方盛奇

(安徽財經(jīng)大學 金融學院，蚌埠 233030)

投貸聯(lián)動：供給側(cè)改革背景下商業(yè)銀行業(yè)務創(chuàng)新與實踐

方盛奇

(安徽財經(jīng)大學 金融學院，蚌埠 233030)

在“供給側(cè)”改革背景下，投貸聯(lián)動已成為金融市場優(yōu)化資金供給的重要突破口之一。一方面，投貸聯(lián)動能夠優(yōu)化和創(chuàng)新傳統(tǒng)貸款模式，拓寬小微企業(yè)融資渠道；另一方面，投貸聯(lián)動能夠提高金融服務實體經(jīng)濟效率并優(yōu)化金融資源配置。通過對比分析發(fā)達國家投貸聯(lián)動的經(jīng)驗和成功模式，能夠為我國提供有益的參考。投貸聯(lián)動要求商業(yè)銀行進入風險投資領域，但是其貸款的本質(zhì)屬性及風險防控等基本要求沒有改變，因此投貸聯(lián)動監(jiān)管應注意防范金融風險的交叉?zhèn)魅?，維護貸款的安全穩(wěn)定。

投貸聯(lián)動；商業(yè)銀行；啟示；監(jiān)管原則

一、引言

從經(jīng)濟發(fā)展的階段性和周期性特點來看，2015年GDP實際增長率為6.9%，2016年上半年GDP增長率為6.7%，我國經(jīng)濟增速從高速轉(zhuǎn)為中高速，逐漸步入了新常態(tài)。但是宏觀經(jīng)濟運行中也表現(xiàn)出若干突出問題：一是需求不足，經(jīng)濟下行壓力較大；二是產(chǎn)能過剩，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營總體上仍比較困難；三是區(qū)域行業(yè)分化明顯，新舊動能轉(zhuǎn)換面臨挑戰(zhàn)[1]。在此背景下，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)機構(gòu)、提高實體經(jīng)濟效率，提振經(jīng)濟增速成為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的核心目標。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革著力提高全要素生產(chǎn)率、提升經(jīng)濟增長質(zhì)量，這直接影響著經(jīng)濟體生存發(fā)展的外部環(huán)境與內(nèi)部動力，“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”成為經(jīng)濟領域改革的主要任務。伴隨著供給側(cè)改革的不斷推進，經(jīng)濟體系內(nèi)最活躍的資金供給端逐步陷入各項紅利逐漸消失的困境，不斷升級的金融需求與漸近落后的服務能力之間的矛盾逐漸上升為主要矛盾。2014年至今央行通過四次降準、五次降息來降低融資成本，但是中小型企業(yè)的結(jié)構(gòu)性融資問題仍然十分突出，融資難和資金成本高是大部分中小企業(yè)一直面臨的難題。投貸聯(lián)動是權益融資和債務融資相結(jié)合的融資模式，首先由風險投資機構(gòu)評估篩選，并進行股權投資，再結(jié)合商業(yè)銀行債券融資形式為中小科技型企業(yè)提供信貸服務。投貸聯(lián)動綜合貸款、股權、債權三類不同風險與收益偏好業(yè)務，使金融機構(gòu)與企業(yè)建立利益共同體，旨在更好地解決企業(yè)融資問題，這對于創(chuàng)造資金新供給、推動實體經(jīng)濟發(fā)展，提高實體經(jīng)濟效率具有重要作用。作為金融核心力量，商業(yè)銀行構(gòu)建投貸聯(lián)動業(yè)務已成為當前金融改革和供給側(cè)改革的重要方案進行試點：2014年10月，國務院發(fā)布《加快科技服務業(yè)發(fā)展的若干意見》首次提出將投貸結(jié)合的融資模式作為加快科技服務業(yè)發(fā)展的重點任務之一；2015年國務院發(fā)布文件，表示將挑選合適的商業(yè)銀行，逐步試點探索投貸聯(lián)動模式；2016年9月國務院發(fā)布《關于促進創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，這是創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展史上首個國家層面的重要文件，意見再次強調(diào)了要建立股權債券聯(lián)動機制，多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源。

早在20世紀90年代，資本市場較為完善的發(fā)達國家就開始對商業(yè)銀行參與創(chuàng)業(yè)投資的可行性、必要性進行了論證。我國學術界與實務界對商業(yè)銀行投貸聯(lián)動的研究較少，鮮有涉及具體的運作模式與實務分析。束蘭根(2011)認為在商業(yè)銀行組織架構(gòu)中設立科技金融專營機構(gòu)，推進科技金融融合模式創(chuàng)新是解決我國中小科技企業(yè)融資難問題的優(yōu)選方案[2]。張惠(2016)認為投貸聯(lián)動既是遵循供給側(cè)改革路線的具體行動，又是推動供給改革的重要利器。能夠提升金融服務實體經(jīng)濟的成效，創(chuàng)造新的經(jīng)濟增長點[3]。陸岷峰、楊亮(2016)以互聯(lián)網(wǎng)金融與科技金融兩者結(jié)合為研究視角，提出運用互聯(lián)網(wǎng)思維，將貸款、債權、股權三類投資方式聯(lián)動，有助于從根源上推動科技型企業(yè)的起步與發(fā)展[4]。現(xiàn)有對投貸聯(lián)動的研究，基本肯定其積極作用，但主流觀點是商業(yè)銀行發(fā)展該模式時需先解決諸多問題。尤其集中在商業(yè)銀行傳統(tǒng)貸款與投貸聯(lián)動之間的風險隔離與防范問題[5-7]。卜祥瑞(2015)認為投貸聯(lián)動雖然改變了商業(yè)銀行信貸投放形式，但是借貸活動中仍然面臨信用風險、操作風險、市場風險等基礎性經(jīng)營風險。銀行業(yè)還必須對投貸聯(lián)動相關的法律風險給予必要的關注[8]。

二、我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動的現(xiàn)狀

長期以來我國中小型企業(yè)融資方式較為單一，以銀行間接融資為代表的債務融資比例一直居高不下。杠桿率高企在微觀層面加劇了企業(yè)融資成本，導致缺乏創(chuàng)新發(fā)展活力；在宏觀層面上加大了系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生概率?！叭ジ軛U”已成為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的“三去一降一補”五大任務之一，在這種形勢下優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，即增加權益融資比重、降低債務融資比重成為企業(yè)部門去杠桿的重要手段。在資本市場較為完善與活躍的國家和地區(qū)，商業(yè)銀行已廣泛開展企業(yè)股權投資業(yè)務，業(yè)務經(jīng)營模式和風險控制手段都比較成熟，積累了較多的成功經(jīng)驗。由于我國金融業(yè)長期以來一直采取分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式，《商業(yè)銀行法》四十三條也明確規(guī)定境內(nèi)銀行不能直接參與企業(yè)股權投資。國內(nèi)商業(yè)銀行只能對投貸聯(lián)動進行多渠道探索，如引入國際上投資聯(lián)動的代表性結(jié)構(gòu)——硅谷銀行，合資成立浦發(fā)硅谷銀行；設立產(chǎn)業(yè)投資基金、收購信托公司等方式參與直接投資。目前我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務主要有以下幾種參與方式：

(一)設立境外子公司借道產(chǎn)業(yè)投資基金

商業(yè)銀行可以按照相關法規(guī)在境外成立全資子公司，通過該子公司來進行私募股權投資，這種模式在當前政策環(huán)境下既滿足法律法規(guī)的監(jiān)管要求又符合銀行利益的選擇，因此被大中型商業(yè)銀行普遍采用。境外子公司除了直接參與私募股權投資以外，借道產(chǎn)業(yè)投資基金已成為商業(yè)銀行從事私募股權投資的一條捷徑。產(chǎn)業(yè)投資基金由于其靈活的形式和匯集資本的功能，成為企業(yè)和地方政府融資的新選擇，擁有一定的政府支持和政策導向。基金的設立門檻較高，需經(jīng)過國務院、發(fā)改委和銀監(jiān)會三部門的審批，一般只有資本雄厚的大型國有商業(yè)銀行才選擇這種模式，相對于一般的私募股權投資基金，風險較低。

(二)收購信托公司開展投資業(yè)務

信托公司的投資領域橫跨實體、資本、貨幣三大市場，運用的工具多樣靈活，素有“金融百貨公司”之稱，在金融市場上已經(jīng)占據(jù)著重要的地位。具備開展投貸聯(lián)動的制度優(yōu)勢。近年來，信托公司通過股權信托計劃、PE子公司參與上市公司定增、資本市場并購重組、產(chǎn)業(yè)基金等投資類業(yè)務，在專業(yè)人才、管理經(jīng)驗、風控機制和產(chǎn)業(yè)研究方面積累了一定的成功經(jīng)驗，具備了開展投貸聯(lián)動的基礎能力。因此，通過收購信托公司來尋找適合的PE項目開展股權投資業(yè)務也成為了各大商業(yè)銀行拓展股權投資業(yè)務的重要渠道。2007年，交通銀行獲批重組湖北省國際信托投資有限公司，在此基礎上重新組建了“交銀國際信托有限公司”，成為首個商業(yè)銀行通過信托公司參與股權投資業(yè)務。此后，商業(yè)紛紛組建或收購信托公司，加快了綜合經(jīng)營的步伐。

(三)與第三方機構(gòu)合作

國內(nèi)大多數(shù)中小銀行通常很難享受政策性銀行特殊待遇，也沒有國有五大行在境外設立子公司那樣的經(jīng)驗和條件，在此情況下中小銀行通常選擇與PE進行合作，基于協(xié)議約定形式組建投貸聯(lián)盟，探索投貸聯(lián)動業(yè)務。其優(yōu)點是政策限制少、審批手續(xù)簡單、適用性強。在同外部投資機構(gòu)合作過程中，雙方能充分發(fā)揮出分工和細化優(yōu)勢：商業(yè)銀行能夠從日常經(jīng)營中產(chǎn)生的豐富的客戶資源和信息資源中，挑選出合適的優(yōu)質(zhì)企業(yè)與項目推薦給投資機構(gòu)，為其建立有潛力的PE投資項目庫；而外部專業(yè)股權投資機構(gòu)則能夠提供更專業(yè)化的價值判斷與股權投資決策，使雙方的收益最大化。

(四)提供綜合金融服務

大多數(shù)股份制銀行通常選擇與PE進行合作，為PE機構(gòu)和成長型科技企業(yè)提供綜合金融服務包括：資金募集、投資咨詢、財務顧問、資金托管等服務。在募集資金業(yè)務中，銀行收取前端和后端的費用，既獲得募集金額的傭金，也能取得基金的投資收益分成。在投資基金運作階段，商業(yè)銀行主要參與了資金托管和財務顧問兩個階段。托管業(yè)務覆蓋了大部分的基金類型，包括：有限合伙型基金、公司制基金和政府主導的產(chǎn)業(yè)投資基金等，托管費用是資金托管業(yè)務主要的盈利來源。雖然商業(yè)銀行提供綜合金融服務參與股權投資獲利有限，但由于業(yè)務經(jīng)營簡單，政策限制和審批手續(xù)較少，股權投資風險相對較低，所以這種模式當前被商業(yè)銀行普遍采用。2008年7月，浦發(fā)銀行以“財務顧問+托管”的方式，首次推出PE綜合金融服務方案，此后陸續(xù)與多家基金展開合作。

三、國外實踐的啟示與借鑒

在現(xiàn)代創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)源地，美國硅谷銀行作為以中小企業(yè)為主要服務對象的中小型商業(yè)銀行采用股權和債權的多種投資方式參與新型企業(yè)的成長，其創(chuàng)業(yè)投資的運作機制既保持發(fā)展活力又有效控制風險，成為一種典范。英國建立了以銀行為主要投資者的新型私募股權基金——中小企業(yè)成長基金”(Business Growth Fund，BGF)，投資極具發(fā)展?jié)摿蛧H化前景的中小型企業(yè)，彌補初創(chuàng)融資和主流風投基金之間的市場空白，有力地促進了中小企業(yè)的發(fā)展。借鑒國外商業(yè)銀行參與創(chuàng)業(yè)投資的模式，國內(nèi)學者提出建立我國創(chuàng)業(yè)投資商業(yè)銀行支持體系的構(gòu)想，認為在遵循安全性原則的前提下商業(yè)銀行可介入創(chuàng)業(yè)投資領域。

(一)硅谷銀行參與創(chuàng)業(yè)投資模式

硅谷銀行通過強大的金融創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)服務團隊，有效解決了與初創(chuàng)型高科技企業(yè)之間的信息不對稱和信貸風險問題，實現(xiàn)銀行資金的安全性和效益性。為了控制金融風險，硅谷銀行金融集團的股權投資和債權投資業(yè)務分別由專門的法律實體來實施。銀行信貸業(yè)務由硅谷銀行來發(fā)放，而所有的股權投資業(yè)務則由專門的下屬機構(gòu)——硅谷資本來負責開展。硅谷銀行本身不從事直接投資業(yè)務，只是專門從事信貸業(yè)務、理財服務等服務的商業(yè)銀行[9]。目前，硅谷銀行已為全美50%以上獲得過風險投資的公司提供過各種類型的融資服務，其債權融資的目標客戶主要是成長階段的工程類和生命科學類高新企業(yè)。硅谷銀行一般在風投機構(gòu)進行初始投資之后再對高科技企業(yè)發(fā)放貸款，一旦科技型企業(yè)成功上市進入成熟期，硅谷銀行即選擇退出。

(二)英國小企業(yè)成長基金模式

為解決銀行貸款、私募基金主要投向大企業(yè)，中小型公司難以獲得資金支持的結(jié)構(gòu)性融資矛盾，英國銀行家協(xié)會(BBA)在2010年初聯(lián)合幾家主要商業(yè)銀行成立了商業(yè)融資工作組，重點研究如何對中小企業(yè)加強金融支持。隨后成立并在2011年4月正式運營的“中小企業(yè)成長基金”正是“加強金融支持”的主要舉措。BGF設有投資委員會，負責避免利益沖突。其大部分投資項目來自于商業(yè)銀行推薦，由投資委員會對候選投資項目逐一審查并作出最終決定。通過審查的投資項目將獲得BGF提供的200萬至1 000萬英鎊不等的投資資金，從而彌補成長型企業(yè)初創(chuàng)期融資和缺口。BGF模式的特點在于，一是整合了包括政府部門、商業(yè)銀行、機構(gòu)及個人投資者等多方資本，投資對象為具有成長潛力的中小型英國企業(yè)。二是僅持有被投資企業(yè)10%—40%的普通股股權，但被投資企業(yè)的重要事項例如諸如增股、分紅、并購等需經(jīng)BGF批準后方可實施。三是BGF不對其出售投資份額設定時間限制，甚至可能會對成功經(jīng)營的企業(yè)“追加”投資。自運作以來，BGF已向超過100家公司提供了逾5億英鎊的資金支持，在支持企業(yè)發(fā)展與解決就業(yè)兩方面為英國經(jīng)濟作出了實質(zhì)性貢獻。

(三)對我國的啟示與借鑒

從國外實踐來看，不論在英國還是我國，小微企業(yè)都需要成長資金。尤其當新的銀行資本監(jiān)管標準開始實施時，市場普遍擔憂這些更加嚴格的資本監(jiān)管要求可能會導致銀行收緊信貸條件，無法滿足小微企業(yè)的融資需求。另一方面，商業(yè)銀行均希望為小微企業(yè)融資提供金融服務。通過為真正有成長潛力的小微企業(yè)提供股權成長資金，開拓銀行自身的新的利潤增長點。因此，同外國一樣，對類似BGF和硅谷銀行專注小微企業(yè)成長發(fā)展的股權投資基金有著強烈的市場需求。我國對小微企業(yè)的政策扶持力度不遜于國外，且具有強大的政策性金融支持，可以為我國設立類似BGF和硅谷銀行提供支撐。BGF和硅谷銀行并非只看重為投資人即商業(yè)銀行創(chuàng)造短期回報，而是強調(diào)投資信心和耐心，以期為小微企業(yè)成長發(fā)展提供長期且不過分強調(diào)控制權的股權投資，這使投資本身更具專業(yè)性、合理性與目標性。投貸聯(lián)動模式還有利于整合政府部門、商業(yè)銀行、社會團體及個人投資者等多方資源，能夠充分調(diào)動各方積極性，發(fā)揮各方優(yōu)勢，集中力量為小微企業(yè)融資提供服務。在我國，小微企業(yè)也亟需一種集靈活化、長期化、多元化為一體的創(chuàng)新型融資模式，類似英國BGF和美國硅谷銀行的做法在中國同樣可以相對迅速地得以設計和啟動。從組織結(jié)構(gòu)上看，BGF屬于單一投資實體。有助于集中多方投資人資源實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應，快速啟動投資，并逐步擴大融資規(guī)模，通過理順投資決策管理思路，建立合理的回報率預期，推動基金高效、可持續(xù)運作。中國也可以把資金集中在類似英國BGF這樣的投資實體上，整合多方投資能力，統(tǒng)籌多方投資資金，充分體現(xiàn)政府部門與商業(yè)銀行在推動小微企業(yè)成長發(fā)展上的控制與承諾。

四、投貸聯(lián)動監(jiān)管的主要原則

投貸聯(lián)動要求商業(yè)銀行與風險投資機構(gòu)展開合作進入風險更大的初創(chuàng)型企業(yè)，但是并不意味著銀行貸款變成對企業(yè)的直接投資，銀行信貸的本質(zhì)并沒有改變，投貸聯(lián)動并不等于投貸一體化。銀行資金來源主要是吸收公眾存款，保護銀行資金的安全性、維護存款人利益是商業(yè)銀行最基本的經(jīng)營要求。投貸聯(lián)動的實質(zhì)是商業(yè)銀行業(yè)務最優(yōu)邊界的向外拓展，必須積極審慎地開展相關業(yè)務，把握好效率提升和金融穩(wěn)定的平衡。既要借助范圍經(jīng)濟和業(yè)務協(xié)同效應，實現(xiàn)金融服務創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，提高實體經(jīng)濟效率，又要防范金融風險的交叉?zhèn)魅?。為此，投貸聯(lián)動監(jiān)管應遵循如下原則：

一是堅持試點先行，逐步推進。對商業(yè)銀行而言，投貸聯(lián)動屬于新興業(yè)務，要求商業(yè)銀行進入風險更大的創(chuàng)業(yè)投資領域，其風險特征尚在摸索階段。管理部門應做好試點工作，總結(jié)業(yè)務經(jīng)營方法和模式，辨別業(yè)務風險；監(jiān)管部門應規(guī)范投貸聯(lián)動業(yè)務的行業(yè)準入與企業(yè)準入標準等。初創(chuàng)型科技企業(yè)的投資風險比較大，要求商業(yè)銀行必須具有較高的價值發(fā)現(xiàn)能力和風險控制能力，因此一般只有少數(shù)具有專屬優(yōu)勢的銀行能夠開展投貸聯(lián)動業(yè)務。投貸聯(lián)動作為一項創(chuàng)新業(yè)務雖然能提高商業(yè)銀行的利潤增長，但仍屬于小眾市場，試點階段要防止商業(yè)銀行通過其他渠道間接進行股權投資業(yè)務，為此必須制定規(guī)范合理的準入標準。

二是堅持商業(yè)銀行專業(yè)經(jīng)營原則。投貸聯(lián)動作為一項創(chuàng)新業(yè)務不同于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貸款，業(yè)務經(jīng)營方法與風險控制要求與銀行貸款有很大的差異。商業(yè)銀行需要推進機制創(chuàng)新，落實專業(yè)化經(jīng)營。商業(yè)銀行可以設立科技金融部或中小企業(yè)外部專門開展投貸聯(lián)動業(yè)務。上海銀監(jiān)局2015年9月提出了信貸支持科技型中小企業(yè)的“六?！痹瓌t，即專營的組織架構(gòu)體系、專業(yè)的經(jīng)營管理團隊、專用的風險管理制度和技術手段、專門的管理信息系統(tǒng)、專項的激勵考核機制和專屬的客戶信貸“新三查”標準，可以作為有益的借鑒。

三是堅持風險補償原則。投貸聯(lián)動業(yè)務具有一定的經(jīng)營風險，建立一個完善的風險補償機制是銀行經(jīng)營良性循環(huán)的有效保證。銀行貸款資金的主要來源是公眾存款，保護銀行資金安全和存款人利益是銀行最基本的經(jīng)營之道。在投貸聯(lián)動中，收益應當包括固定利息收益和風險投資收益，商業(yè)銀行必須堅持以貸為本，以投補貸，切實有效地做好貸款風險與投資風險的隔離，保護存款人的利益。

四是落實風險隔離，有效管控風險。投貸聯(lián)動并不等于投貸一體化，投資與貸款的收益模式不同，貸款的本質(zhì)屬性和風險防控等基本要求并沒有改變。在風險承擔上必須要有所區(qū)別，不能同步進退，共擔風險，尤其要防范以投貸聯(lián)動之名將投資領域的風險更多地引向銀行。另外在投貸還沒有明確的風險隔離之前，商業(yè)銀行去做投貸聯(lián)動容易產(chǎn)生道德風險，導致突出的尋租問題。例如銀行有貸款權利，不排除銀行在發(fā)放貸款時索要企業(yè)股權，強制奪取企業(yè)利益。因此將信貸流程與投資流程有機結(jié)合、協(xié)同開展的同時，要建立有效的防火墻機制，將投與貸進行實質(zhì)分離。

[1] 許憲春.2016年上半年經(jīng)濟形勢分析[J].經(jīng)濟學動態(tài)，2016(7)：4-11.

[2] 束蘭根.科技金融融合模式與科技型中小企業(yè)發(fā)展研究[J].新金融，2011(6)：22-26.

[3] 張惠.基于供給側(cè)改革的投貸聯(lián)動機制研究[J].湖北經(jīng)濟學院學報，2016(2)：30-36.

[4] 陸岷峰，楊亮.互聯(lián)網(wǎng)金融與科技金融融合創(chuàng)新研究——基于投貸聯(lián)動思維模式的思考[J].西南金融，2016(7)：15-20.

[5] 王剛，尹亭，陳文君.投貸聯(lián)動監(jiān)管制度框架[J].中國金融，2016(5)：50-51.

[6] 曾穎.“投貸聯(lián)動”新模式的障礙與突破[J].中國農(nóng)村金融，2015(17)：7-9

[7] 周駟華，倪濤.商業(yè)銀行“投貸聯(lián)動”的機遇與挑戰(zhàn)[J].上海商學院學報，2015(6)：1-9.

[8] 卜祥瑞.透析投貸聯(lián)動模式六大隱性法律風險[J].中國銀行業(yè)，2015(7)：78-81.

[9] 李希義.我國的科技銀行應該學習硅谷銀行什么?——兼剖析國內(nèi)關于硅谷銀行的認識誤區(qū)[J].中央財經(jīng)大學學報，2015(11)：45-52.

[10] 蔡苓.破解我國中小企業(yè)融資難問題研究——基于商業(yè)銀行“投貸聯(lián)動”視角的分析[J].上海經(jīng)濟研究，2016(3)：83-95.

[11] 朱柯達.商業(yè)銀行投貸聯(lián)動的實踐研究[J].浙江金融，2016(7)：36-42.

The investment and loan linkage:the Innovation and Practice of commercial bank business in supply side reform

FANG Sheng-qi

(SchoolofFinance,AnhuiUniversityofFinanceandEconomics,Bengbu233030,China)

Under the theme of supply side reform,and investment loan linkage has become one of the important breakthrough in the financial market to optimize the supply of funds.The linkage of investment and loan can optimize and innovation of traditional lending model,provide a new method for small and micro enterprises financing.In addition,investment loan linkage can improve the economic efficiency of financial services,and optimize the allocation of financial resources.The comparative analysis to the experience and successful models of investment loan linkage in the developed countries can provide a useful reference for the investment loan linkage in China.The investment and loan requires commercial banks to enter the field of venture capital,but the nature of the loan property and the basic requirements on risk prevention have not changed.Therefore,the cross infection of financial risks should be prevented,and the security and stability of the loan should be maintained.

investment and loan linkage;commercial bank;implication;regulatory principles

10.3969/j.issn.1009-8976.2017.01.016

2016-12-13

安徽財經(jīng)大學研究生科研創(chuàng)新基金項目(項目編號：ACYC2016045)

方盛奇(1991—)，男(漢)，安徽銅陵，碩士研究生 主要研究商業(yè)銀行經(jīng)營與管理、金融理論與政策。

F830.5

A

1009-8976(2017)01-0068-04