摘 要 本文基于利益相關(guān)者角度，以鋼鐵企業(yè)為樣本，研究企業(yè)社會責(zé)任與增加價值之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，鋼鐵企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任會提高其增加價值。

關(guān)鍵詞 企業(yè)社會責(zé)任 增加價值 利益相關(guān)者

一、引言

社會責(zé)任與企業(yè)價值之間的相關(guān)性問題是一個長期命題。鑒于鋼鐵行業(yè)對我國經(jīng)濟發(fā)展有重要影響，本文將探究鋼鐵企業(yè)履行社會責(zé)任將如何影響增加價值。

二、研究假設(shè)

企業(yè)有義務(wù)保證股東的資金能保值增值，收益有效分配；企業(yè)要定期償還債權(quán)人本金及利息；雇員與公司能否創(chuàng)造增加價值息息相關(guān)；政府與企業(yè)相互影響制約；供應(yīng)商決定企業(yè)的原料供應(yīng)；消費者則是盈利的主要來源；注重保護環(huán)境對鋼鐵行業(yè)尤為重要。據(jù)此，本文提出假設(shè)：

H1：鋼鐵企業(yè)對股東履行社會責(zé)任積極影響企業(yè)增加價值；H2：鋼鐵企業(yè)對債權(quán)人履行社會責(zé)任積極影響企業(yè)增加價值；H3：鋼鐵企業(yè)對雇員履行社會責(zé)任積極影響企業(yè)增加價值；H4：鋼鐵企業(yè)對政府履行社會責(zé)任積極影響企業(yè)增加價值；H5：鋼鐵企業(yè)對供應(yīng)商履行社會責(zé)任積極影響企業(yè)增加價值；H6：鋼鐵企業(yè)對消費者履行社會責(zé)任積極影響企業(yè)增加價值；H7：鋼鐵企業(yè)對環(huán)境履行社會責(zé)任積極影響企業(yè)增加價值。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源

本文以2012—2017年的鋼鐵板塊上市公司（滬深A(yù)股）的數(shù)據(jù)來研究履行企業(yè)社會責(zé)任對創(chuàng)造增加價值的影響。樣本財務(wù)數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫中公司研究系列的財務(wù)報表數(shù)據(jù)、滬深交易所網(wǎng)站及潤靈環(huán)球社會責(zé)任評級報告。

（二）變量選擇

由于折舊是價值的轉(zhuǎn)移而非創(chuàng)造，因此不考慮。公式如下：

增加價值=雇員薪酬+利息+稅費+股利+留存收益

自變量分別為：每股收益（CR）；速動比率（STR）；雇員收益（ER）=職工薪酬÷主營業(yè)務(wù)收入；營業(yè)稅金及附加率（OTR）；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率（PAR）；主營業(yè)務(wù)成本率（OCR）；主營業(yè)務(wù)收入增長率（INR）；環(huán)境信息披露（EP）（若企業(yè)當(dāng)年單獨發(fā)布了社會責(zé)任報告或披露了環(huán)境信息，則取值1，否則為0）。因變量：企業(yè)增加價值率（CIV）。計算公式：增加價值率=增加價值÷平均資產(chǎn)總額。

結(jié)合變量的設(shè)計情況，模型建立如下：

CIV=β0+β1CR+β2STR+β3ER+β4OTR+β5PAR+β6OCR+β7INR+β8EP+ε

為β0常數(shù)項，β1至β8為各自變量的系數(shù)，ε為殘差。

四、實證結(jié)果及分析

（一）描述性統(tǒng)計

變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果：樣本總量為631，每股收益的最大值為1.108，最小值為-3.273，均值為-0.016；速動比率的最大值為9.417，最小值為0.094，均值0.979，接近1，說明整體而言鋼鐵企業(yè)的短期償債能力良好，但是從極值看出存在短期償債風(fēng)險極大和占用資金過多；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率在[12.453，95.723]區(qū)間內(nèi)分布，遠(yuǎn)高于社會平均值7.800，說明企業(yè)收賬快，壞賬少；主營業(yè)務(wù)成本率在[0.707，1.396]區(qū)間分布，均值為0.924，工業(yè)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)成本率在0.500～0.700之間，這說明了鋼鐵企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入對盈利的貢獻(xiàn)較低；環(huán)境信息披露情況顯示為行業(yè)中有46.22%的鋼鐵企業(yè)披露了環(huán)境信息；增加價值率的最大值為0.598，最小值為-0.479，平均為0.286，說明鋼鐵行業(yè)中企業(yè)的發(fā)展情況有好有壞，但整體呈緩慢發(fā)展的趨勢。

（二）相關(guān)性分析

EP指標(biāo)沒有通過相關(guān)性檢驗；CIV與CR、STR、ER、OTR、INR在1%的水平下顯著正相關(guān)，與OCR在同水平下顯著負(fù)相關(guān)；PAR與CIV呈正相關(guān)關(guān)系，但是不顯著。為排除可能存在多重共線性問題，運用方差膨脹因子來進(jìn)行檢驗，結(jié)果表明方差膨脹因子均在[1.0，3.8]之間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)<10，所以各個變量之間不存在多重共線性問題。

（三）多元線性回歸分析

回歸模型的F=78.532，顯著性P=0.000，顯著性水平<0.01，該回歸模型整體上通過統(tǒng)計檢驗。ER、OCR、INR的顯著性水平是0.000（<0.01），CR、STR、OTR和EP的顯著性水平分別是0.019、0.023、0.027、0.023（<0.05），PAR的顯著水平是0.003（<0.01），均通過統(tǒng)計檢驗。

五、結(jié)語

實證結(jié)果表明，鋼鐵企業(yè)承擔(dān)對股東、債權(quán)人、員工、政府、消費者、供應(yīng)商、環(huán)境的社會責(zé)任與其創(chuàng)造增加價值之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。因此，本文提出以下建議：政府要基于現(xiàn)狀，針對性地制定有關(guān)社會責(zé)任披露的法規(guī)制度，強化激勵和約束機制；發(fā)揮輿論的監(jiān)督作用，營造良好的外部環(huán)境；創(chuàng)立一個具體詳細(xì)的社會責(zé)任信息披露評級機制，對企業(yè)公開的信息質(zhì)量做合理的判斷；鋼鐵企業(yè)應(yīng)樹立起社會責(zé)任意識，積極披露社會責(zé)任信息，接受利益相關(guān)者的審查。

（作者單位為浙江師范大學(xué)）

[作者簡介：呂培帆（1996—），女，浙江嵊州人，本科，會計學(xué)專業(yè)。]

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