李小青++李婷++呂靚欣

【摘 要】 經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)背景下，創(chuàng)新成為破解體制弊端、結(jié)構(gòu)性矛盾和引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展的第一動力。以2011—2014年我國創(chuàng)業(yè)板高科技企業(yè)為研究對象，運用WLS多元回歸技術(shù)，深入探究了董事會人力資本和技術(shù)創(chuàng)新能力的關(guān)系，并考察了董事會領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)對二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果表明：董事會人力資本是技術(shù)創(chuàng)新能力的助推劑，領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)了這種關(guān)系。在企業(yè)的初創(chuàng)期，由董事長兼任CEO的集中型領(lǐng)導(dǎo)有利于強化董事會人力資本對技術(shù)創(chuàng)新能力的正向影響。文章對我國科技創(chuàng)業(yè)董事會人力資本與技術(shù)創(chuàng)新能力關(guān)系的研究成果起到了豐富的作用，為創(chuàng)新驅(qū)動背景下科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)優(yōu)化董事會成員配置、促進企業(yè)創(chuàng)新能力持續(xù)提升提供實踐支持。

【關(guān)鍵詞】 董事會人力資本； 技術(shù)創(chuàng)新能力； 領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)

【中圖分類號】 F272 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）05-0042-05

引 言

隨著制造業(yè)全球化向創(chuàng)新全球化的轉(zhuǎn)變，以創(chuàng)新驅(qū)動為引擎，大力促進創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，打造一批具有核心競爭力的創(chuàng)新型領(lǐng)軍企業(yè)，成為經(jīng)濟新常態(tài)背景下實施供給側(cè)改革的新邏輯。科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)作為原始創(chuàng)新和集成創(chuàng)新的主體，培育動態(tài)技術(shù)創(chuàng)新能力，成為促進其競爭優(yōu)勢獲取和延續(xù)的源泉和動力。然而我國科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)面臨規(guī)模小、資源不足等問題。董事會作為公司與外部環(huán)境之間的橋梁和紐帶，憑借其擁有的董事會資本，有利于獲取關(guān)鍵信息和有價值的資源，無疑會對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力產(chǎn)生重要影響。

關(guān)于董事會資本與技術(shù)創(chuàng)新關(guān)系的研究，國內(nèi)外文獻多從資源基礎(chǔ)觀和人力資本理論出發(fā)，考察董事會資本對企業(yè)R&D投入的直接影響，目前尚未達成一致性結(jié)論。大部分學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，董事會資本能夠促進企業(yè)R&D投入和創(chuàng)新績效的增加[1-3]；但也有學(xué)者認為兩者之間并不存在顯著的相關(guān)關(guān)系[4-5]；甚至還有學(xué)者認為，董事會資本可能會成為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的阻礙[6]。之所以出現(xiàn)上述結(jié)論迥異的局面，原因在于資源基礎(chǔ)觀的相對靜態(tài)觀點，對技術(shù)創(chuàng)新能力如何形成和發(fā)展還沒有更科學(xué)和深入的解釋。研發(fā)投入僅僅是創(chuàng)新活動的一個開端，而且創(chuàng)新活動本身的風(fēng)險和不確定性較高，因此用R&D投入來代表技術(shù)創(chuàng)新能力，一定程度上忽視了技術(shù)創(chuàng)新的動態(tài)演化特征。

在供給側(cè)改革背景下，優(yōu)化創(chuàng)新資源配置，成為驅(qū)動科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新能力提升的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。董事會作為企業(yè)戰(zhàn)略決策資本的重要來源，其擁有的人力資本對技術(shù)創(chuàng)新能力會產(chǎn)生怎樣的影響？董事會領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)是否會對二者之間的關(guān)系產(chǎn)生作用？這一問題已有研究并不能提供明晰的答案。而經(jīng)濟新常態(tài)階段“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的現(xiàn)實背景，為深入解讀中國情境下董事會對技術(shù)創(chuàng)新能力的影響提供了現(xiàn)實的“實驗場景”。鑒于此，本文在搜集我國創(chuàng)業(yè)板上市公司2011—2014年相關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，實證考察董事會人力資本對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的影響以及領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)在其中發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用。

一、理論分析與研究假設(shè)

根據(jù)資源依賴理論[7]，作為外部環(huán)境和公司溝通傳導(dǎo)機制的董事會，可以通過多種渠道獲取戰(zhàn)略性的有效信息，利用團隊效應(yīng)做出科學(xué)決策，幫助企業(yè)做好公關(guān)工作，維持企業(yè)高管層和其他股東的良好溝通，組織新產(chǎn)品和新技術(shù)的發(fā)起和推廣等。董事會資本是董事會發(fā)揮助推作用的前提和保障。董事會資本的欠缺，會相應(yīng)地削弱董事會的監(jiān)督和戰(zhàn)略參與能力。董事會人力資本是董事會成員的知識、技能和能力的組合[8]，是影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力提升的關(guān)鍵因素。已有研究表明，個體年齡和受教育程度是決定其人力資本高低的重要因素，因此本文主要研究董事會成員年齡結(jié)構(gòu)和教育水平對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的影響。

（一）董事會人力資本與技術(shù)創(chuàng)新能力

年齡是影響個體認知模式的重要因素，不同年齡的人看問題的心態(tài)和角度并不相同。已有研究表明，個體的年齡越大，越傾向于規(guī)避風(fēng)險，在面臨創(chuàng)新決策時越謹慎。年輕的個體雖然受社會閱歷所限，思考問題可能不全面，但他們往往敢于挑戰(zhàn)權(quán)威，打破思維定勢，推陳出新。隨著年齡的增大，相對成熟的董事成員工作嵌入程度不斷深入，將大部分的非結(jié)構(gòu)化問題轉(zhuǎn)化為日常的結(jié)構(gòu)化問題，出于本能反應(yīng)，更傾向于用自己以前不斷積累的知識、經(jīng)驗和社會資源解決問題，能夠為企業(yè)提供創(chuàng)新活動所需要的財務(wù)和社會資源，更好地評估創(chuàng)新決策可能面臨的優(yōu)勢、劣勢、機會、威脅，以降低創(chuàng)新活動所面臨的風(fēng)險，減少企業(yè)經(jīng)營的波動性。孫海法等[9]研究證實，隨著董事會成員年齡的增加，公司的經(jīng)營業(yè)績越不易波動。然而，這種規(guī)避風(fēng)險的態(tài)度并沒有充分考慮時過境遷的因素。而年輕的董事會成員學(xué)習(xí)和創(chuàng)新能力均較強，更加善于抓住機會、迎接挑戰(zhàn)，為企業(yè)創(chuàng)造性思維的形成提供了有利條件。

受教育水平能夠反映出個體的個性特征、認知方式和價值觀念。創(chuàng)業(yè)企業(yè)所處環(huán)境的競爭激烈性和高風(fēng)險性，對決策者的認知能力、反應(yīng)能力和信息加工能力提出了更高的要求。Wally and Baum研究發(fā)現(xiàn)，具有高層次教育背景的群體不論是信息加工能力，還是環(huán)境的適應(yīng)性和創(chuàng)新性都更勝一籌。認知同化理論認為：學(xué)生能否習(xí)得新信息，主要取決于他們認知結(jié)構(gòu)中已有的有關(guān)觀念。只有新的信息或者新的知識與信息接收者產(chǎn)生重合的“節(jié)點”，才能相互關(guān)聯(lián)形成一條線，多條相關(guān)聯(lián)的線再形成知識或者信息面，最后成為接收者信息系統(tǒng)的一部分。這樣，信息才真正實現(xiàn)了深加工，接收者也能更加容易地解讀出信息背后的深層含義，識別創(chuàng)新的契機。受教育水平較高的董事會成員已有的知識較為豐富，在創(chuàng)新決策過程中，面對復(fù)雜多樣的信息時就能更快捷地建立認知“節(jié)點”，在腦海中形成拓撲特點的認知結(jié)構(gòu)。同時，具有高學(xué)歷的董事對外部的創(chuàng)新信息感知更敏銳，更加有可能抓住稍縱即逝的創(chuàng)新機會。因此，本文提出假設(shè)。

H1：在其他條件相同的情況下，董事會人力資本與技術(shù)創(chuàng)新能力正相關(guān)。

H1a：在其他條件相同的情況下，董事會中青壯年董事越多，技術(shù)創(chuàng)新能力越強。

H1b：在其他條件相同的情況下，董事會中高學(xué)歷董事越多，技術(shù)創(chuàng)新能力越強。

（二）領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會人力資本與技術(shù)創(chuàng)新能力

在同一家公司中，董事長和CEO由同一人兼任的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)力配置方式被稱為集中型領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)。委托代理理論指出，股東和現(xiàn)代公司的管理層之間是委托代理的關(guān)系，在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)兩權(quán)分離的同時，代理問題也應(yīng)運而生。對管理層實施有效的監(jiān)管可以緩解這一問題?，F(xiàn)有研究認為，董事會領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)是影響董事會監(jiān)督有效性的重要因素[11]，董事長和CEO兩職分離，有利于增強董事會的獨立性，降低代理成本?，F(xiàn)代管家理論卻對代理理論所謂的機會主義等代理風(fēng)險提出了質(zhì)疑，認為經(jīng)營者出于自身名譽、尊嚴和職業(yè)發(fā)展及自身價值實現(xiàn)的追求，愿意做好股東的“管家”[12]。

企業(yè)在初創(chuàng)時期抗風(fēng)險能力相對較差，隨時存在被市場淘汰的危機，經(jīng)理人一旦進行了所謂的逆向選擇行為，不但容易被很快發(fā)現(xiàn)，而且還要付出犧牲個人前程的代價，因此，這一時期，經(jīng)理人是不具備“偷懶”的資本和條件的。相反，此時的經(jīng)理人迫切需要在工作上小有成就，打造自身的行業(yè)名譽，鋪就職業(yè)發(fā)展的道路。再加上，與公司“唇齒相依”的經(jīng)理人，要想獲得薪資的提升，甚至取得公司股權(quán)，也要依靠公司業(yè)績的良好表現(xiàn)。因此，不管是從成本收益角度，還是從激勵需求角度來看，理性的經(jīng)理人會選擇成為公司的“管家”。雇傭關(guān)系或者委托代理關(guān)系，不僅可以演變成監(jiān)督制約關(guān)系，也可以培養(yǎng)成合作共贏的關(guān)系。對處于初創(chuàng)期的高科技企業(yè)而言，組織外部環(huán)境具有高度的不確定性，組織內(nèi)部的治理相對不完善。由董事長兼任CEO，有利于整合執(zhí)行董事和非執(zhí)行董事群體的戰(zhàn)略決策資本[13]，提高創(chuàng)新決策的效率和效果。此外，集中的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)有利于提高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)對外部環(huán)境的反應(yīng)速度。如Dalton et al.研究發(fā)現(xiàn)，在新創(chuàng)企業(yè)中，75%的企業(yè)采用二元性的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)，由董事長兼任CEO，能夠向外界展示強有力的領(lǐng)導(dǎo)層，有利于促進企業(yè)績效的提升[14-15]。因此，本文認為，對于科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，由董事長兼任CEO能夠?qū)Χ聲肆Y本與技術(shù)創(chuàng)新能力之間的關(guān)系產(chǎn)生的積極影響，并提出假設(shè)。

H2：在其他條件相同的情況下，董事長兼任CEO正向調(diào)節(jié)了董事會人力資本和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力之間的關(guān)系。

H2a：在其他條件相同的情況下，董事長兼任CEO正向調(diào)節(jié)了董事會成員年齡結(jié)構(gòu)和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力之間的關(guān)系。

H2b：在其他條件相同的情況下，董事長兼任CEO正向調(diào)節(jié)了董事會成員教育水平和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力之間的關(guān)系。

二、實證研究設(shè)計

（一）樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

本文以2011—2014年我國創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，探究董事會人力資本和領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)對技術(shù)創(chuàng)新能力的影響。之所以選擇創(chuàng)業(yè)板上市公司，是由于處于初創(chuàng)期的科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新特征明顯；同時新創(chuàng)企業(yè)資源相對缺乏，董事會資本對企業(yè)科技創(chuàng)新活動的影響更加突出。為了保證研究的效度，對初始樣本進行了以下處理：（1）剔除了創(chuàng)業(yè)板上市公司中的非高科技企業(yè)；（2）剔除了信息披露不全的樣本；（3）剔除了被ST和PT的公司。經(jīng)過上述篩選，最終得到172家公司，共計688個公司年的樣本觀測值。

樣本公司R&D支出數(shù)據(jù)從上市公司年報中“近三年公司研發(fā)支出”科目獲取，技術(shù)人員的相關(guān)數(shù)據(jù)從年報中 “員工情況”欄目獲取，專利和發(fā)明申請量從萬方數(shù)據(jù)知識服務(wù)平臺獲取，無形資產(chǎn)占比和無形資產(chǎn)增長率通過國泰安數(shù)據(jù)中心“中國上市公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)庫”獲取。董事會人力資本數(shù)據(jù)從年報中的“管理人員情況”欄目獲取，并進行了篩選整理。領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)和控制變量來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。為了盡量避免手工搜集和計算數(shù)據(jù)時出現(xiàn)非系統(tǒng)偏差，本文對數(shù)據(jù)的獲取過程進行了三角驗證。

（二）變量設(shè)計和測量

1.因變量

本研究的因變量為技術(shù)創(chuàng)新能力。技術(shù)創(chuàng)新能力（TIDC）是指在企業(yè)發(fā)展的過程中，順應(yīng)環(huán)境變換，主動進行創(chuàng)新研發(fā)活動，并能將科研成果有效地轉(zhuǎn)化成商業(yè)價值的能力[16]。前期的研究多以R&D支出衡量技術(shù)創(chuàng)新能力，而單一指標并不能充分詮釋技術(shù)創(chuàng)新能力的真正含義。本文借鑒徐寧和徐向藝[17]，選取研發(fā)投入強度、技術(shù)人員強度、專利和發(fā)明申請總量（包括發(fā)明專利和實用新型）、開發(fā)支出占比、無形資產(chǎn)增量、無形資產(chǎn)占比6個指標對技術(shù)創(chuàng)新能力進行測度。接下來對上述指標采用因子分析法，得到技術(shù)創(chuàng)新能力指標。首先，進行適用性檢驗，結(jié)果表明，Bartlett球形度檢驗統(tǒng)計值為461.862，通過了顯著性檢驗；同時KMO值>0.5，因此原始變量適合做因子分析，最終因子對技術(shù)創(chuàng)新能力指標的累計解釋達到68.76%。其次，得到了3個均具有命名解釋性的因子，根據(jù)每個因子的主要構(gòu)成指標，將F1、F2、F3分別命名為技術(shù)創(chuàng)新投入能力、技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力和技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出能力，具體如表1所示。

在此基礎(chǔ)上，以三個因子（即技術(shù)創(chuàng)新投入、轉(zhuǎn)化和產(chǎn)出能力）的方差貢獻率為權(quán)重（詳見表1），采用因子加權(quán)得分的方法，得到了技術(shù)創(chuàng)新能力這一綜合指標。具體如式（1）所示。

TIDC=0.16744TIOC+0.21978TIIC+0.3096TITC （1）

上式中，TIDC代表技術(shù)創(chuàng)新能力，TIOC代表技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出能力，TIIC代表技術(shù)創(chuàng)新投入能力，TITC代表技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力。

2.自變量

自變量為董事會人力資本，用高學(xué)歷成員（碩士和博士）占比和青壯年董事占比兩個指標進行衡量。其中，董事會高學(xué)歷成員占比（ED）本文借鑒已有研究，用分類變量來測量（1為中專及中專以下，2為大專，3為本科，4為碩士，5為博士），其計算方法為：董事會中擁有碩士及博士學(xué)歷的人數(shù)除以董事會總?cè)藬?shù)。對于青壯年董事占比的測量，根據(jù)世界衛(wèi)生組織的定義，本文把處于20—45歲之間確定為青壯年，此時人的身體發(fā)展達到頂峰，精力充沛、思維靈敏，故采用20—45歲的董事會成員占比來進行測量。

3.控制變量

引入財務(wù)杠桿、董事會會議次數(shù)、董事會規(guī)模和獨立董事規(guī)模四個控制變量，具體變量設(shè)計和測量見表2。

三、實證回歸結(jié)果與分析

（一）變量的描述性統(tǒng)計和相關(guān)性分析

本文所有變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果和Pearson相關(guān)系數(shù)矩陣詳見表3。結(jié)果顯示，本研究選取的自變量之間自相關(guān)性總體上很低，存在多重共線性問題可能性較小，比較適合做接下來的回歸分析。從表3可以看出，樣本公司技術(shù)創(chuàng)新能力的標準差為43.798，說明我國創(chuàng)業(yè)板上市公司之間技術(shù)創(chuàng)新能力存在巨大差異。

（二）多元回歸結(jié)果及討論

1.WLS多元回歸結(jié)果

由于主要研究變量之間存在異方差性，因此本文采用加權(quán)最小二乘法（WLS）進行了實證檢驗。3個模型層級回歸結(jié)果詳見表4。模型1反映控制變量與技術(shù)創(chuàng)新能力之間的關(guān)系，模型2考察董事會人力資本變量對技術(shù)創(chuàng)新能力的影響，模型3測度了自變量和調(diào)節(jié)變量對因變量的聯(lián)合影響。結(jié)果顯示，3個模型的F值均在0.001的水平上顯著，說明本文選擇的模型是有效的。

從模型1到模型3的擬合優(yōu)度逐漸增加，模型3的調(diào)整R方達到了51.40%，說明本文構(gòu)建的模型就有較好的解釋力度。模型3回歸結(jié)果表明，青壯年董事占比與技術(shù)創(chuàng)新能力顯著正相關(guān)（β1=2.579，P<0.01），所以H1a得到本研究數(shù)據(jù)的支持；董事會中高學(xué)歷成員占比與技術(shù)創(chuàng)新能力顯著正相關(guān)（β2=7.888，P<0.05），所以H1b得到本研究數(shù)據(jù)的支持；董事會領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)與技術(shù)創(chuàng)新能力顯著正相關(guān)（β3=3.364，P<0.001），董事會成員年齡結(jié)構(gòu)與領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)的交互項與技術(shù)創(chuàng)新能力顯著正相關(guān)（β4=1.975，P<0.05），董事會中高學(xué)歷成員占比與領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)的交互項與技術(shù)創(chuàng)新能力顯著正相關(guān)（β5=2.597，P<0.001），所以，H2a、H2b得到本研究數(shù)據(jù)的支持。

2.對主效應(yīng)回歸結(jié)果的討論

模型3的回歸結(jié)果說明，董事會人力資本是技術(shù)創(chuàng)新能力的一個促進因素，董事會成員總體教育水平越高、青壯年董事越多，越有利于企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力的提升，H1得到支持。根據(jù)人力資本理論，具有高學(xué)歷的管理者具有良好的信息處理能力，視野更為寬廣，通常能夠提出創(chuàng)新性的解決方案[18]?？紤]到人們對風(fēng)險偏好在不同的年齡時期表現(xiàn)不同，在制定風(fēng)險導(dǎo)向的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和方案選擇時，年長的管理者基本已經(jīng)完成自我實現(xiàn)的需要，工作嵌入度較高，喜歡維持現(xiàn)狀，學(xué)習(xí)新知識或者新信息過程較慢，對環(huán)境的變換反應(yīng)不敏感，更喜歡躺在過去經(jīng)驗的“溫床”上，對現(xiàn)在的狀況做出判斷。相反，年輕的管理者志向遠大，不懼怕挑戰(zhàn)權(quán)威，敢于為自己的新奇想法發(fā)聲，能夠有力地支持創(chuàng)新性的戰(zhàn)略改革的醞釀[19]。高學(xué)歷且年輕的董事會成員思維活躍，思路開闊，更加愿意嘗試新鮮事物，打破傳統(tǒng)，從事高風(fēng)險，高收益的創(chuàng)新活動。因此，這類成員所占比例越高，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力提升的潛力越大。

3.對調(diào)節(jié)效應(yīng)回歸結(jié)果的討論

模型3的回歸結(jié)果表明，董事會領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)對董事會人力資本與技術(shù)創(chuàng)新能力之間的關(guān)系具有顯著的正向調(diào)節(jié)作用，所以H2得到支持。對于處于創(chuàng)業(yè)階段的高科技企業(yè)而言，由于資源較為貧乏，公司內(nèi)部的決策機制尚未成熟，由董事長兼任CEO，有利于減少企業(yè)內(nèi)部的治理成本與決策成本，確保了命令的統(tǒng)一性和時效性；創(chuàng)業(yè)階段集中的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)模式，有利于企業(yè)與外部環(huán)境之間建立迅速反應(yīng)機制，充分利用市場機遇、規(guī)避威脅。此外對于新創(chuàng)企業(yè)而言，董事長同時擔(dān)任CEO，使董事會和高管能夠互動合作，優(yōu)化創(chuàng)新決策質(zhì)量。和處于成熟期的大企業(yè)不同，由于市場競爭環(huán)境激烈、初創(chuàng)企業(yè)市場地位尚不牢固，企業(yè)隨時面臨被淘汰的風(fēng)險，整個高管團隊（包括董事會）把主要精力放在解決生存和成長問題上，這也間接分散了道德風(fēng)險和逆向選擇等治理問題出現(xiàn)的幾率。

四、研究結(jié)論與啟示

為了從決策資源配置視角探究企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的提升路徑，本文以2011—2014年間我國創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，依據(jù)資源依賴理論、現(xiàn)代管家理論和創(chuàng)新理論，探究了董事會人力資本和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的關(guān)系，以及領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)對二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。實證結(jié)果表明，董事會人力資本是技術(shù)創(chuàng)新能力的“助推劑”，由董事長兼任CEO的集中型領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)有利于強化二者之間的正相關(guān)關(guān)系。

上述研究結(jié)論對我國新創(chuàng)企業(yè)的管理啟示有：

1.在董事會成員選任方面：由于人力資本是指存在于個體之中的知識、技能和體力（健康狀況）等因素的總和，為促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的提升，企業(yè)應(yīng)優(yōu)先選任具有較高學(xué)歷水平、年富力強的人員進入董事會。因為具備這些特征的董事會成員，具有較高水平的學(xué)習(xí)能力、創(chuàng)造能力和信息處理能力，能夠更好地識別外部環(huán)境中蘊含的機會和威脅，對創(chuàng)新投入、產(chǎn)出和轉(zhuǎn)化各環(huán)節(jié)面臨的問題能夠提供更多新穎的解決方案，對技術(shù)創(chuàng)新活動面臨的風(fēng)險持更加包容的態(tài)度，這些特征有利于科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的發(fā)展。

2.在領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)方面：資源、能力和制度的優(yōu)化配置，再加上學(xué)習(xí)和創(chuàng)新是培育企業(yè)核心競爭力的重要法寶。處于初創(chuàng)期的高科技企業(yè)資源、能力相對欠缺，內(nèi)部制度建設(shè)環(huán)境尚不成熟，對外部環(huán)境的認知還不夠完整和深入；在這樣的情境下，集董事長和CEO兩職于一身的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人，能更好地整合和配置高管層現(xiàn)有的資源，適應(yīng)環(huán)境的不確定性，達到提高創(chuàng)新決策效率的效果。

本文的貢獻主要有以下兩點：第一，突破基于研發(fā)投入單一指標對技術(shù)創(chuàng)新能力進行衡量的視域局限，綜合考慮技術(shù)創(chuàng)新投入、技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出、技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化的演化過程，對科技創(chuàng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力進行測度，增強了對技術(shù)創(chuàng)新能力的解釋效力。第二，基于多理論視角，深入考察了董事會人力資本和領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)對技術(shù)創(chuàng)新能力的聯(lián)合影響，通過實證研究認為新創(chuàng)科技型企業(yè)在初期發(fā)展階段應(yīng)當加強董事會人力資本與領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)的集中設(shè)置，集中企業(yè)現(xiàn)有資源，優(yōu)化企業(yè)董事會認知模式，為企業(yè)創(chuàng)新能力的提升積蓄能量。這一研究成果有利于彌補當前對新創(chuàng)企業(yè)研究缺少理論基礎(chǔ)的不足，為后續(xù)科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新能力研究提供參考和借鑒?！?

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