徐如國(guó)

摘要：伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化、一體化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，提升企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平成為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)日趨飽和、產(chǎn)業(yè)鏈一體化等挑戰(zhàn)的必要手段。同時(shí)，隨著我國(guó)市場(chǎng)機(jī)制的不斷完善、現(xiàn)代公司制度的深入普及，財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中的地位日益凸顯。財(cái)務(wù)分析作為財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)內(nèi)容之一，在企業(yè)財(cái)務(wù)管理過(guò)程中發(fā)揮著基礎(chǔ)性作用，在評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況、防范企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、提升企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力等方面意義重大。本文總結(jié)了當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容，梳理了財(cái)務(wù)分析的職能定位，并就如何強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)分析提出建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)警；建議

一、財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容

財(cái)務(wù)分析主要以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表為分析對(duì)象，運(yùn)用一定的分析方法、分析工具對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與加工，以實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等信息的準(zhǔn)確評(píng)價(jià)與反映，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理層、企業(yè)投資者及債權(quán)人等利益主體提供真實(shí)、可靠的經(jīng)濟(jì)決策依據(jù)。根據(jù)財(cái)務(wù)分析結(jié)果的使用對(duì)象不同，財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容可分為兩部分，即內(nèi)部分析和外部分析。

內(nèi)部分析主要為企業(yè)融資分析和投資分析。一是企業(yè)融資分析，即為滿足企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資金需要、企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的固定資產(chǎn)投資需要，企業(yè)需要根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、企業(yè)未來(lái)盈利預(yù)測(cè)等財(cái)務(wù)分析確定一個(gè)科學(xué)合理的籌資方案。二是企業(yè)投資分析，即企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資前需對(duì)該項(xiàng)目的投資規(guī)模、投資期限、項(xiàng)目可行性、投資回報(bào)率及投資風(fēng)險(xiǎn)等重要因素進(jìn)行全面、詳細(xì)分析論證；項(xiàng)目投資過(guò)程中，通過(guò)投資分析科學(xué)控制投資成本及規(guī)模；投資完成后，通過(guò)投資分析對(duì)投資項(xiàng)目成果進(jìn)行全面、客觀評(píng)價(jià)和考核。

外部分析可細(xì)分為資本結(jié)構(gòu)分析、盈利能力分析、償債能力分析及現(xiàn)金流量分析。一是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析，主要包括企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析、資金及資本使用效率分析、企業(yè)資本成本結(jié)構(gòu)分析等。該分析主要用于評(píng)價(jià)、反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、資金成本及資金使用效率等；二是企業(yè)盈利能力分析，即對(duì)企業(yè)利潤(rùn)水平及利潤(rùn)分配情況的評(píng)價(jià)與反饋，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果及財(cái)務(wù)狀況的最終反映。盈利能力可以對(duì)企業(yè)管理層的經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行科學(xué)、量化評(píng)估，有利于分析企業(yè)投資者對(duì)企業(yè)管理人員的監(jiān)督考核。對(duì)于企業(yè)債權(quán)人可通過(guò)盈利能力分析，充分了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及債權(quán)違約風(fēng)險(xiǎn)；三是償債能力分析，即通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等主要指標(biāo)對(duì)企業(yè)償還債務(wù)的能力進(jìn)行量化評(píng)估，該指標(biāo)對(duì)于企業(yè)債權(quán)人具有重要指導(dǎo)價(jià)值。四是現(xiàn)金流量分析，即通過(guò)現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比率、債務(wù)保障率等現(xiàn)金流量指標(biāo)，來(lái)反映企業(yè)各類活動(dòng)形成的現(xiàn)金流量最終結(jié)果。

二、財(cái)務(wù)分析的職能定位

（一）如實(shí)評(píng)價(jià)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況

財(cái)務(wù)分析通過(guò)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果及財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行量化反映，深化分析數(shù)據(jù)，有效識(shí)別、分析能夠影響企業(yè)盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流量狀況的各類因素，并形成系統(tǒng)、全面的財(cái)務(wù)分析報(bào)告供企業(yè)投資者、管理層及債權(quán)人參考。財(cái)務(wù)分析的這一職能能夠克服現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)分離導(dǎo)致的委托代理問(wèn)題，弱化甚至消除企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人與公司股東、債權(quán)人等利益主體之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，降低企業(yè)代理成本。

（二）有效防范企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

通過(guò)全面的財(cái)務(wù)分析，能夠?qū)Ω黝愗?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提前識(shí)別、分析與預(yù)判，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)，而財(cái)務(wù)分析能夠提前安排企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金或擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模投資所需資金，從事前、事中對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是由于市場(chǎng)需求、供給發(fā)生變動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)面臨損失的可能性，通過(guò)財(cái)務(wù)分析能夠科學(xué)合理對(duì)市場(chǎng)情況進(jìn)行分析、判斷，提前安排企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃，及時(shí)調(diào)整企業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)及商品庫(kù)存，將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響降至最低。

（三）有助于培育企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力

一是完善的財(cái)務(wù)分析有助于促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)公司制度的健全與完善，強(qiáng)化了企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。財(cái)務(wù)分析能夠基于對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的動(dòng)態(tài)監(jiān)控、客觀評(píng)價(jià)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的漏洞與不足，從而優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，從管理層面構(gòu)筑企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。二是完善的財(cái)務(wù)分析能夠提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)決策的科學(xué)性。財(cái)務(wù)分析能夠準(zhǔn)確、可靠地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況，從而幫助企業(yè)管理層發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理存在的不足，基于對(duì)現(xiàn)實(shí)情況的完全、充分認(rèn)識(shí)，做出最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)決策。

三、強(qiáng)化財(cái)務(wù)分析的措施和建議

（一）構(gòu)建符合現(xiàn)代公司管理的財(cái)務(wù)分析框架

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善、經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的逐步推進(jìn)，企業(yè)需要及時(shí)轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)分析邏輯框架，擴(kuò)大財(cái)務(wù)分析外延。具體做法是在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的基礎(chǔ)上，站在企業(yè)戰(zhàn)略的高度，以價(jià)值鏈為視角，將企業(yè)財(cái)務(wù)分析劃分為三大模塊，即戰(zhàn)略分析模塊、價(jià)值鏈分析模塊、商業(yè)運(yùn)作分析模塊。一是戰(zhàn)略分析模塊。將戰(zhàn)略分析滲透到企業(yè)籌資、采購(gòu)、生產(chǎn)及銷售四大環(huán)節(jié)，形成戰(zhàn)略分析的四大細(xì)分模塊。資金戰(zhàn)略分析主要分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策、貨幣及資本市場(chǎng)資金變動(dòng)對(duì)企業(yè)資金籌集的影響，判斷企業(yè)資金計(jì)劃能否滿足企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的資金需求；采購(gòu)環(huán)節(jié)主要分析生產(chǎn)要素的市場(chǎng)變動(dòng)，是否對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成不利影響；生產(chǎn)環(huán)節(jié)戰(zhàn)略分析主要以企業(yè)資源配置、生產(chǎn)工藝、生產(chǎn)技術(shù)等方面進(jìn)行評(píng)估；營(yíng)銷環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略分析主要集中在對(duì)市場(chǎng)行情、營(yíng)銷模式、產(chǎn)品及營(yíng)銷策略的分析。二是價(jià)值鏈分析模塊。該模塊可運(yùn)用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法，運(yùn)用財(cái)務(wù)狀況分析、盈利能力分析、償債能力分析及現(xiàn)金流量分析方法對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行指標(biāo)分析。三是商業(yè)模式分析模塊。對(duì)企業(yè)的收入成本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)、公司實(shí)力狀況、風(fēng)險(xiǎn)狀況、效率狀況、質(zhì)量狀況及成長(zhǎng)狀況進(jìn)行深入分析。

（二）完善財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，改善財(cái)務(wù)分析方法與工具

一是將更多的現(xiàn)金流量指標(biāo)納入財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，從而使財(cái)務(wù)分析報(bào)告更好地反映企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況?，F(xiàn)金流量指標(biāo)相對(duì)于其他財(cái)務(wù)指標(biāo)，能夠更好地反映企業(yè)的資金支付能力與償債能力，有效克服會(huì)計(jì)權(quán)責(zé)發(fā)生制形成的財(cái)務(wù)分析盲點(diǎn)。二是進(jìn)一步完善現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析體系，將更多的非財(cái)務(wù)指標(biāo)、微觀指標(biāo)等納入財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，努力構(gòu)建一套定性與定量、動(dòng)態(tài)與靜態(tài)、宏觀與微觀有機(jī)結(jié)合的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系。三是不斷改進(jìn)現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析方法、更新財(cái)務(wù)分析工具。由于企業(yè)面臨的外部環(huán)境如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、產(chǎn)品市場(chǎng)行情、生產(chǎn)要素市場(chǎng)等在不斷發(fā)生改變，而企業(yè)內(nèi)部環(huán)境也在不斷調(diào)整與優(yōu)化。因此，為適應(yīng)新的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，需要及時(shí)改進(jìn)財(cái)務(wù)分析方法，并不斷更新財(cái)務(wù)分析工具。企業(yè)應(yīng)在合理應(yīng)用趨勢(shì)分析法、比率分析法及因素分析法等現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析方法的基礎(chǔ)上，積極探索并借鑒先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)做法，如對(duì)杜邦分析法進(jìn)行適當(dāng)改進(jìn)，在杜邦分析中引入現(xiàn)金流量相關(guān)指標(biāo)，將杜邦分析法應(yīng)用進(jìn)行合理外延，利用杜邦分析法了解企業(yè)更多方面的狀況；注重對(duì)企業(yè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析與挖掘利用，如通過(guò)建立平衡計(jì)分卡將反映企業(yè)創(chuàng)新能力、售后服務(wù)質(zhì)量與水平、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力等相關(guān)指標(biāo)，納入企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系。

（三）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范

構(gòu)建全面、靈敏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因子的全覆蓋、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件的動(dòng)態(tài)跟蹤。一是將所有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素均納入風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。企業(yè)應(yīng)對(duì)可能構(gòu)成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素進(jìn)行全面、深入的甄別、分析與判斷，從外部環(huán)境因素如宏觀經(jīng)濟(jì)政策、金融市場(chǎng)行情、行業(yè)市場(chǎng)供求、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等入手，分析探討該類因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成的潛在影響，然后從企業(yè)內(nèi)部環(huán)境因素如企業(yè)內(nèi)部控制、公司治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)財(cái)務(wù)管理、價(jià)值鏈等方面提出風(fēng)險(xiǎn)防范措施。二是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)跟蹤。為保證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的時(shí)效性，可考慮在企業(yè)財(cái)務(wù)部門專門設(shè)立一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)控與分析專崗，負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)監(jiān)控，對(duì)企業(yè)各監(jiān)控階段的各類財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行深入分析與判斷。

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（作者單位：山東中煙工業(yè)有限責(zé)任公司）endprint