定

本文的模型構建于Hansen[27]的面板數(shù)據(jù)門檻模型基礎之上，其給出的基本門檻模型為：

yit=μi+β1XitI(qit≤γ)+β2XitI(qit>γ)+eit

(1)

其中，i表示國家，t表示年份，qit為門檻變量，γ為未知門檻，eit～iid(0,δ2)為隨機擾動項，I(·)為指標函數(shù)。上式等價于：

門檻回歸模型實際上相當于一個分段函數(shù)模型，當qit≤γ時，Xit的系數(shù)為β1，當qit>γ時，Xit的系數(shù)為β2。借鑒Hansen門檻模型的思路，構建本文門檻回歸模型：

ENTit=β1eduitI(MIit≤γ)+β2eduitI(MIit>γ)+β3∑Xit+μi+eit

(1)

ENT代表被解釋變量企業(yè)家才能，MI為市場環(huán)境代表的門檻變量，γ為特定的門檻值，I(MIit≤γ)和I(MIit>γ)為示性函數(shù)，X代表控制變量，μi度量不同經(jīng)濟體的個體差異，e為隨機擾動項。

2. 度量指標與數(shù)據(jù)來源

(1)企業(yè)家才能的度量與數(shù)據(jù)來源。企業(yè)家才能或者企業(yè)家精神測度指標主要有兩類，一類是自我雇傭人數(shù)與企業(yè)創(chuàng)建數(shù)量，而自我雇傭人數(shù)這一指標的主要問題是沒有區(qū)分產(chǎn)業(yè)結構的影響，即沒有區(qū)別農(nóng)業(yè)和非農(nóng)業(yè)自我雇傭人數(shù)比例，從而使得農(nóng)業(yè)結構比例高的國家，自我雇傭人數(shù)往往也比較高，顯然農(nóng)業(yè)中的自我雇傭人數(shù)并不能有效刻畫企業(yè)家活動；另一類主要來源于全球創(chuàng)業(yè)觀察(GEM)中的各國創(chuàng)業(yè)傾向數(shù)據(jù)，其中GEM數(shù)據(jù)中的企業(yè)創(chuàng)建比例(Established Business Ownership Rate)被作為企業(yè)家活動的常用替代指標。但GEM數(shù)據(jù)中只包含40多個國家和地區(qū)的連續(xù)數(shù)據(jù)，從而限制了該指標的樣本量(表1)。本文結合這兩套指標的共同點，以創(chuàng)辦企業(yè)的人數(shù)占就業(yè)人口的比例作為企業(yè)家才能的替代指標，一方面可以規(guī)避自我雇傭人數(shù)中由產(chǎn)業(yè)結構差異引致的觀測偏誤，另一方面也擴大了研究的樣本量。創(chuàng)辦企業(yè)的人數(shù)和就業(yè)人口數(shù)據(jù)來源于Passport (Euro-monitor International’s gateway to global strategic intelligence) 。

表1 變量描述統(tǒng)計

(2)市場環(huán)境的度量與數(shù)據(jù)來源。遵循Bj?rnskov等人的研究[11]，采用Heritage Foundation的數(shù)據(jù)度量各個國家的市場環(huán)境 (MI)，主要采用四個指標從四個維度測度市場環(huán)境。其中，產(chǎn)品市場開放度(product)主要反映對內(nèi)與對外的貿(mào)易開放程度，法制環(huán)境(law)主要度量公正、透明和有效的司法體系對產(chǎn)權的保護和對合約的執(zhí)行，勞動力自由流動(labor)主要反映勞動力流動的自由度，投資自由(invest)主要反映對投資領域上的非限制性。四個指標都是介于0～100，指數(shù)越高，則說明市場環(huán)境越完善。除了勞動力自由的數(shù)據(jù)只有2008—2011年，其他數(shù)據(jù)都是2000—2011年。

(3)人力資本及控制變量。人力資本稟賦(edu)以常用的大學入學比例作為替代指標，數(shù)據(jù)來源于Passport?？刂谱兞恐饕ㄊI(yè)率、經(jīng)濟發(fā)展階段和基礎設施。失業(yè)率(unemploy)是影響企業(yè)家活動的主要因素，因為高失業(yè)率可能會迫使有才能的人向企業(yè)家轉換。失業(yè)率數(shù)據(jù)來源于Passport。在不同經(jīng)濟發(fā)展階段人均收入、技術發(fā)展水平等條件不同，從而影響人力資本向企業(yè)家轉換的動力。經(jīng)濟發(fā)展階段(stage)以各國真實人均GDP與美國真實人均之比度量。真實人均GDP以2005年為不變價格，數(shù)據(jù)來源于UNCTAD?；A設施 (infru)通過影響企業(yè)家活動獲得外部資源的成本的途徑影響企業(yè)家活動的收益，進而影響人力資本向企業(yè)家才能轉換?；A設施以每平方千米道路千米數(shù)作為替代指標，數(shù)據(jù)來源于Passport。

四、實證檢驗

1.門檻值的確定

根據(jù)Hansen[27]的面板數(shù)據(jù)門檻回歸理論，對于每一個潛在的門檻值γ，可以對模型的參數(shù)進行估計，進而得到每一門檻值對應的模型殘差平方和。當門檻值γ越接近真實的門檻水平，回歸模型的殘差平方和越小。因此，可以通過連續(xù)給出模型的潛在門檻值γ，觀察模型殘差的變化，在模型殘差最小處對應的門檻值γ即為待求的真實門檻值。在實際研究中，為了使得到的門檻值有實際意義，首先將樣本按照門檻變量MIit的大小進行升序排列，排列時忽略MIit最大的1%個樣本和最小的1%個樣本，僅以中間98%的樣本作為門檻值的候選范圍。采用“格柵搜索法”( Grid Search)挑選最小殘差平方和對應的門檻值。

2. 門檻效應與門檻值檢驗

門檻效應檢驗的目的是檢驗以門檻值劃分的兩組樣本其模型估計參數(shù)是否顯著不同，即檢驗回歸結果中的β1與β2是否有顯著差異。門檻效應不顯著的零假設為H0：β1=β2。通過構造F統(tǒng)計量對其進行統(tǒng)計檢驗，采用“自抽樣法 (Bootstrap ) ”模擬得到P值進行判定，拒絕零假設表示存在門檻效應。以產(chǎn)品市場開放、投資自由、勞動力流動和法制環(huán)境為門檻變量的門檻效應檢驗結果表明，單一門檻檢驗在1%的顯著水平下拒絕原假設，說明門檻效應顯著；而雙重門檻則接受原假設，即雙重門檻效應不明顯(表2 )。這一檢驗結果說明了，各個門檻變量在人力資本向企業(yè)家才能轉換過程中存在單一門檻效應。

表2門檻效應檢驗

注：“1”代表單一門檻；“2”代表雙重門檻；P值和臨界值采用Bootstrap反復抽樣300次得到，“***”表示1%的顯著性水平上通過檢驗

3.門檻模型估計

得到各個門檻變量的門檻值以后，運用(1)式對門檻模型進行估計，表3給出了分別以產(chǎn)品市場開放(product)、投資自由(invest)、勞動力流動(labor)和法制環(huán)境(law)為門檻變量的門檻回歸結果。

表3門檻模型估計(被解釋變量：ENT)

( )內(nèi)考慮異方差穩(wěn)健性內(nèi)標準誤；“*”P< 0.1，“**”P< 0.05，“***”P< 0.01；I代表個體虛擬變量，T代表時間虛擬變量；R代表估計的門檻值；MI為市場環(huán)境，在回歸式中分別對應產(chǎn)品市場開放 (product) 、投資自由 (invest) 、勞動力流動 (labor) 和法制環(huán)境 (law) 。

(1)產(chǎn)品市場開放度。產(chǎn)品市場開放度的門檻估計值為76.41，如圖1 所示，門檻值點也是LR的最低點，門檻估計值對應的LR值明顯小于臨界值7.35，并且95%置信水平對應的置信區(qū)間為：[74.20,77.39]也較小。因此，我們認為所得的門檻估計是真實有效的。門檻模型估計表明(表3)，當產(chǎn)品市場開放度超過76.41時，人力資本(edu)對企業(yè)家才能的系數(shù)可以達到0.014，并且顯著為正。而當產(chǎn)品市場開放度低于76.41時，人力資本對企業(yè)家才能的系數(shù)為負，但不顯著，說明人力資本豐裕度的提高對企業(yè)家才能的促進效應無法實現(xiàn)。這是由于產(chǎn)品市場開放帶來競爭壓力和預期收益是企業(yè)家活動的根本動力。只有當產(chǎn)品市場開放度達到門檻值才能引發(fā)人力資本向企業(yè)家才能轉換。從而證明了假說1。

圖1 產(chǎn)品市場開放度的門檻值估計

圖2 投資自由的門檻值估計

(2)投資自由。如圖2所示，投資自由的門檻估計值為55.32，95%置信水平對應的置信區(qū)間為：[52.23, 56.21]。這一較小的置信區(qū)間說明門檻估計是真實有效的。門檻模型估計表明，與投資自由低于門檻值相比，當投資自由達到門檻值55.32時，人力資本(edu)對企業(yè)家才能的系數(shù)顯著增加，并且顯著為正。說明只有當投資自由達到門檻值時，才能引發(fā)人力資本向企業(yè)家才能轉換。據(jù)此證明了假說2。

(3)勞動力流動。如圖3 所示，勞動力流動門檻值為56.26，門檻值點即LR圖形中最低點，95%置信水平對應的置信區(qū)間為：[53.01,59.79]，說明門檻估計是真實有效的。門檻模型估計表明，當勞動力流動自由度達到56.26時，人力資本(edu)對企業(yè)家才能的系數(shù)可以達到0.014，并且顯著為正。而勞動力流動自由度低于56.26時，人力資本對企業(yè)家才能的系數(shù)變小，說明勞動力自由流動程度的提高有利于人力資本向企業(yè)家才能的轉換，即人力資本向企業(yè)家才能轉換的效應隨著勞動力流動的自由程度的提高而強化。

圖3 勞動力流動自由度的門檻值估計

圖4 法制環(huán)境的門檻值估計

(4)法制環(huán)境。法制環(huán)境門檻估計值為43.758，95%置信水平對應的置信區(qū)間為：[43.16, 44.88](圖4)，說明門檻估計是真實有效的。門檻模型估計表明，當法制環(huán)境超過43.758時，對企業(yè)家才能的系數(shù)顯著為正，達到0.013，而當法制環(huán)境低于這一水平時，對企業(yè)家才能的系數(shù)顯著為負。說明法制環(huán)境在人力資本向企業(yè)家才能轉換中具有制度環(huán)境的基礎性作用，只有當法制環(huán)境達到臨界值時，人力資本才能向企業(yè)家才能轉換。

總之，基于各市場環(huán)境各個維度的門檻模型結論說明，市場環(huán)境是制約人力資本向企業(yè)家才能轉換的重要因素。

五、結語

本研究通過跨國面板數(shù)據(jù)的門檻模型檢驗“人力資本豐裕的國家是否意味著更多的企業(yè)家”，并測算引發(fā)人力資本向企業(yè)家才能轉換的各維度市場環(huán)境的門檻水平。研究結果表明，人力資本向企業(yè)家才能轉換過程中受到產(chǎn)品市場、投資自由、勞動力流動和法制環(huán)境多維度市場環(huán)境的制約，人力資本稟賦豐裕的國家并不意味著更多的企業(yè)家隊伍。其中，當產(chǎn)品市場開放度、投資自由度和法制環(huán)境低于門檻值時，人力資本無法向企業(yè)家才能轉換，只有這些維度的市場環(huán)境達到門檻值，才能引發(fā)人力資本向企業(yè)家才能轉換。研究還發(fā)現(xiàn)，人力資本向企業(yè)家才能轉換的效應隨著勞動力流動自由程度的提高而強化。

這一研究的政策含義在于，在通過加大教育投入和提高教育質量、提高人力資本的豐裕程度以培育企業(yè)家才能的過程中，應該同時注重改善企業(yè)家成長的市場環(huán)境以促進人力資本向企業(yè)家才能轉換。通過完善法制環(huán)境、降低對投資的限制、提高產(chǎn)品市場對內(nèi)和對外的開放程度，以及促進勞動力的自由流動，以構建公平、有效、統(tǒng)一的市場環(huán)境可以激勵人力資本向企業(yè)家才能轉換。