金海年

不宜以虛實標簽對制造業(yè)和服務(wù)業(yè)進行簡單的價值判斷

從中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的角度出發(fā)，當前存在著對實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的誤解。實體經(jīng)濟尤其是制造業(yè)存在著產(chǎn)能過剩、能耗大、污染嚴重、工資低、就業(yè)吸納能力有限等問題。而虛擬經(jīng)濟尤其是以金融業(yè)為代表的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)也發(fā)揮著不可或缺的基礎(chǔ)作用，可以創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位、更高的工資、更低的能耗和污染。中國若要跨越中等收入陷阱，應正確認識到以現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為代表的第三產(chǎn)業(yè)是主要潛力空間，不宜以虛實標簽對制造業(yè)和服務(wù)業(yè)進行簡單的價值判斷。

從中美差距看產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)潛力

以人民幣計算，2015年中國GDP為67.67萬億元，美國為111.78萬億元，美國高出中國約65%，而人均水平更是中國的7倍。

從三大產(chǎn)業(yè)增長的比較上看（圖1），2015年中國第一產(chǎn)業(yè)（農(nóng)業(yè)）增加值已經(jīng)達到美國的4.99倍，略高于中美人口之比的4.27。由于人均農(nóng)業(yè)需求幾乎是恒定的，可以說第一產(chǎn)業(yè)在總量上已經(jīng)接近增長的平衡點。

在以制造業(yè)為代表的第二產(chǎn)業(yè)（圖2），2011年中國第二產(chǎn)業(yè)增加值超過了美國。2014-2015年中國增速開始明顯放緩，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩意味著原來高速工業(yè)化進程已接近完成，粗放增長帶來的高能耗、高污染更有待解決。中國在第二產(chǎn)業(yè)的追趕，未來將主要在質(zhì)而非量的方面。

第三產(chǎn)業(yè)則是中美差距所在（圖3），美國第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值是中國的2.6倍，而美國的第三產(chǎn)業(yè)占美國GDP的比重達到了80%，是美國經(jīng)濟的重要支柱（圖4）。未來中國的追趕，第三產(chǎn)業(yè)在總量上有著巨大的潛力和空間。

中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)虛實的比較

1. 制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的能耗效率比較。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)（圖5），美國單位能耗的產(chǎn)出效率比中國高42%，而德國和日本是中國的兩倍，這個差距固然有技術(shù)方面的原因，但主要是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比例差異造成的。

根據(jù)中國統(tǒng)計局數(shù)據(jù)（圖6），中國第二產(chǎn)業(yè)單位能耗是第三產(chǎn)業(yè)的2.5倍。如果扣除交通運輸行業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)的單位能耗指數(shù)則僅為第二產(chǎn)業(yè)的1/6，如果第三產(chǎn)業(yè)的比重能增加到70%以上，整體GDP能耗效率將至少提高75%，屆時中國的能耗效率將超過美國，如果再考慮科技進步因素，效率會提高更多。

2. 就業(yè)比較。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，美國第三產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了超過81%的就業(yè)崗位，第二產(chǎn)業(yè)僅為17%左右。中國自1994年起，第三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)機會就多于第二產(chǎn)業(yè)；從2013年起，第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)崗位開始下降，第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)崗位同時更快增加（圖7）。在新常態(tài)下，第三產(chǎn)業(yè)將成為吸納第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)的主要方向，將形成中國重要的中產(chǎn)階級群體。

3. 收入比較。在工資收入和增長速度方面，第三產(chǎn)業(yè)也表現(xiàn)突出（圖8）。由低工資形成的人口紅利并非真正的紅利，工資高、消費能力提升帶來的生活水平的改善才是真正的紅利。第三產(chǎn)業(yè)具有能耗低、工資高的特點，無疑是中國跨越中等收入陷阱、實現(xiàn)居民生活水平現(xiàn)代化的主要產(chǎn)業(yè)。

由此，我們發(fā)現(xiàn)制造業(yè)并非完全實，服務(wù)業(yè)也并非虛，可以預見，中國未來的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)將在總量上成為國民經(jīng)濟的主體部分，而制造業(yè)需要在質(zhì)上進行改善。從行業(yè)周期和發(fā)展趨勢上分析，制造業(yè)分為新興行業(yè)、新生行業(yè)、周期行業(yè)和夕陽行業(yè)。新興行業(yè)是指由于新科技產(chǎn)生的新行業(yè)，比如人工智能帶來的傳感器元器件等；新生行業(yè)是指由于技術(shù)換代形成的行業(yè)升級，如新能源等；周期行業(yè)指伴隨人口變化和經(jīng)濟周期波動的領(lǐng)域，如房地產(chǎn)、鋼鐵等等；夕陽行業(yè)指逐漸被新技術(shù)淘汰的領(lǐng)域，如BP機、個人電腦等。如果不能適應新科技、新消費，實體制造也是過剩的產(chǎn)能、過剩的泡沫和污染的垃圾；如果能夠給人們帶來消費的創(chuàng)新，服務(wù)業(yè)也能成為剛需，金融行業(yè)也成為科技創(chuàng)新和消費升級的資本之翼。

中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)虛實均衡的制度供給與保障

綜上分析，判斷行業(yè)是虛或?qū)?、是否存在泡沫、是否過剩，應該站在消費者的角度。如果能夠滿足消費的市場需求，在上游滿足這些最終消費需求的原材料資源、金融資本和人力資源等生產(chǎn)需求，就是實在的，如果超出市場的需要，無論是制造業(yè)還是金融行業(yè)，都是過剩的泡沫。有兩種情況市場不一定能夠很好地判斷是否存在泡沫，一是價格波動對應的生產(chǎn)反饋周期滯后，可能就會造成更加劇烈的波動，使得市場難以自行出清或恢復均衡；二是污染和生態(tài)破壞造成的外部性，形成了社會成本，無法自動成為行為企業(yè)的內(nèi)部成本，使得其破壞行為難以得到社會成本的有效約束。這時，就需要政府制定相應的法律、政策等制度，控制波動的幅度，內(nèi)生外部性成本，彌補市場失靈的缺陷。

因此，應面向最終消費、中間生產(chǎn)和資源供給三個層面形成市場均衡機制，具體供給兩類機制需要的制度：

一是金融均衡調(diào)節(jié)機制。對于金融波動和風險防范要建立投融資均衡和逆周期波動的機制，解除對金融創(chuàng)新的約束和限制，回歸金融作為投資與融資平衡的本質(zhì)。如果金融過度偏重于投資，而忽視了融資的功能，投資回報與融資成本、融資企業(yè)的價值創(chuàng)造相脫節(jié)，就會產(chǎn)生泡沫，導致金融失衡。

二是外部性內(nèi)生化機制。對污染與生態(tài)破壞建立根據(jù)程度和數(shù)量動態(tài)計算的資源稅、排放稅等稅收機制，改變企業(yè)的投入產(chǎn)出比，使得企業(yè)愿意加大減輕污染與排放的投入，避免放任污染排放或者停產(chǎn)停業(yè)等極端措施，將金山銀山和綠水青山結(jié)合起來，使得人們能夠充分享受現(xiàn)代科技文明帶來的生活水平的提高，使得經(jīng)濟活動與生態(tài)環(huán)境達到和諧的均衡。

具備了以上兩類制度，中國新常態(tài)面臨的結(jié)構(gòu)調(diào)整和生態(tài)污染這兩大挑戰(zhàn)將迎刃而解，杠桿問題、庫存問題、產(chǎn)能問題將由制度保障下的市場自行平衡解決。而第三大挑戰(zhàn)——貧富差距問題，則需要通過設(shè)計區(qū)分勞動能力缺失與否的社會保障體系來解決。中國的新常態(tài)，將是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的現(xiàn)代化過程，將是污染的工業(yè)化向環(huán)境生態(tài)和諧均衡的新工業(yè)文明過渡的過程，將是人們收入顯著提高、廣泛享受科技進步的過程，資本將發(fā)揮巨大優(yōu)勢，成為科技創(chuàng)新、生活改善的美麗翅膀。

（作者為諾亞控股有限公司首席研究官）