宋琴

摘 要：通過(guò)比照現(xiàn)有的企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系方法，本文從中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)特殊性出發(fā)，結(jié)合中小企業(yè)自身特點(diǎn)，優(yōu)化設(shè)計(jì)了中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)。力圖客觀真實(shí)反映中小企業(yè)信用狀況，并建立合理有效的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)模型。本文對(duì)于拓寬中小企業(yè)融資渠道、降低融資成本、解決中小企業(yè)融資難和防范企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題具有現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：信用評(píng)級(jí) 中小企業(yè) 評(píng)價(jià)指標(biāo)

中圖分類號(hào)：F279.23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2018）06（a）-177-02

1 中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系的相關(guān)概念

1.1 信用評(píng)級(jí)的概念

美國(guó)《金融大百科全書》認(rèn)為，“信用評(píng)級(jí)是以一套相關(guān)指標(biāo)體系為考量基礎(chǔ)，標(biāo)示出個(gè)人和經(jīng)濟(jì)體償付其債務(wù)能力（償債歷史紀(jì)錄）和意愿的值”。鄒建平也提出，信用評(píng)級(jí)是“通過(guò)綜合考察影響各類經(jīng)濟(jì)組織或各類金融工具的內(nèi)外部因素，采用科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆椒?，?duì)它們履行各種經(jīng)濟(jì)承諾的能力及可信任程度進(jìn)行綜合分析與判斷，并以簡(jiǎn)單明了的符號(hào)表示優(yōu)劣，公告給社會(huì)大眾的一種評(píng)價(jià)或咨詢行文”。本文認(rèn)為，信用評(píng)級(jí)是由專業(yè)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獨(dú)立的采用合規(guī)的方法和程序，對(duì)市場(chǎng)參與者的信用等級(jí)進(jìn)行綜合測(cè)評(píng)，并將綜合評(píng)價(jià)結(jié)果通過(guò)通俗易懂的文字或符號(hào)表達(dá)出來(lái)，向政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和大眾投資人進(jìn)行公告的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

1.2 中小企業(yè)定義和劃分標(biāo)準(zhǔn)

一般而言，各國(guó)各地區(qū)主要從定性和定量?jī)蓚€(gè)方面對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)的劃分，定性的指標(biāo)主要包括融資方式、企業(yè)的知名度、企業(yè)的組織形式、及所在行業(yè)中的地位；定量的指標(biāo)則主要包括反映經(jīng)營(yíng)管理能力的資產(chǎn)報(bào)酬率，反映償債能力的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，反映成長(zhǎng)能力的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率等。

1.3 中小企業(yè)的特征

中小企業(yè)的主要特征就是規(guī)模相對(duì)較小，這一特征主要表現(xiàn)在產(chǎn)品產(chǎn)量、從業(yè)人員人數(shù)、資本總額、營(yíng)業(yè)金額等定量的方面。中小企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理等層面優(yōu)缺點(diǎn)也很突出，具體如下：生產(chǎn)能力不足，但投資小，周期短，收益快；經(jīng)營(yíng)靈活，經(jīng)營(yíng)范圍廣但產(chǎn)品或服務(wù)單一；管理主觀性較大但管理層次較少，管理成本較低。

1.3.1 中小企業(yè)的財(cái)務(wù)特點(diǎn)

中小企業(yè)自有資金有限，資金來(lái)源也主要依靠債務(wù)融資，其中以商業(yè)銀行的貸款為主；另外，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)的靈活性也決定了其資金流動(dòng)性高，同時(shí)向銀行貸款也有借貸頻率高和單筆借貸小等特征。中小企業(yè)提供給市場(chǎng)的產(chǎn)品和服務(wù)比較單一，分散風(fēng)險(xiǎn)的能力比較弱，為了在市場(chǎng)上有立足之地，投入在固定資產(chǎn)上的資金有限，所以其對(duì)流動(dòng)負(fù)債和流動(dòng)資產(chǎn)有比較高的依賴性。

1.3.2 中小企業(yè)的信用特征

中小企業(yè)的組織機(jī)構(gòu)不像大企業(yè)那樣層次分明，信息透明度不高，與其說(shuō)是企業(yè)的信用，不如說(shuō)是企業(yè)家的信用，因此對(duì)中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)是主觀性高于客觀性，這也是為什么中小企業(yè)很難從銀行貸款的原因了。

2 中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系

2.1 中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系優(yōu)化的原則

2.1.1 重視中小企業(yè)的實(shí)際情況

中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)高度靈活，在當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境中，不斷創(chuàng)新加上靈活的經(jīng)營(yíng)手段是中小企業(yè)的唯一出路。因此，中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系應(yīng)十分注重企業(yè)的創(chuàng)新能力。

2.1.2 重視連續(xù)性和動(dòng)態(tài)發(fā)展

中小企業(yè)發(fā)展是一個(gè)隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動(dòng)動(dòng)態(tài)的、不斷提高的過(guò)程。信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的選擇必須能夠動(dòng)態(tài)反映中小企業(yè)的管理狀態(tài)、技術(shù)發(fā)展、資金流現(xiàn)狀等各方面的演變趨勢(shì)，并能反映其內(nèi)在發(fā)展規(guī)律。選取指標(biāo)時(shí)應(yīng)采取靜態(tài)指標(biāo)與動(dòng)態(tài)指標(biāo)相結(jié)合的方法，靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)反映企業(yè)的發(fā)展水平，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)預(yù)測(cè)企業(yè)發(fā)展前景。

2.1.3 重視中小企業(yè)的成長(zhǎng)性

中小企業(yè)大多規(guī)模較小且處于成長(zhǎng)階段，經(jīng)營(yíng)效率高、成本低、成長(zhǎng)速度快，因而重視項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)性企業(yè)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)性也是十分必要的。所以，在進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)可以適當(dāng)調(diào)高體現(xiàn)公司前景的定性評(píng)估指標(biāo)的比例。

2.2 評(píng)級(jí)指標(biāo)體系的確立

在參考已有的企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系后，中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)分為定性指標(biāo)、定量指標(biāo)，并進(jìn)一步劃分為一級(jí)和二級(jí)指標(biāo)。參考國(guó)內(nèi)外比較權(quán)威的權(quán)重設(shè)計(jì)方案，借鑒國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者的研究報(bào)告，以及國(guó)有商業(yè)銀行和國(guó)內(nèi)多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的企業(yè)信用評(píng)級(jí)表，我國(guó)中小企業(yè)評(píng)級(jí)的定量分析比重一般占六成左右，定性分析的比重在四成左右。借鑒康書生，鮑靜海（2007）的定量分析權(quán)重63%，定性37%，符合我國(guó)評(píng)級(jí)業(yè)現(xiàn)行慣例，又有助于簡(jiǎn)化模型的計(jì)算量。

2.2.1 定性指標(biāo)

企業(yè)戰(zhàn)略與文化集中反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的核心價(jià)值，以及由此產(chǎn)生的組織行為。企業(yè)文化是企業(yè)的靈魂，是企業(yè)制度改革和創(chuàng)新以及經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略創(chuàng)新的理論基石。對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)價(jià)分析應(yīng)重視企業(yè)的發(fā)展前景和戰(zhàn)略文化。關(guān)鍵管理者在中小企業(yè)中的作用十分明顯，有時(shí)會(huì)決定企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，因此，對(duì)管理者素質(zhì)的評(píng)價(jià)具有重要的意義。

本文的評(píng)級(jí)體系將定性指標(biāo)劃分為發(fā)展前景、綜合素質(zhì)和信用記錄三個(gè)一級(jí)指標(biāo)，而這三個(gè)一級(jí)指標(biāo)又分別對(duì)應(yīng)行業(yè)背景、企業(yè)文化、管理者素質(zhì)、雇員素質(zhì)、企業(yè)概況、納稅記錄、貸款償還記錄、商業(yè)信用記錄等8個(gè)二級(jí)指標(biāo)，共37分，占總權(quán)重比例為37%。

2.2.2 定量指標(biāo)

（1）企業(yè)信用評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)是對(duì)經(jīng)營(yíng)管理能力的評(píng)價(jià)。對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力的評(píng)價(jià)分為企業(yè)的獲利能力評(píng)價(jià)和運(yùn)用資金的能力。成本費(fèi)用利潤(rùn)率和資產(chǎn)報(bào)酬率反映企業(yè)的獲利能力，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金量三個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)運(yùn)用資金的能力。企業(yè)運(yùn)用資金的能力直接關(guān)系到企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)是否順利，若資金流轉(zhuǎn)順利，企業(yè)才可以在一定的時(shí)間獲得更多的利潤(rùn)。（2）中小企業(yè)的特性決定了其對(duì)短期貸款和流動(dòng)負(fù)債的依賴性，所以企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力也就顯得尤為重要，如果企業(yè)沒(méi)有了償債能力，就沒(méi)有了信用。資產(chǎn)變現(xiàn)能力也就是償債能力是中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)的又一個(gè)重要指標(biāo)。選取速動(dòng)比率、流動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)作為衡量中小企業(yè)償債能力的指標(biāo)。（3）凈資產(chǎn)是總資產(chǎn)和總負(fù)債的差額，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率高代表著企業(yè)有好的發(fā)展前景；凈利潤(rùn)是一個(gè)企業(yè)的最終經(jīng)營(yíng)成果，是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的指標(biāo)之一；營(yíng)業(yè)收入或者說(shuō)是銷售收入的增加時(shí)代表企業(yè)的市場(chǎng)份額正在增大，有助于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

本文的評(píng)級(jí)體系將定量指標(biāo)劃分為經(jīng)營(yíng)管理能力、償債能力、成長(zhǎng)能力三個(gè)一級(jí)指標(biāo)，并分別對(duì)應(yīng)資產(chǎn)報(bào)酬率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金量、流動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率、凈資產(chǎn)與貸款余額比、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、銷售收入增長(zhǎng)率等13個(gè)二級(jí)指標(biāo)，共63分占總權(quán)重比率為63%。

3 結(jié)語(yǔ)

本文結(jié)合中小企業(yè)特有的信用特征，優(yōu)化原有企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系指標(biāo)，旨在構(gòu)建能夠客觀真實(shí)的反映中小企業(yè)信用等級(jí)的信用評(píng)價(jià)體系。在指標(biāo)權(quán)重的確定方面，本文結(jié)合實(shí)際情況優(yōu)化指標(biāo)權(quán)重，并通過(guò)一致性檢驗(yàn)，證明該評(píng)價(jià)系統(tǒng)基本如實(shí)反映了中小企業(yè)的信用狀況，修正了原有企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系對(duì)中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)不準(zhǔn)確的問(wèn)題。但中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)的層次性、評(píng)級(jí)目標(biāo)的綜合性、指標(biāo)的復(fù)雜性，需要考慮的因素很多，本文還需要更深入的量化分析和反復(fù)的實(shí)證分析。

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