薛惠元+仙蜜花

摘 要？演采用個(gè)體法，通過構(gòu)建基金收支平衡精算模型，對(duì)城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金的收支平衡情況做出了模擬和預(yù)測(cè)，發(fā)現(xiàn)未來城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金存在收支缺口。個(gè)人賬戶收益率、個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)、60歲城鄉(xiāng)居民的平均預(yù)期余命是影響城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡的決定性因素；繳費(fèi)檔次、政府繳費(fèi)補(bǔ)貼、城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)率、繳費(fèi)年限雖然不能決定基金收支平衡，但卻會(huì)影響基金缺口的大小。為實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡，建議適時(shí)調(diào)整個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)，拓寬個(gè)人賬戶基金投資渠道，盡快實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居?；鹗〖?jí)管理，設(shè)立城鄉(xiāng)居保風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金，適時(shí)延遲城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金領(lǐng)取年齡。

關(guān)鍵詞？演城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)；個(gè)人賬戶；基金收支平衡；模擬與預(yù)測(cè)；基金收支缺口

[中圖分類號(hào)]F842.612 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)]1673-0461（2015）10-0082-09

一、問題的提出

基金問題是城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)（以下簡(jiǎn)稱“城鄉(xiāng)居?！保┠酥辽鐣?huì)保險(xiǎn)的核心問題，城鄉(xiāng)居保基金能否實(shí)現(xiàn)收支平衡是其制度可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的意見》（國(guó)發(fā)﹝2014﹞8號(hào)）的相關(guān)規(guī)定，城鄉(xiāng)居保實(shí)行“基礎(chǔ)養(yǎng)老金+個(gè)人賬戶”的制度模式。其中，基礎(chǔ)養(yǎng)老金部分是現(xiàn)收現(xiàn)付的，由中央和地方財(cái)政全額負(fù)擔(dān)，中央財(cái)政和地方財(cái)政補(bǔ)貼資金（基礎(chǔ)養(yǎng)老金部分）通常是當(dāng)年預(yù)撥，次年據(jù)實(shí)結(jié)算。因此，對(duì)于基礎(chǔ)養(yǎng)老金部分來說，只要財(cái)政補(bǔ)貼資金能夠及時(shí)足額到位，就不存在基金不平衡的問題。也就是說，城鄉(xiāng)居保基礎(chǔ)養(yǎng)老金基金收支平衡問題主要是一個(gè)財(cái)政支持能力問題，關(guān)于城鄉(xiāng)居保財(cái)政支持能力問題，有許多學(xué)者曾經(jīng)做出過研究，因此，這里不再探討。本文主要研究城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金的收支平衡問題。

可能有人會(huì)說，“城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡問題”是個(gè)偽命題。其理由是：城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶不同于城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶，一開始就是實(shí)賬，是基金積累制的，城鄉(xiāng)居民年滿60歲后領(lǐng)取的個(gè)人賬戶養(yǎng)老金是其個(gè)人賬戶中的錢，怎么可能會(huì)出現(xiàn)不平衡？筆者認(rèn)為，持這種觀點(diǎn)的人只看到了表面，沒有看到本質(zhì)。城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶的確是基金積累制的，其一開始的確也是實(shí)賬，但很多情況會(huì)導(dǎo)致個(gè)人賬戶基金的收支不平衡。例如，國(guó)發(fā)﹝2014﹞8號(hào)文件規(guī)定，“城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金支付終身”，而當(dāng)前城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的計(jì)發(fā)系數(shù)為139，這一計(jì)發(fā)系數(shù)是否過??？若個(gè)人賬戶基金已經(jīng)支付完畢而大部分城鄉(xiāng)居民還健在，其個(gè)人賬戶基金的不平衡便出現(xiàn)了。又如，城鄉(xiāng)居保的個(gè)人賬戶基金類似于商業(yè)保險(xiǎn)中的生存年金和終身年金，城鄉(xiāng)老年居民的死亡情況基本符合正態(tài)分布，即有一半人在平均余命之前死亡，另一半在平均余命之后死亡，在平均余命設(shè)置合理、個(gè)人賬戶余額不返還的情況下，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金總體上是平衡的，但國(guó)發(fā)﹝2014﹞8號(hào)文件規(guī)定“參保人死亡，個(gè)人賬戶資金余額可以依法繼承”，這又會(huì)導(dǎo)致個(gè)人賬戶的不平衡。

當(dāng)城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金出現(xiàn)缺口時(shí)，有兩種解決方案：其一是地方財(cái)政保底；其二是挪用年輕人（處于繳費(fèi)階段的城鄉(xiāng)居民）個(gè)人賬戶的錢。前者會(huì)給地方財(cái)政造成負(fù)擔(dān)，后者會(huì)造成個(gè)人賬戶的空賬運(yùn)行，重走城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的老路，使得個(gè)人賬戶由完全積累制變成現(xiàn)收現(xiàn)付制。以上這兩種情況尤其是后面這種情況是我們不愿意看到的，我們希望的是城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金能夠?qū)崿F(xiàn)自我平衡。因此，研究城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡問題具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支平衡的測(cè)算方法主要有個(gè)體法和整體法兩種。個(gè)體法的研究對(duì)象是單個(gè)居民的個(gè)人賬戶基金，通常設(shè)定一個(gè)“標(biāo)準(zhǔn)人”，然后研究該“標(biāo)準(zhǔn)人”從參保繳費(fèi)到領(lǐng)取養(yǎng)老金、再到死亡這一段時(shí)間城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金的收支平衡情況，進(jìn)而得出普遍性的結(jié)論。個(gè)體法的優(yōu)點(diǎn)在于模型簡(jiǎn)單，計(jì)算簡(jiǎn)便，窺一斑而見全豹，觀滴水可知滄海；其缺點(diǎn)在于，該方法只能反映單個(gè)居民個(gè)人賬戶基金的收支平衡情況，不能精確計(jì)算出城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金的整體收支規(guī)模。整體法的研究對(duì)象是所有城鄉(xiāng)參保居民的個(gè)人賬戶基金，將其看做一個(gè)整體，通過參數(shù)設(shè)定和人口預(yù)測(cè)，模擬測(cè)算未來幾十年間城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金的收支平衡情況。整體法的優(yōu)點(diǎn)在于能精確計(jì)算出城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金的整體收支規(guī)模及收支平衡情況，但模型構(gòu)建和計(jì)算過程較為復(fù)雜。

由于國(guó)家在2014年才統(tǒng)一實(shí)施城鄉(xiāng)居保，目前關(guān)于城鄉(xiāng)居保基金收支平衡的研究主要集中在新農(nóng)保方面，如封鐵英、李夢(mèng)伊（2010）[1]，吳永興、卜一（2012）[2]，錢振偉、卜一、張艷（2012）[3]、薛惠元（2014）等學(xué)者均運(yùn)用整體法來模擬和預(yù)測(cè)新農(nóng)?；鸬氖罩胶馇闆r，尚未發(fā)現(xiàn)運(yùn)用個(gè)體法來系統(tǒng)研究城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡的文獻(xiàn)。本文將運(yùn)用個(gè)體法對(duì)城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金的收支平衡問題做出模擬、預(yù)測(cè)和分析，為評(píng)估城鄉(xiāng)居保制度的可持續(xù)性提供量化分析工具，為城鄉(xiāng)居保的推廣和制度完善提供前瞻性的政策建議。

二、城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡精算模型

下面依據(jù)國(guó)發(fā)﹝2014﹞8號(hào)文件，運(yùn)用個(gè)體法構(gòu)建出城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡精算模型。

（一）前提假設(shè)

①假定一個(gè)“標(biāo)準(zhǔn)人”，此“標(biāo)準(zhǔn)人”在2014年的年齡為16歲（“新人”①），其開始參保繳費(fèi)的時(shí)間為2014年。

②假定參保居民在每年年初按照自己所選擇的繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)向個(gè)人賬戶供款，繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)所處的檔次不變②并且繳費(fèi)不中斷（這里不考慮參保居民退保、斷保和提前死亡等不確定因素），國(guó)家依據(jù)全國(guó)城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率每年調(diào)整一次繳費(fèi)檔次。

③由于我國(guó)除了少部分城鄉(xiāng)結(jié)合部、東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)村外，絕大部分地區(qū)的農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)實(shí)力非常薄弱，基本上拿不出補(bǔ)助，城鎮(zhèn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織、公益慈善組織發(fā)展滯后，對(duì)個(gè)人參保繳費(fèi)的補(bǔ)助極為有限，因此這里不考慮集體補(bǔ)助和城鎮(zhèn)社會(huì)資助的數(shù)額。endprint

④假設(shè)政府繳費(fèi)補(bǔ)貼在參保居民繳費(fèi)的同時(shí)計(jì)入其個(gè)人賬戶，政府繳費(fèi)補(bǔ)貼的標(biāo)準(zhǔn)不變。

⑤假定參保居民達(dá)到領(lǐng)取年齡后，在每年的年初按年領(lǐng)取養(yǎng)老金。

（二）精算模型

參保居民開始領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)（即年滿60歲時(shí)）個(gè)人賬戶的基金積累總額M為：

M=C■（1+g）b-α-i（1+r）i+T■（1+r）k （1）

其中，C表示城鄉(xiāng)居保開始統(tǒng)一實(shí)施年份（2014年）參保居民的年繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，T表示政府對(duì)參保居民的年繳費(fèi)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，r表示城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶的年收益率，α表示參保居民開始繳費(fèi)的年齡，b表示參保居民開始領(lǐng)取養(yǎng)老金的年齡，g表示城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率。

以R表示個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)③，根據(jù)國(guó)發(fā)﹝2014﹞8號(hào)文件，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶養(yǎng)老金年領(lǐng)取標(biāo)準(zhǔn)P為：

P=■=■ （2）

假定參保居民60歲時(shí)的平均預(yù)期余命為eb，則參保居民各年領(lǐng)取的個(gè)人賬戶養(yǎng)老金在開始領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)（即年滿60歲時(shí)）的總額現(xiàn)值N為：

N=P■■ （3）

將（2）式代入（3）式，變形得到.

■=■ （4）

將（4）式化簡(jiǎn)得到.

■=■ （5）

因此，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡與否取決于（5）式的計(jì)算結(jié)果。令A(yù)=12·■+1 。可知，若R=A，則M=N，此時(shí)城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡；若R>A，則M>N，此時(shí)城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收大于支，基金出現(xiàn)盈余；若R

可見，從設(shè)定的“標(biāo)準(zhǔn)人”來看，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡與否與參保人的繳費(fèi)年限b-α、繳費(fèi)檔次C、城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率g、政府補(bǔ)貼額度T無關(guān)，而與參保居民的平均預(yù)期余命eb和個(gè)人賬戶的收益率r有關(guān)。

另外，由（1）～（3）式，可得城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金盈余或缺口的數(shù)額為：

M-N=M（1-■）=

C■（1+g）b-α-i（1+r）i+T■（1+r）k·

1-■■■ （6）

從（6）式可以看到，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金盈余或缺口的大小，除了受參保居民的平均預(yù)期余命eb和個(gè)人賬戶收益率r影響外，還受到繳費(fèi)年限b-α、繳費(fèi)檔次C、城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率g、政府繳費(fèi)補(bǔ)貼T的影響。

綜上，（5）式和（6）式即為城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡精算模型。（5）式的形式是作商，其優(yōu)點(diǎn)是能判定出參保人城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金是否收支平衡，但其缺點(diǎn)是不能計(jì)算出基金盈余或缺口的大小；（6）式的形式是作差，它既能判定出參保人城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡與否，又能計(jì)算出基金盈余或缺口的大小。該精算模型可以進(jìn)行廣泛的實(shí)證應(yīng)用，通過基本參數(shù)的合理假設(shè)，可以計(jì)算出任一個(gè)體（單個(gè)城鄉(xiāng)居民）個(gè)人賬戶基金的收支平衡情況。

三、城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡模擬與預(yù)測(cè)

下面依據(jù)國(guó)發(fā)﹝2014﹞8號(hào)文件，在對(duì)基本參數(shù)做出合理假定的前提下，模擬和預(yù)測(cè)出未來城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金的收支平衡情況。

（一）參數(shù)設(shè)定

1. 開始繳費(fèi)年齡與領(lǐng)取年齡

根據(jù)國(guó)發(fā)﹝2014﹞8號(hào)文件，對(duì)于假定的“標(biāo)準(zhǔn)人”而言，開始繳費(fèi)的年齡（即參保年齡）α為16歲（2014年），開始領(lǐng)取養(yǎng)老金年齡b為60歲（2058年）。

2. 個(gè)人繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與政府補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)國(guó)發(fā)﹝2014﹞8號(hào)文件，城鄉(xiāng)居保作為全國(guó)統(tǒng)一的制度開始實(shí)施年份（2014年）參保居民的年繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)有100～1 000元、1 500元、2 000元12個(gè)檔次（這里不考慮地方根據(jù)實(shí)際情況增設(shè)的繳費(fèi)檔次）。筆者于2010年在湖北省實(shí)地調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，大部分農(nóng)民都選擇的100元繳費(fèi)檔次（見表1）；相對(duì)于農(nóng)民而言，城鎮(zhèn)居民的收入水平相對(duì)較高，繳費(fèi)能力更強(qiáng)。為便于說明問題，這里繳費(fèi)檔次C取100元和500元兩個(gè)檔次。相對(duì)應(yīng)的，假定政府對(duì)參保居民兩個(gè)檔次的年繳費(fèi)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)T分別為30元和60元（這里不考慮地方政府對(duì)選擇較高檔次標(biāo)準(zhǔn)繳費(fèi)的“適當(dāng)鼓勵(lì)”）。

3. 城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率

根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（2013）》的數(shù)據(jù)，2012年全國(guó)城鄉(xiāng)居民人均收入Y0為16 241元④，1978年全國(guó)城鄉(xiāng)居民人均收入為238.5元，因此，自改革開放以來全國(guó)城鄉(xiāng)居民人均收入的平均增長(zhǎng)率為12.8%。顯然，這個(gè)數(shù)據(jù)并不符合未來的發(fā)展可能?？紤]到人民生活水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相一致的原則，這里直接以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率作為城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率。根據(jù)高盛全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆·奧尼爾預(yù)測(cè)，2010年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率將達(dá)11.9%⑤，2011～2020年中國(guó)每年平均GDP增長(zhǎng)率在7.7%左右，2021～2030年為5.5%，2031～2040年為4.3%，2041～2050年為3.5%[4]。據(jù)此，假定城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率g考察年限內(nèi)均為5%。

4. 個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)

根據(jù)國(guó)發(fā)﹝2014﹞8號(hào)文件規(guī)定，“個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的月計(jì)發(fā)標(biāo)準(zhǔn)為個(gè)人賬戶全部?jī)?chǔ)存額除以139”（與現(xiàn)行城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)相同），即個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)R=139。

5. 城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶收益率

國(guó)發(fā)﹝2014﹞8號(hào)文件規(guī)定 “個(gè)人賬戶儲(chǔ)存額按國(guó)家規(guī)定計(jì)息”，但目前國(guó)家尚未出臺(tái)有關(guān)計(jì)息方式的政策，此處仍采用一年期定期存款利率。由于改革開放30年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展以及貨幣政策的作用，中國(guó)的法定存款利率進(jìn)行過若干次調(diào)整，特別是1997年中國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”之前，金融機(jī)構(gòu)一直實(shí)行較高的法定存款利率，因此，以改革開放以來歷年平均年利率作為參數(shù)顯然不具代表性。為此，這里的個(gè)人賬戶收益率取1997～2012年的平均值。從中國(guó)人民銀行網(wǎng)站可以獲取1997～2012年中國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款利率，根據(jù)實(shí)際天數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均，可以求得1997～2012年一年期存款利率平均值為3.025%，這里取整數(shù)，假定養(yǎng)老金給付期間的年收益率r=3%。另外，按照成熟的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐，金融機(jī)構(gòu)法定存款利率一般不超過5%，基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨于成熟的考慮，本文將城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶收益率再假定為4%、5%。

6. 城鄉(xiāng)居民60歲時(shí)的平均預(yù)期余命

要想知道城鄉(xiāng)居民60歲時(shí)的平均預(yù)期余命，需要運(yùn)用生命表編制技術(shù)和人口普查數(shù)據(jù)編制出城鄉(xiāng)居民國(guó)民生命表。本文根據(jù)生命表編制技術(shù)[5]，利用2000年第五次人口普查數(shù)據(jù)、2005年全國(guó)1%人口抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)、2010年第六次人口普查數(shù)據(jù)，分別編制出全國(guó)國(guó)民生命表，包括男女混合及分性別的國(guó)民生命表。由于全國(guó)國(guó)民生命表的數(shù)據(jù)量過大，這里我們僅給出2000年、2005年、2010年0歲和60歲城鄉(xiāng)居民的平均預(yù)期余命，具體如表2所示。

由表2中可以看出，經(jīng)過10年的時(shí)間，我國(guó)城鄉(xiāng)居民平均預(yù)期余命已經(jīng)有了大幅度的提高，0歲組的平均預(yù)期余命提高了5.46歲，60歲年齡組提高了2.51歲。由于60歲城鄉(xiāng)居民的平均預(yù)期余命為18.97歲（2000年）、20.88歲（2005年）和21.48歲（2010年），下面將城鄉(xiāng)居民60歲時(shí)的平均預(yù)期余命eb分別取值為18.97歲、20.88歲和21.48歲。

（二）模擬與預(yù)測(cè)結(jié)果分析

1. 城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡模擬與預(yù)測(cè)結(jié)果

將政策變量R=139，60歲城鄉(xiāng)居民的平均預(yù)期余命eb=18.97、20.88、21.48，以及個(gè)人賬戶收益率r=3%、4%、5%代入（5）式，可以計(jì)算出■的結(jié)果，具體如表3所示。

從表3中可以看到，在個(gè)人賬戶收益率水平下（3%～5%），不管城鄉(xiāng)居民60歲時(shí)的平均預(yù)期余命為18.97歲、20.88歲，還是21.48歲，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金均是收不抵支。并且，隨著城鄉(xiāng)居民平均預(yù)期余命的延長(zhǎng)，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金缺口呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)。

進(jìn)一步分析，根據(jù)2010年城鄉(xiāng)居民60歲平均預(yù)期余命21.48歲來測(cè)算，當(dāng)計(jì)發(fā)系數(shù)為139時(shí)，個(gè)人賬戶收益率要達(dá)到7.072 7%才能實(shí)現(xiàn)收支平衡，否則會(huì)出現(xiàn)收不抵支的現(xiàn)象。從中國(guó)1997～2012年金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款利率的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益趨于成熟的現(xiàn)實(shí)來看，未來中國(guó)一年期銀行存款利率要達(dá)到7.072 7%基本上是不可能的事。若個(gè)人賬戶收益率為3%，計(jì)發(fā)系數(shù)應(yīng)為194；若個(gè)人賬戶收益率為5%，計(jì)發(fā)系數(shù)應(yīng)為164，而非政策規(guī)定的139?？梢?，當(dāng)前城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)過小。在現(xiàn)實(shí)收益率達(dá)不到預(yù)期收益率，且平均預(yù)期余命還有不斷延長(zhǎng)的趨勢(shì)下，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金一定會(huì)出現(xiàn)收支缺口。

2. 城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支缺口

根據(jù)上面的分析，在現(xiàn)行的城鄉(xiāng)居保制度設(shè)計(jì)（R=139）、個(gè)人賬戶收益率水平和平均預(yù)期余命下，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金會(huì)出現(xiàn)收支缺口，那么基金缺口有多大呢？下面依據(jù)“標(biāo)準(zhǔn)人”做出測(cè)算。

這里個(gè)人賬戶收益率r取3%，60歲城鄉(xiāng)居民的平均預(yù)期余命eb取“六普”數(shù)據(jù)的測(cè)算結(jié)果21.48歲。其他參數(shù)設(shè)定與前文的相同，分別為α=16歲，b=60歲，C=100元和500元，T=30元和60元，R=139，g=5%。將以上參數(shù)代入（1）～（3）式，可計(jì)算出M=27 913元和131 310元，N=38 261元和179 989元，M-N=-10 348元和-48 679元，即兩種繳費(fèi)檔次和補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)下，基金收支缺口分別為10 348元和48 679元。

四、城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡影響因素模擬分析

從以上分析可以看到，個(gè)人賬戶收益率r、個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)R、60歲城鄉(xiāng)居民的平均預(yù)期余命eb是影響城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡的重要因素。另外，當(dāng)基金收支不平衡出現(xiàn)時(shí)，繳費(fèi)年限（用n來表示，n=b-α）、繳費(fèi)檔次C、政府繳費(fèi)補(bǔ)貼T、城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率g又成為影響基金收支盈余或缺口的重要因素。也就是說，當(dāng)r、R、eb取值合理，■=1時(shí)，此時(shí)無論n、C、T、g怎么變動(dòng)，基金總是收支平衡的；當(dāng)r、R、eb沒有取合適的值，■≠1時(shí)，此時(shí)n、C、T、g的變動(dòng)會(huì)影響基金缺口或盈余的大小。下面對(duì)影響城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡的因素進(jìn)行模擬分析。

（一）個(gè)人賬戶收益率對(duì)基金收支平衡的影響

這里采用“標(biāo)準(zhǔn)人”進(jìn)行分析，相關(guān)參數(shù)的取值為α=16歲，b=60歲，C=100元和500元，T=30元和60元，R=139，g=5%，eb=21.48，r取2%～8%。下面將以上參數(shù)代入（6）式，可以計(jì)算出城鄉(xiāng)居?；鹗罩в嗷蛉笨贛-N的數(shù)額，具體如表4所示。

從表4中可以看到，隨著個(gè)人賬戶收益率的提高，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金缺口不斷變小，當(dāng)個(gè)人賬戶收益率達(dá)到7.072 7%時(shí)，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金將實(shí)現(xiàn)收支平衡，當(dāng)個(gè)人賬戶收益率超過7.072 7%后，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金將會(huì)出現(xiàn)盈余。此外，隨著個(gè)人賬戶收益率的提高，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支缺口的減少額或盈余的增加額越來越大?？梢?，提高個(gè)人賬戶收益率是實(shí)現(xiàn)基金收支平衡的重要方式。

（二）個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)對(duì)基金收支平衡的影響

這里仍然采用“標(biāo)準(zhǔn)人”進(jìn)行分析，相關(guān)參數(shù)的取值為α=16歲，b=60歲，C=100元和500元，T=30元和60元，g=5%，eb=21.48，r=3%，下面變動(dòng)個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)R，看其對(duì)城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡的影響。具體的計(jì)算結(jié)果如表5所示。

從表5中可以看到，在當(dāng)前的個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)下（R=139），城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支存在缺口。在其他條件不變的情況下，提高個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)會(huì)縮小個(gè)人賬戶基金的收支缺口，當(dāng)R=193.65時(shí)，個(gè)人賬戶基金收支平衡，此時(shí)再繼續(xù)提高個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)，會(huì)出現(xiàn)基金盈余。即個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)與個(gè)人賬戶基金缺口呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系，與個(gè)人賬戶基金盈余呈正相關(guān)的關(guān)系?？梢?，要實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居?；鸬氖罩胶?，個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)不能太小，否則會(huì)收不抵支；也不能太大，否則會(huì)造成基金的剩余，無法實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)的目的。當(dāng)然，在當(dāng)前的個(gè)人賬戶收益率水平和平均預(yù)期余命下，個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)過小，提高個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)不失為一種實(shí)現(xiàn)基金平衡的重要手段。endprint

（三）平均預(yù)期余命對(duì)基金收支平衡的影響

這里仍然采用“標(biāo)準(zhǔn)人”進(jìn)行分析，相關(guān)參數(shù)的取值為α=16歲，b=60歲，C=100元和500元，T=30元和60元，g=5%，r=3%，R=139，下面變動(dòng)平均預(yù)期余命eb，看其對(duì)城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡的影響。具體的計(jì)算結(jié)果如表6所示。

從表6中可以看出，60歲居民的平均預(yù)期余命越長(zhǎng)，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金缺口就越大。當(dāng)繳費(fèi)檔次為100元時(shí)，根據(jù)2000年、2005年和2010年60歲城鄉(xiāng)居民的平均預(yù)期余命測(cè)算，個(gè)人賬戶基金缺口分別為7 641元、8 992元和10 348元；當(dāng)繳費(fèi)檔次為500元時(shí)，根據(jù)2000年、2005年和2010年60歲城鄉(xiāng)居民的平均預(yù)期余命測(cè)算，個(gè)人賬戶基金缺口分別為35 943元、42 303元和48 679元，可見，近年來，隨著人們生活水平和醫(yī)療水平的提高，人口預(yù)期壽命（平均預(yù)期余命）不斷提高，無疑給個(gè)人賬戶基金的平衡帶來影響，且平均預(yù)期余命越長(zhǎng)，基金缺口就越大。由于平均預(yù)期余命是一個(gè)事實(shí)變量，無法進(jìn)行調(diào)整，因此縮小基金缺口、實(shí)現(xiàn)基金平衡的方法只能是尋求其他路徑。

（四）繳費(fèi)檔次對(duì)基金收支平衡的影響

從前文的分析可知，繳費(fèi)檔次無法影響基金收支的平衡，但它會(huì)影響基金缺口的大小。這里仍然采用“標(biāo)準(zhǔn)人”進(jìn)行分析，相關(guān)參數(shù)的取值與前文相同，下面變動(dòng)初始繳費(fèi)檔次（C取值100～2 000元），對(duì)于低于500元繳費(fèi)檔次的，政府補(bǔ)貼均為30元/年，不低于500元的，政府補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)均為60元/年，看其對(duì)城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡的影響，計(jì)算結(jié)果見表7。

從表7中可以看到，當(dāng)初始繳費(fèi)檔次為100元時(shí)，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支缺口為10 348元，當(dāng)初始繳費(fèi)檔次提高到2 000元時(shí)，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支缺口擴(kuò)大至188 595元，在100～400元、600～1 000元繳費(fèi)檔次中，每提高一個(gè)檔次，基金缺口增加9 328元，500元、1 500元和2 000元繳費(fèi)檔次下基金收支缺口額變動(dòng)較大。由于基金缺口基數(shù)的不斷增大，隨著繳費(fèi)檔次的提高，基金缺口的相對(duì)變動(dòng)比率呈現(xiàn)出先變小而后增大的趨勢(shì)?？梢?，在城鄉(xiāng)居保基金出現(xiàn)缺口時(shí)，城鄉(xiāng)居民選擇的繳費(fèi)檔次越高，基金缺口就越大。

（五）政府繳費(fèi)補(bǔ)貼對(duì)基金收支平衡的影響

政府繳費(fèi)補(bǔ)貼與繳費(fèi)檔次一樣，無法影響基金收支平衡，但會(huì)影響基金缺口的大小。這里仍然采用“標(biāo)準(zhǔn)人”進(jìn)行分析，相關(guān)參數(shù)的取值與前文相同，100元繳費(fèi)檔次的補(bǔ)貼額分別為30～60元不等，500元繳費(fèi)檔次的補(bǔ)貼額分別為60～90元不等。下面變動(dòng)政府繳費(fèi)補(bǔ)貼，看其對(duì)城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡的影響。具體的計(jì)算結(jié)果如表8所示。

表8顯示，當(dāng)繳費(fèi)檔次為100元，政府繳費(fèi)補(bǔ)貼為30元時(shí)，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支缺口為10 348元；政府繳費(fèi)補(bǔ)貼每提高5元，基金缺口增大170元；當(dāng)政府繳費(fèi)補(bǔ)貼達(dá)到60元時(shí)，基金收支缺口上升至11 368元。由于基金缺口基數(shù)的增大，其基金缺口變動(dòng)的相對(duì)比例逐漸下降，從1.64%下降為1.52%。當(dāng)繳費(fèi)檔次為500元，政府繳費(fèi)補(bǔ)貼為60元時(shí)，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支缺口為48 679元；政府繳費(fèi)補(bǔ)貼每提高5元，基金缺口增大170元；當(dāng)政府繳費(fèi)補(bǔ)貼達(dá)到90元時(shí)，基金收支缺口上升至49 699元，基金缺口變動(dòng)的相對(duì)比例從0.35%下降到0.34%。可見，在城鄉(xiāng)居?；鸪霈F(xiàn)缺口時(shí)，政府繳費(fèi)補(bǔ)貼越多，基金缺口就越大。

（六）城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率對(duì)基金收支平衡的影響

同樣，城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率也無法影響基金收支平衡，但會(huì)影響基金缺口的大小。這里仍然采用“標(biāo)準(zhǔn)人”進(jìn)行分析，相關(guān)參數(shù)的取值與前文相同，下面變動(dòng)城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率g，看其對(duì)個(gè)人賬戶基金收支平衡的影響，計(jì)算結(jié)果見表9。

從表9中可以看到，在城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支存在缺口的情況下，城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率越大，基金缺口就越大。當(dāng)城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率為2%、5%和9%時(shí)，100元繳費(fèi)檔次的基金缺口分別為為5 913元、10 348元和26 900元，并且隨著城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率的提高，基金缺口額及增長(zhǎng)幅度越來越大，當(dāng)g從2%變動(dòng)到9%時(shí)，M-N變動(dòng)的百分比為從18.53%上升到29.40%。在城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率為2%、5%和9%時(shí)，500元繳費(fèi)檔次的基金缺口分別為26 505元、48 679元和131 437元，基金缺口額及增長(zhǎng)幅度隨著城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率的提高而增大，當(dāng)g從2%變動(dòng)到9%時(shí)，M-N變動(dòng)的百分比為從20.67%上升到30.29%。

（七）繳費(fèi)年限對(duì)基金收支平衡的影響

這里我們的研究對(duì)象還是“標(biāo)準(zhǔn)人”，其2014年參保，2058年領(lǐng)取養(yǎng)老金，但此時(shí)“標(biāo)準(zhǔn)人”的繳費(fèi)年限不再是44年，而是一組數(shù)據(jù)。對(duì)于“新人”來說，由于國(guó)家要求繳費(fèi)年限不低于15年，我們假定繳費(fèi)年限n取值為15年、20年、25年、30年、35年、40年、44年，并且繳費(fèi)年限n是從2014年起算的連續(xù)繳費(fèi)年限，即參保人自2014年連續(xù)繳費(fèi)15年、20年、25年、30年、35年、40年、44年后就不再繳費(fèi)了，中間不存在斷保的情況。此時(shí)需要對(duì)城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡模型做出修正，具體如下：

M-N=[C■■（1+g）b-α-i（1+r）i+T■（1+r）k]·[1-■■■] （7）

相關(guān)參數(shù)的取值與前文相同，下面變動(dòng)繳費(fèi)年限，看其對(duì)城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡的影響。具體計(jì)算結(jié)果如表10所示。

從表10中可以看到，城鄉(xiāng)居民的繳費(fèi)年限越長(zhǎng)，個(gè)人賬戶基金缺口就越大。當(dāng)繳費(fèi)檔次為100元，繳費(fèi)年限為15年、30年、44年時(shí)，基金缺口分別為2 846元、6 296元和10 348元；當(dāng)繳費(fèi)檔次為500元，繳費(fèi)年限為15年、30年、44年時(shí)，基金缺口分別為12 724元、29 006元和48 679元。由于基金缺口基數(shù)的增大，基金缺口變動(dòng)的相對(duì)幅度在逐年下降。endprint

五、研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

本文采用個(gè)體法，通過構(gòu)建基金平衡精算模型，對(duì)城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金的收支平衡問題做出了模擬和預(yù)測(cè)。通過模擬分析發(fā)現(xiàn)，未來城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶存在基金收支缺口。其中，個(gè)人賬戶收益率、個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)、60歲城鄉(xiāng)居民的平均預(yù)期余命是影響城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支平衡的決定因素。由于60歲城鄉(xiāng)居民的平均預(yù)期余命是一個(gè)事實(shí)變量，因此要實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金的收支平衡，其可行的方案是提高個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)或提高個(gè)人賬戶收益率。

繳費(fèi)檔次、政府繳費(fèi)補(bǔ)貼、城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率、繳費(fèi)年限雖然不能決定基金的收支平衡，但卻會(huì)影響基金缺口（或盈余）的大小。在城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金收支不平衡時(shí)，繳費(fèi)檔次越高、政府繳費(fèi)補(bǔ)貼越多、城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率越大、繳費(fèi)年限越長(zhǎng)，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金缺口（或盈余）的數(shù)額就越大。也就是說，繳費(fèi)檔次、政府繳費(fèi)補(bǔ)貼、城鄉(xiāng)居民人均收入增長(zhǎng)率、繳費(fèi)年限雖然不能決定基金收支平衡，但卻對(duì)基金的不平衡起到了推波助瀾的作用。

（二）政策建議

1. 適時(shí)調(diào)整城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)

從目前的人口預(yù)期余命和個(gè)人賬戶收益率來看，城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)139過小，這是導(dǎo)致城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金出現(xiàn)收支缺口的主要原因。更何況隨著醫(yī)療水平的提高，人口預(yù)期余命還有不斷延長(zhǎng)的趨勢(shì)。因此，建議在城鄉(xiāng)居保制度的推進(jìn)過程中，應(yīng)對(duì)個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)進(jìn)行適時(shí)地調(diào)整，例如，可以每5年調(diào)整一次。

2. 拓寬城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金投資渠道，提高個(gè)人賬戶收益率

按照2010年城鄉(xiāng)居民60歲預(yù)期余命21.48測(cè)算，當(dāng)計(jì)發(fā)系數(shù)為139時(shí)，個(gè)人賬戶收益率要達(dá)到7.0727%才能實(shí)現(xiàn)收支平衡。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益趨于成熟，未來一年期存款利率平均達(dá)到7.0727%基本上不大可能，但如果將個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金進(jìn)行市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)，要達(dá)到這一目標(biāo)不是一件太難的事情。以全國(guó)社會(huì)保障基金為例，2000～2012年間，全國(guó)社會(huì)保障基金年均投資收益率達(dá)到8.29%⑥。因此，建議政府盡快出臺(tái)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法，使城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金投資有法可依。具體來說，建議各省參照全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)成立省級(jí)社會(huì)保障基金理事會(huì)，負(fù)責(zé)本省養(yǎng)老基金的管理；同時(shí)探索新的基金投資渠道，包括對(duì)國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目（如光電等能源項(xiàng)目）的投資、協(xié)議存款、購買國(guó)債、貸款合同等，適當(dāng)?shù)牟糠诌M(jìn)入資本市場(chǎng)。

3. 盡快實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居?；鹗〖?jí)管理，加強(qiáng)基金監(jiān)管

首先，要盡快實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居?；鸬氖〖?jí)管理。這一方面有利于確?；鸬陌踩?，另一方面也為基金的投資運(yùn)營(yíng)提供了便利。其次，要加強(qiáng)基金的監(jiān)管。養(yǎng)老金是人們的“養(yǎng)命錢”，因此，要嚴(yán)格執(zhí)行《社會(huì)保險(xiǎn)法》和《刑法》的相關(guān)規(guī)定，嚴(yán)懲“隱匿、轉(zhuǎn)移、侵占、挪用社會(huì)保險(xiǎn)基金或者違規(guī)投資運(yùn)營(yíng)”等違法犯罪行為，確保城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶基金的安全完整。

4. 明確個(gè)人賬戶記賬利率，設(shè)立城鄉(xiāng)居保風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金

這里的“城鄉(xiāng)居保風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金”可以由個(gè)人賬戶投資收益率高于記賬利率的差額組成。國(guó)發(fā)﹝2014﹞8號(hào)文件規(guī)定“個(gè)人賬戶儲(chǔ)存額按國(guó)家規(guī)定計(jì)息”，可以令城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶的記賬利率=一年期銀行存款利率或協(xié)議存款利率，這樣在城鄉(xiāng)居?；痖_始市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)后，其投資收益率肯定會(huì)高于記賬利率，這中間的差額可以進(jìn)入城鄉(xiāng)居保風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金。這里設(shè)立的城鄉(xiāng)居保風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金僅用于彌補(bǔ)由于參保人的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的基金缺口。當(dāng)然，在城鄉(xiāng)居保風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金支付完畢時(shí)，應(yīng)由地方財(cái)政來承擔(dān)保底責(zé)任。

5. 適時(shí)延遲城鄉(xiāng)居民領(lǐng)取養(yǎng)老金的年齡

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和醫(yī)療衛(wèi)生條件的改善，我國(guó)人口預(yù)期壽命不斷延長(zhǎng)。國(guó)民生命表顯示，我國(guó)城鄉(xiāng)居民0歲組預(yù)期余命由2000年的72.4歲上升到2010年的77.9歲，10年間上升了5.5歲，而2010年城鄉(xiāng)女性0歲組預(yù)期余命達(dá)到80.3歲。在人口預(yù)期壽命不斷延長(zhǎng)的情況下，適時(shí)延遲城鄉(xiāng)居民領(lǐng)取養(yǎng)老金的年齡，一方面能夠增加個(gè)人賬戶收入，另一方面則縮短養(yǎng)老金的領(lǐng)取年限，有利于實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶的收支平衡。

[注 釋]

① 城鄉(xiāng)居保制度實(shí)施時(shí)，已年滿60周歲的稱為“老人”，距領(lǐng)取年齡不足15年的稱為“中人”，距領(lǐng)取年齡超過15年的稱為“新人”。

② 繳費(fèi)檔次一共分為12檔，例如某個(gè)居民若選擇最低檔次作為繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，一生中均選擇最低檔次繳費(fèi)。

③ 這里的個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)系數(shù)，指的是城鄉(xiāng)居保個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的計(jì)發(fā)月數(shù)，而非計(jì)發(fā)年數(shù)。

④ 此處取的是2012年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)民人均純收入的簡(jiǎn)單算術(shù)平均值。

⑤《2013年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》數(shù)據(jù)顯示，2010～2013年中國(guó)GDP實(shí)際增長(zhǎng)率分別為10.4%、9.3%、7.7%和7.7%。

⑥ 數(shù)據(jù)來源于全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)網(wǎng)站。

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Simulation and Prediction on the Fund Payment Balance of the Personal Accountendprint

of the Urban and Rural Residents' Basic Pension Insurance

——A Study Based on Individual Method

Xue Huiyuan， Xian Mihua

（Center for Social Security Studies，Wuhan University，Wuhan 430072，China）

Abstract：Employing the individual method and through building an actuarial model for fund payment balance，the article simulated and predicted the personal account fund payment balance of the urban and rural residents' basic pension insurance and found that a gap between the revenue and the expenditure will appear in the future. The return rate of personal accounts，the personal account pension divisor coefficient， and the average life span expectancy of urban and rural residents who are now older than 60，are all determinants that would influence. Meanwhile， the premium payment level，the amount of government subsidies，the urban and rural residents' income growth rate，and the premium payment years would determine the scale of the gap，although they are not decisive to the payment balance. To achieve the balance，the article suggested that the personal account pension divisor coefficient should be timely and appropriately adjusted，and the investment channel should be broadened. The provincial administration and a risk reserve of the residents' basic public insurance and should also be set up as soon as possible. Meanwhile， the age requirement for the urban and rural residents' pension extraction should also be increased.

Key words：the urban and rural residents' basic pension insurance；personal account；fund payment balance；simulation and prediction； revenue and expenditure gap

（責(zé)任編輯：李 萌）endprint