鄢鵬

[摘 要]企業(yè)的快速發(fā)展既依賴于管理者素質(zhì)等主觀因素，又離不開(kāi)內(nèi)部控制等客觀制度的設(shè)計(jì)。有效的內(nèi)部控制體系可以保障企業(yè)各項(xiàng)制度得到有效落實(shí)，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。而影響企業(yè)內(nèi)部控制有效性的諸多因素中，股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理因素的重要組成部分，影響巨大。本文分析重點(diǎn)為股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制有效性的影響，在基本闡釋了內(nèi)部控制理論、股權(quán)結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)上，具體分析股權(quán)結(jié)構(gòu)影響內(nèi)部控制的作用原理、作用路徑、不同股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制的影響差異。

[關(guān)鍵詞]股權(quán)結(jié)構(gòu)；內(nèi)部控制；影響差異

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.39.035

1 內(nèi)部控制體系的主要內(nèi)容及相互關(guān)系

《基本規(guī)范》和《應(yīng)用指引》中指出，內(nèi)部控制體系主要包括內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息系統(tǒng)與溝通、對(duì)控制的監(jiān)督五部分內(nèi)容。內(nèi)部環(huán)境是內(nèi)部控制體系發(fā)揮效用的環(huán)境基礎(chǔ)；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是指企業(yè)在實(shí)施內(nèi)部控制以達(dá)到既定目標(biāo)的過(guò)程中勢(shì)必會(huì)面臨來(lái)自企業(yè)內(nèi)外部的各種不利風(fēng)險(xiǎn)因素；控制活動(dòng)是為保證管理層決定得到有效落實(shí)，公司需采取一系列控制措施；信息及時(shí)完整收集與流暢溝通是員工確實(shí)履行好各自職責(zé)的保障；合理監(jiān)督可以保證內(nèi)部控制系統(tǒng)有效的運(yùn)行，經(jīng)授權(quán)人員通過(guò)評(píng)估內(nèi)部控制系統(tǒng)的設(shè)計(jì)和運(yùn)作情況，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理缺陷，完善內(nèi)部控制體系。

內(nèi)部控制系統(tǒng)的五大要素是一個(gè)有機(jī)的整體，相互作用、相互影響，其中內(nèi)部環(huán)境是內(nèi)部控制的基礎(chǔ)和根本條件；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通是系統(tǒng)的關(guān)鍵核心。監(jiān)督是內(nèi)部控制系統(tǒng)科學(xué)合理、運(yùn)行有效、不斷完善的關(guān)鍵保障。

2 內(nèi)部控制有效性的影響因素

2.1 內(nèi)部因素

2.1.1 公司治理因素

公司治理與內(nèi)部控制都是現(xiàn)代企業(yè)制度的重要內(nèi)容，二者相互影響、相互補(bǔ)充。嚴(yán)密健全的公司治理結(jié)構(gòu)有利于防止腐敗和舞弊，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制效益最大化。

（1）董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)因素。董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)處于企業(yè)管理高層，具有較大的決策和監(jiān)督權(quán)力。二者職權(quán)的充分發(fā)揮有利于內(nèi)部控制的有效實(shí)施。例如，董事會(huì)經(jīng)常召開(kāi)會(huì)議商討公司運(yùn)行中出現(xiàn)的問(wèn)題、監(jiān)事會(huì)及時(shí)上報(bào)發(fā)現(xiàn)的違規(guī)舞弊現(xiàn)象都有助于內(nèi)部控制有效性。

（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)因素。股權(quán)的集中程度、公司產(chǎn)權(quán)歸屬、股權(quán)制衡度等的不同都會(huì)對(duì)內(nèi)部控制體系的設(shè)計(jì)和運(yùn)行產(chǎn)生影響。例如，股權(quán)集中程度高的公司，股東利益與公司利益的關(guān)聯(lián)程度也較高，股東就有更大欲望和權(quán)力去管控公司，會(huì)采取更為頻繁地進(jìn)行日常管理和監(jiān)督，極力提高公司績(jī)效，從而促進(jìn)內(nèi)部控制有效性的發(fā)揮。

（3）內(nèi)部組織因素。良好完善的組織機(jī)構(gòu)有助于內(nèi)部控制體系得到有效貫徹執(zhí)行。例如，在公司內(nèi)部設(shè)立審計(jì)機(jī)構(gòu)用于監(jiān)察企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，有助于及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題和缺陷，有效改善并推動(dòng)內(nèi)部控制的實(shí)施。

（4）管理層激勵(lì)因素。管理層是公司內(nèi)部控制系統(tǒng)有效實(shí)施的最直接保障。激勵(lì)制度的建設(shè)和完善，有利于調(diào)動(dòng)管理層的積極性和創(chuàng)造性。

（5）信息披露因素。企業(yè)對(duì)外披露公司內(nèi)部控制的信息有多方面的好處，一方面，有利于接受多方監(jiān)督，利用社會(huì)各界的力量盡早發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，并采取有力措施改進(jìn)；另一方面，披露的信息對(duì)于投資者和潛在的投資者都是了解公司運(yùn)營(yíng)情況的必要的信息，有助于建立投資者和被投資者之間良好的信任關(guān)系。

2.1.2 企業(yè)特征因素

公司的類型多樣，內(nèi)部組成和經(jīng)營(yíng)環(huán)境也千差萬(wàn)別，不同公司具有不同的內(nèi)部控制措施，應(yīng)當(dāng)具體問(wèn)題具體分析，不可千篇一律。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)規(guī)模大小、所處發(fā)展階段、財(cái)務(wù)實(shí)力、行業(yè)特征等都會(huì)對(duì)內(nèi)部控制有效性產(chǎn)生影響。

2.1.3 管理層素質(zhì)因素

管理機(jī)構(gòu)是內(nèi)部控制最直接的影響因素，而管理員則是最直接的操作者。具有熟練的業(yè)務(wù)能力、優(yōu)秀的個(gè)人品質(zhì)、廣闊的眼界的管理者將是企業(yè)內(nèi)部控制有效實(shí)施的有力保障和推動(dòng)者。

2.2 外部因素

2.2.1 政策法規(guī)

國(guó)家對(duì)于特定行業(yè)頒布的各種規(guī)章制度、法規(guī)要求是企業(yè)面臨的主要外部環(huán)境。法律法規(guī)一方面規(guī)范制約著企業(yè)的發(fā)展，對(duì)經(jīng)營(yíng)的合法合規(guī)、內(nèi)部控制披露等方面提出強(qiáng)制要求；另一方面國(guó)家對(duì)于內(nèi)部控制的建立健全有規(guī)范指引，對(duì)特殊行業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域也有優(yōu)惠扶持政策，企業(yè)應(yīng)該抓住大好良機(jī)，結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略制定符合公司長(zhǎng)期利益的內(nèi)部控制制度。

2.2.2 中介機(jī)構(gòu)特征

審計(jì)機(jī)構(gòu)作為獨(dú)立的第三方，定期被企業(yè)聘請(qǐng)從事企業(yè)客觀情況的審查評(píng)價(jià)，出具真實(shí)客觀的審計(jì)報(bào)告，及時(shí)準(zhǔn)確反映被審單位的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。具有良好聲譽(yù)的審計(jì)機(jī)構(gòu)會(huì)為了擴(kuò)大事務(wù)所的行業(yè)聲譽(yù)，對(duì)企業(yè)提出建設(shè)性的指導(dǎo)意見(jiàn)，從而有利于企業(yè)有效改進(jìn)內(nèi)部控制；同樣，審計(jì)意見(jiàn)的好壞也會(huì)直接客觀地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的效率和內(nèi)部控制的有效程度。

3 股權(quán)結(jié)構(gòu)與其他內(nèi)部控制影響因素的關(guān)系

股權(quán)結(jié)構(gòu)作為影響企業(yè)內(nèi)部控制的內(nèi)部影響因素中公司治理因素里的一部分，所占的比重較小，但對(duì)內(nèi)部控制的實(shí)施、其他影響因素作用的發(fā)揮具有重要的作用。

合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)于董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等管理層發(fā)揮作用提供了良好的制度環(huán)境，同時(shí)，股權(quán)結(jié)構(gòu)的健全有利于進(jìn)一步完善公司的內(nèi)部組織架構(gòu)。

企業(yè)特征因素和政策法規(guī)因素從宏觀上對(duì)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置產(chǎn)生影響和制約，內(nèi)外部因素相互作用、相互影響，共同作用于企業(yè)的內(nèi)部控制。

股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效影響重大。股權(quán)集中程度高的企業(yè)，一般存在控制性的大股東，經(jīng)營(yíng)者與股東的利益比較一致，這將有利于減少委托代理管理的成本，激勵(lì)并提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

是否國(guó)有控股、不同性質(zhì)股東的持股比例、是否混合產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)集中程度等因素都與企業(yè)內(nèi)部控制有效性密切相關(guān)。只有建立、健全符合企業(yè)發(fā)展情況、與內(nèi)部控制系統(tǒng)相配套的股權(quán)結(jié)構(gòu)，才能真正促進(jìn)內(nèi)部控制的有效實(shí)施。

4 不同股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制的影響差異

4.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)的不同類型

雖然股權(quán)結(jié)構(gòu)概念的提出已有很長(zhǎng)時(shí)間，然而關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的分類方式目前卻沒(méi)有統(tǒng)一說(shuō)法。一般而言，主要有以下兩種角度：

4.1.1 按股權(quán)集中度進(jìn)行分類

股權(quán)集中程度主要是通過(guò)股東持股比例來(lái)衡量的。最主要的還是前五大股東的持股比例。這樣可將股權(quán)結(jié)構(gòu)分為三類：一是高度集中的股權(quán)，公司中存在持股比例大于50%的絕對(duì)控股股東，具有絕對(duì)的發(fā)言和決策權(quán)；二是高度分散的股權(quán)，公司中兩權(quán)分離，多數(shù)股東的持股比例在10%以下，沒(méi)有絕對(duì)的大股東；三是絕對(duì)控股股東和大股東并存，即公司股份的比例維持在10%～50%。

4.1.2 按股權(quán)構(gòu)成進(jìn)行分類

即各股東集團(tuán)的持股比例，這里的股東集團(tuán)既可以是國(guó)家股、法人股，也可以是社會(huì)公眾股、機(jī)構(gòu)股等。按照剩余收益索取權(quán)又可具體分為兩類：一類是控制權(quán)不可競(jìng)爭(zhēng)，這樣股東就可以按照意愿對(duì)公司管理層實(shí)施合理控制，另一類是控制權(quán)可競(jìng)爭(zhēng)，這種情況下，董事會(huì)和經(jīng)理層的監(jiān)督權(quán)力會(huì)受到削弱。

由于篇幅所限，本文主要選取股權(quán)集中程度一種角度，來(lái)具體分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制有效性的影響。

4.2 不同股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制影響的差異

高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，控股股東為了求自身利益最大化、更好地控制公司的經(jīng)營(yíng)管理，會(huì)派出一名利益代表出任董事長(zhǎng)或總經(jīng)理，這樣一來(lái)，公司的所有錢和最高經(jīng)營(yíng)權(quán)都集中在一個(gè)人身上，可以適當(dāng)避免“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”現(xiàn)象的出現(xiàn)，但同時(shí)也有高層腐敗、犧牲小股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)對(duì)中小股東利益的保護(hù)法律還不夠健全，一旦權(quán)益被侵占，也沒(méi)有有效的挽救措施。在控制股東沒(méi)有直接委任總經(jīng)理的情況下，絕對(duì)性的控制股東往往會(huì)利用自身的監(jiān)督職權(quán)，對(duì)經(jīng)理層實(shí)施強(qiáng)有力的監(jiān)督，及督促其有效履行自身職責(zé)，維護(hù)股東利益。這種情況下，經(jīng)理層行為能得到有效的控制，經(jīng)理層實(shí)施經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)時(shí)也沒(méi)有被收購(gòu)的后顧之憂，企業(yè)內(nèi)部控制可以得到高效運(yùn)行。同時(shí)，高度集中的股權(quán)更會(huì)調(diào)動(dòng)員工的積極性，激勵(lì)員工為企業(yè)努力奉獻(xiàn)。一系列數(shù)據(jù)顯示，高度集中的股權(quán)也會(huì)加大市場(chǎng)收購(gòu)成本，增加了并購(gòu)的難度。如果公司最大股東的素質(zhì)和人格較差，有可能會(huì)通過(guò)不正當(dāng)交易以公司為擔(dān)保凍結(jié)公司的資金、或者私自分享公司資產(chǎn)等。

高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，每個(gè)股東的持股比例都較低，話語(yǔ)權(quán)薄弱，每個(gè)股東都無(wú)法掌握絕對(duì)控制權(quán)，所掌握的信息也不全面，他們往往怠于行使自身權(quán)利，而完全依靠經(jīng)理層的管理行為，這樣一來(lái)，會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生負(fù)面作用。經(jīng)理層的行為沒(méi)有受到有力的監(jiān)督，存在以權(quán)謀私損害股東利益的風(fēng)險(xiǎn)，這種“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象將嚴(yán)重影響內(nèi)部控制的有效運(yùn)行。這對(duì)中小股東是極為不利的。

相對(duì)集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)是一種折中方式，所以優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)皆有，但是又沒(méi)有以上兩種極端，是一種較為理想的股權(quán)模式。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)下，各股東的持股比例差距不是很顯著，會(huì)形成良好的相互制約、平衡牽制的關(guān)系，每一個(gè)股東都有意愿和能力去參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，可以行使權(quán)力對(duì)管理者實(shí)施有效監(jiān)督，這種局面下的公司治理較為復(fù)雜。經(jīng)理層不再由某個(gè)股東委派，而是采取民主公平的方式從各持股股東中選出，具有一定的競(jìng)爭(zhēng)性，可以激勵(lì)股東更好地表現(xiàn)。此時(shí)，公司的經(jīng)營(yíng)和監(jiān)督間形成了一種有效的制衡機(jī)制，有效避免了股東的非理性行為，極大地促進(jìn)了內(nèi)部控制的良好運(yùn)行和有效性的充分發(fā)揮。由于股東間的持股比例相差不大，要想獲得更大利益，只有通過(guò)股東的積極參與管理、加強(qiáng)對(duì)公司的監(jiān)督、健全各項(xiàng)體制制度，才能促使公司業(yè)績(jī)得到提升，而且，這種情況下監(jiān)督收益一般高于監(jiān)督成本，股東是有利可圖的。適度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)還可以使第二集團(tuán)股東可以在公司經(jīng)營(yíng)不佳時(shí)發(fā)揮監(jiān)督功能，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并處理問(wèn)題，通過(guò)重組董事會(huì)、更換經(jīng)理層等方式扭轉(zhuǎn)局面，維護(hù)公司利益和股東權(quán)益。所以，此種股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)包括中小股東的利益在內(nèi)的全體股東都是有利的。

5 結(jié) 論

通過(guò)研究分析，我們發(fā)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)作為內(nèi)部控制系統(tǒng)設(shè)計(jì)和運(yùn)行的基礎(chǔ)，分別從董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層、全體員工四個(gè)路徑作用于內(nèi)部控制，且不同類型的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制有效性的影響存在差異。高度集中和高度分散的股權(quán)機(jī)構(gòu)都不利于內(nèi)部控制作用的充分發(fā)揮，無(wú)法維護(hù)中小股東的權(quán)益，而適度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)則最有利于內(nèi)部控制體系有效性的發(fā)揮。

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