岳紅
摘要:永續(xù)債在我國債券市場上起步比較晚,在政策法規(guī)等方面還不夠完善。如何確保永續(xù)債會計處理的規(guī)范性和科學性是確保永續(xù)債科學發(fā)展的重要內容。文章圍繞永續(xù)債的概念、性質、特點、優(yōu)勢等內容進行了分析,并重點對我國會計準則下永續(xù)債的會計處理進行了分析。
關鍵詞:永續(xù)債;會計處理
一、相關概述
在國際市場中,永續(xù)債作為一種融資工具在發(fā)行和使用上已經相對成熟。我國的永續(xù)債在2013年年底才被引進,是一種新生的金融創(chuàng)新工具,在近些年逐漸被投融資人士了解和使用。由于永續(xù)債跟普通債券相比較具有自身的獨特屬性,因此永續(xù)債一經引進便逐漸引起證券市場各方參與者的積極關注。
由于永續(xù)債在我國債券市場起步比較晚,很多政策不明朗,對于永續(xù)債能否計入所有者權益也沒有進行明確的規(guī)定。截至當前,我國永續(xù)債的發(fā)行和使用主要是集中在香港地區(qū),并且在香港地區(qū)存在的永續(xù)債共有十三只,其中非金融企業(yè)僅僅有四家,其余皆為金融企業(yè)。我國大陸永續(xù)債的發(fā)展剛剛起步,發(fā)行的數(shù)量比較少,主要是武漢地鐵集團公司發(fā)行的公司永續(xù)債以及中國電力發(fā)展公司發(fā)行的永續(xù)債。由于大陸地區(qū)永續(xù)債起步晚,發(fā)展慢,數(shù)量比較少,因此在實際的管理過程中往往存在著政策不明確的問題。尤其是面對如何對永續(xù)債進行規(guī)范的會計處理,是永續(xù)債發(fā)行企業(yè)財務管理人員的重要管理內容。進一步規(guī)范永續(xù)債的發(fā)行和使用,確保永續(xù)債會計處理的規(guī)范性和科學性,對于提高永續(xù)債發(fā)行企業(yè)會計信息質量,切實滿足信息使用者投資和決策需求,提升管理的科學化水平都具有重要意義。
二、永續(xù)債的特點和優(yōu)勢
永續(xù)債跟普通債券相比,具有自身的獨特屬性。第一,沒有固定的債券到期日。永續(xù)債在發(fā)行時,發(fā)行公告中一般都沒有對債券的到期期限進行規(guī)定。對于永續(xù)債的到期日,永續(xù)債的發(fā)行人可以結合自身的資金狀況,在不違背合同條款的條件下,自主決定永續(xù)債的到期日。而對于永續(xù)債的持有人來講則不能夠主動要求清償本金,只能夠按期收取永續(xù)債的利息。第二,永續(xù)債的票面利率相對比較高。相比較于普通債券,永續(xù)債的利率比較高。這主要是由于永續(xù)債本身沒有固定的到期日,需要永續(xù)債的持有者承擔更大的投資風險,因此其票面利率也就相對較高。只有這樣才能夠有效吸引永續(xù)債投資者。一般情況下,永續(xù)債的利率要遠高于同期國債收益率。第三,永續(xù)債包含了財務期權。對于大多數(shù)永續(xù)債來講,在其附加條款中大都包含了利率調整條款和贖回條款。一般情況下,永續(xù)債的贖回都是在債券發(fā)行五年之后。假如五年之后債券沒有贖回,則固定利率可以變更為浮動利率。此時,永續(xù)債的投資者可以獲得更高的利息報酬,這也成為發(fā)行人贖回永續(xù)債的約束條款,能夠有效保證永續(xù)債投資者的經濟利益。
永續(xù)債在發(fā)行和使用上具有以下幾個方面的優(yōu)勢:第一,永續(xù)債的資金募集時間比較長。一般情況下,除非企業(yè)發(fā)生重大不利財務事件、企業(yè)破產以及主動贖回之外,永續(xù)債的持有者都不能夠要求公司償還本金。因此企業(yè)可以長期鎖定永續(xù)債資金,這就使得企業(yè)能夠有效減少強制付息和償還本金的壓力,并選擇性地延遲付息期限,切實減輕企業(yè)資金外流的壓力。第二,永續(xù)債在發(fā)行過程中可以對條款進行科學合理的設計。通過條款設計,確保永續(xù)債在會計處理上確認為所有者權益。這有助于進一步補充企業(yè)權益,在改善企業(yè)資本結構的基礎上,有效降低企業(yè)的資產負債率。第三,企業(yè)發(fā)行永續(xù)債不會對企業(yè)的控制權和收益權造成稀釋。由于永續(xù)債的持有者并不能夠參與企業(yè)利潤分配和經營管理權限,這就在很大程度上確保了永續(xù)債的發(fā)行企業(yè)可以在降低企業(yè)資產負債率的同時,不會對企業(yè)原有股東的權益產生不利影響。第四,企業(yè)發(fā)行永續(xù)債有助于提高企業(yè)的知名度。這主要是由于我國債券市場中永續(xù)債的發(fā)展比較晚,處于起步階段。因此社會各界都廣泛關注永續(xù)債的發(fā)行和使用。并且由于續(xù)債的發(fā)行主體一般都要求信用評級比較高,假如企業(yè)成功發(fā)行了永續(xù)債,能夠在很大程度上提高企業(yè)的知名度,提升企業(yè)的形象。
三、永續(xù)債的會計處理
永續(xù)債作為一種投融資工具,在發(fā)行和使用上能夠滿足發(fā)行者和投資者的不同經濟利益需求。站在投資者的角度來講,永續(xù)債的投資方式相對比較靈活。由于永續(xù)債的投資期限比較長,永續(xù)債投資者采用這一期限較長的投資組合工具時,能夠便于后續(xù)長期投資的調整優(yōu)化。盡管大量購入永續(xù)債會對短期債券的高收益產生一定的影響,但從長期來看,永續(xù)債能夠對其影響進行抵消。同時,購入永續(xù)債這一長期投資工具能夠對投資組合利率風險的敞口變化進行有效的控制和調整。并在此基礎上,進一步提升投資者的投資靈活性。除此之外,由于永續(xù)債比一般的普通債券利率較高,因此永續(xù)債的投資者可以獲得更高的經濟收益。在永續(xù)債的發(fā)行過程中,出于保護投資者經濟利益的需求,會在條款中對到期未贖回的永續(xù)債利率進行規(guī)定,要求其利率在下一存續(xù)期進行較大幅度的提升。通過這一條件,永續(xù)債的發(fā)行人一般都會對永續(xù)債進行贖回,進而減少投資者的風險。
站在發(fā)行人的角度來看,伴隨著社會主義市場經濟體制的不斷完善,企業(yè)面臨的市場競爭越來越大,風險和不確定因素也越來越多。在此背景下,企業(yè)發(fā)行永續(xù)債能夠改變企業(yè)融資規(guī)模和企業(yè)資產結構,同時在增大普通融資規(guī)模的基礎上,進一步提高企業(yè)財務杠桿水平。企業(yè)的永續(xù)債在管理實踐上可以劃歸為權益工具,在改善企業(yè)資本結構的基礎上,調整企業(yè)財務杠桿。由于企業(yè)在發(fā)行永續(xù)債時并不需要到期支付永續(xù)債本金,這就使得企業(yè)可以通過發(fā)行永續(xù)債獲得長期穩(wěn)定的融資資金。并且永續(xù)債在發(fā)行時也不會對公司的股權結構產生影響,永續(xù)債的投資者也不能夠參與利潤分配和公司經營活動,永續(xù)債在破產清算順序上也低于一般的債券,其到期日也不明確,這就使得投資者在永續(xù)債投資時的風險比較大,對于永續(xù)債的收益要求比較高。從這個角度上講,發(fā)行永續(xù)債時公司也要承擔比較高的融資成本。
為了進一步增強永續(xù)債等金融創(chuàng)新工具在會計處理時的規(guī)范性和合理性,國家在2014年出臺了《金融負債與權益工具的區(qū)分及相關會計處理規(guī)定》。在這一規(guī)定中,對金融負債和金融權益的區(qū)別進行了明確的規(guī)定。按照規(guī)定的要求,企業(yè)對于金融工具的分類,不僅要在初始環(huán)節(jié)按照法律形式進行確認,同時還應當緊緊圍繞金融工具發(fā)行時的合同條款以及相關的經濟實質,來對金融負債、金融權益工具和金融資產進行嚴格的區(qū)分。對于符合以下標準的,應當劃歸為金融負債:一是將現(xiàn)金交付作為手段的合同義務;二是在潛在的不利條件下進行金融負債或者金融資產交換的合同義務;三是性質為可變數(shù)量交付,并且在后期使用權益工具進行結算的非衍生金融工具合同;四是除去固定性質交換或者其他衍生金融工具合同之外,必須依靠自身權益工具來進行資金結算的非衍生金融工具合同。endprint
對于永續(xù)債的會計處理,我國企業(yè)會計準則沒有明確地進行規(guī)定。在實際的操作過程中,對永續(xù)債的會計處理可以參照《企業(yè)會計準則基本準則》以及《企業(yè)會計準則——37號金融工具列報》來進行操作。由于公司法中規(guī)定股東不能撤回資金,并且享有剩余收益權。在企業(yè)資產中扣除掉企業(yè)負債后應當由投資者享有的剩余權益,就是所有者權益。在所有者權益中,包含了直接計入所有者權益的利得和損失、所有者投入的資本以及留存收益等。由于永續(xù)債滿足了公司所有者權益不需要償還本金的規(guī)定,同時永續(xù)債也含有所有者權益的屬性,滿足會計法中對所有者權益的定義,因此在實際操作中將永續(xù)債作為投資者投入資本進行處理,并結合《企業(yè)會計準則——37號金融工具列報》的規(guī)定來進行操作。
根據(jù)《企業(yè)會計準則——37號金融工具列報》的相關要求,將永續(xù)債這一金融工具作為權益工具進行會計處理時,應當滿足以下條件:企業(yè)在發(fā)行這一金融工具時,假如這一工具的合同條款中并沒有包含交付現(xiàn)金以及其他金融資產給其他單位的合同義務,同時也沒有包含在潛在不利條件下與其他單位進行金融負債和金融資產交換的合同條款。在這一情況下,可以將這一金融工具確認為企業(yè)的權益工具。通過上面的規(guī)定,可以明確企業(yè)所發(fā)行的永續(xù)債如果在發(fā)行時設定了上述條款,能夠在不交付現(xiàn)金或其他金融資產的情況下滿足權益工具的確認條件,就可以將其視為企業(yè)權益工具。需要明確的是,將企業(yè)永續(xù)債確認為所有者權益,還需要滿足下面的幾個條件:應當在同一個合同條款中,對交付固定數(shù)額的自身權益獲得固定數(shù)額的現(xiàn)金或其他資產。其中的固定數(shù)額指的是金融工具轉化為企業(yè)股利或股份的數(shù)量,也可以理解為固定的出資人民幣金額。
同時在權益工具的確認標準上可以按照以下條件,對于金融負債和金融權益工具的區(qū)分,重點在于金融工具發(fā)行方是否有契約性義務。當永續(xù)債的發(fā)行方在對己不利條件下將其金融資產或現(xiàn)金向另一方交付時,或者跟永續(xù)債持有人交換資產時,是否具有必要的義務。假如存在上述契約義務,則金融工具發(fā)行方所發(fā)行的永續(xù)債就滿足了金融負債的定義。不管這一契約業(yè)務如何結算,都應當作為金融負債進行處理。假如這一金融工具并不滿足契約義務,也就是永續(xù)債的發(fā)行方不需要支付現(xiàn)金和其他金融資產,也不需要在對己不利條件下轉讓金融資產,則這一條件下的永續(xù)債金融工具就是權益工具,應當按照權益進行會計處理。
在國際會計準則中,并沒有明確對量化股份和股利作為權益工具的確認條件。同時在國際會計準則中所提到的按比例分配權益和股利,也沒有對比例進行硬性限制。結合我國會計準則和國際會計準則,其中所涉及到的固定金融自身權益工具,也并不是指金融工具量化為自身股利或股份。結合我國永續(xù)債發(fā)行案例,我國永續(xù)債的發(fā)行大都是圍繞大中型企業(yè)來開展的。如果將永續(xù)債作為所有者權益進行處理,并硬性的將量化股份或股票作為必要條件,則永續(xù)債的發(fā)行將比較繁瑣。同時結合國有資產擴股、增資、資產評估、資產報備等一系列程序,在此基礎上推廣永續(xù)債,完善債券市場將具有不利影響。
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(作者單位:國家電投集團山西鋁業(yè)有限公司)endprint