王天驕

（吉林大學 新聞與傳播學院，吉林 長春 130012）

淺析通過區(qū)塊鏈技術改善我國民營經(jīng)濟金融支持系統(tǒng)

王天驕

（吉林大學 新聞與傳播學院，吉林 長春 130012）

在我國民營經(jīng)濟快速發(fā)展的背景下，金融支持系統(tǒng)的效能對民營經(jīng)濟的發(fā)展具有至關重要的影響。在金融支持系統(tǒng)效能提升方案的研究中發(fā)現(xiàn)，隨著區(qū)塊鏈技術的日趨成熟，它的去中心化、安全性和網(wǎng)絡化誠信特征將對金融支持系統(tǒng)的改善升級產(chǎn)生重要意義。銀行在金融支持中的政策偏向問題、風險投資系統(tǒng)中的法律漏洞和地域性差異、資本市場中股票和債券融資難等問題都可以通過區(qū)塊鏈技術搭造網(wǎng)絡通道、建立評價體系、創(chuàng)建合約，改善我國現(xiàn)有民營經(jīng)濟金融支持系統(tǒng)的運行。

區(qū)塊鏈；民營經(jīng)濟；金融支持；去中心化

一、區(qū)塊鏈技術概述

（一）區(qū)塊鏈是什么

區(qū)塊鏈（Block-chain）是由一個化名中本聰?shù)娜耍ńM織）提出，最初用于比特幣的創(chuàng)造，目前正在被開發(fā)并應用于更廣闊的領域。區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一個去中心化的數(shù)據(jù)庫，同時作為比特幣的底層技術。區(qū)塊鏈是一串使用密碼學方法相關聯(lián)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊，每一個數(shù)據(jù)塊中包含了一次比特幣網(wǎng)絡交易的信息，用于驗證其信息的有效性（防偽）和生成下一個區(qū)塊。

（二）區(qū)塊鏈的特點

1.去中心化

區(qū)塊鏈本身并不是技術上的重大突破，無論是哈希數(shù)、分布式網(wǎng)絡，還是運用密碼學加密，都是已經(jīng)成熟的技術，區(qū)塊鏈是將這些技術有機地組合在一起。區(qū)塊鏈最有價值的地方在于其革命性地去中心化思維，它第一次使人類有可能把交付給組織機構的信任和權力收回，真正構建自己為自己負責的社會。在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的今天，很多O2O、B2C平臺的出現(xiàn)看起來是消除了商業(yè)的中間環(huán)節(jié)，降低了經(jīng)濟流動摩擦，但這其實只是中間環(huán)節(jié)數(shù)量的變化，沒有真正觸動中心化的本質(zhì)。這些互聯(lián)網(wǎng)公司通過搭建平臺收取手續(xù)費、收集大量客戶數(shù)據(jù)和隱私進行商業(yè)活動且不給予客戶任何經(jīng)濟回報，還將客戶資金注入資金池進行營利操作。這些中心化平臺對客戶利益的掠奪與公司本身的善惡無關，盈利是商業(yè)組織的基本目的，要想打破這種局面只能從根本入手，消除中心化平臺的存在。

以區(qū)塊鏈為基礎的公司，例如以太坊進行的是搭建開放平臺的工作，發(fā)布的數(shù)字貨幣也是作為“能源”供應平臺上應用。企業(yè)的盈利不再依靠客戶的隱私信息和資金滯留，而是通過付出智力和產(chǎn)品獲得利潤。［1］

綜上所述，區(qū)塊鏈的去中心化絕不僅是舍棄一些中間環(huán)節(jié)那么簡單，在去中心化的同時去除的更是一系列機構的盤剝和侵犯。這對降低貧富差距促進全人類的共同繁榮有著非常重要的積極意義。

2.安全性

從歷史上來看，比特幣交易所確實有過受到攻擊而導致比特幣丟失的情況，例如全球首個，也是最出名的比特幣交易平臺Mt.Gox于2014年2月申請破產(chǎn)保護，并表示有85萬個比特幣丟失，這恰恰說明了中心化機構的不安全。至于比特幣區(qū)塊鏈本身受到過多次黑客的攻擊但從未被攻破，可以說比特幣的歷史證明了區(qū)塊鏈在抵抗攻擊方面的突出能力。除了出色的防御機制之外，數(shù)字貨幣還可以通過設置規(guī)則來防止一些人為因素造成的金融問題，再以比特幣為例，比特幣從誕生之始就規(guī)定了2 100萬個的總量和可以隨意拆分的特性，這樣的規(guī)則保障其不會因為國家的貨幣政策而掠奪私人財產(chǎn)的價值，同時也保證了其作為貨幣在交易和流通過程中的靈活性。所以說，以區(qū)塊鏈為基礎的數(shù)字資產(chǎn)在技術安全和價值安全兩方面都提供更具私人財產(chǎn)安全性。

3.網(wǎng)絡化誠信

誠信無疑是從事商業(yè)和金融活動的重要支撐，人們?yōu)榱伺c素不相識的其他個體進行合作，往往要先耗費大量的精力和物力評判對方的誠信水平。人類社會中也有許多先賢致力于建立可靠的誠信規(guī)范和誠信體系，這顯著地提高了人們的合作效率和誠信程度。在依靠信任達成的合作中，每一次信任的建立都付出了大量的成本給機構或第三方來進行信用評估，這樣高昂的交易成本使得許多利益微小的公司或商業(yè)活動無法維系下去。

這樣的現(xiàn)狀完全可以通過區(qū)塊鏈技術來進行改變。區(qū)塊鏈可以對每個目標的行動進行記錄跟蹤，在不暴露隱私的情況下進行信用評級并在金融活動中作為有力的誠信證明。目前正在開發(fā)的應用“個人黑盒子”就是通過把個人信息放在區(qū)塊鏈上以保障其信息的真實性和私密性。另外，由于區(qū)塊鏈證明機制的不可篡改性，使得違約、欺詐等行為在技術上得到制止。誠信將不再僅僅依靠人類主觀判斷，而是通過明確的可執(zhí)行的信用體系來為人類社會活動服務，人類社會也將有機會在這項技術的幫助下達到一個新的道德高度，戰(zhàn)勝人性之中的自私和貪婪。

二、我國民營經(jīng)濟金融支持體系存在的問題

（一）銀行的支持系統(tǒng)

1.信貸政策上的傾斜問題

我國銀行信貸業(yè)務從計劃經(jīng)濟時期到市場經(jīng)濟時期已經(jīng)有了很大的轉變，在靈活性方面也顯著提高，在國家的政策引導之下也加強了對民營小微企業(yè)的貸款支持，但在實際的運行過程中仍是有很多的差異化信貸政策存在。其主要表現(xiàn)在政府、國企貸款容易，數(shù)額大、信用貸款較多、貸款期限長、貸款審批快，而民營中小企業(yè)在尋求銀行金融支持的過程中會遇到比政府國企大得多的阻力和障礙。銀行給予中小企業(yè)的貸款常常審批周期長，民營企業(yè)往往會錯過用資發(fā)展的最佳時期，甚至導致企業(yè)生存出現(xiàn)危機。在資金方面，民營中小企業(yè)很難獲得較大規(guī)模的貸款，并且貸款往往需要抵押才能實現(xiàn)，中小企業(yè)本來就是輕資本，需要抵押的貸款會使中小企業(yè)陷入沒有資本積累又無法貸款擴大生產(chǎn)的惡性循環(huán)。最后，銀行給予民營中小企業(yè)的貸款常常是針對流動資金的短期貸款，這就使得企業(yè)沒有中長期貸款進行戰(zhàn)略布局和周期較長的科技創(chuàng)新開發(fā)，從而嚴重限制了民營企業(yè)的創(chuàng)新能力和發(fā)展規(guī)模。［2］

2.利率政策上的傾斜問題

如果銀行要給予民營中小企業(yè)貸款就必須進行謹慎、全面的風險評估和企業(yè)情況調(diào)查，這會消耗銀行很多資源，從而提高了貸款成本，這部分成本自然要以高利率的形式轉嫁給企業(yè)。如此一來，本就缺少資金的民營中小企業(yè)又要承擔更高的利率，一方面限制了企業(yè)的用資數(shù)量，另一方面也減少了民營企業(yè)的融資意愿，從而降低了市場的整體活力。相對而言，國有企業(yè)和政府則可以以相對低廉的成本得到大量的貸款，這一方面拉大了國有企業(yè)和民營企業(yè)的差距；有損市場的自由競爭機制；另一方面還產(chǎn)生了如國有企業(yè)獲得低價貸款后，轉手提高價格借給民營企業(yè)的情況，這對國企、民營企業(yè)、市場三者都會產(chǎn)生不利影響。

（二）風險投資機制

1.法律機制不健全，合約常出現(xiàn)漏洞

我國的風險投資行業(yè)起步較晚，與國外相比還很不成熟，除了少數(shù)機構和投資人以外，很多的風險投資方都是在不了解風險投資規(guī)則和法律體系的情況下進行盲目投資。民營企業(yè)尤其是許多初創(chuàng)企業(yè)更是不了解風險投資的運行方式，常常會為了一時利益與投資方簽署一些風險極高的協(xié)議或者不平等協(xié)議，當企業(yè)經(jīng)營失敗無力履行合約規(guī)則之后只好毀約，而違約會使得市場一片混亂，嚴重影響我國風險投資市場的發(fā)展，阻礙風險投資積極性。2016年出現(xiàn)的資本“寒冬”究其原因就是此前幾年的風險投資過熱和混亂所造成的。

2.存在較大的地域差異

據(jù)普華永道統(tǒng)計，在人民幣基金募資劇增的推動下，中國市場募資金額在2016年大幅攀升49%，達到725.1億美元，其中人民幣基金募資額較2015年猛增177%，達到548.9億美元。而全球私募股權及風險投資基金較去年同期的募資規(guī)模下降3.2%，至3360億美元。但我國的風險投資活動絕大多數(shù)都集中在北上廣深這樣的一線城市，利用大城市的人才和資金集聚確實可以提高風險投資的資本配置效率和風險投資的成功幾率，減少交易成本、搜索成本和內(nèi)部運營成本。但是，從我國的國家利益層面來看，需要盡量消除地域的過度差距，使各地民營經(jīng)濟都能得到充分的金融支持，進而推動全國性的經(jīng)濟發(fā)展。在市場作用和利益驅(qū)動下，很難將風險投資引入經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，更不用說三四線小城市了。所以，需要創(chuàng)新性的技術和體制來消除地域間隔產(chǎn)生的信息不對稱，提高資源配置效率，讓全國經(jīng)濟能夠相對均衡地健康發(fā)展。

（三）資本市場支持

1.絕大多數(shù)民營企業(yè)沒有運用債券進行融資的能力

我國民營企業(yè)發(fā)行債券所融資的額度與國企債券、國債相比，差距非常懸殊。一方面，在審批方面我國的債券審批體系對國企和政府有很高的傾向性，使得民營企業(yè)在債券發(fā)行上有很大的政策困難；［3］另一方面，普通的投資者很難詳細地了解到民營企業(yè)的具體情況，導致投資者不愿意購買民營企業(yè)發(fā)行的債券，相對來說國企債券和政府債券因有政府背書更容易獲得投資者的信任。最后，我國對債券所獲資金的使用也有非常嚴格的限制，這使債券融資的價值進一步降低，更加破壞了債券市場的活性。如何打造一個既透明又安全，既有活力又能保證秩序的債券融資體系是值得思考的問題。自2014年超日債券違約后，市場開始出現(xiàn)少量債券逾期；2015年的違約筆數(shù)和金額明顯上升，累計違約24筆，共128.7億元；2016年2月以后違約數(shù)量和金額分別猛增至62筆，376.3億元。這樣的數(shù)據(jù)說明民營經(jīng)濟債券不僅現(xiàn)狀堪憂，而且呈現(xiàn)出了不良的發(fā)展趨勢。

2.股票市場上民營企業(yè)的股票發(fā)行額度緊缺

2016年以來，全國共有225家公司通過IPO實現(xiàn)上市，募資資金1 488.5億元。然而，我國股票交易市場上主要都是大型國有企業(yè)，民營企業(yè)占比較少，少量的民營企業(yè)也都是資本雄厚的大型企業(yè)，中小企業(yè)很難在緊缺的股票發(fā)行額度中獲得一席之地進行IPO。面對這種情況，很多民營企業(yè)選擇“借殼上市”，這無疑會帶來很多負面影響，也破壞了市場運行規(guī)律。近年來我國政府針對這種情況出臺了很多政策，例如創(chuàng)業(yè)板等等，但由于股票市場信息不夠透明，存在人為操縱股價的可能，中小企業(yè)的實際受益程度有限。拋開民營經(jīng)濟在股票市場中的困境不談，我國的股票市場本身也需要其自身更加成熟來留住優(yōu)秀資本，BAT在美國和香港上市也印證了我國現(xiàn)有的股票系統(tǒng)不能給我國的民營經(jīng)濟足夠優(yōu)秀的金融支持。所以說，當下我國民營經(jīng)濟急需一個開放、快速、公平的股票交易發(fā)行平臺。

三、如何運用區(qū)塊鏈技術改善我國民營經(jīng)濟金融支持系統(tǒng)

（一）打造高效的網(wǎng)絡通道

利用區(qū)塊鏈技術降低金融成本，提升資本流通效率，為我國民營經(jīng)濟打造更好的金融支持通道。

在金融成本方面，區(qū)塊鏈上的金融流通和結算都是通過區(qū)塊鏈本身的算法自動完成的，與傳統(tǒng)金融機構需要大量的人力物力進行認證、結算、清算來完成資本流動不同，區(qū)塊鏈完全不需要人工進行這些操作。利用區(qū)塊鏈技術搭建的平臺可以通過自己的算法完成任何數(shù)額的資本流通且不會出錯，省去了大量的人工費用和設備費用。除此之外，區(qū)塊鏈上的資本流動還可以避免產(chǎn)生高額的手續(xù)費和資金流轉過程中可能產(chǎn)生的遺失風險以及匯率變化風險，這無疑會大大降低整體的金融流通成本。

在資本流通效率方面，傳統(tǒng)金融機構對于數(shù)額稍大的資金轉賬匯款都十分低效，至于跨行匯款、跨國匯款更是需要長達數(shù)個工作日的等待時間，這對于瞬息萬變的市場狀況來說無疑太過低效。而區(qū)塊鏈技術由于采用分布式記賬的方式，可以將任意形式的匯款時間縮短至十分鐘左右，這還只是目前成熟的區(qū)塊鏈可以達到的速度，在閃電交易區(qū)塊鏈等改良技術的作用下，已經(jīng)可以將轉賬時間調(diào)整至1—2秒。這方面已有的應用例如瑞波（Ripple），是世界上第一個開放的區(qū)塊鏈支付網(wǎng)絡，通過這個支付網(wǎng)絡可以轉賬任意一種貨幣，包括美元、歐元、人民幣或者數(shù)字貨幣，轉賬操作快捷便利，交易可以在幾秒內(nèi)完成而且?guī)缀跏敲赓M的。Ripple是開放源碼的點到點支付網(wǎng)絡，它可以幫助用戶以較低成本快捷地轉移資本。另外，目前世界上已經(jīng)有少量的比特幣ATM機投入使用并表現(xiàn)出了出色的便捷性和結算速度。這樣的速度來自于顛覆性創(chuàng)新的金融體制，這樣的效率也必將大大激發(fā)市場經(jīng)濟的活力。

除了提高金融機構的金融支持積極性和加強民營經(jīng)濟的風險抵抗能力之外，打造這樣一個低成本、高效率的金融通道，其更加重要的意義在于它將大大拓寬民營經(jīng)濟尋求金融支持的渠道通路。目前，我國民營經(jīng)濟尋求金融支持的主要對象還是銀行這樣的大型金融機構，無論是公開募股、發(fā)行債券，還是風險投資，都存在管束過多、平臺容量小、包容性低下的問題。就跨境投資股票來說，以國內(nèi)某投資平臺為例，僅美元提現(xiàn)手續(xù)費就達到了最低75美元/筆，這還是國內(nèi)手續(xù)費最低的平臺，這樣的金融交易成本無疑阻礙了資本的流通。而這些問題都可以通過高效的金融支持通道進行解決，除了改良這些已有的金融支持平臺使之能更好地為民營經(jīng)濟服務之外，區(qū)塊鏈技術還可以打造更具有包容性、覆蓋所有人口、不限制資金數(shù)量的融資體系。如2015年8月份，一家名為Augur的企業(yè)自行發(fā)動了一次IPO，在第一周里就有3 500位來自超過十個國家的投資人投資共計400萬美元。這次IPO行為沒有任何中介、投行、交易所參與，也沒有利用任何眾籌平臺，而是依靠區(qū)塊鏈完成了整個IPO流程。

由于傳統(tǒng)的金融體系需要考慮資金流動的交易成本，所以一直將大量擁有零散資金的貧困人口拒之門外，這些貧困人口被排除在金融體系之外，陷入貧困的惡性循環(huán)，影響了全人類共同繁榮的歷史進程，同時也限制了這部分資金進入市場產(chǎn)生價值。一旦利用區(qū)塊鏈技術架設的金融通道普及至全球，我國民營企業(yè)就可以吸收全球的零散資金，這樣就可以通過擴大融資面積的方式增加自己的融資數(shù)量，獲得更好的金融支持。

（二）建立完備的評價體系

在我國目前的民營經(jīng)濟金融支持系統(tǒng)中，最大的矛盾是對民營中小企業(yè)的信用評價成本和給予金融支持的收益不符。而通過區(qū)塊鏈技術就可以為民營企業(yè)自動生成一套信用評價，當企業(yè)需要獲得金融支持的時候就可以調(diào)取評價并分享給融資對象，為對方節(jié)省成本。區(qū)塊鏈可以低成本解決金融活動的信任難題，并將金融信任由雙邊互信或依靠中心化機構建立信任發(fā)展為社會共信、多邊共信，通過區(qū)塊鏈技術記錄民營企業(yè)行為，建立完備的信用評價體系。

通過區(qū)塊鏈為民營企業(yè)建立的信用評價體系基本有兩個部分。一方面，企業(yè)的一切經(jīng)濟活動都將被記錄在企業(yè)自己的區(qū)塊上，包括資本構成、盈利狀況、交易記錄等等?？梢哉f，企業(yè)區(qū)塊將成為類似于企業(yè)的日志，記錄企業(yè)的一舉一動。當然，由于區(qū)塊鏈本身的特性可以保證這些數(shù)據(jù)不會被任何人盜取和篡改，包括企業(yè)自己。這樣的數(shù)據(jù)無疑會比任何調(diào)查更加真實，可以避免絕大多數(shù)腐敗勾結的現(xiàn)象出現(xiàn)。另一方面，金融行業(yè)需要規(guī)定一套鑒證企業(yè)信用的算法體系，這樣的工作無疑是復雜的，但是一旦完成就可以無限復制，應用到任何企業(yè)的信用評估之中而且在極短的時間內(nèi)就可以得出結果，邊際成本趨近于0。一套標準的算法體系可以消除金融支持中的歧視現(xiàn)象，打破所有制差異帶來的差別對待。同樣，這套信用體系還可以向所有擁有投資意愿的價值持有者開放，個體投資人也能擁有和金融機構相同的信用信息作為價值投資的依據(jù)，這可以降低金融機構利用信息不對稱把控金融市場的行為。

例如，現(xiàn)在已有的鉆石認證應用Everledger，它通過Eris Stack平臺將自己的私鏈和比特幣的公鏈結合起來，完成了一種混合模式，既可以享受到公鏈帶來的安全性，也可以實現(xiàn)私鏈的復雜性。對一個公司的認證顯然會比一顆鉆石復雜，但這一應用的成功說明了建立企業(yè)評價體系的可行性。

（三）創(chuàng)建一種合約保障

交易的本身就是一種約定，隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，簡單的約定慢慢發(fā)展成契約、合約并擁有了法律條文進行背書。然而，在實際的金融市場交易過程中，違約的現(xiàn)象還是屢見不鮮，無論是融資貸款，還是風險投資都有大量因為違約造成的價值損失。違約行為在當下較為完備的法律體系下還大量存在的重要原因之一就是維權的法律成本極高。高昂的律師費用和漫長的司法審理過程都不是我國民營中小企業(yè)能夠承受的。所以，要想讓市場經(jīng)濟中的契約精神更好地發(fā)揮作用，就要從合約本身入手，讓合約本身獲得執(zhí)行力。

以區(qū)塊鏈技術為基礎的智能合約就是賦予合約本身執(zhí)行能力的革命性創(chuàng)新。智能合約需要結合區(qū)塊鏈和人工智能技術，利用區(qū)塊鏈的不可篡改性，分布式賬本的屬性和人工智能算法功能，在契約精神和法律體系的約束下保證合約效力的執(zhí)行以及合作雙方出現(xiàn)分歧后的責任判定。智能合約技術的意義在于：一方面，可以提高我國民營經(jīng)濟的規(guī)范水平；另一方面，可以大大降低金融支持方承擔的違約風險，使得為民營經(jīng)濟體提供金融支持的風險可與大型國有資本及政府拉近，減輕金融機構的金融支持傾向性。因此，使用智能合約，可以保證合約效力和法律執(zhí)行效率。

結語

我國的民營經(jīng)濟確實在近幾十年中產(chǎn)生了堪稱奇跡的增長，也在增量的同時體現(xiàn)了其對國家振興的重要意義。但是客觀來看，我國的民營經(jīng)濟還和發(fā)達國家存在相當大的差距。要想使我國的民營經(jīng)濟趕超發(fā)達國家就必須給民營企業(yè)提供良好的經(jīng)濟環(huán)境，其中，對民營經(jīng)濟的金融支持便是重中之重。由于我國市場經(jīng)濟建設起步較晚，要想實現(xiàn)趕超就必須有自己的顛覆性創(chuàng)新技術和體制。我認為，區(qū)塊鏈技術的出現(xiàn)和尚不成熟的現(xiàn)狀正是我國的重大機遇。區(qū)塊鏈作為全新的價值傳輸工具，用來打造我國新型民營經(jīng)濟金融支持體系再合適不過。固然現(xiàn)在的區(qū)塊鏈技術還有很多技術缺陷和發(fā)展阻力，但這確實是我國搶占有利位置的絕佳機會。

［1］ Don Tapscott,Alex Tapscott.Blockchain Revolution［J］.New Global Studies,2017.

［2］ 方曉霞.制度變遷與行為分析［J］.中國企業(yè)融資.北京大學出版社，1999.

［3］ 林毅夫、李永軍.中小金融機構發(fā)展與中小企業(yè)融資［J］.經(jīng)濟研究，2001，（1）.

［責任編輯：胡璇］

Analysis on Improving Financial Support System for Private Economy in China by Block-chain Technology

WANG Tian-jiao

（News and Communicate College,Jilin University,Changchun 130012,China）

With the rapid development of China's private economy,the effectiveness of financial support system has a crucial impact on its development.In the process of improving the effectiveness,with the maturity of the block-chain technology,its decentralization,security and network integrity characteristics is important to the improvement and upgrading of the financial support system.Facing to the policy bias in the bank's financial support,the legal loopholes and regional differences in the venture capital system,the financing barriers of stocks and bonds in the capital market，it can build a network channel through the block-chain technology and establish a set of evaluation system and create contracts to improve our existing private financial support system.

block-chain;private economy;financial support;eliminate the center

F831；F121

A

2017－04－17

1671-6671（2017）03-0082-06

王天驕（1996－），男，吉林長春人，吉林大學新聞與傳播學院本科生。