葉檀

民間集資案進(jìn)入高發(fā)期，我們很快會(huì)看到一個(gè)又一個(gè)案例爆發(fā)。

勞動(dòng)密集型制造企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入最窄的瓶頸期，這些企業(yè)融資成本居高不下，利潤(rùn)薄得像刀鋒，高息保本時(shí)代一去不復(fù)返，你盯著別人的利率，別人看中你的本金，絕對(duì)不是一個(gè)玩笑。

目前繼續(xù)用高息在民間集資的，都是被逼得走投無(wú)路的公司。或者是此前高價(jià)拿地、銷(xiāo)售慘淡的公司，或者是年底被催債催到崩潰的公司，或者，更不幸的是，企業(yè)主已經(jīng)把養(yǎng)老錢(qián)全部轉(zhuǎn)移到國(guó)外，在國(guó)內(nèi)留下了一堆爛賬和幾千個(gè)痛哭流涕的投資者。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，一些企業(yè)被擠出市場(chǎng)，永遠(yuǎn)不可能回來(lái)。一旦投資上述企業(yè)，投資者的損失將是永久的損失。

原有的生產(chǎn)模式與資金鏈條也發(fā)生了根本逆轉(zhuǎn)，或早或晚會(huì)發(fā)生債務(wù)危機(jī)。以建筑企業(yè)為例，企業(yè)以讓人難以想象的低價(jià)承接到項(xiàng)目，由施工企業(yè)墊資，賬期拉得極長(zhǎng)。

企業(yè)開(kāi)門(mén)攬儲(chǔ)不是新聞。在經(jīng)濟(jì)上升周期，企業(yè)還能夠勉強(qiáng)承受，一旦到了經(jīng)濟(jì)下行周期，兩三年的賬期足以壓垮一家現(xiàn)金流緊張的企業(yè)。2014年11月，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，東陽(yáng)當(dāng)?shù)匾恢ㄖ髽I(yè)浙江中侖建設(shè)有限公司資金鏈斷裂，瀕臨倒閉，其法定代表人嚴(yán)成效已被當(dāng)?shù)鼐揭陨嫦臃欠ㄎ展姶婵钭锎?，加上資金關(guān)聯(lián)企業(yè)浙江飛耀國(guó)際控股集團(tuán)有限公司，民間融資規(guī)模共計(jì)超10億元，涉及3000多名債權(quán)人。

雖然多部門(mén)聯(lián)手打擊非法集資，雖然政府有時(shí)會(huì)出面維持穩(wěn)定，但指望政府出面兜底是不現(xiàn)實(shí)的。近兩年已經(jīng)出現(xiàn)了企業(yè)債券違約、民間集資案曝光，不管投資者如何天南海北地申訴，監(jiān)管部門(mén)與地方政府從未明確承諾兜底，局部金融風(fēng)險(xiǎn)的曝光可能教育投資者，會(huì)降低整體金融的壓力。

民間集資在大幅上升，人無(wú)分老幼、地不分南北。2015年4月28日召開(kāi)的處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議透露一組數(shù)據(jù)：2014年我國(guó)非法集資發(fā)案數(shù)量、涉案金額、參與集資人數(shù)等均大幅上升，已達(dá)到歷史峰值。非法集資跨省案件133起，同比上升133.33%；參與集資人數(shù)逾千人的案件145起，同比增長(zhǎng)314.28%；涉案金額超億元的364起，同比增長(zhǎng)271.42%，投資理財(cái)、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社、房地產(chǎn)、私募股權(quán)投資等形式無(wú)所不包，中國(guó)的信用環(huán)境、融資環(huán)境決定了非法集資不可能徹底制止。

更糟糕的是，民間集資甚至還變成洗錢(qián)途徑，從某些案例看，一些有背景的出借者不僅得到了遠(yuǎn)超過(guò)本金的回報(bào)，在風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)前還能夠及時(shí)收回本金。其風(fēng)險(xiǎn)控制方式，絕不是普通升斗小民所能夠比擬得了的。

投資者存在心理防御系統(tǒng)，不會(huì)把集資損失的主要責(zé)任攬到自己頭上，但不顧制造業(yè)與三四線房地產(chǎn)已經(jīng)發(fā)生本質(zhì)變化，后知后覺(jué)的投資者還沉浸在前幾年集資高息、保本保息、政府兜底的美夢(mèng)中。

企業(yè)越是接近崩潰，承諾的回報(bào)就越是瘋狂，金融越是接近正常，政府越不可能給這些企業(yè)的負(fù)債買(mǎi)單。企業(yè)主在沉船之前喝下一大口酒，放下求生艇準(zhǔn)備逃生。普通人既無(wú)逃生艇，又無(wú)鐵拳頭，只有血汗錢(qián)，外加上一點(diǎn)貪婪，就足以讓他們成為別人碗里的肉。

（亞輝薦自《中國(guó)商人》）