鄭凱睿

[摘 要]本文在概述互聯(lián)網(wǎng)金融概念和現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)對(duì)第三方支付、P2P小額信貸、眾籌融資三種在中國(guó)發(fā)展比較迅速的模式進(jìn)行了分析。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；發(fā)展模式；信貸平臺(tái)

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.04.102

[中圖分類號(hào)]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0194（2016）04-0-02

隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的革新和傳統(tǒng)金融業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，我國(guó)已步入了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展階段。在這一階段，人們的生活逐漸被一些新興詞匯（比如：網(wǎng)上銀行、電子商務(wù)、第三方支付及P2P信貸平臺(tái)等）所包圍，并受到了重大影響。網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物等網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)的發(fā)展和盛行為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供了重要的推動(dòng)力。

1 互聯(lián)網(wǎng)金融的概念

雖然互聯(lián)網(wǎng)金融成為當(dāng)下的金融熱點(diǎn)問(wèn)題，但互聯(lián)網(wǎng)金融的涵義在學(xué)術(shù)界尚未得到明確地界定。大多數(shù)學(xué)者都分別從廣義和狹義兩方面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)涵進(jìn)行界定，認(rèn)為廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融是指金融服務(wù)、信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有機(jī)結(jié)合生成的一種新型的資金融通模式，包括傳統(tǒng)金融的機(jī)構(gòu)（如銀行、證券、保險(xiǎn)等）為提高運(yùn)作效率借助互聯(lián)網(wǎng)提供線上服務(wù)，也包括基于互聯(lián)網(wǎng)的新興模式，例如：第三方支付、P2P 網(wǎng)絡(luò)信貸和眾籌融資等。狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融僅指基于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺(tái)的新生金融模式。不論是廣義的界定還是狹義的界定，都只是戰(zhàn)略層面上的分類，沒(méi)有嚴(yán)格的區(qū)分。與傳統(tǒng)金融業(yè)相比，由于互聯(lián)網(wǎng)金融其自身存在形態(tài)的虛擬化和運(yùn)行方式的網(wǎng)絡(luò)化，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)有著成本低、效率高、注重客戶體驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)特殊性等特點(diǎn)。

2 當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式

就現(xiàn)階段而言，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式主要有：第三方支付、P2P小額信貸、眾籌融資及其他的網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)平臺(tái)等。

2.1 第三方支付模式

中國(guó)人民銀行對(duì)第三方支付下的定義：非金融機(jī)構(gòu)支付，指非金融機(jī)構(gòu)作為中介機(jī)構(gòu)在收付款人之間提供貨幣資金轉(zhuǎn)移服務(wù)，其服務(wù)模式主要包括網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡的發(fā)行與受理、銀行卡收單和人民銀行確定的其他支付服務(wù)、金融模式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年第三季度，中國(guó)第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)交易總額達(dá)20 154.3億元，同比增速41.9%（見(jiàn)圖1），在所有的交易份額中，支付寶占比49.2%，財(cái)付通占比19.4%，銀商占比11.6%，快錢占比6.9%，匯付天下占比5.3%，易寶支付占比3.2%，環(huán)迅支付占比2.7%。中國(guó)第三方移動(dòng)支付市場(chǎng)在2013年第三季度的環(huán)比增長(zhǎng)率為182.20%，第四季度為152.40%，到2014年第一季度的環(huán)比增長(zhǎng)率為104.9%，2014年第二季度下降到-7.50%，截至2014年第三季度才趨于穩(wěn)定，交易規(guī)模達(dá)到143 32.7億元，環(huán)比增長(zhǎng)率為7.8%，同比增長(zhǎng)率達(dá)415.5%（見(jiàn)圖2）。

2.2 P2P小額信貸平臺(tái)

P2P信貸平臺(tái)是互聯(lián)網(wǎng)金融的一大閃光點(diǎn)，由于我國(guó)傳統(tǒng)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)面向低收入群體和小型企業(yè)的金融服務(wù)開(kāi)展得相對(duì)較少，受限制較多，同時(shí)與互聯(lián)網(wǎng)金融相比，傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)效率低下，應(yīng)變能力和靈活性較差，P2P模式則打破了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資渠道、融資對(duì)象和融資來(lái)源的壟斷，使借貸的供求雙方可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)直接進(jìn)行對(duì)接，更加方便靈活?；谏鲜銮闆r，使P2P模式在我國(guó)有廣闊的發(fā)展空間。我國(guó)P2P信貸平臺(tái)按照平臺(tái)的貸款模式可以分為三種模式，第一種是純線上模式，第二種是線上線下結(jié)合模式，第三種是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。

圖1 互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模

圖2 移動(dòng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模

現(xiàn)在，中國(guó)已成為世界上最大的P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)，截至2014年底，全國(guó)活躍的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)1 680家，總成交額為3 283.64億元，與2013年相比增長(zhǎng)了267.90%。由于政府介入和監(jiān)管缺乏，法律法規(guī)缺失，加上風(fēng)險(xiǎn)管控水平相對(duì)低下，隨著網(wǎng)貸市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)張，網(wǎng)貸行業(yè)魚(yú)龍混雜，倒閉、跑路、提現(xiàn)困難等各種問(wèn)題平臺(tái)不斷增加。2014年1月至12月份發(fā)生問(wèn)題的網(wǎng)貸平臺(tái)共有283家，僅12月份就90家，與2013年全年的70家問(wèn)題平臺(tái)相比增長(zhǎng)了285.71%。

從現(xiàn)階段來(lái)看，我國(guó)P2P的發(fā)展呈現(xiàn)出兩級(jí)分化的趨勢(shì)。一部分由大型的電子商務(wù)公司和傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)所推出的互聯(lián)網(wǎng)借貸業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀較為樂(lè)觀，這些公司利用其擁有的大量客戶信息資源，對(duì)客戶進(jìn)行信用等級(jí)劃分，在一定程度上減輕了由信息不對(duì)稱和逆向選擇所引起的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，比如：截至2014年10月底，阿里小貸的累計(jì)貸款規(guī)模超過(guò)2 000億元，而其不良貸款率只有1%，低于商業(yè)銀行的平均水平。但是對(duì)于單純從事P2P業(yè)務(wù)的小型平臺(tái)公司而言，由于缺乏客戶信息的有效來(lái)源，因此無(wú)法對(duì)客戶的資信等級(jí)進(jìn)行有效劃分和判斷，信息不對(duì)稱和逆向選擇導(dǎo)致一部分資金流向愿意接受髙利率的高風(fēng)險(xiǎn)借款人，這就導(dǎo)致了小型平臺(tái)公司的大量破產(chǎn)和倒閉。如何克服這些問(wèn)題是我國(guó)眾多P2P平臺(tái)未來(lái)發(fā)展所面臨的重大挑戰(zhàn)。

2.3 眾 籌

眾籌（大眾籌資）作為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的一種，與其他互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)相比在我國(guó)起步較晚。眾籌平臺(tái)利用互聯(lián)網(wǎng)本身的傳播性特征，通過(guò)向公眾展示小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人的創(chuàng)意項(xiàng)目，吸引感興趣的投資人出資解決開(kāi)發(fā)項(xiàng)目所缺乏的資金。當(dāng)投資項(xiàng)目成功完成后，對(duì)于投資人的回報(bào)可能是收益回報(bào)或股權(quán)，也有可能是與項(xiàng)目相關(guān)的實(shí)物或非實(shí)物等。

2014年中國(guó)的眾籌平臺(tái)數(shù)量也一路飆漲，由1月份的43家增加到11月底的122家，其增長(zhǎng)率接近200%，雖然平臺(tái)數(shù)量迅速增長(zhǎng)，但眾籌行業(yè)的整體盈利狀況并不容樂(lè)觀，截至2015年11月底，至少有18家眾籌平臺(tái)倒閉，另有3家平臺(tái)進(jìn)行了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。12月18日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》是首個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的辦法，該辦法將股權(quán)眾籌融資定性為私募性質(zhì)，對(duì)融資的發(fā)起人及其投資者門檻、投資者保護(hù)、自律管理等方面都作了規(guī)定，這一辦法從監(jiān)管政策上對(duì)股權(quán)眾籌的發(fā)展方向進(jìn)行了界定。

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