李 勇, 李欣欣

(1.合肥師范學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，安徽 合肥 320601；2.蕪湖市國稅局，安徽 蕪湖 241004)

2017-07-12

安徽省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目“安徽生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型研究”(AHSK11-12D257)、安徽省高校人文社會(huì)科學(xué)研究重點(diǎn)項(xiàng)目“合肥市生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展研究”(SK2016A0750)

李勇(1965-)，男，安徽淮南人，合肥師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授，高級(jí)統(tǒng)計(jì)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)； 李欣欣(1990-)，女，安徽六安人，蕪湖市國家稅務(wù)局工作人員，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)組織與企業(yè)發(fā)展。

合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)率分析

李 勇1, 李欣欣2

(1.合肥師范學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，安徽 合肥 320601；2.蕪湖市國稅局，安徽 蕪湖 241004)

金融業(yè)是第三產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長具有重要貢獻(xiàn)。隨著合肥市經(jīng)濟(jì)的快速增長，金融業(yè)也進(jìn)入快速發(fā)展的階段。為充分認(rèn)識(shí)合肥市第三產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，需要對(duì)金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率進(jìn)行實(shí)證分析，并針對(duì)金融業(yè)發(fā)展存在的問題提出建議，以期促進(jìn)合肥市金融業(yè)建設(shè)，發(fā)揮金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)作用。

第三產(chǎn)業(yè)；金融業(yè)；VAR模型；貢獻(xiàn)率

金融業(yè)是第三產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起著不可替代的作用。隨著合肥市經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，金融業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)也得到了長足的發(fā)展，其對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)具有舉足輕重的作用。但是，合肥市金融業(yè)發(fā)展中存在的問題，如金融效率水平不高、金融深化水平滯后等，影響了其對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率。

一、合肥市金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

近年來，合肥市經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，金融業(yè)同樣發(fā)展迅速，以下分別從金融業(yè)的規(guī)模、效率以及金融深化水平等幾個(gè)方面，來分析合肥市金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。

(一)金融業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，占第三產(chǎn)業(yè)比重變化穩(wěn)定

1.金融業(yè)總產(chǎn)值

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，合肥市的生產(chǎn)總值逐年增大，到2015年已達(dá)到5660.27億元。其中，第三產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的產(chǎn)值分別為2419.57億元和369.29億元。合肥市截止2015年共有34家上市公司，籌資額合計(jì)6588175萬元。保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入快速增長，2015年末保費(fèi)收入1540532萬元，同比增長22.21%。由圖1可以看出，合肥市金融業(yè)總產(chǎn)值緩慢上升，但增長幅度要低于第三產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值和合肥市地區(qū)總產(chǎn)值。

圖1 合肥市金融業(yè)發(fā)展趨勢(shì)圖 資料來源：合肥統(tǒng)計(jì)年鑒

2.金融業(yè)產(chǎn)值占第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的比重分析

合肥市金融業(yè)發(fā)展較為迅速，由表1可以看出，2010年金融業(yè)生產(chǎn)總值占第三產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的13.59%。雖然2011年略有下降，但2012年以后呈上升趨勢(shì)，2015年占比上升到16.38%。

表1 合肥市金融業(yè)發(fā)展情況表

數(shù)據(jù)來源：合肥統(tǒng)計(jì)年鑒。

(二)金融效率較低

為了對(duì)合肥市金融效率水平進(jìn)行有效分析，我們從宏觀方面選取金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄率和貸存比兩個(gè)指標(biāo)，對(duì)其效率進(jìn)行分析。

1.總儲(chǔ)蓄率

總儲(chǔ)蓄率是衡量一國或地區(qū)的儲(chǔ)蓄動(dòng)員能力的指標(biāo)，高儲(chǔ)蓄率直接引起存款余額的增加，進(jìn)而引起貸款余額的增加。總儲(chǔ)蓄率等于總儲(chǔ)蓄與生產(chǎn)總值之比。由表2可以看出，合肥市的總儲(chǔ)蓄率一直維持在較高的水平，總儲(chǔ)蓄多年來居高不下。較高的總儲(chǔ)蓄率可以為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供豐富的資金來源；但另一方面，較高的總儲(chǔ)蓄率同樣也會(huì)減少消費(fèi)，不利于經(jīng)濟(jì)的增長。發(fā)達(dá)國家總儲(chǔ)蓄率一般都在20%左右，而我國總儲(chǔ)蓄率在51%左右。2015年，合肥市的總儲(chǔ)蓄率達(dá)到53.33%，高于全國儲(chǔ)蓄率。

表2 2006年-2015年合肥市儲(chǔ)蓄率變化一覽表 億元

資料來源：合肥統(tǒng)計(jì)年鑒。

2.貸存比

貸存比是衡量一個(gè)國家或地區(qū)間接融資渠道的儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率的指標(biāo)。貸存比等于金融機(jī)構(gòu)的貸款總額與存款總額之比。由圖1-2可以看出，合肥市金融業(yè)的貸存比處于較高的水平。從2010年以來一直維持在85%以上，但總體呈下降趨勢(shì)。

圖2 2010年-2015年合肥市金融業(yè)貸存比變化情況資料來源：合肥統(tǒng)計(jì)年鑒。

(三)金融深化水平滯后

由于受到數(shù)據(jù)可得的限制，我們采用金融相關(guān)比率來衡量合肥市金融深化水平的情況。我們一般將金融相關(guān)比率指標(biāo)定義為一國或地區(qū)金融資產(chǎn)總量與GDP之比。它與金融深化水平成正比，金融深化水平越大，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)也就越大。貨幣、債券和股票是金融資產(chǎn)的組成部分。鑒于在合肥市的金融資產(chǎn)組成中股票和債券占的比重較小，而以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)占據(jù)很高的比重，我們將合肥市金融資產(chǎn)總額表示為金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額之和?！敖鹑谙嚓P(guān)比率即為金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額之和與GDP之比，用FIR表示”[1]。

表3 2006年-2015年合肥市金融資產(chǎn)總額及金融相關(guān)比率 億元

資料來源：合肥市統(tǒng)計(jì)年鑒。

圖3 2006年-2015年合肥市金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額變化情況 資料來源：合肥市統(tǒng)計(jì)年鑒。

由表1-3和圖1-3可以看出，合肥市金融存貸款余額快速增長,金融業(yè)呈快速發(fā)展的趨勢(shì)。存款余額和貸款余額近幾年增長較快，在2008年之前兩者增長速度相近，但2008年后存款余額的增長速度逐年高于貸款余額的增長速度。

金融相關(guān)比率上升說明金融資產(chǎn)總額的增長速度快于GDP的增長速度。合肥市金融相關(guān)比率一直比較平緩，在2009年出現(xiàn)了一個(gè)高點(diǎn)，這是由于存貸款余額增加較多的結(jié)果。由表1-4 2015年東部十省會(huì)城市金融相關(guān)比率對(duì)比可以看出，北京、上海、南京的金融相關(guān)比率分別為8.131、6.255、4.415。合肥市金融相關(guān)比率和這些發(fā)達(dá)城市的差距之大，說明合肥市的金融業(yè)發(fā)展水平還不高，金融深化水平比較滯后，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展不適應(yīng)。

表4 2015年東部十省會(huì)城市金融相關(guān)比率對(duì)比

資料來源：省會(huì)城市2015年國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)。

二、合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)的實(shí)證分析

在分析了合肥市第三產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀之后，我們采用定量分析的方法來計(jì)算合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的直接貢獻(xiàn)率和貢獻(xiàn)度，并且利用VAR模型來進(jìn)行實(shí)證分析。

(一)合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的直接貢獻(xiàn)分析

金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)包括直接貢獻(xiàn)和間接貢獻(xiàn)?！敖鹑跇I(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的的直接貢獻(xiàn)指的是把金融業(yè)看做一個(gè)獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)，計(jì)算其創(chuàng)造的增加值在第三產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值中所占的比重。金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的間接貢獻(xiàn)指的是從金融服務(wù)功能的角度考察金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)”[2]。這里我們采用定量分析的方法計(jì)算合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的直接貢獻(xiàn)率。

為了準(zhǔn)確地反映合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的直接貢獻(xiàn)，我們采用貢獻(xiàn)率和貢獻(xiàn)度兩個(gè)指標(biāo)衡量。金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率可以定義為金融業(yè)的增加值比上第三產(chǎn)業(yè)的增加值，表示第三產(chǎn)業(yè)實(shí)際GDP每增加百分之一，金融業(yè)產(chǎn)值所占比重；金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度是用第三產(chǎn)業(yè)GDP的增長速度與金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率的乘積，意義在于金融業(yè)增加值每增加百分之一，拉動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)GDP增長的百分?jǐn)?shù)。計(jì)算合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率和貢獻(xiàn)度，可以從多角度反映合肥市金融業(yè)增加值對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的直接貢獻(xiàn)及其能力。

由圖2-1可以看出，合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率變化幅度比較大。在2006年至2015年的十年間，合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的平均貢獻(xiàn)率為13.87%。于2007年出現(xiàn)拐點(diǎn)達(dá)到14.43%，之后2008年由于全球金融危機(jī)的爆發(fā)，金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)率受到很大沖擊出現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)。金融危機(jī)過后，金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)率有一個(gè)短暫的增長，但貢獻(xiàn)率較低，合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)率出現(xiàn)緩慢上升趨勢(shì)。說明合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的作用有待增加。合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度波動(dòng)較小，但有下降趨勢(shì)。從2006年至2015年金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的平均貢獻(xiàn)度為2.30%，同樣于2007年出現(xiàn)拐點(diǎn)3.07%?？梢钥闯?，合肥市金融業(yè)拉動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的能力還需要進(jìn)一步提高。

表5 2006年-2015年合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)率及貢獻(xiàn)度變化情況 %

資料來源：根據(jù)《合肥市統(tǒng)計(jì)年鑒》(2016)數(shù)據(jù)整理。

圖4 2005年-2013年合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)率及貢獻(xiàn)度變化情況 資料來源：根據(jù)《合肥市統(tǒng)計(jì)年鑒》(2016)數(shù)據(jù)整理。

(二)合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的VAR模型分析

為了更確切地反映合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，我們需要進(jìn)行進(jìn)一步的實(shí)證分析。在選取了合適的變量之后，對(duì)其進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)以及格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，最后進(jìn)行了VAR模型分析，并得出結(jié)論。分析過程如下所示：

1.變量與數(shù)據(jù)選取

為了全面科學(xué)的分析合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的作用，根據(jù)數(shù)據(jù)的可得性和指標(biāo)的代表性，我們采用金融相關(guān)比率和貸存比這兩個(gè)指標(biāo)來表示合肥市金融業(yè)的發(fā)展水平。金融相關(guān)比率(FIR)是衡量金融深化程度的指標(biāo)，而貸存比(LSR)是衡量金融效率水平的指標(biāo)。

我們選取合肥市第三產(chǎn)業(yè)的人均生產(chǎn)總值(RGDP)作為增長指標(biāo)，選取1998年至2013年的經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)和金融發(fā)展水平數(shù)據(jù)作樣本。為消除通貨膨脹的影響因素,我們采用以1998年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI為基期折算后的真實(shí)GDP數(shù)據(jù)。我們首先對(duì)選取的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)化，使數(shù)據(jù)趨勢(shì)線性化，消除數(shù)據(jù)可能存在的異方差，處理后的指標(biāo)記為lnRGDP、lnFIR和lnLSR，利用EViews6.0進(jìn)行實(shí)證分析。

2.研究的理論模型

“VAR模型即為向量自回歸模型，預(yù)測(cè)相關(guān)聯(lián)的時(shí)間序列系統(tǒng)，分析隨機(jī)擾動(dòng)對(duì)變量系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)沖擊，解釋經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)變量所產(chǎn)生的影響”[3]173。VAR模型把系統(tǒng)中的內(nèi)生變量作為內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)來構(gòu)成模型，將單變量自回歸模型推廣到由多元時(shí)間序列變量組成的向量自回歸模型。本文選取三個(gè)內(nèi)生變量，并且不考慮外生變量影響的VAR模型的數(shù)學(xué)表達(dá)式

Y=A1Yt-1+…+ApYt-p+εt,T=1,2,…T

3.實(shí)證分析

(1)單位根檢驗(yàn)

采用時(shí)間序列數(shù)據(jù)，為防止非平穩(wěn)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)可能導(dǎo)致偽回歸，需要對(duì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。利用ADF檢驗(yàn)法對(duì)lnRGDP、lnFIR和lnLSR三個(gè)序列的數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表6所示：

表6 ADF檢驗(yàn)

由表2-2平穩(wěn)性的檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，三個(gè)序列數(shù)據(jù)lnRGDP、lnFIR和lnLSR都為顯著非平穩(wěn)，說明存在單位根。但它們的一階差分△LnRGDP、△LnFIR和△LnLSR都為顯著平穩(wěn)，通過了ADF檢驗(yàn)，即通過一階差分后的三個(gè)序列數(shù)據(jù)都是平穩(wěn)序列。

(2)協(xié)整檢驗(yàn)

“協(xié)整檢驗(yàn)主要檢驗(yàn)變量之間是否存在長期均衡關(guān)系，因?yàn)榉瞧椒€(wěn)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)的線性組合有可能是平穩(wěn)的”[5]。因此，我們主要采用Johansen檢驗(yàn)來檢驗(yàn)三個(gè)變量lnRGDP、lnFIR和lnLSR是否具有協(xié)整關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果如表2-3所示：

表7 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

由表2-3的檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，變量lnRGDP、lnFIR和lnLSR之間存在協(xié)整關(guān)系。估計(jì)得到的協(xié)整方程是：

LnRGDP=40.6892-28.8482lnFIR-13.1792lnLSR

根據(jù)協(xié)整方程，lnFIR與其系數(shù)的乘積為負(fù)數(shù)，而lnLSR與其系數(shù)的乘積為正數(shù)。說明合肥市金融相關(guān)比率FIR與第三產(chǎn)業(yè)人均GDP存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，而金融機(jī)構(gòu)貸存比LSR與第三產(chǎn)業(yè)人均GDP存在正相關(guān)關(guān)系。這說明合肥市金融機(jī)構(gòu)的貸存比LSR對(duì)合肥市的經(jīng)濟(jì)增長具有拉動(dòng)作用，而由于金融機(jī)構(gòu)的存貸款余額的增長速度低于合肥市第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的增長速度，所以導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)相關(guān)比率的增加反而使得第三產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長速度降低。這說明了合肥市金融發(fā)展的速度比較滯后，需要加快合肥市金融業(yè)的發(fā)展速度。

(3)格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)是檢測(cè)兩個(gè)變量之間是否存在因果關(guān)系。為了判斷三個(gè)變量之間是否存在因果關(guān)系。因此，我們需要對(duì)△LnRGDP、△LnFIR和△LnLSR進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，主要檢驗(yàn)△LnRGDP分別與△LnFIR和△LnLSR在滯后不同時(shí)期的情況下的因果關(guān)系。

表8 格蘭杰因果檢驗(yàn)

(4)VAR模型分析

為了反映合肥市第三產(chǎn)業(yè)增長、金融相關(guān)比率和貸存比相互間的影響，我們主要基于平穩(wěn)的△LnRGDP、△LnFIR和△LnLSR構(gòu)建VAR模型。利用eviews6.0軟件，根據(jù)LR檢驗(yàn)值、AIC準(zhǔn)則和SC準(zhǔn)則，確定最優(yōu)的滯后階數(shù)為2，得到VAR(2)模型方程為：

△LnRGDP = 0.5600×△LnRGDP (-1) + 0.3467×△LnRGDP (-2) - 0.2433×△LnLSR (-1) + 0.58975×△LnLSR (-2) + 0.65489×△LnFIR (-1) - 0.48938×△LnFIR (-2) + 0.8462

(ⅰ)

△LnLSR = 0.1207×△LnRGDP (-1) - 0.1602×△LnRGDP (-2) + 0.2152×△LnLSR (-1) + 0.0780×△LnLSR (-2) - 0.3505×△LnFIR (-1) - 0.0423×△LnFIR (-2) + 0.7496

(ⅱ)

△LnFIR = - 0.0247×△LnRGDP (-1) + 0.0055×△LnRGDP (-2) + 0.1963×△LnLSR (-1) + 0.2398×△LnLSR (-2) + 0.1106×△LnFIR (-1) - 0.2029×△LnFIR (-2) + 1.4796

(ⅲ)

首先，對(duì)于所得到的VAR模型進(jìn)行AR根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)?zāi)Ｐ褪欠窨尚?。由圖2-2可以看出，該模型特征方程的根都落在單位圓內(nèi)，所以我們可以認(rèn)為該VAR模型在理論上是可行的、平穩(wěn)的。然后，對(duì)模型進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解分析。

圖5 特征方程根分布圖

①脈沖響應(yīng)函數(shù)

“脈沖響應(yīng)函數(shù)分析方法可以用來描述一個(gè)內(nèi)生變量對(duì)由誤差項(xiàng)所帶來的沖擊的反應(yīng)，即在隨機(jī)誤差項(xiàng)上施加一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差大小的沖擊后，對(duì)內(nèi)生變量的當(dāng)期值和未來值所產(chǎn)生的影響程度”[3]173。我們分別分析了第三產(chǎn)業(yè)RGDP對(duì)金融相關(guān)比率(FIR)以及貸存比(LSR)的響應(yīng)情況。

第三產(chǎn)業(yè)RGDP對(duì)金融相關(guān)比率的響應(yīng)情況。由圖2-3可以看出，給金融相關(guān)比率一個(gè)正的沖擊，在前兩期有正的影響，在第二期后轉(zhuǎn)為負(fù)的影響，并逐漸趨于零。由于合肥市金融業(yè)存貸款余額的增長速度和第三產(chǎn)業(yè)GDP的增長速度不一致，所以造成了金融相關(guān)比率對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)的影響。

第三產(chǎn)業(yè)GDP對(duì)金融效率LSR的響應(yīng)情況。由圖2-3可以看出，給金融機(jī)構(gòu)貸存比一個(gè)正的沖擊，到第二期正的影響達(dá)到最大值，隨后轉(zhuǎn)為負(fù)，在第7期后逐漸趨于零。由于合肥市金融機(jī)構(gòu)貸款額的增長速度低于存款額的增長速度，同時(shí)存在融資渠道的多元化，造成了金融效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用不強(qiáng)。

圖6 合肥市金融相關(guān)比率和貸存比對(duì)第三產(chǎn)業(yè)GDP的脈沖響應(yīng)函數(shù) 注釋：圖中橫軸表示沖擊的滯后期數(shù)，縱軸表示沖擊對(duì)第三產(chǎn)業(yè)RGDP的響應(yīng)，實(shí)線表示脈沖響應(yīng)函數(shù)，代表第三產(chǎn)業(yè)RGDP對(duì)金融指標(biāo)的沖擊的反應(yīng)，虛線表示正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶。

表9 方差分解

時(shí)期預(yù)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)誤差△LnGDP△LnFIR△LnLSR10.04693612.9158041.5048145.5793820.04712412.8141541.4143345.7715230.05102911.2984146.7378241.9637740.05157311.1438446.9279041.9282650.05168011.3316146.9056841.7627160.05174611.4464146.8748241.6787770.05177711.5319546.8362041.6318480.05180111.6110846.7960241.5929090.05182111.6758046.7627841.56142100.05183811.7296146.7358141.53458

②方差分解

方差分解是通過分析每個(gè)結(jié)構(gòu)沖擊對(duì)內(nèi)生變量變化產(chǎn)生影響的程度來評(píng)價(jià)不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。由表2-5可以看出，不考慮第三產(chǎn)業(yè)人均GDP自身的貢獻(xiàn)率，金融相關(guān)比率對(duì)第三產(chǎn)業(yè)人均GDP的貢獻(xiàn)度逐年上漲。而金融機(jī)構(gòu)貸存比對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率存在遞減趨勢(shì)。由于金融相關(guān)比率是衡量金融規(guī)模和結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，貸存比是衡量金融效率的指標(biāo)，所以方差分解的結(jié)果表明，合肥市金融業(yè)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)、金融效率能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生長期的影響,且金融規(guī)模和結(jié)構(gòu)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率要大于金融效率的貢獻(xiàn)率。

我們通過建立VAR模型對(duì)合肥市金融業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)率進(jìn)行的實(shí)證分析。單位根檢驗(yàn)結(jié)果表明，我們所選取變量的一階差分△LnRGDP、△LnFIR和△LnLSR都為顯著平穩(wěn)；協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果表明，合肥市第三產(chǎn)業(yè)人均GDP、金融相關(guān)比率和貸存比之間存在長期的均衡關(guān)系；格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)表明，在較短的時(shí)期內(nèi)，合肥市第三產(chǎn)業(yè)人均GDP增長是金融機(jī)構(gòu)貸存比增加的原因，但是金融機(jī)構(gòu)貸存比的增加不是第三產(chǎn)業(yè)人均GDP增長的原因。在較長的時(shí)期內(nèi)，二者沒有因果關(guān)系。在較長的時(shí)期內(nèi)，合肥市金融相關(guān)比率增長是第三產(chǎn)業(yè)人均GDP增長的原因。進(jìn)一步說明，合肥市金融業(yè)效率水平比較低，金融深化水平滯后；通過對(duì)所建立的VAR模型進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解分析結(jié)果表明，合肥市金融業(yè)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)、金融效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率比較穩(wěn)定，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)增長的貢獻(xiàn)率大于金融效率的貢獻(xiàn)率，說明合肥市的金融效率水平要由低于其規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

三、提高合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)的對(duì)策建議

近年來，合肥市金融業(yè)發(fā)展迅速。但是通過分析我們發(fā)現(xiàn)，合肥市金融業(yè)發(fā)展中的效率水平不高，金融深化滯后等問題影響了金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)。為了提高合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)，提出了以下四點(diǎn)對(duì)策建議。

(一)發(fā)展多元金融機(jī)構(gòu)，提高金融機(jī)構(gòu)效率水平

合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)低，與金融機(jī)構(gòu)單一性有關(guān)。合肥市非銀行機(jī)構(gòu)所占比重較小，很難滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，必須發(fā)展多元金融機(jī)構(gòu)，大力發(fā)展非銀行金融機(jī)構(gòu)，試行發(fā)展民營金融機(jī)構(gòu)。一要大力推進(jìn)村鎮(zhèn)銀行建設(shè)，為農(nóng)村金融服務(wù)提供機(jī)構(gòu)保障。二要大力發(fā)展投資性銀行機(jī)構(gòu)，以適應(yīng)資本市場(chǎng)快速發(fā)展的需要。三要推進(jìn)租賃公司、財(cái)務(wù)公司和擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

(二)健全銀行機(jī)構(gòu)運(yùn)行機(jī)制，擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的支持力度

健全銀行機(jī)構(gòu)的運(yùn)行機(jī)制，充分發(fā)揮銀行信貸對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的支持作用。銀行的信貸規(guī)模對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)影響較大，提高金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。首要的問題是提高銀行資金使用效率，擴(kuò)大對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的信貸規(guī)模，對(duì)資金短缺的中小企業(yè)實(shí)施傾斜政策，促進(jìn)中小企業(yè)的快速發(fā)展。

(三)加強(qiáng)信用體系建設(shè)，不斷優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境

良好的金融生態(tài)環(huán)境是金融業(yè)健康發(fā)展的保證。為此，在提高金融效率和金融深化水平的同時(shí)，也要高度重視金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)企業(yè)的誠信教育。要建立完善的誠信機(jī)制，對(duì)守信行為進(jìn)行激勵(lì)，對(duì)失信行為進(jìn)行懲罰。發(fā)揮擔(dān)保業(yè)協(xié)會(huì)的作用，開展擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)，為擔(dān)保機(jī)構(gòu)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。充分利用信用約束機(jī)制，使之能真正落實(shí)到實(shí)處，為創(chuàng)建健康誠信的金融環(huán)境打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

(四)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，防范金融風(fēng)險(xiǎn)

金融風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的傳染性和擴(kuò)散性，會(huì)使局部的金融風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散到其他的社會(huì)經(jīng)濟(jì)部門，進(jìn)而影響整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)。需要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)一方面要建立金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制，定期監(jiān)測(cè)金融安全指標(biāo)，如資本充足狀況指標(biāo)、信貸收支指標(biāo)、經(jīng)營效益指標(biāo)等。另一方面，要強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的制度建設(shè)。建立明確的決策、執(zhí)行、監(jiān)督三者相制衡的管理體制，實(shí)行清晰的權(quán)責(zé)制度。政府要簡政放權(quán)，減少對(duì)金融機(jī)構(gòu)的干涉，杜絕采用強(qiáng)制性的行政手段來干預(yù)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行，讓金融機(jī)構(gòu)能夠發(fā)揮其自我防范風(fēng)險(xiǎn)的作用。

四、結(jié)論

首先對(duì)合肥市金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析。分別從規(guī)模、效率和金融深化水平幾個(gè)方面考察：在規(guī)模上，合肥市金融業(yè)的規(guī)模水平不斷提升，2012年生產(chǎn)總值已突破兩百億，2015年將近400億。但總規(guī)模不大，且增長幅度低于第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的增長速度；效率上，合肥市金融業(yè)在儲(chǔ)蓄率和貸存比等方面的水平與發(fā)達(dá)城市相比還是比較低；金融深化水平上與發(fā)達(dá)城市也有一定差距。可以初步說明合肥市金融業(yè)發(fā)展效率水平低，金融深化水平不足。

其次，考察合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的直接貢獻(xiàn)，從合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)率和貢獻(xiàn)度兩個(gè)方面進(jìn)行分析。2006年至2015年，合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的平均貢獻(xiàn)率和平均貢獻(xiàn)度分別為13.87%和2.30%。2015年合肥市金融業(yè)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)度只有0.74%，低于全國平均水平。說明合肥市金融業(yè)拉動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的能力不強(qiáng)，有待進(jìn)一步提高。

最后，通過建立VAR模型對(duì)合肥市金融業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)率進(jìn)行了實(shí)證分析。單位根檢驗(yàn)結(jié)果表明，我們所選取變量的一階差分△LnGDP、△LnFIR和△LnLSR都為顯著平穩(wěn)；協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果表明，合肥市第三產(chǎn)業(yè)GDP、金融相關(guān)比率和貸存比之間存在長期的均衡關(guān)系；格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)表明，在較短的時(shí)期內(nèi)(2到3年)，合肥市第三產(chǎn)業(yè)GDP增長是金融機(jī)構(gòu)貸存比增加的原因，但是金融機(jī)構(gòu)貸存比的增加不是第三產(chǎn)業(yè)GDP增長的原因。在較長的時(shí)期內(nèi)，二者便沒有因果關(guān)系。無論是在短期的2-3年還是較長的時(shí)期內(nèi)，合肥市第三產(chǎn)業(yè)GDP和金融相關(guān)比率沒有明顯的因果關(guān)系，進(jìn)一步說明合肥市金融業(yè)效率水平比較低，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的作用沒有發(fā)揮出來；通過對(duì)所建立的VAR模型進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解分析結(jié)果表明，合肥市金融業(yè)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)、金融效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率比較穩(wěn)定，合肥市金融業(yè)的效率對(duì)第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率小于金融結(jié)構(gòu)和規(guī)模的貢獻(xiàn)率，說明合肥市的金融效率水平要由低于其規(guī)模和結(jié)構(gòu)水平。

[1] 劉茜.河北省金融業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)研究[D].石家莊:河北經(jīng)貿(mào)大學(xué),2012.

[2] 張展.山東省金融業(yè)貢獻(xiàn)的實(shí)證研究[D].濟(jì)南:山東大學(xué),2006.

[3] 張大維,劉博,劉琪.Eviews數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)與分析教程[M].北京:清華大學(xué)出版社,2010.

[4] 孫世金.安徽省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證研究[D].合肥:安徽大學(xué),2007.

[5] 過勁松.金融對(duì)安徽經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)分析[J].安徽行政學(xué)院學(xué)報(bào),2012，(4).

AnAnalysisoftheContributionRateofFinancialIndustrytotheTertiaryIndustryinHefeiCity

LI Yong1, LI Xinxin2

(1.SchoolofEconomicsandManagement,HefeiNormalUniversity,Hefei230601,China; 2.WuhuNationalTaxBureau,Wuhu241004,China)

The financial sector is the leading industry of the tertiary industry and has an important contribution to the economic growth of the tertiary industry. With the rapid economic growth in Hefei, Hefei financial sector has entered a stage of rapid development. The paper analyzes the contribution status of the tertiary industry and the financial sector in Hefei, and makes an empirical analysis on the contribution rate of the financial sector to the tertiary industry in Hefei. Using the co-integration test, Granger causality analysis and VAR model analysis, the paper makes a careful discussion on contribution of Hefei’s financial sector to the economic growth of the tertiary industry, and at the same time puts forward some suggestions to solve the problems existing in the development of financial sector in Hefei, which will promote the construction of financial sector in Hefei.

tertiary industry; financial sector; VAR model

F062.9

A

1674-2273(2017)05-0069-07

(責(zé)任編輯陶有浩)