周愛珠張喜才張利庠

（1．安徽工程大學(xué)管理工程學(xué)院，安徽蕪湖 241000）

(2．中國供銷合作總社，北京 100801)

(3．中國人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院，北京 100872）

新聞消息對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響研究

周愛珠1張喜才2張利庠3

（1．安徽工程大學(xué)管理工程學(xué)院，安徽蕪湖 241000）

(2．中國供銷合作總社，北京 100801)

(3．中國人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院，北京 100872）

以2007—2013年我國36種農(nóng)產(chǎn)品的月度價(jià)格為實(shí)證數(shù)據(jù)，運(yùn)用EGARCH模型和NIF模型分析新聞消息對我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響。研究結(jié)果表明：意想不到的新聞消息沖擊加劇了農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)，這種沖擊存在明顯的不對稱性，意想不到的高價(jià)格信息對價(jià)格穩(wěn)定的破壞力更大。最后，基于實(shí)證研究結(jié)果提出了對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)控軟環(huán)境建設(shè)的政策建議。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格；新聞消息；EGARCH模型

一、引 言

我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)問題一直是政府、產(chǎn)業(yè)和學(xué)術(shù)界研究的重點(diǎn)。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格一方面關(guān)系著農(nóng)民增收，一方面關(guān)系著城市消費(fèi)者，尤其是低收入者的生活水平。無論是出于糧食安全、農(nóng)民增收的考慮，還是出于穩(wěn)定物價(jià)水平的考慮，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)都引人關(guān)注。

在開放的信息經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)與調(diào)控的外部環(huán)境和內(nèi)部機(jī)制都發(fā)生了深刻變化，一些新的影響因素不斷突顯。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的形成機(jī)制尚缺乏理論和實(shí)踐的解釋，其調(diào)控機(jī)制也面臨著一些新挑戰(zhàn)。貿(mào)易、匯率、食品安全、新聞媒體等對于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響及其傳導(dǎo)機(jī)制更加需要深入的研究?；诖?，本文通過對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響因素和新聞消息對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格影響的相關(guān)文獻(xiàn)的梳理，采用EGARCH模型進(jìn)行實(shí)證分析，并提出相應(yīng)的政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變化的原因，國內(nèi)外學(xué)者一直存在較大分歧：一是需求方面的原因（J. Von Braun[1]；M. Rosegrant[2]）；二是供給方面的原因，比如石油價(jià)格上漲導(dǎo)致糧食生產(chǎn)成本提高，全球氣候變化導(dǎo)致糧食產(chǎn)量下降；三是政策方面的原因（Huang et al.；Rosegrant；World Bank）。

國內(nèi)學(xué)者程國強(qiáng)、胡冰川、徐雪高認(rèn)為，2007年以來的我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲有明顯的恢復(fù)性特征[3]；黃季焜等認(rèn)為，一些國家所采取的貿(mào)易限制政策等因素是導(dǎo)致我國糧食價(jià)格大幅上漲的主要原因[4]。

國外已有研究大多是從非對稱價(jià)格傳導(dǎo)展開的，比如Yuqing，Zheng，Henry W. Kinnucan，Henry Thompson根據(jù)美國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的月度數(shù)據(jù)分析了新聞消息對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響。他們認(rèn)為新聞媒體的報(bào)道尤其是食品安全的報(bào)道對于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有重要的影響，意想不到的信息造成了美國一半以上農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不穩(wěn)定[5]。

在信息經(jīng)濟(jì)條件下，影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成和調(diào)控的因素得以突顯，如匯率、食品安全等。在網(wǎng)絡(luò)媒體日益發(fā)達(dá)的今天，新聞媒體甚至成為影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的重要因素。新聞消息與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)存在聯(lián)系的假設(shè)是由Engle 和 Ng提出的，他們制定了新聞?dòng)绊懬€來測試新的價(jià)格信息是怎樣影響價(jià)格波動(dòng)的[6]。Tomek指出，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格方差增加是因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品在生產(chǎn)周期長短的不確定性在增加[7]，在一些農(nóng)產(chǎn)品和零售品的價(jià)格上存在隨著時(shí)間變化的差異。B’enabou和 Gertner認(rèn)為，波動(dòng)的增加會(huì)減少顧客搜索的動(dòng)機(jī)，同時(shí)可能會(huì)增加零售商的市場力量[8]。Samuelson指出，食品和能源是消費(fèi)者價(jià)格最具揮發(fā)性的成分[9]。Ana I. Sanjuan[10]、Piggott和Marsh[11]等指出，對瘋牛病恐慌的討論使得價(jià)格信息的重要性更受重視。Sayed H. Saghaian對H5N1等通過研究新聞消息對土耳其畜禽供應(yīng)鏈價(jià)格傳遞的影響[12]得出結(jié)論：畜禽產(chǎn)業(yè)鏈的縱向價(jià)格傳遞無論是在速度上還是在強(qiáng)度上都是非對稱的，對供應(yīng)鏈上的生產(chǎn)者和最后的消費(fèi)者影響也是不一樣的，零售市場的價(jià)格比牧場的價(jià)格更加靈活，短期內(nèi)零售價(jià)格的反應(yīng)要比牧場價(jià)格速度更快。

價(jià)格理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格理論則是價(jià)格理論的核心，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格是百價(jià)之基。當(dāng)前，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，但究竟應(yīng)該如何解釋農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)問題？在已有研究的基礎(chǔ)上，本文根據(jù)廣義自回歸（EGARCH）模型和NIF模型，應(yīng)用2007—2013年我國36種農(nóng)產(chǎn)品的月度價(jià)格數(shù)據(jù)，測量新聞消息對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響并分析其特征，最后提出政策建議。

三、理論模型和研究方法

新聞消息主要是指食品安全、疫病等人們意想不到的外部信息，這些消息通過新聞媒介影響社會(huì)大眾的行為，進(jìn)而影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。Engle發(fā)現(xiàn)了條件異方差模型。

令Yt表示價(jià)格從t-1期到t期的價(jià)格變化，也就是時(shí)間序列自然對數(shù)的一階差分。Ft-1代表t-1期的所有相關(guān)變量實(shí)現(xiàn)值的信息集。消費(fèi)者在t-1期做出消費(fèi)決策時(shí)已知曉Ft-1時(shí)Yt的條件方差。若分別以 Mt與 Ht表示預(yù)期價(jià)格波動(dòng)和預(yù)期方差，即可寫作 Mt=E（yt∣Ft-1）和 Ht=var（yt∣Ft-1）。由此可見，t期的未預(yù)期價(jià)格波動(dòng)εt=yt-mt。若εt大于零，表明好消息的到來，價(jià)格比預(yù)期的高；若εt小于零，則表明壞消息的到來，價(jià)格比預(yù)期的低。而且，εt的絕對值越大，消息越重大。Ft-1為到t-1時(shí)刻過去信息的集合；用過去的局部方差，j=1，…，p作自回歸建模：

其中α0>0，αj≥0，j=1，…，p。這里p為模型的階數(shù)，模型（1）稱為線性ARCH（p）模型。廣義自回歸條件異方差（GARCH）模型以表示為：

則稱序列服從GARCH（p，q）過程。其中ht=var（εt|φt-1），φt-1是時(shí)刻t-1及之前的信息，vt獨(dú)立同分布，滿足條件：

GARCH（1，1）模型，其定式由均值方程和條件方差方程給出：

式中，Yt為某一產(chǎn)品的t時(shí)價(jià)格；It-1表示t-1時(shí)刻所有可得信息的集合。

GARCH（1，1）模型將對稱性加入到條件方差結(jié)構(gòu)上，而這對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)建?？赡懿缓线m，無法反映農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的不對稱效應(yīng)。EGARCH模型可以更好地反映非對稱性調(diào)整，其一般模型如下：

其中，γ捕捉非對稱信息的影響。設(shè)

則 f( zt)就是消息沖擊曲線。新聞?dòng)绊懬€就是由模型（8）為基礎(chǔ)繪制的。

最終本文應(yīng)用的是模型（6）（7）（8），yt是指價(jià)格變化，t指滯后期，vt是獨(dú)立同分布的序列，是方差為1的白噪聲過程。誤差項(xiàng)εt反映了隨機(jī)組成部分或外部沖擊。

四、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)來源

本數(shù)據(jù)涵蓋了2007—2013年的36種主要農(nóng)產(chǎn)品的月度農(nóng)產(chǎn)品集貿(mào)市場價(jià)格。來自國家統(tǒng)計(jì)局2008—2014年的中國農(nóng)村價(jià)格統(tǒng)計(jì)年鑒，它們涵蓋糧食、肉類、蔬菜、水產(chǎn)品等多種主要農(nóng)產(chǎn)品，占我國CPI價(jià)格指數(shù)的大部分，每個(gè)產(chǎn)品有84個(gè)觀測值（7年×12個(gè)月）。

（二）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

EGARCH模型要求數(shù)據(jù)是平穩(wěn)的，首先做單位根檢驗(yàn)。本文使用由Said and Dickey（1984）提出的Augmented Dickey-Fuller test（ADF）單位根檢驗(yàn)來檢測。

cT：表示趨勢項(xiàng)；Pt：表示農(nóng)產(chǎn)品的月度交易價(jià)格；P：表示 t月的價(jià)格；ΔLogPt：表示價(jià)格波動(dòng)①由于對數(shù)據(jù)取對數(shù)不改變原來的協(xié)整關(guān)系，并能使其趨勢線性化，消除時(shí)間序列中存在的異方差，因此本文對變量進(jìn)行自然對數(shù)變換。。

在5%統(tǒng)計(jì)水平下，36種農(nóng)產(chǎn)品中除了花生仁之外的每個(gè)時(shí)間序列都是差分平穩(wěn)的②經(jīng)過檢驗(yàn)花生仁月度價(jià)格序列本身就是穩(wěn)定序列，其他農(nóng)產(chǎn)品則是一階差分穩(wěn)定。。因此可以得出結(jié)論，這些價(jià)格序列的一階差分是穩(wěn)定的，即I（1）③我們首先通過觀察時(shí)間序列的曲線圖，初步判定是否在模型中包含常數(shù)項(xiàng)或時(shí)間趨勢項(xiàng)，然后再結(jié)合常數(shù)項(xiàng)、時(shí)間趨勢項(xiàng)和單位根項(xiàng)前面的系數(shù)的顯著性反復(fù)試驗(yàn)，最終確定模型形式。模型的滯后階數(shù)是根據(jù)SIC準(zhǔn)則來確定。例如，模型中的因變量yt減去趨勢項(xiàng)變?yōu)閥t=Δlnpt-cT。。

（三）EGARCH模型估計(jì)結(jié)果

在進(jìn)行EGARCH模型分析的36種農(nóng)產(chǎn)品中有30個(gè)是α或者β顯著，表明這些農(nóng)產(chǎn)品存在異方差，價(jià)格隨著時(shí)間的變化而變化。玉米、大豆、活雞、雞蛋、香蕉、橙子是同方差，說明這些產(chǎn)品的市場受到意想不到新聞消息的影響幅度較小，市場發(fā)育比較成熟。有24個(gè)農(nóng)產(chǎn)品（占樣本的66.7%）中的EGARCH模型參數(shù)α是顯著的，這說明意想不到的新聞消息對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)有顯著的沖擊。有21個(gè)農(nóng)產(chǎn)品（占總樣本的58.3%）的γ是顯著的，這說明外部信息對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的沖擊是不對稱的。

本文對于GARCH效應(yīng)①GARCH效應(yīng)是指當(dāng)前一切可利用信息作為條件，并采用某種自回歸形式來刻劃方差的變異，對于一個(gè)時(shí)間序列而言，在不同時(shí)刻可利用的信息不同，而相應(yīng)的條件方差也不同，利用GARCH模型，可以刻劃出隨時(shí)間而變異的條件方差。是否存在用拉格朗日乘子檢驗(yàn)（LM）。序列是否存在GARCH效應(yīng)，最常用的檢驗(yàn)方法是拉格朗日乘子法，即LM檢驗(yàn)。有18個(gè)產(chǎn)品項(xiàng)目的LM影響不顯著，說明ARCH效應(yīng)不明顯。

如果γ顯著而GARCH效應(yīng)不顯著，比如玉米、優(yōu)質(zhì)秈米，棉花（籽棉）、油菜籽、菜籽油、豆油、羊肉、活雞、四季豆，這種情況下影響是否不對稱并不明顯。保守來說，γ和 LM都顯著這樣才能說明不對稱是顯著的。α，β，γ和LM最大似然估計(jì)值如表1所示。

表1 EGARCH（1，1）模型估計(jì)值

注：*、**分別表示5%、10%水平上顯著

（四）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的信息沖擊曲線

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)非對稱就是指好消息和壞消息對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的差異性沖擊。

表2 把好消息和壞消息對價(jià)格波動(dòng)沖擊都顯著的產(chǎn)品列了出來（即γ和LM都顯著的產(chǎn)品）。在EGARCH模型中，好消息對條件方差的影響是α+γ，壞消息是α-γ。由表2可以可拿出好消息的平均影響是0.48，壞消息的平均影響是-0.14。

可以看到，信息對價(jià)格波動(dòng)有顯著的影響，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)具有明顯的正向不對稱性。其中高價(jià)格信息對于價(jià)格波動(dòng)的沖擊大于低價(jià)格信息。意外的高價(jià)格信息對于價(jià)格穩(wěn)定的破壞力更大。

表2 消息對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響效應(yīng)

對于粳稻、秈米、面粉、牛肉價(jià)格來講，當(dāng) εt-1>0時(shí)，一個(gè)意想不到的高價(jià)格信息沖擊對條件方差的對數(shù)有一個(gè)大于1倍的沖擊；其中粳稻、秈米分別為2.02倍和2.09倍，面粉和牛肉則為1.73倍和1.38倍。

當(dāng) εt-1<0時(shí)，意想不到的低價(jià)格信息給條件方差的對數(shù)帶來的沖擊差別很大。對面粉的沖擊作用達(dá)到2.65倍，是所有農(nóng)產(chǎn)品中沖擊作用最大的品種。對于粳稻的沖擊作用為1.08倍，對于秈米和牛肉的沖擊作用分別為0.19倍和0.28倍。

這四種農(nóng)產(chǎn)品的新聞?dòng)绊懬€不管是好消息還是壞消息都是向上傾斜的，但意外的高價(jià)格消息對價(jià)格波動(dòng)的沖擊更大。而意外的低價(jià)格信息則可能使價(jià)格更加低迷。其中，面粉的低價(jià)格信息的沖擊大于高價(jià)格信息的沖擊，具有顯著的負(fù)向不對稱性。

圖2 消息對不同農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響曲線

也有一些新聞?dòng)绊懬€是向下傾斜的例子，這種情況壞消息的情況比較多。比如說優(yōu)質(zhì)秈稻、大豆，意外的高價(jià)格信息的系數(shù)分別是0.32倍和0.35倍，而低價(jià)格消息的系數(shù)分別是-1.2倍和–0.57倍。意想不到的價(jià)格上升破壞價(jià)格穩(wěn)定，而意想不到的價(jià)格下降使價(jià)格穩(wěn)定。市場對意外的價(jià)格上升有反映而不理會(huì)意外的價(jià)格下降。當(dāng)價(jià)格意外上升市場會(huì)吸引很多注意力，而價(jià)格意外下降，則市場的波動(dòng)性會(huì)降低。

也有一些產(chǎn)品不管是高價(jià)格信息還是低價(jià)格信息都可能緩沖價(jià)格波動(dòng)。如活豬、鯉魚、鰱魚、帶魚和菜椒市場，好消息的系數(shù)分別是–0.2倍、–0.02倍、–0.13倍、–0.29倍和–0.98倍，壞消息的系數(shù)是–0.82倍、–0.68倍、–0.87倍、–1.49倍和–0.3倍。意想不到的高價(jià)格使價(jià)格穩(wěn)定，但價(jià)格降低卻使價(jià)格方差向反方向迅速擴(kuò)大（見圖2）。

表3 總結(jié)了意外消息對于36種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的不同影響，有27個(gè)農(nóng)產(chǎn)品（占樣本的75%）受到意外消息對價(jià)格波動(dòng)的沖擊。有13種農(nóng)產(chǎn)品（占總樣本的36.1%）受到意外信息對格波動(dòng)不對稱的沖擊。有5種農(nóng)產(chǎn)品受到意外信息的對稱性沖擊（γ是不顯著的）。有9種農(nóng)產(chǎn)品的GARCH效應(yīng)的檢驗(yàn)是不顯著的，有9種農(nóng)產(chǎn)品沒有檢測到顯著的意外信息的影響，其中香蕉和橙子價(jià)格缺乏一定的變動(dòng)規(guī)律（見表3）。

為了進(jìn)一步檢驗(yàn)EGARCH模型系數(shù)的顯著性，Jones et al（1998）構(gòu)建了一個(gè)多元回歸方程來驗(yàn)證GARCH簇群模型的不對稱性。構(gòu)建的方程如下：

該方程的原假設(shè)為 δ1=δ2=δ3=0，意味著條件異方差方程是對稱的，Enders（2004）通過 F檢驗(yàn)和p值來確定回歸參數(shù)的顯著性。通過回歸檢驗(yàn)來確定EGARCH模型中的參數(shù)α、γ是否具有不對稱性。將表3中的27種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格數(shù)據(jù)帶入方程（9）檢驗(yàn)結(jié)果見表4。

估計(jì)結(jié)果顯示，大部分F檢驗(yàn)和P值均不顯著，拒絕原假設(shè)，表明農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格存在顯著的信息效應(yīng)，一些農(nóng)產(chǎn)品的波動(dòng)非對稱性也是顯著的。其中西紅柿和菜椒的顯著性通過了10%下的顯著性檢驗(yàn)，說明了不對稱性并非十分顯著①西紅柿、菜椒的檢驗(yàn)結(jié)果與表1的結(jié)果有所不一致，但是表4中的檢驗(yàn)均沒有通過5%的顯著性水平檢驗(yàn)，因此可以忽略不計(jì)。。

表3 消息對農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格波動(dòng)的影響

表4 回歸診斷分析

以下是Eviews5.0軟件所繪制的EGARCH模型的新聞信息沖擊曲線②農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的信息沖擊曲線是根據(jù)21種農(nóng)產(chǎn)品（γ是顯著的）中對信息農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的信息沖擊曲線平均而來，它反映了總體的趨勢。。如圖3所示：該曲線就是所選樣本數(shù)據(jù)得到的描述E-GARCH模型擬合的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格數(shù)據(jù)的信息沖擊曲線。新聞曲線的橫軸是 Z，縱軸是 S，分別代表過去的信息對現(xiàn)在波動(dòng)的影響，測量新信息如何影響波動(dòng)。EGARCH（1，1）模型向右傾斜，說明高價(jià)格信息的沖擊對波動(dòng)產(chǎn)生更大的影響，本圖說明了γ大于零，因?yàn)槿绻眯∮诹?，圖形是向左傾斜的。

圖3 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的信息沖擊曲線

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的信息沖擊曲線成V型。從圖中可以看到，這條曲線在信息沖擊小于0時(shí)，也就是代表負(fù)沖擊時(shí)，比較平緩；而在正沖擊時(shí)，則比較陡峭。這說明高價(jià)格信息沖擊使得波動(dòng)性的變化更大一些。這可能是由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的需求彈性較低，供給彈性高于需求彈性。加上農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)周期和市場化程度造成了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格信息沖擊曲線。

五、結(jié)論與啟示

（一）主要結(jié)論

我國農(nóng)產(chǎn)品市場還不完善、不成熟，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)一直在擴(kuò)大。價(jià)格波動(dòng)會(huì)使福利流失，同時(shí)通過增加消費(fèi)者的搜尋成本，減少了競爭。2007—2013年間，我國36種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中有30種的方差隨時(shí)間變化而變化，有27種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格伴隨著隨著時(shí)間增長表現(xiàn)出明顯的異方差，有21種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受到意外信息的顯著影響，有13種產(chǎn)品的波動(dòng)是不對稱的，其中有9個(gè)好消息對價(jià)格變化的沖擊更大些，剩下4個(gè)，是壞消息對價(jià)格波動(dòng)的沖擊更大些?？傊?，意想不到的價(jià)格消息的沖擊效應(yīng)使得六成以上農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格不穩(wěn)定，突發(fā)消息導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的異方差擴(kuò)大。新聞消息對于農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格的沖擊存在明顯的不對稱性，意想不到的高價(jià)格信息對價(jià)格穩(wěn)定破壞力更大。

（二）政策含義

1．優(yōu)化農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格干預(yù)政策和手段

高價(jià)格信息和低價(jià)格信息對于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格帶來的沖擊是不一致的，價(jià)格調(diào)控中需要有效使用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格干預(yù)政策，優(yōu)化農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格干預(yù)政策和手段，根據(jù)價(jià)格波動(dòng)的大小決定采取高價(jià)格政策和低價(jià)格政策。在市場價(jià)格上漲過快時(shí)，可以采取低價(jià)格干預(yù)政策使價(jià)格很快降低，緩解價(jià)格波動(dòng)。當(dāng)市場價(jià)格下跌時(shí)，可以采取適度的高價(jià)格信息政策，既可以緩解價(jià)格下行壓力，也不至于加劇農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。

2．正確引導(dǎo)社會(huì)輿論，規(guī)范新聞媒體的報(bào)道行為

引導(dǎo)媒體正面報(bào)道價(jià)格形勢，尤其是要規(guī)范高價(jià)格政策的報(bào)道，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，大范圍的報(bào)道會(huì)加劇價(jià)格的波動(dòng)，不利于價(jià)格調(diào)控政策發(fā)揮作用。價(jià)格低迷時(shí)，大量的報(bào)道低價(jià)格信息也不能夠有效提高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，反而會(huì)使價(jià)格低迷持續(xù)的時(shí)間更長。

3．加大宣傳，培育公眾對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的正確預(yù)期

一直以來，公眾習(xí)慣了低農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)形成了對于高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的敏感預(yù)期。只要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有一些上漲的趨勢，就會(huì)引起社會(huì)公眾、媒體的大量關(guān)注。所以有必要不斷加強(qiáng)公眾對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的正確預(yù)期，形成對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格比較寬松的公眾和輿論環(huán)境。

（三）進(jìn)一步的研究方向

本文分析了意想不到的新聞消息對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格沖擊及其特征，在信息充分傳播的現(xiàn)代社會(huì)具有很重要的意義。然而，還有很多問題值得進(jìn)一步研究，例如為什么有些新聞信息對一些商品有影響，而對另外一些商品沒有影響；為什么有些商品的好消息對價(jià)格波動(dòng)的沖擊較大，而有些商品的壞消息對價(jià)格波動(dòng)的沖擊較大，等等。這一方面涉及到具體產(chǎn)品的自身特征，另一方面，也與不同產(chǎn)品市場發(fā)育情況相關(guān)，是未來進(jìn)一步研究的方向。

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（責(zé)任編輯：于開紅）

Research on Influence of News Information to Agricultural Products Price Volatility

Zhou Aizhu1Zhang Xicai2Zhang Lixiang3
(1. College of Management and Engineering, Anhui Polytechnic University, Wuhu, Anhui 241000, China)
(2. China Supply and Marketing Cooperative, Beijing 100801, China)
(3. College of Agriculture and Rural Development, Renmin University of China, Beijing 100872, China)

This paper took the monthly price of 36 kinds of agricultural products from 2007 to 2013 as empirical data to analyze the influence of the news information to the agricultural products price volatility, under the framework of the EGARCH model and the NIF model. The results indicate that unexpected news information impact intensifies the price volatility of agricultural products. The impact is obviously asymmetric. The high price information has the stronger destructive power to the price stability. Finally, some policies and suggestions were proposed to regulate and control the soft environment construction of the agricultural products price based on the empirical research results.

the agricultural products price; news information; EGARCH model

F323.7

A

1009-8135（2017）03-0034-09

2017-03-12

周愛珠（1964—），女，安徽宣城人，安徽工程大學(xué)管理工程學(xué)院副教授，主要研究經(jīng)濟(jì)管理、市場營銷。

安徽省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目“安徽省農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全問題研究——供應(yīng)鏈利益相關(guān)者關(guān)系視角”（AHSK11-12D58）；安徽省社會(huì)科學(xué)界聯(lián)合會(huì)項(xiàng)目“政府在促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品有效供給中的地位與作用”（A2011018）階段性成果