鄒葵

退熱后的國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)
——國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)2016年回顧與2017年展望

鄒葵

2016年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然緩慢且不均衡，航運(yùn)市場(chǎng)整體態(tài)勢(shì)持續(xù)低迷，全球航運(yùn)業(yè)運(yùn)力過(guò)剩以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性加劇也讓更多全球航運(yùn)公司陷入危機(jī)，國(guó)際石油市場(chǎng)供大于求，油價(jià)回升乏力，油運(yùn)市場(chǎng)在供求關(guān)系影響下降溫退熱。展望2017年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然乏力，但在產(chǎn)油國(guó)協(xié)議減產(chǎn)的影響下，國(guó)際油價(jià)有望回升，而油運(yùn)市場(chǎng)在新增運(yùn)力加速投入的壓力下，形勢(shì)嚴(yán)峻。

油輪市場(chǎng)；石油需求；石油供給；國(guó)際油價(jià)；油輪運(yùn)力

* 2017年油輪新運(yùn)力加速投入，市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻。預(yù)計(jì)2017年全球經(jīng)濟(jì)依然緩步前進(jìn)，且不確定性加大，在產(chǎn)油國(guó)“限產(chǎn)協(xié)議”的影響下，國(guó)際油價(jià)有望回調(diào)，隨著新增運(yùn)力投入加快，油輪運(yùn)輸市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻。

2016年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然緩慢且不均衡，英國(guó)脫歐、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和中期金融風(fēng)險(xiǎn)上升加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂, 主要商品價(jià)格分化嚴(yán)重，反映出市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性的擔(dān)憂。而全球航運(yùn)市場(chǎng)整體態(tài)勢(shì)持續(xù)低迷，全球航運(yùn)業(yè)運(yùn)力過(guò)剩以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性加劇也讓更多全球航運(yùn)公司陷入危機(jī)。國(guó)際石油市場(chǎng)供大于求，油價(jià)回升乏力，油運(yùn)市場(chǎng)在供求關(guān)系影響下降溫退熱。

一、2016年國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)回顧

2015年，油輪運(yùn)價(jià)強(qiáng)勁復(fù)蘇，各型油輪價(jià)格大幅攀升，新油輪訂造量創(chuàng)8年新高，油運(yùn)市場(chǎng)可謂“火”出了新高度。在國(guó)際能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，2016年中印兩國(guó)原油需求搖擺不定，且油價(jià)較長(zhǎng)時(shí)期徘徊在50美元/桶，油價(jià)下跌帶來(lái)的刺激作用逐漸減退，原油儲(chǔ)備的需求增長(zhǎng)也隨著儲(chǔ)備能力飽和逐漸放緩，2016年國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)呈現(xiàn)危機(jī)四伏的態(tài)勢(shì)，雖依然為滿是陰霾的航運(yùn)市場(chǎng)中最耀眼的一顆星，但伴隨著全球油輪新增運(yùn)力投放增加，國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)退熱降溫趨勢(shì)明顯。BDTI全年平均725.73點(diǎn)，低于去年同期的平均值820.88點(diǎn)，全年最低496點(diǎn)，最高1 065點(diǎn)。見(jiàn)圖1。

圖1 波羅的海黑油運(yùn)價(jià)指數(shù)

2016年初，隨著運(yùn)力逐漸過(guò)剩，市場(chǎng)成交減少，VLCC運(yùn)價(jià)急劇下滑，3月貨盤增加，且受中國(guó)港口嚴(yán)重壓港的影響，運(yùn)價(jià)反彈，后在運(yùn)力過(guò)剩、煉廠檢修等因素影響下，運(yùn)價(jià)步步下滑，隨著新船不斷交付，供需結(jié)構(gòu)持續(xù)惡化，收益日益降低，9月份下旬降至全年最低。傳統(tǒng)旺季冬季的來(lái)臨，運(yùn)輸市場(chǎng)轉(zhuǎn)向成交活躍，運(yùn)價(jià)節(jié)節(jié)攀高，在減產(chǎn)協(xié)議推動(dòng)下，國(guó)際油價(jià)沖高，導(dǎo)致下游囤貨熱情高漲；同時(shí)，中國(guó)北方港口受寒潮影響，壓港嚴(yán)重，運(yùn)力相對(duì)不足，船東積極推漲運(yùn)價(jià)。2016年TD3運(yùn)價(jià)指數(shù)全年平均為WS58.60，最高115.16，最低32.46；該航線全年日收益平均值為41 782美元，最高102 220美元，最低為13 567美元。TD15運(yùn)價(jià)指數(shù)全年平均為WS61.40，最高110.73，最低37.65。

在供需因素、運(yùn)輸行業(yè)自身因素、產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)因素，以及長(zhǎng)期趨勢(shì)性產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等因素的作用下，經(jīng)歷了輝煌的油運(yùn)業(yè)顯示出疲態(tài)，煉油利潤(rùn)率下滑，煉廠庫(kù)存高，成為更多原油進(jìn)入煉廠的障礙，而成品油輪日租金則是“跌跌不休”，不少船東紛紛出售成品油輪。2016年油輪各船型的日收益同比皆有大幅度下降，其中VLCC、SUEZMAX、AFRAMAX和MR型油輪的日收益同比分別下降36.28%、41.31%、39.52%和43.55%。油輪各船型日收益情況表見(jiàn)表1。

縱觀2016年全年油運(yùn)市場(chǎng)，主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

1. 全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，印度油氣產(chǎn)業(yè)“大躍進(jìn)”

2016年全球經(jīng)濟(jì)依舊面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）三次下調(diào)2016年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期，從3.6%下調(diào)至3.1%。2016年10月，IMF發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2016年的增長(zhǎng)預(yù)期從七月份預(yù)測(cè)的1.8%下調(diào)至1.6%；同時(shí)，將新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家2016年的增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，上調(diào)至4.2%，這也是六年來(lái)該組織首次上調(diào)新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)預(yù)期。IMF稱，全球增長(zhǎng)仍疲弱，2016年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速放緩，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)抵消了部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的損失。由于沒(méi)有堅(jiān)定的政策行動(dòng)支持短期和長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，消極的經(jīng)濟(jì)、政治因素使得近期低迷的經(jīng)濟(jì)增速一再延續(xù)。IMF呼吁世界各國(guó)需要迫切采取全面、協(xié)調(diào)一致的政策方針重振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以確保世界經(jīng)濟(jì)平衡、可持續(xù)地發(fā)展。2015年，印度成為全球主要國(guó)家中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家，石油需求首次超過(guò)日本成為全球第三大石油消費(fèi)國(guó)，原油進(jìn)口也創(chuàng)歷史新高。同時(shí)，為滿足國(guó)內(nèi)需求，印度煉油商增加了國(guó)內(nèi)油品供應(yīng)，油品出口創(chuàng)5年新低。2016年3月，印度內(nèi)閣宣布了油氣勘探開(kāi)采領(lǐng)域的重大政策改革措施，計(jì)劃今后幾年吸引250億美元投資進(jìn)入本國(guó)油氣產(chǎn)業(yè)。經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)成為石油消費(fèi)增長(zhǎng)的溫床，隨著印度油氣產(chǎn)業(yè)即將迎來(lái)的“大躍進(jìn)”，印度有望取代中國(guó)，成為世界石油需求增長(zhǎng)中心。國(guó)際能源署（IEA）在其2016年12月的報(bào)告中預(yù)計(jì)2016年全球石油需求為9 629萬(wàn)桶/日，其中經(jīng)合組織（OECD）國(guó)家2016年石油需求為4 659萬(wàn)桶/日，非OECD國(guó)家在2016年的需求為4 970萬(wàn)桶/日。全球各地區(qū)原油需求量見(jiàn)表2。

表1 油輪各船型日收益情況表

表2 全球各地區(qū)原油需求量百萬(wàn)桶/天

2. 全球原油供應(yīng)深陷過(guò)剩泥潭，國(guó)際油價(jià)創(chuàng)13年新低

2016年，國(guó)際原油市場(chǎng)繼續(xù)在“低價(jià)位”“高供給”“高庫(kù)存”和“低需求”狀態(tài)下掙扎。進(jìn)入2016年，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌，并在2月份創(chuàng)13年新低，每桶26美元，隨后國(guó)際油價(jià)開(kāi)始震蕩回升，高位在每桶40～55美元區(qū)間震蕩。雖然國(guó)際油價(jià)暴跌，但全球多地的石油鉆探和原油生產(chǎn)企業(yè)在油價(jià)節(jié)節(jié)敗退的痛苦煎熬中繼續(xù)維持著原油市場(chǎng)過(guò)量供應(yīng)的態(tài)勢(shì)。制裁解除后，伊朗啟動(dòng)增加石油出口計(jì)劃，利比亞計(jì)劃把石油產(chǎn)量恢復(fù)到2011年初水平，OPEC石油產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，受強(qiáng)勁的美元和疲弱的全球經(jīng)濟(jì)前景影響，國(guó)際油價(jià)陷于過(guò)量供應(yīng)泥潭。2016年全年Brent和WTI平均原油期價(jià)分別為43.47美元和45.13美元，比2015年降低10.9%和15.8%。在持續(xù)了近兩年的低價(jià)后，國(guó)際市場(chǎng)要求減產(chǎn)的聲音也愈發(fā)高漲。2016年4月份，OPEC與俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國(guó)在卡塔爾首都多哈就減產(chǎn)問(wèn)題舉行會(huì)談，談判最終以失敗告終，國(guó)際油價(jià)再次承壓下跌。但OPEC并沒(méi)有放棄尋求解決方案，直至2016年11月30日，OPEC最終達(dá)成8年來(lái)的第一個(gè)減產(chǎn)協(xié)議。隨后，又與俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國(guó)達(dá)成協(xié)議，雙方自2017年開(kāi)始聯(lián)合減產(chǎn)，以提振油價(jià)。世界石油供應(yīng)量及原油產(chǎn)量見(jiàn)圖2。

圖2 世界石油供應(yīng)量及原油產(chǎn)量

3. 中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)，成品油成為“中國(guó)制造”新成員

2016年，是中國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革元年，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，根據(jù)中國(guó)社科院發(fā)布的數(shù)據(jù)，2016年第一、二、三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率均為6.7%，經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)初步觸底，預(yù)計(jì)全年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以實(shí)現(xiàn)年初預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，增速達(dá)到6.7%左右。預(yù)測(cè)2017年第一至第四季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別為6.5%、6.5%、6.4%、6.4%，2017年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.5%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將在新常態(tài)下運(yùn)行在合理區(qū)間，增速下降與增質(zhì)提升，就業(yè)、物價(jià)保持基本穩(wěn)定。盡管眼下中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)接近二三十年來(lái)的最慢水平，但2016年1月暴跌至每桶30美元的原油價(jià)格對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)具有難以抗拒的吸引力。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年11月中國(guó)原油進(jìn)口量為3 235萬(wàn)噸，同比上漲18.3%，1—11月累計(jì)進(jìn)口量34 463萬(wàn)噸，累計(jì)同比上漲14%。中國(guó)的原油進(jìn)口飆升符合中國(guó)在油價(jià)低平時(shí)期的一貫做法，即當(dāng)油價(jià)大幅回落的時(shí)候，中國(guó)就會(huì)增加石油儲(chǔ)備?？偛课挥趥惗氐腅nergy Aspects公司稱，2017年中國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備可能仍將逐步增加，新增戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備可能高達(dá)1.2億桶。該智庫(kù)在一份報(bào)告中稱，2016年第四季度中國(guó)新增戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備可能高達(dá)5 000萬(wàn)桶，2017年將增加8 000萬(wàn)～1.2億桶。如果達(dá)到預(yù)測(cè)的最高值，意味著2017年中國(guó)每天將新增32.9萬(wàn)的進(jìn)口原油注入戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)的汽油和柴油出口增長(zhǎng)了至少30%。從凈進(jìn)口到凈出口，再到出口量不斷創(chuàng)新高，中國(guó)成品油進(jìn)出口貿(mào)易格局在短短幾年內(nèi)發(fā)生了翻天覆地的變化。中國(guó)煉油產(chǎn)能和原油加工量不斷擴(kuò)張，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行，來(lái)自國(guó)內(nèi)重工業(yè)的需求疲軟，中國(guó)開(kāi)始采用更高質(zhì)量的汽油和柴油標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)成品油質(zhì)量達(dá)到海外市場(chǎng)要求，中國(guó)政府開(kāi)始允許獨(dú)立煉油廠進(jìn)口原油并出口成品油，種種因素使得中國(guó)成品油出口量大幅增長(zhǎng)。中國(guó)政府已經(jīng)大幅提高了成品油出口配額，2016年全年，中國(guó)成品油出口配額總計(jì)達(dá)4 500萬(wàn)噸，較之2015年的總量增長(zhǎng)了近60%。成品油出口不僅成為平衡國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的重要途徑，也是檢驗(yàn)中國(guó)成品油產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，“十三五”期間，中國(guó)成品油出口量仍將不斷擴(kuò)大。彭博社根據(jù)中石油的數(shù)據(jù)計(jì)算得出結(jié)論，中國(guó)的煉油能力較10年前增長(zhǎng)了1倍，達(dá)到每天1 450萬(wàn)桶，未來(lái)有望繼續(xù)增長(zhǎng)。這一增量原本是為了滿足國(guó)內(nèi)需求，但經(jīng)濟(jì)增速放緩意味著未來(lái)4年中國(guó)將面臨每天70萬(wàn)桶的盈余。

4. 油輪船隊(duì)運(yùn)力擴(kuò)張加快，大型油輪增速提升

油輪市場(chǎng)曾經(jīng)的火爆，帶來(lái)新簽訂單的增加，使得2016年全球油輪船隊(duì)規(guī)模增速加快。根據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，至2016年12月，全球油輪船隊(duì)（萬(wàn)噸以上）總量為6 360艘55 380萬(wàn)載重噸，與上年同期（6 072艘52 370萬(wàn)載重噸）相比，船舶數(shù)量增加4.74%，總載重噸增加5.75%（上年同期增速分別為2.71%和3.07%）。2016年前11個(gè)月VLCC、SUEZMAX、AFRAMAX、PANAMAX、HANDY以及LR2、LR1等各船型的凈增長(zhǎng)量分別為46艘、24艘、18艘、1艘、84艘、28艘、14艘（2015年同期增量為17艘、8艘、25艘、-3艘、138艘、25艘、0艘），VLCC、SUEZMAX等大型油輪的數(shù)量增加較多，呈現(xiàn)船舶載重噸增速大于數(shù)量增速。2016年油輪各船型運(yùn)力增減變化見(jiàn)表3。

表3 2016年油輪各船型運(yùn)力增減變化情況

5. 油輪新訂單大幅減少，新船造價(jià)一路下跌

世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐較為緩慢，國(guó)際形勢(shì)和局部地緣政治態(tài)勢(shì)存在不穩(wěn)定因素，航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力過(guò)剩壓力持續(xù)增加，部分船廠和船東經(jīng)營(yíng)行為過(guò)度非理性化，造成新造船市場(chǎng)在經(jīng)歷2008年國(guó)際金融危機(jī)之后再次出現(xiàn)訂單量急速減少的極寒形勢(shì)，船企交船難、接船難、融資難的問(wèn)題沒(méi)有緩解，新造船市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻。而世界能源革命及能源供應(yīng)國(guó)的政治博弈影響油運(yùn)市場(chǎng)需求，加之油輪運(yùn)力持續(xù)投入，進(jìn)入2016年，油運(yùn)市場(chǎng)未能延續(xù)2015年的火爆行情，開(kāi)始走下坡路。油運(yùn)市場(chǎng)繁榮不再，油輪制造企業(yè)也面臨更大的挑戰(zhàn)。油輪新訂單情況見(jiàn)表4。

表4 油輪新訂單情況

2016年油輪新訂單量同比大幅度減少，全年萬(wàn)噸以上的油輪新訂單總數(shù)僅72艘，916.5萬(wàn)載重噸，艘數(shù)同比下降85.15%，噸位同比下降82.83%，其中VLCC新訂單同比減少58艘，SUEZMAX新訂單減少45艘，AFRAMAX新訂單減少90艘，PANAMAX新訂單減少40艘，HANDY新訂單減少179艘。市場(chǎng)嚴(yán)寒，新造船價(jià)格也一路下跌，其中VLCC新船造價(jià)由上年底的9 350萬(wàn)美元降至8 450萬(wàn)美元，SUEZMAX新船造價(jià)由上年底的6 300萬(wàn)美元降至5 450萬(wàn)美元，AFRAMAX新船造價(jià)由上年底的5 200萬(wàn)美元降至4 450萬(wàn)美元，PANAMAX新船造價(jià)由上年底的4 500萬(wàn)美元降至4 100萬(wàn)美元，MR新船造價(jià)由上年底的3 550萬(wàn)美元降至3 250萬(wàn)美元。

6. 二手油輪市場(chǎng)成交減少，油輪資產(chǎn)減值

油輪運(yùn)輸市場(chǎng)的降溫迅速波及油輪二手市場(chǎng)，2016年油輪二手市場(chǎng)的成交量同比亦呈大幅度下降，總二手交易量和去年同期相比下降28.43%，全年二手油輪價(jià)格也是一路狂跌。5年船齡的VLCC、SUEZMAX、AFRAMAX、PANAMAX以及MR型油輪的二手價(jià)格和年初相比變動(dòng)幅度分別為-25.00%、-32.20%、-35.56%、-24.32%和-24.14%。2016年二手油輪各船型交易價(jià)格和交易量見(jiàn)表5。表中數(shù)據(jù)顯示，VLCC共成交22艘，同比減少15艘；SUEZMAX共成交17艘，同比減少22艘；AFRAMAX成交39艘，同比減少6艘；PANAMAX成交8艘，同比減少16艘；HANDY成交138艘，同比減少30艘。

展望2017年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然乏力，存在停滯風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際貿(mào)易、投資增長(zhǎng)低迷并且保護(hù)主義抬頭，金融市場(chǎng)波動(dòng)不定，大宗商品部分回升，各國(guó)政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)性降低，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，種種因素加劇世界經(jīng)濟(jì)不確定性。在產(chǎn)油國(guó)協(xié)議減產(chǎn)的影響下，國(guó)際油價(jià)有望回升，而油運(yùn)市場(chǎng)在新增運(yùn)力的壓力下，形勢(shì)嚴(yán)峻。

二、2017年國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)變化趨勢(shì)

1. 全球經(jīng)濟(jì)緩步前行，石油需求增長(zhǎng)繼續(xù)降低

在貿(mào)易疲軟和低通脹的情況下，2017年全球經(jīng)濟(jì)將依然在“慢”步中分化前行。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)緩慢，潛在增長(zhǎng)率低，產(chǎn)出缺口逐漸閉合；主要新興市場(chǎng)國(guó)家有望結(jié)束連續(xù)5年的下降，2017年增速將小幅回升，并帶動(dòng)全球增速小幅加快；美國(guó)增長(zhǎng)較為穩(wěn)固；歐元區(qū)受累于英國(guó)脫歐公投沖擊及歐陸國(guó)家銀行壞賬問(wèn)題步履蹣跚；日本仍在低增長(zhǎng)陷阱中不能自拔；英國(guó)、澳大利亞等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體均增長(zhǎng)乏力；印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但其他新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體面臨著不同程度的下行壓力。根據(jù)IMF最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計(jì)，在包括俄羅斯和巴西在內(nèi)的主要新興市場(chǎng)國(guó)家實(shí)現(xiàn)低位復(fù)蘇的支持下，2017年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.4%，比2016年加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中，美國(guó)、日本、歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別為2.2%、0.6%和1.5%；主要新興市場(chǎng)增速有望提升，但呈現(xiàn)分化增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

在世界經(jīng)濟(jì)緩步前進(jìn)的影響下，全球石油需求增速也進(jìn)一步放緩。當(dāng)前印度投資增長(zhǎng)強(qiáng)勁，對(duì)原油的需求量可能會(huì)大幅增加，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，對(duì)原油需求的增速已經(jīng)在下降。在環(huán)境問(wèn)題的影響下，越來(lái)越多的國(guó)家能源利用效率在不斷提高，很多國(guó)家正在考慮增加可再生能源、新能源所占的比重，未來(lái)五年全球原油的需求增速將呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)，到2030年之后，發(fā)展中國(guó)家將成為原油需求增長(zhǎng)的主要來(lái)源。IEA也在其報(bào)告中聲稱，全球原油需求增長(zhǎng)的支柱——中國(guó)和印度的原油需求搖擺不定，且油價(jià)近一年多來(lái)都徘徊在每桶50美元上下，油價(jià)下跌帶來(lái)的刺激作用正在減退。IEA在其2016年12月的報(bào)告中預(yù)計(jì)，2017年全球石油需求為9 761萬(wàn)桶/日，其中經(jīng)合組織國(guó)家（OECD）石油需求為4 658萬(wàn)桶/日，非OECD國(guó)家石油需求為5 104萬(wàn)桶/日，全球石油需求的增長(zhǎng)率為1.37%，低于2016年的1.44%。

表5 二手油輪各船型交易價(jià)格和交易量

2. 原油市場(chǎng)供給調(diào)整，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀

自2014年以來(lái)，OPEC拒絕通過(guò)減產(chǎn)方式調(diào)節(jié)市場(chǎng)供需關(guān)系，試圖利用低油價(jià)沖垮美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)，維護(hù)自身的市場(chǎng)份額。2016年11月30日OPEC在維也納召開(kāi)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，終達(dá)成8年來(lái)的首次減產(chǎn)協(xié)議，每日將減產(chǎn)約120萬(wàn)桶，產(chǎn)量降至每日3 250萬(wàn)桶，將于2017年1月開(kāi)始執(zhí)行，為期6個(gè)月，OPEC將視減產(chǎn)的實(shí)際效果決定是否將減產(chǎn)延續(xù)到12月。同年12月10日由俄羅斯?fàn)款^的11個(gè)非OPEC產(chǎn)油國(guó)與OPEC達(dá)成2001年來(lái)首次協(xié)同減產(chǎn)協(xié)議，非OPEC產(chǎn)油國(guó)將自2017年1月開(kāi)始每日減產(chǎn)55.8萬(wàn)桶。隨著頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)的崛起和俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量不斷提升，OPEC的影響力已被削弱，此次OPEC與俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國(guó)聯(lián)合行動(dòng)把以往的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系轉(zhuǎn)化為命運(yùn)共同體，是當(dāng)前產(chǎn)油國(guó)最好的生存之道。市場(chǎng)分析認(rèn)為，OPEC和非OPEC產(chǎn)油國(guó)聯(lián)合減產(chǎn)，預(yù)示著今后國(guó)際原油市場(chǎng)格局將發(fā)生微妙的改變。據(jù)外媒1月5日援引熟知沙特石油政策的海灣地區(qū)消息人士稱，沙特2017年1月原油產(chǎn)量至少削減了48.6萬(wàn)桶/日，降至1 005.8萬(wàn)桶/日，全面落實(shí)OPEC的減產(chǎn)協(xié)議。消息人士還稱，沙特阿拉伯國(guó)家石油公司（沙特阿美）已開(kāi)始在全球與客戶商議將2月沙特裝船的原油供應(yīng)減少3%～7%；該國(guó)正在行動(dòng)起來(lái)以兌現(xiàn)減產(chǎn)承諾。

對(duì)于2017年的國(guó)際原油市場(chǎng)，各方仍然保持著謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。首先，減產(chǎn)行動(dòng)無(wú)疑將提振當(dāng)前仍顯疲弱的市場(chǎng)，而美國(guó)首次出售戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備同時(shí)發(fā)生，使得國(guó)際原油市場(chǎng)的形勢(shì)將更加復(fù)雜，多數(shù)投資機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)分析認(rèn)為，2017年上半年油價(jià)將站穩(wěn)60美元/桶，甚至有可能沖擊每桶70美元/桶的高位。其次，減產(chǎn)帶來(lái)的刺激能夠持續(xù)多久，各方仍心存疑慮。一方面，成員國(guó)能否嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議廣受外界質(zhì)疑，一旦有關(guān)產(chǎn)油國(guó)沒(méi)有嚴(yán)格執(zhí)行該協(xié)議，整個(gè)協(xié)議就有可能面臨失敗的境地，國(guó)際油價(jià)屆時(shí)必將再受重挫。另一方面，隨著價(jià)格的回升，頁(yè)巖油產(chǎn)能將很快重回市場(chǎng)。過(guò)去兩年，頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)也飽受低油價(jià)困擾，但頁(yè)巖油的開(kāi)采成本在這段時(shí)間內(nèi)也有了明顯降低。一旦油價(jià)回升至60美元/桶，頁(yè)巖油產(chǎn)能將快速回歸市場(chǎng)。屆時(shí)，全球原油市場(chǎng)供求關(guān)系又將面臨失衡的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而遏制油價(jià)持續(xù)上漲勢(shì)頭。因此，2017年的國(guó)際原油市場(chǎng)仍然充滿不確定性。

3. 運(yùn)力供給大幅增加，大型原油輪新交付比例上升

根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，2017年萬(wàn)噸以上油輪總的新交付量將達(dá)到424艘4 370萬(wàn)載重噸，高于2016年的總交付量391艘3 720萬(wàn)載重噸。從船型結(jié)構(gòu)來(lái)看，VLCC型油輪的交付量為48艘，同比減少8艘；SUEZMAX型油輪的交付量為66艘，增加34艘；AFRAMAX型油輪的交付量為45艘，增加20艘；PANAMAX型油輪的交付量為4艘，增加2艘；LR2型油輪的交付量為36艘，增加6艘；LR1型油輪的交付量為30艘，增加13艘。全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，石油需求增速放緩，國(guó)際能源運(yùn)輸格局已然發(fā)生改變，中國(guó)石油購(gòu)買力接近極限，以印度為代表的東南亞國(guó)家成為未來(lái)石油消費(fèi)重心尚需時(shí)日，而油輪新運(yùn)力的加速投入給市場(chǎng)供需關(guān)系極大壓力，決定了油運(yùn)市場(chǎng)未來(lái)的嚴(yán)峻形勢(shì)。油輪各船型交船量情況見(jiàn)表6。

表6 油輪各船型交船量情況

三、結(jié)論

從目前的形勢(shì)來(lái)看，本次產(chǎn)油國(guó)的減產(chǎn)協(xié)議是“動(dòng)真格”，而不是空喊“狼來(lái)了”。油價(jià)的回升將給油輪運(yùn)輸市場(chǎng)雙重打擊，需求減少、成本上升。自2014年年底油價(jià)暴跌開(kāi)始的油運(yùn)“黃金時(shí)代”很可能隨著本輪油價(jià)的上漲而暫告一段落。而未來(lái)國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力需求下降為大勢(shì)所趨，運(yùn)力增加似乎也已成定局，隨著未來(lái)的國(guó)際石油輸出中心和消費(fèi)中心的轉(zhuǎn)移，國(guó)際石油運(yùn)輸格局的改變將會(huì)使得未來(lái)海上石油運(yùn)輸路線總航程更短，運(yùn)力過(guò)剩局面更加嚴(yán)峻。雖然眼下油運(yùn)市場(chǎng)沒(méi)有散貨和集裝箱市場(chǎng)那樣慘淡，但前期春光明媚的日子很難再現(xiàn)，堅(jiān)持持久戰(zhàn)也將是擺在油輪船東面前的嚴(yán)肅課題。

10.16176/j.cnki.21-1284.2017.03.001

鄒葵（1976—），女，上海中遠(yuǎn)海運(yùn)油品運(yùn)輸有限公司

* 油運(yùn)市場(chǎng)降溫退熱，危機(jī)四伏。2016年BDTI平均為725.73點(diǎn)，同比下降11.59%；VLCC中東—遠(yuǎn)東航線平均運(yùn)價(jià)指數(shù)全年平均值為WS58.60，同比下降6.67%，年均日收益為41 782美元，同比下降38.34%。

* 油輪資產(chǎn)價(jià)值一路走低。2016年油輪市場(chǎng)新訂單量和二手市場(chǎng)成交量皆大幅減少，新船造價(jià)和二手船價(jià)格皆大幅下降。

* 中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)，石油儲(chǔ)備力度繼續(xù)加大。2016年11月，中國(guó)原油進(jìn)口量為3 235萬(wàn)噸，同比上漲18.3%，2016年1—11月累計(jì)原油進(jìn)口量34 463萬(wàn)噸，同比上漲14%。