王 闊 中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院

保險業(yè)作為金融業(yè)的重要組成部分，對一國經(jīng)濟增長有著不可忽視的促進作用。本文通過對我國1998—2016年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和保險業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)進行時間序列分析，從實體經(jīng)濟的角度出發(fā)，研究得出我國保險業(yè)影響經(jīng)濟增長的具體路徑，可為今后我國保險業(yè)更好服務(wù)于實體經(jīng)濟提供思路。

一、引言

黨的十九大報告提出，要深化金融體制改革，增強金融業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。近年來，隨著保險在我國的普及與發(fā)展，關(guān)于保險業(yè)對經(jīng)濟增長的影響作用，不少學(xué)者均有所研究。梁來存和胡揚贊（2005）研究得出，保險消費對經(jīng)濟增長有拉動作用，并且這種拉動作用在逐漸增強；龐楷（2009）認為，財產(chǎn)保險深度對經(jīng)濟增長有明顯的正面影響，而人身保險深度對經(jīng)濟增長的作用不明顯；周海珍（2008）和孫祁祥（2010）均研究發(fā)現(xiàn)，保險業(yè)顯著地呈線性式促進經(jīng)濟增長；邵全權(quán)（2012）指出，壽險市場對經(jīng)濟發(fā)展起促進作用，但是這種促進作用在減弱，而財險市場與經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系并不穩(wěn)健。

縱觀前人的研究成果，保險業(yè)對經(jīng)濟增長的正面影響已經(jīng)得到了驗證，至于保險業(yè)影響經(jīng)濟增長的具體路徑如何，前人并沒有得出一致的研究結(jié)論。因此，本文將具體探討我國保險業(yè)對經(jīng)濟增長的影響路徑，為今后保險業(yè)更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟提供思路。

二、保險業(yè)對經(jīng)濟增長的影響路徑理論分析

基于前人研究成果，根據(jù)我國經(jīng)濟社會現(xiàn)狀，對我國保險業(yè)影響經(jīng)濟增長的具體路徑做以下幾點理論分析：

（一）支出法和生產(chǎn)法下的國內(nèi)生產(chǎn)總值

國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP，作為衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平的指標(biāo)，其核算方法有收入法、支出法和生產(chǎn)法，分別從不同方面反映國內(nèi)生產(chǎn)總值及其構(gòu)成，本文涉及GDP指標(biāo)核算的支出法和生產(chǎn)法。支出法下，GDP=C+I+G+NX，其中C為居民消費，I為社會總投資，G為政府購買，NX為凈出口，四部分中任一部分的增長均會提高GDP。生產(chǎn)法下，GDP等于所有產(chǎn)業(yè)部門的生產(chǎn)值總和，即我國GDP可以等于第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的總和，任一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的增加都會提高GDP。

本文將從支出法和生產(chǎn)法這兩個方向出發(fā)，分析我國保險業(yè)影響經(jīng)濟增長的具體路徑。

（二）企業(yè)財產(chǎn)保險分散企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，增加工業(yè)產(chǎn)值

企業(yè)財產(chǎn)保險本身分散風(fēng)險的功能對于企業(yè)分散經(jīng)營風(fēng)險具有重要意義，具有促進企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的巨大潛力。企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展使得其生產(chǎn)力提高，有效帶動工業(yè)產(chǎn)值的增加。因此，企業(yè)財產(chǎn)保險可以通過增加工業(yè)產(chǎn)值作用于經(jīng)濟增長。

（三）人身保險加強職工居民人身保障，提高勞動生產(chǎn)率

購買了人身保險的職工可保證自己的收入狀況不會因疾病或者意外事故等風(fēng)險而產(chǎn)生巨大的波動，能夠更加全心全意地工作，提高其勞動生產(chǎn)率。社會勞動生產(chǎn)率的提高會使社會的剩余產(chǎn)品增多，增加一定時間內(nèi)的國內(nèi)生產(chǎn)總值，其中對工業(yè)產(chǎn)值的影響最為明顯。因此，人身保險可以通過提高工業(yè)勞動生產(chǎn)率增加工業(yè)產(chǎn)值而作用于經(jīng)濟增長。

（四）農(nóng)業(yè)保險有效轉(zhuǎn)移農(nóng)業(yè)風(fēng)險，增加農(nóng)業(yè)產(chǎn)值

農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)，而我國由于農(nóng)業(yè)技術(shù)落后于發(fā)達國家，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)風(fēng)險大、損失嚴重，對農(nóng)業(yè)保險有著巨大的需求。農(nóng)業(yè)保險制度的實施已經(jīng)證明，農(nóng)業(yè)保險對于農(nóng)業(yè)風(fēng)險的降低起著巨大的、無可替代的作用。尤其是經(jīng)濟類農(nóng)作物保險、養(yǎng)殖業(yè)保險等險種的大力發(fā)展，可以有效轉(zhuǎn)移農(nóng)業(yè)風(fēng)險。此外，農(nóng)業(yè)科技保險可以在化解創(chuàng)新風(fēng)險、鼓勵創(chuàng)新投入等方面發(fā)揮支持作用。農(nóng)業(yè)保險使農(nóng)民敢于擴大生產(chǎn)、嘗試新型農(nóng)產(chǎn)品的種植，促進新型農(nóng)業(yè)發(fā)展和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型，從而帶動農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)指標(biāo)的提高，增加農(nóng)業(yè)產(chǎn)值。因此，農(nóng)業(yè)保險可以通過增加農(nóng)業(yè)產(chǎn)值作用于經(jīng)濟增長。

（五）保險資金投資于固定資產(chǎn)，增大社會總投資規(guī)模

保險資金尤其是人身保險資金，具有資金量大、回收期長、充裕而穩(wěn)定的特點，可以直接或通過債券、股票間接地投資于具有長期資金需求的固定資產(chǎn)。保險企業(yè)固定資產(chǎn)投資的增加，將直接增大社會總投資規(guī)模，從而刺激國內(nèi)生產(chǎn)總值的提高。因此，保險資金投資可以通過增大社會總投資規(guī)模作用于經(jīng)濟增長。

三、計量模型構(gòu)建與變量設(shè)定

基于以上分析，本文認為保險業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長之間具有很強的內(nèi)在聯(lián)系。本文重點研究保險業(yè)發(fā)展對經(jīng)濟增長的促進作用，擬建立計量經(jīng)濟學(xué)模型對前述理論分析進行檢驗，通過對我國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和保險業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)進行時間序列分析，得出我國保險業(yè)對經(jīng)濟增長的具體影響路徑。

（一）變量設(shè)定

本文選取企業(yè)財產(chǎn)保險保費PI、農(nóng)業(yè)保險保費PA、人身保險保費PB這三個指標(biāo)來衡量企業(yè)財產(chǎn)保險、農(nóng)業(yè)保險、人身保險的發(fā)展程度，并選取保險資金運用余額IC這個指標(biāo)來衡量保險資金的投資規(guī)模。以這四個變量作為解釋變量，以工業(yè)生產(chǎn)的勞動生產(chǎn)率μI作為中間變量，以工業(yè)產(chǎn)值YI、農(nóng)業(yè)產(chǎn)值YA、社會總投資TI作為被解釋變量，依照不同影響路徑分別建立計量經(jīng)濟學(xué)模型。

其中，企業(yè)財產(chǎn)保險保費PI直接作用于工業(yè)產(chǎn)值YI；人身保險保費PB直接作用于工業(yè)勞動生產(chǎn)率μI，工業(yè)勞動生產(chǎn)率μI進一步作用于工業(yè)產(chǎn)值YI；農(nóng)業(yè)保險保費PA直接作用于農(nóng)業(yè)產(chǎn)值YA；保險資金運用余額IC直接作用于社會總投資TI。

（二）數(shù)據(jù)選取

本文選取《中國保險年鑒》和中國國家統(tǒng)計局網(wǎng)站1998—2016年間以下賬戶中的數(shù)據(jù)進行時間序列分析：

選取《中國保險年鑒》公布的企業(yè)財產(chǎn)保險年度保費、人身保險年度保費、農(nóng)業(yè)保險年度保費、保險資金運用余額分別作為PI、PB、PA、IC；以國家統(tǒng)計局網(wǎng)站公布的工業(yè)增加值度量工業(yè)產(chǎn)值YI，以農(nóng)林牧漁業(yè)增加值度量農(nóng)業(yè)產(chǎn)值YA，以全社會固定資產(chǎn)投資反映社會總投資TI；選取國家統(tǒng)計局網(wǎng)站公布的工業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)這兩個指標(biāo)計算得出工業(yè)勞動生產(chǎn)率μI，即工業(yè)勞動生產(chǎn)率μI=工業(yè)增加值/第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)。

相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計如表1、表2。

?表1 我國1998—2016年保險業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)

?表2 我國1998—2016年部分宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)

（三）模型構(gòu)建

基于時間序列數(shù)據(jù)的性質(zhì)，本文選取Eviews統(tǒng)計軟件對宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和保險業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)進行數(shù)據(jù)分析，研究方法包括單位根檢驗、協(xié)整檢驗、最小二乘法參數(shù)估計、格蘭杰因果檢驗。

在參數(shù)估計之前，對4個解釋變量（PI，PB，PA，IC），1個中間變量（μI），3個被解釋變量（YI，YA，TI）分別進行單位根檢驗，檢驗結(jié)果顯示8個變量均存在單位根。分別對各變量取對數(shù)并進行協(xié)整檢驗，檢驗結(jié)果表明各變量取對數(shù)后不存在協(xié)整關(guān)系。基于以上檢驗結(jié)果，本文對所有變量取對數(shù)建立模型以使各變量數(shù)據(jù)平穩(wěn)，并基于時間序列數(shù)據(jù)的性質(zhì)在所有模型中加入時間變量t。初始模型構(gòu)建如下：

1.人身險保費與工業(yè)勞動生產(chǎn)率的關(guān)系

人身保險加強職工、居民的人身風(fēng)險保障，使其全心全意工作，提高其勞動生產(chǎn)率，本文只考慮人身保險在工業(yè)生產(chǎn)中的作用。設(shè)人身險保費為PB，工業(yè)勞動生產(chǎn)率為μI，代表年份的時間變量為t，常數(shù)項為γB，則有

ln(μI)=aBln（PBt）+cBt+γB+εB

?圖1 人身險保費與工業(yè)勞動生產(chǎn)率散點圖

2.企財險保費、工業(yè)勞動生產(chǎn)率與工業(yè)產(chǎn)值的關(guān)系

企業(yè)財產(chǎn)保險通過分散企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險而增加工業(yè)產(chǎn)值，工業(yè)勞動生產(chǎn)率對工業(yè)產(chǎn)值也有直接的正面影響。設(shè)工業(yè)產(chǎn)值為YI，企財險保費為PI，工業(yè)勞動生產(chǎn)率為μI，代表年份的時間變量為t，常數(shù)項為γI，則有

ln（YIt）=aIln（PIt）+bIln（μI）+cIt+γI+εI

?圖2 企財險保費與工業(yè)產(chǎn)值散點圖

?圖3 工業(yè)勞動生產(chǎn)率與工業(yè)產(chǎn)值散點圖

3.農(nóng)險保費與農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的關(guān)系

農(nóng)業(yè)保險可以有效分散農(nóng)業(yè)風(fēng)險，使農(nóng)民沒有后顧之憂，提高了農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，進而提高農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率等生產(chǎn)指標(biāo)，增加農(nóng)業(yè)產(chǎn)值。設(shè)農(nóng)業(yè)產(chǎn)值為YA，農(nóng)險保費為PA，代表年份的時間變量為t，常數(shù)項為γA，則有

?圖4 農(nóng)險保費與農(nóng)業(yè)產(chǎn)值散點圖

ln（YAt）=aAln（PAt）+cAt+ γA+ εA

4.保險資金運用余額與社會總投資的關(guān)系

保險資金投資組合中有一部分投向了固定資產(chǎn)，直接增大了社會總投資規(guī)模，因此保險資金運用余額與社會總投資之間應(yīng)有相同的變動趨勢。設(shè)社會總投資為TI，保險資金運用余額為IC，代表年份的時間變量為t，常數(shù)項為γR，則有

ln（TIt）=aRln（ICt）+cRt+γR+εR

?圖5 保險資金運用余額與社會總投資散點圖

將以上四個式子聯(lián)立可得三個方程：

四、實證結(jié)果與模型修正

對三個方程分別進行最小二乘法參數(shù)估計，模型修正過程和參數(shù)估計結(jié)果如下：

（一）工業(yè)產(chǎn)值與企財險保費、人身險保費

對方程（1）的回歸結(jié)果顯示，變量ln（PIt）和ln（PBt）具有統(tǒng)計顯著性，相關(guān)系數(shù)分別為0.822和0.397，時間變量t和常數(shù)項γI不顯著，方程擬合效果較好，R2為0.988。將方程（1）修正如下：

修正后的方程（1）回歸結(jié)果顯示，變量ln（PIt）和ln（PBt）依然具有統(tǒng)計顯著性，相關(guān)系數(shù)分別為0.738和0.351，常數(shù)項γI顯著，近似等于4.646。R2依然較高，為0.988。方程（1）形式如下：

格蘭杰因果檢驗結(jié)果顯示ln（YIt）和ln（PBt）彼此存在較強的因果關(guān)系，且ln（YIt）和ln（PIt）彼此也存在較強的因果關(guān)系?；貧w結(jié)果符合預(yù)期假設(shè)，即企財險保費和人身險保費都對工業(yè)產(chǎn)值有正向的促進作用，這種促進作用是穩(wěn)定的，不隨時間趨勢變動。同時，工業(yè)產(chǎn)值對企財險保費和人身險保費也有促進作用。

（二）農(nóng)業(yè)產(chǎn)值與農(nóng)險保費

對方程（2）的回歸結(jié)果顯示，變量ln（PA）t具有統(tǒng)計顯著性，相關(guān)系數(shù)為0.092，同時時間變量t和常數(shù)項γA顯著，t的相關(guān)系數(shù)為0.068，常數(shù)項γA近似等于-126.421。方程擬合效果較好，R2為0.992。方程（2）形式如下：

但是，格蘭杰因果檢驗結(jié)果顯示，ln（PA）t和ln（YAt）之間雖然有相關(guān)關(guān)系，但這種相關(guān)性主要是ln（YAt）對ln（PA）t的影響導(dǎo)致的，即農(nóng)險保費對農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的影響不明顯，但是農(nóng)業(yè)產(chǎn)值對農(nóng)險保費的影響顯著。

分析原因，本文認為這主要是由于我國目前農(nóng)業(yè)保險發(fā)展還很不平衡，各地區(qū)發(fā)展水平差異較大。在東南沿海等非農(nóng)業(yè)密集地區(qū)由于本身經(jīng)濟發(fā)達導(dǎo)致農(nóng)業(yè)保險普及度高，農(nóng)業(yè)保險密度很高。而在中部、西部等農(nóng)作物大量生產(chǎn)但經(jīng)濟不發(fā)達的地區(qū)農(nóng)業(yè)保險卻未能廣泛普及，農(nóng)業(yè)保險密度很低。農(nóng)業(yè)保險的供給與需求有很強的不對等現(xiàn)象，這就導(dǎo)致農(nóng)業(yè)保險對于農(nóng)業(yè)發(fā)展所能起到的推動作用不能完全發(fā)揮出來。此外，我們分析采用的是全國數(shù)據(jù)，農(nóng)業(yè)保險分布的不均衡使得全國數(shù)據(jù)不足以有說服力，會有總體上的農(nóng)險保費對農(nóng)業(yè)產(chǎn)值無明顯影響的現(xiàn)象。而農(nóng)業(yè)作為三大產(chǎn)業(yè)中的一支，其產(chǎn)值的提高直接反映我國的經(jīng)濟發(fā)展水平，同時也導(dǎo)致了我國農(nóng)民收入水平的上升。農(nóng)民收入水平上升后，會將一部分收入用于購買農(nóng)業(yè)保險，因此農(nóng)業(yè)產(chǎn)值對農(nóng)險保費有正向的促進作用。

（三）社會總投資與保險資金運用余額

對方程（3）的回歸結(jié)果顯示，變量ln（ICt）具有統(tǒng)計顯著性，相關(guān)系數(shù)為0.747，時間變量t和常數(shù)項γR不顯著。方程擬合效果較好，R2為0.993。將方程（3）修正如下：

修正后方程（3）回歸結(jié)果顯示，變量ln（IC）t依然具有統(tǒng)計顯著性，相關(guān)系數(shù)為0.902，同時常數(shù)項γR顯著，近似等于2.768。方程擬合效果依然較好，R2為0.993。方程（3）形式如下：

格蘭杰因果檢驗結(jié)果顯示，變量ln（ICt）對ln（TIt）的影響作用要大于ln（TIt）對ln（ICt）的影響作用，即社會總投資與保險資金運用余額之間的相關(guān)關(guān)系主要是由保險資金運用余額對社會總投資的正面影響主導(dǎo)的，符合預(yù)期假設(shè)，并且這種正面影響不隨時間趨勢變動。

五、結(jié)語

基于前文實證分析結(jié)果，對我國保險業(yè)推動經(jīng)濟增長的具體路徑歸納如下：

第一，企業(yè)財產(chǎn)保險可以分散企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，提高企業(yè)生產(chǎn)力，進而增加工業(yè)產(chǎn)值，工業(yè)產(chǎn)值的增加直接反映經(jīng)濟增長。因此，我國保險業(yè)可通過大力推進企業(yè)財產(chǎn)保險的發(fā)展來帶動經(jīng)濟增長，完善險種開發(fā)設(shè)計，拓展企業(yè)財產(chǎn)保險市場，提高其在企業(yè)生產(chǎn)中的普及度，提高其對工業(yè)生產(chǎn)的參與程度，發(fā)揮企財險對實體經(jīng)濟的推動作用。

第二，人身保險可以分散職工居民的人身風(fēng)險，加強人身保障，由此提高其勞動生產(chǎn)率，其中工業(yè)生產(chǎn)的勞動生產(chǎn)率的提高將直接導(dǎo)致工業(yè)產(chǎn)值的增加，帶動經(jīng)濟增長。因此，我國保險業(yè)可以通過普及人身保險促進經(jīng)濟增長，設(shè)計開發(fā)更多的人身保險險種，擴大人身保險的深度和密度，尤其是提高其對工業(yè)生產(chǎn)的參與程度，發(fā)揮人身保險對實體經(jīng)濟的推動作用。

第三，保險資金投資于固定資產(chǎn)，可以增大社會總投資規(guī)模，將會刺激國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加。因此，我國保險業(yè)可以增大保險資金的投資運用規(guī)模，并將更多的保險資金通過直接或間接的手段投資于固定資產(chǎn)等實體經(jīng)濟領(lǐng)域，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域，在實現(xiàn)社會效益的同時，發(fā)揮保險資金投資對實體經(jīng)濟的推動作用。

第四，我國現(xiàn)今農(nóng)業(yè)保險發(fā)展還比較落后，農(nóng)業(yè)保險地區(qū)發(fā)展不均衡導(dǎo)致其對農(nóng)業(yè)發(fā)展的促進作用沒有完全發(fā)揮出來。未來應(yīng)使各地區(qū)農(nóng)業(yè)保險發(fā)展更加均衡，促進各地區(qū)農(nóng)業(yè)保險的供給與需求實現(xiàn)對等，使農(nóng)業(yè)保險對農(nóng)業(yè)風(fēng)險的分散作用充分發(fā)揮出來。政府層面可以加大對農(nóng)業(yè)保險的支持力度，對開展農(nóng)業(yè)保險的保險公司給予稅收優(yōu)惠，或者對購買農(nóng)業(yè)保險的農(nóng)民提供保費支持，提高農(nóng)業(yè)保險在我國農(nóng)村地區(qū)的普及程度。