盧亞娟，孟丹丹，王舒鷗

（1.南京審計(jì)大學(xué) 金融學(xué)院，江蘇 南京 211815；2.南京審計(jì)大學(xué) 外事辦公室，江蘇 南京211815）

一、引言

近年來(lái)，我國(guó)居民收入保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)，居民生活水平有了極大提升。2017年我國(guó)人均可支配收入25974元，比上年增長(zhǎng)9.0%①數(shù)據(jù)來(lái)源于《中華人民共和國(guó)2017年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。。但我國(guó)城鄉(xiāng)居民收入差距狀況不容樂(lè)觀，2017年城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民的人均可支配收入分別為36 396元和13 432元②同①。，兩者的收入比為 2.71∶1。收入差距擴(kuò)大會(huì)影響社會(huì)公平，引發(fā)社會(huì)矛盾，解決這一問(wèn)題刻不容緩。與此同時(shí)，金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要推力，直接影響著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。逐漸深入的金融改革更加注重金融發(fā)展的寬度與質(zhì)量，普惠金融理念順應(yīng)了這一要求。因此將普惠金融與居民收入聯(lián)系起來(lái)，思考如何充分利用金融發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，為增加居民收入和縮小城鄉(xiāng)居民收入差距做出努力，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

在金融發(fā)展對(duì)收入的影響這一問(wèn)題上，國(guó)內(nèi)外學(xué)者都做出了很多有益研究，但從國(guó)內(nèi)外研究成果來(lái)看，他們對(duì)金融發(fā)展的理解往往是從金融深化的角度，而忽略了金融寬度即金融普惠這一角度，甚至有人認(rèn)為金融作為一種稀缺資源，無(wú)法進(jìn)行普惠。但一般認(rèn)為金融普惠是金融發(fā)展的重要體現(xiàn)，也是當(dāng)前金融發(fā)展的重要趨勢(shì)，所以從這一維度探究金融發(fā)展對(duì)居民收入的影響更具有現(xiàn)實(shí)意義。此外，現(xiàn)有研究選取的收入變量大都從宏觀地區(qū)層面，缺少對(duì)微觀家庭層面收入的研究。宏觀地區(qū)數(shù)據(jù)的分析難以把握個(gè)體真實(shí)的收入情況及差距，家庭數(shù)據(jù)的分析為解決這一問(wèn)題提供了可能性。因此，本文將實(shí)證分析金融普惠對(duì)家庭收入的影響，并提出相關(guān)的政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國(guó)外研究現(xiàn)狀

2005年，聯(lián)合國(guó)在宣傳小額信貸年時(shí)首次提出“普惠金融”，迅速得到廣泛使用，國(guó)外學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了大量研究，他們的研究大多以普惠金融的作用為出發(fā)點(diǎn)，如提高金融服務(wù)的可得性、減緩貧困等，從而產(chǎn)生增加收入、縮小收入差距的正面效應(yīng)。Copestake等（2005）的研究結(jié)果表明：貧困家庭在獲得信貸服務(wù)后，有了充足的資金以進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，能夠直接增加他們的家庭收入[1]。Mor等（2007）以信貸服務(wù)為切入點(diǎn)，通過(guò)案例分析發(fā)現(xiàn)建立普惠金融體系，金融服務(wù)范圍的擴(kuò)大能夠顯著改善貧困者的生活狀況[2]。Demirguc-Kunt等（2012）發(fā)現(xiàn)隨著金融普惠的深化，原來(lái)被排除在金融服務(wù)門(mén)檻以外的群體就擁有越來(lái)越多的機(jī)會(huì)獲得基礎(chǔ)性金融服務(wù)，這會(huì)使弱勢(shì)群體和低收入者增加對(duì)未來(lái)生活的信心，從而緩解家庭貧困狀況[3]。還有的國(guó)外學(xué)者直接研究了普惠金融對(duì)居民收入的影響，Bittencourt（2010）以巴西窮人為研究對(duì)象，認(rèn)為隨著金融服務(wù)水平的提高和金融服務(wù)范圍的擴(kuò)大，20%的低收入者的收入將會(huì)顯著增加，生活得到極大改善[4]。Gupte等（2012）構(gòu)建了衡量金融服務(wù)水平的指數(shù)，并以印度為研究對(duì)象，研究金融服務(wù)水平對(duì)居民收入的影響，發(fā)現(xiàn)發(fā)展普惠金融能夠顯著改善收入不平等的問(wèn)題[5]。

倡導(dǎo)普惠金融的出發(fā)點(diǎn)是為所有社會(huì)群體提供有效全面的金融服務(wù)，但在實(shí)踐過(guò)程中由于諸多因素的影響可能會(huì)出現(xiàn)與預(yù)期相反的負(fù)面效應(yīng)。Arestis等（2004）指出由于金融服務(wù)門(mén)檻和金融排斥等原因，部分人沒(méi)有機(jī)會(huì)享受到金融服務(wù)，普惠金融的出現(xiàn)是為了改變這一局面，但實(shí)際效果卻不明顯，甚至加劇了馬太效應(yīng)，城鄉(xiāng)收入差距愈加拉大[6]。除了這些客觀因素，社會(huì)群體主觀能力也是影響金融普惠的重要因素。Chakraborty等（2007）以道德風(fēng)險(xiǎn)為切入點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)富裕者和貧困者擁有平等的機(jī)會(huì)獲得金融產(chǎn)品服務(wù)時(shí)，由于道德、知識(shí)、能力水平的限制，他們是否能夠從金融產(chǎn)品服務(wù)中獲得收益，具有一定的不確定性[7]。類(lèi)似的，Diniz等（2012）發(fā)現(xiàn)普惠金融的發(fā)展讓弱勢(shì)群體和低收入者有機(jī)會(huì)享受到金融服務(wù)，但他們由于自身能力的問(wèn)題，如金融知識(shí)的匱乏等，可能因?yàn)闊o(wú)法合理利用金融服務(wù)進(jìn)行資本升值，最終不僅沒(méi)有增加收入，反而陷入負(fù)債的漩渦[8]。

（二）國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)普惠金融的研究不再僅僅局限于構(gòu)建衡量指標(biāo)以評(píng)價(jià)金融普惠狀況，而是開(kāi)始聚焦于發(fā)展普惠金融的影響效應(yīng)，通過(guò)理論和實(shí)證分析提出政策建議為經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。黃瑩等（2013）以經(jīng)濟(jì)福利效應(yīng)為切入點(diǎn)，研究發(fā)現(xiàn)，隨著普惠金融的發(fā)展，金融服務(wù)水平會(huì)不斷提高，為家庭和企業(yè)提供更多小額信貸、保險(xiǎn)與匯款服務(wù)等，家庭和企業(yè)可以通過(guò)這些金融服務(wù)提高他們的收入水平[9]。在充分的理論支撐下，學(xué)者開(kāi)始通過(guò)實(shí)證分析檢驗(yàn)金融普惠的效應(yīng)。李建偉等（2015）研究發(fā)現(xiàn)深化金融普惠的關(guān)鍵在于降低金融服務(wù)門(mén)檻，擴(kuò)大金融服務(wù)范圍，要調(diào)整城鄉(xiāng)收入分配的失衡，也要抓住這一關(guān)鍵點(diǎn)，讓所有人都有機(jī)會(huì)享受到金融服務(wù)[10]。還有的學(xué)者運(yùn)用我國(guó)的區(qū)域數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。茍均林等（2016）在研究中選取我國(guó)2010—2015年縣級(jí)數(shù)據(jù)，實(shí)證發(fā)現(xiàn)農(nóng)村金融普惠能夠使金融發(fā)展惠及廣泛區(qū)域，讓更多人接觸到金融產(chǎn)品和服務(wù)，并從中獲益，進(jìn)而有效增加居民收入[11]。郝依梅等（2017）研究表明，增加金融機(jī)構(gòu)服務(wù)人員、降低金融服務(wù)門(mén)檻、提高金融服務(wù)質(zhì)量能夠減緩農(nóng)村貧困，而增加金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)對(duì)減緩農(nóng)村貧困具有負(fù)效應(yīng)。從地區(qū)來(lái)看，各縣普惠金融發(fā)展都可以顯著減貧，但影響程度有所差異[12]。何學(xué)松等（2017）立足理論與實(shí)證兩個(gè)層面探析了普惠金融的減貧效應(yīng)，指出普惠金融將貧困人口納入服務(wù)對(duì)象的范圍，削減金融產(chǎn)品成本、放寬信貸約束，為他們提供便利來(lái)增加收入[13]。

發(fā)展普惠金融最明顯的影響體現(xiàn)在居民收入上，所以有的學(xué)者直接研究了普惠金融發(fā)展程度與收入增長(zhǎng)、收入差距之間的關(guān)系。首先，對(duì)于金融普惠與收入增長(zhǎng)的關(guān)系，蔡洋萍（2015）指出，普惠金融發(fā)展水平與農(nóng)村居民人均收入、人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值顯著相關(guān)，要促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提高農(nóng)民收入，就必須合理利用普惠金融[14]。田杰等（2012）使用縣級(jí)面板數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)農(nóng)村金融普惠程度越高，居民的收入越高。但分地區(qū)來(lái)看，東部地區(qū)農(nóng)村普惠金融對(duì)居民收入有正效應(yīng)，而西部地區(qū)農(nóng)村普惠金融對(duì)居民收入有負(fù)效應(yīng)[15]。其次，對(duì)于金融普惠與收入差距的關(guān)系，徐敏等（2014）研究發(fā)現(xiàn)普惠金融對(duì)縮小城鄉(xiāng)居民收入差距沒(méi)有明顯作用，金融普惠的深化并沒(méi)有改變城鄉(xiāng)巨大收入差距這一事實(shí)[16]。相反地，胡德寶等（2015）認(rèn)為金融普惠能夠縮小收入差距，他們收集了我國(guó)2001—2011年省級(jí)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)金融普惠對(duì)低收入家庭增加收入的貢獻(xiàn)最大，而且影響程度會(huì)因區(qū)域不同而存在差異，在東部地區(qū)大力推行金融普惠，能夠顯著增加當(dāng)?shù)鼐用袷杖?，而中西部地區(qū)受此影響較小[17]。

綜上可知，國(guó)內(nèi)與國(guó)外研究者從理論和實(shí)證上對(duì)普惠金融與居民收入進(jìn)行了分析，但對(duì)于兩者之間的關(guān)系并沒(méi)有得出完全一致的結(jié)論，普惠金融與居民收入之間可能存在正向、負(fù)向、不確定的關(guān)系，但主流觀點(diǎn)認(rèn)為普惠金融能夠增加居民收入，縮小收入差距。然而由于數(shù)據(jù)難以獲取，目前這方面的實(shí)證研究很多都是從宏觀的角度出發(fā)，對(duì)于收入差距的衡量也大多是從城鄉(xiāng)角度，以至于我們很難從微觀家庭層面上把握金融普惠對(duì)家庭收入的影響，探究家庭之間收入差距狀況?；诖?，本文將選取覆蓋全國(guó)29個(gè)省份的CHFS數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，詳細(xì)探討金融普惠對(duì)家庭收入增長(zhǎng)和收入差距兩方面問(wèn)題的影響，并基于結(jié)論給出相應(yīng)的政策建議。

三、理論分析

金融普惠是金融發(fā)展的一個(gè)維度體現(xiàn)，從這一維度探究金融發(fā)展如何影響收入，有助于有針對(duì)性地制定金融措施，加強(qiáng)其實(shí)施效果。金融普惠影響家庭收入的機(jī)制既有直接的又有間接的，主要有金融服務(wù)門(mén)檻效應(yīng)、金融排斥效應(yīng)、金融減貧消應(yīng)和涓滴效應(yīng)，本文也將通過(guò)這四種途徑對(duì)金融普惠如何影響家庭收入進(jìn)行詳細(xì)分析。見(jiàn)圖1。

圖1　金融普惠影響家庭收入機(jī)制

（一）金融服務(wù)門(mén)檻效應(yīng)

金融服務(wù)的門(mén)檻效應(yīng)是由價(jià)格、地域等原因造成的。首先，金融機(jī)構(gòu)的盈利性要求其在提供金融產(chǎn)品和服務(wù)的時(shí)候設(shè)定門(mén)檻，個(gè)人在享受金融服務(wù)時(shí)需要支付一定的費(fèi)用，那些無(wú)力支付費(fèi)用的人就被排除在門(mén)檻之外。擁有很少資本的人無(wú)力承擔(dān)較為高昂的服務(wù)費(fèi)用，所以也就不能獲得金融服務(wù)，所擁有的有限資本也就不能升值獲得更高收益。而對(duì)擁有足夠多資本的人來(lái)說(shuō)，在支付享受金融服務(wù)的成本后，還可以充分利用金融服務(wù)使其資本不斷升值，從而獲得更高的收益。因此，二者由此獲得的收入差距會(huì)逐漸擴(kuò)大。其次，金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的分布不均勻，在一些地區(qū)嚴(yán)重不足，甚至某些貧困地區(qū)根本就沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)?shù)氐娜藳](méi)有獲得金融服務(wù)的渠道，他們手中的資本無(wú)法借助金融服務(wù)進(jìn)行升值，這樣就會(huì)出現(xiàn)區(qū)域間的差距。發(fā)展金融普惠，降低服務(wù)門(mén)檻，將那些原本被服務(wù)門(mén)檻排除在外的群體納入服務(wù)范圍，在貧困地區(qū)進(jìn)行網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，使他們享受到平等的金融服務(wù)，滿(mǎn)足他們的需要，從而增加收入，縮小收入差距。

（二）金融排斥效應(yīng)

對(duì)于金融排斥至今還沒(méi)有統(tǒng)一的定義，但一般指的是人們難以獲得或使用金融市場(chǎng)的產(chǎn)品及服務(wù)。造成金融排斥的原因有很多，首先從政府的角度來(lái)說(shuō)，在制定某些金融政策的時(shí)候，政府需要考慮當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，并權(quán)衡各方利益，在這一過(guò)程中可能無(wú)法兼顧所有社會(huì)群體的利益，所以制定的政策可能會(huì)制約某些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，損害某些群體的利益，所以該群體就會(huì)產(chǎn)生金融排斥心理。其次從金融機(jī)構(gòu)的角度來(lái)說(shuō)，在宏觀政策的指導(dǎo)下，金融機(jī)構(gòu)出于盈利目的還要考慮自身發(fā)展利益，會(huì)對(duì)金融服務(wù)的對(duì)象及范圍有各種限制條件和差別待遇，由此會(huì)出現(xiàn)金融服務(wù)門(mén)檻，這是一種客觀存在的排斥。最后從金融需求者的角度來(lái)說(shuō)，他們由于自身能力和外部條件的制約，一方面可能難以獲得金融知識(shí)、金融服務(wù)和金融產(chǎn)品，另一方面即使他們能夠獲得金融服務(wù)，但可能因?yàn)闊o(wú)法合理利用而遭受更大的損失。發(fā)展金融普惠，從根本上減弱金融機(jī)構(gòu)與需求者之間相互排斥的現(xiàn)象，政府出臺(tái)金融優(yōu)惠政策，金融機(jī)構(gòu)降低產(chǎn)品服務(wù)的條件限制，企業(yè)個(gè)人可以通過(guò)金融產(chǎn)品、服務(wù)等升值自身資本，從而增加收入。

（三）金融減貧效應(yīng)

扶貧脫貧一直是我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展過(guò)程中的重要任務(wù)，如何讓金融發(fā)展更好地為完成該任務(wù)服務(wù)值得我們思考。由于我國(guó)農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有限，大量的貧困人口分布在農(nóng)村，由于收入低、地域限制等原因，他們可能無(wú)法接觸到金融產(chǎn)品和服務(wù)，金融普惠的出現(xiàn)就是為了改變這一情況。在發(fā)展普惠金融的過(guò)程中，可以直接向低收入的貧困者提供儲(chǔ)蓄、信貸、支付等基礎(chǔ)性金融服務(wù)，將他們納入金融服務(wù)的范圍，共享金融發(fā)展帶來(lái)的好處。具體來(lái)說(shuō)，金融普惠可以讓貧困戶(hù)參與到金融活動(dòng)中來(lái)，并從中獲得較高的收入；金融普惠改善了融資體系，給予貧困戶(hù)更多的投資機(jī)會(huì)，可以幫助他們更容易獲得生產(chǎn)資金，使生產(chǎn)活動(dòng)得以繼續(xù)；金融普惠使貧困戶(hù)獲得了儲(chǔ)蓄服務(wù)，保證了貧困家庭資金的積累，從而避免因收入不穩(wěn)定而存在的風(fēng)險(xiǎn)等；金融普惠的過(guò)程中對(duì)金融知識(shí)的宣傳也提高了貧困戶(hù)的主觀能力，降低了在金融互動(dòng)中遭受損失的可能性。一系列金融普惠措施，直接影響了貧困戶(hù)的收入情況，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)金融普惠，有利于提高他們的收入，最終消除貧困。

（四）涓滴效應(yīng)

“涓滴效應(yīng)”是一種間接的影響機(jī)制，其表現(xiàn)為隨著金融普惠的發(fā)展，并不是直接通過(guò)對(duì)貧困群體或貧困地區(qū)的優(yōu)惠政策，而是通過(guò)促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或優(yōu)先發(fā)展部分群體，從而間接帶動(dòng)貧困地區(qū)或群體的發(fā)展和富裕。金融發(fā)展具有配置資源、提供融資、分散風(fēng)險(xiǎn)等功能，金融資源的合理配置是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推力，有效配置資源可以避免區(qū)域發(fā)展的不平衡，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展；為需要資金的企業(yè)或個(gè)人提供融資，減弱融資約束，滿(mǎn)足他們的融資需求，從而保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的穩(wěn)定持續(xù)；金融發(fā)展可以為市場(chǎng)注入足夠資本，分散降低風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行。金融發(fā)展通過(guò)這些功能能夠直接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)而會(huì)使高收入者尋求投資機(jī)會(huì)以進(jìn)一步增加收入，同時(shí)在眾多的投資需求刺激下利率會(huì)上升，此時(shí)低收入者將手中有限的資本以較高的利率放貸，從而獲得更多的利息收入。這樣，高收入者在投資中獲得收益的同時(shí)，低收入者也可以獲得利息收入，因此總體的收入都會(huì)增加。

四、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)變量

本文采用了中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心（CHFS）的全國(guó)數(shù)據(jù)，2015年CHFS的調(diào)查范圍包括我國(guó)29個(gè)省份，共生成37 289個(gè)家庭樣本。在篩選剔除缺失值后，我們使用全國(guó)30 997個(gè)家庭樣本進(jìn)行實(shí)證分析。文章重點(diǎn)探究金融普惠對(duì)我國(guó)家庭收入的影響，因此選擇的變量包括家庭收入、金融普惠程度和其他控制變量等。

1.家庭收入

根據(jù)2015年中國(guó)家庭金融調(diào)查，家庭收入主要包括工資收入、農(nóng)業(yè)收入、工商業(yè)收入、財(cái)產(chǎn)收入和轉(zhuǎn)移性收入，所以本文中的家庭總收入按照CHFS樣本數(shù)據(jù)加總計(jì)算得出。在實(shí)證分析部分，我們以家庭人均收入來(lái)衡量家庭收入情況，并取其對(duì)數(shù)值作為被解釋變量。表1列出了在不同分位點(diǎn)上家庭人均收入值的情況。我們可以直觀地看到，在0.1這一分位點(diǎn)上，家庭人均收入為300，但在0.9這一分位點(diǎn)上，家庭人均收入為33 000，兩者差距巨大，說(shuō)明從家庭層面上來(lái)看，我國(guó)收入差距情況也不容樂(lè)觀。

表1　在不同分位點(diǎn)上家庭人均收入值

2.金融普惠程度

如何衡量普惠金融發(fā)展水平，國(guó)內(nèi)外學(xué)者一直進(jìn)行嘗試和探索。參考既有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，金融普惠程度一般采用普惠金融指數(shù)（IFI）進(jìn)行衡量。Beck等（2007）[18]和 Sarma 等（2011）[19]都建立了金融普惠水平的衡量指標(biāo)和評(píng)價(jià)體系，構(gòu)建的指標(biāo)包括金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)、從業(yè)人員數(shù)、人均貸款、金融賬戶(hù)數(shù)等等。但這些方法主要是從宏觀上進(jìn)行測(cè)度，無(wú)法運(yùn)用家庭數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，很難從微觀家庭層面看出金融普惠程度。Claessens等（2006）認(rèn)為測(cè)度金融普惠程度的最優(yōu)辦法是借助于家庭層次的調(diào)查[20]。因此考慮到本文使用的是CHFS微觀家庭調(diào)查樣本數(shù)據(jù)，參考Demirguc-Kunt等（2013）以成人使用正規(guī)金融產(chǎn)品和服務(wù)的人口比例來(lái)度量金融普惠[21]，本文將金融普惠變量設(shè)定為家庭是否使用正規(guī)金融產(chǎn)品和服務(wù)，并基于此劃分為金融普惠家庭和非金融普惠家庭。本文選擇儲(chǔ)蓄、貸款、保險(xiǎn)這三類(lèi)基本的正規(guī)金融產(chǎn)品和服務(wù)，由于我國(guó)居民還購(gòu)買(mǎi)基金這一類(lèi)金融產(chǎn)品，基于此，本文將基金也納入樣本中金融普惠的范圍。

3.其他變量

參考已有文獻(xiàn)，本文還選擇戶(hù)主的年齡、戶(hù)主的受教育年限、家庭規(guī)模、家庭是否偏好風(fēng)險(xiǎn)、家庭是否厭惡風(fēng)險(xiǎn)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平lngdp等作為控制變量。表2給出了所有變量的描述性統(tǒng)計(jì)，根據(jù)樣本數(shù)據(jù)可知2015年我國(guó)家庭人均收入為15 691.24元，家庭人均收入差距巨大，金融普惠比例為74.67%。

表2　樣本數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)

（二）模型設(shè)定

為了探究金融普惠對(duì)家庭收入影響的微觀機(jī)制，需要分析在不同收入水平上金融普惠的影響程度。由于最小二乘回歸模型只能從總體上提供對(duì)數(shù)據(jù)分布的平均信息的分析，而家庭具有異質(zhì)性，為了獲得數(shù)據(jù)不同層次的細(xì)節(jié)信息，本文選擇分位數(shù)回歸模型。分位數(shù)回歸模型正態(tài)性要求較低，使用該模型可以得到在各分位點(diǎn)上金融普惠對(duì)家庭收入的影響，由此觀察其分布規(guī)律，探究金融普惠對(duì)不同收入水平家庭的影響程度。通常來(lái)說(shuō)，當(dāng)被解釋變量為收入時(shí)，一般取其對(duì)數(shù)作為被解釋變量，因此，本文建立如下分位數(shù)回歸模型：

其中家庭人均收入為Household-income，是被解釋變量；Financial-inclusion是家庭金融普惠變量，該變量為虛擬變量，被設(shè)定為如果家庭擁有正規(guī)金融賬戶(hù)則取值為1，否則為0；y和z為控制變量，其中y為衡量家庭特征的變量，z為衡量地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的變量；α為金融普惠程度提高1個(gè)單位，金融普惠家庭收入的百分比變化；β1為家庭特征變量的系數(shù)向量，指的是家庭特征對(duì)家庭收入的影響程度；β2為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)家庭收入的影響程度。v指的是遺漏變量對(duì)家庭收入的影響。

（三）結(jié)果分析

表3中的回歸結(jié)果表明，家庭金融普惠在不同收入水平上的影響不同。從0.1到0.9的分位點(diǎn)上，金融普惠對(duì)家庭人均收入的影響系數(shù)依次為0.4773、0.5690、0.6391、0.6352、0.5898、0.5417、0.4971、0.4504、0.4122。首先可以看出金融普惠程度的提高能夠顯著增加家庭收入，尤其是在0.3這一分位點(diǎn)上，這說(shuō)明金融普惠對(duì)較低收入家庭的收入增加貢獻(xiàn)最大，當(dāng)30%的低收入組家庭金融普惠程度提高1個(gè)單位時(shí)，他們的人均收入將會(huì)平均增加63.91%。其次可以看出影響系數(shù)基本上呈現(xiàn)出逐漸縮小的趨勢(shì)，這表明金融普惠的影響程度對(duì)不同收入水平的家庭來(lái)說(shuō)是遞減的，這意味著隨著收入水平的提高，金融普惠對(duì)增加收入的影響程度越來(lái)越小。

表3　金融普惠在不同分位數(shù)上對(duì)家庭收入的影響

從表3也可以看出金融普惠對(duì)家庭收入差距的影響，當(dāng)10%的最低收入組家庭金融普惠程度提高1個(gè)單位時(shí)，家庭人均收入將會(huì)平均增加47.73%，當(dāng)10%的最高收入組家庭金融普惠程度提高1個(gè)單位時(shí)，他們的人均收入將會(huì)平均增加41.22%，這就意味著當(dāng)金融普惠程度同時(shí)提高1個(gè)單位時(shí)，最貧窮的10%的家庭平均增加的收入將會(huì)比最富裕的10%的家庭平均增加的收入高出6.51%。隨著分位數(shù)的上升，相比較于非金融普惠家庭，金融普惠家庭的收入增加的幅度變小，說(shuō)明兩者之間的差距逐漸縮小，這表明全面提高普惠程度可以有效縮小我國(guó)家庭之間的收入差距。

在家庭特征變量中，戶(hù)主的年齡、受教育程度、家庭人口規(guī)模、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度在回歸中均顯著，說(shuō)明這些都是影響家庭收入的重要因素。具體來(lái)說(shuō)，從戶(hù)主年齡的估計(jì)系數(shù)變化趨勢(shì)可以看出，戶(hù)主的年齡主要影響中低收入家庭人均收入的增加。戶(hù)主的受教育年限在0.1、0.5、0.9分位數(shù)上的回歸系數(shù)分別為 0.0925、0.1107、0.0646，這說(shuō)明戶(hù)主的受教育年限對(duì)中等收入家庭的收入增長(zhǎng)影響最大，當(dāng)戶(hù)主的受教育年限增加1年時(shí)，中等收入家庭的人均收入平均增加11.07%，而對(duì)其他家庭的人均收入增長(zhǎng)影響程度低于10%。家庭人口規(guī)模在各分位數(shù)上的回歸均為負(fù)向相關(guān)，而且隨著分位數(shù)上升，估計(jì)系數(shù)遞減，這說(shuō)明家庭人口規(guī)模的增加會(huì)使家庭人均收入減少，特別是對(duì)低收入的家庭影響最大。風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度對(duì)收入的影響在0.3這一分位數(shù)上最明顯，這表明家庭的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度對(duì)較低收入家庭的影響最大。在較低收入家庭中，風(fēng)險(xiǎn)厭惡家庭要比非風(fēng)險(xiǎn)厭惡家庭的人均收入低21.73%，風(fēng)險(xiǎn)偏好家庭要比非風(fēng)險(xiǎn)偏好家庭的人均收入高47.54%。地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也是影響家庭收入的關(guān)鍵因素，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高可以增加家庭人均收入，對(duì)低收入家庭的影響尤其明顯。

五、結(jié)論及建議

（一）研究結(jié)論

根據(jù)本文的實(shí)證分析結(jié)果可以得出以下幾點(diǎn)結(jié)論：第一，金融普惠程度的提高能夠顯著增加家庭收入，而且對(duì)增加中低收入家庭的收入貢獻(xiàn)最大。但隨著收入水平的提高，深化金融普惠的程度對(duì)增加家庭收入的影響逐漸減弱。第二，由于金融普惠對(duì)低收入家庭的影響大于對(duì)高收入家庭的影響，所以隨著金融普惠程度的提高，我國(guó)家庭之間的收入差距將逐漸減小。第三，在家庭中，戶(hù)主的年齡、受教育程度、家庭人口規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度都是影響家庭收入的重要因素，當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，平均家庭收入也越高。

（二）政策建議

綜上所述，提高金融普惠程度能夠顯著增加家庭收入、縮小家庭之間的收入差距，尤其對(duì)于中低收入家庭來(lái)說(shuō)，金融普惠的影響最大。為了進(jìn)一步發(fā)展金融普惠，增進(jìn)家庭福祉，讓普惠金融惠及廣大民眾，基于以上分析提出如下建議：

1.降低金融服務(wù)門(mén)檻，擴(kuò)大金融服務(wù)范圍，提高金融服務(wù)質(zhì)量。從實(shí)證結(jié)果來(lái)看，推行金融普惠的最大受益者為中低收入家庭，為了使金融普惠的效用最大化，應(yīng)該重視這一群體的金融需求。首先要普及金融服務(wù)，金融機(jī)構(gòu)不能單純?yōu)榱酥鹄麑⑺麄兣懦诜?wù)范圍之外，而要降低金融服務(wù)門(mén)檻。如對(duì)于沒(méi)有能力支付金融服務(wù)成本的群體，可以實(shí)施針對(duì)性的優(yōu)惠政策，減免服務(wù)費(fèi)用；對(duì)于貧困偏遠(yuǎn)的地區(qū)，仍然要增加金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，使當(dāng)?shù)厝擞袡C(jī)會(huì)接觸到金融服務(wù)。其次，金融機(jī)構(gòu)要豐富金融服務(wù)類(lèi)型，大力創(chuàng)新金融產(chǎn)品，面向不同對(duì)象推出特定差別化的服務(wù)類(lèi)型，使人們將金融作為提高生活水平的重要工具，充分享受金融服務(wù)的好處。例如，向農(nóng)民提供低息農(nóng)業(yè)貸款，向高收入者提供高收益的理財(cái)產(chǎn)品等。最后，為了提高金融服務(wù)質(zhì)量，一方面金融機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)造成巨大損失，也要在提供服務(wù)的時(shí)候向客戶(hù)明確風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，金融機(jī)構(gòu)還要承擔(dān)起向各社會(huì)群體宣傳金融知識(shí)的責(zé)任，避免他們由于自身知識(shí)、能力不足而遭受損失。

2.發(fā)展普惠金融不僅可以通過(guò)實(shí)施必要的金融措施，還可以通過(guò)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，增加居民收入，縮小貧富差距，促進(jìn)金融普惠與收入之間的相互作用。金融普惠的深化能夠顯著增加家庭收入、縮小收入差距；反之，收入的提高、收入差距的縮小也能夠促進(jìn)金融普惠的發(fā)展。當(dāng)全民收入提高、收入差距縮小時(shí)，他們對(duì)金融服務(wù)的需求也會(huì)促進(jìn)金融普惠程度的提高。從宏觀上來(lái)講，要推行扶貧脫貧政策，打贏扶貧脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)。我國(guó)二元制經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致城鄉(xiāng)收入差距巨大，所以政府應(yīng)該更加重視對(duì)農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，出臺(tái)更多利民的優(yōu)惠政策，如通過(guò)鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)、異地就業(yè)等，改善當(dāng)?shù)剞r(nóng)民的就業(yè)情況，實(shí)現(xiàn)農(nóng)民收入來(lái)源多元化，增加農(nóng)民收入。從微觀上來(lái)說(shuō)，同一地區(qū)的家庭之間也存在貧富差距。對(duì)于貧困家庭，政府要完善社會(huì)保障體系，不僅僅要為他們提供社會(huì)救助，更重要的是要為他們提供擺脫貧困的機(jī)會(huì)，如提供就業(yè)機(jī)會(huì)，使他們通過(guò)自食其力增加收入。家庭收入的增加和收入差距的縮小能夠帶動(dòng)金融普惠的進(jìn)一步發(fā)展，兩者之間的良性互動(dòng)能夠?qū)崿F(xiàn)共贏。

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