李建偉

(國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心社會(huì)發(fā)展研究部，北京 100010)

經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)研究起源于19世紀(jì)，當(dāng)時(shí)的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中存在有規(guī)律的周期性波動(dòng)現(xiàn)象，以英國(guó)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值的絕對(duì)值波動(dòng)最為顯著。因此，早期對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的研究圍繞經(jīng)濟(jì)總量絕對(duì)值的波動(dòng)展開(kāi)，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家們據(jù)此將經(jīng)濟(jì)周期定義為經(jīng)濟(jì)總量的上升和下降的交替過(guò)程。20世紀(jì)以后，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論與經(jīng)濟(jì)周期理論研究的不斷深入，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家將哈耶克提出的經(jīng)濟(jì)周期定義作為研究經(jīng)濟(jì)周期的出發(fā)點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)周期指的是對(duì)經(jīng)濟(jì)均衡狀態(tài)偏離的循環(huán)反復(fù)[1]。經(jīng)濟(jì)周期的理論研究與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論研究日漸結(jié)合，逐步從古典周期理論研究轉(zhuǎn)向增長(zhǎng)周期理論研究，并以凱恩斯主義非均衡增長(zhǎng)理論和新古典主義的均衡增長(zhǎng)理論為基礎(chǔ)分為兩大學(xué)派，其中新古典主義學(xué)派認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期是外生的，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)均衡增長(zhǎng)狀態(tài)的暫時(shí)偏離，政府政策干預(yù)是無(wú)效甚至有害的;而凱恩斯主義學(xué)派則肯定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的內(nèi)生性，政府政策干預(yù)對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有效的。

一、古典經(jīng)濟(jì)周期理論

基于1825年英國(guó)第一次產(chǎn)能過(guò)剩引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)周期理論的研究迎來(lái)了第一個(gè)高潮，產(chǎn)生的諸多學(xué)說(shuō)被統(tǒng)稱作“古典經(jīng)濟(jì)周期理論”。古典經(jīng)濟(jì)周期理論以研究經(jīng)濟(jì)總量的周期性波動(dòng)為主，多數(shù)將經(jīng)濟(jì)周期歸結(jié)為單一因素引致的外生性周期波動(dòng)，缺乏系統(tǒng)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦碚摶A(chǔ)。

(一)農(nóng)業(yè)周期等外生經(jīng)濟(jì)周期理論

經(jīng)濟(jì)周期理論的相關(guān)研究起源于19世紀(jì)，早期古典經(jīng)濟(jì)周期理論以農(nóng)業(yè)周期為基礎(chǔ)展開(kāi)，它們大多將經(jīng)濟(jì)周期看作外生的，即認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期的根源在于經(jīng)濟(jì)之外因素的變動(dòng)，它們并不受經(jīng)濟(jì)因素的影響。

農(nóng)業(yè)周期理論的代表人物有杰文斯(Jevons)和穆?tīng)?Moore)。該理論學(xué)派以谷物耕作周期為參照，研究經(jīng)濟(jì)周期受農(nóng)業(yè)波動(dòng)的影響。在此基礎(chǔ)上繁衍出了太陽(yáng)黑子理論，即認(rèn)為太陽(yáng)黑子的變化是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和整體經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的原因。農(nóng)業(yè)周期理論作為研究經(jīng)濟(jì)周期理論的萌芽受到當(dāng)時(shí)國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的約束，將視角局限在了農(nóng)業(yè)和環(huán)境氣候波動(dòng)上，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的觀測(cè)和成因分析缺乏系統(tǒng)深入的研究。

其他具有代表性的外生經(jīng)濟(jì)周期理論有非貨幣投資過(guò)度理論和政治性周期理論等。非貨幣投資過(guò)度理論認(rèn)為新領(lǐng)土開(kāi)拓、技術(shù)發(fā)明和人口增加及其伴隨的投資波動(dòng)導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)周期。政治性周期理論認(rèn)為政府執(zhí)政因素(如選舉、對(duì)待通貨膨脹和就業(yè)的政策等)的變動(dòng)引起了經(jīng)濟(jì)周期。

(二)消費(fèi)不足理論

19世紀(jì)初，馬爾薩斯(Malthus)和西斯蒙第(Sismondi)用勞動(dòng)者貧困化所引起的消費(fèi)不足來(lái)揭示產(chǎn)能過(guò)剩及其伴隨的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的必然性。該理論的核心觀點(diǎn)在于，經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)蕭條與危機(jī)是因?yàn)樯鐣?huì)對(duì)消費(fèi)品的需求趕不上消費(fèi)品的增長(zhǎng)。而消費(fèi)品需求不足又引起對(duì)資本品需求的不足，進(jìn)而使整個(gè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)。消費(fèi)不足的根源則主要是由于國(guó)民收入分配不平等所造成的窮人購(gòu)買力不足和富人儲(chǔ)蓄過(guò)度。

西斯蒙第在《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)新原理或論財(cái)富同人口的關(guān)系》一書中認(rèn)為，一個(gè)社會(huì)消耗勞動(dòng)從事生產(chǎn)的唯一目的是滿足人們的需要[2]。生產(chǎn)主要取決于非勞動(dòng)者的需求，這將導(dǎo)致生產(chǎn)的無(wú)限擴(kuò)大，同時(shí)降低了勞動(dòng)者的消費(fèi)能力，進(jìn)而引發(fā)生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)和經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)。消費(fèi)不足理論的創(chuàng)新性在于肯定了經(jīng)濟(jì)周期的內(nèi)生性。

(三)長(zhǎng)周期(長(zhǎng)波)理論

長(zhǎng)周期理論的代表人物有熊皮特(J.Schumpeter)、瓦斯(Pcrvus)和康德拉季耶夫(Kondratieff)?？档吕疽蛱岢隽私?jīng)濟(jì)長(zhǎng)波周期的經(jīng)驗(yàn)觀察結(jié)果，但大多基于價(jià)格的波動(dòng)，缺乏理論基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，熊皮特提出了短期存貨周期組成的長(zhǎng)波模式。之后伯恩斯和米切爾發(fā)展了這一理論，對(duì)長(zhǎng)波的理解更加深了一步。他們認(rèn)為，長(zhǎng)波由一系列周期組合而成，主要可以分為產(chǎn)業(yè)階段和投機(jī)階段[3]。

長(zhǎng)周期理論的局限性在于如下兩個(gè)方面:

(1)以1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條為代表的實(shí)證挑戰(zhàn)。長(zhǎng)周期理論忽視了短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)現(xiàn)象，而且以1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條為代表的經(jīng)濟(jì)衰退也與長(zhǎng)周期理論的預(yù)測(cè)結(jié)果不符。

(2)以凱恩斯為代表的學(xué)者更關(guān)心更短期的周期，至多不超過(guò)100年的周期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，而瓦斯等人提出的長(zhǎng)周期理論主要受重大經(jīng)濟(jì)革新的影響，很難受到經(jīng)濟(jì)政策的左右，也就不存在政策調(diào)控的空間。

(四)投資與建筑周期理論

20世紀(jì)30年代庫(kù)茲涅茨(S.Kuznets)結(jié)合數(shù)理分析觀察各國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，發(fā)現(xiàn)了一種為期15～25年、平均長(zhǎng)度為20年左右的經(jīng)濟(jì)周期，庫(kù)茲涅茨受長(zhǎng)波(周期)理論影響，將這一周期劃分為中周期。他認(rèn)為建筑投資周期性波動(dòng)是這一經(jīng)濟(jì)周期的主要驅(qū)動(dòng)因素。由于中周期主要是以建筑業(yè)的興衰為主要推動(dòng)力加以劃分的，所以也被稱為“建筑周期”。

(五)人口周期理論

庫(kù)茲涅茨在經(jīng)濟(jì)周期理論研究中還關(guān)注人口結(jié)構(gòu)變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系。與建筑(中)周期理論不同的是，人口周期理論認(rèn)為人口結(jié)構(gòu)變動(dòng)是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的核心因素。人口增長(zhǎng)會(huì)帶動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)，進(jìn)而刺激擴(kuò)大再生產(chǎn)投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨著人口逐步進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)，會(huì)壓低收入水平進(jìn)而導(dǎo)致消費(fèi)需求的下降，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期。庫(kù)茲涅茨將經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的被動(dòng)與相應(yīng)的移民波動(dòng)、人口增長(zhǎng)率以及勞動(dòng)力的增長(zhǎng)聯(lián)系起來(lái)，為后續(xù)關(guān)于人口與經(jīng)濟(jì)周期的研究提供了良好基礎(chǔ)，但關(guān)于人口周期與經(jīng)濟(jì)周期的相對(duì)作用方式仍存在爭(zhēng)議。①庫(kù)茲涅茨認(rèn)為人口是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要決定因素，而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可以表現(xiàn)為對(duì)人口增長(zhǎng)的影響，即人口因素是內(nèi)生的。而許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家將人口看作外生變量，例如在考察單位成本產(chǎn)出時(shí)，人口即被視為外生變量。

(六)馬克思主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)論

針對(duì)1825年發(fā)生的世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，以馬克思和恩格斯為代表的研究者提出了資產(chǎn)階級(jí)的貪婪性是經(jīng)濟(jì)危機(jī)根源的觀點(diǎn)。該理論的代表作為《資本論》，其第一部出版于1867年，第二部和第三部的草稿由恩格斯在1885年、1894年相繼出版，第四部《剩余價(jià)值理論》由卡爾·考茨基在1905—1910年編輯出版。在《資本論》中，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期帶來(lái)的繁榮與衰退，馬克思認(rèn)為，其根源在于資本主義生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系間不可調(diào)和的矛盾，也即資本主義基本矛盾。因此，經(jīng)濟(jì)周期是資本主義社會(huì)不斷遇到危機(jī)造成的，其內(nèi)在機(jī)制的不合理是危機(jī)的根源。馬克思主義認(rèn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根本原因是私有制導(dǎo)致的分配不公，工人被資本家剝削，引發(fā)了社會(huì)兩極分化的加深，要消除經(jīng)濟(jì)衰退帶來(lái)的負(fù)面影響，首先需要消滅私有制。

(七)心理預(yù)期理論

以庇古(Pigou)為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家強(qiáng)調(diào)非理性行為和心理因素對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的影響。他在《工業(yè)波動(dòng)論》一書中認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期是由真實(shí)因素、心理因素及自主的經(jīng)濟(jì)因素聯(lián)合導(dǎo)致的沖擊造成的[4]。樂(lè)觀主義和悲觀主義共同作用，引發(fā)了經(jīng)濟(jì)周期。另一方面，他認(rèn)為破產(chǎn)很少毀滅資本，其核心危害在于造成恐慌。人們受到破產(chǎn)慘狀的影響，對(duì)新的資本投資意愿會(huì)下降。

庇古不認(rèn)同看不見(jiàn)的手能使得陷入困境的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)均衡。他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期中的價(jià)格變化以及商業(yè)計(jì)劃所遭受的巨大破壞很難愈合。在價(jià)格剛性條件下，經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)引發(fā)一系列問(wèn)題，進(jìn)而阻礙市場(chǎng)出清。

二、凱恩斯學(xué)派

1929—1933年爆發(fā)的大蕭條對(duì)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論提出了重大挑戰(zhàn)，在此背景下，凱恩斯學(xué)派應(yīng)運(yùn)而生。凱恩斯學(xué)派的出現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期理論的發(fā)展具有十分重要的意義，該學(xué)派以非均衡增長(zhǎng)理論為核心對(duì)經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)生性的研究，為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)提供了理論基礎(chǔ)，對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了重要影響。

(一)傳統(tǒng)凱恩斯理論

凱恩斯學(xué)派的代表作《就業(yè)、利息和貨幣通論》研究的核心問(wèn)題在于如何分析就業(yè)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的關(guān)系，進(jìn)而解決市場(chǎng)供求失衡的問(wèn)題[5]。凱恩斯批判了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的兩個(gè)基本假設(shè)——薩伊的市場(chǎng)法則和完全就業(yè)，開(kāi)創(chuàng)了全新的研究經(jīng)濟(jì)周期的理論框架和思維范式。凱恩斯認(rèn)為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和危機(jī)來(lái)源于有效需求不足，針對(duì)這一問(wèn)題，國(guó)家干預(yù)是十分有效的。

凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》一書中對(duì)經(jīng)濟(jì)周期有深入的論述，打破了經(jīng)濟(jì)均衡增長(zhǎng)的觀點(diǎn)，將經(jīng)濟(jì)周期視為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生現(xiàn)象進(jìn)行研究。凱恩斯認(rèn)為當(dāng)時(shí)環(huán)境下經(jīng)濟(jì)波動(dòng)一般以5～10年為周期?；谕顿Y、消費(fèi)和乘數(shù)的分析框架，凱恩斯學(xué)派認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)背后的主要因素有兩個(gè)方面:首先，資本的稀缺性導(dǎo)致了資本邊際報(bào)酬的提高;其次，受存貨的影響，隨著資本邊際效率上升，投資擴(kuò)大并引發(fā)投機(jī)需求，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的周期。受當(dāng)時(shí)環(huán)境影響，凱恩斯學(xué)派對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的研究聚焦于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的應(yīng)對(duì)。凱恩斯學(xué)派認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退的核心原因在于市場(chǎng)對(duì)廠商預(yù)期的負(fù)面打擊(例如流動(dòng)性問(wèn)題)，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)可以依靠國(guó)家貨幣擴(kuò)張，包括赤字財(cái)政政策、低利率政策和發(fā)行債券。通過(guò)募集資金用于國(guó)家支出，刺激有效需求，并緩解產(chǎn)能過(guò)剩。凱恩斯學(xué)派的經(jīng)濟(jì)政策將市場(chǎng)上的閑置資金聚集起來(lái)為國(guó)家和窮人服務(wù)，在刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)也緩解了社會(huì)兩極分化。

《就業(yè)、利息和貨幣通論》一書對(duì)經(jīng)濟(jì)周期理論的發(fā)展具有十分重要的意義。凱恩斯在該著作中提出的經(jīng)濟(jì)非均衡增長(zhǎng)理論，引發(fā)了后續(xù)凱恩斯學(xué)派和新古典主義學(xué)派(以貨幣周期理論和實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論為代表)之間的激烈爭(zhēng)論。對(duì)儲(chǔ)蓄、投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系的分析，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制和效果衡量，貨幣供求與通貨膨脹利率的決定與信貸的作用機(jī)理，成為這一時(shí)期經(jīng)濟(jì)周期理論的研究重點(diǎn)。但傳統(tǒng)凱恩斯理論對(duì)經(jīng)濟(jì)周期理論的詮釋尚存在一些不足。首先，傳統(tǒng)凱恩斯主義對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的詮釋缺乏微觀基礎(chǔ)，在理論上難以同傳統(tǒng)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)保持一致;其次，凱恩斯主義最為人詬病之處在于難以應(yīng)對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯與通貨膨脹并存(滯脹)的問(wèn)題。

(二)新凱恩斯理論

針對(duì)傳統(tǒng)凱恩斯主義在諸多理論方面存在的問(wèn)題，20世紀(jì)80年代，新凱恩斯主義從微觀出發(fā)，完善了凱恩斯學(xué)派的理論基礎(chǔ)與政策主張，并針對(duì)經(jīng)濟(jì)周期研究建立了多馬模型、蛛網(wǎng)模型、哈羅德模型、?？怂箘?dòng)態(tài)模型和混沌理論等研究框架，為凱恩斯學(xué)派解釋經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)提供了更加科學(xué)的理論基礎(chǔ)。

20世紀(jì)70年代以格特勒(M.Gertler)、克拉里達(dá)(R.Clarida)和加利(J.Gali)等為代表的新凱恩斯主義學(xué)者堅(jiān)持貨幣政策有效性的觀點(diǎn)，從非市場(chǎng)出清、黏性工資和黏性價(jià)格等理論出發(fā)研究貨幣政策與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)之間的關(guān)系[6]。新凱恩斯主義的核心觀點(diǎn)認(rèn)為貨幣變動(dòng)會(huì)影響到真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有效的貨幣政策能穩(wěn)定總產(chǎn)出和就業(yè)，政府應(yīng)該通過(guò)調(diào)整短期利率以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，彌補(bǔ)預(yù)期通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)造成的影響，最優(yōu)貨幣政策是實(shí)行通貨膨脹定標(biāo)的貨幣政策。費(fèi)爾普斯與泰勒發(fā)現(xiàn)，即使在理性預(yù)期條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策也是有效的[7]。

新凱恩斯主義的代表人物有曼昆(G.Mankiw)、丁伯根(J.Tinbergen)、布蘭查德(O.Blanchard) 和薩繆爾森(P.Samuelson)[8]，相對(duì)于傳統(tǒng)凱恩斯主義，新凱恩斯主義一方面保留了凱恩斯學(xué)派的核心觀點(diǎn)，即不完全性是經(jīng)濟(jì)周期的主要原因;另一方面摒棄了傳統(tǒng)凱恩斯主義頻繁調(diào)控、反復(fù)干預(yù)從而平緩經(jīng)濟(jì)周期的政策。新凱恩斯主義的關(guān)注點(diǎn)在于市場(chǎng)的不完美，以價(jià)格黏性代替?zhèn)鹘y(tǒng)的價(jià)格完全剛性，并突出了貨幣經(jīng)濟(jì)周期的重要性。因此，在新凱恩斯主義看來(lái)，反周期政策對(duì)于平緩經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)至關(guān)重要。

新凱恩斯學(xué)派對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的研究形成了兩種劃分方式，分為收縮和擴(kuò)張兩個(gè)階段，或者分為繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個(gè)階段。由于價(jià)格是逐漸調(diào)整的，因此總需求和總供給受到消費(fèi)、投資支出和貨幣供給量波動(dòng)的影響，成為經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的核心動(dòng)力源。

隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)周期理論研究的不斷深入，新凱恩斯主義延伸出了諸多理論分支，它們從基礎(chǔ)假設(shè)出發(fā)，從不同角度豐富了新凱恩斯主義對(duì)經(jīng)濟(jì)周期理論的研究范疇。新凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)周期模型涵蓋了工資、價(jià)格黏性與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)論，交錯(cuò)調(diào)整價(jià)格論，壟斷競(jìng)爭(zhēng)和總需求波動(dòng)論，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)論，市場(chǎng)對(duì)策和協(xié)調(diào)失靈論，價(jià)格非穩(wěn)定性與經(jīng)濟(jì)周期論等不同分支，從不同角度探討了經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的原因及其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。其中，薩繆爾森提出的乘數(shù)-加速數(shù)理論分析了投資和總產(chǎn)出之間的相互關(guān)系及其對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的影響，丁伯根等提出的蛛網(wǎng)模型運(yùn)用彈性理論來(lái)解釋某些生產(chǎn)周期較長(zhǎng)的商品在失去均衡時(shí)發(fā)生的波動(dòng)情況，這兩個(gè)理論模型對(duì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)周期理論研究影響深遠(yuǎn)。

1.乘數(shù)-加速數(shù)理論

20世紀(jì)30年代末以薩繆爾森為代表的新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了乘數(shù)-加速數(shù)理論。該理論認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期是由投資和收入的變動(dòng)共同決定的，由乘數(shù)和加速數(shù)共同作用決定。乘數(shù)-加速數(shù)模型的核心觀點(diǎn)認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)中投資、國(guó)民收入、消費(fèi)相互影響、相互調(diào)節(jié)。如果政府支出既定(即政府不干預(yù)經(jīng)濟(jì))，僅靠經(jīng)濟(jì)本身的力量自發(fā)調(diào)節(jié)，就會(huì)形成經(jīng)濟(jì)周期。周期中各階段的出現(xiàn)，正是乘數(shù)與加速原理相互作用的結(jié)果。而在這種自發(fā)調(diào)節(jié)中，投資是關(guān)鍵的，經(jīng)濟(jì)周期主要是投資引起的。產(chǎn)出的快速增長(zhǎng)刺激了投資的增加，大規(guī)模的投資反過(guò)來(lái)刺激產(chǎn)出更快增長(zhǎng)。這種正向激勵(lì)一直持續(xù)，直到潛在經(jīng)濟(jì)能力完全被用盡，之后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率開(kāi)始放緩，放慢的增長(zhǎng)反過(guò)來(lái)又減少投資，這將使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退，直至到達(dá)谷底。

在乘數(shù)-加速數(shù)模型中，乘數(shù)原理重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)自發(fā)性投資對(duì)國(guó)民收入的影響，加速數(shù)原理強(qiáng)調(diào)國(guó)民收入總量波動(dòng)對(duì)投資的影響，薩繆爾森把乘數(shù)和加速數(shù)的作用結(jié)合起來(lái)解釋經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，即收入或消費(fèi)需求的增加會(huì)導(dǎo)致投資成倍增加，而收入或消費(fèi)需求的減少會(huì)帶動(dòng)投資減少。該理論的基本框架是:

其中，Yt表示總產(chǎn)出，Ct表示總消費(fèi)，It表示總投資，Gt表示總政府支出。

將消費(fèi)定義為邊際消費(fèi)傾向(b)和前期收入(Yt-1)的乘積，即:

將投資定義為加速系數(shù)(v)和消費(fèi)變動(dòng)相關(guān)的變量，即:

在政府支出(Gt)固定的條件下，可以推導(dǎo)得到乘數(shù)-加速數(shù)原理的核心表達(dá)式:

方程(4)是產(chǎn)出Yt的二階差分方程，從差分方程的性質(zhì)可知，在邊際消費(fèi)傾向和加速數(shù)滿足一定條件下，產(chǎn)出會(huì)出現(xiàn)有規(guī)律的周期性波動(dòng)現(xiàn)象。乘數(shù)-加速數(shù)理論從理論角度揭示了經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中各經(jīng)濟(jì)變量的傳導(dǎo)過(guò)程，計(jì)算了不同乘數(shù)因子和加速因子下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)路徑，揭示了經(jīng)濟(jì)周期的內(nèi)生性。該理論的創(chuàng)新點(diǎn)在于政府可通過(guò)干預(yù)經(jīng)濟(jì)的政策來(lái)影響經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，政府通過(guò)調(diào)整投資可以減輕經(jīng)濟(jì)周期的破壞性，熨平周期，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)。薩繆爾森的理論為后續(xù)學(xué)者進(jìn)一步分析提供了基礎(chǔ)。

2.蛛網(wǎng)模型

丁伯根、舒爾茨(H.Schultz)、萊斯(U.Ricel)和卡爾多(N.Kaldor)共同提出了蛛網(wǎng)模型，把時(shí)間引入均衡分析中，運(yùn)用彈性理論來(lái)解釋某些生產(chǎn)周期較長(zhǎng)的商品在失去均衡時(shí)發(fā)生的波動(dòng)情況。蛛網(wǎng)模型的3個(gè)基本假定為:商品從生產(chǎn)到產(chǎn)出需要一定時(shí)間，而且在這段時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模無(wú)法改變;本期產(chǎn)量決定本期價(jià)格;本期價(jià)格決定下期產(chǎn)量。

丁伯根以美國(guó)等國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期為研究對(duì)象，分析不同變量間的波動(dòng)關(guān)系進(jìn)而預(yù)測(cè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)。丁伯根于1939年發(fā)表了《經(jīng)濟(jì)周期理論的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)》一文，使用方程組估計(jì)美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，并創(chuàng)建了說(shuō)明單個(gè)市場(chǎng)周期的“蛛網(wǎng)模型”，為后續(xù)研究經(jīng)濟(jì)周期理論提供了重要基礎(chǔ)[9]。蛛網(wǎng)模型解釋了許多生產(chǎn)周期較長(zhǎng)的商品的產(chǎn)量和價(jià)格的波動(dòng)情況，具體可以分為發(fā)散型、穩(wěn)定(封閉)型和收斂型蛛網(wǎng)模型。

根據(jù)蛛網(wǎng)模型的基本假設(shè)，線性的蛛網(wǎng)模型的數(shù)學(xué)模型為:

其中，α、β、δ、γ 均為正常數(shù)，Dt為第 t期的需求量，St為第t期的供給量，Pt為第t期的價(jià)格，Pt+1為第t+1期的價(jià)格。

當(dāng)市場(chǎng)均衡時(shí)，均衡價(jià)格pe=Pt=Pt+1，計(jì)算得到均衡價(jià)格為:

假定在初期由于外界干擾，實(shí)際產(chǎn)量低于均衡水平。產(chǎn)量的不足導(dǎo)致了實(shí)際價(jià)格的上升。根據(jù)價(jià)格的變動(dòng)，生產(chǎn)者會(huì)選擇提高下一期的產(chǎn)量，第二期產(chǎn)量的提高會(huì)導(dǎo)致實(shí)際價(jià)格下降，進(jìn)而導(dǎo)致第三期產(chǎn)量的下降，進(jìn)而導(dǎo)致第四期實(shí)際價(jià)格的上升。如此循環(huán)下去，實(shí)際產(chǎn)量和實(shí)際價(jià)格波動(dòng)的幅度越來(lái)越大(小)，偏離均衡產(chǎn)量和均衡價(jià)格越來(lái)越遠(yuǎn)(近)。當(dāng)供給的價(jià)格彈性大于需求的價(jià)格彈性，就會(huì)得到蛛網(wǎng)模型不穩(wěn)定的結(jié)果，即發(fā)散型蛛網(wǎng)，當(dāng)供給價(jià)格彈性小于需求的價(jià)格彈性時(shí)，會(huì)形成收斂型蛛網(wǎng)。

三、新古典學(xué)派

20世紀(jì)60年代以后，新古典學(xué)派對(duì)解釋經(jīng)濟(jì)周期問(wèn)題做出了重要的理論貢獻(xiàn)，他們?cè)趧P恩斯理論的前提框架之外建立了另一套研究經(jīng)濟(jì)周期問(wèn)題的理論分析體系。其中最具代表性的便是貨幣主義學(xué)派、理性預(yù)期學(xué)派和實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期學(xué)派。

(一)貨幣主義學(xué)派

貨幣學(xué)派在經(jīng)濟(jì)周期的理論研究中扮演著重要角色，他們將一切經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的原因歸于貨幣供給與需求的變動(dòng)。其核心觀點(diǎn)為:在經(jīng)濟(jì)周期中，個(gè)人、企業(yè)和國(guó)家三方受到貨幣供給的影響，在經(jīng)濟(jì)衰退期流動(dòng)性緊張是造就衰退的核心原因。在貨幣數(shù)量論和勞動(dòng)力市場(chǎng)充分就業(yè)的基礎(chǔ)上，貨幣供給量的變化被當(dāng)做經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的主要因素。因此，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)鍵在于合理確定貨幣供給量和供給方式。

貨幣學(xué)派的代表人物有費(fèi)雪(Fisher)、霍特里(Hawtrey)、哈耶克(Hayek)和弗里德曼(M.Friedman)。他們的貨幣因素論(霍特里)、貨幣過(guò)度投資理論(哈耶克)和貨幣周期理論(弗里德曼)[10]對(duì)從貨幣供給與需求視角解釋經(jīng)濟(jì)波動(dòng)問(wèn)題做出了重要貢獻(xiàn)。

費(fèi)雪認(rèn)為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要原因是企業(yè)債務(wù)沉積和央行的緊縮政策造成了社會(huì)信用喪失。哈耶克關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期理論的基礎(chǔ)在于貨幣政策的非中性(monetary non-neutrality)，最先關(guān)注到了貨幣政策在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中的重要作用:考慮到生產(chǎn)消費(fèi)品的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量變動(dòng)需要等待一定時(shí)間，而貨幣量的變動(dòng)速度較快，隨著貨幣供給的增加，相對(duì)穩(wěn)定的儲(chǔ)蓄水平會(huì)促進(jìn)消費(fèi)需求的上升;當(dāng)消費(fèi)品供給的增長(zhǎng)速度趕不上消費(fèi)品需求的增長(zhǎng)時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格就會(huì)上升;由于政府和銀行對(duì)貨幣量和儲(chǔ)蓄的控制，消費(fèi)增長(zhǎng)的放緩會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，進(jìn)而造成工人失業(yè)，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條期。哈耶克關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期的理論模型受到弗里德曼經(jīng)驗(yàn)結(jié)果的支持。弗里德曼運(yùn)用貨幣數(shù)量理論解釋經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，將貨幣當(dāng)做外生變量，結(jié)合費(fèi)雪方程式，解釋了貨幣在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中的重要地位。

(二)理性預(yù)期學(xué)派

針對(duì)凱恩斯學(xué)派無(wú)法解釋的滯脹現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的研究進(jìn)入了新階段，理性預(yù)期學(xué)派應(yīng)運(yùn)而生。理性學(xué)派從外生角度，圍繞治理滯脹問(wèn)題提出了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的方法。

理性預(yù)期學(xué)派的代表人物巴羅(R.Barro)[11]和薩金特(T.Sargent)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的基礎(chǔ)在于理性預(yù)期。從信息角度，在信息不完全市場(chǎng)，相對(duì)價(jià)格和絕對(duì)價(jià)格的變動(dòng)相互影響，產(chǎn)量和就業(yè)量的波動(dòng)主要取決于生產(chǎn)者對(duì)于產(chǎn)品需求的預(yù)期，而產(chǎn)品需求又受到外部環(huán)境的影響。當(dāng)價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng)時(shí)，廠商會(huì)將一般物價(jià)水平的上漲和消費(fèi)品需求增加混淆，擴(kuò)大生產(chǎn)。當(dāng)一般價(jià)格水平下降時(shí)，廠商會(huì)反向操作。廠商的兩種生產(chǎn)投資決策是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的根本原因。

(三)實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期學(xué)派

實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論(Real Business Cycle Theory)起源于20世紀(jì)七八十年代，代表人物為盧卡斯(R.Lucas)、古德溫(R.Goodwin)、凱蘭德(F.Kydland)和普利斯科特(E.Prescott)等[12]。該理論的核心觀點(diǎn)在于將技術(shù)沖擊作為經(jīng)濟(jì)周期的動(dòng)力來(lái)源，即使較小的技術(shù)創(chuàng)新也可能產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)效應(yīng)。經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)可以被看作是理性個(gè)體對(duì)于外部沖擊的最優(yōu)選擇結(jié)果，其整個(gè)理論框架建立在市場(chǎng)出清的一般均衡模型之上。

實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論的基本假設(shè)為完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)和個(gè)體理性預(yù)期。早期實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論未涉及市場(chǎng)失靈、貨幣沖擊或政府干預(yù)造成的影響，實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期學(xué)派的理論假設(shè)也因此受到了新凱恩斯學(xué)派的猛烈抨擊。實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論使用索羅殘差表示技術(shù)進(jìn)步(沖擊)[13]。許多研究者建立實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期模型，研究全要素生產(chǎn)率(TFP)與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)率之間的關(guān)系，得到了顯著的正相關(guān)結(jié)果[14]。

實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論源自古典經(jīng)濟(jì)學(xué)，其對(duì)技術(shù)沖擊的刻畫對(duì)現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)產(chǎn)生了重要影響。隨著經(jīng)濟(jì)周期理論的發(fā)展與完善，其理論框架融入了更多其他學(xué)派的觀點(diǎn)，這也是實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論一直保持生命力的關(guān)鍵。其代表人物盧卡斯認(rèn)為，實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論之所以能夠較好地解釋美國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，關(guān)鍵在于該理論科學(xué)地考察并運(yùn)用了反周期政策[15]?；趯?shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型(Dynamic Stochastic General Equilibrium，DSGE 模型)已成為現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基本工具。

表1 古典主義學(xué)派、凱恩斯主義學(xué)派和新古典主義學(xué)派的簡(jiǎn)單比較

四、經(jīng)濟(jì)周期理論研究的新發(fā)展

20世紀(jì)末至21世紀(jì)初，隨著數(shù)理模型與計(jì)量方法的快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)周期理論研究進(jìn)入了空前繁榮的階段。爆發(fā)于2008年的美國(guó)金融危機(jī)及全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)研究再次成為學(xué)界熱點(diǎn)。

當(dāng)前對(duì)經(jīng)濟(jì)周期研究的新特點(diǎn)在于，研究者不再將經(jīng)濟(jì)總量或其增長(zhǎng)率這些單一指標(biāo)作為考量經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)，而是綜合GDP增長(zhǎng)率、通貨膨脹率和失業(yè)率一籃子指標(biāo)，綜合判斷國(guó)家經(jīng)濟(jì)波動(dòng)狀況。近些年研究經(jīng)濟(jì)周期取得突出進(jìn)展的便是經(jīng)驗(yàn)分析學(xué)派。經(jīng)驗(yàn)分析學(xué)派以理論分析為主，通過(guò)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)手段研究經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)背后的因素，代表人物有克萊因(L.Klein)[16]和費(fèi)里希(R.Frisch)[17]等。他們提出了包括克萊因模型和趨勢(shì)化濾波模型[18]在內(nèi)的諸多分析經(jīng)濟(jì)周期的模型方法，為研究經(jīng)濟(jì)周期理論做出了重要貢獻(xiàn)。

克萊因堅(jiān)信“危機(jī)”是有周期的，他運(yùn)用“克萊因模型”“世界模型”等方法估計(jì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)。費(fèi)里希在運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法研究經(jīng)濟(jì)波動(dòng)方面做出了突出貢獻(xiàn)，他建立了描述經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的基本數(shù)學(xué)模型。費(fèi)里希將經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的原因歸結(jié)為兩個(gè)方面:外部環(huán)境的影響和內(nèi)部系統(tǒng)的反應(yīng)。其研究經(jīng)濟(jì)周期的動(dòng)態(tài)模型以微分方程為基礎(chǔ)，將資本帶動(dòng)帶入模型。

關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期的理論研究一直煥發(fā)著蓬勃的生命力。不同學(xué)派對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的分歧大多集中于經(jīng)濟(jì)周期成因的解釋，重點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)周期是內(nèi)生的還是外生的。我們從居民收入分布的正態(tài)特征出發(fā)進(jìn)行的研究表明，周期性波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的常態(tài)，任何時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均存在由居民收入分布正態(tài)特征所決定的內(nèi)生性增長(zhǎng)周期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中還存在由供給滯后引致的價(jià)格調(diào)整周期、由產(chǎn)品更新?lián)Q代引致的更新需求與創(chuàng)新需求增長(zhǎng)周期等多種內(nèi)生性增長(zhǎng)周期，實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性波動(dòng)是由多種內(nèi)生性增長(zhǎng)周期共同決定的[19]。同時(shí)，在任何時(shí)期經(jīng)濟(jì)增速的周期性波動(dòng)均存在其瞬時(shí)均衡增長(zhǎng)狀態(tài)，這一瞬時(shí)均衡增長(zhǎng)狀態(tài)會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改變而呈動(dòng)態(tài)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，即經(jīng)濟(jì)增速的周期性波動(dòng)存在其動(dòng)態(tài)均衡增長(zhǎng)狀態(tài)[20]。在將時(shí)間因素引入索羅模型之后，新古典主義學(xué)派的穩(wěn)定均衡增長(zhǎng)理論本身就是一個(gè)內(nèi)生性增長(zhǎng)周期理論模型，其穩(wěn)定均衡增長(zhǎng)狀態(tài)實(shí)質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期性波動(dòng)的動(dòng)態(tài)均衡增長(zhǎng)狀態(tài)。凱恩斯主義的非均衡增長(zhǎng)理論與新古典主義的均衡增長(zhǎng)理論，僅是分別強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的周期性波動(dòng)及其動(dòng)態(tài)均衡增長(zhǎng)狀態(tài)的一個(gè)方面。①參見(jiàn)李建偉:《經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的動(dòng)態(tài)均衡增長(zhǎng)狀態(tài)與新古典主義穩(wěn)定增長(zhǎng)理論的一致性分析》，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心《調(diào)查研究報(bào)告》?？?，2015年第2期。

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