◎中國民生銀行研究院宏觀研究團隊

澳大利亞位于南太平洋和印度洋之間，是南半球經濟最發(fā)達的國家和全球第十二大經濟體、全球第四大農產品出口國，也是多種礦產品出口量全球第一的國家。澳大利亞是典型的移民國家，多民族形成的多元文化是澳大利亞社會的一個顯著特征。澳大利亞采用君主立憲制，英國女王伊麗莎白二世是其名義上的國家元首，聯(lián)邦政府由眾議院多數黨或政黨聯(lián)盟組成，該黨領袖任總理，每屆政府任期三年；奉行獨立自主的外交政策，以捍衛(wèi)國家主權和獨立、推進國家經濟和戰(zhàn)略利益為宗旨；在重點加強與美國聯(lián)盟關系的同時，注重發(fā)展與亞洲、尤其是東亞的關系，把與美國、日本、中國和印度尼西亞的關系作為最重要的四大雙邊關系。近年來，隨著中澳自貿協(xié)定正式生效以及“一帶一路”倡議的不斷推進，中澳雙邊經貿合作持續(xù)蓬勃發(fā)展，目前，澳大利亞是我國第八大貿易伙伴，我國是澳大利亞第一大貿易伙伴、出口目的地和進口來源地。

概況

1.經濟狀況

今年二季度，澳大利亞GDP同比增長3.4%，環(huán)比增長0.9%，達到近六年來的最快增速，連續(xù)108個季度實現(xiàn)擴張，無技術性衰退出現(xiàn)，在經合組織國家中名列前茅。

（1）就業(yè)方面，失業(yè)率較低，但薪資增長緩慢。2015年以來，澳大利亞失業(yè)率穩(wěn)步下降。今年9月，失業(yè)率已經降至5.2%，為2012年以來的最低水平。與此同時，薪資增長持續(xù)低迷，二季度薪資同比增長2.1%，較一季度下降0.1個百分點。

（2）貨幣金融方面，維持低利率不變，信貸增速回落。今年11月6日，澳大利亞央行宣布將隔夜拆借利率水平維持在1.5%的創(chuàng)紀錄低位。2017年澳大利亞國內信貸同比增長5.2%，較2016年回落1.2個百分點，這可能會對房地產和金融業(yè)造成沖擊，進而拖累經濟增長。

（3）財政收支方面，赤字規(guī)模縮小。由于強勁的經濟增長和政府采取比較嚴謹的財政赤字削減政策，2017年澳大利亞財政赤字逐步下降至101億澳元，較2016財政年度收窄逾231億澳元；財政赤字占GDP的比重為0.5%，較2016年收窄1個百分點。

（4）貿易及國際收支方面，經常項目逆差持續(xù)時間較長、數額較大。經常賬戶逆差主要來源于主要收益項，約占經常項目賬戶赤字的80%左右，這表明澳大利亞對外投資的收益明顯低于外國投資者在澳大利亞所獲得的收益。今年二季度，澳大利亞經常賬戶逆差為118.9億澳元，較一季度增加15.1億澳元。在煤炭、鐵礦石等大宗商品價格上漲的影響下，三季度經常賬戶逆差有所縮小。

（5）債務狀況方面，外債規(guī)?？焖僭鲩L。2010年開始，澳大利亞凈債務占GDP的比重轉為正數并快速增長。截至今年6月30日，澳大利亞凈外債已達10364億美元，相對于外匯儲備水平占比過高，支付能力存在風險。

2.政策環(huán)境

（1）發(fā)展規(guī)劃方面。當前，澳大利亞正逐步從以礦業(yè)為支柱的經濟結構向多元化轉型，2015年6月18日，澳大利亞政府正式公布“北部大開發(fā)”計劃，擬在未來20年內將北部地區(qū)打造成為推動澳大利亞經濟增長的重要區(qū)域，并發(fā)布了《我們的北部，我們的未來——發(fā)展澳大利亞北部構想》白皮書，對未來20年澳大利亞北部發(fā)展提出了愿景和藍圖。

（2）貨幣政策方面。澳大利亞央行維持低利率水平不變?yōu)榻洕l(fā)展提供支撐，并預計就業(yè)、薪資與通脹將逐漸走高，失業(yè)率在2020年降至4.75%左右。澳央行維持貨幣政策不變與持續(xù)經濟增長相符，但家庭支出低迷依然是不確定性的來源。

（3）財政政策方面。為確保未來財政不受債務利息拖累，澳政府通過增加新稅收、削減開支來實現(xiàn)財政平衡，力爭將政府開支的增長率控制在2%左右；與此同時，削減個人所得稅、大量投資基礎設施項目以拉動消費、就業(yè)和經濟增長。今年6月，澳大利亞議會批準了針對數百萬勞動者的所得稅減稅計劃，規(guī)模合計達1440億澳元，并在未來下年內分三個階段實施這是澳大利亞議會通過的最大規(guī)模個人所得稅減免方案。

3.國際機構評級

標普、穆迪和惠譽三大評級公司對澳大利亞的長期主權評級分別為“AAA”“Aaa”和“AAA”，評級展望均為“穩(wěn)定”。世界銀行發(fā)布的《2019年全球營商環(huán)境報告》中，澳大利亞在190個國家及地區(qū)的排名從2018年的第14位下降到第18位。世界經濟論壇發(fā)布的《2018年全球競爭力報告》中，澳大利亞的全球競爭力指數在140個被統(tǒng)計的國家和地區(qū)中排名第14位，較2017年排名提升7位。

中資工商業(yè)企業(yè)在澳的投資機會及風險分析

近年來，中澳兩國雙邊經貿合作發(fā)展勢頭良好。2017年中澳雙邊貿易額為1256.0億美元，同比增長19.6%。截至2017年底，我國企業(yè)對澳直接投資存量366.3億美元，是澳大利亞第五大直接投資來源地，投資主要涉及能礦資源開發(fā)、房地產和金融等領域；澳大利亞累計在華設立企業(yè)11699家，實際投資存量86.0億美元，是我國吸收外資的重要來源地之一，投資主要涉及鋼鐵、科技、食品和貿易等領域。隨著中澳自由貿易協(xié)定的實施、“一帶一路”倡議的推進以及雙方合作環(huán)境的優(yōu)化，未來兩國在農業(yè)、清潔能源、醫(yī)療健康、礦產和基礎設施等領域合作將更趨緊密。

1.投資機遇

（1）農業(yè)。澳大利亞大部分農場依然處于以家庭為中心的小農經濟階段，大規(guī)模的集約化經營占比很少。由于許多小農場面臨后繼無人的局面，這給我國企業(yè)提供了將小農場收購后進行集約化經營的投資機會。

（2）清潔能源。為有效應對全球氣候挑戰(zhàn)，澳大利亞政府相繼出臺了一系列法律和政策措施，包括發(fā)布《可再生能源法案》、設立專門的促進機構和實施財稅激勵政策等，鼓勵清潔能源發(fā)展，為中資企業(yè)赴澳大利亞投資提供了新機遇。未來中澳清潔能源合作將主要集中在清潔能源技術、光伏產業(yè)以及新能源開發(fā)領域。

（3）醫(yī)療健康。澳大利亞具有尖端的醫(yī)療科技、突破性的醫(yī)學研究和技術精湛的專業(yè)人士，其醫(yī)療保健和老年保健已成為全球最具創(chuàng)意和效益的行業(yè)?；谥邪淖杂少Q易協(xié)定，我國企業(yè)在澳大利亞投資醫(yī)療健康與老年護理服務機構將獲得更多商業(yè)機會。

（4）礦產。澳大利亞是我國鐵礦石最主要的來源國，我國是澳大利亞鐵礦石等資源的主要輸出地。由于中澳兩國在礦產資源條件上存在巨大的差異，在雙方政府的共同推動下，未來還有很大的合作空間。此外，澳大利亞開采礦產資源，需要提升工程機械能力，而中資企業(yè)在裝備、工程建設等方面具有很強的成本優(yōu)勢。

（5）基礎設施。隨著“北部大開發(fā)”的推進，澳大利亞加大基礎設施投入，未來十年，澳政府基礎設施投資及融資支持總額約為750億澳元。由于中資企業(yè)基建施工經驗豐富，未來有望在這一領域獲得更多發(fā)展機遇。

2.面臨風險

（1）政治風險。自2007年以來，澳大利亞政壇進入內閣頻繁更迭時期，目前總理為自由黨黨首斯科特·莫里森。由于自由黨在議會中處于弱勢地位，加之民調顯示自2016年9月27日以來，自由黨已連續(xù)30次落后于反對黨澳大利亞工黨，預計反對黨工黨有望贏得2019年11月的選舉，從而導致政府更迭。

（2）商業(yè)環(huán)境風險。一方面，澳大利亞外資審查機制嚴格，只有以純商業(yè)化為目的的外國投資才為澳大利亞所接受，由于對環(huán)境、就業(yè)影響等審批標準較為模糊，在實際執(zhí)行過程中有很大的靈活性，對中資企業(yè)投資澳大利亞項目造成阻礙。另一方面，我國在澳大利亞企業(yè)派駐人員申請工作簽證一直存在困難，有關簽證審批要求不斷提高，審批時間沒有明確規(guī)定，經常拖至數月甚至半年以上，拒簽現(xiàn)象時有發(fā)生，這給我國企業(yè)在澳大利亞開展經營活動帶來很多不便。

（3）安全風險?？植乐髁x威脅影響中資企業(yè)的日常商業(yè)運行。由于澳大利亞追隨美國在中東參與伊拉克戰(zhàn)爭、打擊極端組織等多項軍事行動，其本土面臨越來越大的恐怖主義威脅。再加上澳大利亞是移民國家，甄別普通外來移民和恐怖分子是政府的一大難題，這也客觀上帶來社會治理及安全的困難和風險。

中資銀行業(yè)務發(fā)展機遇及風險分析

目前在澳大利亞的中資金融機構中，持有牌照的有中、工、農、建、交、招6家。其中中國銀行是唯一的全牌照機構，在澳開設子行和分行，其他5家持有接受存款的機構（ADI）牌照，在澳開設分行。另外有數家中資銀行的代表處，處于申請牌照籌備分行的進程中。

1.政策監(jiān)管環(huán)境

（1）監(jiān)管機構方面。澳大利亞的金融監(jiān)管框架，由澳大利亞審慎監(jiān)管局（APRA）、澳大利亞證券和投資委員會（ASIC）、澳大利亞儲備銀行（RBA）以及澳大利亞交易報告與分析中心（AUSTRAC）等機構組成，每個機構都有特定的職能。其中RBA是澳大利亞的中央銀行，主要職責是制定和實施貨幣政策，維持金融體系的穩(wěn)定，管理外匯儲備，發(fā)行紙幣和代理國庫等。RBA由澳大利亞政府全資所有，向澳大利亞議會負責。

（2）外匯管理方面。澳大利亞對外匯交易往來不進行限制，即期和遠期外匯匯率由外匯市場供求狀況決定，但澳央行保留了對外匯市場干預的權力。澳元沒有官方匯率，澳央行基于每日下午4點的市場觀測，公布對澳元指示匯率。澳大利亞對外匯交易既不征稅也不補貼，非居民可以自由地開立或使用賬戶，資金可以自由地匯回本國，但必須由指定的外匯經紀人辦理。澳大利亞對外國政府和金融機構的有息投資項目有特殊的規(guī)定，根據澳《1988年金融交易申報法》，任何人帶入或帶出澳大利亞超過1萬澳元現(xiàn)鈔或等值外國貨幣時必須申報。

（3）對外資銀行政策方面。外資銀行在澳大利亞開展業(yè)務可先設立代表處，然后成立被授權為國外授權存款機構的分行，亦可在澳大利亞注冊新的子公司，然后申請成為授權存款機構。這兩種模式都需向APRA申請，后一種模式還可能需要向澳大利亞證券和投資委員會申請金融服務許可證（AFSL）。

2.發(fā)展機遇

（1）環(huán)境機遇。中澳兩國經濟互補性強，合作前景廣闊，為中資銀行在澳經營提供了巨大商機。中資銀行應積極開拓澳大利亞市場，打通雙邊金融合作脈絡，為中澳兩國客戶提供安全便捷、優(yōu)質高效的金融服務，在兩國的合作與交流中更好地發(fā)揮橋梁與紐帶作用，將經貿與金融合作推向新的高度。

（2）市場機遇。中資銀行要立足中資企業(yè)，做出特色。澳大利亞擁有高度發(fā)達的金融市場和健全的法律體系，中資銀行應從服務中資企業(yè)做起，逐步拓展生存和發(fā)展空間；與澳大利亞四大行（澳大利亞聯(lián)邦銀行、澳大利亞國民銀行、澳新銀行、西太平洋銀行）合作，加快本地化步伐，服務本地公司和國際公司；還可以邀請其他國家和地區(qū)的銀行一同合作，發(fā)展周邊國家甚至全球的業(yè)務。

3.面臨的挑戰(zhàn)

（1）市場小、壟斷性強。澳大利亞銀行市場壟斷性很強，為首的四大行占市場資產總規(guī)模的80%左右，再加上27家本地小銀行，31家銀行合計占市場資產總規(guī)模的90%以上，外國銀行合計規(guī)模才占不到10%，加之澳大利亞市場相對較小，外資銀行生存不易。

（2）監(jiān)管日趨嚴格。2014年12月，為控制持續(xù)膨脹的房地產市場，APRA要求各銀行嚴格控制投資類房屋貸款，且增速不得超過10%。2017年4月，ARPA進一步加大對個人住房貸款的監(jiān)管力度，要求銀行將只還利息住房貸款的新增比例控制在30%以內。

（3）法律合規(guī)工作面臨的問題突出。作為立足于海外市場的中資銀行，需同時為澳洲本地客戶及海外客戶提供產品和服務。由于客戶群中有相當一部分為中資背景，對此類客戶開展KYC（了解客戶、持續(xù)客戶盡職調查）時，存在調查難度高、調查時間長及調查資源有限等問題。此外，部分客戶在中資銀行利用多人開立賬戶從中國轉移資金，或通過地下錢莊等多種渠道轉移資金，增加了交易監(jiān)控的工作量及難度，同時也不利于相應的監(jiān)管應對。

（4）安全風險持續(xù)上升。隨著業(yè)務的發(fā)展，中資銀行的社會影響力也在不斷提升，容易吸引不法分子的關注，成為其洗錢或進行恐怖融資的目標，對風險控制的壓力將持續(xù)上升。

對策建議

1.事前調查、分析和評估相關風險，事中做好風險規(guī)避和管理工作，切實保障自身利益

在澳大利亞開展投資、貿易、承包工程和勞務合作過程中，要做好對項目或貿易客戶及相關方資信的調查和評估工作，做好對項目所在地的政治風險和商業(yè)風險的分析和規(guī)避工作，做好對項目本身實施的可行性進行分析的工作等。企業(yè)應積極利用保險、擔保、銀行等保險金融機構和其他專業(yè)風險管理機構的相關業(yè)務保障自身利益，包括貿易、投資、承包工程和勞務類信用保險、財產保險、人身安全保險等，銀行的保理業(yè)務和福費廷業(yè)務，各類擔保業(yè)務（政府擔保、商業(yè)擔保、保函）等。

2.防范澳大利亞因國際收支風險上升可能帶來的不利影響

由于澳大利亞經常項目持續(xù)逆差，外債規(guī)?？焖僭鲩L，且數額較大遠高于國際儲備，國際收支風險上升。未來澳大利亞政府為應對國際收支危機，可能會采取加稅等措施來增加財政收入，從而導致中資企業(yè)海外投資成本上升。

3.充分考慮用工成本

投資前應充分估計澳大利亞的勞工成本以及從我國國內引入勞工的難度。今年6月，澳大利亞公平工作委員會將最低收入勞動者每周（38個小時）薪資提高至719.2澳元，環(huán)比上漲24.3澳元，這項新標準已于7月1日生效。

4.做好公共關系管理

中資企業(yè)投資項目應盡最大可能向當地政府、媒體和社區(qū)組織公開信息，并與其建立良好的公共關系，努力爭取公眾對投資項目的了解和支持。澳大利亞市場較小、競爭激烈，我國企業(yè)應著重提升產品質量和安全性，注重信用、遵紀守法，積極履行企業(yè)社會責任，樹立良好的商品和企業(yè)形象，以免影響自身發(fā)展。

5.尊重澳大利亞原住民風俗習慣

澳大利亞原住民由土著人和托雷斯海峽島民組成，人口約47萬，分布在澳大利亞大部分地區(qū)，尤以北領地、西澳州及新州西部較為集中。澳不同地區(qū)的原住民在文化習俗上有差異，應充分了解目的地原住民文化和風俗習慣、不要貿然進入原住民保護區(qū)或居住地、愛護自然環(huán)境、尊重禁忌限制、尊重社交禮儀。