胡志強(qiáng)

摘 要：農(nóng)村“三變”改革是實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重要抓手，而金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，農(nóng)村“三變”改革的深入推進(jìn)離不開(kāi)金融支持。本文以安徽省農(nóng)村“三變”改革的試點(diǎn)地區(qū)安徽宣城的149個(gè)“三變”改革村為樣本，在深入剖析其融資訴求與金融供給現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，運(yùn)用biprobit模型，分析影響農(nóng)村“三變”改革金融服務(wù)供給與需求的主要因素。本文實(shí)證研究表明經(jīng)營(yíng)主體類別、收入水平、雇工人數(shù)、經(jīng)營(yíng)主體法定代表人受教育程度對(duì)農(nóng)村“三變”改革承接主體融資訴求有顯著影響；試點(diǎn)層級(jí)、承接類別、收入水平、貸款方式、負(fù)債結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)資金供給影響顯著。

關(guān)鍵詞：鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略；農(nóng)村“三變”改革；影響因素；biprobit模型

中圖分類號(hào)：F830.34 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2018）10-0072-06

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2018.10.010

一、引言與文獻(xiàn)綜述

農(nóng)村“資源變資產(chǎn)、資金變股金、農(nóng)民變股民”（簡(jiǎn)稱“三變”）改革試點(diǎn)，是繼農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)確權(quán)登記頒證和農(nóng)村集體資產(chǎn)股份合作制改革試點(diǎn)之后的又一深化農(nóng)村改革的創(chuàng)新實(shí)踐，能有效激活農(nóng)村沉睡資產(chǎn)，盤活集體經(jīng)濟(jì)，是鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的具體實(shí)現(xiàn)路徑之一，也是重要突破口。安徽宣城作為安徽省農(nóng)村“三變”改革的試點(diǎn)地區(qū)，相關(guān)經(jīng)驗(yàn)走在全省、全國(guó)前列，“三變”改革改變了農(nóng)村金融訴求，但現(xiàn)行的農(nóng)村金融供給是否能匹配改革后日益旺盛的農(nóng)村金融需求，什么樣的農(nóng)村金融供給能切實(shí)地服務(wù)“三變”改革，從而服務(wù)于鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的大局，對(duì)此進(jìn)行探討具有深刻的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

科斯（1937）指出，只要產(chǎn)權(quán)界定清晰，市場(chǎng)會(huì)自動(dòng)、合理地解決外部性經(jīng)濟(jì)問(wèn)題；張五常（2014）認(rèn)為，政府要建立由資產(chǎn)界定權(quán)利的產(chǎn)權(quán)制度，考慮自由轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)及自由選擇合約形式的制度體系和法律規(guī)范，確立產(chǎn)權(quán)明晰的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。農(nóng)村“三變”改革本質(zhì)上是農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革，其目的在于明晰集體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)，進(jìn)而提高資源的運(yùn)用效率。自2014年貴州省六盤水市創(chuàng)新提出“三變”改革以來(lái)，國(guó)內(nèi)學(xué)者從社會(huì)學(xué)、政治學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等多個(gè)不同角度對(duì)其進(jìn)行了研究。中央黨校農(nóng)村調(diào)研課題組（2016）認(rèn)為“三變”改革創(chuàng)新了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，增強(qiáng)了農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)實(shí)力，拓寬了農(nóng)民增收路徑；葉興慶（2016）從產(chǎn)權(quán)角度出發(fā)，認(rèn)為“三變”改革實(shí)質(zhì)上為農(nóng)村資源資產(chǎn)資金的規(guī)模聚集、治理改進(jìn)和效率提升找到了合理路徑；郭沛（2016）認(rèn)為“三變”改革“通過(guò)折價(jià)入股解決資源性資產(chǎn)創(chuàng)收問(wèn)題，通過(guò)整合財(cái)政資金實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，以入股代替租賃，分享新型經(jīng)營(yíng)主體發(fā)展成果”；崔紅志（2017）從農(nóng)村“三變”改革的影響因素出發(fā)，認(rèn)為配套改革滯后、農(nóng)民利益受損、經(jīng)營(yíng)主體質(zhì)量有待提升是制約“三變”改革的主要原因；劉琴和周真剛（2018）指出“三變”改革中的股權(quán)架構(gòu)不盡完善，需從“細(xì)化落實(shí)集體、農(nóng)民股東的經(jīng)營(yíng)決策和監(jiān)督權(quán)、建立管理層股份激勵(lì)制度”等方面加以改善。

綜上所述，目前國(guó)內(nèi)學(xué)者主要從農(nóng)村“三變”的實(shí)施路徑、存在問(wèn)題等方面進(jìn)行研究，特別注重了產(chǎn)權(quán)角度分析，但鮮有在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略大背景下，從金融支持農(nóng)村“三變”角度剖析。而金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，農(nóng)村“三變”改革成功與否在很大程度上取決于金融支持程度。鑒于此，本文從鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略角度出發(fā)，以改革試點(diǎn)先行區(qū)安徽宣城已開(kāi)展“三變”改革的149個(gè)村莊為樣本，著重分析農(nóng)村“三變”改革融資訴求與供給匹配性，為金融支持農(nóng)村“三變”改革提供可復(fù)制性參考。

二、安徽宣城農(nóng)村“三變”改革的實(shí)踐路徑

2016 年7月，安徽省委農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)《“資源變資產(chǎn)、資金變股金、農(nóng)民變股東”改革試點(diǎn)工作方案》；同年8 月，選擇全省11 個(gè)縣區(qū)的13 個(gè)村①率先開(kāi)展“三變”改革試點(diǎn)，其中宣城轄內(nèi)郎溪縣獨(dú)山村、施宏村、新和村和旌德縣路西村位列其中。后改革試點(diǎn)區(qū)域逐步擴(kuò)大，至2017年末，宣城市已有149個(gè)村開(kāi)展“三變”改革，涉及全部所轄6縣1市1區(qū)，農(nóng)戶入股總額2598萬(wàn)元，村集體入股1.25億元。125個(gè)村通過(guò)改革獲得收益，實(shí)現(xiàn)村集體收益2602萬(wàn)元，農(nóng)戶收益2487萬(wàn)元。從全市149個(gè)“三變”改革村改革路徑看，主要是將閑置資源、資金入股經(jīng)營(yíng)主體，或租賃、或直接興辦、或引進(jìn)，因地制宜發(fā)展特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)主體、村集體、農(nóng)戶三方共贏。具體來(lái)說(shuō)主要涉及三種模式：

（一）資源股份型

即資源變資產(chǎn)。在清查核實(shí)、確權(quán)登記、評(píng)估認(rèn)定的基礎(chǔ)上，將集體擁有的土地、林地、水域等資源要素和閑置的房屋、設(shè)備等，通過(guò)一定形式入股家庭農(nóng)場(chǎng)、農(nóng)民合作社、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)等新型經(jīng)營(yíng)主體，取得股份權(quán)利，按股份比獲取投資收益。如旌德縣白地鎮(zhèn)洋川村以閑置荒蕪的小學(xué)校舍出資，通過(guò)招商成立旌德縣毓文紅木家具有限公司從事紅木家具生產(chǎn)，每年約定分紅3.5萬(wàn)元。

（二）資金股份型

即資金變股金。試點(diǎn)村將各級(jí)部門投入到扶持農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展生產(chǎn)的涉農(nóng)項(xiàng)目資金和村集體申請(qǐng)到的財(cái)政專項(xiàng)扶持資金，在符合資金使用要求的前提下，在一定范圍內(nèi)進(jìn)行整合，量化到村集體和農(nóng)戶，通過(guò)契約合同入股的方式，集中投入到經(jīng)營(yíng)主體，按股比獲得收益分紅。如績(jī)溪縣金沙鎮(zhèn)兵坑村以扶貧開(kāi)發(fā)項(xiàng)目資金的20萬(wàn)元投資入股兵坑源生態(tài)漂流公司，每年可固定享受2萬(wàn)元的等額分紅。

（三）土地股份型

即農(nóng)民變股東。在自愿的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)和引導(dǎo)農(nóng)民以土地（林地）承包經(jīng)營(yíng)權(quán)等生產(chǎn)要素，評(píng)估折價(jià)后投資入股經(jīng)營(yíng)主體，農(nóng)民作為股東采取“保底+分紅”模式獲得收益分紅。截至2018年4月末，全市成立土地股份合作社29家，入股社員2129人，入股土地面積10822畝。如旌德縣孫村鎮(zhèn)合慶村169戶農(nóng)民以480畝土地入股蘆筍種植合作社，保底分紅560元/畝，蘆筍成熟期每畝總收益可達(dá)近千元。

三、安徽宣城金融支持農(nóng)村“三變”改革現(xiàn)狀

（一）金融支持農(nóng)村“三變”改革的主要做法

1. 運(yùn)用貨幣政策工具，加大政策支持力度。完善窗口指導(dǎo)機(jī)制，適時(shí)出臺(tái)《支農(nóng)再貸款定向支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，每年在總限額中拿出一定比例的支農(nóng)再貸款，用于定向支持承接農(nóng)村“三變”改革的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)、家庭農(nóng)場(chǎng)、農(nóng)民專業(yè)合作社等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加快產(chǎn)品創(chuàng)新和投入。同時(shí)，健全投入保障機(jī)制，通過(guò)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)等工具，對(duì)承接農(nóng)村“三變”改革的金融機(jī)構(gòu)加大扶持。如2017年8月向旌德農(nóng)商行發(fā)放支農(nóng)再貸款9000萬(wàn)元，通過(guò)建立再貸款支持項(xiàng)目庫(kù)，引導(dǎo)法人金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)農(nóng)村“三變”領(lǐng)域的信貸支持；2018年4月向皖南農(nóng)商行發(fā)放8000萬(wàn)元支農(nóng)再貸款專門用于支持宣州區(qū)農(nóng)房抵押貸款試點(diǎn)。

2. 創(chuàng)新抵押方式，契合農(nóng)村“三變”改革差異化金融需求。各金融機(jī)構(gòu)積極創(chuàng)新抵押方式，通過(guò)農(nóng)村宅基地“三權(quán)分置”證書(shū)抵押及農(nóng)房+林權(quán)、農(nóng)房+土地經(jīng)營(yíng)權(quán)、農(nóng)房+水面承包權(quán)等“農(nóng)房+X”組合抵押方式創(chuàng)新開(kāi)展農(nóng)村“三變”改革金融支持。如2018年4月28日，農(nóng)行旌德縣支行以借款人農(nóng)村宅基地使用權(quán)和房屋所有權(quán)作抵押，向旌德縣興隆鎮(zhèn)五四家庭農(nóng)場(chǎng)業(yè)主、農(nóng)村宅基地“三權(quán)分置”全國(guó)首證持證人王五四同志成功發(fā)放農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)貸款10萬(wàn)元。截至2018年4月末，宣州區(qū)農(nóng)房抵押貸款余額4684萬(wàn)元，其中，農(nóng)房抵押加其他擔(dān)保形式的貸款余額671萬(wàn)元。

3. 加大配套制度建設(shè)，提高風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償力度。由于法律制約，以農(nóng)村宅基地、農(nóng)房及林權(quán)抵押等方式發(fā)放的農(nóng)村“三變”貸款在出險(xiǎn)后，風(fēng)險(xiǎn)處置難度較大。因此，各地在試點(diǎn)農(nóng)村“三變”改革貸款時(shí)積極推出補(bǔ)償機(jī)制，解除金融機(jī)構(gòu)試點(diǎn)后顧之憂。如旌德縣將土地經(jīng)營(yíng)權(quán)貸款擔(dān)保池納入林權(quán)收儲(chǔ)資本金體系，注資200萬(wàn)元成立林權(quán)和土地經(jīng)營(yíng)權(quán)融資補(bǔ)償基金，按照1：10的比率放大貸款額度；宣州區(qū)政策性擔(dān)保公司制定《宣州區(qū)農(nóng)村住房財(cái)產(chǎn)權(quán)抵押擔(dān)保貸款管理暫行辦法》，將農(nóng)房抵押貸款納入銀政擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系。

（二）金融支持農(nóng)村“三變”改革的制約因素

1. 股權(quán)評(píng)估缺乏第三方機(jī)構(gòu)，其評(píng)估公允性與商業(yè)銀行難達(dá)成一致。農(nóng)村“三變”改革的核心是量化折股，目前主要由各縣（市、區(qū)）農(nóng)業(yè)行政主管部門負(fù)責(zé)對(duì)農(nóng)村集體資產(chǎn)股權(quán)登記和交易管理進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督，縣（市、區(qū)）農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易中心負(fù)責(zé)日常管理工作，股權(quán)評(píng)估和股權(quán)證由村集體資產(chǎn)管理有限公司評(píng)估和發(fā)放。但由于村集體資產(chǎn)管理有限公司運(yùn)作時(shí)間較短，財(cái)務(wù)制度尚不健全，且股權(quán)證質(zhì)押登記管理機(jī)關(guān)尚未落地，股權(quán)證轉(zhuǎn)讓僅限于同一村民組內(nèi)，流動(dòng)性較差。商業(yè)銀行對(duì)股權(quán)質(zhì)押登記、備案缺失的法律效應(yīng)，以及防止借款人非法掛失補(bǔ)發(fā)股權(quán)證后“一證多用”、“一證多貸”等有諸多顧慮，導(dǎo)致商業(yè)銀行從風(fēng)險(xiǎn)處置考慮未能發(fā)放該類貸款。

2. 受法律制約，農(nóng)村“三變”改革貸款風(fēng)險(xiǎn)處置較難。農(nóng)村“三變”改革處于試點(diǎn)階段，金融支持“三變”改革也在不斷探索總結(jié)，其抵押的農(nóng)村宅基地、農(nóng)房及集體股權(quán)流轉(zhuǎn)受限，導(dǎo)致一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，變現(xiàn)處置較難。以農(nóng)房為例，全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)調(diào)整了“關(guān)于集體所有宅基地使用權(quán)不得抵押”的法律規(guī)定，但農(nóng)房所在土地的集體所有制性質(zhì)，決定了宅基地的流轉(zhuǎn)范圍限制在集體組織內(nèi)部成員之間。宣州區(qū)雖然將農(nóng)房處置范圍由村集體組織內(nèi)部成員之間擴(kuò)大到全宣州區(qū)農(nóng)村居民，但是農(nóng)房處置中房屋產(chǎn)權(quán)過(guò)戶、宅基地土地使用權(quán)過(guò)戶、基于集體土地的關(guān)聯(lián)利益和義務(wù)如何處理等都面臨諸多難題，致使全區(qū)至今未能成功完成一起跨集體組織成員間處置房產(chǎn)的交易。

3. 農(nóng)業(yè)的天然弱質(zhì)性導(dǎo)致“三農(nóng)”貸款風(fēng)險(xiǎn)偏高。農(nóng)業(yè)周期長(zhǎng)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，導(dǎo)致貸款風(fēng)險(xiǎn)較高，特別是以農(nóng)房、林權(quán)等農(nóng)村“三權(quán)”為抵押的貸款出險(xiǎn)頻率更高，影響了銀行機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)村“三變”改革類貸款發(fā)放的積極性。至2018年3月末，全市農(nóng)、林、牧、漁業(yè)不良貸款余額6.18億元，不良貸款率12.48%，高于全部不良貸款率9.98個(gè)百分點(diǎn)；與此同時(shí)，宣州區(qū)金融機(jī)構(gòu)農(nóng)房抵押貸款不良率高達(dá)22%，高于全部“三農(nóng)”不良貸款率12.02個(gè)百分點(diǎn)。

四、基于宣城市149個(gè)農(nóng)村“三變”改革村的融資訴求與金融供給匹配性實(shí)證分析

（一）模型構(gòu)建

農(nóng)村“三變”改革的融資訴求與供給是否匹配主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面是在農(nóng)村“三變”改革中有融資訴求，但其融資訴求沒(méi)有得到滿足；另一方面是農(nóng)村“三變”改革的融資訴求部分得到滿足。由于融資訴求與金融供給的數(shù)量值不具備完全可觀測(cè)性，現(xiàn)實(shí)中能夠觀測(cè)的只是供給和需求相互作用的結(jié)果值。針對(duì)這一特征，結(jié)合樣本數(shù)據(jù)特點(diǎn)，我們選用biprobit模型來(lái)分析農(nóng)村“三變”改革融資訴求與供給匹配問(wèn)題。

令[x1]為影響農(nóng)村“三變”改革融資訴求的解釋變量，[x2]為影響金融供給的解釋變量。[ys]代表是否愿意提供金融供給的決策變量，[yd]代表農(nóng)村“三變”改革經(jīng)營(yíng)體是否有融資訴求的決策變量。如果直接將[yd]和[ys]分別設(shè)定為[x1]和[x2]的線性概率模型，將導(dǎo)致誤差項(xiàng)具有異方差，參數(shù)估計(jì)失去有效性，即使采用最小二乘估計(jì)，也無(wú)法保證預(yù)測(cè)值在合理區(qū)間內(nèi)。為此，我們分別引入融資訴求意愿的隱含變量[y*d]和金融供給意愿的隱含變量[y*s]，它們與[x1]和[x2]之間具有線性關(guān)系。

假設(shè)[ε1]和[ε2]服從聯(lián)合正態(tài)分布，建立聯(lián)立模型如下：

[y*d=β'1x1+ε1，若y*d>0，yd=1；否則yd=0y*s=β'2x2+ε2，若y*s>0，ys=1；否則ys=0]

[Eε1=Eε2=0，Varε1=Varε2=1，covε1，ε2=ρ] （1）

只有當(dāng)農(nóng)村“三變”改革經(jīng)營(yíng)主體具有融資訴求（[yd=1]）且金融供給方愿意向其提供貸款（[ys=1]）時(shí)，交易才會(huì)發(fā)生，此時(shí)才能實(shí)際觀測(cè)到農(nóng)村“三變”改革經(jīng)營(yíng)主體的借貸行為。將借貸行為記作[y]，則：

[y=1，若yd=1，ys=10，若yd≠1，ys≠1] （2）

（2）式是一個(gè)典型的biprobit模型，且觀察值具有部分可觀測(cè)性（partial observablity）的特征。

（二）變量選擇與樣本數(shù)據(jù)

1. 因變量。農(nóng)村“三變”改革融資訴求與供給匹配性主要取決于融資訴求與金融供給兩個(gè)因素的匹配性?？紤]融資訴求與金融供給因變量的可測(cè)性，我們定義若農(nóng)村“三變”改革存在資金缺口，則融資訴求意愿的隱含變量取值為1，否則為0；若當(dāng)前有貸款余額，則金融供給變量的隱藏變量為1，否則為0。

2.自變量。本文從融資訴求與金融供給兩個(gè)角度，分析影響農(nóng)村“三變”改革的相關(guān)因素。從現(xiàn)有文獻(xiàn)看，目前還鮮有考量農(nóng)村“三變”改革金融供需情況的指標(biāo)體系，考慮到承接農(nóng)村“三變”改革的經(jīng)營(yíng)主體主要為家庭農(nóng)場(chǎng)、專業(yè)合作社和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體，因此本文在參照新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的金融供需后，根據(jù)農(nóng)村“三變”改革特征，根據(jù)融資抵押物多為土地、林權(quán)、農(nóng)房等具體特性，將影響因素分為三個(gè)方面：一是基本狀況，包括“三變”試點(diǎn)層級(jí)、承接主體類別、收入水平、雇工人數(shù)、管理者文化程度等；二是融資情況，包括資金緊缺程度、貸款擔(dān)保方式、負(fù)債結(jié)構(gòu)、民間借貸等；三是外部因素，包括經(jīng)營(yíng)主體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、信用意識(shí)等。

3.樣本數(shù)據(jù)。農(nóng)村“三變”改革的融資訴求主要體現(xiàn)在承接“三變”改革的經(jīng)營(yíng)主體在經(jīng)營(yíng)時(shí)所產(chǎn)生的融資需求，因此筆者對(duì)宣城市開(kāi)展農(nóng)村“三變”改革的149個(gè)行政村的經(jīng)營(yíng)主體開(kāi)展問(wèn)卷調(diào)查，涉及全市5縣1市1區(qū)，其中對(duì)宣州區(qū)、旌德縣、績(jī)溪縣、廣德縣、涇縣、郎溪縣和寧國(guó)市分別發(fā)放問(wèn)卷36份、39份、25份、23份、23份、3份、5份，剔除填寫(xiě)問(wèn)卷要素不全12份，得到實(shí)際有效問(wèn)卷137份，回收率91.95%。

從問(wèn)卷看，承接農(nóng)村“三變”改革的經(jīng)營(yíng)主體主要為專業(yè)合作社（39.8%）、家庭農(nóng)場(chǎng)（24.6%）、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)（20%）、種養(yǎng)大戶（5.4%）以及其他小企業(yè)（10.2%），因此本文以新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體特征來(lái)分析承接主體是合適的。經(jīng)營(yíng)所從事的產(chǎn)業(yè)主要為種植業(yè)（66%）、養(yǎng)殖業(yè)（11%）、種養(yǎng)結(jié)合類（10%）、旅游業(yè)（8%）以及其他類（5%）。

（三）實(shí)證過(guò)程與結(jié)果

本文在對(duì)農(nóng)村“三變”改革金融訴求與金融供給影響因素分析的基礎(chǔ)上，分別對(duì)需求方程和供給方程進(jìn)行回歸，利用stata10計(jì)量軟件，采用bivariate probit regress 方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見(jiàn)表2。

1. 農(nóng)村“三變”改革融資訴求的影響因素。

（1）承接農(nóng)村“三變”改革經(jīng)營(yíng)主體類別與融資訴求正相關(guān)，且在10%的置信水平上顯著。目前承接農(nóng)村“三變”改革的經(jīng)營(yíng)主體主要為種養(yǎng)大戶、家庭農(nóng)場(chǎng)、專業(yè)合作社、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)等新型經(jīng)營(yíng)主體，這4種承接主體在集約經(jīng)營(yíng)程度上是不一致的，一般認(rèn)為產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、專業(yè)合作社在業(yè)務(wù)規(guī)模、集約化經(jīng)營(yíng)等方面均高于其他兩類主體，其對(duì)資金的需求也更大。

（2）收入水平、雇工人數(shù)、經(jīng)營(yíng)主體法定代表人受教育程度分別在10%、5%和10%的置信水平上與融資訴求呈正相關(guān)關(guān)系。承接農(nóng)村“三變”改革的經(jīng)營(yíng)主體總收入越高、常年雇工人數(shù)越多說(shuō)明經(jīng)營(yíng)主體的實(shí)力越強(qiáng)、規(guī)模越大，就越有通過(guò)融資擴(kuò)大生產(chǎn)的動(dòng)力。法定代表人受教育程度越高，眼見(jiàn)與魄力就越高，融資訴求就會(huì)越強(qiáng)烈。

（3）資金緊缺程度、有無(wú)民間借貸經(jīng)歷與融資訴求正相關(guān)，且均在1%的置信水平上顯著。一方面，資金緊缺是融資訴求的最主要原因之一；另一方面，有民間借貸行為，說(shuō)明承接農(nóng)村“三變”經(jīng)營(yíng)主體融資訴求較為旺盛，且是在銀行機(jī)構(gòu)等正規(guī)渠道不能滿足融資訴求的情況下轉(zhuǎn)向民間借貸市場(chǎng)。

（4）試點(diǎn)層級(jí)、貸款方式、負(fù)債結(jié)構(gòu)、信用意識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等方面與融資訴求不相關(guān)。農(nóng)村“三變”改革試點(diǎn)村是否為省市級(jí)與承接的經(jīng)營(yíng)實(shí)體融資訴求無(wú)必要關(guān)系，而金融供給方的要素如貸款方式、負(fù)債結(jié)構(gòu)、信用意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與農(nóng)村“三變”改革試點(diǎn)承接主體的融資訴求并無(wú)關(guān)系，其需求依托于自身經(jīng)營(yíng)，這也從側(cè)面說(shuō)明融資訴求對(duì)金融供給方不敏感。

2. 金融供給的影響因素。

（1）試點(diǎn)層級(jí)、承接類別、收入水平與金融供給呈正相關(guān)關(guān)系，且分別在10%、1%、10%的置信水平上顯著。若農(nóng)村“三變”改革試點(diǎn)村為省市級(jí)或在改革中有一定影響力，說(shuō)明“三變”改革成效更好，金融機(jī)構(gòu)更有意愿對(duì)其進(jìn)行信貸投放。而從承接類別來(lái)看，種養(yǎng)大戶、家庭農(nóng)場(chǎng)、專業(yè)合作社到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)規(guī)模經(jīng)營(yíng)方式不一樣，相對(duì)而言，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)規(guī)模相對(duì)較大、集約化經(jīng)營(yíng)能力更強(qiáng)，更易得到金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可，金融供給的意愿也會(huì)更強(qiáng)。收入水平是判斷農(nóng)村“三變”改革經(jīng)營(yíng)主體實(shí)力的關(guān)鍵指標(biāo)之一，若收入水平越高，說(shuō)明其還款能力較強(qiáng)，銀行也會(huì)更青睞，從而金融供給相對(duì)較多。

（2）貸款方式、負(fù)債結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與金融供給正相關(guān)。貸款方式在1%的置信水平上與金融供給呈正相關(guān)關(guān)系，其中貸款方式為質(zhì)押最優(yōu)、信用最次，不同貸款擔(dān)保方式對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的抵補(bǔ)能力是不同的。從實(shí)際操作看，承接農(nóng)村“三變”改革的經(jīng)營(yíng)主體在貸款方式選擇上一般較窄，抵押物多為農(nóng)村“三權(quán)”，由于風(fēng)險(xiǎn)處置原因，導(dǎo)致銀行在信貸投放時(shí)更愿意其提供存單、機(jī)器設(shè)備等質(zhì)押物。負(fù)債結(jié)構(gòu)在1%的置信水平上與金融供給呈正相關(guān)關(guān)系，當(dāng)經(jīng)營(yíng)主體在銀行貸款占負(fù)債比例增加時(shí)，說(shuō)明其在更大范圍或程度上獲得了銀行認(rèn)可，金融供給也會(huì)相應(yīng)增加。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)在5%的置信水平上與金融供給呈正相關(guān)關(guān)系，若經(jīng)營(yíng)主體參與了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，則銀行會(huì)認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力更強(qiáng)，即使出險(xiǎn)，也會(huì)有保險(xiǎn)公司承擔(dān)保障作用，因此金融供給也會(huì)加大。

（3）雇工人數(shù)、經(jīng)營(yíng)主體法定代表人受教育程度、資金緊缺程度、民間借貸、信用意識(shí)與金融供給不相關(guān)。金融供給主要考量貸款項(xiàng)目的可行性和貸款回收概率，因此經(jīng)營(yíng)主體的雇工人數(shù)、經(jīng)營(yíng)主體法定代表人受教育程度、資金緊缺程度不是資金供給的主要因素。民間借貸與金融供給呈正相關(guān)關(guān)系，但不顯著。民間借貸是正規(guī)金融的補(bǔ)充，金融機(jī)構(gòu)在資金供給時(shí)一般會(huì)考慮有無(wú)民間借貸，但由于金融供需雙方的信息不對(duì)稱，導(dǎo)致有無(wú)民間借貸對(duì)金融供給影響不顯著。信用意識(shí)對(duì)金融供給影響不顯著，主要原因在于農(nóng)村“三變”改革承接主體在金融機(jī)構(gòu)貸款相對(duì)較少，出現(xiàn)逾期的情況更少，如在137個(gè)有效樣本中僅有5個(gè)經(jīng)營(yíng)主體出現(xiàn)逾期，導(dǎo)致其對(duì)金融供給影響不大。

五、研究結(jié)論與政策建議

本文采用微觀樣本數(shù)據(jù)，估計(jì)農(nóng)村“三變”改革金融供需的影響因素。依據(jù)對(duì)安徽省宣城市149個(gè)“三變”改革村的調(diào)查結(jié)果，構(gòu)建biprobit模型，結(jié)果表明經(jīng)營(yíng)主體類別、收入水平、雇工人數(shù)、經(jīng)營(yíng)主體法定代表人受教育程度對(duì)農(nóng)村“三變”改革承接主體融資訴求有顯著影響；試點(diǎn)層級(jí)、承接類別、收入水平、貸款方式、負(fù)債結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)資金供給影響顯著。根據(jù)研究結(jié)論，提出如下建議：

第一，大力培育、優(yōu)選承接農(nóng)村“三變”改革的經(jīng)營(yíng)主體。實(shí)證發(fā)現(xiàn)，“三變”改革試點(diǎn)層級(jí)、經(jīng)營(yíng)主體類別、收入水平不同，金融供給力度也不同，因此大力培育承接農(nóng)村“三變”改革的經(jīng)營(yíng)主體是提高金融供給有效性的基本要素。一方面，要擇優(yōu)從農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社及家庭農(nóng)場(chǎng)中選擇農(nóng)村“三變”改革承接經(jīng)營(yíng)主體，不僅要做到主營(yíng)業(yè)務(wù)與“三變”村契合，還要有一定規(guī)模、經(jīng)營(yíng)管理相對(duì)較好。另一方面，承接后要通過(guò)鄉(xiāng)村振興、農(nóng)村“三變”等具體政策落地，通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免、縮減行政審批流程等方式加大對(duì)經(jīng)營(yíng)主體的支持力度，培育其做大做強(qiáng)。

第二，推動(dòng)以擔(dān)保方式創(chuàng)新為基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，提高金融支持農(nóng)村“三變”改革契合度。問(wèn)卷顯示，66.1%的經(jīng)營(yíng)主體認(rèn)為貸款難的主要原因是缺少合格抵質(zhì)押品，希望在貸款時(shí)能放寬抵押、擔(dān)保要求。因此，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極開(kāi)發(fā)適合本地實(shí)際的金融產(chǎn)品，探索以土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)、住房財(cái)產(chǎn)抵押權(quán)、林權(quán)、“三變”股權(quán)、農(nóng)村宅基地“三權(quán)分置”證書(shū)為抵質(zhì)押方式，或通過(guò)“農(nóng)村三權(quán)+財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)”，“三變股權(quán)+林權(quán)”等多種組合方式開(kāi)發(fā)金融產(chǎn)品，解決農(nóng)村抵押物不足的問(wèn)題。同時(shí)，要改進(jìn)金融服務(wù)流程，提高服務(wù)質(zhì)量；大力推動(dòng)農(nóng)村金融創(chuàng)新體制機(jī)制建設(shè)，加強(qiáng)創(chuàng)新指導(dǎo)和管理，保證有序、有力、有效地開(kāi)展農(nóng)村金融創(chuàng)新工作。

第三，加強(qiáng)政策扶持力度，提升金融服務(wù)農(nóng)村“三變”改革能量。“三農(nóng)”問(wèn)題是中國(guó)二元經(jīng)濟(jì)中較弱一環(huán)，農(nóng)村金融因服務(wù)了較弱一環(huán)的“三農(nóng)”而承擔(dān)了較高的風(fēng)險(xiǎn)，因此農(nóng)村“三變”改革的金融支持需要財(cái)稅、金融監(jiān)管等方面的協(xié)同支持。應(yīng)通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免等措施，降低金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)成本，吸引金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)農(nóng)村“三變”改革領(lǐng)域的信貸投入。另外，適當(dāng)?shù)剡\(yùn)用貨幣政策、信貸政策、市場(chǎng)準(zhǔn)入、金融監(jiān)管、地方支持等政策引導(dǎo)資金流向農(nóng)村，提高對(duì)承接農(nóng)村“三變”改革經(jīng)營(yíng)主體的信貸支持。

第四，加強(qiáng)外部配套機(jī)制建設(shè)，進(jìn)一步完善金融風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。一是完善“農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易中心+擔(dān)保池+收儲(chǔ)中心”制度建設(shè)，建立政府回購(gòu)優(yōu)先償貸機(jī)制，解決金融機(jī)構(gòu)因“三變”信貸抵押資產(chǎn)處置難問(wèn)題。二是建立并做實(shí)農(nóng)村“三變”改革信貸專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，按照風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金的倍數(shù)動(dòng)態(tài)發(fā)放貸款，合理分散承貸銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。三是加快信用體系建設(shè)，將“三變”改革村的信用創(chuàng)建工作列入政府常規(guī)工作考核，切實(shí)改善農(nóng)村金融服務(wù)環(huán)境。

注：

①宿州市埇橋區(qū)付湖村，阜陽(yáng)市潁東區(qū)吳寨村，來(lái)安縣羅莊村，金寨縣徐沖村，當(dāng)涂縣桃花村，蕪湖縣北陶村，郎溪縣獨(dú)山村、施宏村、新和村，旌德縣路西村，太湖縣九龍村，黟縣田川村，鳳陽(yáng)縣小崗村。

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