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基于杜邦分析法的工商銀行財務(wù)分析

2018-09-10 20:00馬玲花劉櫻夜
環(huán)球市場 2018年4期
關(guān)鍵詞:杜邦分析法

馬玲花 劉櫻夜

摘要:在信息時代,商業(yè)銀行為了更好的在競爭日益激烈的市場環(huán)境下獲得良好的發(fā)展和進(jìn)步,必須加強對于自身的管理,提升財務(wù)管理能力。本文利用杜邦分析法,對工商銀行的財務(wù)報表進(jìn)行了分析,為其發(fā)展提供了必要的參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞:杜邦分析法;工商銀行;凈資產(chǎn)收益率

第一節(jié)

杜邦分析法概述

杜邦分析法又稱杜邦財務(wù)分析體系,是利用幾種主要的財務(wù)分析比率之間的內(nèi)在關(guān)系來綜合分析企業(yè)的財務(wù)發(fā)展?fàn)顩r。

杜邦分析法公式:凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

第二節(jié)

公司介紹

中國工商銀行股份有限公司(以下簡稱工行銀行)成立于1984年1月1日,工行銀行連續(xù)四年蟬聯(lián)英國《銀行家》全球銀行1000強。

第三節(jié)

杜邦分析

本文所用數(shù)據(jù)均來自工商銀行2012年至2016年的年報,源自巨潮資訊網(wǎng)。

1.第一層分析

工商銀行的凈資產(chǎn)收益率由2012年的21.15%降至2016年的14.09%,整體降幅很大,但仍高于銀行業(yè)一般的凈利潤增長率水平——10%的凈利潤增長率,說明銀行的盈利能力在逐年下降。

2.第二層分析

本文采用連環(huán)替代法依次測定銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的差異影響程度。如下所示:

凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

2012年凈資產(chǎn)收益率=44.45%*3.25%*15=21.15%;銷售凈利率替代,44.60%*3.25%*15=21.22%;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率替代,44.60%*3.23%*15=21.10%;權(quán)益乘數(shù)替代,44.60%*3.23%*14=20.57%。

2013年銷售凈利率的影響程度為21.22%-21.15%=0.07%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響程度為21.10%-21.22%=-0.12%,權(quán)益乘數(shù)的影響程度為20.57%-21.10%=-0.53%,總體影響程度為0.07%-0.12%-0.53%=-0.58%。

運用如上所示的連環(huán)替代法,均以上一年為基期,計算出2013—2016年各因素對凈資產(chǎn)收益率的影響程度,如表1所示:

通過三因素分解可以看出,2013年銷售凈利潤的影響程度是凈資產(chǎn)收益率上升0.07%,但銷售凈利率與權(quán)益乘數(shù)的的降低的影響程度使凈資產(chǎn)收益率減少0.65%,最終導(dǎo)致2013年凈資產(chǎn)收益率小幅下降。

(1)銷售凈利率——營運效率

銷售凈利率表現(xiàn)的是企業(yè)銷售收入的收益水平,工商銀行2014年和2015年銷售凈利率大幅下降,說明企業(yè)的營運效率明顯減弱。

銷售凈利率=凈利潤,營業(yè)收入,2014年和2015年企業(yè)凈利潤的增長率明顯小于營業(yè)收入增長率,這就直接導(dǎo)致銷售凈利率的大幅下降。

(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率——資產(chǎn)使用效率

工商銀行2012-2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都維持在3.23%-3.33%的穩(wěn)定水平,說明工商銀行擁有較強的資產(chǎn)使用效率。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn),2013-2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體保持穩(wěn)定,說明工商銀行在穩(wěn)步向好發(fā)展;營業(yè)收入2015年較2014年出現(xiàn)較大幅度的降低,2016年營業(yè)收入增長率出現(xiàn)負(fù)值,是營業(yè)收入增長率2015年的大幅下降和2016年的出增長,直接導(dǎo)致了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2015年的小幅下降和2016年的較大幅度下降。

(3)權(quán)益乘數(shù)一一財務(wù)杠桿

工商銀行的權(quán)益乘數(shù)每年都在下降,而凈利息收入又是銀行營業(yè)收入的主要來源,說明其以利息收入為主的負(fù)債經(jīng)營能力正在受到挑戰(zhàn)。

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率),2012年至2016年工商銀行的資產(chǎn)負(fù)債率在逐年遞減,所以造成權(quán)益乘數(shù)逐年小幅減小。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額,資產(chǎn)總額,工商銀行的總資產(chǎn)增長率每年都小幅降低,但是負(fù)債增長率每年的降幅較大,所以使得資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降。

第三章總結(jié)

綜上所述,首先銀行業(yè)受新常態(tài)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響,另加中央銀行的貨幣政策調(diào)控,銀行業(yè)以負(fù)債經(jīng)營的凈利息收入面臨阻礙,所以工行銀行應(yīng)該積極調(diào)整盈利結(jié)構(gòu),尋找新的增長點。再者,近幾年國際經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,受其影響,銀行不良貸款及不良貸款率普遍出現(xiàn)“雙升”的現(xiàn)象,致使銀行不得不加大各種資產(chǎn),特別是貸款的壞賬準(zhǔn)備的計提力度,使得營業(yè)成本大額增加,為了控制營業(yè)成本,工行應(yīng)優(yōu)化其成本結(jié)構(gòu),努力縮減可控的成本支出。

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