馮娟 唐曉樂

作者簡介：馮娟，女，河南信陽人，河南財經(jīng)政法大學金融學碩士，研究方向：區(qū)域金融。

唐曉樂，女，河南登封人，河南財經(jīng)政法大學金融學碩士，研究方向：區(qū)域金融。

摘要：隨著我國金融市場的發(fā)展和金融改革的不斷深化，金融創(chuàng)新工具層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，使得融資市場出現(xiàn)了由間接融資向直接融資轉(zhuǎn)移的趨勢，而監(jiān)管環(huán)境的寬松，給了市場主體更多的主動權(quán)，也更加推動了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展進程。然而，在有效滿足市場主體多樣化的融資需求的同時，各種“跑路”、“倒閉”現(xiàn)象也層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范化發(fā)展問題越來越成為人們關(guān)注的焦點。為此要正確把握互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢，制定明晰法規(guī)框架及其實施細則，防范金融風險，積極引導互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范化發(fā)展。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；發(fā)展趨勢；規(guī)范路徑

一、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢

（一）提高專業(yè)性服務質(zhì)量水平。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展機制的不斷成熟與完善，專業(yè)化服務不斷加強，服務板塊的劃分更加清晰明確，如“微貸網(wǎng)”只針對同城（ 浙江） 業(yè)務，“51 - give”專注捐款性質(zhì)的公益性信貸，“齊放”則主要針對學生，同時，也出現(xiàn)了針對某個具體項目的集資，投資者可以自主選擇投資對象，根據(jù)自身風險承受能力選擇不同的信貸產(chǎn)品。這種專業(yè)化的服務不但提高了資金運作效率，同時也滿足了市場主體的不同融資需求，成為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的長期趨勢。

（二）重視投資人利益保護。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融市場的爆炸式發(fā)展，市場競爭程度不斷增強，使得傳統(tǒng)的中間人角色漸漸喪失競爭優(yōu)勢，為此互聯(lián)網(wǎng)金融推出了各種創(chuàng)新式服務，最大限度的保護投資人的利益。這種趨勢尤其體現(xiàn)在擔保以及風險金問題上，以往的互聯(lián)網(wǎng)金融中如果出現(xiàn)到期無法償還本息及拒絕還款的行為，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺僅協(xié)助投資者追償或退還服務費，對投資人的本息不具有賠償義務，隨著現(xiàn)在競爭的激烈，投資者的可選擇對象增多，對資金安全的重視程度越來越高，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺為提高自身的競爭優(yōu)勢，開始與擔保公司合作，對投資人的本息做出承諾，一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺還會向借款人收取一定的風險金作為違約時對投資人利益的補償。這種對投資人利益保護程度的加強逐漸成為當前互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向，也是互聯(lián)網(wǎng)金融趨于成熟與規(guī)范的表現(xiàn)。

（三）線上模式與線下模式相結(jié)合。線上模式主要是搭建借貸信息平臺，在借款人和投資人之間起中介作用，幫助進行借款協(xié)商，主要是借貸信息的發(fā)布、資信的證明和信貸的審核，促成雙方借貸的達成，然后從中收取一定的手續(xù)費和服務費，早期的互聯(lián)網(wǎng)金融大多采取這種形式，主要是受資金和人力成本的限制，如今隨著一些互聯(lián)網(wǎng)金融實力的增強，線下模式受到重視，并在整個信貸業(yè)務中發(fā)揮著重要作用。[1]從對借款人的實地信用考察到借貸雙方之間問題的協(xié)商，再到借貸成功后對借款人的信用追蹤，最后借貸期結(jié)束投資人本息的催收，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺都全程參與，為借貸雙方提供專業(yè)化服務，這既是應借貸參與者的需要，也是互聯(lián)網(wǎng)金融在激烈市場競爭中尋求長遠發(fā)展的必然選擇，催生更多的金融服務創(chuàng)新，完善網(wǎng)絡借貸市場。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融暴露的問題

（一）市場風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺進行的是資金的交易，這種新型金融服務必然面臨金融市場風險?！吨行∑髽I(yè)融資擔保機構(gòu)風險管理暫行辦法》規(guī)定，擔保機構(gòu)擔保責任余額一般不得超過擔保機構(gòu)自身資本的 5 倍，最高不能超過 10 倍。[2]而網(wǎng)貸公司為謀求收益擔保倍數(shù)突破10倍警戒線是業(yè)內(nèi)常態(tài)，這樣一來，一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)來說可能面臨重新洗牌，這種風險打擊對行業(yè)的發(fā)展來說是無可挽回的。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融參與者的信用風險。其一，來自于借款人的信用風險，也稱違約風險。主要是指借款人到期不能償還本金的風險。投資者在借出資金之前會對借款人的資信情況、信用水平做出初步判斷，這些信息很大程度上來源于網(wǎng)絡借貸平臺，而對真實的借款人企業(yè)的資產(chǎn)負債情況、現(xiàn)金流量情況等企業(yè)經(jīng)營狀況的實際數(shù)據(jù)信息難以獲得，很容易出現(xiàn)信息不對稱，造成投資者做出錯誤判斷。相比于類似歐美的完善的個人信用認證體系，我國的信用體系仍處于初建階段，多數(shù)情況下借款的相關(guān)信用信息無法被核實，這是影響投資者判斷的重要因素。

其二，來自于出資人的信用風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡借貸平臺的投資人主要是大眾投資者，主要是運用自己的一些閑散資金進行投資，但是隨著信用卡的普及，個別平臺允許出資人利用信用卡進行賬戶充值，在一定程度上助長了信用卡非法套現(xiàn)行為。另外，對投資者的個人信用識別難度大，對其資金來源難以有效驗證，洗錢分子往往可以利用各種復雜的交易和資金往來操作實現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)移，極大的干擾了交易的可追溯性，監(jiān)管機構(gòu)難以及時發(fā)現(xiàn)，造成洗錢行為的發(fā)生。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的操作風險和管理風險。一方面，由于互聯(lián)網(wǎng)金融準入門檻低，各種信貸平臺充斥市場，很難對它們的質(zhì)量做出合理的評價，很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺內(nèi)部控制制度不健全，其管理人員對整個信貸業(yè)務的風險點、風險防范技術(shù)、內(nèi)部控制機制以及流程方面缺乏專業(yè)知識，很容易造成風險管理的缺失，這是可能對投資者利益造成損害以及收益不穩(wěn)定的重要影響因素。另一方面，很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺自身資金實力有限，公司缺乏網(wǎng)絡科技人才對網(wǎng)絡系統(tǒng)的開發(fā)和維護，給黑客以可乘之機，這些不法分子往往可以通過植入病毒入侵網(wǎng)絡平臺重要數(shù)據(jù)系統(tǒng)，盜取客戶重要支付信息，進行資金非法轉(zhuǎn)移、挪用。而且，網(wǎng)絡系統(tǒng)管理的缺失極易泄露客戶的私人信息，對客戶信息的安全保障程度較低。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺發(fā)展的規(guī)范路徑

（一）完善第三方網(wǎng)貸服務鏈。一方面，由于目前大多數(shù)網(wǎng)貸平臺沒有建立資金的第三方托管機制，而是要求客戶直接將資金轉(zhuǎn)入網(wǎng)貸平臺提供的資金賬戶，由平臺進行資金的直接支配。這是導致網(wǎng)絡平臺“跑路”、“倒閉”的重要原因，其中一部分是由于借款人的違約，平臺無力擔保賠付，還有很大一部分是平臺惡意卷款，私自挪用資金。[3]為此，必須建立獨立于網(wǎng)貸平臺的資金第三方托管機制，主要以銀行作為首選，銀行各種風險管理機制教健全，能夠給客戶最多的信賴。

另一方面，當前我國的征信體系建設(shè)還處于初級階段，市場參與度低，主要由政府引導，應建立多方參與的信用體系，對現(xiàn)有的資信評估機構(gòu)、會計事務所、律師事務所等中介服務機構(gòu)整合利用，共同建立個人信用評價體系作為央行征信系統(tǒng)的有效補充，完善借款人的借貸償還記錄，向互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)貸平臺提供，最大程度上信息不對稱給投資人帶來的投資失誤，同時保障網(wǎng)貸市場的有效運轉(zhuǎn)和金融市場的安全穩(wěn)定。[4]

（二）政府監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合。從互聯(lián)網(wǎng)金融平臺自2007年迅速發(fā)展以來，一直存在打法律政策的擦邊球，缺乏正規(guī)有效的政府監(jiān)管，因此單靠目前尚不健全的正規(guī)監(jiān)管體系難以規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的市場行為，行業(yè)自律是對政府監(jiān)管的有效補充，是促進行業(yè)規(guī)范發(fā)展的有力保障，通過在行業(yè)內(nèi)部制定相關(guān)細則，具體約束網(wǎng)貸中的違規(guī)行為，同時增強從業(yè)人員的法律意識和職業(yè)道德，提高他們的專業(yè)水準。如中國小額信貸聯(lián)盟，聯(lián)盟于 2012 年底成立了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)委員會，制定了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律公約和實施細則，并由執(zhí)行委員會落實執(zhí)行情況。

（三）健全市場退出機制?？茖W合理的市場退出機制是金融業(yè)健康發(fā)展的有力保障，尤其對于互聯(lián)網(wǎng)金融公司而言這種新型的金融創(chuàng)新產(chǎn)物，更應該注重市場退出機制的健全。[5]一旦發(fā)生“跑路”、“倒閉”現(xiàn)象，不僅對投資者的信心造成重大損害，也會影響整個金融穩(wěn)定。在互聯(lián)網(wǎng)金融公司退出過程中，要結(jié)合其自身特點妥善安排，并由正規(guī)監(jiān)管部門全程監(jiān)督其清算過程，給投資者的利益以最大的保護，防止惡意卷款，私自挪用資金的行為。 （作者單位：河南財經(jīng)政法大學）

參考文獻：

[1]季益.淺析互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展特點與風險防范[J].法制博覽，2015（01）

[2]財金[2001]77 號.財政部關(guān)于印發(fā)《中小企業(yè)融資擔保機構(gòu)風險管理暫行辦法》的通知.

[3]羅揚.我國互聯(lián)網(wǎng)金融的風險管理體系的構(gòu)建[J].金融論壇，2014（04）

[4]張宏.美國 互聯(lián)網(wǎng)金融 網(wǎng)貸平臺的法律規(guī)范及對中國的啟示[J].財經(jīng)界 Money China， 2013（30）.

[5]趙福建.互聯(lián)網(wǎng)金融 互聯(lián)網(wǎng)金融平臺存在的風險與監(jiān)管建議[J].時代經(jīng)貿(mào)，2013（05）