◆李 琦

人民幣匯率變動對我國紡織品服裝出口影響的實(shí)證研究

◆李 琦

隨著匯改制度的實(shí)行，匯率浮動區(qū)間的進(jìn)一步放寬，究竟匯率的變化會對出口貿(mào)易，尤其是紡織品服裝貿(mào)易產(chǎn)生怎么樣的影響以及多大的影響？本文利用回歸模型和實(shí)證分析，試著找出匯率水平和紡織品服裝出口貿(mào)易之間的聯(lián)系，并對結(jié)果做出相關(guān)的分析和建議。

匯率變動；紡織品；出口

一、引言

中國歷來是紡織品服裝生產(chǎn)大國和出口大國，我國的紡織品服裝出口額基本保持了逐年增長的態(tài)勢，一般貿(mào)易占比逐步增加。從2005年7月開始，我國實(shí)行了人民幣匯率形成機(jī)制改革，人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)，參考主要貿(mào)易國的貨幣（美元、歐元、日元、英鎊等）組成的一籃子貨幣進(jìn)行浮動，并且管理的波動區(qū)間在2007年、2012年以及2014年持續(xù)放寬。2015年8月，央行宣布中間價報價在綜合考慮外匯供求情況和國際主要貨幣的匯率變化情況的基礎(chǔ)上，將參考上日銀行間外匯市場收盤匯率。

二、模型設(shè)計

（一）變量選取。為了深入分析自2005年中國實(shí)行匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣匯率變動對我國紡織品服裝的出口貿(mào)易會有多大程度上的影響，筆者通過建立數(shù)學(xué)模型進(jìn)行統(tǒng)計分析，將決定一國產(chǎn)品價格競爭力的實(shí)際有效匯率REER（real effective exchange rate）作為解釋變量，我國年度紡織品服裝出口額（EX）作為被解釋變量。

（二）數(shù)據(jù)選取

表1 2001—2016年紡織品服裝出口額和人民幣實(shí)際有效匯率

（三）模型構(gòu)建。考察一國出口貿(mào)易與貨幣匯率變動兩個變量之間的數(shù)量關(guān)系以及相關(guān)程度，可以使用線性回歸模型進(jìn)行分析，為了避免原始數(shù)據(jù)的異方差性導(dǎo)致的“偽回歸現(xiàn)象”對實(shí)證研究和檢驗(yàn)結(jié)果的不良影響，對解釋變量和被解釋變量采取對數(shù)形式，故本課題構(gòu)建了如下形式的一元線性回歸模型：

其中，α0為常數(shù)項(xiàng)，α1為解釋變量lnREERt的系數(shù)，ιε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

三、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）單位根檢驗(yàn)。考慮到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不平穩(wěn)性，為了剔除直接對這些原始數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析可能出現(xiàn)的無意義偽回歸現(xiàn)象，故在對原始數(shù)據(jù)人民幣實(shí)際有效匯率和紡織品出口額取自然對數(shù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)序列的平穩(wěn)性，得到表2如下：

表2：變量的ADF檢驗(yàn)

由表2檢驗(yàn)可知：在5%的顯著性水平下，lnEX序列的ADF檢驗(yàn)值=-0.212＞-3.760，lnREER序列的ADF檢驗(yàn)值=-2.753＞-3.760，故原序列都至少有一個單位根，也就是說原始序列是不平穩(wěn)的，而原始序列在取一階差分后（D(lnEX)和D(lnREER)）的序列都是平穩(wěn)的，即為一階單整序列I(1)序列（integrated of 1）。

（二）相關(guān)性分析。若解釋變量和被解釋變量的相關(guān)性程度較高，則數(shù)據(jù)模型的研究是有意義的。由于本文的數(shù)據(jù)均為數(shù)值數(shù)據(jù)，因此，可以用皮爾遜相關(guān)系數(shù)檢測各變量間的相關(guān)程度。lnEX與lnREER之間的相關(guān)性為0.723，屬于中度相關(guān)，接著對變量之間進(jìn)行下一步的協(xié)整檢驗(yàn)。通過回歸模型分析，對殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。

表3：回歸模型

lnREER對lnEX的影響系數(shù)為2.864，且在5%的顯著性水平下顯著，對應(yīng)的R方為0.523，模型解釋了整體的52.30%，F(xiàn)值為15.353，對應(yīng)的p值為0.002，在0.05的顯著性水平下整個模型是顯著的，lnREEE對lnEX的影響是有顯著正向影響，REER每提高百分之一，會引起紡織品服裝出口額增加2.864%。對殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)可得：

表4：殘差單位根檢驗(yàn)

由表4可以得出，ADF檢驗(yàn)值-3.097小于5%的臨界值-1.966，對應(yīng)的prob值為0.004，因此，拒絕殘差存在單位根的原假設(shè)，變量lnEX和lnREER之間存在協(xié)整關(guān)系，可建立如下協(xié)整方程：

（三）格蘭杰因果檢驗(yàn)。在序列同階單整且協(xié)整的情況下，經(jīng)過VAR最優(yōu)滯后階數(shù)選取可得最優(yōu)滯后階數(shù)為3階，對序列做格蘭杰因果檢驗(yàn)。

表5：格蘭杰因果檢驗(yàn)

在滯后期數(shù)為3時，通過表5可以發(fā)現(xiàn)，在0.05的顯著性水平下，P值=0.071＞0.05，故接受原假設(shè)人民幣實(shí)際有效匯率（REER）不是中國紡織品服裝出口額（EX）的格蘭杰原因，P值=0.005＜0.05，故中國紡織品服裝出口額（EX）是人民幣實(shí)際有效匯率（REER）的格蘭杰原因。

結(jié)論

通過實(shí)證檢驗(yàn)分析，可以得出中國紡織品服裝出口額受到人民幣實(shí)際有效匯率提高的正面影響。由于實(shí)際有效匯率它排除了主要貿(mào)易伙伴國家的物價水平與本國物價水平之間的相對變化因素，它是衡量一個國家出口產(chǎn)品價格競爭力的有效指標(biāo)。因此，在人民幣實(shí)際有效匯率提高的態(tài)勢下，我國紡織品服裝價格競爭力提高，企業(yè)競爭力提高，總體來說有利于優(yōu)化紡織品服裝出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)和改善出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改善紡織品服裝出口貿(mào)易的收支情況。但是通過格蘭杰因果檢驗(yàn)表明，人民幣實(shí)際有效匯率不是中國紡織品服裝出口額的格蘭杰原因。由于考慮到貿(mào)易國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、原材料的產(chǎn)量和價格、外商投資額等其他影響因素，故人民幣實(shí)際有效匯率不是紡織品服裝出口額格外顯著和重要的影響因素。因此，在研究匯率變動和出口貿(mào)易額之間的影響關(guān)系時，針對不同的出口產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)的研究結(jié)果不一定相同。

[1]Bahmani-Oskoee, Mohsenand Alse, Janardhanan, 1994, quot;Short-Run Versus Long-Run Effects of Devaluation: Error-Correction Modeling and Cointegrationquot;, Eastern Economic Journal, Voi.20, No.4, Fall 1994, pp.453-464.

[2]王長偉.人民幣匯率變動對我國進(jìn)出口貿(mào)易的影響及對策[J].企業(yè)導(dǎo)報,2010.

[3]王宗海,于玲玲.人民幣匯率變動對我國進(jìn)出口貿(mào)易影響的實(shí)證分析[J].現(xiàn)代商業(yè).2011.

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[5]關(guān)文杰.人民幣匯率變動對我國進(jìn)出口貿(mào)易的影響分析[J].環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)繚望,2011.

李琦（1987.8-）女，浙江湖州，湖州職業(yè)技術(shù)學(xué)院研究生，研究方向：國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易