李　嘉，葉李偉

（福建師范大學 經(jīng)濟學院，福州350108）

我國銀行業(yè)市場競爭與經(jīng)濟增長關(guān)系研究

李嘉，葉李偉

（福建師范大學 經(jīng)濟學院，福州350108）

通過建立時間序列模型檢驗了我國的銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與我國經(jīng)濟增長的歷史關(guān)系，發(fā)現(xiàn)我國的銀行業(yè)市場集中度與我國經(jīng)濟增長呈現(xiàn)出顯著的負相關(guān)關(guān)系。但通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗發(fā)現(xiàn)，銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟增長之間沒有因果關(guān)系。雖然我國資本投入和勞動投入過去與經(jīng)濟增長保持正相關(guān)關(guān)系，但是勞動力投入也不是經(jīng)濟增長的原因，意味著我國的勞動力投入產(chǎn)出存在規(guī)模遞減的低效率問題。

銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)；經(jīng)濟增長；因果關(guān)系檢驗

一、引言

銀行是金融體系的主要力量。銀行系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)一方面影響著一國的儲蓄率和儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率，另一方面基于信息優(yōu)勢對放款進行對象篩選也影響著一國投資領(lǐng)域的資本邊際效率，從而對該國的經(jīng)濟增長發(fā)揮著重要作用。我國銀行業(yè)改革從“大一統(tǒng)”直至多種金融機構(gòu)并存的當前局面，銀行業(yè)改革始終遵循著金融服務(wù)實體經(jīng)濟的宗旨。近年，在國家宏觀政策的調(diào)控之下，我國經(jīng)濟增速放緩，在該種背景下，很有必要研究什么樣的金融結(jié)構(gòu)、銀行市場結(jié)構(gòu)能促進經(jīng)濟健康增長以及經(jīng)濟增長對我國的銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)反向作用等問題。已有的研究認為銀行業(yè)市場競爭程度對一國的經(jīng)濟增長有促進和阻礙的兩種情形。本文試圖在我國經(jīng)濟環(huán)境中對該問題做一簡單探討。

二、研究綜述

國外關(guān)于銀行市場結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟增長關(guān)系的理論研究基于局部均衡模型和一般均衡模型。局部均衡模型主要考察銀行與借款人之間的關(guān)系以及銀行市場結(jié)構(gòu)對該關(guān)系的影響。1995年P(guān)etersen 和Rajan從銀行與借款者的長期融資關(guān)系出發(fā)，建立了三階段靜態(tài)模型，同時考慮逆向選擇和道德風險，認為壟斷的銀行業(yè)結(jié)構(gòu)有足夠的誘因和動機與借款者形成長期緊密融資關(guān)系。Caminal和Matutes研究了銀行業(yè)結(jié)構(gòu)和整體銀行部門的償付能力之間的關(guān)系，支出壟斷的銀行部門一面會憑借市場勢力提高放貸利率，一面會為了克服因高貸款利率引致的嚴重道德風險而加大對借款者的監(jiān)控力度，這也有利于長期融資關(guān)系的形成，會增大總貸款量，同時高貸款利率會導致信用緊縮，因此壟斷的部門對經(jīng)濟體的貸款量的關(guān)系難以確定［1］。Manova等人認為壟斷銀行業(yè)結(jié)構(gòu)更偏向于對所有項目進行篩選，這將給銀行帶來更高的信貸回報，也避免了資源的浪費?？傊?，局部均衡模型認為，壟斷的銀行業(yè)結(jié)構(gòu)一般對經(jīng)濟體是有利的。而一般均衡模型較之局部均衡模型，不止關(guān)注貸款者和銀行間的長期關(guān)系，更注重信貸資金的來源問題，同時還分析了銀行的信貸行為和居民的儲蓄行為，從而更全面地考察了銀行市場結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟的影響。Cetorelli利用Diamond疊代生產(chǎn)模型對不同類型的銀行業(yè)結(jié)構(gòu)進行比較，指出壟斷銀行結(jié)構(gòu)對借款者甄選效率更高，因而導致更多的資本積累，而壟斷利潤對資本積累有消極作用，所以銀行市場結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟增長和資本累計影響不確定。Smith也采用Diamond疊代生產(chǎn)模型發(fā)現(xiàn)壟斷銀行較高的貸款利率可以獲得高額回報，這些回報一般被消費掉而不是返還借貸者用以投資，故壟斷的銀行業(yè)結(jié)構(gòu)導致生產(chǎn)性投資減少，對經(jīng)濟呈負面影響。Guzman通過分析擁有壟斷銀行業(yè)和競爭銀行業(yè)的兩個同質(zhì)經(jīng)濟體的均衡增長路徑，以及考察壟斷銀行部門的非效率來源和它與信貸配給的關(guān)系發(fā)現(xiàn)，信貸配給和對信貸者及其項目的過多甄選和監(jiān)督會損害資本積累，從而不利于經(jīng)濟增長［2］。Deidda和Fattouh將銀行部門和實體部門納入內(nèi)生增長模型，來研究壟斷競爭的信用市場中經(jīng)濟專業(yè)化和規(guī)模經(jīng)濟之間的替代關(guān)系對經(jīng)濟增長的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，一方面銀行業(yè)競爭度上升可以促進經(jīng)濟專業(yè)化，其對金融部門的效率和經(jīng)濟增長有利；另一面銀行業(yè)競爭度提高可能導致既定資本總量下銀行的重復投資，進而導致金融部門固定成本猛增，損害金融部門效率和經(jīng)濟增長，故認為銀行市場結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟增長的影響是雙重的。

國內(nèi)的研究主要立足于實證檢驗。林毅夫、章奇和劉明興用全球制造業(yè)的數(shù)據(jù)，分別分析了金融市場的融資結(jié)構(gòu)和銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)只有當融資結(jié)構(gòu)和銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與制造業(yè)的規(guī)模結(jié)構(gòu)相匹配時，它們才能促進經(jīng)濟增長［3］。王紅利用時間序列數(shù)據(jù)檢驗發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)競爭程度有損經(jīng)濟增長［4］。李瓊和劉建軍利用截面數(shù)據(jù)分析得出，壟斷的銀行業(yè)結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟存在負面作用［5］。林毅夫和姜燁通過面板數(shù)據(jù)分析指出銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)匹配度和經(jīng)濟增長正相關(guān)；在大企業(yè)比重高的地區(qū)，高銀行集中度有利；在非國有經(jīng)濟比重高的地區(qū)，高銀行集中度不利［6］。林毅夫和孫希芳發(fā)現(xiàn)中小金融機構(gòu)市場份額的上升對經(jīng)濟增長具有顯著的正向影響。

三、實證研究

本文將利用1985—2012年的經(jīng)濟時間序列數(shù)據(jù)建立簡單的計量模型，對我國銀行業(yè)市場集中度與經(jīng)濟增長存在的相關(guān)關(guān)系，以及小規(guī)模金融機構(gòu)的市場份額與經(jīng)濟增長的相關(guān)關(guān)系進行實證分析。

（一）模型的建立與變量選擇

1.模型建立

根據(jù)柯布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)及其變式可知，資本、勞動力、儲蓄率、投資儲蓄轉(zhuǎn)化效率、資本邊際生產(chǎn)率等因素均會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生影響。模型將以我國不變價格GDP的對數(shù)值作為被解釋變量，以銀行業(yè)集中度HHI的變化值作為解釋變量，同時把已經(jīng)證實對經(jīng)濟增長發(fā)生作用的其他變量作為控制變量，以此建立多元線性回歸方程如（1）式。

2.被解釋變量

（1）式中，GDP為被解釋變量是以不變價格表示的國內(nèi)生產(chǎn)總值。

3.控制變量

（1）式中K是資本投入，由全社會固定資產(chǎn)投資存量表示；L是勞動投入，用總經(jīng)濟人口表示；FSI表示金融結(jié)構(gòu)，由每年的股票籌資額占GDP比重表示；PCP衡量金融發(fā)展水平，由金融機構(gòu)提供的貸款量占GDP比重表示；KF表示經(jīng)濟開放度，用年進出口總額占GDP比重表示；GY表示政府對經(jīng)濟的干預程度，用年財政支出占GDP比重表示；t為時間趨勢變量。以上變量為控制變量。

4.解釋變量

解釋變量為赫芬達爾指數(shù)HHI表示銀行業(yè)結(jié)構(gòu)的集中度和競爭程度，其公式如（2）式。

（2）式中，Si表示第i家銀行的資產(chǎn)占銀行業(yè)總資產(chǎn)的百分比。HHI數(shù)值越大表示銀行業(yè)的集中度越高，競爭越不充分。反之則競爭越充分。

（二）數(shù)據(jù)的選取

根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計年鑒和銀行的年報整理得出1985—2012年的相關(guān)原始數(shù)據(jù)如表1所示。

表1　模型解釋變量與被解釋變量數(shù)據(jù)

（三）變量檢驗和結(jié)論分析

1.單位根檢驗

經(jīng)過單位根檢驗，解釋變量HHI為I（1），控制變量InK，F(xiàn)SI，PCP，KF和GY都是I（1）一階單整，ADF檢驗結(jié)果見表2。

2.模型回歸和協(xié)整檢驗

但是對模型一的相關(guān)變量進行E-G回歸檢驗發(fā)現(xiàn)，殘差序列是平穩(wěn)的?；貧w方程見表3。

本文進一步以△InGDP、InK、InL以及HHI進行協(xié)整檢驗，結(jié)果如表4所示。

由表4可知，△InGDP與資本投入InK和勞動投入InL以及銀行業(yè)結(jié)構(gòu)HHI間存在著穩(wěn)定的長期關(guān)系，故對該變量相互間的因果關(guān)系進行格蘭杰因果關(guān)系檢驗。結(jié)果如表5所示。

表2　變量ADF平穩(wěn)性檢驗

表3　回歸結(jié)果

表4　 Johansen協(xié)整回歸結(jié)果

表5　格蘭杰因果關(guān)系檢驗

3.結(jié)果分析

由表3所示，回歸方程的擬合程度很高，意味著解釋變量從總體角度而言對被解釋變量的解釋程度很強，GDP的自然對數(shù)差分值△InGDP與解釋變量和控制變量的線性組合存在長期的均衡關(guān)系。首先，在過去的幾十年中，我國的銀行業(yè)集中度與經(jīng)濟增長之間存在著負相關(guān)作用，表明隨著經(jīng)濟增長的加快，銀行業(yè)的競爭度提升。其次是我國的勞動力投入和資本投入在過去都與經(jīng)濟增長保持著顯著的正相關(guān)關(guān)系。但是金融發(fā)展程度并沒有和經(jīng)濟增長協(xié)調(diào)一致，呈現(xiàn)出與經(jīng)濟增長的反向關(guān)系。政府干預和開放都與經(jīng)濟增長反向關(guān)聯(lián)。

由表5可知，盡管△InGDP值和銀行業(yè)結(jié)構(gòu)HHI、資本投入InK和勞動投入InL的組合具有長期的穩(wěn)定關(guān)系，銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)HHI和經(jīng)濟增長△InGDP具有顯著負相關(guān)的統(tǒng)計關(guān)系。因此我國的銀行業(yè)改革應(yīng)該深入貫徹下去，隨著銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的競爭程度提高，經(jīng)濟的增長也能更好地得以持續(xù)發(fā)展。由表4可發(fā)現(xiàn)，InK仍然是△InGDP的格蘭杰原因，所以繼續(xù)增加資本投資依然是促進我國經(jīng)濟增長的良好途徑；另外，InL不是我國△InGDP的格蘭杰原因，這表明我國的勞動力處于投入產(chǎn)出的規(guī)模遞減區(qū)域，應(yīng)該建立相應(yīng)地促進勞動力流動和有效利用的機制，以提高勞動力資本投入的經(jīng)濟產(chǎn)出效率。

［1］Caminal R，Matutes C.Bank Solveney，Market Strueture and Monitoring Ineentives［C］//Centre for Eeonomic Policy Researeh Discussion Paper in its series CEPR Discussion Papers with number，1665.

［2］Guzman M G.Bank Strueture.Capital Accumulation and Growth：ASimpleMacroeconomicModel［J］.Economic Theory，2000（16）：421-455.

［3］林毅夫，章奇，劉明興.金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長——以制造業(yè)為例［J］.世界經(jīng)濟，2003（1）：3-21.

［4］王紅.銀行結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟發(fā)展：中國銀行業(yè)的實證分析［J］.經(jīng)濟學家，2005（5）：111-116.

［5］李瓊，劉建軍.中國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長［J］.價值工程，2005（l）：121-124.

［6］林毅夫，姜燁.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟發(fā)展——基于分省面板數(shù)據(jù)的實證分析［J］.金融研究，2006（1）：7-22.

（編輯：張薛梅 徐永生）

The Relationships between China’s Banking Market Structure and the Growth of National Economy:An Empirical Study

LI Jia，YE Li-wei
（School of Economics，F(xiàn)ujian Normal University，F(xiàn)uzhou，350108，China）

This article is an examination of the diachronic correlation between the market structure of China’s banking industry and the growth of national economy through the construction of a time series model.This examination indicates that the concentration ratio of China’s banking market is inversely correlated to the growth of national economy.But Granger Causality Test suggests no causality between the structure of banking market and national economic growth.Although the input of capital and labor in China had a positive correlation with economic growth，labor input is currently not a cause of economic improvement，which implies that China’s labor input and output is inefficient and bears the feature of decreasing return for increasing scale.

structure of banking market；growth of national economy；Granger Causality Test

李嘉（1988—），男，重慶人，碩士研究生，研究方向為商業(yè)銀行風險管理；葉李偉（1977— ），女，福建建甌人，副教授，碩士研究生導師，研究方向為商業(yè)銀行風險管理。

F 832.2

A

1671-4806（2015）03-0006-04

2015-02-29