王琛　黃凱悅

摘要：城市首位度是首位城市在所在國(guó)家或地區(qū)的地位衡量標(biāo)準(zhǔn)之一，可以準(zhǔn)確反映該城市的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、城市影響力和帶動(dòng)力等情況。在概述城市首位度理論基礎(chǔ)上，結(jié)合當(dāng)前產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的發(fā)展趨勢(shì)和特點(diǎn)、新型城市化的需求以及城市更新途徑的啟示，對(duì)傳統(tǒng)首位度評(píng)價(jià)體系和指標(biāo)進(jìn)一步延伸和完善，為我國(guó)城市評(píng)價(jià)和提升首位度提供更加全面的參考指標(biāo)。

關(guān)鍵詞：城市首位度；評(píng)價(jià)體系；新型城市化

中圖分類(lèi)號(hào)：F290 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2016）04-0024-03

一、首位度的內(nèi)涵與外延

（一）國(guó)外城市首位度研究

城市首位度（Urban primacy index）是城市經(jīng)濟(jì)地理學(xué)中的一個(gè)重要概念，最早在1939年由美國(guó)學(xué)者馬克·杰斐遜（M.Jefferson）提出。通過(guò)對(duì)國(guó)家城市規(guī)模分布規(guī)律的研究，杰斐遜指出首位城市（primate city）就是一個(gè)國(guó)家（或一個(gè)區(qū)域）人口規(guī)模排在第一位的城市，會(huì)對(duì)本國(guó)有重大影響。之后馬歇爾（Marshal）通過(guò)一個(gè)國(guó)家（或一個(gè)區(qū)域）首位城市與第二位城市的人口規(guī)模之比對(duì)。杰斐遜提出首位度進(jìn)行了具體的量化，并認(rèn)為首位度比較合理的指數(shù)是2.00。

Ades 和Glaeser （1995）認(rèn)為城市首位度與政治穩(wěn)定和集中的政治權(quán)力有關(guān)；Mehta（1996）提出城市首位度是一種衡量區(qū)域或國(guó)家人口大小的函數(shù)這一概念；Linsky（1996）研究發(fā)現(xiàn)面積小但密度高、人均收入低、出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)為主、有殖民的歷史、人口增長(zhǎng)率高的城市首位度一般較高。21世紀(jì)后國(guó)外學(xué)者對(duì)城市首位度的研究已經(jīng)延伸到更廣泛的層面，Vernon Henderson（2000）提出首位城市為保持自身地位，而對(duì)區(qū)域內(nèi)非首位城市的發(fā)展尤其是居民生活質(zhì)量的提高起到阻礙作用；Ronald L. Moomaw和Mohammed A. Alwosabi（2004）通過(guò)對(duì)亞洲和美洲的分析得出城市首位度和人口規(guī)模、經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模以及產(chǎn)業(yè)化水平有密切關(guān)系，研究表明城市首位度會(huì)與人均GDP和單位土地的人口密度呈負(fù)相關(guān)，也反映出首位度的提升要求更高級(jí)的公共服務(wù)。Robert M. Anthony（2013）開(kāi)啟新角度，探究城市歷史和城市首位度的關(guān)系。

國(guó)外學(xué)者在研究首位度從最初的對(duì)人口規(guī)模的比較，不斷發(fā)展到從經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)等其他方面去分析首位度的影響因素，近年來(lái)還提出了城市歷史與首位度的關(guān)聯(lián)。值得一提的是：一些學(xué)者將目光更多地轉(zhuǎn)向了非首位城市的未來(lái)發(fā)展問(wèn)題和居民生活質(zhì)量方面。但國(guó)外學(xué)者在衡量城市首位度時(shí)的方法較為單一，未形成系統(tǒng)全面的首位度指標(biāo)體系。

（二）國(guó)內(nèi)城市首位度研究

國(guó)內(nèi)對(duì)于城市首位度的研究始于上世紀(jì)八十年代，嚴(yán)重敏、寧越敏（1981）將首位度的概念首次引入中國(guó)，并對(duì)新中國(guó)成立后到改革開(kāi)放前各個(gè)省區(qū)的首位度情況進(jìn)行了分析；汪明峰（2000）計(jì)算了1984年至1997年各個(gè)省區(qū)主要城市的首位度指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)各個(gè)城市首位度的變化趨勢(shì)逐步減小，依此推斷我國(guó)省區(qū)城鎮(zhèn)體系的規(guī)模分布正在逐漸向均衡的位序演變。

2000年之后，學(xué)界對(duì)于城市首位度的研究逐漸突破了傳統(tǒng)僅僅用于衡量城市發(fā)展規(guī)模的涵義，并且給予了首位度新的內(nèi)涵。盧學(xué)法、申繪芳（2007） 對(duì)首位度的概念進(jìn)行了深化，首次提出了經(jīng)濟(jì)首位度、產(chǎn)業(yè)首位度、科技首位度、人才首位度和文化首位度的概念。康俊杰（2010）提出了廣義城市首位度，即一個(gè)城市在總體上或者在某一個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的發(fā)展領(lǐng)先于其他城市的程度，包括規(guī)模首位度、產(chǎn)業(yè)首位度、功能首位度三個(gè)方面的內(nèi)容，并提出三級(jí)評(píng)價(jià)體系的40個(gè)考核指標(biāo)。張璇（2012）認(rèn)為首位度除了關(guān)注各城市的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、城市建設(shè)等方面外，還需關(guān)注生態(tài)首位度，城市的生態(tài)功能包括自然生態(tài)、景觀生態(tài)、經(jīng)濟(jì)生態(tài)和社會(huì)生態(tài)等方面。

莫拓（2014）在研究南寧城市首位度時(shí)，對(duì)廣義首位度的內(nèi)涵又進(jìn)一步細(xì)分和延伸，增加了和諧首位度和全域首位度的評(píng)價(jià)指標(biāo)。通過(guò)對(duì)比和諧城市競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)來(lái)確定城市和諧首位度，衡量城市各方面發(fā)展是否協(xié)調(diào)。引入全域首位度對(duì)城市的城鄉(xiāng)居民收入差距合理化、城鄉(xiāng)公共服務(wù)均等化、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施一體化等方面進(jìn)行衡量，有利于更好地建設(shè)現(xiàn)代城市和現(xiàn)代農(nóng)村。這些意味著今后城市首位度研究必須要與新型城市化密切結(jié)合起來(lái)。

大多數(shù)國(guó)內(nèi)學(xué)者在具體分析一個(gè)城市的首位度時(shí)，往往只選取了廣義首位度中的幾項(xiàng)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行測(cè)量，關(guān)于指標(biāo)選取的原因表述較為模糊，未能反映出城市未來(lái)的發(fā)展?jié)摿?，運(yùn)用于中小城市上的意義和作用并不大，這也是今后研究城市首位度需要關(guān)注的部分。綜合國(guó)內(nèi)、外學(xué)者的研究以及我國(guó)目前城市發(fā)展的現(xiàn)狀和目標(biāo)，首位度不僅是城市各項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)于其他城市的程度，還包括城市各方面可提升的程度，能夠凸顯城市的所具有發(fā)展?jié)摿?，從而使?dāng)下首位度的研究更深入、更具參考價(jià)值。

二、首位度分析指標(biāo)

（一）首位度指標(biāo)體系的發(fā)展

在傳統(tǒng)首位度的評(píng)價(jià)分析中，所使用的載體是首位城市和居于第二位城市的人口數(shù)，得出的結(jié)果是兩個(gè)城市人口的比值，再?gòu)脑摫戎党霭l(fā)去推導(dǎo)城市體系結(jié)構(gòu)，但在城市化進(jìn)程不斷加快、城市群規(guī)模不斷膨脹的今天僅僅以人口數(shù)來(lái)衡量是不夠全面和科學(xué)的，不能準(zhǔn)確反映出兩城市間的真實(shí)狀況。

目前城市首位度的評(píng)價(jià)體系基本以廣義首位度的內(nèi)涵為基礎(chǔ)，再結(jié)合城市的實(shí)際情況制定，主要包括人口首位度、經(jīng)濟(jì)首位度、城市功能首位度、科技文化首位度等方面。其中經(jīng)濟(jì)首位度反映了一個(gè)城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力，某個(gè)城市的經(jīng)濟(jì)首位度越高，表明該城市在這個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、地位越高，在區(qū)域評(píng)價(jià)中具有重要意義。功能首位度是對(duì)城市功能的評(píng)價(jià)指標(biāo)，城市功能是城市存在的本質(zhì)特征，是城市系統(tǒng)對(duì)外部環(huán)境的作用和秩序，一般劃分為公共服務(wù)、生產(chǎn)、集散、創(chuàng)新和開(kāi)放五大類(lèi)。城市的發(fā)展離不開(kāi)科技與人才，也需要強(qiáng)大的文化力量，城市科技和文化首位度高，在一定程度上顯示出城市文化內(nèi)涵的深厚和城市居民素質(zhì)水平較高。隨著時(shí)代的不斷發(fā)展，首位度所涵蓋的內(nèi)容也在不斷擴(kuò)展深化，與城市發(fā)展有關(guān)的任何方面都可以納入到首位度指標(biāo)體系之中。

（二）我國(guó)城市提升首位度的新發(fā)展

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭保持健康良好，因而對(duì)城市首位度提升的關(guān)注點(diǎn)更多地放在了非中心城市上，使得區(qū)域內(nèi)中心城市獨(dú)大的局面有所改觀。在不同發(fā)展時(shí)期和經(jīng)濟(jì)背景下，各區(qū)域內(nèi)的一些非首位城市通過(guò)對(duì)自身情況的分析，把握自身發(fā)展優(yōu)勢(shì)并挖掘自身發(fā)展?jié)摿Γ业骄哂凶陨硖厣某鞘邪l(fā)展道路，并取得了令人矚目的成績(jī)。

1.產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型時(shí)期的機(jī)遇

“十二·五”時(shí)期，我國(guó)處于有機(jī)會(huì)大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，一方面工業(yè)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生著深刻的變化，既有國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的深刻影響，也有國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變提出的緊迫要求，城市只有加快轉(zhuǎn)型升級(jí)才能實(shí)現(xiàn)工業(yè)又好又快發(fā)展，同時(shí)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)水平的快速提升。另一方面，城鎮(zhèn)化進(jìn)程和居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)為工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了廣闊空間，對(duì)于許多面臨發(fā)展瓶頸的資源型城市，想要提升自身首位度，需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)首位度與產(chǎn)業(yè)首位度的各項(xiàng)指標(biāo)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展不協(xié)調(diào)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問(wèn)題和亟待解決的資源枯竭、環(huán)境污染嚴(yán)重等問(wèn)題，把握機(jī)遇進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，增強(qiáng)城市工業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。

珠三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)一直專(zhuān)注于產(chǎn)品制造領(lǐng)域，被稱(chēng)作“世界工廠”。面對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的迫切需求，2005 年起，廣東省政府進(jìn)一步調(diào)整和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，采取了山區(qū)及東西兩翼與珠江三角洲聯(lián)手推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的措施。該政策實(shí)施以來(lái)，珠三角地區(qū)的工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)生了變化，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)開(kāi)始向資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變，第三產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比重加大，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)等替代原來(lái)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明顯。

2.新型城市化道路的需求

在結(jié)合城市自身情況進(jìn)行發(fā)展的同時(shí)，提升城市首位度也需要考慮新型城市化發(fā)展的方方面面，需要結(jié)合新型城市化道路的特征，從城市布局、城市形態(tài)、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌與城市治理等方面來(lái)著手。

走新型城市化道路，一方面堅(jiān)持以人為本，努力提升城市功能首位度和居民生活質(zhì)量首位度。近年來(lái)，無(wú)錫依托雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、優(yōu)化的空間格局以及完善的公共基礎(chǔ)設(shè)施，在提升首位度的過(guò)程中，突出智慧型創(chuàng)新型城市建設(shè)模式轉(zhuǎn)型，著力提升城市發(fā)展質(zhì)量，打造魅力宜居城市，大力推進(jìn)“一城一島一帶”重點(diǎn)功能區(qū)建設(shè)，區(qū)域影響力顯著提升。

另一方面要充分考慮全域首位度，改變重“城市”輕“鄉(xiāng)村”的發(fā)展模式，著力促進(jìn)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展，通過(guò)城鄉(xiāng)公共服務(wù)均等化，逐步實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)一體化發(fā)展。郴州在提升全域首位度上，重點(diǎn)建設(shè)“大十字”城鎮(zhèn)群，把“大十字”城鎮(zhèn)群作為郴州新型城鎮(zhèn)化的核心增長(zhǎng)極，成為建設(shè)現(xiàn)代新農(nóng)村和城鄉(xiāng)一體化的榜樣城市。

3.城市更新途徑的啟示

城市更新是城市發(fā)展到一定階段所必然經(jīng)歷的再開(kāi)發(fā)過(guò)程，不同的時(shí)代背景和地域環(huán)境中的城市更新具有不同的動(dòng)因機(jī)制、開(kāi)發(fā)模式、權(quán)力關(guān)系，進(jìn)而產(chǎn)生不同的經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)效應(yīng)。在追求可持續(xù)發(fā)展的今天，城市更新的途徑更多地采用打造個(gè)性化和社會(huì)化的城市公共空間、城市綠地以及發(fā)展文化創(chuàng)意經(jīng)濟(jì)等新多元化的更新形式。

（1）重視生態(tài)首位度。當(dāng)下生態(tài)環(huán)境越來(lái)越受到全社會(huì)的重視，由于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展總是帶來(lái)環(huán)境污染、資源浪費(fèi)、交通堵塞等環(huán)境問(wèn)題，對(duì)城市的可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)不良影響，也顯示出生態(tài)首位度對(duì)城市的重要性，缺少生態(tài)建設(shè)的城市發(fā)展是有失偏頗的。以懷化為例：懷化市正致力于打造武陵山片區(qū)生態(tài)首位城市，放大懷化在武陵山片區(qū)的“生態(tài)綠心”效應(yīng)，通過(guò)一系列生態(tài)建設(shè)，懷化市的生態(tài)環(huán)境、人居環(huán)境、投資環(huán)境明顯改善，城市品味、對(duì)外形象也有所提升。

（2）關(guān)注文化首位度。世界性體育和文化活動(dòng)也是推動(dòng)城市更新、提升城市形象的重要途徑。如2010年舉辦亞運(yùn)會(huì)的廣州和2011年舉辦世界大學(xué)生運(yùn)動(dòng)會(huì)的深圳，利用文化首位度擴(kuò)大城市及地區(qū)的知名度和影響力。

三、新型城市化下首位度評(píng)價(jià)體系

諸如上述的非首位城市在發(fā)展建設(shè)過(guò)程中不斷崛起，在提升首位度上有了新發(fā)展，但仍有更多的二、三線城市的未來(lái)發(fā)展問(wèn)題亟待解決。對(duì)于如何合理提升城市首位度，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展、加快城市化進(jìn)程、提升城市影響力和人民生活質(zhì)量，還存在一定的困難。但可以看到的是，每個(gè)城市都需要從自身實(shí)際情況出發(fā)，結(jié)合外部發(fā)展環(huán)境和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，尋求一條適合的個(gè)性化的發(fā)展道路，對(duì)城市首位度的分析必須要全面透徹。

在新型城市化背景下，更是強(qiáng)調(diào)以人為本的城市發(fā)展戰(zhàn)略，把城市化的質(zhì)量作為重點(diǎn)進(jìn)行發(fā)展。結(jié)合城市未來(lái)發(fā)展需要和城市發(fā)展?jié)摿Φ脑u(píng)估，對(duì)城市首位度評(píng)價(jià)體系進(jìn)一步發(fā)展，整理歸納為以下評(píng)價(jià)體系：

一、資本市場(chǎng)的概念

在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，資本市場(chǎng)理論是最有爭(zhēng)議的一個(gè)領(lǐng)域。由于資本工具的復(fù)雜性、實(shí)踐性和多變性，導(dǎo)致人們對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)很不一致。根據(jù)多數(shù)人的理解，資本市場(chǎng)，是指長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)一年以上中長(zhǎng)期資金的借貸業(yè)務(wù)，它是長(zhǎng)期資金融通的市場(chǎng)，在我國(guó)稱(chēng)作長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。它由中長(zhǎng)期銀行信貸市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、融資租賃市場(chǎng)等共同組成。股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)又統(tǒng)稱(chēng)為證券市場(chǎng)，證券市場(chǎng)是資本市場(chǎng)中最活躍、最具創(chuàng)新性與影響力的組成部分，[1]是金融市場(chǎng)的重要組成部分。

國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為，資本市場(chǎng)是轉(zhuǎn)讓資本財(cái)產(chǎn)（以貨幣形式表現(xiàn)的資本物品）的市場(chǎng)，實(shí)際上就是資本生產(chǎn)要素市場(chǎng)，顯然，資本市場(chǎng)是期限在一年以上的各種資金交易關(guān)系或融通活動(dòng)的總和。關(guān)于資本市場(chǎng)的內(nèi)涵與外延，學(xué)術(shù)界還有以下幾種觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)認(rèn)為，資本市場(chǎng)是以融通長(zhǎng)期資金為目的的有價(jià)證券發(fā)行和交易關(guān)系的總和。與此相適應(yīng)，資本市場(chǎng)不僅包括股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，而且還包括非證券化的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)及其他一切籌措和運(yùn)用中長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)和中介機(jī)構(gòu)。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，資本市場(chǎng)主要由股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)三大子市場(chǎng)所組成。還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，資本市場(chǎng)不僅包括短期資本市場(chǎng)，而且要發(fā)展長(zhǎng)期資本市場(chǎng)（主要是證券市場(chǎng)）；不僅包括商品資本市場(chǎng)，而且要發(fā)展人才智力資本市場(chǎng)（主要是勞動(dòng)力市場(chǎng)和企業(yè)家市場(chǎng)）；不僅包括有形資本市場(chǎng)，而且要發(fā)展無(wú)形資本市場(chǎng)（主要是高科技和專(zhuān)利市場(chǎng)）；特別是要發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，這是進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵。最后，還有學(xué)者指出，資本市場(chǎng)屬于金融市場(chǎng)的別稱(chēng)，貨幣市場(chǎng)以及銀行信貸市場(chǎng)也應(yīng)包括在其中，筆者傾向于多數(shù)人的看法，認(rèn)為超過(guò)一年以上的融資和投資活動(dòng)都屬于資本市場(chǎng)范疇。

二、資本市場(chǎng)的特征

一是市場(chǎng)參與主體的廣泛。無(wú)論是股票市場(chǎng)還是債券市場(chǎng)，市場(chǎng)參與主體眾多，包括證券發(fā)行人、投資者、證券交易所、證券公司等證券交易中介機(jī)構(gòu)、證券咨詢(xún)服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)等。

二是市場(chǎng)交易對(duì)象的特殊性。資本市場(chǎng)交易的對(duì)象是特殊的商品，是一種由股票、債券及其衍生品在內(nèi)的金融商品。人們購(gòu)買(mǎi)證券的目的在于獲得超過(guò)當(dāng)初投入資金的額外利益，即證券的價(jià)值在于能夠帶來(lái)投資利益。

三是市場(chǎng)投資各類(lèi)的多樣性。為了繁榮資本市場(chǎng)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的投資功能，資本市場(chǎng)的投資方式是多樣化、靈活化的，既可以進(jìn)行現(xiàn)貨交易，也可以進(jìn)行期貨交易、期權(quán)交易、股票指數(shù)交易等。

四是資本市場(chǎng)的國(guó)際化趨勢(shì)。隨著資本在國(guó)際間流動(dòng)趨勢(shì)逐步加大，資本市場(chǎng)的國(guó)際化趨勢(shì)越來(lái)越明顯。如證券市場(chǎng)，無(wú)論是交易規(guī)則、交易對(duì)象的趨同性，還是證券市場(chǎng)參與主體范圍的對(duì)外開(kāi)放，均表明各國(guó)證券市場(chǎng)之間的聯(lián)系日益密切，資本市場(chǎng)的國(guó)際化趨勢(shì)日益明顯。

五是管理嚴(yán)格，動(dòng)作規(guī)范。[2] 完善的資本市場(chǎng)都擁有獨(dú)立、健全的證券管理法規(guī)，實(shí)行嚴(yán)格的市場(chǎng)管理體制，并借重于政府與法律的力量，創(chuàng)造了一個(gè)公平、合理、有序的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一，對(duì)證券市場(chǎng)的各個(gè)環(huán)節(jié)和方面即從發(fā)行市場(chǎng)、流通市場(chǎng)和中介組織都實(shí)施嚴(yán)格的管理，達(dá)到切實(shí)保護(hù)投資者的目的。其二，每一個(gè)環(huán)節(jié)都是明確的管理重點(diǎn)。在對(duì)發(fā)行市場(chǎng)的管理方面，管理的重點(diǎn)是“公開(kāi)性”，管理當(dāng)局要求發(fā)行公司必須如實(shí)公開(kāi)自己的基本情況以利于公眾監(jiān)督。具體措施是實(shí)行證券發(fā)行注冊(cè)制；在對(duì)交易市場(chǎng)的管理方面，偏重于強(qiáng)調(diào)交易行為的公正。

三、資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)金融體制改革的作用

（一）資本市場(chǎng)發(fā)展迅速

從1990年11月至今，中國(guó)的資本市場(chǎng)已經(jīng)有將近26年的歷史，在這短短的26年中，中國(guó)資本市場(chǎng)走完了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家將近一百年的歷程，取得了舉世矚目的成就。就股市來(lái)說(shuō)，當(dāng)1990年中國(guó)成立兩家交易所的時(shí)候，只有13只股票、13家上市公司，也就是上海老八股、深圳老五股。到2006年6月6日，已公布2005年業(yè)績(jī)的中國(guó)上市公司已經(jīng)是1 457家。在國(guó)債發(fā)行上，1981-1987年國(guó)債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來(lái)國(guó)債發(fā)行數(shù)額均達(dá)到千億元，而2006年預(yù)算國(guó)債余額為35 568億元。從以上的幾組數(shù)字可以看出，中國(guó)資本市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)資源的調(diào)配，在整個(gè)中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著越來(lái)越重要的作用。

（二）資本市場(chǎng)法律法規(guī)的建設(shè)逐步完善

我國(guó)證券市場(chǎng)真正有證券法是從1999年7月開(kāi)始的，在此之前12年間證券市場(chǎng)各參與要素的行為與本身的運(yùn)行機(jī)制主要由有關(guān)條例進(jìn)行規(guī)范，如1992年國(guó)務(wù)院發(fā)布的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，1993年發(fā)布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等，至1998年12月29日，中華人民共和國(guó)第九屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第六次會(huì)議通過(guò)了《中華人民共和國(guó)證券法》，由江澤民簽署中華人民共和國(guó)主席令頒布，實(shí)施日為1999年7月1日始，我國(guó)至此才有了真正意義上的證券法?！蹲C券法》實(shí)施幾年來(lái)，對(duì)于規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，發(fā)揮了重要作用。從目前來(lái)看，除了《證券法》之外，還有若干項(xiàng)關(guān)于證券的法規(guī)，以《證券法》為核心的證券法律體系正在形成。這樣對(duì)規(guī)范證券市場(chǎng)，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)健康的發(fā)展，提供了強(qiáng)有力的法律保障。

（三）對(duì)國(guó)企改制和上市公司的監(jiān)督起到了一定的作用

我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展改變了國(guó)有企業(yè)投資資金由國(guó)家單一供給的狀況，增強(qiáng)了資金的來(lái)源渠道，多個(gè)出資者和所有者的監(jiān)督，促使企業(yè)注重經(jīng)濟(jì)效益，面向市場(chǎng)改進(jìn)管理，推進(jìn)了國(guó)有企業(yè)生權(quán)體制和管理體制的創(chuàng)新。[4]企業(yè)利用股票市場(chǎng)直接融資需要有良好的信譽(yù)和令投資者認(rèn)可的經(jīng)營(yíng)效益，建立較為完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)，這樣就可以保障企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和維護(hù)所有者的權(quán)益，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)發(fā)展股票市場(chǎng)的動(dòng)因之一就是要把一些國(guó)有企業(yè)改組為股份公司， 發(fā)行股票籌集資金，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)所有者主體多元化，建立規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)以及促進(jìn)廣大投資者對(duì)投資公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的監(jiān)督。[5]

資本市場(chǎng)從根本上推動(dòng)了中國(guó)國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)化改革，推動(dòng)了國(guó)有企業(yè)的制度改革。只有資本市場(chǎng)才能推動(dòng)國(guó)有企業(yè)那套傳統(tǒng)的、比較僵化的產(chǎn)權(quán)體制，從而使得國(guó)有資產(chǎn)可以有效的流動(dòng)起來(lái)，從而使得國(guó)有資產(chǎn)得到有效的配置。所以說(shuō)資本市場(chǎng)的發(fā)展為國(guó)有企業(yè)的制度改革提供了一種很好的平臺(tái)，沒(méi)有這種平臺(tái)國(guó)有企業(yè)的體制改革很難到位。

（四）資本市場(chǎng)極大地提高了中國(guó)人的金融意識(shí)、投資意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

在沒(méi)有資本市場(chǎng)之前，資產(chǎn)的概念更多的是一種實(shí)物形態(tài)的概念。金融體系開(kāi)始發(fā)展，在人們的資產(chǎn)中實(shí)物資產(chǎn)在逐步下降，金融資產(chǎn)在不斷的提高。在沒(méi)有資本市場(chǎng)的年代，金融資產(chǎn)主要表現(xiàn)為是銀行所提供的一些金融產(chǎn)品，如儲(chǔ)蓄存款。而金融的核心在于流動(dòng)性，儲(chǔ)蓄存款由于缺乏可流動(dòng)性，可交換性，可流通性，所以沒(méi)有很強(qiáng)的生命力。資本市場(chǎng)的發(fā)展為金融市場(chǎng)的流動(dòng)提供了平臺(tái)，從而使得居民的金融資產(chǎn)升級(jí)了，使得這種金融資產(chǎn)由銀行來(lái)提供轉(zhuǎn)變?yōu)橛少Y本市場(chǎng)來(lái)提供。正是如此也使得中國(guó)人的金融意識(shí)、投資意識(shí)得到提高，人們的投資意識(shí)增強(qiáng)的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)隨之而加強(qiáng)。

（五）中國(guó)資本市場(chǎng)仍然是一個(gè)不規(guī)范的市場(chǎng)

盡管中國(guó)資本市場(chǎng)取得了很大的成績(jī)，但是由于中國(guó)資本市場(chǎng)是一個(gè)新興的市場(chǎng)，是一個(gè)不發(fā)達(dá)的市場(chǎng)，總體來(lái)說(shuō)還是很不規(guī)范。因此，規(guī)范是當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)面臨的重要任務(wù)。[6]

四、我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不足

（一）上市公司沒(méi)有建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)

與西方國(guó)家的上市公司相比，中國(guó)的上市公司具有獨(dú)特的股權(quán)結(jié)構(gòu)。國(guó)有控股公司不僅在上市公司中占有很大比重，而且國(guó)家股、法人股等非流通股本占到公司股本的70%左右。由于國(guó)有股一般由國(guó)資部門(mén)行使股東權(quán)，其對(duì)公司享有的權(quán)利并非個(gè)人出資形成的經(jīng)濟(jì)授權(quán)而是一種行政授權(quán)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與其個(gè)人經(jīng)濟(jì)利益沒(méi)有直接的聯(lián)系，他們只行使“廉價(jià)股票權(quán)”，卻對(duì)公司經(jīng)營(yíng)不承擔(dān)任何責(zé)任。在國(guó)有資產(chǎn)缺少真正意義上的人格化代表，產(chǎn)權(quán)主體虛置的情況下，上市公司作為股份制企業(yè)，其外部形式或許更重于內(nèi)在實(shí)質(zhì)。一些上市公司的決策與監(jiān)督機(jī)制不規(guī)范，董事長(zhǎng)“一只手否定一片手”，股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴(yán)重。由于國(guó)內(nèi)沒(méi)有職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)，公司經(jīng)理層主要由政府委派而非股東自由選擇，這樣就使得政府和公司經(jīng)理之間的委托代理關(guān)系難以符合市場(chǎng)化要求，公司經(jīng)理更多的是對(duì)作為控股股東的政府負(fù)責(zé)。政府憑借控股股東地位對(duì)公司施加干預(yù)和控制，使經(jīng)理層不能站在企業(yè)家的立場(chǎng)上考慮和處理問(wèn)題，公司的運(yùn)行軌跡往往與實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)相悖。由于上市公司法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，公司經(jīng)理層感受不到市場(chǎng)約束力和資本所有者的壓力，以致一些公司股票上市后“一年績(jī)優(yōu)、二年績(jī)差、三年虧損、四年ST”，成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要策源地。[7]

（二）股票定價(jià)扭曲

股票價(jià)格包括股票發(fā)行價(jià)格和股票交易價(jià)格，反映的是股票未來(lái)收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的一種函數(shù)關(guān)系，是市場(chǎng)對(duì)股票的一種自然的評(píng)價(jià)結(jié)果。股票定價(jià)的準(zhǔn)確性，直接關(guān)系到資本市場(chǎng)最重要的功能——優(yōu)化資源配置功能的發(fā)揮程度。只有在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)上形成的股價(jià)，才能有效指導(dǎo)增量金融資源的分配和存量金融資源的調(diào)整，使金融資源流向業(yè)績(jī)優(yōu)良、發(fā)展前景好的公司。[7]《證券法》實(shí)施以來(lái)，管理層在改革股票發(fā)行制度方面采取了許多措施，但都沒(méi)有觸及新股發(fā)行的定價(jià)機(jī)制。

（三）信息披露中違規(guī)行為頻生

信息披露制度是資本市場(chǎng)制度建設(shè)中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。近年來(lái)，證券管理層建立了一套較為完善的信息披露制度規(guī)則，但實(shí)施效果并不理想。不僅一些上市公司的招股說(shuō)明書(shū)和財(cái)務(wù)報(bào)告等公開(kāi)信息中屢屢出現(xiàn)虛假內(nèi)容，少數(shù)上市公司和機(jī)構(gòu)甚至利用掌握的內(nèi)部信息或散布欺騙性信息聯(lián)手進(jìn)行市場(chǎng)操縱，謀取私利。1997年3月全國(guó)人大八屆五次會(huì)議修訂的《刑法》已經(jīng)明確將編造和傳播虛假信息列為犯罪行為，但實(shí)際上對(duì)蓄意造假者往往是罰款了事，很少追究法律責(zé)任?？梢哉f(shuō)，懲處措施失之于寬，對(duì)造假者起不到應(yīng)有的警示和震懾作用，使造假者的違規(guī)收益大大高于違規(guī)成本，是信息披露中違規(guī)行為屢禁不止的根本原因。

（四）市場(chǎng)退出制度遲遲不能付諸實(shí)施

當(dāng)一家上市公司嚴(yán)重資不抵債，已不具備重組潛力和收購(gòu)價(jià)值時(shí)，將其摘牌逐出市場(chǎng)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下一種天經(jīng)地義的制度安排。市場(chǎng)退出制度和市場(chǎng)準(zhǔn)入制度是并行不悖的，是維系資本市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的兩個(gè)輪子。讓劣質(zhì)公司從市場(chǎng)退出，是市場(chǎng)自然的新陳代謝過(guò)程，不僅可使公司經(jīng)營(yíng)管理者感覺(jué)到市場(chǎng)壓力，進(jìn)而勤勉盡責(zé)，而且有助于保證上市公司質(zhì)量，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益。一個(gè)上市公司總體質(zhì)量不高的市場(chǎng)，運(yùn)行十年尚無(wú)一家公司被摘牌，無(wú)論如何不能說(shuō)是正常的。[7]要完善資本市場(chǎng)的進(jìn)入和退出制度，要建立規(guī)范的市場(chǎng)進(jìn)入與退出機(jī)制，對(duì)績(jī)效差的上市公司應(yīng)限期改善業(yè)績(jī)，對(duì)質(zhì)量低劣的上市公司實(shí)行摘牌和市場(chǎng)清除制度，從體制上打破我國(guó)股市單向擴(kuò)容的市場(chǎng)格局，形成雙向開(kāi)放、有進(jìn)有出、不斷調(diào)整的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制。通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整，不斷吸納優(yōu)質(zhì)公司上市，淘汰劣質(zhì)公司，提高上市公司整體素質(zhì)，始終保持資本市場(chǎng)的活力。[8]

（五）操縱市場(chǎng)行為比較嚴(yán)重

中國(guó)資本市場(chǎng)上出現(xiàn)的操縱市場(chǎng)、證券欺詐行為比發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)還要明顯。一方面由于法律體系還不夠健全，另一方面目前有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)、違法不究的現(xiàn)象較為嚴(yán)重。莊家利用資金優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)影響股價(jià)操縱市場(chǎng)的現(xiàn)象較為普遍，使得中小投資者的利益不能得到有效的保證。

（六）資本市場(chǎng)發(fā)展的單一性

現(xiàn)行資本市場(chǎng)在政策的制定上，只考慮了股票市場(chǎng)的發(fā)展，而沒(méi)有金融或者考慮其他品種的發(fā)展。比如說(shuō)債券市場(chǎng)的發(fā)展。一個(gè)只有股票市場(chǎng)而沒(méi)有債券市場(chǎng)的資本市場(chǎng)，不利于企業(yè)合理的調(diào)整其自身的資本結(jié)構(gòu)，只會(huì)使企業(yè)一味的發(fā)展股票，通過(guò)外援式的股權(quán)來(lái)融資，不能使其資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最優(yōu)。

（七）企業(yè)和投資者行為扭曲

企業(yè)上市的原本目的是為了迅速擴(kuò)大資本，從而提高整個(gè)資本規(guī)模，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力?；蛘哒f(shuō)企業(yè)通過(guò)上市來(lái)改變自身運(yùn)行機(jī)制，來(lái)創(chuàng)造一種新的激勵(lì)機(jī)制。但現(xiàn)在企業(yè)和投資者行為都嚴(yán)重扭曲，在股票市場(chǎng)高“泡沫”，高風(fēng)險(xiǎn)，高投機(jī)的環(huán)境下，企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)都抱著一種圈錢(qián)的心理，股票發(fā)行前一樣，發(fā)行完線到手后又一個(gè)樣。有的企業(yè)盲目擴(kuò)張，單純?yōu)榱恕白龃蟆倍M(jìn)行所謂的資本運(yùn)營(yíng)，不僅影響主業(yè)的發(fā)展，還背上了沉重的包袱。而投資者，不論是個(gè)人散戶(hù)還是機(jī)構(gòu)大戶(hù)，大都抱著“賭一把”的心理，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的機(jī)構(gòu)投資者根本無(wú)法入市。

展望未來(lái)，資本市場(chǎng)在人類(lèi)的經(jīng)濟(jì)生活中扮演越來(lái)越重要的角色，從全球看，資本市場(chǎng)正以一種更方便、更簡(jiǎn)約、更直接的方式支持這千千萬(wàn)萬(wàn)企業(yè)的發(fā)展。如何完善我國(guó)資本市場(chǎng)，并使之更規(guī)范的發(fā)展，系統(tǒng)調(diào)整、完善資本市場(chǎng)法律體系成為必然。我國(guó)應(yīng)在借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家在資本市場(chǎng)法律監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，在監(jiān)管職能上、體系上、自律監(jiān)管上做出更進(jìn)一步努力，逐步形成一個(gè)完備、系統(tǒng)的法規(guī)系統(tǒng)，為整個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)秩序提供強(qiáng)有力的調(diào)控，確保我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)朝著持續(xù)、健康、穩(wěn)定的方向發(fā)展。

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[責(zé)任編輯：高治平]

（轉(zhuǎn)載于《商業(yè)研究》2008年第10期）