張小蓉，趙敏

(山西農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，山西 太谷 030801)

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農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)融資新路研究——基于風(fēng)險(xiǎn)資本與物流金融

張小蓉，趙敏

(山西農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，山西 太谷 030801)

摘要：農(nóng)產(chǎn)品與人們的生活息息相關(guān)，農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)在保障農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)，促進(jìn)農(nóng)民增收，推進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面起著重要作用。目前我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)由于內(nèi)部條件和外部籌資環(huán)境的約束，融資成為其發(fā)展壯大的一大障礙。結(jié)合我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)的特點(diǎn)，對(duì)傳統(tǒng)方式下的權(quán)益融資和債務(wù)融資困境進(jìn)行分析，探析農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)解決融資困境的新路：吸引風(fēng)險(xiǎn)投資；在物流金融條件下通過(guò)物流銀行、聯(lián)保融資、池融資和供應(yīng)鏈融資等創(chuàng)新方式融資。

關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品；物流企業(yè)；融資；風(fēng)險(xiǎn)資本；物流金融

我國(guó)物流業(yè)早期專業(yè)化程度低，企業(yè)規(guī)模小，競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)微薄。隨著電子商務(wù)的發(fā)展，信息技術(shù)的應(yīng)用，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的日趨規(guī)?；?，物流行業(yè)開始進(jìn)入整合階段，出現(xiàn)了很多大規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的企業(yè)。近年來(lái)，物流業(yè)的快速發(fā)展，為各行各業(yè)乃至全國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了新的利潤(rùn)源。據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示， 2014年全國(guó)社會(huì)物流總額213.5萬(wàn)億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.9%。這說(shuō)明我國(guó)物流需求巨大。另一數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)每單位GDP的物流需求系數(shù)從1999年的1.55上升至2014年的3.36，這說(shuō)明物流對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響越來(lái)越大。但是，在物流業(yè)中農(nóng)產(chǎn)品物流起步晚，發(fā)展落后。農(nóng)產(chǎn)品與人們的生活密不可分，市場(chǎng)需求巨大。由于受地域及氣候等條件的影響，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品呈現(xiàn)出區(qū)域集中生產(chǎn)、全國(guó)跨區(qū)域流通的局面，目前我國(guó)跨省流通的農(nóng)產(chǎn)品大概占40%，如上海這些大城市70%的蔬菜都要靠外地供應(yīng)?？梢?，要實(shí)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品的跨區(qū)域流通，滿足廣大人民群眾的生活需求，保障農(nóng)民的收入，農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)的發(fā)展壯大至關(guān)重要。

資金是企業(yè)運(yùn)行的“血脈”，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)20世紀(jì)90年代才開始發(fā)展，大多數(shù)都是中小企業(yè)，資金問(wèn)題是其發(fā)展的瓶頸。由于農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)自身?xiàng)l件的約束，物流行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及金融市場(chǎng)條件的限制，使其通過(guò)傳統(tǒng)融資方式籌集資金困難重重，現(xiàn)今如何創(chuàng)新融資方式，解決農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)的融資問(wèn)題具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)的健康發(fā)展對(duì)解決農(nóng)產(chǎn)品賣難買貴，保障農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)，促進(jìn)農(nóng)民增收，推進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，解決“三農(nóng)”問(wèn)題有著重要意義。

近年來(lái)，物流業(yè)快速發(fā)展，受到了很多學(xué)者的關(guān)注，從現(xiàn)有文獻(xiàn)來(lái)看，多數(shù)學(xué)者對(duì)物流企業(yè)的融資問(wèn)題進(jìn)行了研究，提出了一些對(duì)策，他們普遍認(rèn)為物流企業(yè)可以通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高信用等級(jí)，通過(guò)政府扶持，發(fā)展物流金融服務(wù)和發(fā)展資本市場(chǎng)來(lái)解決融資問(wèn)題。[1～3]也有很多學(xué)者基于物流金融的視角研究了中小企業(yè)的融資問(wèn)題，物流金融的一般參與者有銀行、企業(yè)和物流公司，它主要是指這三者中的企業(yè)通過(guò)物流公司解決了融通資金的問(wèn)題，而非解決物流公司籌資問(wèn)題。[4～6]本文認(rèn)為物流公司作為物流金融服務(wù)的重要參與者，也可借助于物流金融條件尋求新的融資途徑。基于現(xiàn)有的理論研究，本文以農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)為研究范圍，以其融資問(wèn)題為研究對(duì)象，探析農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)融資新渠道。

一、農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)的融資困境分析

本文認(rèn)為企業(yè)資金的來(lái)源無(wú)外乎兩大渠道：一是投資者投入資本形成的所有者權(quán)益，二是借入資金形成負(fù)債，所以將農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)的融資方式分為權(quán)益融資和債務(wù)融資，并結(jié)合農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)的自身?xiàng)l件分析在這兩種方式下的融資困境。

(一)權(quán)益融資方式下的困境

權(quán)益融資一般是通過(guò)吸引直接投資者、發(fā)行股票、利用積累的自有資金追加投資等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。相比負(fù)債籌資，權(quán)益籌資取得的資金不需要償還，沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，但是資本成本較高。我國(guó)物流行業(yè)存在或多或少的自身問(wèn)題，使得通過(guò)權(quán)益方式融資有一定的困難。

1. 內(nèi)源融資困難

我國(guó)整個(gè)物流行業(yè)中小物流公司居多，占行業(yè)的95%，根據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的2010中國(guó)物流企業(yè)50強(qiáng)中，規(guī)模超過(guò)100億的僅有9家，超過(guò)50億的也只有9家。[7]農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)還處于發(fā)展的初級(jí)階段，多數(shù)規(guī)模小，如2014年中國(guó)十大農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)中排名前三的河南萬(wàn)邦國(guó)際公司規(guī)模也不到50億。 與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品物流基礎(chǔ)設(shè)施和裝備相對(duì)落后，企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式粗放，資產(chǎn)使用效率、周轉(zhuǎn)率低，占用著過(guò)多的流動(dòng)資金。從稅收來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)是服務(wù)性行業(yè)，實(shí)際稅負(fù)較重，2013年8月我國(guó)全面推進(jìn)營(yíng)業(yè)稅改增值稅改革，對(duì)于服務(wù)型的物流企業(yè)而言，可抵扣進(jìn)項(xiàng)增值稅是少之又少，導(dǎo)致各大物流企業(yè)稅負(fù)整體不降反升，這對(duì)中小物流企業(yè)更是致命的一擊。從盈利情況來(lái)看，整個(gè)物流行業(yè)普遍偏低，利潤(rùn)率能達(dá)到5%已相當(dāng)不錯(cuò)，很少能做到10%。由于我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品物流中還存在流通環(huán)節(jié)多、冷鏈技術(shù)低、損耗高等很多問(wèn)題，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品的物流成本居高不下，最終使農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)利潤(rùn)率相比同行業(yè)則更低。通過(guò)以上來(lái)看，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)規(guī)模小、資產(chǎn)管理能力差、外部稅負(fù)重、盈利水平低等問(wèn)題，最終導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)自有資金積累不足，從而使得我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)通過(guò)增加留存收益來(lái)增加內(nèi)部融資存在著困難。

2. 資本市場(chǎng)融資門檻高

我國(guó)企業(yè)必須滿足相關(guān)的法律法規(guī)的要求，才能通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)行股票籌集權(quán)益資本，如我國(guó)《證券法》規(guī)定，股份有限公司要達(dá)到股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元等條件才能申請(qǐng)上市。而我國(guó)大部分農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)年限較短，企業(yè)規(guī)模小，短期內(nèi)根本達(dá)不到上市的條件，要通過(guò)發(fā)行股票籌資還有一段路要走。目前我國(guó)僅77家上市物流企業(yè)，這其中并無(wú)農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)。目前來(lái)看農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)達(dá)不到主板和創(chuàng)業(yè)板上市條件，通過(guò)資本市場(chǎng)融資門檻仍然較高，而主要針對(duì)中小企業(yè)股權(quán)交易平臺(tái)的新三板的發(fā)展又尚未成熟，私募基金或者創(chuàng)投基金又沒有有效渠道來(lái)了解中小型農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)情況。所以，農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)要通過(guò)資本市場(chǎng)融資仍是困難重重。

(二)債務(wù)融資方式下的困境

債務(wù)融資主要是企業(yè)通過(guò)向銀行或非銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款，向社會(huì)發(fā)行公司債券等方式籌集資金。相比權(quán)益籌資，債務(wù)籌資取得的資本金到期需要償還，定期要支付利息，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重，但這種融資會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿效益，資本成本較低。從農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)融資現(xiàn)狀看，通過(guò)負(fù)債籌資也存在一定困境。

1. 可抵押資產(chǎn)少，抵押貸款難

近年，物流公司跑路時(shí)有發(fā)生，如2014年8月濟(jì)南桃園物流負(fù)責(zé)人不知所終，11月濟(jì)南晨旭西北物流倒閉，450萬(wàn)貨物不知去向，這其中大部分都是因?yàn)橘Y金短缺造成。相關(guān)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國(guó)中小物流企業(yè)發(fā)展所需資金主要來(lái)源于自有資金積累和民間借貸，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)提供的貸款多數(shù)為抵押貸款，企業(yè)有可抵押的資產(chǎn)貸款相對(duì)容易，房屋建筑物的抵押率最高，達(dá)到70%，其次是生產(chǎn)設(shè)備為50%。農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)屬于服務(wù)性行業(yè)，且規(guī)模小，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中運(yùn)輸工具、裝卸搬運(yùn)機(jī)械等固定資產(chǎn)比重小，可抵押的資源匱乏。

2. 信用等級(jí)低，信用貸款難

目前，我國(guó)物流企業(yè)信用等級(jí)普遍不高，央視的調(diào)查數(shù)據(jù)和中國(guó)物流與采購(gòu)網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，在我國(guó)現(xiàn)有物流企業(yè)700多萬(wàn)家中，信用評(píng)級(jí)為A級(jí)以上的企業(yè)鳳毛麟角，60%以上都是3B或3B以下，而銀行放貸通常是借給信用級(jí)別達(dá)到A級(jí)以上的企業(yè)。而且我國(guó)大多是小規(guī)模農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)，其財(cái)務(wù)管理缺乏規(guī)范，給銀行提供的信息不對(duì)稱，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不透明，使得借款單位很難真正了解其經(jīng)營(yíng)情況，所以銀行不敢輕易提供貸款。

綜上所述，從我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)目前的實(shí)際情況來(lái)看，通過(guò)積累自有資金、吸收直接投資或者發(fā)行股票籌集資金存在困難，通過(guò)向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行抵押或信用貸款取得負(fù)債資金同樣存在困境。在現(xiàn)有農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)內(nèi)部自身?xiàng)l件和外部融資環(huán)境下，必然要?jiǎng)?chuàng)新融資渠道，尋求新的融資途徑，才能順利地走出融資困境。

二、解決農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)融資困境的途徑

(一)走出權(quán)益融資困境的途徑——風(fēng)險(xiǎn)資本

風(fēng)險(xiǎn)資本是一種以私募方式募集資金，以公司等組織形式設(shè)立，投資于未上市的新興中小型企業(yè)的一種承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、謀求高回報(bào)的資本形態(tài)。[8]其包括風(fēng)險(xiǎn)資本家、投資者和企業(yè)三個(gè)直接參與者。投資者主要包括退休基金、基金會(huì)、保險(xiǎn)公司以及富裕的家庭或個(gè)人；使用者一般是新生中小企業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)資本家則是投資者與企業(yè)間的中介，其主要職能是管理、運(yùn)作、檢測(cè)資本的使用并使之增值。風(fēng)險(xiǎn)資本形成的是企業(yè)的權(quán)益資本，不需要支付利息和償還本金。風(fēng)險(xiǎn)資本區(qū)別于其它權(quán)益資本融資最重要特征在于：一是風(fēng)險(xiǎn)資本一般不以企業(yè)分紅為目的，其投資回報(bào)包括按已投資金額的2%～3%收取的管理費(fèi)和投資收獲后15%～25%的基金利潤(rùn)。風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式包括公開上市IPO、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和清算退出。IPO是投融資雙方最想要的結(jié)果，通過(guò)高額出售股份退出，但是能夠IPO的投資項(xiàng)目非常少，所以一般是通過(guò)股東回購(gòu)或管理層收購(gòu)等股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出。二是風(fēng)險(xiǎn)資本通常要參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理決策，風(fēng)險(xiǎn)基金與被投資企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，管理是作為投入的一部分。

農(nóng)產(chǎn)品物流業(yè)屬于新興行業(yè)，在整個(gè)物流業(yè)快速發(fā)展的大環(huán)境下，其發(fā)展前景廣闊，能吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)注。正在發(fā)展中的農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資本不僅可以籌集到權(quán)益資本，沒有固定利息負(fù)擔(dān)，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)財(cái)務(wù)壓力小，資本金也不需要償還。同時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)還可借助風(fēng)險(xiǎn)資本的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，獲得大量的資源信息，降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)績(jī)效和資本增值能力，而且風(fēng)險(xiǎn)資本家直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，為中小農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)提供咨詢和戰(zhàn)略指導(dǎo)等各種服務(wù)。通過(guò)聯(lián)合投資，風(fēng)險(xiǎn)資本之間可以形成一種強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，通過(guò)這種網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，增加它們對(duì)這些公司的投資意愿，投資額度也更大，帶來(lái)更好的后IPO運(yùn)營(yíng)績(jī)效和更高的收益。[8]

(二)走出債務(wù)融資困境的途徑——物流金融

所謂物流金融，是通過(guò)開發(fā)和應(yīng)用各種金融工具，在有效的控制企業(yè)物流和資金流的前提下，為企業(yè)提供的貿(mào)易融資活動(dòng)。[1]物流金融參與者包括銀行、企業(yè)和物流公司。對(duì)于物流公司來(lái)說(shuō)，一項(xiàng)業(yè)務(wù)可以獲得物流服務(wù)費(fèi)和物流監(jiān)管費(fèi)兩份。對(duì)需要融資的企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)物流公司解決了融通資金的問(wèn)題。而銀行拓展了投資渠道，并且風(fēng)險(xiǎn)性大大降低?？梢姡锪鹘鹑谀軘U(kuò)展物流企業(yè)服務(wù)范圍，增強(qiáng)其能力，增加其盈利空間，增加物流企業(yè)自有資金的積累。而且在物流金融環(huán)境下，需要融資的企業(yè)可以獲得資金，物流公司也可以創(chuàng)新融資途徑。本文下文探究了在物流金融條件下，物流企業(yè)融資新方式：

1. 物流銀行質(zhì)押貸款

物流銀行質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)簡(jiǎn)稱物流銀行，它是物流與銀行的綜合體，即具有商業(yè)銀行的金融功能，同時(shí)也具有物流業(yè)的物流功能，專門為物流企業(yè)做物流業(yè)務(wù)過(guò)程中提供的銀行質(zhì)押貸款等金融服務(wù)，質(zhì)押的對(duì)象并非傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)，而是處于物流過(guò)程中的市場(chǎng)發(fā)展好、流通性好、價(jià)格好且具備抵押品條件的商品或整個(gè)項(xiàng)目。[5]傳統(tǒng)方式下物流企業(yè)一般以房子、運(yùn)輸裝卸設(shè)備等固定資產(chǎn)作抵押向銀行貸款，而物流銀行除了能以固定資產(chǎn)抵押外，還可以拿流動(dòng)的東西如原料、產(chǎn)品、動(dòng)產(chǎn)等以及整個(gè)物流運(yùn)輸過(guò)程等來(lái)做質(zhì)押。[9]可見，對(duì)于質(zhì)押物欠缺的農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)，物流銀行質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)是解決其負(fù)債融資的有效方式之一。

2. 聯(lián)保融資

聯(lián)保融資是指多家信用好的優(yōu)質(zhì)物流企業(yè)聯(lián)合起來(lái)簽訂相關(guān)協(xié)議形成聯(lián)盟，向銀行貸款的一種融資方式。[10]聯(lián)盟任一家企業(yè)貸款，由其他企業(yè)共同為其擔(dān)保并承擔(dān)連帶還款責(zé)任。按信貸溝通載體的不同，聯(lián)保融資分為網(wǎng)絡(luò)聯(lián)網(wǎng)、商會(huì)聯(lián)保以及行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)保。網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保是以企業(yè)間交易網(wǎng)絡(luò)和互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)，但是我國(guó)目前開展電子商務(wù)應(yīng)用及建立門戶網(wǎng)站的企業(yè)還比較少，而且目前關(guān)于大部分中小企業(yè)信用信息的數(shù)據(jù)庫(kù)還不健全，所以大范圍的實(shí)施網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保還有一個(gè)過(guò)程。商會(huì)聯(lián)保的信貸載體則是商會(huì)，商會(huì)會(huì)員來(lái)自于不同的行業(yè)的企業(yè)，商會(huì)聯(lián)保運(yùn)行規(guī)范，該模式可以有效的分散行業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)保的信貸載體則是行業(yè)協(xié)會(huì)，由其牽頭組織行業(yè)內(nèi)信用好并具備發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)企業(yè)形成聯(lián)合體向金融機(jī)構(gòu)貸款。我國(guó)物流企業(yè)可以采用行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)保方式融資，由物流協(xié)會(huì)牽頭解決中小物流企業(yè)融資難問(wèn)題。近年來(lái)，在全國(guó)多地建立了農(nóng)產(chǎn)品物流園區(qū)，如2008年至2013年間相繼建設(shè)的深圳國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品物流園、山東壽光農(nóng)產(chǎn)品物流園、正定國(guó)際物流園、貴陽(yáng)石板農(nóng)產(chǎn)品物流園、山西太行山農(nóng)產(chǎn)品物流園、貴州都勻農(nóng)產(chǎn)品物流園、烏魯木齊農(nóng)產(chǎn)品國(guó)際物流園、新疆天山東部現(xiàn)代農(nóng)產(chǎn)品物流園等。很多中小農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)都匯集在物流園區(qū)內(nèi)，將聯(lián)保融資推廣使用，把物流園區(qū)作為一個(gè)聯(lián)合體向金融機(jī)構(gòu)貸款，解決融資需求。

3. 池融資

任何一個(gè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中都會(huì)因開拓市場(chǎng)或產(chǎn)品質(zhì)量等原因存在應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款上升，呆賬壞賬增加，占有流動(dòng)資金越多，影響著企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，所以一直以來(lái)應(yīng)收賬款都是財(cái)務(wù)管理人員進(jìn)行資金管理的難點(diǎn)。池融資是解決應(yīng)收賬款占用資金的有效途徑。所謂池融資，簡(jiǎn)而言之則是將“池”轉(zhuǎn)讓給銀行取得一定額度的融資，無(wú)需提供抵押和擔(dān)保，而這個(gè)“池”是由企業(yè)日常分散、小額的應(yīng)收賬款形成。[11]“池融資”業(yè)務(wù)幾乎可以覆蓋企業(yè)所有應(yīng)收款領(lǐng)域。企業(yè)界認(rèn)為，“池融資”業(yè)務(wù)的創(chuàng)新價(jià)值在于，全面盤活企業(yè)頻繁發(fā)生的各類分散賬款，保障企業(yè)的資金流動(dòng)性，幫助企業(yè)成長(zhǎng)。

農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)利用池融資方式取得融資的優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)在以下三點(diǎn)：一是無(wú)需抵押物或第三方擔(dān)保就能獲得貸款。農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)正處于高速發(fā)展的階段，充足的資金血脈是其發(fā)展的基石。二是幫助企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理，對(duì)企業(yè)而言節(jié)約了人力、財(cái)力、物力等管理成本，也降低了應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。三是有效地盤活應(yīng)收款項(xiàng)所占用的資金，保障企業(yè)的資金流動(dòng)性，企業(yè)能更好地成長(zhǎng)。我國(guó)物流企業(yè)數(shù)量多，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，物流企業(yè)一般會(huì)采用先配送后收款的方式來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)，從而形成大量的應(yīng)收賬款，利用“池融資”不僅可以有效地盤活企業(yè)的資金，加速企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，還可節(jié)約企業(yè)管理應(yīng)收賬款的成本，它是適合于物流業(yè)現(xiàn)狀的有效融資方式。

4. 供應(yīng)鏈融資

所謂供應(yīng)鏈融資，實(shí)質(zhì)是“N+1+M”融資，就是銀行以一個(gè)核心企業(yè)為中心(即為“1”)，向上游企業(yè)N和下游企業(yè)M提供一攬子金融方案。通常供應(yīng)鏈融資綜合性金融方案有預(yù)付款類融資產(chǎn)品、現(xiàn)貨類融資產(chǎn)品和應(yīng)收賬款類融資產(chǎn)品這三大類產(chǎn)品。如假設(shè)供應(yīng)鏈中有A、B、C、D四個(gè)企業(yè)，A企業(yè)為上游供應(yīng)商，B企業(yè)為核心企業(yè)，C企業(yè)為下游經(jīng)銷商，D企業(yè)為合作的物流企業(yè)，B向A采購(gòu)材料，商定付款期為100天，則A可向銀行申請(qǐng)應(yīng)收賬款類融資產(chǎn)品，在A發(fā)貨后，將應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，由銀行為A企業(yè)提供融資支持；同樣，C向B購(gòu)產(chǎn)品時(shí)，可采用預(yù)付款類融資產(chǎn)品先收貨后付款；A為生產(chǎn)企業(yè)，有大量存貨，資金緊張時(shí)，可向銀行提出存貨質(zhì)押融資類產(chǎn)品獲取融資。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈融資沒有考慮D物流企業(yè)，本文所說(shuō)的供應(yīng)鏈融資創(chuàng)新之處在于將物流企業(yè)D也納入整個(gè)供應(yīng)鏈中，因?yàn)槲锪髌髽I(yè)D在供應(yīng)鏈中發(fā)揮著重要的作用，與供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)和上下游企業(yè)不可分割，所以，可以借助于核心企業(yè)對(duì)物流企業(yè)的了解為其提供融資幫助。若可行則供應(yīng)鏈融資可以解決物流企業(yè)抵押質(zhì)押擔(dān)保貸款以及信用貸款問(wèn)題，供應(yīng)鏈系統(tǒng)中的所有企業(yè)都能受益。

三、結(jié)語(yǔ)

依據(jù)相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)，我國(guó)物流企業(yè)的主流融資方式還是抵押貸款為41.7%、信用擔(dān)保貸款47.2%，使用質(zhì)押監(jiān)管、私人拆借的企業(yè)較少，分別為5.6%和8.3%。目前在其他行業(yè)和領(lǐng)域較為火爆的物流金融服務(wù)平臺(tái)融資占8.3%，風(fēng)險(xiǎn)投資融資占11.1%，在物流業(yè)成為主流。我國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)發(fā)展較晚，經(jīng)營(yíng)期短，絕大多數(shù)為規(guī)模小的中小微型企業(yè)，目前沒條件吸收直接投資、沒能力申請(qǐng)上市發(fā)行股票或債券籌資、沒抵押物申請(qǐng)銀行貸款，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)的現(xiàn)狀使得其通過(guò)傳統(tǒng)的籌資方式獲取資金阻礙重重。在這樣的環(huán)境下農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)要解決融資難的問(wèn)題，需要大膽嘗試融資的新渠道，利用當(dāng)今物流業(yè)發(fā)展前景普遍看好的大環(huán)境優(yōu)勢(shì)引入風(fēng)險(xiǎn)資本投資，在物流金融的條件下，依據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況和融資條件，通過(guò)物流銀行、聯(lián)保融資、池融資、供應(yīng)鏈融資等創(chuàng)新方式開辟企業(yè)融資新路。

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(編輯：程俐萍)

Analysis on the new way of financing for the agricultural products logistics enterprise——based on venture capital and logistics finance

Zhang Xiaorong, Zhao Min

(CollegeofEconomicsandManagement，ShanxiAgriculturalUniversity，Taigu030801，China)

Abstract:As agricultural products and people's lives are closely linked, the agricultural product logistics enterprises play an important role in the protection of agricultural products market supply, farmers' income increase and rural economy promotion. However, due to the constraints of the agricultural product logistics enterprises with their own characteristics and financing environment, financing has become the biggest obstacle to its development. This paper analyzes the difficulties of the traditional equity financing and debt financing based on the characters of the agricultural product logistics enterprises in China, and puts forward new ways out of the financing predicament of logistics enterprises by attracting venture investment: Through the innovative ways of Logistics bank , Financing guarantee pool finance and supply chain financing Finance in the logistics and financial conditions.

Key words:Agriculture products; Logistics enterprises; Financing; Venture capital; Logistics finance

中圖分類號(hào)：F252

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1671-816X(2016)02-0105-05

基金項(xiàng)目：山西省高等學(xué)校人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地項(xiàng)目(2012314)；山西省高等學(xué)校人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地項(xiàng)目(2014317)；山西省農(nóng)業(yè)廳招標(biāo)項(xiàng)目(SNJC2015-002)

作者簡(jiǎn)介：張小蓉(1983-)，女(漢)，四川綿陽(yáng)人，碩士，主要從事物流、財(cái)務(wù)管理方面的研究。

收稿日期：2015-11-08