錢杰

摘要：在現(xiàn)代市場經(jīng)濟環(huán)境中，單純從財務(wù)報表上的簡單數(shù)字和文字上得不出實質(zhì)性的成果，需要利用一定的分析方法和分析技巧，同時結(jié)合實際情況，對報表進行全面綜合分析。本文通過專業(yè)的報表分析方法對某股份有限公司2010年至2014年的財務(wù)狀況進行全面分析，了解其基本財務(wù)狀況、財務(wù)指標(biāo)的變動趨勢分析，進而揭示其存在問題及原因。

關(guān)鍵詞：財務(wù)報表分析；財務(wù)指標(biāo)

一、財務(wù)報表分析

（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、資產(chǎn)總規(guī)模及變動趨勢

從公司報表中資產(chǎn)變動數(shù)據(jù)來看，總資產(chǎn)的增長主要由非流動資產(chǎn)增長所致，2013年至2014年間，某相繼收購了桂林桂圳投資置業(yè)有限責(zé)任公司65%的股權(quán)、桂林羅山湖旅游發(fā)展有限公司70%的股權(quán)，并開展羅山湖別墅酒店、桂林市天之泰產(chǎn)品展示中心、銀子巖景區(qū)、漓江游船、兩江四湖景區(qū)、大瀑布飯店、龍勝溫泉、豐魚巖景區(qū)、資江丹霞景區(qū)等項目建設(shè)及改造工程。[1]2012年后非流動資產(chǎn)增長的速度快于流動資產(chǎn)，但總體資本結(jié)構(gòu)并未改變，故成本相應(yīng)增加。[2]

2、對資產(chǎn)具體項目分析

從公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)可以看出，2012年度流動資產(chǎn)下降系為兌付2012年到期短期融資券所致（2011年其他負(fù)債融資），從財務(wù)管理角度看，需設(shè)置貨幣資金的合理持有量。從規(guī)模來看，貨幣資金從2012年開始逐年增加，從貨幣資金占流動資產(chǎn)的比重看，貨幣資金占比較低。[3]

2011年存貨下降比例較大，主要原因是本期福隆園地產(chǎn)項目交付開發(fā)商部分土地；2013年存貨大幅增加系為福隆園項目蘆笛8、9#樓、子公司桂林桂圳投資置業(yè)有限責(zé)任公司的桂圳城市領(lǐng)地的住宅與車位以及子公司桂林丹霞溫泉旅游有限公司別墅。

預(yù)付帳款2013年由1.17元降至0.032元，降幅較大，變動原因主要是公司的子公司桂林羅山湖旅游發(fā)展有限公司向桂林羅山湖集團有限公司預(yù)付了羅山湖別墅土地征地款及景區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施工程款0.878元及向臨桂縣兩江財政所預(yù)付征地款和公司本期向桂林市第四建筑安裝工程公司支付福隆園項目工程款。

在建工程2013年增幅116.26%，變動原因主要是公司本期對桂林市天之泰產(chǎn)品展示中心及辦公綜合樓項目、桂林羅山湖體育休閑運動項目及其配套工程項目及桂林荔浦銀子巖二期工程改造項目等加大了投資力度所致。[4]

2011年公司以本年度發(fā)行的短期融資券募集資金歸還了部分長短期銀行借款，致使長短期借款同比下降；2014年信用借款借入7.1元。

公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較保守，變動主要由投資和在建項目引起，負(fù)債額度較大，負(fù)債的增幅快于資產(chǎn)的增幅。

（二）利潤表分析

1、主營業(yè)務(wù)收入分析

旅游業(yè)受季節(jié)性和國家政策影響很強，前三年收入均無明顯變化，2013年受旅游大環(huán)境的影響，2013年度收入同比下降，2014年收入有突破性增長，全年收入達9.91元，五年間增幅達211.64%。2014年收入增加主要系福隆園房地產(chǎn)項目收入。

2、銷售毛利率分析

某銷售毛利率前三年處于較穩(wěn)定狀態(tài)，2013年由于旅游大環(huán)境影響毛利率有所下幅，2014年出現(xiàn)極速下滑，原因在于公司接手旅游地產(chǎn)項目，而地產(chǎn)項目近年處于市場低迷期，毛利率下降是不可避免。

3、利潤總額分析

某利潤主要來自旅游服務(wù)收入和地產(chǎn)收入。2013年由于旅游大環(huán)境影響，旅游服務(wù)利潤下幅較大，其他副業(yè)利潤率較高。2014年旅游服務(wù)收入有所下降，利潤重心向地產(chǎn)項目轉(zhuǎn)移到。近年來隨著地產(chǎn)業(yè)市場的低迷，搞好旅游服務(wù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)還是很有必要，做好政治、自然環(huán)境等不可抗力因素的應(yīng)急預(yù)案，以應(yīng)對旅游服務(wù)主業(yè)利率的下幅下滑。

（三）現(xiàn)金流量表分析

2011年公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額明顯增加，主要是因公司2011年發(fā)行短期債券留存公司?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額2012年為負(fù)值，主要是投資活動及籌資活動現(xiàn)金流量凈額都是負(fù)值所致，公司2013年度對桂林市天之泰產(chǎn)品展示中心及辦公綜合樓項目、桂林羅山湖體育休閑運動項目及其配套工程項目及桂林荔浦銀子巖二期工程改造項目等加大了投資力度。2010年至2014經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量維持了企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的正常狀況。

2013年投資活動增加系為公司收購桂林桂圳投資置業(yè)有限責(zé)任公司65%的股權(quán)，支付了股權(quán)收購款9000萬元。

2014年度經(jīng)營性現(xiàn)金凈額下降由以下原因：①公司2014年度收入同比減少，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比減少。②公司2014年度加大了福隆園地產(chǎn)項目開發(fā)力度，支付的現(xiàn)金同比增加。③公司2014年按法院《民事判決書》的判決結(jié)果向青海省創(chuàng)業(yè)（集團）有限公司支付4000萬元及利息2354萬元。

總體看，雖然公司進行了收購及在建工程等項目的建設(shè)，但現(xiàn)金流量表凈額保持在一定的浮動范圍，說明公司財務(wù)管理較科學(xué)，沒有出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難問題。

二、財務(wù)綜合評價及建議

（一）通過對某近五年發(fā)展戰(zhàn)略可以看出，公司前三年主要從事以旅游為主的銷售模式及利潤增長點，后兩年則引入房地產(chǎn)業(yè)，使之與旅游業(yè)并駕為企業(yè)創(chuàng)造利潤。但近幾年房地產(chǎn)市場低迷，并且受政府政策影響，獲取利潤并不樂觀，企業(yè)應(yīng)回歸以旅游為主的營銷模式上來。

（二）通過對某近五年的財務(wù)報表可以看出：

1、公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較保守，非流動資產(chǎn)較穩(wěn)定的占總資產(chǎn)75%，后兩年在建項目的增多及開辟房地產(chǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，使負(fù)債的增幅快于整體資產(chǎn)的增幅，償債能力減弱。公司應(yīng)針對性的加大收益率高的資產(chǎn)的投資力度，擯棄成本高的旅游項目。注重相關(guān)資源整合，形成“大旅游”的發(fā)展格局。

2、公司收入受季節(jié)性及政策環(huán)境影響較大。雖然公司2014年房地產(chǎn)收入占總收入的50%以上，但獲利能力并不和其高風(fēng)險高報酬的行業(yè)性質(zhì)相匹配。拋棄高風(fēng)險產(chǎn)業(yè)，打破旅游季節(jié)壁壘，積極引導(dǎo)分散消費，建設(shè)非旅游旺季的旅游項目，使淡季不淡。

3、公司投資和籌資的現(xiàn)金流量對正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量沒有產(chǎn)生大的影響，說明公司投資主要以向外借款為主。

（三）公司盈利能力逐年下降與投資地產(chǎn)項目和收購股份、擴大旅游設(shè)施建設(shè)有直接關(guān)系，但旅游業(yè)是一勞永逸的行業(yè)，在不受自然及國家政策不可抗力的因素影響下，旅游業(yè)前途還是比較樂觀。

（四）旅游行業(yè)是屬于服務(wù)性行業(yè)，提高員工素質(zhì)、改善服務(wù)設(shè)施、擴大影響范圍、不斷增加旅游相關(guān)產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)辦特色游對于行業(yè)前途發(fā)展至關(guān)重要。

（五）高度重視旅游安全，健全法規(guī)和相應(yīng)的管理制度及游客安全保險制度。

（作者單位：廣西大學(xué)商學(xué)院）

參考文獻：

[1]李靜文.財務(wù)報表分析——以貴州益佰制藥有限公司為例[D].云南：云南財經(jīng)大學(xué)，2013，11-13.

[2]桂林旅游網(wǎng)，http：//www.guilintravel.com/

[3]巨潮資訊網(wǎng)，http：//www.cninfo.com.cn/

[4]證券之星，http：//www.stockstar.com/