陸航航

（南京審計(jì)大學(xué)，江蘇 南京 211815）

一、緒論

2008年金融危機(jī)之后，投資作為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要手段之一，不斷推動(dòng)著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)。為了實(shí)現(xiàn)這一經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，必須要讓我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持一定的速度增長(zhǎng)。

目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，投資對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響力較強(qiáng)，相對(duì)于國(guó)外的類似發(fā)展階段，我國(guó)的投資率水平較高。在這種情況下，可能消費(fèi)對(duì)投資造成制約，從而引發(fā)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題如通貨膨脹，影響宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)性。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論中，固定資產(chǎn)投資作為對(duì)經(jīng)濟(jì)最有影響力的因素之一，不但能夠增強(qiáng)生產(chǎn)能力從而直接推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而且能拉動(dòng)相關(guān)行業(yè)的生產(chǎn)需求增長(zhǎng)。因此本文通過(guò)回歸模型與多種檢驗(yàn)方法對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與固定資產(chǎn)投資的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，同時(shí)提出相關(guān)的對(duì)策及建議，其研究結(jié)果有利于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)。

二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與固定資產(chǎn)關(guān)系的實(shí)證分析

（一）指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

本篇文章的數(shù)據(jù)采用《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》的1996年-2015年二十年間的數(shù)據(jù)，利用GDP（一年中國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值）作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)，以FAI（全社會(huì)的固定資產(chǎn)投入總額）作為衡量固定資產(chǎn)投資的指標(biāo)，單位億元。由于存在通貨膨脹和價(jià)格因素的影響，因此本文利用居民消費(fèi)指數(shù)，也就是CPI（1978年=100）對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和固定資產(chǎn)投資的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理,將各年固定資產(chǎn)投資總額與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值換算為1978年的數(shù)值，得出實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和實(shí)際固定資產(chǎn)投資。

為了反映數(shù)據(jù)之間的彈性關(guān)系，消除趨勢(shì)因素以及異方差的影響，因此對(duì)GDP和FAI有關(guān)變量的數(shù)據(jù)進(jìn)行自然對(duì)數(shù)的運(yùn)算處理，用lnGDP表示對(duì)數(shù)變換后的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，用lnFAI表示變換后的固定資產(chǎn)投資總額，運(yùn)用EVIEWS 8.0軟件進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)以及誤差修正模型對(duì)于二者之間的相關(guān)性、影響度和因果關(guān)系進(jìn)行計(jì)量檢驗(yàn)，并對(duì)二者之間的關(guān)系進(jìn)行探討。

（二）固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系實(shí)證分析

1、單位根檢驗(yàn)

為了避免時(shí)間序列數(shù)據(jù)所引起的“偽回歸”現(xiàn)象，需要利用Eviews 8.0對(duì)兩個(gè)變量lnFAI和lnGDP及其相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)來(lái)檢測(cè)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，具體采用的是ADF檢驗(yàn)法進(jìn)行檢驗(yàn)，以達(dá)到消除偽回歸的目的。其中，滯后階數(shù)由AIC準(zhǔn)則來(lái)指定，顯著性水平為5%。

表1：ADF單位根檢驗(yàn)表

從lnFAI、lnGDP的單位根檢驗(yàn)可以看出二者的ADF數(shù)值都大于5%顯著程度下的臨界值，因而不能拒絕原假設(shè)。

Δ lnGDP與Δ lnFAI的檢驗(yàn)值都大于5%顯著水平下的臨界值，不能拒絕原假設(shè)。因此對(duì)原序列進(jìn)行二階差分進(jìn)行檢驗(yàn)，得到的ADF檢驗(yàn)值高于5%顯著水平下的臨界值，拒絕存在單位根的原假設(shè)，由此得到結(jié)論：lnFAI和lnGDP的二階差分序列都具有平穩(wěn)性，也就是二階單整序列，滿足條件來(lái)用協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)兩個(gè)變量間的長(zhǎng)期相關(guān)關(guān)系。

2、協(xié)整檢驗(yàn)

由于協(xié)整檢驗(yàn)中的EG兩步法用于檢驗(yàn)變量之間存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系，本文釆用EG兩步法檢驗(yàn)。

首先,對(duì)lnFAI和lnGDP兩個(gè)變量的時(shí)間序列運(yùn)用Eviews 8.0進(jìn)行建模，通過(guò)OLS檢驗(yàn)結(jié)果，可以建立模型：

本節(jié)檢驗(yàn)上述模型的回歸殘差Et是否是I(0)序列，也就是所謂的單位根檢驗(yàn)，目的在于檢驗(yàn)線性回歸的殘差序列是否平,。如果變量序列l(wèi)nFAI和lnGDP存在協(xié)整關(guān)系，那么上述模型估計(jì)式的殘差序列E應(yīng)該是平穩(wěn)的。因此,對(duì)序列E進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，ADF檢驗(yàn)數(shù)值如下：

變量 檢驗(yàn)類型 檢驗(yàn)值 顯著性 臨界值 結(jié)果E （0,0,1） -2.9797 1 150%%% ---211...696 960 207 421 不存位在根單

由上表可得，ADF檢驗(yàn)數(shù)值-2.9797小于1%顯著水平下的臨界值。因此可以得出殘差序列e是平穩(wěn)的。綜合上述的得出，lnFAI和lnGDP之間的關(guān)系是協(xié)整的且上述回歸模型也是有效的。

3、格蘭杰因果檢驗(yàn)

原假設(shè) 滯后期數(shù) F統(tǒng)計(jì)量 P值 結(jié)論FGADIP不不是是GFD因因API的的GG rr aa nn gg ee r r3 46..27 41 37 50 00..00 20 59 82 拒拒絕絕

根據(jù)上表可以看出，當(dāng)滯后期數(shù)為3時(shí)，“FAI增長(zhǎng)不是GDP增長(zhǎng)的因”和“GDP增長(zhǎng)不是FAI增長(zhǎng)的因”這兩個(gè)零假設(shè)的F統(tǒng)計(jì)量都是顯著異于0，在較高的顯著性水平上拒絕兩個(gè)假設(shè)。由此可以得出：中國(guó)目前的固定資產(chǎn)投資變動(dòng)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在著雙向的因果關(guān)系，二者互為格蘭杰因果關(guān)系。

4、實(shí)證結(jié)果分析總結(jié)

根據(jù)上述的計(jì)量分析結(jié)果，可得出如下結(jié)論:我國(guó)的固定資產(chǎn)投資與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之間有著互相牽動(dòng)的關(guān)系，二者互相的作用是雙向的。在我國(guó)，固定資產(chǎn)投資總額的增長(zhǎng)會(huì)引起經(jīng)濟(jì)的同方向增長(zhǎng)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會(huì)導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資總額的增加。

三、對(duì)策及建議

文中多種分析檢驗(yàn)方法得出我國(guó)的固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間具有雙向因果關(guān)系，也就是說(shuō)可以通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控來(lái)進(jìn)行調(diào)整，也可以通過(guò)調(diào)整固定資產(chǎn)的投入量來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。綜上所述，結(jié)合我國(guó)目前的固定資產(chǎn)投資規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，提出以下幾方面的建議：

（一）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu) 加強(qiáng)政府調(diào)控

在我國(guó)的固定資產(chǎn)資金來(lái)源結(jié)構(gòu)中，不僅有占主導(dǎo)地位的自籌資金還有外資投資與預(yù)算內(nèi)資金。其中，外資投資占比很小，具有極大的潛力。政府應(yīng)該使用多種宏觀調(diào)控手段對(duì)投資資金進(jìn)行監(jiān)控管理，尤其是占比最大的自籌資金，健全當(dāng)前的審核管理體系，以防出現(xiàn)低效益的固定資產(chǎn)投資從而造成資源浪費(fèi)。

（三）加大農(nóng)村投資建設(shè) 縮小城鄉(xiāng)發(fā)展差距

為了維持經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展與社會(huì)的和諧穩(wěn)定，應(yīng)該不斷縮小城鎮(zhèn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距，從而減小貧富差。政府應(yīng)加大對(duì)于農(nóng)村的固定資產(chǎn)投資力度，同時(shí)實(shí)行城鄉(xiāng)互幫互助的政策，優(yōu)化城鄉(xiāng)間的投資資源配置。城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)應(yīng)保持結(jié)構(gòu)均衡，這樣才貼合科學(xué)發(fā)展觀的本質(zhì)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的持續(xù)發(fā)展之路墊下基石。