沈韻秋

[摘要]互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展引起了社會(huì)各界人士的高度關(guān)注，很多人嘗試從不同視角來解釋互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)象。本文根據(jù)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)際發(fā)展情況，從互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)的融合、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)充當(dāng)金融中介兩方面。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)濟(jì)學(xué)框架進(jìn)行分分析，并根據(jù)阿里巴巴企業(yè)實(shí)際案例分析，論述了阿里巴巴業(yè)務(wù)發(fā)展中的產(chǎn)業(yè)融合方式。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；經(jīng)濟(jì)學(xué)框架；阿里巴巴

近年來，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出井噴式增長(zhǎng)。在2014年5月，我國(guó)央行發(fā)放了250張第三方支付牌照，另外，阿里巴巴小額貸款、京東供應(yīng)鏈貸款等模式的出現(xiàn)，推動(dòng)了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的布局更加深入。在同年9月19日，阿里巴巴集團(tuán)在美國(guó)證券市場(chǎng)上募集資金達(dá)到了218億美元，為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展帶來更多的想象空間。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)濟(jì)學(xué)框架分析

（一）代表著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)融合

互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，代表著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)的高度融合，在此過程中，技術(shù)進(jìn)步和監(jiān)管條件的放松是主要?jiǎng)右?。另外，如果兩個(gè)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)融合，說明兩個(gè)行業(yè)的發(fā)展具有共同基礎(chǔ)?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的出現(xiàn)，無疑是世界發(fā)展中的革命性成果，并逐漸演變成金融領(lǐng)域的核心。因此，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)增加了金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的融合性。自20世紀(jì)70年代以來，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展越來越成熟，使互聯(lián)網(wǎng)金融以各種形態(tài)出現(xiàn)在人們面前。在以往金融行業(yè)發(fā)展中，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)占據(jù)絕對(duì)性地位，在各種業(yè)務(wù)開展過程中受到了嚴(yán)格的監(jiān)管，但由于我國(guó)法律的滯后，對(duì)很多非金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管處于空白狀態(tài)，例如P2P、眾籌等模式的出現(xiàn)，即使在未來增加對(duì)非金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融也不會(huì)被徹底抹殺。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融帶來金融創(chuàng)新

當(dāng)前，我國(guó)金融監(jiān)管存在過度行為，導(dǎo)致金融主體上產(chǎn)生壟斷現(xiàn)象，根據(jù)金融勒納指數(shù)顯示，我國(guó)各省市的金融市場(chǎng)明顯不平衡，尤其是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的城市中?；ヂ?lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，造成了我國(guó)金融市場(chǎng)的整體震蕩，例如余額寶、理財(cái)通等模式的推出，讓很多第三方支付平臺(tái)成為了人民與銀行之間的中介，很多用戶習(xí)慣與將錢放到余額寶中。為此，很多商業(yè)銀行開始模仿余額寶經(jīng)營(yíng)模式，不斷推出新的產(chǎn)品，例如工商銀行在2014年推出天天益理財(cái)產(chǎn)品，與余額寶基本相同。目前，從整體規(guī)模來看，余額寶類的規(guī)模要比銀行存款小很多，但從未來發(fā)展趨勢(shì)上，隨著越來越多新產(chǎn)品的推出，將會(huì)直接影響金融體系的資金價(jià)格，增加金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的深化

互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，大大促進(jìn)了我國(guó)金融市場(chǎng)的深化，首先，互聯(lián)網(wǎng)金融通過對(duì)市場(chǎng)利率的改變，影響了金融機(jī)構(gòu)的資金成本，從而實(shí)現(xiàn)通過市場(chǎng)力量來推動(dòng)利率市場(chǎng)的進(jìn)程，這種影響要比銀行自主改革的效果更好。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，增加了很多新的支付渠道，有利于促進(jìn)我國(guó)多層金融機(jī)構(gòu)的形成。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融可以為我國(guó)企業(yè)提供新的融資渠道，主要改善中小型企業(yè)融資難問題。因此，站在經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新的力量，有利于我國(guó)金融市場(chǎng)的全面深化。

二、阿里巴巴業(yè)務(wù)發(fā)展中的產(chǎn)業(yè)融合分析

（一）支付寶解決了互聯(lián)網(wǎng)和金融產(chǎn)業(yè)的信用以及支付問題

阿里巴巴企業(yè)最早接觸金融業(yè)務(wù)的時(shí)間是2003年，當(dāng)時(shí)阿里巴巴通過推出支付寶，解決了電子商務(wù)交易中的支付和信用難題。在交易過程中，支付和交貨是最重要的兩個(gè)環(huán)節(jié)，而在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上，這種關(guān)系轉(zhuǎn)變成平臺(tái)和平臺(tái)之間的交接。在現(xiàn)實(shí)交易過程中，不涉及信用因素，但在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上，由于支付和交貨的相互分離，增加了陌生人之間的交易風(fēng)險(xiǎn)，而單純提供支付功能的銀行轉(zhuǎn)賬無法克服這種風(fēng)險(xiǎn)。因此，電子商務(wù)想要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展，必須解決兩個(gè)產(chǎn)業(yè)中因交易而產(chǎn)生的支付問題。正是在這種環(huán)境的促使之下，第三方支付徹底產(chǎn)生，通過第三方引入，為交易雙方建立信任關(guān)系，最終促成網(wǎng)上交易。在此過程中，第三方支付與網(wǎng)上銀行具有很大的相似性，例如機(jī)密技術(shù)、安全技術(shù)、數(shù)字認(rèn)證等，這些技術(shù)的產(chǎn)生幾乎全部依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新。由于技術(shù)創(chuàng)新以及當(dāng)時(shí)國(guó)家對(duì)第三方支付行業(yè)監(jiān)管空白，使得阿里巴巴開展第三方支付成為可能，換句話說，第三方支付的出現(xiàn)，是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)融合的最初階段。

（二）余額寶的出現(xiàn)促進(jìn)了支付寶向理財(cái)領(lǐng)域的擴(kuò)張

2013年6月，支付寶增加了新的應(yīng)用，便是余額寶，通過移動(dòng)終端設(shè)備，可自由的進(jìn)行資金購買和贖回，實(shí)現(xiàn)“存款”的又一種新的形式，如今，很多人將余額寶存錢當(dāng)成一種時(shí)尚。余額寶的原理是以支付寶為主要渠道，無門檻、零利率的實(shí)現(xiàn)基金團(tuán)購，雖然一部分人對(duì)此種模式并不認(rèn)可，但卻為銀行業(yè)務(wù)開展造成了不小的壓力，不僅僅體現(xiàn)在存款業(yè)務(wù)上，對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)也產(chǎn)生了巨大挑戰(zhàn)。在余額寶發(fā)展過程中，也受到了監(jiān)管層的關(guān)注，及時(shí)余額寶存在部分未備案行為，但證監(jiān)會(huì)也只是做出補(bǔ)充報(bào)備的處理，并未將余額寶取替。綜上可以看出，阿里巴巴在支付、融資、理財(cái)之中的發(fā)展，是典型的產(chǎn)業(yè)融合表現(xiàn)。在這一過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品通過對(duì)服務(wù)的重新設(shè)定，徹底改變了金融市場(chǎng)的需求和特征，以阿里巴巴為例，支付寶、余額寶等產(chǎn)品深受廣大群眾歡迎，證明互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品符合當(dāng)下的市場(chǎng)需求，而這種市場(chǎng)需求也為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供了有利條件。

（三）“花唄”和“借唄”實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)銀行的貸款業(yè)務(wù)

近年來，阿里巴巴的業(yè)務(wù)領(lǐng)域范圍不斷擴(kuò)大，消費(fèi)者在使用阿里巴巴旗下的支付寶、余額寶等產(chǎn)品的過程中，能逐漸發(fā)現(xiàn)到許多新形式的產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入到公眾的視野。例如，兩家在阿里巴巴旗下成立的小額貸款公司就標(biāo)志著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域正式進(jìn)入到信貸領(lǐng)域，阿里巴巴通過小額貸款實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)銀行領(lǐng)域才具備的貸款業(yè)務(wù)。近幾年，人們?cè)谑褂锰詫氝M(jìn)行購物消費(fèi)的過程中會(huì)發(fā)現(xiàn)，支付方式的首選變成了“螞蟻花唄”，而在支付寶內(nèi)頁的功能菜單里也出現(xiàn)了“螞蟻借唄”等兩種鼓勵(lì)人們更新消費(fèi)觀念的手段。此兩種產(chǎn)品均屬于阿里巴巴旗下的小額貸款領(lǐng)域，可以使消費(fèi)者在當(dāng)下資金不足的情況下，擁有一定范圍內(nèi)消費(fèi)預(yù)支的權(quán)利，提前購買所需物品。阿里巴巴在最初推廣二者之時(shí)，為鼓勵(lì)人們使用“螞蟻花唄”與“螞蟻借唄”，提供了多種還款方式。當(dāng)月消費(fèi)下月直接還款不收取任何利息和手續(xù)費(fèi)，選擇分期還款時(shí)也可以享受超低利率，減輕消費(fèi)者的還款負(fù)擔(dān)。此外，阿里巴巴的“螞蟻借唄”不需要任何抵押或擔(dān)保，只需要在支付寶中進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證，就可以在幾分鐘之內(nèi)完成借貸操作，極大地方便了人們的生活。

（四）阿里資產(chǎn)證券化打通了“匯款、存款、貸款”的界限

阿里巴巴旗下的支付寶、余額寶以及花唄和借唄實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)所具備的匯款、存款以及貸款等業(yè)務(wù)，從一定程度上給人們的生活提供了多樣化的選擇，并且為人們提供了諸多方便。然而，目前阿里巴巴集團(tuán)還并未在金融領(lǐng)域取得銀行牌照，因此根據(jù)我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，阿里巴巴并不能利用用戶存放在支付寶和余額寶中的資金進(jìn)行放貸業(yè)務(wù)。因此，阿里巴巴分別通過重慶的阿里小貸向山東信托發(fā)行了信托權(quán)益征集計(jì)劃，向社會(huì)各界的投資者募集了人民幣約2.4億元，并且在同年九月再次募集了人民幣約1.2億元，以滿足自身的放貸計(jì)劃。阿里巴巴雖然并未像傳統(tǒng)銀行直接將匯款、存款和貸款的業(yè)務(wù)結(jié)合到一起，但通過全新的經(jīng)營(yíng)模式，成功打破了傳統(tǒng)模式的局限，并且取得了同等效果。在未來，阿里巴巴還將繼續(xù)依靠同心圓戰(zhàn)略，在現(xiàn)有資源的基礎(chǔ)之上，推出更加符合社會(huì)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)模式，創(chuàng)造出更廣闊的發(fā)展平臺(tái)。

三、總結(jié)

綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融體系的成立，有助于當(dāng)代人們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融模式、創(chuàng)新、監(jiān)管等方面進(jìn)行深入研究，具有較強(qiáng)的實(shí)際性意義。因此，我國(guó)在應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)金融市場(chǎng)造成的沖擊時(shí)，應(yīng)做到傳統(tǒng)金融模式和互聯(lián)網(wǎng)金融相結(jié)合，提升對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管程序，既保證覆蓋全面，又能確保監(jiān)管工作的到位，為我國(guó)金融市場(chǎng)全面發(fā)展提供保障。endprint