顧 穎

（常州開放大學，江蘇 常州 213000）

從2015年下半年至2018年初，人民幣的匯率經歷了一個大開大合的過程，也曾一度導致了市場對匯率貶值風險的擔憂。但是經過政府的持續(xù)引導加上相應的強力干預，2017年下半年來人民幣匯率不斷呈現著逼空的行情，并收復了2015年以來的大部分失地。匯率的穩(wěn)定直接關系企業(yè)的生存利益。在匯率不穩(wěn)定的狀態(tài)下，外貿企業(yè)迫切需要進行外匯風險管理。

1 外貿企業(yè)外匯風險管理概述

所謂的外匯風險主要是個人或者相應的經濟實體、組織等因為參與一定的國際經濟、貿易或者金融活動中，遭遇未曾預料的一些匯率變動，導致自身用外幣表示的資產蒙受損失或者價值增加的情況[1]。在風險中，參與者可能是受損的，但是在某種情況下也可能是受益的。而就一般情況而言，外匯風險有三個基本要素，一是風險頭寸，二是時間，三是兩種以上不同的貨幣兌換。所謂的“風險頭寸”主要是企業(yè)在經營中本身擁有或者承擔著一定的外幣金額，這些就構成了風險的根源。具體而言主要是外幣資金與外幣負債的情況，也即是當主體所持有的外幣與貸出的外幣存在著不對等的情況，就容易形成風險。近幾年，越來越多的企業(yè)開始不斷地“走出去”，對外貿易的數量和規(guī)模持續(xù)攀升，所涉及到的幣種也越來越多，企業(yè)承擔的外匯風險也越來越大：一旦市場因為政治、經濟波動帶來不確定性，在會計期末編制合并財務報表時就容易產生很大的風險。因此，企業(yè)大多會建立相應的風險管理體系，以應對可能因匯率波動而帶來的損失。

2 我國外貿企業(yè)外匯風險管理的現狀

2.1 缺乏完備的外匯風險管理體系

由于多年來我國的匯率一直比較穩(wěn)定，只是最近幾年隨著中國經濟進入新常態(tài)，匯率問題才開始受到人們的關注，所以很多企業(yè)對匯率問題重視不夠，沒有建立相應的風險管理體系，也缺乏對匯率進行動態(tài)預測或者風險系數評估的能力。一旦出現較大的匯率變動就很難進行及時有效的應對，而外匯風險管理本身就自具系統(tǒng)性和復雜性，如果沒有相應的管理意識，就無法建立起比較完備的管理系統(tǒng)，更無法采取有效措施去有效地應對并進行風險監(jiān)控。

2.2 缺乏專門的外匯風險管理機制和專業(yè)人才

很多外貿企業(yè)并未設立專門的外匯風險管理部門，也少有專門的外匯管理人員，或是將其歸于財務管理部門之下，或分列于企業(yè)內部和風險管理部門。而且前者的比例比較大，這是因為財務部門對企業(yè)的資金賬目等有比較清晰的把握，有助于他們了解和應對各種的資金問題。但財務部門本身業(yè)務龐雜，職責范圍很廣，很難由專人專門對外匯進行實時監(jiān)測。而且從業(yè)務范疇來講，財務管理與外匯風險管理區(qū)別很大，財務人員知識構成與專業(yè)的外匯管理人員的知識結構有交叉卻不完全吻合。

2.3 運用金融衍生品防范外匯風險的水平低

目前，很多企業(yè)都會選擇套期保值這種方式來實現對外匯風險的規(guī)避，但是從實際運用效果來看，通過金融衍生品交易管理企業(yè)外匯仍然存在很多問題。因為若風險管理者看不到外匯波動可能帶來的巨大風險，甚至抱著投機的心態(tài)來看待問題的話，很有可能會給企業(yè)帶來不必要的巨大損失。

3 加強外貿企業(yè)外匯風險管理的對策建議

3.1 調整企業(yè)的進出口結構

外匯風險對企業(yè)的影響主要是通過幣值的升降來實現的，一般來說，人民幣升值，出口企業(yè)的產品在世界市場上的競價力就要下降。但另一方面人民幣升值也代表著購買力的提升，進口企業(yè)也會因為實際支付的貨幣減少而能夠獲得相應的額外收益。因此，外貿企業(yè)應該盡可能地提高產品的附加值，加大自身的產品競爭力，或是有效地提高生產率、合格率，或是研發(fā)新產品，或是通過庫存管理、供應商管理等方法來提高自身的抗風險能力。除此之外還可以創(chuàng)新貿易方式，尋找適合自身的貿易方式，借助于補償貿易、回購貿易、互購貿易等方式，把單一的貿易形式發(fā)展為多元化的貿易方式，以此來避免粗放的貿易方式、市場波動等可能帶來的貿易沖擊。

3.2 合理運用折算風險管理和外匯衍生工具

在熟悉外匯衍生工具的背景下，企業(yè)可以化被動為主動，合理有效地去運用金融衍生工具，根據自身實際情況選擇金額和期限，并經過專業(yè)人士的評估和分析之后，甄別使用一些與公司業(yè)務相關的外匯衍生工具進行保值。而且，企業(yè)應該學會運用折算風險管理的手段：一是調整資金流量，二是簽訂遠期合同，三是風險沖銷。

3.3 交易風險的管理策略

交易風險是外匯風險管理中比較常見的，但也能通過有效操作合理規(guī)避的。在具體的操作中，企業(yè)應該學會提前或者拖后對外匯進行收付。一般情況下，進口貿易雙方不太可能一次性結清所有款項，會產生外幣負債。這個時候可以觀察匯率的變化，當計價外幣預計會貶值的時候，可以選擇進行拖后支付，以規(guī)避借貸造成的損失。還可以利用配對管理的方式進行應對，所謂的配對管理是“指在幣種、金額和時間期限上，能夠使外幣的流入和流出做到相互抵消的做法?！盵2]這主要是采用平衡法和組對法來實施具體的管理。其中平衡閥是指當企業(yè)在存在著某些風險的時候，利用一筆交易來消除可能存在的外匯風險，通過選擇同一個幣種的同等金額、資金方向相反的交易方式來實施能夠規(guī)避一些必要的風險。組對法則主要是“企業(yè)對某種外匯專門設置敞口頭寸，建立另一種外匯的反向資金流動以避免外匯風險的管理方法?！盵3]這種方式適合固定匯率并且匯率呈穩(wěn)定的貨幣。

3.4 經濟風險的管理策略

企業(yè)在自己的生產經營中應該結合匯率的變化把握好相應的生產進度，尤其是當一個時段內匯率持續(xù)不斷地變化的時候，企業(yè)必須調整自身的生產策略，包括市場、產品、定價等方面，改善生產結構、原材料結構，實現生產銷售的轉移、生產規(guī)模的有效控制等。另外，技術創(chuàng)新也能夠規(guī)避相應的經濟風險，也要充分地考慮到營銷手段的作用。

3.5 培養(yǎng)外匯風險專業(yè)人才

企業(yè)外匯風險的管理離不開專業(yè)人才，他們是保證企業(yè)外匯業(yè)務管理機制正常運作的動力支持，并能對外匯交易設計、估價、風險管理進行從容的應對，有效、客觀地識別、監(jiān)控并管理潛在的風險?，F在我國這方面的外匯風險管理專業(yè)人才還是比較少的，這本身屬于一個交叉專業(yè)領域。對于企業(yè)來說，可以一方面積極關注這方面的人才需求，引進擁有專業(yè)知識和經驗豐富的專業(yè)人才，以滿足外匯風險管理的需要；另一方面也可以對企業(yè)中熟悉此項業(yè)務的員工進行針對性的培養(yǎng)。也可以和一些高校、教育機構和金融機構等之間展開合作，進行訂單式的培養(yǎng)，也為構建自身的外匯風險管理體系打好基礎。