鐘 紅 吳 丹

2018年7月26日，備受矚目的美國《外國投資風險評估現(xiàn)代化法案》(簡稱FIRRMA或投資法案)，以359票對54票的結(jié)果獲得美國眾議院決議通過。8月13日，該法案被納入美國《2019財年國防授權(quán)法》(NDAA)，經(jīng)美國總統(tǒng)特朗普簽署正式生效。投資法案將大幅擴大美國外商投資委員會(CFIUS)的審查權(quán)限，賦予其快速審查特定交易的權(quán)力，加強對來自重點關(guān)注國家投資交易的審查力度，并擴大其對特定交易活動的審查范圍，將對包括中國在內(nèi)的外商對美國投資產(chǎn)生重要而深遠的影響。

一、FIRRMA出臺的背景

美國外商投資委員會(CFIUS)是一個聯(lián)邦政府委員會，由11名政府機構(gòu)成員和5名觀察員組成，美國財政部長擔任委員會主席。CFIUS 的代表來自國防部、國土安全部等，其主要職責是對涉及美國國家安全的外商投資交易進行審核和調(diào)查。20世紀70年代美元貶值背景下大量外資涌入美國市場，引發(fā)美國政府的擔憂。1974年，美國國會通過了《外國投資研究法案》，同步成立了CFIUS。目前CFIUS的職責主要包括：統(tǒng)計、監(jiān)控外商投資信息，判斷趨勢；相關(guān)政策的協(xié)調(diào)工作；審查涉及國家安全和重要基礎(chǔ)設施的產(chǎn)品和服務被外資收購案，避免外國收購者控制美國重要行業(yè)或企業(yè)。CFIUS的審查特別關(guān)注被收購的美國公司性質(zhì)，以及取得美國企業(yè)控制權(quán)的外國收購者的身份，防止外資對美國的收購威脅到美國核心產(chǎn)業(yè)競爭力，防止收購對美國國內(nèi)經(jīng)濟形勢的安全性造成影響。

2018年美國新投資法案的頒布，標志著CFIUS對外國投資審查程序近十年來的第一次重大改革，涉及更加嚴格的關(guān)鍵技術(shù)外商投資審查。投資法案修訂的背景主要是：

第一，加強國家安全的保護。CFIUS以維護美國國家安全為由，多方面介入、審查和阻止海外并購，從嚴審查并購投資交易是否會對美國國家安全存在潛在的影響。

第二，加強知識產(chǎn)權(quán)的保護。美國政府對待高新知識產(chǎn)權(quán)的保護態(tài)度愈加嚴格，不希望其核心知識產(chǎn)權(quán)通過外商投資并購等方式流入其他國家。在人工智能、機器人和互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域吸收投資迅速增長的背景下，美方有意采取阻止并購的方式，限制外商投資者對美國關(guān)鍵技術(shù)和高新產(chǎn)業(yè)的投資收購。

第三，加強專向領(lǐng)域的監(jiān)管。2008年金融危機的破壞性仍然令美國心存余悸，相繼頒布了歷史上最全面的《多德—弗蘭克法案》和《金融監(jiān)管改革法案》以防控風險，穩(wěn)定經(jīng)濟。但特朗普總統(tǒng)反對金融過度監(jiān)管，稱《多德—弗蘭克法案》是束縛金融業(yè)發(fā)展的枷鎖。2017年6月，美國眾議院通過了《CHOICE法案》(《為投資者、消費者和企業(yè)家創(chuàng)造希望與機會的金融法案》)，以削減監(jiān)管，助力經(jīng)濟增長。但是，對那些被認為存在危害美國安全風險的專向領(lǐng)域，卻提高了針對性監(jiān)管，例如，美國政府加強了對虛擬貨幣、區(qū)塊鏈技術(shù)、對外貿(mào)易等專向領(lǐng)域的監(jiān)管，對外投資亦在加強監(jiān)管的領(lǐng)域之內(nèi)。

第四，對中國經(jīng)濟崛起的擔憂。作為世界第二大經(jīng)濟體，中國經(jīng)濟迅速崛起，產(chǎn)業(yè)對外拓展尋求引進核心技術(shù)，對內(nèi)發(fā)展強調(diào)自主創(chuàng)新。為了維護自己的霸主地位，美國抓住當前中國產(chǎn)業(yè)價值進階仍需在一定程度上依賴國外先進技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)的時間窗口，希望通過實施對癥下藥的扼制措施，阻撓中國核心技術(shù)發(fā)展，限制中國產(chǎn)業(yè)進步。

從歷史角度看，美國曾經(jīng)對日本采取過類似的投資審查限制措施。20世紀80年代，日本對美國直接投資增長迅速，大量日資涌入美國各產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，逐漸引發(fā)美國的擔憂情緒。為了阻止和打擊日本在美國的投資并削弱日本經(jīng)濟，美國政府和國會開始通過立法和雙邊協(xié)議對日資引入進行限制，一些收購項目被懷疑將威脅國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)和國家安全而遭到否決。此外，美國還迫使日本對美國開放市場，并向世界貿(mào)易組織提出懲罰日本封閉市場的申訴，同時聯(lián)手西方國家共同在匯率等領(lǐng)域打擊和制裁日本。

二、FIRRMA的主要內(nèi)容

正式頒布的FIRRMA主要包括以下幾方面內(nèi)容。

(一)拓展了CFIUS的管轄權(quán)

投資法案賦予CFIUS更廣泛的管轄權(quán)，具體化其監(jiān)管內(nèi)容，目的在于推進其實現(xiàn)更加激進的監(jiān)管意圖。

(1) 加強對非控制性投資交易的審查，具體包括：① 關(guān)鍵基礎(chǔ)設施，如國防、情報、軍事、能源、電信和金融基礎(chǔ)設施等。② 敏感的美國公民個人資料，如消費者數(shù)據(jù)、有關(guān)金融服務、保險、醫(yī)療保健信息等，尤其對存儲大量個人數(shù)據(jù)的快速增長的企業(yè)和經(jīng)濟部門給予重點關(guān)注。③ 關(guān)鍵技術(shù)，新法案對“關(guān)鍵技術(shù)”的含義進行了更新，包括在《國際武器管制條例》(ITAR)或《出口管理條例》(EAR)下受到出口管制的物品或技術(shù)；國防情報或其他國家安全領(lǐng)域的新興技術(shù)，特別強調(diào)了對美國重點關(guān)注國家維持和擴大技術(shù)優(yōu)勢至關(guān)重要的新興技術(shù)；美國重點關(guān)注國家想要獲得本國尚不存在技術(shù)優(yōu)勢領(lǐng)域的優(yōu)勢技術(shù)；某些未定義的“新興基礎(chǔ)技術(shù)”，美國將成立一家機構(gòu)委員會來確定“新興基礎(chǔ)技術(shù)”的范圍。

(2)審查外資對美國企業(yè)控制權(quán)的變化，既包括外商投資者對美國產(chǎn)業(yè)的初始投資，也包括以改變企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和變更權(quán)限為目的的進一步投資，CFIUS將擁有對這些投資進行嚴格審查的權(quán)限。

(3)加強對軍事設施、港口和其他國家敏感安全設施附近的房地產(chǎn)交易的審查。奧巴馬總統(tǒng)曾經(jīng)阻止中國投資者在美國海軍訓練設施附近建設風力發(fā)電廠。

(4)加強對“擔保交易”的審查，確定其是否有損害美國國家安全的風險。“擔保交易”是指那些涉及外商投資者能夠達到有效控制美國企業(yè)目的的交易，包括依據(jù)破產(chǎn)程序或債務違約等產(chǎn)生的交易。根據(jù)2015年CFIUS向國會提交的年度報告數(shù)據(jù)，2009—2015年，共有770份涉及“擔保交易”的通知被提交，CFIUS對其中的40%進行了審查，其中42%屬于制造業(yè)，32%屬于金融、信息和服務領(lǐng)域。2013年至2015年間，中國公司提交的通知最多(74份)。

(二)修訂了行政申報程序

投資法案調(diào)整了CFIUS的審查程序，包括：① 快速審查。對非敏感交易有快速審查權(quán)限，允許被審查者以更短和形式簡潔的“申報”代替完整的書面通知，且CFIUS委員會應在30天內(nèi)做出回應。② 強制申報。大多數(shù)交易仍保持自愿申報，但要求涉及關(guān)鍵基礎(chǔ)設施和關(guān)鍵技術(shù)的交易，以及涉及對外國政府有實質(zhì)性利益的外商投資者，執(zhí)行強制申報制度。③ 調(diào)整審查時間。投資法案允許CFIUS對特定交易的審查時間從30～45天延長至45～60天。④ 提高透明度。要求CFIUS提交給國會的年度報告中包含更詳盡的數(shù)據(jù)，包括審查所需時間和完整審核通知的基本信息等，以供日后研究參考。⑤ 司法審查。以前只存在非常有限的實質(zhì)性正常程序申訴權(quán)，F(xiàn)IRRMA 2018法案將允許CFIUS對巡回法院的裁決提出上訴，總統(tǒng)的決定不包括在司法審查權(quán)中。⑥ 緩解協(xié)議的使用。投資法案要求加強對緩解協(xié)議的使用，包括提供附加的合規(guī)計劃以保證此類協(xié)議的使用。⑦生效日期。部分法案可以延遲生效日期，以法案頒布后的18個月，或財政部長在聯(lián)邦登記冊上公布確定必要的法規(guī)、組織結(jié)構(gòu)、人員和其他資源到位后30天，兩者較早的日期為準。⑧關(guān)于CFIUS實施新試點計劃。根據(jù)法案規(guī)定，CFIUS可以實施法案規(guī)定的任何權(quán)力。財政部發(fā)布的新規(guī)定，CFIUS將開始實施新的“試點計劃”，自2018年11月10日起開始生效，主要涉及醫(yī)藥和生物技術(shù)研發(fā)的外國投資者及尋求外資的美方企業(yè)。在FIRRMA法案頒布后的180天內(nèi)，CFIUS可向國會提交報告，以獲取資源和人員需求。

(三)賦予了CFIUS新的權(quán)力

FIRRMA賦予CFIUS更多的以前未涉及的新權(quán)力，包括：① CFIUS被明確授權(quán)對涉嫌構(gòu)成風險的交易或未決擔保交易有暫停交易的權(quán)力，并擴大了總統(tǒng)的權(quán)力，而在此之前CFIUS只有向總統(tǒng)提出暫?；蚪菇灰椎慕ㄗh。② 對美國公司與非美國公司之間的技術(shù)合作實施全新的管制體系。③ 成立一個新的CFIUS申請費用收集基金，并賦予其特殊的雇傭權(quán)限和融資權(quán)限。法案規(guī)定的完整審核通知申請費為不超過30萬美元或交易價值的百分之一。④ 法案允許CFIUS在對已完成交易審查時，可以實施臨時風險控制措施。⑤ 削弱了“安全港”條文中規(guī)定的效力。

(四)提出了針對中國投資者的內(nèi)容

值得注意的是，針對關(guān)于中國的年度投資報告，投資法案也做了新的規(guī)定。法案要求，美國商務部長應向美國國會和CFIUS每兩年提交一份中國對美國的外國直接投資交易報告，于法案頒布之日起2年后執(zhí)行，直至2026年。法案要求提交的報告應包括以下幾方面的內(nèi)容：① 中國對美國直接投資總額，需按最終權(quán)益所有者進行分類。② 需按兩位數(shù)的北美行業(yè)分類系統(tǒng)代碼的分類。③ 需按投資類型進行細分，包括企業(yè)建立和企業(yè)并購等。④ 需按政府與非政府投資分類，包括規(guī)模、領(lǐng)域和投資類型等。⑤細分中國對美國的投資價值，包括低于5000萬美元、5000萬～1億美元、1億～10億美元、10億～20億美元、20億～50億美元、大于等于50億美元等六個檔別。⑥ 需要包含通過中國政府投資購買的在美國注冊的公司名單。⑦中國公司管轄的美國子公司數(shù)量，關(guān)聯(lián)公司的員工總數(shù)，以及該公司任何公開交易的美國子公司的估值。⑧ 投資模式的分析，包括數(shù)量、類型和部門，以及這些投資模式與“中國制造2025”計劃中概述目標的一致程度，還包括對中國在美國投資和在美國的所有外國直接投資的比較分析。⑨ 對從中國收集關(guān)于美國境外投資合理合法的綜合信息的能力限制進行定義。包括：確定商務部完成兩年一度報告所需的時間表；確定中國在美國的政府和私營部門投資估計數(shù)之間的差異；清晰描述可能導致估計偏差的不同的方法論和數(shù)據(jù)搜集方法；美國商務部需要加強和改進外國投資信息數(shù)據(jù)收集能力。如果美國商務部無法按要求完成兩年報告，需提交要求額外延長截止日期的報告。

三、當前中國對美國投資領(lǐng)域存在的主要問題

縱觀歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，中國對美國投資具有起步晚、增長迅速的特點。2008年以來，中國對美國直接投資進入快速增長時期，但自2017年開始投資出現(xiàn)縮減。據(jù)中國商務部統(tǒng)計，2003年，中國對美國直接投資流量僅為0.65億美元，到2016年增長至169.8億美元，增長了260倍。但是這個增長勢頭并未持續(xù)，2017年中國對美國直接投資流量出現(xiàn)了明顯的下降趨勢，投資金額下降到64.3億美元，跌幅達62.13%。存量方面，2017年年末中國對美國直接投資為673.81億美元，占中國對外投資總存量的3.7%，占中國對發(fā)達國家投資存量的29.4%。相較之下，2016年投資存量為605.8億美元，但占到了中國對外投資總存量的4.4%，占中國對發(fā)達國家直接投資存量的31.7%。由此可見，2017年中國對美國投資的存量占比是下降的。同時，中國對美國的金融類投資從2016年的254.5億美元迅速下跌至2017年的-5.04億美元，跌幅達102%。比較而言，2017年加拿大對美國的外商直接投資存量增長19%，金融類投資增長7.24%；日本對美國的外商直接投資存量增長12.1%，金融類投資增長38.8%。

當前中國對美國投資領(lǐng)域主要存在以下幾方面的問題：

第一，中美對外投資占比不平衡。雖然自2008年起中國對外直接投資開始以較快速度增長，但與美國的差距依舊較大。據(jù)《世界投資報告2018》統(tǒng)計，美國是世界對外直接投資第一大國，也是外商投資引進第一大國。2016年，美國外商投資引入高達4570億美元，遠遠高于排在第三位的中國(1340億美元)；2017年，美國外商投資引入有所下滑至2750億美元，但數(shù)量仍是中國(1360億美元)的兩倍以上。對外直接投資方面，2016年美國對外總投資2810億美元，中國位居第二，為1960億美元；但2017年中國對外直接投資下滑嚴重，僅有1250億美元，2017年美國對外直接投資繼續(xù)增加，上升到3420億美元。2017年中國、美國在全球直接投資總額中所占的比重分別為11.1%和23.9%(2016年分別為13.5%和20.6%)。

第二，對外投資地區(qū)的重要程度不平衡。從地域偏好來看，美國是中國對外直接投資的主要市場，2017年中國向美國投資年流量僅次于香港地區(qū)，位居第二。雖然中國對美國投資增長較快，但僅占美國外資凈流入量的2%左右(美國BEA數(shù)據(jù))。不同的是，美國自2000年以來對外投資的主要地區(qū)一直在歐洲、拉丁美洲和加拿大等地，其亞太市場份額中新加坡和澳大利亞所占份額過半，中國并不是美國的主要對外投資目的地。

第三，投資的主要行業(yè)分布不平衡。結(jié)合行業(yè)分析看，中國對美國投資的主要行業(yè)包括制造業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)和信息技術(shù)等領(lǐng)域，且地方國有企業(yè)和民營企業(yè)占據(jù)了較重要的位置。制造業(yè)投資凸顯了中國的比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)所在，房地產(chǎn)對外投資近年來不斷增長，尤其對娛樂業(yè)投資增長迅速，表明中國可能存在一定的“資本外逃”。在中國引進外資中，信息技術(shù)等領(lǐng)域?qū)γ绹顿Y的依賴較重，如美國有意控制對華技術(shù)投資，影響將會比較明顯。另外，美國基礎(chǔ)設施建設領(lǐng)域存在較大的投資需求，但美方設置了較多的安全審查等市場壁壘，中國企業(yè)很難向這一領(lǐng)域進行投資。

表1 2017年中國對美國直接投資的主要行業(yè)

資料來源：《中國對外直接投資統(tǒng)計公報2017》。

四、FIRRMA 可能產(chǎn)生的影響

FIRRMA 不僅賦予CFIUS委員會對外商投資更廣泛的審查權(quán)，而且具有明顯的國家針對性和領(lǐng)域針對性，對中國的外商交易做了專門的條款規(guī)定，對中國申報最多的制造業(yè)、金融業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的外資交易將進行更嚴格的審查。審查缺乏明確標準，必然對中資企業(yè)赴美投資帶來新的困難和挑戰(zhàn)，也將對中美經(jīng)濟關(guān)系的順利發(fā)展帶來不利影響。投資法案至少將在以下方面產(chǎn)生重要的影響。

(一)對美國投資行業(yè)分布的影響

根據(jù)FIRRMA，CFIUS將對中國投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)交易進行重點審查和限制，雖然這兩個產(chǎn)業(yè)并沒有占據(jù)中國對外投資產(chǎn)業(yè)的主要份額，例如房地產(chǎn)交易僅占第四位，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)占第五位，但投資限制必然會對相關(guān)領(lǐng)域的投資產(chǎn)生影響。根據(jù)美國統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年上半年中國對美國的投資已猛跌至21億美元，其中下降較多的領(lǐng)域主要是在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)交易產(chǎn)業(yè)。

具體到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，美國新外商投資政策將對中國以下類型投資交易產(chǎn)生更加廣泛的影響，包括：新型半導體科技；具備潛在武器應用可能性的科技；涉及國防情報和軍事能源的科技；鐵路、公共運輸系統(tǒng)的外商投資風險；導致中國企業(yè)可以獲得美國公民隱私信息的收購和金融交易；導致中國將在未來電信等先進科技領(lǐng)域取得競爭優(yōu)勢的收購等，主要涉及關(guān)鍵技術(shù)、基礎(chǔ)設施建設和金融業(yè)等。美國對來自外國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資審查日漸規(guī)范化和政治化，必將直接影響相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資發(fā)展，不排除未來被否決的投資項目可能進一步增多。

(二)對中國企業(yè)海外并購的影響

投資法案的推出將導致中國企業(yè)收購美國公司(尤其是技術(shù)類公司)的難度大大增加，同時也將增加中國企業(yè)跨境并購交易的成本。根據(jù)路透社數(shù)據(jù)，截至2017年11月，中國資本在美國并購數(shù)額為138.8億美元，相比2016年同期下降近80%。另據(jù)美國智庫研究報告資料，美國從嚴審查以美國技術(shù)企業(yè)為收購對象的交易，導致2017年中國在美國相關(guān)收購的規(guī)模下降了87%。

從美國外資安全審查報告的歷年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，美國對外商投資的安全審查力度有不斷加大的趨勢，并且審查界限日益模糊。2005—2008年，進入CFIUS調(diào)查階段的投資交易案例僅占8%，2015年提高到46%。中國企業(yè)近年更是美國加大國家安全審查的主要受害者之一，2013—2015年，CFIUS共審查了39個國家和地區(qū)的387件交易，其中被審查的中國投資交易就有74件，占總數(shù)的19%，蟬聯(lián)“被審查數(shù)量國”榜首，審查范圍更是從半導體、金融行業(yè)擴展至豬飼養(yǎng)等食品加工業(yè)。在2017—2018年投資法案從擬稿到出臺的過程中，CFIUS對中國企業(yè)投資收購交易給予阻止的案例越來越多，導致多項對美國企業(yè)并購計劃失敗。

值得注意的是，美國仍然存在許多急需獲得外國融資的初創(chuàng)企業(yè)，這些企業(yè)可能并未獲得美國風險投資家的青睞。新出臺的外商投資政策將感興趣的中國投資者限制在外，同樣不利于尋求融資和收購的美國初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，更違背了美國倡導的所謂自由市場等主張。

(三)對自由貿(mào)易準則下實現(xiàn)利益最優(yōu)化的影響

在中國企業(yè)“走出去”過程中，向外發(fā)展外商投資、對外國企業(yè)的戰(zhàn)略收購等，均有利于提升企業(yè)生產(chǎn)效率和技術(shù)升級；投資收購發(fā)達國家的海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)，有助于形成中西方產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢互補和技術(shù)互補；投資收購發(fā)展中國家的海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)，有利于我國企業(yè)合理利用比較優(yōu)勢實現(xiàn)全球化布局，也有助于促進投資國的經(jīng)濟增長。美國出臺的外商投資法案對海外投資和收購的自然擴展狀態(tài)造成了極大限制，其政策將不利于世界各國之間的資本合作、產(chǎn)業(yè)互補以及技術(shù)資源的互補發(fā)展。在國際貿(mào)易規(guī)則的實施中，美國一直是自由貿(mào)易的積極推廣者，國際資本的自由流動是自由貿(mào)易的重要前提。投資法案的提出與美國貿(mào)易自由化的初心不符，對投資資金自由流動的限制也將必然影響到兩國的貿(mào)易合作和貿(mào)易關(guān)系，未來必然會造成兩國利益均出現(xiàn)損失，甚至是全球貿(mào)易鏈利益的損失。

表2 近年因CFIUS審查被阻止并購的中國投資交易

資料來源：作者根據(jù)《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)摩擦的事實與中方立場》白皮書和公開數(shù)據(jù)收集整理。

(四)對新興科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展進步的影響

FIRRMA法案的主要提出者約翰·科寧曾表示，該法案的提出是基于人工智能、自動駕駛汽車和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域等新興行業(yè)，均為近期中國對美大幅投資的行業(yè)領(lǐng)域。由此可以說明，該法案對中國對美相關(guān)行業(yè)投資的限制，存在一定的產(chǎn)業(yè)保護和阻礙他國相關(guān)產(chǎn)業(yè)進步發(fā)展的動機。從宏觀發(fā)展趨勢看，高新技術(shù)等領(lǐng)域的確屬于極具增長潛力的行業(yè)。但在全球一體化的今天，新興行業(yè)的發(fā)展利益的實現(xiàn)，需要依靠全球產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈和人才技術(shù)的優(yōu)勢互補和共同進步。美國投資法案對這些新興行業(yè)投融資的限制，將不利于新興行業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升，不利于新興行業(yè)的技術(shù)利用和優(yōu)勢擴張，不僅會對行業(yè)發(fā)展造成阻隔，還會造成整體資源的浪費和福利的損失。因為兩國博弈的利益，而舍棄整個行業(yè)的長期福利損失，不是明智的選擇。面對如此國際環(huán)境，從事外資交易的相關(guān)中國投資者，需要對未來商業(yè)戰(zhàn)略做更詳細的部署，積極調(diào)整狀態(tài)以應對形勢的轉(zhuǎn)變。

五、對策和建議

針對FIRRMA 可能產(chǎn)生的諸多不利影響，中國政府和企業(yè)應該采取必要的措施，積極給予應對。

第一，謹慎防止中美貿(mào)易摩擦向投資領(lǐng)域擴散。當前特朗普在施政上的反復多變，嚴重削弱了中美雙方的互信基礎(chǔ)，美國社會各界也在一定程度上形成了對中國進行多方面施壓的輿論氛圍。在此情況下，中美經(jīng)貿(mào)爭端未來將繼續(xù)表現(xiàn)出高度的復雜性和不確定性，甚至不排除在某些敏感時期出現(xiàn)反復和激化。除貿(mào)易和關(guān)稅手段，當前尤其應嚴防中美貿(mào)易摩擦向投資和金融領(lǐng)域擴散。為此，中國政府應繼續(xù)利用雙邊和多邊場合，強調(diào)中國追求和平發(fā)展和互利共贏的主張，要求美國正確看待中國企業(yè)以市場為主導的投資決策行為，正確評價中國投資對美國經(jīng)濟發(fā)展和就業(yè)等產(chǎn)生的積極作用。中美投資的重點區(qū)域、重點行業(yè)、重點企業(yè)，應進一步加強對形勢的分析和預判，做好前瞻性規(guī)劃和指引，盡可能降低投資法案可能產(chǎn)生的不利影響。

第二，加強對中國企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的保護。美國投資法案的出臺是以維護自身利益為導向的，在此過程中必然會對投資合作方造成有意或者無意的傷害。為此，中國企業(yè)應當切實采取措施維護好自身權(quán)益。對外投資企業(yè)應加強自身知識產(chǎn)權(quán)保護意識，既要積極推動中美之間貿(mào)易投資的自由化和便利化，也要達成互相尊重、互相平等、公平競爭的交易準則，積極爭取公平交易。有意在美國開展并購的中資企業(yè)，應謹慎選擇投資領(lǐng)域，對可能具有較高敏感度的企業(yè)應事先做好充分的可行性研究，主動與美國有關(guān)投資審查機構(gòu)溝通，增信釋疑，以推動并購交易活動的順利進行。

第三，積極提供法律法規(guī)支持和政策制衡。針對美國投資法案及相關(guān)法律，中國政府和相關(guān)部門應出臺必要的應對措施。一方面，應加強雙邊投資管理體制和標準的溝通協(xié)商，要求美國增加投資審查的透明度，提高投資交易案獲得審批通過的可預見性。另一方面，應加快建設中國自身的安全審查機制，加強國家安全意識的維護，合理保障中國企業(yè)對外投資的安全交易，保障中國正當?shù)慕?jīng)濟利益。應加大法律維權(quán)力度，積極采取必要的法律手段維護中國企業(yè)利益，同時還應適當增加與其他國家和地區(qū)的投資合作，推動中國企業(yè)對外投資區(qū)域和領(lǐng)域的多元化發(fā)展。

第四，提升技術(shù)類產(chǎn)業(yè)的核心競爭力。近年來，中國企業(yè)在全球的競爭力水平不斷提高，與美、歐企業(yè)之間的差距不斷縮小。一大批的中國技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)在世界范圍內(nèi)達到了領(lǐng)先水平，例如騰訊、阿里的移動支付、移動金融等產(chǎn)品的便捷和惠民程度已經(jīng)在世界各國首屈一指，有欲望向海外進行技術(shù)擴張和外商投資，以挖掘世界市場的潛在需求。在此背景下，美國等發(fā)達國家感受到新興國家崛起的壓力也應在意料之內(nèi)。但面臨對中國優(yōu)質(zhì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)海外拓展的打壓，我國企業(yè)更要加強核心技術(shù)的競爭力，提高獨立技術(shù)優(yōu)勢。例如，加強高品質(zhì)芯片的獨立研發(fā)，提高5G通信技術(shù)優(yōu)勢。提高我國核心產(chǎn)業(yè)對美國市場的吸引力，有助于改變戰(zhàn)略互補的并購模式，提高我國核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)在美國市場的需求度。這需要我國對當前的出口產(chǎn)業(yè)格局進行升級。

第五，積極拓展與其他國家的優(yōu)勢合作。投資法案對中國投資者的限制會令美國企業(yè)更加偏好與歐洲等國家的合作，這會導致國際合作格局更加不利于中國企業(yè)。另外，面對中國迅猛增長的企業(yè)海外并購，歐洲國家也已經(jīng)表現(xiàn)出著手修改投資審查框架、嚴格投資審查機制的跡象。面對如此形勢，我國企業(yè)在提高與美國相關(guān)部門溝通能力的同時，應積極爭取與其他發(fā)達國家達成更多合作共識。在產(chǎn)業(yè)融合并購的過程中，涉及投資的雙方企業(yè)都有義務做好準確有理的業(yè)務聲明，向雙邊及多邊政府積極正面宣傳企業(yè)并購的重要性和意義。

第六，應積極做好防控風險的準備。面對越加嚴格的投資安全審查程序，中國企業(yè)部門應更加認真分析海外投資的當?shù)胤煞ㄒ?guī)，并做好應對法律風險和政治風險的備選方案。同時，法案明確提出了針對中國的案件審查程序更加嚴格和煩瑣，暗示中國未來對美國企業(yè)并購投資的成本必將上升，這更需要企業(yè)避免成本上升帶來的戰(zhàn)略風險，需要企業(yè)在執(zhí)行并購決策前考慮到法案出臺可能引發(fā)的成本上升情況。長遠看，美國為了維護自身一時利益出臺阻礙本國需要融資的企業(yè)進一步發(fā)展的法案法規(guī)，必然不會得到長久支持，這將同樣限制美國本土企業(yè)對外發(fā)展和交流的空間。在此背景下，中國企業(yè)更應趨利避害，防范風險，切實維護自身合法利益。