鐘士玉

2016年下半年的一天，天氣微冷，紅點(diǎn)中國(guó)合伙人，也是人人車最早期投資人的張涵與人人車創(chuàng)始人李健見了面，是李健親自去地鐵站接的他。

彼時(shí)的人人車正處在寒冷的低谷：對(duì)手瘋狂砸錢做廣告，自家卻因?yàn)橘Y金和團(tuán)隊(duì)問題不得不收縮業(yè)務(wù)。坊間甚至傳言人人車不行了。

兩人就在路旁的樹林邊走邊聊。李健呼一口氣，半開玩笑地說：“萬一我們不行了，就給你打工去?！睆埡f：“沒問題。你放心吧，這場(chǎng)仗一定可以贏。”

紅點(diǎn)中國(guó)是一支成立于1999年的美國(guó)偏早期基金，自2005年進(jìn)入中國(guó)后投下了40多個(gè)項(xiàng)目，包括奇虎360、樂逗游戲、聚光科技、璽誠(chéng)傳媒、多盟、秒針科技、人人車、APUS、一下科技、趣頭條等明星案例，95%的被投項(xiàng)目都進(jìn)入了下一輪融資過程，有十余個(gè)項(xiàng)目成功上市或被并購(gòu)。

李健形容他和張涵的關(guān)系是“革命友誼”?；貞浧馉顟B(tài)極差的那天，他感動(dòng)于張涵從頭到尾都在以朋友的角度鼓勵(lì)他。之后，融完D輪的人人車越走越順，并在今年4月宣布完成了由高盛領(lǐng)投的3億美元新一輪融資。

“我們是很好的朋友。我之前從來沒有送過其他人——唯一送過的人就是他——也沒有到地鐵站接過人。”

軍師

有位創(chuàng)業(yè)者之前做類似“360手機(jī)衛(wèi)士”的產(chǎn)品，花了兩年的時(shí)間，基本證明這條路走不通;但技術(shù)出身的團(tuán)隊(duì)不想放棄，于是找到了紅點(diǎn)中國(guó)。

張涵投這個(gè)團(tuán)隊(duì)的時(shí)候并不知道他們的項(xiàng)目會(huì)成長(zhǎng)為現(xiàn)在廣為人知的梆梆安全，并靠移動(dòng)安全技術(shù)在巨頭林立的市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。在當(dāng)時(shí)，面對(duì)這個(gè)正值低谷的早期項(xiàng)目，張涵決定投資是基于自己的一套方法論。

首先是市場(chǎng)，即看細(xì)分領(lǐng)域未來五年的發(fā)展方向和趨勢(shì)，是不是有快速變化的機(jī)會(huì);其次是核心技術(shù)，這在張涵看來是“產(chǎn)品的厚度”的問題，他認(rèn)為足夠強(qiáng)的技術(shù)有杠桿作用，也能形成“護(hù)城河”。

“要想這個(gè)問題：是不是我越做大，別人越難替代我？是不是下一個(gè)革命性的技術(shù)來的時(shí)候會(huì)把我干掉？”張涵更希望投資的是“和時(shí)間做朋友”的商業(yè)模式。

梆梆安全的核心技術(shù)打動(dòng)了張涵，這項(xiàng)技術(shù)在全球處于相對(duì)領(lǐng)先的地位，而且當(dāng)時(shí)基本可以產(chǎn)品化，張涵覺得是有機(jī)會(huì)的，就堅(jiān)定地推進(jìn)這個(gè)項(xiàng)目，并成功完成了融資。

接下來就是張涵和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)一起設(shè)計(jì)商業(yè)模式和收入模式，根據(jù)創(chuàng)業(yè)者設(shè)計(jì)的模式去對(duì)照整個(gè)業(yè)態(tài)，看每個(gè)細(xì)節(jié)應(yīng)該怎么設(shè)計(jì)，中間的轉(zhuǎn)化應(yīng)該是什么樣子，然后看整體是不是可以運(yùn)作，同時(shí)也看未來每一單有多大收益，具體經(jīng)濟(jì)模型是什么樣的。

其中第一步是判斷產(chǎn)品方向。做to C的產(chǎn)品走不通，那to B呢？to B的產(chǎn)品，一部分做互聯(lián)網(wǎng)大業(yè)務(wù)，一部分做傳統(tǒng)開發(fā)，在這兩個(gè)方向上都需要有突破;在兩個(gè)方向都不明確的情況下，應(yīng)該往兩邊都注入資源。

“互聯(lián)網(wǎng)側(cè)推廣速度快很多;傳統(tǒng)企業(yè)側(cè)推進(jìn)速度慢，因?yàn)楹椭写笮推髽I(yè)談，對(duì)方的決策周期相對(duì)長(zhǎng)?！?/p>

在張涵看來，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展一定是支付先行，這樣產(chǎn)業(yè)才能起來。創(chuàng)業(yè)者要做的是盯準(zhǔn)時(shí)機(jī)，“高筑墻，廣積糧，緩稱王”。

2012年下半年到2013年，移動(dòng)支付市場(chǎng)逐步迎來機(jī)會(huì)，手游開始變現(xiàn)，安全問題也隨之出現(xiàn)。梆梆安全適時(shí)切入，迅速把互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)做了起來。

客戶來了，怎么賺錢？張涵與團(tuán)隊(duì)一起梳理核心價(jià)值，得出的結(jié)論是：誰能在C端直接收到錢，誰對(duì)安全的剛需越大。于是梆梆安全確立了為頭部手機(jī)游戲廠商做定制產(chǎn)品的盈利方向，紅點(diǎn)中國(guó)投資生態(tài)中的頭部游戲廠商樂逗游戲也成了梆梆安全的大客戶。

戰(zhàn)友

張涵笑言，與創(chuàng)業(yè)者一起坐過的“過山車”非常多，但只要早期公司在一個(gè)地方發(fā)力，方向是對(duì)的，其他都是試錯(cuò)的成本;主體發(fā)展足夠好，就可以一步步試錯(cuò)。

因此，在創(chuàng)業(yè)者陷入低谷的時(shí)候，張涵給予他們的更多是鼓勵(lì)。他會(huì)講他看到的其他項(xiàng)目，告訴創(chuàng)業(yè)者這些過程是常見的，不代表結(jié)果一定會(huì)讓人失望。他把這樣一個(gè)狀態(tài)解讀為所有創(chuàng)業(yè)公司的必經(jīng)之路，想成長(zhǎng)就一定要度過這個(gè)階段。

這樣暖心的信任，被投公司的創(chuàng)業(yè)者幾乎都收到過。據(jù)張涵的同事張鳴晨回憶，如今已打造出秒拍、小咖秀、一直播等爆款產(chǎn)品的一下科技，在拿到紅點(diǎn)中國(guó)的早期投資后也經(jīng)歷過一兩年的摸索期。當(dāng)時(shí)4G還未普及，移動(dòng)視頻缺乏必要的生態(tài)，一下科技創(chuàng)始人韓坤過來和張涵吃飯，說做得不好，要不找前東家把公司收了吧。

“當(dāng)時(shí)張涵聽后就（給韓坤）分析了半天，說：‘還是應(yīng)該堅(jiān)持，因?yàn)檎麄€(gè)市場(chǎng)大的方向是沒問題的。堅(jiān)持了這么長(zhǎng)時(shí)間，我們也作了這么多嘗試，在很多方面看到了積極的東西，再堅(jiān)持堅(jiān)持，當(dāng)市場(chǎng)來的時(shí)候我們作好準(zhǔn)備。還有一半資金，機(jī)會(huì)還在，因?yàn)槲覀冊(cè)谙蛑粋€(gè)更大的終極目標(biāo)努力?！睆埡耐聫堷Q晨現(xiàn)在還記得這個(gè)場(chǎng)景。

堅(jiān)韌

微胖、圓臉、愛穿淺藍(lán)色商務(wù)襯衣的張涵容易給人一種憨厚的感覺，但他在分析問題時(shí)一針見血，坦率而直接。

張涵平時(shí)非常忙。他不會(huì)干預(yù)一線的決策，但會(huì)經(jīng)常和所投創(chuàng)業(yè)者討論有關(guān)公司重大方向性的東西，比如有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)、更好的人才、更好的資源，比如業(yè)務(wù)重心怎么放、如何放大優(yōu)勢(shì)，這時(shí)候他是“軍師”;創(chuàng)業(yè)者處在低谷時(shí)，他又會(huì)幫創(chuàng)業(yè)者提高心氣，這時(shí)候他是“戰(zhàn)友”。

對(duì)于張涵來說，投資的吸引力就在于有機(jī)會(huì)和創(chuàng)業(yè)者一起做出偉大的公司。

在轉(zhuǎn)行做投資之前，張涵在半導(dǎo)體公司英飛凌任職。他感謝這段經(jīng)歷讓他能夠獲取第一線的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，也讓他的投資建議更接地氣;但他想做出更有成就感的事情。

“在投資領(lǐng)域，真的能扶植出一些好的公司來，可以把這個(gè)行業(yè)顛覆掉，或者令其升級(jí)。在這里邊你起到的作用就不是螺絲釘，可能是主扳開關(guān)的扳手?！睘榇怂?010年加入紅點(diǎn)中國(guó)，扎根到現(xiàn)在。

剛進(jìn)入投資行業(yè)兩年，張涵就遇到了“項(xiàng)目寒冬”。當(dāng)時(shí)由于經(jīng)濟(jì)下行，大規(guī)模燒錢的團(tuán)購(gòu)大戰(zhàn)難以持續(xù)，資本市場(chǎng)快速降溫，VC都不太敢出手，而“資本寒冬”又引發(fā)了“項(xiàng)目寒冬”。

張涵挺過來了。他的堅(jiān)韌和專注讓他成了同行眼中穩(wěn)健的投資人，也得到了在創(chuàng)業(yè)路上同樣需要堅(jiān)韌品質(zhì)的創(chuàng)業(yè)者的欣賞。

投資對(duì)于張涵來說也是一種創(chuàng)業(yè)，所投的項(xiàng)目就是產(chǎn)品，而產(chǎn)品需要不斷迭代。在這個(gè)過程中，投資人甚至要比創(chuàng)業(yè)者更加堅(jiān)韌。

焦慮與成長(zhǎng)

讓張涵感到焦慮的是如何讓被投項(xiàng)目的業(yè)務(wù)更上一層樓。不過，隨著在投資行業(yè)扎根日久，不同項(xiàng)目的走向反過來也成了張涵培養(yǎng)sense（感覺）的養(yǎng)料，讓他在早期投資中游刃有余。

投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)格不盡相同，比如今日資本是“押注型”，偏向在一個(gè)賽道押“獨(dú)角獸”;紅杉資本中國(guó)基金是“天女散花型”，偏向在一個(gè)賽道投不同的公司。紅點(diǎn)中國(guó)則定位在“生態(tài)型”，在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、SaaS服務(wù)、信息安全、AI領(lǐng)域都有布局，是產(chǎn)業(yè)鏈的思路，但希望被投公司之間能產(chǎn)生生態(tài)效應(yīng)。因此張涵會(huì)常常思考如何讓這些兄弟公司高效合作，做雙方共贏的業(yè)務(wù)。他不斷汲取著紅點(diǎn)創(chuàng)投在美國(guó)的投資經(jīng)驗(yàn)，努力讓自己保持對(duì)前沿技術(shù)和市場(chǎng)趨勢(shì)的敏感度。

“創(chuàng)業(yè)不容易，需要堅(jiān)持，需要走過很多彎路;但是堅(jiān)信你能給用戶帶來足夠高的價(jià)值，努力去完成它，你就能成功?！倍@，恰恰也是張涵十余年投資歷程的寫照。

說到這里，韓彥停頓了一下，笑稱：“滴滴可能還是不是我們的，因?yàn)槲疫€是愛旅游?！甭糜魏烷喿x都是韓彥自我學(xué)習(xí)的重要途徑。他認(rèn)為，讀書可以使人活得更“寬”，而旅游是為了體驗(yàn)各種文化，感受各種思維的沖擊，以此來啟發(fā)自己。

韓彥說，在光速中國(guó)成就更多的人，成就足夠大的事情，這種快樂“足夠厲害”。