付饒

摘要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境動(dòng)態(tài)性和競(jìng)爭(zhēng)性程度不斷加強(qiáng)，上市企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部控制顯得尤為重要，而資金管理控制是內(nèi)部控制的重中之重。資金的管控對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)而言都是不可忽視的重要環(huán)節(jié)，資金管理體系的構(gòu)建與控制是企業(yè)激活資金流動(dòng)性、提升企業(yè)資金利用率的重要途徑。但是就上市企業(yè)集團(tuán)而言，目前在管理實(shí)踐與理論研究方面仍然存在兩方面局限性：一是建構(gòu)和控制資金管理體系的流程與策略不清晰；二是資金管理體系的目標(biāo)與層級(jí)劃分不明確。文章在解釋現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)資金管理模式基礎(chǔ)上，著重于兩方面：一是明確企業(yè)集團(tuán)資金管理體系的目標(biāo)與層級(jí)劃分；二是提出強(qiáng)化資金管理體系的構(gòu)建與控制現(xiàn)狀及策略。

關(guān)鍵詞：資金管控；體系構(gòu)建；企業(yè)集團(tuán)

隨著互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的日益成熟，上市企業(yè)資金管理體系構(gòu)建需要結(jié)合更多的互聯(lián)網(wǎng)因素。但是互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的動(dòng)態(tài)特征使企業(yè)集團(tuán)不得不考慮資金管理體系的構(gòu)建以提升管理效率和降低管理成本。資金管控對(duì)企業(yè)集團(tuán)具有重要作用，例如可以?xún)?yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境、提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力和增強(qiáng)信息溝通能力。就目前我國(guó)上市企業(yè)集團(tuán)資金管控現(xiàn)狀而言，仍然存在一些不足，例如資金管理制度不健全、企業(yè)資金預(yù)算不到位、集中管理賬戶(hù)不全面等。因此，很有必要重新審視當(dāng)前上市企業(yè)集團(tuán)資金管理體系的構(gòu)建與管控。本文試圖對(duì)現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)資金管理的模式、目標(biāo)及層級(jí)劃分基礎(chǔ)上，著重于其現(xiàn)狀和策略描述。

一、現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)資金管理模式概述

現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)資金管理模式主要有財(cái)務(wù)公司模式、結(jié)算中心模式、報(bào)賬中心模式和“現(xiàn)金池”模式，其中財(cái)務(wù)公司模式是說(shuō)明財(cái)務(wù)企業(yè)相對(duì)于銀行金融具有金融服務(wù)多元化的特征；結(jié)算中心模式是指在集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立一個(gè)結(jié)算中心，實(shí)際上結(jié)算中心只是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的一個(gè)獨(dú)立職能部門(mén)，并不對(duì)財(cái)務(wù)部門(mén)及其他部門(mén)具有管理權(quán)力；報(bào)賬中心模式主要有兩類(lèi)，分別是統(tǒng)收統(tǒng)支和撥付備用金，其運(yùn)作機(jī)制是集團(tuán)母公司財(cái)務(wù)部對(duì)整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)具有管理權(quán)力，母公司對(duì)子公司的財(cái)務(wù)操作主要通過(guò)報(bào)賬中心的統(tǒng)收統(tǒng)支和撥付備用金兩種形式實(shí)現(xiàn)的；“現(xiàn)金池”模式原來(lái)主要應(yīng)用于發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)，近年來(lái)引入我國(guó)，它已經(jīng)不僅僅局限于資金集中管理，而是拓展于外匯資金的管理，對(duì)企業(yè)集團(tuán)降低國(guó)際融資成本與提升外匯資金管理能力均具重要意義。

現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)資金管理的目標(biāo)主要涉及兩方面，一是總體目標(biāo)，二是功能目標(biāo)。其中總體目標(biāo)主要是運(yùn)用現(xiàn)代化信息技術(shù)搭建資金集中管理平臺(tái)，降低資金管理風(fēng)險(xiǎn)與管理成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)資金的統(tǒng)一運(yùn)籌與管理。功能目標(biāo)主要?jiǎng)澐譃槿谫Y管理、銀行賬戶(hù)管理、資金監(jiān)控與資金結(jié)算管理四方面，其中融資管理主要是實(shí)現(xiàn)集中管理下的一些功能，例如下屬企業(yè)可以進(jìn)行資金管理信息的共享、錄入、自動(dòng)計(jì)息等；銀行賬戶(hù)管理主要是集團(tuán)總部可以控制下屬企業(yè)的銀行賬戶(hù)開(kāi)戶(hù)、撤銷(xiāo)及資金流動(dòng)信息；資金監(jiān)控主要是集團(tuán)可以實(shí)時(shí)對(duì)企業(yè)資金進(jìn)行多維度查詢(xún)、限額預(yù)警、資金流向分析等；資金結(jié)算管理主要是對(duì)內(nèi)外部資金流動(dòng)的分離，內(nèi)部資金流動(dòng)通過(guò)內(nèi)部系統(tǒng)進(jìn)行記賬，外部資金流動(dòng)通過(guò)資金池進(jìn)行結(jié)算。

現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)資金管理體系的構(gòu)建必須要進(jìn)行層級(jí)劃分，目前主要分為三層，分別是資金監(jiān)控、統(tǒng)一管理、風(fēng)險(xiǎn)管理與理財(cái)相結(jié)合。其中資金監(jiān)控是資金管理體系構(gòu)建的基礎(chǔ)，要對(duì)企業(yè)的資金動(dòng)向，尤其是異?；蛘咧卮蠼痤~資金流動(dòng)進(jìn)行全程動(dòng)態(tài)監(jiān)控；統(tǒng)一管理是主要是針對(duì)資金的預(yù)算控制，它的實(shí)現(xiàn)可以依靠于企業(yè)的預(yù)算管理系統(tǒng)；風(fēng)險(xiǎn)管理與理財(cái)相結(jié)合是對(duì)投資、融資等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、風(fēng)險(xiǎn)防范，它的實(shí)現(xiàn)可以依靠于財(cái)務(wù)公司模式。

二、企業(yè)集團(tuán)資金管理體系的構(gòu)建與控制現(xiàn)狀

（一）環(huán)境動(dòng)蕩，制度不健全

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境正面臨著結(jié)構(gòu)性調(diào)整，企業(yè)集團(tuán)在這種環(huán)境下也面臨著新形勢(shì)。首先，我國(guó)通貨膨脹對(duì)企業(yè)資金管控影響嚴(yán)重，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，近三年來(lái)在貨幣緊縮政策下，通貨膨脹指數(shù)持續(xù)上漲，這就直接導(dǎo)致企業(yè)的庫(kù)存售價(jià)增加、利潤(rùn)虛增，由于人工成本與原材料成本對(duì)通貨膨脹的敏感性較強(qiáng)，而成品價(jià)格對(duì)通貨膨脹的敏感性具有滯后性，因此這勢(shì)必會(huì)造成企業(yè)的利潤(rùn)大幅下降，企業(yè)難以預(yù)測(cè)通貨膨脹所帶來(lái)的利潤(rùn)波動(dòng)性。其次，目前我國(guó)逐漸與國(guó)際接軌，外匯也逐漸增加，但是國(guó)際環(huán)境會(huì)嚴(yán)重影響上市企業(yè)集團(tuán)的資金管控，國(guó)際金融混亂對(duì)我國(guó)上市企業(yè)的影響巨大，產(chǎn)能過(guò)剩，資金資源被迫閑置，降低資金周轉(zhuǎn)率。最后企業(yè)集團(tuán)資金管控制度不健全，1993年以來(lái)，我國(guó)企業(yè)紛紛效仿跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)建立集權(quán)化資金管理模式，但是鑒于國(guó)內(nèi)企業(yè)自身特點(diǎn)，往往是較為優(yōu)秀的企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)集權(quán)化資金管理，例如世界500強(qiáng)中80%的企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)資金集權(quán)化管理，而一般企業(yè)遲遲不能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，目前仍然有許多企業(yè)集團(tuán)實(shí)行分權(quán)化管理，造成了下屬企業(yè)的各自為政，盲目追求局部利益最大化，不能統(tǒng)一目標(biāo)口徑，資金使用難以適應(yīng)集團(tuán)戰(zhàn)略要求，整體投資結(jié)構(gòu)處于混亂狀態(tài)，集團(tuán)內(nèi)部缺乏資金融通，增加了資金統(tǒng)籌風(fēng)險(xiǎn)。

（二）資金管控不均衡

根據(jù)以往文獻(xiàn)的調(diào)查顯示，目前上市企業(yè)的資金管控流程存在一些問(wèn)題，一是資金的管控與業(yè)務(wù)相脫離，內(nèi)部控制程序等很規(guī)范，但是業(yè)務(wù)流程不能規(guī)范，表現(xiàn)出較大的隨意性。二是上市企業(yè)重業(yè)務(wù)輕財(cái)務(wù)現(xiàn)象很?chē)?yán)重，我國(guó)上市企業(yè)多與國(guó)企關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，受傳統(tǒng)的生產(chǎn)思想影響，即生產(chǎn)取得的經(jīng)濟(jì)效益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于財(cái)務(wù)管理取得的經(jīng)濟(jì)效益。三是預(yù)算管理在上市企業(yè)中的作用發(fā)揮不到位，資金預(yù)算是資金管理的起點(diǎn)，但是許多上市企業(yè)只是將預(yù)算作為整個(gè)資金鏈的一部分，太過(guò)于形式化，在預(yù)算編制、預(yù)算調(diào)整等環(huán)節(jié)均不完善，表現(xiàn)出較大的隨意性。四是目前我國(guó)上市企業(yè)集團(tuán)重籌資不重使用，許多企業(yè)認(rèn)為融資與資金的產(chǎn)出是成正比的，實(shí)際上，融資能力強(qiáng)并不代表企業(yè)的資金使用能力強(qiáng)，如果二者不能很好的達(dá)成平衡，那么將會(huì)導(dǎo)致資金的閑置率高，反而會(huì)增加資金的管理成本。

（三）集中化下的模式與賬戶(hù)問(wèn)題

企業(yè)集團(tuán)實(shí)行集中管理模式致使企業(yè)業(yè)務(wù)通過(guò)財(cái)務(wù)共享中心進(jìn)行結(jié)算，但是結(jié)算銀行單據(jù)名稱(chēng)則為企業(yè)集團(tuán)總部，這就造成了下屬企業(yè)增值稅發(fā)票的抵扣可能存在不能抵扣的情況。此外，許多企業(yè)集團(tuán)仍然沿用傳統(tǒng)的資金管理模式，下屬企業(yè)可以多頭開(kāi)用銀行賬戶(hù)，但是造成了在資金管控時(shí)，賬戶(hù)清理較為繁瑣，甚至有些賬戶(hù)是因?yàn)閷?zhuān)項(xiàng)資金或者特殊需要而開(kāi)立的賬戶(hù)，這些賬戶(hù)在集中化管理時(shí)并不能及時(shí)的納入資金管控系統(tǒng)。賬戶(hù)管理不全面也造成了企業(yè)集團(tuán)對(duì)下屬企業(yè)的資金管控流于形式。

三、強(qiáng)化資金管理體系的構(gòu)建與控制的建議

（一）構(gòu)建集團(tuán)企業(yè)資金安全預(yù)警機(jī)制，完善資金管控制度

目前在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，企業(yè)集團(tuán)的資金安全預(yù)警機(jī)制評(píng)價(jià)指標(biāo)很關(guān)鍵，根據(jù)歷史文獻(xiàn)調(diào)查顯示，資金安全預(yù)警指標(biāo)主要包括盈利能力指標(biāo)、負(fù)責(zé)指標(biāo)、資產(chǎn)管理能力指標(biāo)和變現(xiàn)能力指標(biāo)。其中盈利能力指標(biāo)主要包含資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、銷(xiāo)售毛利率和銷(xiāo)售凈利率等；負(fù)責(zé)指標(biāo)主要包含有形凈值債務(wù)率、資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率等；資產(chǎn)管理能力指標(biāo)主要包含總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)等；變現(xiàn)能力指標(biāo)主要包含速動(dòng)比率和流動(dòng)比率。在確定各資金安全預(yù)警指標(biāo)后，要選擇合適的預(yù)警模型，根據(jù)企業(yè)集團(tuán)自身的特點(diǎn)選擇單變量模型或者是多元判別模型。根據(jù)以上指標(biāo)和模型的設(shè)定判別當(dāng)前資金環(huán)境的動(dòng)態(tài)性和風(fēng)險(xiǎn)性。此外，由于目前企業(yè)的資金管控制度不健全，因此要將資金預(yù)算管理制度納入資金管控體系的重要環(huán)節(jié)中，將現(xiàn)金流的預(yù)算與控制作為企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)中的核心，結(jié)合當(dāng)下大數(shù)據(jù)背景，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)+財(cái)務(wù)審計(jì)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行內(nèi)部集團(tuán)與下屬企業(yè)共享。

（二）構(gòu)建集團(tuán)企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)防范與控制機(jī)制

針對(duì)資金管控不均衡，要衡量企業(yè)在均衡雙方的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制。在構(gòu)建集團(tuán)企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)防范與控制機(jī)制時(shí)，重點(diǎn)針對(duì)四個(gè)子系統(tǒng)。一是籌資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與防范，籌資風(fēng)險(xiǎn)主要由兩種形式組成，一是借入資金風(fēng)險(xiǎn)，二是自有資金風(fēng)險(xiǎn)，借入資金風(fēng)險(xiǎn)主要取決于EBIT（息稅前收益率）和負(fù)債利息率的比較，若前者大于后者則會(huì)形成財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，可以進(jìn)行籌資，反之不宜籌資；自有資金的風(fēng)險(xiǎn)不涉及利率問(wèn)題，主要體現(xiàn)于企業(yè)對(duì)資金的使用不確定性上，企業(yè)必須將資金的使用途徑作為資金管控的重中之重，一是可以通過(guò)預(yù)算嗎管控實(shí)現(xiàn)，二是可以通過(guò)使用前期考察實(shí)現(xiàn)。二是投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與管控，投資風(fēng)險(xiǎn)也可以分為兩種，分別是證券投資風(fēng)險(xiǎn)和直接投資風(fēng)險(xiǎn)，其中證券投資風(fēng)險(xiǎn)防范主要是通過(guò)投資組合理論進(jìn)行投資項(xiàng)目收益率預(yù)測(cè)計(jì)算，并分析投資項(xiàng)目間的相關(guān)性；而直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范則要強(qiáng)化企業(yè)可行性研究和市場(chǎng)調(diào)查，規(guī)避主觀風(fēng)險(xiǎn)。三是資金的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與防范，主要包含現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)，這三者分別需要通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流的動(dòng)態(tài)控制、搭建數(shù)據(jù)平臺(tái)、建立以預(yù)算為基準(zhǔn)的考核體系完成的。四是收益分配風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與防范，對(duì)此一方面要建立企業(yè)價(jià)格補(bǔ)償資金，規(guī)避短期行為帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面要結(jié)合企業(yè)盈余基金提取比例進(jìn)行收益分配，保障企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要，降低收益分配成本。

（三）構(gòu)建集團(tuán)企業(yè)資金安全反饋機(jī)制，完善資金管理結(jié)構(gòu)

資金的安全反饋機(jī)制主要是對(duì)資金的決策后評(píng)價(jià)、實(shí)施情況后評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)效益后評(píng)價(jià)。企業(yè)集團(tuán)必須根據(jù)以上三項(xiàng)評(píng)價(jià)進(jìn)行再分析，對(duì)評(píng)價(jià)后不達(dá)標(biāo)者進(jìn)行懲罰，對(duì)達(dá)標(biāo)者不作任何獎(jiǎng)勵(lì)。通過(guò)后效評(píng)價(jià)簡(jiǎn)化集中化管理下的賬戶(hù)與模式問(wèn)題。此外，企業(yè)也要完善資金管理結(jié)構(gòu)，一方面要重預(yù)算，建立預(yù)算管理體系，確保預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行和預(yù)算評(píng)價(jià)均具準(zhǔn)確性，另一方面要健全企內(nèi)部的管理機(jī)構(gòu)，將審計(jì)機(jī)構(gòu)與預(yù)算機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)緊密的相結(jié)合，以審計(jì)促進(jìn)資金使用效率的提升。

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（作者單位：成都榮之聯(lián)科技有限公司）