馮雪艷，李全亮

（信陽(yáng)師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河南 信陽(yáng)464000）

貿(mào)易開放、FDI對(duì)金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響

馮雪艷，李全亮

（信陽(yáng)師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河南 信陽(yáng)464000）

首先估算了1997—2013年金磚五國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，并利用面板數(shù)據(jù)采用不同的模型設(shè)定，實(shí)證分析貿(mào)易開放和外國(guó)直接投資對(duì)金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在加入了有關(guān)的控制變量之后，金磚五國(guó)的貿(mào)易開放水平和外國(guó)直接投資凈流入的提高均可顯著緩解本國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，并且貿(mào)易開放水平和外國(guó)直接投資凈流入在影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)上存在互補(bǔ)關(guān)系。

貿(mào)易開放；FDI；經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；金磚國(guó)家

2001年，高盛公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆·奧尼爾曾預(yù)測(cè)，美、英、日等七國(guó)集團(tuán)將不再是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)，巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)等新興力量將超過(guò)西方最大的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)［1］。他首次提出“金磚四國(guó)”的概念。南非于2010年加入“金磚四國(guó)”，至此“金磚五國(guó)”正式誕生，并更名為“金磚國(guó)家”（BRICS）。在過(guò)去的十多年間，金磚國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了巨大成就。2000—2013年間，金磚國(guó)家的平均增長(zhǎng)率為6.9%，高于同期世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率3.2個(gè)百分點(diǎn)。2013年金磚國(guó)家的GDP總額達(dá)15.76萬(wàn)億美元，占全球GDP份額的21.3%，比2000年提高了13個(gè)百分點(diǎn)［2］。金磚國(guó)家在世界貿(mào)易方面的發(fā)展速度遠(yuǎn)高于世界貿(mào)易總體水平，并且對(duì)外國(guó)直接投資有著強(qiáng)大的吸引力。巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)和南非的貿(mào)易開放度從1997年的15.84%、47.26%、22.23%、39.01%、48.03%，分別增加到2013年的27.59%、50.86%、53.23%、50.24%、65.10%。從FDI引入的名義值來(lái)看，1997—2013年，巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)和南非的FDI引入年均增長(zhǎng)9.25%、19.06%、7.57%、13.76%和4.84%。金磚國(guó)家有著穩(wěn)定且較快的增長(zhǎng)趨勢(shì)，在全球經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。但是，在開放經(jīng)濟(jì)背景下，一國(guó)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張或收縮會(huì)通過(guò)國(guó)際傳導(dǎo)機(jī)制（如貿(mào)易、投資等渠道）迅速傳遞到有關(guān)各國(guó)，使相關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)出擴(kuò)張或收縮［3］。那么，貿(mào)易開放和FDI引入對(duì)金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響到底怎樣？應(yīng)如何看待和應(yīng)對(duì)貿(mào)易開放和FDI引入對(duì)金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)波動(dòng)造成的影響？本文運(yùn)用金磚五國(guó)的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證分析貿(mào)易開放和FDI引入對(duì)金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，希望找出對(duì)上述問(wèn)題的解釋。

一、文獻(xiàn)綜述

有關(guān)貿(mào)易開放和FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的研究一直是學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)之一，而針對(duì)金磚國(guó)家的研究主要側(cè)重于以下兩個(gè)方面：第一，側(cè)重研究金磚國(guó)家的服務(wù)貿(mào)易發(fā)展，研究者主要有陶明、鄧競(jìng)魁、王恕立、劉軍、李楊、姚海棠、方曉麗、桑百川等；第二，側(cè)重吸引FDI與金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系研究，研究者主要有李大偉、何菊香、汪壽陽(yáng)、鮑洋、陳春根、胡琴等。目前研究貿(mào)易開放和FDI共同對(duì)金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)影響的文獻(xiàn)還比較少，韓家彬等通過(guò)構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型，實(shí)證分析金磚五國(guó)的進(jìn)口、出口和FDI對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，發(fā)現(xiàn)對(duì)外貿(mào)易和FDI是影響金磚五國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素，而且與其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈同方向變動(dòng)。文章進(jìn)一步利用各國(guó)的數(shù)據(jù)進(jìn)行具體分析發(fā)現(xiàn)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的不同，進(jìn)出口和FDI對(duì)金磚5國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響差異很大［4］。

從文獻(xiàn)綜述可以看出，目前對(duì)貿(mào)易開放、FDI與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究多是兩兩之間關(guān)系的研究，而且多集中在增長(zhǎng)層面，分析兩者共同對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)效應(yīng)的文獻(xiàn)相對(duì)較少，且有關(guān)貿(mào)易開放、FDI與金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的研究更少，而兩者共同對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)效應(yīng)的研究又不可忽視。所以本文運(yùn)用靜態(tài)面板模型，實(shí)證分析貿(mào)易開放、FDI對(duì)金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，并在此基礎(chǔ)上提出一些政策建議。

二、計(jì)量模型

本文主要研究貿(mào)易開放和FDI對(duì)金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)波動(dòng)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響，以及兩者對(duì)金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響的交互作用。借鑒毛其淋和盛斌、洪占卿和郭峰等學(xué)者的做法，建立如下計(jì)量回歸方程：

（1）式中，下標(biāo)r表示金磚國(guó)家截面單元，r= 1，2，3，4，5；t表示時(shí)間；VGDP是被解釋變量，為金磚國(guó)家的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，用各國(guó)GDP增長(zhǎng)率的5年標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)表示；OPEN為貿(mào)易開放水平，用進(jìn)出口總額與GDP的比值來(lái)表示；EXP為出口開放度，用出口總額與GDP的比值來(lái)表示；FDI為外商直接投資凈流入，為了消除異方差現(xiàn)象，對(duì)其取自然對(duì)數(shù)；OPEN1·LnFDI為兩者的交互項(xiàng)，引入該變量的主要目的是考察它們對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的共同影響，如果交互項(xiàng)的估計(jì)系數(shù)β4＞0表明在影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)方面，貿(mào)易開放水平和吸引外國(guó)直接投資之間是互補(bǔ)關(guān)系，反之則是替代關(guān)系［5］。此外，X表示相關(guān)的控制變量，包括初始經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和城市化水平；表示ηrt國(guó)家非觀測(cè)效應(yīng)，該變量反映了國(guó)家間持續(xù)存在的差異；εrt為與時(shí)間和地區(qū)都無(wú)關(guān)的隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

三、變量和數(shù)據(jù)來(lái)源說(shuō)明

（一）被解釋變量

被解釋變量為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，現(xiàn)有文獻(xiàn)普遍采用GDP實(shí)際增速的標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)表示。本文從1997年開始，計(jì)算金磚國(guó)家每5年的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

（二）解釋變量

1.貿(mào)易開放水平。本文借鑒洪占卿和郭峰的做法，計(jì)算兩個(gè)衡量金磚國(guó)家貿(mào)易開放水平的指標(biāo)：OPEN1為貿(mào)易開放度，用進(jìn)出口總額與GDP的比值來(lái)表示；OPEN2為出口開放度，用出口總額與GDP的比值來(lái)表示。

2.外國(guó)直接投資凈流入（FDI）。金磚國(guó)家的外國(guó)直接投資凈流入都是以當(dāng)前美元計(jì)算，并以1990年為基期，并利用GDP平減指數(shù)剔除價(jià)格影響。

（三）控制變量

除了貿(mào)易開發(fā)水平和FDI，影響一國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的因素還有很多，因此，本文引入了以下主要控制變量：（1）初始經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（RPGDP）。用初始實(shí)際人均GDP來(lái)表示。Bejan發(fā)現(xiàn)對(duì)不同發(fā)展階段的經(jīng)濟(jì)體，國(guó)際貿(mào)易開放對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響也不相同：對(duì)于發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體而言，國(guó)際貿(mào)易開放放大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，而對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言則平緩經(jīng)濟(jì)波動(dòng)［6］。（2）城市化水平（URB）。用城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝谥葋?lái)表示。（3）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（SER）。用第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重來(lái)表示。該比重越高，說(shuō)明服務(wù)業(yè)發(fā)展水平越高。不同產(chǎn)業(yè)對(duì)沖擊的消化能力可能不同，因而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的因素之一［6］。本文數(shù)據(jù)包含了巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)和南非五個(gè)國(guó)家1997—2013年的數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)均來(lái)源于世界銀行。為了和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)指標(biāo)相匹配，同時(shí)也為了消除可能存在的異方差性，均以5年期窗口計(jì)算各個(gè)變量，其中FDI為取對(duì)數(shù)后的5年均值。主要變量的說(shuō)明和描述性統(tǒng)計(jì)見表1。

四、實(shí)證結(jié)果分析

在回歸之前，需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用兩種面板單位根的檢驗(yàn)方法來(lái)檢驗(yàn)面板數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性：適用于同根的LLC（Levin-Lin-Chu）檢驗(yàn)和適用于不同根的IPS（Im-Pesaran-Shin）檢驗(yàn)。經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，所有變量均通過(guò)了LLC的檢驗(yàn)和IPS檢驗(yàn)，由此基本可以認(rèn)定模型中的變量均是平穩(wěn)的。由于參與回歸的數(shù)據(jù)是面板數(shù)據(jù)，為了保證估計(jì)的有效性需要區(qū)分固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)。Hausman檢驗(yàn)在1%的顯著水平上拒絕了隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)有效的原假設(shè)，故本文采用固定效應(yīng)進(jìn)行了估計(jì)，回歸結(jié)果見表2。對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行具體分析如下。

首先，只進(jìn)行貿(mào)易開放水平和外國(guó)直接投資凈流入對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的簡(jiǎn)單回歸，得到模型1。從模型1中可以看出，貿(mào)易開放水平和FDI的系數(shù)在1%的水平上都非常顯著，其中貿(mào)易開放度（OPEN1）的系數(shù)顯著為正，出口開放度（OPEN2）和外國(guó)直接投資凈流入（LnFDI）的系數(shù)顯著為負(fù)，這說(shuō)明進(jìn)出口貿(mào)易會(huì)加大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，而出口和吸引外國(guó)直接投資則能起到緩解一國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用。

其次，為了考察貿(mào)易開放水平和外國(guó)直接投資凈流入在影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)上的相互作用，在模型1的基礎(chǔ)上引入兩者的交互項(xiàng)，得到模型2。從回歸結(jié)果來(lái)看，OPEN1和LnFDI均在1%的水平上顯著為負(fù)，這說(shuō)明貿(mào)易開放度和外國(guó)直接投資凈流入的提高，單獨(dú)來(lái)看均有利于緩解各國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；兩者的交互項(xiàng)在1%的水平上顯著為正，表明貿(mào)易開放度和外國(guó)直接投資凈流入在影響一國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)方面具有一定的互補(bǔ)性。

模型2和模型1相比，OPEN2和LnFDI的回歸結(jié)果差別不大，而OPEN1估計(jì)系數(shù)的符號(hào)卻相反，這就需要檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?的穩(wěn)健性。在模型2的基礎(chǔ)上增加初始經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（RPGDP）、城市化水平（URB）和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（SER）三個(gè)控制變量，得到模型3。實(shí)證結(jié)果顯示：OPEN1的系數(shù)顯著為負(fù)，和模型2相差不大，這說(shuō)明模型2的回歸結(jié)果具有一定的穩(wěn)健性和可靠性；人均實(shí)際GDP的系數(shù)為負(fù)，在30%的水平下顯著，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)越?。?］；URB在5%的統(tǒng)計(jì)水平下顯著為負(fù)，說(shuō)明一國(guó)的城市化有利于緩解本國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，城市化水平越高，本國(guó)經(jīng)濟(jì)消化吸收外部沖擊的能力越強(qiáng)；SER的系數(shù)顯著為正，說(shuō)明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)具有一定影響，當(dāng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)每提高一個(gè)百分點(diǎn)，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)將會(huì)分別提高0.082%。由以上分析可知，進(jìn)出口和出口的增加都有利于緩解經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)意味著一國(guó)進(jìn)出口尤其是出口的減少。所以，根據(jù)本文的實(shí)證結(jié)果，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)會(huì)加大一國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

由于變量之間的內(nèi)生性，以上的估計(jì)可能有偏差或不一致。模型4以內(nèi)生變量的滯后一期作為當(dāng)期值的工具變量，在時(shí)間序列和面板數(shù)據(jù)中，這是一種很常見的選取工具變量的方法。從模型4的回歸結(jié)果可以看出，各個(gè)變量的估計(jì)系數(shù)及顯著程度與模型3相比沒(méi)有太大差別。

表1　主要變量說(shuō)明及描述性統(tǒng)計(jì)

表2　基本回歸結(jié)果

五、結(jié)論與建議

通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，各國(guó)的貿(mào)易開放水平和外國(guó)直接投資凈流入的提高均可顯著緩解該國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，且這一結(jié)果具有較好的穩(wěn)健性；貿(mào)易開放水平和外國(guó)直接投資凈流入在緩解經(jīng)濟(jì)波動(dòng)上存在互補(bǔ)關(guān)系。貿(mào)易開放與FDI雖然對(duì)金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響的積極意義遠(yuǎn)大于負(fù)面作用，但要提高金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量，必須力求經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，避免經(jīng)濟(jì)的大幅波動(dòng)，因此應(yīng)盡量減少對(duì)外貿(mào)易及 FDI給金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響。現(xiàn)建議如下：

第一，既然FDI能在一定程度上緩解本國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，那就要積極擴(kuò)大外資的這種正向效應(yīng)。金磚國(guó)家應(yīng)該完善國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)環(huán)境，為外資進(jìn)入創(chuàng)造良好的條件，促進(jìn)引入外資的多元化；要將引資與本國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展相結(jié)合，堅(jiān)持外資服務(wù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的原則，根據(jù)本國(guó)國(guó)情和不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，制定適度、靈活的招商引資政策；既要保證引入外資的規(guī)模，以確保經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必需的資金，又要注重外資的質(zhì)量和效益，優(yōu)化外資的產(chǎn)業(yè)布局，引導(dǎo)外資流向本國(guó)急需資金的產(chǎn)業(yè)部門，努力避免外資流入的產(chǎn)業(yè)分布不均衡現(xiàn)象；要堅(jiān)持“綠色”的引資道路，注重保護(hù)本國(guó)的資源與環(huán)境，拒絕“三高一低”企業(yè)，鼓勵(lì)低碳環(huán)保和新能源開發(fā)企業(yè)的投資［7］。

第二，要反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義，因?yàn)橐粐?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不能閉門造車，只有積極進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易并利用全球化的紅利［8］，才能實(shí)現(xiàn)本國(guó)資源的優(yōu)化組合，從而推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展。金磚五國(guó)擁有天然國(guó)際分工的比較優(yōu)勢(shì)，在資源、市場(chǎng)、科技、勞動(dòng)力等方面各具優(yōu)勢(shì)，應(yīng)該充分利用本國(guó)的資源優(yōu)勢(shì)，充分挖掘國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力，搞好自身經(jīng)濟(jì)建設(shè)，增強(qiáng)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力，以減少外部因素對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響；同時(shí)，又要順應(yīng)全球化的浪潮，積極參與國(guó)際分工，既要處理好與發(fā)達(dá)國(guó)家的關(guān)系，又要注重與發(fā)展中國(guó)家及金磚國(guó)家內(nèi)部的合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，促進(jìn)共同發(fā)展。

［1］奧尼爾.高盛眼中的世界［M.］北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2012.

［2］徐秀軍.新興國(guó)家視角下的金磚國(guó)家與全球經(jīng)濟(jì)治理體系變革 ［EB/OL］.（2014-08-11）［2015-03-10］.http：cpc. people.com.cn/n/2014/0811/c68742.html.

［3］楊萬(wàn)平，袁曉玲.從FDI看美國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響——基于廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)法的實(shí)證研究［J］.國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題，2009（08）：52-60.

［4］韓家彬，張振，李豫新.進(jìn)出口貿(mào)易、FDI對(duì)金磚5國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的比較研究［J］.國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題，2012（11）：66-73.

［5］盛斌，毛其淋.貿(mào)易開放、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一體化與中國(guó)省際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：1985-2008年［J］.世界經(jīng)濟(jì)，2011（11）：44-66.

［6］洪占卿，郭峰.國(guó)際貿(mào)易水平、省際貿(mào)易潛力和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)［J］.世界經(jīng)濟(jì)，2012（10）：44-65.

［7］叢偉.金磚國(guó)家引進(jìn)FDI與國(guó)際貿(mào)易關(guān)系的比較研究［D］.大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，2012.

［8］林躍勤.金磚國(guó)家崛起及其動(dòng)因［J］.中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2011 （9）：29-31.

（編輯：張薛梅 徐永生）

On the Impact of Foreign Trade Openness and FDI on the Economic Fluctuations of the BRICS Countries

FENG Xue-yan，LI Quan-liang
（School of Economics，Xinyang Normal University，Xinyang，464000，China）

Beginning with an estimation of the economic fluctuations in the BRICS Countries from 1997 to 2013，this paper is an empirical analysis of the impact of foreign trade openness and foreign direct investment on the economic fluctuations of the BRICS Countries with an employment of panel data with different model settings.The results indicate that，with the intervention of the controlled variables concerned，the BRICS Countries’increase in the level of openness to foreign trade and foreign direct investment inflows can significantly reduce their economic fluctuations，and that the level of openness to foreign trade and net foreign direct investment inflows is complementarily correlated to economic fluctuations.

foreign trade openness；FDI；economic fluctuations；BRICS Countries

馮雪艷（1989— ），女，河南周口人，碩士研究生，研究方向?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)；李全亮（1962— ），男，河南淮濱人，教授，博士，碩士研究生導(dǎo)師，研究方向?yàn)楣芾頉Q策理論、區(qū)域經(jīng)濟(jì)。

F 744

A

1671-4806（2015）03-0010-04

2015-03-10

河南省教育廳哲學(xué)社會(huì)科學(xué)重大招標(biāo)課題（2013-ZG-012）