李衍萍

摘要：從我國經(jīng)濟建設(shè)發(fā)展的情況來看，國內(nèi)企業(yè)在引進和利用外資方面進展迅速，取得了許多成績?，F(xiàn)階段，我國出于市場經(jīng)濟發(fā)展建設(shè)期間，國內(nèi)企業(yè)在外資引進過程中存在注資項目數(shù)量多、開發(fā)建設(shè)渠道路徑廣泛、籌資項目種類豐富等特色。由于全球經(jīng)濟一體化發(fā)展進程的加快，我國與其他國家及其公司、團體組織之間的經(jīng)濟聯(lián)系更為密切，國內(nèi)企業(yè)一方面需要從現(xiàn)有基礎(chǔ)水平上，繼續(xù)提高、優(yōu)化管理策略，搶占國際經(jīng)濟市場份額；另一方面，應(yīng)當(dāng)加強與其他國家、公司之間的資金引進與技術(shù)融合，提升國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)濟實力與核心技術(shù)力量，不斷學(xué)習(xí)與借鑒國外先進公司的生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)驗和策略，穩(wěn)步促進自身經(jīng)濟水平的增長。

關(guān)鍵詞：外資籌資；財務(wù)風(fēng)險管理；國內(nèi)企業(yè)

隨著市場經(jīng)濟深入發(fā)展，我國企業(yè)所正面臨的競爭壓力正日漸加劇。對于企業(yè)的經(jīng)營管理者而言，如何避免讓企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中、在新型項目開發(fā)與建設(shè)進程中陷入財務(wù)管理的困境，如何為企業(yè)實現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大，如何促進企業(yè)的經(jīng)營管理模式順利轉(zhuǎn)型，成為企業(yè)在現(xiàn)階段發(fā)展過程中面臨的現(xiàn)實問題，并亟待提出具體的解決策略。外資籌資財務(wù)管理策略，為以上諸多問題提供了很好的解決方式，一方面能夠有效處理企業(yè)建設(shè)開發(fā)資金數(shù)量不足的問題，另一方面拓展了國內(nèi)企業(yè)的融資渠道，及時補充了企業(yè)的現(xiàn)金流量。

一、國內(nèi)公司的外資籌資種類介紹

（一）以注冊合資公司的形式進行外資籌資

我國公司與外國公司或者組織雙發(fā)共同出資，重新成立注冊合資公司的籌資開發(fā)形式，實現(xiàn)了外資項目資金的引進，為我國公司的項目投入中資金數(shù)量進行補充，與此同時也引進國外先進生產(chǎn)技術(shù)、學(xué)習(xí)國外項目管理策略、借鑒國外項目經(jīng)營管理經(jīng)驗的補充機會，對我國公司在科學(xué)技術(shù)發(fā)展、提高項目管理水準、增強公司的綜合經(jīng)濟實力和競爭力等方面具有巨大優(yōu)勢。

（二）以雙方合作的形式進行外資籌資

該種外資籌資的優(yōu)勢為有效、快速解決了國內(nèi)公司的項目資金不足問題；但是不足問題是在技術(shù)學(xué)習(xí)方面的缺失。

（三）以雙方技術(shù)、知識等其他形式進行外資籌資

該種外資籌資的優(yōu)勢和特色為，主要由外國公司準備生產(chǎn)制造方案和生產(chǎn)加工技術(shù)，提供零部件或者生產(chǎn)原材料，而由我國公司準備勞動力資源、生產(chǎn)制造場地，完成加工組裝等裝配工作。

（四）以在國外證券交易場所進行金融活動的形式進行外資籌資

國內(nèi)公司也選擇在國際金融交易場所進行融資活動，其具體形式涉及：股票發(fā)行交易融資、公司債券發(fā)售融資等兩種主要形式。

（五）以補償貿(mào)易的形式進行外資籌資

所謂的外資籌資補償貿(mào)易可以理解為，由我國公司向特定外國公司或者組織機構(gòu)進行金融貸款的形式，國外填購引進先進制造加工技術(shù)、原材料和設(shè)施設(shè)備，并使用該投資項目的經(jīng)營收入償還籌資貸款，或者按照雙發(fā)協(xié)商的其他形式進行籌資還款。

二、國內(nèi)公司外資籌資的風(fēng)險隱患

盡管外資籌資為國內(nèi)企業(yè)引進了項目資金，彌補了在投資開發(fā)等建設(shè)發(fā)展過程中的資金不足問題，但是國內(nèi)公司的領(lǐng)導(dǎo)人員和財務(wù)管理人員也應(yīng)當(dāng)看到外資籌資舉措所帶來的財務(wù)管理風(fēng)險和隱患問題。一方面應(yīng)當(dāng)考慮到國內(nèi)公司的籌資償還能力，一方面應(yīng)當(dāng)全面衡量公司在外資籌資過程中的經(jīng)濟收益得失，從市場經(jīng)濟供需變化和公司自身的經(jīng)營管理水平出發(fā)，加強外資籌資的財務(wù)風(fēng)險管理。

（一）外資籌資所增加的負資產(chǎn)數(shù)量

負資產(chǎn)數(shù)量將直接影響到企業(yè)的不良負債資產(chǎn)數(shù)量，如果公司的不良負債資產(chǎn)比重超過其在公司總資產(chǎn)中的限定百分百數(shù)值，將造成公司經(jīng)營信用度的嚴重降低，嚴重者將造成公司的生產(chǎn)經(jīng)營面臨破產(chǎn)危機。并且，負資產(chǎn)數(shù)量的增多將導(dǎo)致國內(nèi)公司的債務(wù)償還負擔(dān)，減少企業(yè)的經(jīng)濟利潤收入。有關(guān)財務(wù)管理人員應(yīng)當(dāng)正確看待其中的問題，一方面提高企業(yè)的經(jīng)濟實力和債務(wù)償還能力，一方面對外資籌資策略從財務(wù)風(fēng)險控制方面加強管理。

（二）外資籌資中的利息計算與支付問題

在國內(nèi)公司選擇了外資籌資舉債融資方式的時候，將給公司增加債務(wù)償還負擔(dān)。假設(shè)公司在外資籌資過程中累計的負資產(chǎn)數(shù)額太高，將導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營收益的急劇減少，可能將造成企業(yè)陷入經(jīng)營危機和入不敷出的經(jīng)濟風(fēng)險當(dāng)中。與此同時，假設(shè)外資籌資的需償還利息數(shù)額太高，將嚴重影響公司股東的紅利收入與分配。因此應(yīng)當(dāng)制定謹慎、管控嚴格的外資籌資融資策略。

（三）外資籌資的負資產(chǎn)比重問題

衡量公司是否經(jīng)營生產(chǎn)穩(wěn)定、良好，對其資產(chǎn)情況進行評估是其中的一個重要指標?，F(xiàn)實情況中，如果外資籌資導(dǎo)致公司的負資產(chǎn)比重占公司總資產(chǎn)過高，將直接造成企業(yè)的財務(wù)管理危機。此外，應(yīng)當(dāng)為外資籌資設(shè)定合理的還款計劃。

三、國內(nèi)公司外資籌資的策略要點

（一）嚴格審查外資籌資的資金來源是否合法

為了避免國內(nèi)公司在外資籌資過程中，因為對國外投入資產(chǎn)的合法性調(diào)查不清，給公司增加了風(fēng)險危機。因此在外資籌資的前期準備階段，應(yīng)當(dāng)對外資投資方主體身份、資質(zhì)進行詳細調(diào)查，并對外資籌資的開發(fā)項目流程與可行性進行全面評估。避免國內(nèi)公司在外資籌資活動中，陷入法律糾紛或者承擔(dān)不利法律責(zé)任。

（二）加強外資籌資過程中的風(fēng)險控制

中方合營者應(yīng)制定不同的防范措施

對于假借設(shè)立合資企業(yè)進行有預(yù)謀的詐騙，中方合營者的首要措施應(yīng)當(dāng)是嚴格審查外商的資信情況。只要中方合營者不盲目相信，對外商進行必要的資信調(diào)查，這種詐騙活動一般都很難得逞。簽訂規(guī)范的合資企業(yè)合同，全面地約定雙方違約責(zé)任。對于合營企業(yè)的外資限制問題，中方應(yīng)當(dāng)在簽訂合營合同之前，有明確具體的認識。對于擬合營的項目，中方應(yīng)當(dāng)咨詢律師等專業(yè)人員，對所屬行業(yè)進行必要的查詢和了解。

（三）提高國內(nèi)公司的外資籌資風(fēng)險評估能力

在這里主要以海外上市融資方式為例來分析引進外資的風(fēng)險表現(xiàn)及防范措施。海外上市風(fēng)險主要有：高估值的風(fēng)險，再融資風(fēng)險，價值被低估的風(fēng)險，上市后的監(jiān)管責(zé)任與法律風(fēng)險，上市地與經(jīng)營地分開造成的風(fēng)險和被敵意收購的風(fēng)險。風(fēng)險管理規(guī)避措施如下：作好成本和收益分析并合理估價，加強投資者關(guān)系管理，謹慎挑選上市地點和時機，加強公司內(nèi)部控制，做好反收購工作。

（四）提高補償貿(mào)易模式外資籌資的風(fēng)險控制

進行補償貿(mào)易融資必須注意以下問題：補償貿(mào)易是否不僅有利可圖，而且是否能夠提高企業(yè)的技術(shù)水平；支付方式是否合理合算；合同的簽定是否合法及合同中權(quán)責(zé)利的規(guī)定是否明確；外商的資信問題等等。采取補償貿(mào)易方式時刻保持警惕的心態(tài)并采取相應(yīng)的措施：要注意把購買機器設(shè)備同返銷產(chǎn)品密切結(jié)合起來；要注意使用對雙方都有利的支付方式；在簽訂補償貿(mào)易合同時，要注意合同的合法性；選擇資信好的外商作為合作對象。

綜上所述，盡管外資籌資的融資模式將有效解決國內(nèi)公司的項目開發(fā)資金不足問題，但是國際經(jīng)濟市場上存在多種類型的外資籌資方法和類別，增加了國內(nèi)公司的生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)管理風(fēng)險隱患。有關(guān)公司的財務(wù)管理工作者應(yīng)當(dāng)從自身專業(yè)能力培養(yǎng)和職業(yè)水準提高等方面，加強外資籌資風(fēng)險控制，做好項目籌資評估與審核，制定外資籌資的風(fēng)險隱患控制計劃，保證國內(nèi)公司的經(jīng)濟收入穩(wěn)定、良好。（作者單位：明和產(chǎn)業(yè)貿(mào)易（大連保稅區(qū)）有限公司）

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