張曉濤 劉 億 劉笑萍

20世紀(jì)50年代至90年代，日本由“貿(mào)易立國”向“海外投資立國”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，經(jīng)歷了資源型、勞動(dòng)密集型、資本密集型、金融服務(wù)業(yè)幾個(gè)對外投資發(fā)展階段。通過對外投資緩解日益嚴(yán)重的日美經(jīng)貿(mào)摩擦，以“全球化經(jīng)營”為目標(biāo)構(gòu)建國際化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。日本企業(yè)海外投資獲得成功與其金融支持體系密不可分，多元、完善的金融支持體系促進(jìn)了日本企業(yè)國際化經(jīng)營量的增長與質(zhì)的提升。

當(dāng)前，我國所處外部發(fā)展環(huán)境與20世紀(jì)80年代的日本頗為相似(Wu and Christ，2013)。構(gòu)建現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，堅(jiān)定不移地推動(dòng)全面深化改革和全方位對外開放，同“一帶一路”建設(shè)、國家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略相互配合，完善改革開放空間布局。以史為鑒，回溯20世紀(jì)中后期日本海外投資金融支持體系的發(fā)展邏輯與演化脈絡(luò)，對于進(jìn)一步厘清金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量“走出去”的機(jī)制，構(gòu)建助力“一帶一路”建設(shè)，促進(jìn)海外投資高質(zhì)量發(fā)展的金融支持體系具有重要的參考價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。

一、日本促進(jìn)海外投資的金融支持體系：演變脈絡(luò)與建構(gòu)邏輯

如果說20世紀(jì)70年代是“石油美元”時(shí)代，那么20世紀(jì)80年代后半期則是“日本貨幣”(Japanmoney)時(shí)代(小西一雄和江長行，1991)。20世紀(jì)80年代以來，日本政府高度重視金融發(fā)展，推行“金融立國”戰(zhàn)略，為企業(yè)海外投資建立了多元而完善的金融支持體系，對海外直接投資采取了一系列鼓勵(lì)、資助和扶植措施(鐘紅，1994)，從更廣闊的領(lǐng)域支持工商企業(yè)海外投資。實(shí)體企業(yè)“走出去”與金融服務(wù)“走出去”二者日益形成耦合關(guān)系：日本金融服務(wù)提升了企業(yè)“走出去”的優(yōu)勢與績效，企業(yè)國際化又推動(dòng)了日本“金融立國”戰(zhàn)略的實(shí)施。

(一)審時(shí)度勢，放松資本管制

隨著日本經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)一體化程度提高，日本國內(nèi)金融市場加快了變革的步伐。“金融自由化與國際化”是高度發(fā)達(dá)的日本經(jīng)濟(jì)對外開放的結(jié)果。在日益增加的外部壓力下，日本政府不得不開放國內(nèi)金融市場，放松金融制度中的某些規(guī)定與限制，采取一系列措施放寬外匯法關(guān)于資本流動(dòng)的限制(Eken，1984)。由于國際收支困難，日本企業(yè)海外投資一直受到外匯管理法的嚴(yán)格限制，從第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束到1969年累計(jì)對外直接投資僅為26.71億美元。自1969年到1978年日本實(shí)行了五次資本管制領(lǐng)域的改革(見圖1)，逐漸放松了對海外直接投資的資本管制。放松資本管制改革成效顯著，日本對外直接投資存量從1968年的20億美元增長至1978年的318億美元，一躍成為世界第四大對外直接投資國。

1980年年底，日本修改了《外匯與外貿(mào)管理法》，簡化了由官方批準(zhǔn)后再進(jìn)行外匯交易的管理程序，取消了對日元的外匯管理；1984年6月，發(fā)表了《金融自由化與日元國際化的現(xiàn)狀與展望》，取消了對日元自由兌換的限制。日本1987年度經(jīng)濟(jì)合作白皮書寫道：“日本已經(jīng)成為世界最大的資本供應(yīng)國。”1988年2月，日本通產(chǎn)省認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正向“國際協(xié)調(diào)型”轉(zhuǎn)變，對“前川報(bào)告”的觀點(diǎn)進(jìn)行了肯定。 如圖2所示，1989年日本對外直接投資達(dá)到675億美元的高峰，相當(dāng)于1981年的7.56倍，由此一躍成為世界最大的投資國。日本不僅加大了對制造業(yè)的投資，同時(shí)將投資領(lǐng)域擴(kuò)大到金融保險(xiǎn)業(yè)和不動(dòng)產(chǎn)業(yè)，逐步形成了體系完善的海外投資格局。進(jìn)入90年代，受到日本“泡沫經(jīng)濟(jì)”破滅與西方國家經(jīng)濟(jì)不景氣的雙重影響，日本對外直接投資額銳減，進(jìn)入調(diào)整期。

(二)商業(yè)銀行跨國經(jīng)營，服務(wù)企業(yè)海外投資

根據(jù)企業(yè)對外直接投資的需要，日本政府逐步放松對銀行業(yè)在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的限制，為銀行跨國經(jīng)營創(chuàng)造了有利條件。大量實(shí)體企業(yè)走向海外也為銀行業(yè)帶來了拓展新業(yè)務(wù)空間與地理空間的機(jī)遇。日本銀行業(yè)一改以往謹(jǐn)慎的態(tài)度，跨出國界，紛紛增設(shè)海外分支機(jī)構(gòu)和辦事處，不斷拓展海外業(yè)務(wù)，將其觸角伸向世界各地，建立了全球性的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)和多樣化市場信息的全球聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，完善海外經(jīng)營機(jī)制(徐梅，1997)。20世紀(jì)70年代以來，伴隨日本放松資本管制，日本銀行機(jī)構(gòu)隨著企業(yè)對外直接投資的擴(kuò)張迅速實(shí)現(xiàn)外向國際化(金仁淑，1997)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，1979年日本銀行在海外的分行達(dá)127家，辦事處216家。進(jìn)入20世紀(jì)80年代，為緩和日美貿(mào)易摩擦，日本以海外投資替代商品出口，促使銀行海外機(jī)構(gòu)進(jìn)一步擴(kuò)張、業(yè)務(wù)范圍和層次進(jìn)一步發(fā)展，不僅局限于增設(shè)分行和辦事處，且開辟了投資管理、咨詢和項(xiàng)目融資等中間業(yè)務(wù)，增強(qiáng)了日本企業(yè)海外投資的競爭能力(陳繼勇，1992)。截至1991年，日本銀行海外分行增至318家，辦事處424家，在世界各地的分支機(jī)構(gòu)共計(jì)939家。整個(gè)80年代，日本在海外機(jī)構(gòu)總數(shù)超過世界任何國家的銀行在海外的分支機(jī)構(gòu)數(shù)，占據(jù)了國際金融資本鰲頭地位，取代美國成為世界霸主。

圖1 日本政府對外投資自由化改革措施

資料來源:劉昌黎, 金鳳德. 日本對外直接投資概論[M]. 大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，1990.

圖2 20世紀(jì)80-90年代日本對外直接投資額變化

數(shù)據(jù)來源：日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)， https://www.jetro.go.jp/。

日本銀行業(yè)的國際化歷程清晰刻畫了實(shí)體經(jīng)濟(jì)國際化與金融業(yè)國際化相互影響的邏輯：企業(yè)海外直接投資的觸角伸向哪里，本國金融服務(wù)的觸角就伸到哪里；金融業(yè)國際化推動(dòng)企業(yè)國際化向縱深發(fā)展，提升企業(yè)經(jīng)營績效。這樣不僅促進(jìn)了對外直接投資的高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)也提升了金融業(yè)的發(fā)展水平與國際競爭力。

(三)海外投資保險(xiǎn)制度，提高企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力

為應(yīng)對企業(yè)海外投資面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)，日本以國家出口信用保險(xiǎn)制度為基礎(chǔ)，設(shè)立了“海外投資保險(xiǎn)制度”“海外投資損失準(zhǔn)備金制度”等支持保障制度，并不斷地補(bǔ)充完善，把對包括企業(yè)跨國并購在內(nèi)的海外投資活動(dòng)的保護(hù)上升到國家層面，很大程度上降低了企業(yè)海外投資的風(fēng)險(xiǎn)(張宗斌，2015)。

1.不斷完善海外投資保險(xiǎn)制度

1956年，日本借鑒美國和德國的經(jīng)驗(yàn)制定了《出口保險(xiǎn)法》，基于此項(xiàng)法律建立了“海外投資原本保險(xiǎn)”制度；1957年出臺(tái)“海外投資利潤保險(xiǎn)”制度；1970年5月，日本政府為了進(jìn)一步提高兩項(xiàng)制度的利用率并充實(shí)制度內(nèi)容，將它們實(shí)行了一元化。1972年日本創(chuàng)設(shè)了旨在開發(fā)進(jìn)口海外礦物資源的投資保險(xiǎn)制度；80年代初，出臺(tái)了針對中小企業(yè)的海外投資保險(xiǎn)制度。1987年日本推行“黑字還流”計(jì)劃[注]“黑字還流”計(jì)劃，是指日本政府從其國際貿(mào)易順差中拿出一部分資金，作為優(yōu)惠貸款回流到發(fā)展中國家，促進(jìn)發(fā)展中國家出口產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以實(shí)現(xiàn)國際貿(mào)易收支平衡。對于日本而言，這是試圖達(dá)到削減國際收支順差、促進(jìn)日本對外投資、改善日本對外關(guān)系等目標(biāo)的金融政策。， 把《出口保險(xiǎn)法》修改為《貿(mào)易保險(xiǎn)法》，將海外投資保險(xiǎn)對象進(jìn)行拓展，從而形成了新的貿(mào)易保險(xiǎn)體制。根據(jù)日本海外經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)的變化，結(jié)合海外投資企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力等，調(diào)整保險(xiǎn)范圍、費(fèi)率和補(bǔ)償率，協(xié)同促進(jìn)企業(yè)海外投資，減輕投資者的后顧之憂。

日本海外投資保險(xiǎn)制度采用單邊投資保險(xiǎn)制度，是完全作為國內(nèi)法所規(guī)定的制度。日本自然人、法人在國外投資，都是具有保險(xiǎn)資格的被保險(xiǎn)人。投資保險(xiǎn)范圍主要包括：收益、經(jīng)營以及財(cái)產(chǎn)使用和所有權(quán)被剝奪險(xiǎn)，戰(zhàn)爭險(xiǎn)和不可抗力險(xiǎn)三種政治風(fēng)險(xiǎn)。日本海外投資保險(xiǎn)以政府財(cái)政作為理賠后盾，由通商產(chǎn)業(yè)省貿(mào)易局專門設(shè)立的海外投資保險(xiǎn)部負(fù)責(zé)，通過更長保險(xiǎn)期限、更低保險(xiǎn)費(fèi)率與更高損失補(bǔ)償率增加海外投資企業(yè)的競爭力。日本海外投資保險(xiǎn)一般為5～15年的長期保險(xiǎn)，期滿后可以每年延長；保險(xiǎn)費(fèi)率僅為0.55%，企業(yè)投保的費(fèi)用可以通過申請政府貸款解決；保險(xiǎn)人為海外投資企業(yè)遭遇的東道國政治風(fēng)險(xiǎn)，及因海外合作伙伴破產(chǎn)造成的損失提供投資保險(xiǎn)服務(wù)，分別承擔(dān)補(bǔ)償損失的90%和40%，保險(xiǎn)補(bǔ)償率高于歐美國家。

2.實(shí)行海外投資損失準(zhǔn)備金制度

日本于1964年出臺(tái)“海外投資損失準(zhǔn)備金制度”，對于企業(yè)的海外投資與承包工程，允許將投資額的一定比例納入投資損失準(zhǔn)備金，免繳企業(yè)所得稅。當(dāng)投資受損時(shí)，企業(yè)可獲得準(zhǔn)備金的補(bǔ)償；當(dāng)投資順利時(shí)，投資損失準(zhǔn)備金將在接下來的五年均分并逐年納入企業(yè)的應(yīng)納稅款中。根據(jù)海外投資保險(xiǎn)支持制度的規(guī)定，日本企業(yè)向政治、經(jīng)濟(jì)方面不穩(wěn)定的欠發(fā)達(dá)國家或地區(qū)投資時(shí)，若發(fā)生損失，“海外投資損失準(zhǔn)備金制度”將給予企業(yè)累計(jì)投融資總額12%的補(bǔ)貼。日本分別于1970年、1971年設(shè)立“石油開發(fā)投資虧損準(zhǔn)備金”和“資源開發(fā)投資損失準(zhǔn)備金”制度，1973年將這兩種損失準(zhǔn)備金制度合并設(shè)立“海外投資等虧損準(zhǔn)備金制度”(李鋼，2003)，并統(tǒng)一制定有關(guān)政策：只要日本企業(yè)投資出資達(dá)到10%，就可以將其對發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家直接投資總額的10%、50%，從企業(yè)收入以虧損方式進(jìn)行抵扣(陳莉，2006)。

(四)政策性金融機(jī)構(gòu)體系，提供長期優(yōu)惠的金融支持

日本從20世紀(jì)50年代初到80年代末逐漸形成“三行十庫”龐大的政策性金融體系，共擁有200萬億日元的資金總量，接近于日本GDP總量的50%，這三十多年是日本政策性金融發(fā)展的黃金期。政策性金融機(jī)構(gòu)對于助力日本企業(yè)大規(guī)模海外投資發(fā)揮了至關(guān)重要的作用，向海外投資企業(yè)提供各種形式的大量長期優(yōu)惠貸款和直接資金支持，其額度和廣度超出其他國家的類似機(jī)構(gòu)，從而成為日本對外直接投資政策的最大特色之一。

1.政策性銀行為企業(yè)海外投資提供優(yōu)惠融資

日本進(jìn)出口銀行是政府為貿(mào)易、對外直接投資企業(yè)供應(yīng)中長期低息優(yōu)惠貸款支持和服務(wù)設(shè)立的專業(yè)銀行，在為跨國公司提供資金支持方面最具代表性。日本進(jìn)出口銀行始建于1952年，向贏取外匯的出口企業(yè)和進(jìn)口原材料的交易提供貸款。隨著貿(mào)易和投資之間的聯(lián)系日益凸顯，1957年日本進(jìn)出口銀行修正了它的初衷和使命，開始利用公共資金為企業(yè)跨國投資提供貸款支持。自20世紀(jì)80年代以來，出口融資的重要性逐漸降低，對外投資信貸占日本進(jìn)出口銀行貸款的比重從20世紀(jì)50年代和60年代的不足10%，逐步地增加至80年代的20%～30%。20世紀(jì)90年代，對外直接投資信貸在日本進(jìn)出口銀行融資中占主導(dǎo)地位(Solis，2003)。

日本進(jìn)出口銀行支持企業(yè)對外投資的范圍相當(dāng)廣泛，形式也極為多樣，主要給擁有海外企業(yè)股權(quán)、對外國企業(yè)和政府融資、在海外單獨(dú)投資、參股設(shè)立在日本境內(nèi)對海外投資的日本企業(yè)直接提供貸款，且貸款利率和貸款期限十分寬松，還款期限一般為7～15年，且可以根據(jù)企業(yè)資金流轉(zhuǎn)與盈利狀況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。 此外，日本進(jìn)出口銀行不僅為企業(yè)跨國投資提供金融服務(wù)，還通過其海外投資研究所，專為日本跨國投資企業(yè)提供項(xiàng)目考察論證、操作服務(wù)、市場動(dòng)態(tài)等全方位充足有效的咨詢服務(wù)，并對海外投資未來發(fā)展提供預(yù)測，引導(dǎo)日本企業(yè)境外投資。

日本國際協(xié)力銀行(Japan Bank for International Cooperation，JBIC)是專門進(jìn)行國際經(jīng)濟(jì)合作的政策性銀行，于1999年10月1日由日本進(jìn)出口銀行(成立于1952年)和海外經(jīng)濟(jì)協(xié)力基金(成立于1961年)合并成立，在全球20多個(gè)國家和地區(qū)設(shè)有事務(wù)處。它由日本政府100%出資，該金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展目標(biāo)不是與私人銀行業(yè)競爭，而是通過銀團(tuán)貸款為國內(nèi)投資企業(yè)提供資金的做法來“補(bǔ)充和鼓勵(lì)商業(yè)銀行融資”，通過國際融資賬戶和海外經(jīng)濟(jì)合作賬戶向企業(yè)提供長期低息貸款和其他金融活動(dòng)，致力于促進(jìn)日本企業(yè)海外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，貸款對象包括日本企業(yè)、日本企業(yè)海外分支機(jī)構(gòu)與股權(quán)投資的合資企業(yè)，重點(diǎn)支持面臨資金困境的日本海外企業(yè)(程永明，2017)。

2.政策性金融公庫專注支持中小企業(yè)走出去

90年代初期，日本政府共建立了十家政策性金融公庫[注]金融公庫包括：國民金融公庫、住宅金融公庫、農(nóng)林漁業(yè)金融公庫、中小企業(yè)金融公庫、北海道東北開發(fā)金融公庫、公營企業(yè)金融公庫、中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫、國民醫(yī)療公庫、環(huán)境衛(wèi)生金融公庫和沖繩振興開發(fā)金融公庫。。金融公庫與銀行相比，專注經(jīng)營民間金融機(jī)構(gòu)不愿或無力經(jīng)營的金融業(yè)務(wù)，彌補(bǔ)民間金融即市場金融的不足(白欽先和耿立新，2005)，從而實(shí)現(xiàn)金融資源的合理有效配置和經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展(鹿野嘉昭，2003)。

日本政府為推進(jìn)中小企業(yè)國際化，設(shè)立了專注于中小企業(yè)海外投資的商工組合中央金融公庫、國民金融公庫、中小企業(yè)金融公庫、中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫四家政策性金融公庫，給予海外投資企業(yè)低利率、長期的優(yōu)惠貸款與信用擔(dān)保(徐強(qiáng)，2007；Lincoln and Friedman，1998)。各金融公庫融資對象各有側(cè)重(見表1)。

表1 日本金融公庫資金來源與融資對象

二、我國助力“一帶一路”建設(shè)與企業(yè)海外投資的金融支持體系

隨著“一帶一路”倡議逐步落實(shí)，中國企業(yè)海外投資步入了黃金期，伴隨著國際產(chǎn)能和裝備制造合作、基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通以及對金融支持服務(wù)需求高的大型項(xiàng)目走出國門，完備的金融支持體系的重要性尤為凸顯。目前，支持“一帶一路”建設(shè)的中國企業(yè)海外投資金融體系已經(jīng)相對完備并發(fā)揮著重要作用。

(一)全流程監(jiān)管逐步完善，高質(zhì)量與理性對外投資受鼓勵(lì)

2014年12月24日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議中，提出健全政策體系、擴(kuò)寬融資渠道、簡化審批手續(xù)三項(xiàng)舉措加快金融支持企業(yè)“走出去”(見表2)。加大金融對我國企業(yè)海外投資的支持力度，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要舉措，可以推動(dòng)我國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)與充裕產(chǎn)能走出去，實(shí)現(xiàn)國際產(chǎn)能合作共贏，提高中國產(chǎn)品的國際競爭力，進(jìn)而推動(dòng)我國金融業(yè)、制造業(yè)向中高端水平邁進(jìn)。

從2014年到2018年，我國對外投資政策經(jīng)歷了從鼓勵(lì)企業(yè)“大規(guī)模走出去”向積極推進(jìn)“鼓勵(lì)發(fā)展+負(fù)面清單”管理方式的較大轉(zhuǎn)變。2015—2016年兩年間我國非金融類海外投資迅速增長，但一些國內(nèi)企業(yè)的海外投資項(xiàng)目與其主營業(yè)務(wù)并不相關(guān)，存在明顯的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移嫌疑。這種“非理性”投資引發(fā)了我國政府的高度重視與對投資風(fēng)險(xiǎn)的憂慮，并果斷采取措施加強(qiáng)政府監(jiān)管。

2018年1月，商務(wù)部、人民銀行、國資委、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局共同發(fā)布了《對外投資備案(核準(zhǔn))報(bào)告暫行辦法》，該備案(核準(zhǔn))報(bào)告在對外直接投資事前、事中、事后監(jiān)管方面推出了一系列的改革創(chuàng)新舉措，實(shí)現(xiàn)了對海外投資的全流程管理。備案(核準(zhǔn))報(bào)告作為新時(shí)代我國對外直接投資管理的重要性制度，可以更好地推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，促進(jìn)我國海外投資朝著健康、規(guī)范、可持續(xù)方向發(fā)展。

表2 加快金融支持企業(yè)“走出去”三大核心

資料來源：根據(jù)2014年12月24日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議內(nèi)容整理而得。

(二)“一帶一路”倡議下我國企業(yè)“走出去”金融支持體系

按照資金來源不同，目前“一帶一路”倡議下我國企業(yè)“走出去”金融支持體系的基本結(jié)構(gòu)分為四個(gè)部分(見表3)：第一部分是政策性金融機(jī)構(gòu)，國家開發(fā)銀行和中國進(jìn)出口銀行不僅提供傳統(tǒng)授信，而且建立了中外合作基金為海外投資企業(yè)提供低成本融資支持；第二部分是商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，四大國有銀行是“一帶一路”建設(shè)的融資主力，其中中國銀行和中國工商銀行憑借走出去的成熟經(jīng)驗(yàn)和廣泛的海外分支機(jī)構(gòu)在“一帶一路”投融資中占據(jù)主導(dǎo)地位；第三部分是專項(xiàng)投資基金，2014年2月19日設(shè)立的絲路基金是為“一帶一路”量身打造的具有國際標(biāo)準(zhǔn)的融資支持機(jī)構(gòu)，以中長期開發(fā)股權(quán)投資為主為“一帶一路”建設(shè)提供資金支持；第四部分是出口信用保險(xiǎn)，中信保是唯一一家由國家財(cái)政預(yù)算安排設(shè)立的政策性出口信用保險(xiǎn)公司，為“走出去”企業(yè)海外投資提供保險(xiǎn)，促進(jìn)我國對外經(jīng)貿(mào)投資的發(fā)展。

表3 “一帶一路”倡議下我國企業(yè)“走出去”金融支持體系基本構(gòu)架

資料來源：作者根據(jù)資料整理而得。

三、政策建議

五年來，“一帶一路”建設(shè)與合作取得了豐碩的成果，為國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)帶來了新市場與新業(yè)務(wù)，同時(shí)也對我國金融服務(wù)支持能力提出了新要求。新時(shí)代開放經(jīng)濟(jì)格局下，中國企業(yè)“走出去”將更強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量服務(wù)于國家發(fā)展戰(zhàn)略，鼓勵(lì)有助于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和優(yōu)質(zhì)富余產(chǎn)能國際對接的企業(yè)海外投資。為了有效發(fā)揮金融在“一帶一路”建設(shè)中的重要支撐作用，需要根植中國國情，借鑒日本發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，以市場化為原則發(fā)揮成本和政策支持等優(yōu)勢，整合政策性、商業(yè)性和開發(fā)性金融資源。

(一)強(qiáng)化前中后全流程管理，促進(jìn)海外投資可持續(xù)發(fā)展

中國對“非理性”海外投資加大監(jiān)管力度是提高投資質(zhì)量，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。由于我國金融市場發(fā)展時(shí)間較短，與發(fā)展成熟的經(jīng)濟(jì)體相比存在很多不完善的地方，因此，我國在管理措施上不能照搬美國、歐洲等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的做法，應(yīng)依據(jù)自身情況制定切實(shí)可行的監(jiān)管辦法。從國家層面來看，要鼓勵(lì)并引導(dǎo)企業(yè)海外投資與服務(wù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和價(jià)值鏈位置由中低端向中高端攀升等發(fā)展目標(biāo)、規(guī)劃相適應(yīng)。從部委層面來看，各部委應(yīng)建立投資信息共享機(jī)制，按照“鼓勵(lì)發(fā)展+負(fù)面清單”原則對企業(yè)海外投資事前、事中、事后進(jìn)行全流程管理。從企業(yè)層面看，對“非理性”投資加大監(jiān)管強(qiáng)度與力度是幫助企業(yè)規(guī)避對外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的有效舉措。

(二)完善海外投資“保險(xiǎn)+信用”支持制度，解除企業(yè)海外投資后顧之憂

目前，我國金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的保險(xiǎn)服務(wù)對企業(yè)“走出去”過程中會(huì)面臨的經(jīng)營、政治與匯兌管制等潛在風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)有限，不利于我國企業(yè)海外直接投資，建立健全投資保險(xiǎn)制度勢在必行。為此，我國應(yīng)借鑒日本海外投資保險(xiǎn)制度的經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)舉措，建立并完善相應(yīng)的海外投資保險(xiǎn)制度；結(jié)合日本以財(cái)政理賠為后盾的做法，設(shè)立具有政府職能的對外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，為海外投資提供政策性金融支持；采用單邊投資保險(xiǎn)制度，擴(kuò)展境外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與范圍，體現(xiàn)寬嚴(yán)適度的原則。

應(yīng)參照日本推進(jìn)政策性“信用+保險(xiǎn)”合作的做法，建立我國境外投資信用擔(dān)保體系與制度，為我國境外投資企業(yè)債務(wù)、信貸等信用風(fēng)險(xiǎn)提供擔(dān)保；建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，通過反擔(dān)保、再擔(dān)保等方式分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，防范貸款風(fēng)險(xiǎn)，從而有效消除企業(yè)海外經(jīng)營的后顧之憂，幫助企業(yè)應(yīng)對、防范和化解潛在風(fēng)險(xiǎn)，提高我國企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抵抗力和國際競爭力。

(三)加快金融機(jī)構(gòu)海外布局，服務(wù)企業(yè)海外投資需求

日本的經(jīng)驗(yàn)是當(dāng)企業(yè)“走出去”時(shí)，為之提供配套服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)也隨之積極展開海外業(yè)務(wù)。長期以來，中國金融機(jī)構(gòu)“走出去”進(jìn)程滯后，境外分支機(jī)構(gòu)建設(shè)比較落后，不能滿足企業(yè)“走出去”對金融服務(wù)的需求；海外經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)以銀行為主，非銀行金融機(jī)構(gòu)鳳毛麟角，仍處于國際化經(jīng)營的初級(jí)階段。習(xí)近平總書記提出，要以“一帶一路”建設(shè)為重點(diǎn)，形成陸海內(nèi)外聯(lián)動(dòng)、東西雙向互濟(jì)的全面開放新格局。因此，我國的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該以資金融通為抓手，采取行之有效的海外發(fā)展戰(zhàn)略，加快拓展海外業(yè)務(wù)的步伐，盡快完成境外分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)的布局；打造一個(gè)強(qiáng)大的國際化經(jīng)營平臺(tái)，提供全方位、本地化的有效金融服務(wù)，不斷提升跨境金融服務(wù)綜合能力；實(shí)現(xiàn)“走出去”金融機(jī)構(gòu)的多樣化，逐步形成銀行、保險(xiǎn)、證券等金融機(jī)構(gòu)積極拓展海外業(yè)務(wù)的新格局。

(四)深化政策性金融機(jī)構(gòu)改革，滿足企業(yè)“走出去”多元化融資需求

目前我國構(gòu)建的政策性金融支持體系，較好地促進(jìn)了企業(yè)“走出去”，但與日本完善的政策性金融支持體系相比，我國現(xiàn)有政策性金融機(jī)構(gòu)仍面臨優(yōu)惠貸款利率總體較高、較低的政策覆蓋和支持力度以及業(yè)務(wù)相對單一等諸多問題，使得企業(yè)“走出去”的融資需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)得不到滿足。政策性金融機(jī)構(gòu)往往對國有大中型企業(yè)“走出去”重點(diǎn)扶持，而對其他企業(yè)尤其是中小企業(yè)則無力顧及。

因此，在借鑒日本政策性金融支持體系的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)立足于我國國情，進(jìn)一步完善政策性金融機(jī)構(gòu)法律體系，探索深化政策性金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營機(jī)制和結(jié)構(gòu)性改革，強(qiáng)化對外投資信貸配套服務(wù)；建立新的資本補(bǔ)充機(jī)制和渠道，擴(kuò)展對外直接投資信貸業(yè)務(wù)與規(guī)模，進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新；發(fā)揮政策性金融機(jī)構(gòu)的杠桿效應(yīng)，牽頭銀團(tuán)，撬動(dòng)商業(yè)性金融，增強(qiáng)政策性金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的能力。

參照日本為中小企業(yè)發(fā)展設(shè)立針對性金融公庫的做法，建立為中小企業(yè)服務(wù)的政策性金融機(jī)構(gòu)，對中小企業(yè)提供貸款和利息補(bǔ)貼。改善融資環(huán)境，推動(dòng)國內(nèi)政策性金融機(jī)構(gòu)同東道國引資機(jī)構(gòu)以及亞投行、絲路基金、中非發(fā)展基金等雙邊多邊機(jī)構(gòu)合作，參與聯(lián)合融資、聯(lián)合貸款與投資基金建設(shè)，為符合國家戰(zhàn)略的企業(yè)海外項(xiàng)目提供優(yōu)惠金融服務(wù)，充分發(fā)揮政策性金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)“走出去”的支持作用。

(五)金融機(jī)構(gòu)提供增值服務(wù)，與企業(yè)攜手開拓海外市場

金融機(jī)構(gòu)不僅可以幫助企業(yè)走出國門開拓海外市場，搭建起通往世界的資金橋梁，還可以為企業(yè)海外投資引路護(hù)航。金融機(jī)構(gòu)可以發(fā)揮自身的跨境服務(wù)優(yōu)勢和信息優(yōu)勢，完善對外直接投資信息咨詢服務(wù)體系，設(shè)立專門機(jī)構(gòu)加強(qiáng)同東道國引資部門的合作、交流與協(xié)調(diào)，對東道國的政策、法律、風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行深入分析，為海外投資企業(yè)提供一體化、綜合性信息和咨詢服務(wù),引領(lǐng)企業(yè)“走出去”，幫助企業(yè)應(yīng)對、防范和化解潛在風(fēng)險(xiǎn)，與企業(yè)攜手開拓海外市場。