梁永郭,李亞男,張麗靜,李 濤(河北工業(yè)大學 馬克思主義學院，天津 300401)

在《資本論》第三卷的序言中，恩格斯指出第五篇的內(nèi)容盡可能限于整理現(xiàn)有的材料，只作一些必不可少的補充。所以說，這部分內(nèi)容更能走進馬克思的精神世界，更具有研究價值，而“虛擬資本”就是馬克思在這部分提出的。通讀整個資本論第三卷的內(nèi)容，雖然“虛擬資本”是在第二十五章明確出現(xiàn)的，但馬克思對于虛擬資本的理解貫穿于整個資本論中。這無不告訴人們要想系統(tǒng)理解虛擬資本，就不要僅局限在某一個章節(jié)，而應該把它放在資本主義生產(chǎn)的總過程來把握，這也為發(fā)展和創(chuàng)新馬克思理論留下了廣闊的空間。

一、馬克思虛擬資本理論的主要內(nèi)容

馬克思在《資本論》第三卷中，提出了虛擬資本理論。根據(jù)馬克思的引述，虛擬資本這一詞語早在1840年就由威·里瑟姆在其《關于通貨問題的通信》中使用過，主要指的是空頭匯票(票據(jù))。馬克思在其《資本論》第三卷第五篇，特別是在論述信用的第二十五章以后，對虛擬資本進行了深入系統(tǒng)的研究。

(一)虛擬資本的形成

虛擬資本的形成大致經(jīng)歷商品——貨幣——生息資本——虛擬資本等4個發(fā)展階段。馬克思在《資本論》中表示為W- G- W。在該過程中，商品生產(chǎn)者首先把自身生產(chǎn)的商品賣出獲得相應的貨幣，再用這部分貨幣購買所需的商品，這就形成了一次流通。貨幣擁有者購買自己所需要的商品，過后又將其賣出，這樣又獲取了貨幣。這個流通的過程用公式表示為G- W- G`,G`>G,G`- G就是剩余價值。貨幣經(jīng)過流通以后會增殖，價值也就轉變?yōu)榱速Y本，貨幣轉為資本，貨幣就資本化了，進而資本就成為一種特殊商品。貨幣擁有者將多余的貨幣借給那些缺乏資金者，缺乏資金者進而轉變角色成為貨幣的使用者，貨幣使用者通過運用資金就會產(chǎn)生一定的利潤，利潤中的一部分作為回報補償給貨幣擁有者，這部分補償就是利息。在這種借貸資本中產(chǎn)生了匯票等資本，之后不斷演變，又出現(xiàn)了債券和股票等資本，虛擬資本就應用而生，并且隨著信用制度和信息技術的完善不斷發(fā)展壯大[1]。

(二)虛擬資本的形態(tài)

《資本論》中所述虛擬資本的形態(tài)有兩種：一種是以股票和債券為代表的價值形態(tài)，另一種是隨著信用制度的發(fā)展而逐漸形成的以匯票和銀行券等為代表的價值形態(tài)。這兩種形態(tài)是虛擬資本最初始的形態(tài)，隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，虛擬資本產(chǎn)生了新的價值形態(tài)，如互聯(lián)網(wǎng)金融等。

(三)虛擬資本的特點

虛擬資本具有虛擬性、逐利性、風險性和依附性等4個特征。

1.虛擬性

“虛擬性”是虛擬資本最基本的特點，從它的表現(xiàn)形式看，股票和債券等這些形態(tài)極易受市場波動的影響，再加上虛擬資本自身不具有真正的價值，更能說明它帶有強烈的虛擬性特點。

2.逐利性

馬克思曾經(jīng)說過：資本具有逐利的本性。虛擬資本也不例外，虛擬資本作為一種資本，同樣是為了獲取更多的利潤[2]。

3.風險性

正因為虛擬資本具有虛擬性和逐利性特點，才吸引更多的投資者將目光轉向虛擬資本，通過這種新的方式獲取利潤。部分虛擬資本風險性大，獲利多。有些投資者為了獲得高額的利潤甘愿冒風險，這樣情況一旦失控，虛擬資本就會膨脹，產(chǎn)生巨大的泡沫，從而造成經(jīng)濟危機。

4.依附性

《資本論》指出，虛擬資本來源于實體經(jīng)濟，它是以實體經(jīng)濟為基礎并為其服務的。虛擬資本利潤的獲得也離不開實體經(jīng)濟的生產(chǎn)過程，一旦虛擬資本離開生產(chǎn)和勞動者的勞動，資本家就無法獲得剩余價值。所以說，它具有對實體經(jīng)濟的依附性。虛擬經(jīng)濟在壯大的過程中，需要與實體經(jīng)濟步調(diào)一致，才能發(fā)揮出它的最大價值。

(四)虛擬資本的作用

根據(jù)馬克思辯證法，任何事物都具有兩面性。虛擬資本也不例外，它對經(jīng)濟的發(fā)展既有積極的一面也有消極的一面。積極的方面體現(xiàn)在，虛擬資本是資本主義發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物，順應了社會發(fā)展的趨勢，對經(jīng)濟和社會的發(fā)展進步發(fā)揮了巨大的推動作用。另外，從虛擬資本產(chǎn)生的角度來講，虛擬資本的發(fā)展不斷優(yōu)化整合社會資源，使資源得到了優(yōu)化配置[3]。消極方面是虛擬資本容易帶來金融風險，誘發(fā)經(jīng)濟危機。虛擬資本具有虛擬性與逐利性，過度發(fā)展虛擬資本就會出現(xiàn)經(jīng)濟膨脹，脫離實體經(jīng)濟容易誘發(fā)各類經(jīng)濟問題。

二、虛擬資本與資本市場

虛擬資本與資本市場之間的關系是，一方面資本市場是虛擬資本循環(huán)運動的載體，另一方面資本市場隨著虛擬資本的壯大而發(fā)展。

(一)虛擬資本與資本市場的形成

資本市場最先萌生的是股票與債券。隨著股份制和股票制度的出現(xiàn)，證券交易所和股票集中交易場所應運而生。交易所成立以前，資本市場的功能主要是扮演著資金籌集的角色，交易所的出現(xiàn)使得資本市場開始充分發(fā)揮它應有的作用，包括資源配置、傳播信息、產(chǎn)權流動、價格發(fā)現(xiàn)及經(jīng)濟調(diào)控等，交易所服務于各種不同種類的貨幣和票據(jù)的交易，它成為了虛擬資本的市場。

(二)虛擬資本與資本市場的發(fā)展

虛擬資本的不斷發(fā)展壯大以及不斷衍生出的各類金融創(chuàng)新工具，極大地促進了資本市場的發(fā)展和完善。市場上對虛擬資本的需求對象是金融機構、政府部門與實體產(chǎn)業(yè)部門，這些部門要求金融創(chuàng)新必須多樣化，并且必須跟經(jīng)濟發(fā)展水平同步。資本市場供給方是虛擬資本這個創(chuàng)新主體，它既為資本市場提供新的虛擬資本產(chǎn)品，同時也是供求雙方達成一致意愿的產(chǎn)物，資本市場的創(chuàng)新是受到創(chuàng)新人才與技術條件、法律法規(guī)、市場條件、政策、創(chuàng)新的預期成本與收益等多個方面制約的。資本市場的創(chuàng)新均衡和穩(wěn)定發(fā)展前提條件是金融創(chuàng)新供求達到均衡。在資本市場條件下，只有創(chuàng)新供給和需求相互調(diào)解、相互協(xié)調(diào)并彼此配合，達到一種平衡的狀態(tài)，才會使金融發(fā)展到新的高度和層次，真正實現(xiàn)資本市場資源優(yōu)化配置的效果。

三、中國資本市場的發(fā)展

虛擬資本是市場高度發(fā)達的產(chǎn)物。中國的資本市場隨著虛擬資本的發(fā)展不斷發(fā)展壯大，但由于資本市場在發(fā)展過程中出現(xiàn)了一系列問題，使得虛擬資本在當前的資本市場環(huán)境下無法真正發(fā)揮其作用。中國的資本市場迫切需要在馬克思虛擬資本理論的科學指導下，解決當前存在的諸多問題，真正促進中國資本市場健康穩(wěn)定的發(fā)展。

(一)中國資本市場存在的諸多問題

第一，在當前資本市場中，中國存在嚴重缺乏誠信的行為，如偷稅、漏稅、做假賬和投機取巧等行為，大大破壞了資本市場的健康發(fā)展。

第二，中國資本市場結構不完善。在整個金融業(yè)中，資本市場所占的比重太小，而且直接融資的比例也比較低。在發(fā)達國家成熟的資本市場中，主要的融資方式是直接融資，如發(fā)行股票和債券，而中國企業(yè)的主要融資方式是間接融資——銀行貸款。所以，在中國間接融資比例太高，這不僅不利于分散風險，還更加不利于維護金融安全。

第三，資本市場發(fā)展程度不高，尚不能滿足多元化的投融資需求。近些年，中國資本市場經(jīng)過一系列市場化的改革，結構更加完善，但整體水平偏低，而且與國民經(jīng)濟的發(fā)展要求尚有一定的差距。特別是中國的上市公司數(shù)量從主板到場外交易呈現(xiàn)倒金字塔形，與發(fā)達市場存在明顯差異。中國資本市場存在結構性缺陷，難以適應國民經(jīng)濟的規(guī)模增長和結構調(diào)整所帶來的巨大挑戰(zhàn)，不能有效滿足各個層次的投融資需求。

第四，監(jiān)管隊伍有待加強。中國資本市場不斷改革和對外開放，伴隨而來的是各類新型產(chǎn)品的推出和大量跨行業(yè)交叉產(chǎn)品的涌現(xiàn)，這對監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)能力提出了更高的要求。在中國資本市場，依舊存在著監(jiān)管缺失、多頭監(jiān)管、監(jiān)管空白和監(jiān)管標準不統(tǒng)一等問題，整個結構框架無法滿足市場發(fā)展的需求，存在的各類問題亟待解決。

(二)對中國資本市場的政策建議

第一，馬克思在《資本論》中曾指出，虛擬資本是市場經(jīng)濟與信用制度的產(chǎn)物，資本市場健康發(fā)展的基礎是信用制度。對于各種違法違規(guī)的嚴重失信行為，必須要實施信用懲戒。要嚴厲打擊這種行為，并將嚴重破壞市場秩序的行為加以曝光，讓其接受市場和社會的監(jiān)督；將違法失信行為計入誠信檔案，把誠信中的不良記錄與市場準入管理進行掛鉤；加強對“誠實守信”的教育宣傳培訓工作。

第二，加大直接融資的比重。直接融資跟間接融資相比，具有更多的優(yōu)勢條件，更加適應市場經(jīng)濟的發(fā)展，直接融資還具有更強的開放性和公開透明性，在這樣的條件下更加有利于資源的合理配置，分散融資風險。

第三，大力推進建立多層次股票市場體系，滿足多元化的投資需求。國家政府繼續(xù)支持與鼓勵主板上市公司做優(yōu)做強，推動更多的藍籌公司上市，吸引境外上市企業(yè)回歸，推動境外企業(yè)到境內(nèi)上市，擴大市場規(guī)模；建立與完善中小企業(yè)快捷融資機制，使中小企業(yè)板公司再融資更加靈活[4]，不斷地豐富與發(fā)展上市公司的結構；充分挖掘出資本市場的靈活性潛力，進而增強資本市場的深度與廣度；加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場，完善創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)督規(guī)則和發(fā)行審核標準，提高創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核效率，不斷探索適合創(chuàng)業(yè)板特點的監(jiān)督機制。

第四，加強監(jiān)管隊伍建設，提高監(jiān)管的效率。中國資本市場需要借鑒國外資本市場的經(jīng)驗，根據(jù)自身存在的問題進行改革，加強監(jiān)管的獨立性[5]。根據(jù)市場的變化，調(diào)整優(yōu)化內(nèi)部結構，建立更加靈活的監(jiān)督機制，以更好地服務于資本市場；加強各個監(jiān)督機構之間的互動與合作，建立一個多層次的監(jiān)管體系，提高監(jiān)管部門的監(jiān)管效率；根據(jù)資本市場的變化改進自身的監(jiān)督理念、監(jiān)督模式和監(jiān)督內(nèi)容，同時建立和完善針對各種金融風險的決策機制和反應機制，維護資本市場的穩(wěn)健運行。

第五，大力發(fā)展實體經(jīng)濟。馬克思指出，虛擬經(jīng)濟具有獨立性特點，但不能脫離實體經(jīng)濟的發(fā)展而發(fā)展。如果沒有實體經(jīng)濟，虛擬資本就沒有了可以附著的“復本”；如果沒有實體經(jīng)濟創(chuàng)造的剩余價值，就沒有虛擬資本的利潤[6]。所以，在發(fā)展虛擬經(jīng)濟的同時，絕對不能脫離實體經(jīng)濟。

中國的資本市場在發(fā)展過程中存在諸多問題，只有堅持在馬克思理論的指導下進行相應的宏觀調(diào)控和調(diào)解，才能真正促進它的健康發(fā)展。

[1] 馬克思.資本論：第3卷[M].北京：人民出版社,2008:450- 451.

[2] 馬克思恩格斯文集：第5卷[M].北京：人民出版社，2009:171- 172.

[3] 郭林濤.馬克思虛擬資本理論的主要內(nèi)容及其引發(fā)的思考[J].決策探索，2015(8):12- 13.

[4] 蔣西軍.論虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟之關系[D].北京：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學,2016.

[5] 王為.馬克思虛擬資本理論研究[D].南寧：廣西大學,2013.

[6] 鄭千千.馬克思虛擬資本理論及其當代價值[D].蘇州：蘇州大學,2011.