袁建偉 楊 利

(紹興文理學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，浙江 紹興312000)

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上市公司獨(dú)立董事專業(yè)履職能力與公司治理水平關(guān)系研究
——以深圳交易所中小企業(yè)板為例

袁建偉 楊 利

(紹興文理學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，浙江 紹興312000)

通過(guò)對(duì)深圳交易所中小企業(yè)板上市公司獨(dú)立董事專業(yè)履職能力的實(shí)證研究表明，我國(guó)獨(dú)立董事專業(yè)性的提升與上市公司治理水平的改善密切相關(guān)。持續(xù)改善上市公司治理對(duì)獨(dú)立董事履職能力提出了新的挑戰(zhàn)，獨(dú)立董事的個(gè)體化履職能力直接影響上市公司的治理水平與企業(yè)績(jī)效。在不確定的市場(chǎng)環(huán)境中，特別是股票金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)震蕩，上市公司并購(gòu)重組、投融資交易頻繁的情況之下，獨(dú)立董事在上市公司董事會(huì)決策流程與決策風(fēng)險(xiǎn)控制中所擔(dān)當(dāng)和發(fā)揮的作用與影響更為重要和顯著。獨(dú)立董事憑借專業(yè)能力與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)對(duì)于上市公司治理的充分參與，不但推動(dòng)了上市公司治理的持續(xù)改善，更加可以提升上市公司的品牌與市場(chǎng)價(jià)值。

獨(dú)立董事;專業(yè)履職能力;上市公司治理

一、上市民營(yíng)企業(yè)公司治理中獨(dú)立董事的作用機(jī)制

獨(dú)立董事在上市公司治理中憑借自身的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)能力、個(gè)人聲望以及與董事會(huì)成員之間的信任認(rèn)同關(guān)系，在公司治理的不同層面發(fā)揮著重要作用。獨(dú)立董事憑借專業(yè)能力與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)對(duì)于上市公司治理的充分參與，不但推動(dòng)了上市公司治理的持續(xù)改善，更加可以提升上市公司的品牌與市場(chǎng)價(jià)值。

Giráldez, Pilar; Hurtado, José Manuel(2014)[1]的研究論文指出全球金融危機(jī)背景下的劇烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，可能使一些公司董事和高級(jí)管理人員采取違反職業(yè)道德甚至是違法的機(jī)會(huì)主義行為，來(lái)牟取個(gè)人利益，在這種情況下董事會(huì)中的獨(dú)立董事在減少和抵制損害公司價(jià)值行為和保護(hù)投資者價(jià)值方面發(fā)揮不可或缺的作用。Steven T. Petra(2015)[2]研究認(rèn)為只有持續(xù)改善上市公司董事會(huì)整體運(yùn)作環(huán)境，才能夠強(qiáng)化獨(dú)立董事在保護(hù)投資者利益和改善公司治理中的作用。Lei, Adrian C. H.; Deng, Jie(2014)[3]通過(guò)對(duì)2001年到2009年香港證券交易所上市公司的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，上市公司聘用擁有多個(gè)上市公司董事身份的人士擔(dān)任獨(dú)立董事通常對(duì)公司價(jià)值提升有積極意義。

Gupta, S. L.;Hothi, B. S.; Gupta, Abhishek(2014)[4]通過(guò)對(duì)印度上市公司的數(shù)據(jù)研究表明，獨(dú)立董事的充分參與為董事會(huì)中管理權(quán)力分配與董事會(huì)成員關(guān)系的平衡起到了守門員的作用。L.A.A. Van den Berghe, Tom Baelden(2005)[5]的論文探討了董事獨(dú)立性與董事會(huì)效力之間的復(fù)雜聯(lián)系，認(rèn)為每名董事都應(yīng)該具有作為一個(gè)批判思想者的能力，董事缺乏獨(dú)立的思考與專業(yè)的判斷能力會(huì)直接影響董事會(huì)效力。同時(shí)也指出獨(dú)立董事兼具批判者與審查者的雙重角色，其自身專業(yè)能力、誠(chéng)信履職意愿與所處的公司治理環(huán)境，直接影響董事會(huì)的決策效力。Dou, Ying; Sahgal, Sidharth; Zhang, Emma Jincheng(2015)[6]的論文研究表明獨(dú)立董事自身的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)與履職能力直接影響其在董事會(huì)治理中擔(dān)任監(jiān)督?jīng)Q策、咨詢建議角色時(shí)的效果和影響力。

林倬(2014)[7]在對(duì)獨(dú)立董事制度的考察中研究了政治網(wǎng)絡(luò)與專業(yè)網(wǎng)絡(luò)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)對(duì)于獨(dú)立董事制度的影響，同時(shí)也發(fā)現(xiàn)了獨(dú)立董事自身專業(yè)能力對(duì)于其在董事會(huì)中發(fā)揮作用的影響。孫艷梅(2015)[8]研究結(jié)果表明獨(dú)立董事通過(guò)其專業(yè)能力對(duì)企業(yè)投資行為發(fā)生影響，從而提升公司價(jià)值。薛有志、王磊(2015)[9]通過(guò)對(duì)中國(guó)制造業(yè)上市公司的統(tǒng)計(jì)研究發(fā)現(xiàn)了獨(dú)立董事可以通過(guò)自身的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)對(duì)上市公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型發(fā)生影響。龔光明、王京京(2013)[10]從上市公司盈余管理的視角進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)了獨(dú)立董事中的財(cái)務(wù)專家可以有效的發(fā)揮監(jiān)督抑制上市公司盈余管理的作用。郝云宏，甘甜，林仙云(2014)[11]探討了獨(dú)立董事的身份特征與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系和影響。陳永忠(2013)[12]的論文注重強(qiáng)調(diào)獨(dú)立董事在保障公眾股東的合法權(quán)益方面的重要角色和作用。

合法依規(guī)運(yùn)營(yíng)是上市公司治理的基本準(zhǔn)則。上市公司必須處于證監(jiān)會(huì)與交易所的監(jiān)管之下開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，嚴(yán)格遵循公司法與上市公司相關(guān)監(jiān)管法律法規(guī)，誠(chéng)實(shí)履行披露義務(wù)，持續(xù)改進(jìn)公司治理。獨(dú)立董事的設(shè)立既是上市公司監(jiān)管法律法規(guī)的明確要求，也是上市公司自身改善公司治理，完善決策流程，控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在需求。在證券市場(chǎng)日益發(fā)達(dá)，監(jiān)管法律法規(guī)日趨嚴(yán)格，金融風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)增加的市場(chǎng)環(huán)境之下，獨(dú)立董事在促進(jìn)和保障上市公司依法合規(guī)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所擔(dān)當(dāng)?shù)慕巧c發(fā)揮的作用日益突出。

獨(dú)立董事在上市公司治理中憑借自身的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)能力、個(gè)人聲望以及與董事會(huì)成員之間的信任認(rèn)同關(guān)系，在公司治理的不同層面發(fā)揮著重要的積極作用。在上市公司治理中，董事會(huì)是公司發(fā)展戰(zhàn)略、治理架構(gòu)、決策機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制、重大項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制的最終決策機(jī)構(gòu)，其中獨(dú)立董事既是與執(zhí)行董事一樣的決策成員又是發(fā)揮監(jiān)督作用的重要角色。在涉及上市公司法律風(fēng)險(xiǎn)、投融資風(fēng)險(xiǎn)、控制和約束大股東行為與關(guān)聯(lián)交易、保護(hù)中小投資者權(quán)益等方面獨(dú)立董事所發(fā)揮的作用是關(guān)鍵的、不可或缺的。

二、持續(xù)改善上市公司治理對(duì)獨(dú)立董事履職能力的挑戰(zhàn)

在不確定的市場(chǎng)環(huán)境中，特別是股票金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)震蕩，上市公司并購(gòu)重組、投融資交易頻繁的情況之下，獨(dú)立董事在上市公司董事會(huì)決策流程與決策風(fēng)險(xiǎn)控制中所擔(dān)當(dāng)和發(fā)揮的作用與影響更為重要和顯著。獨(dú)立董事憑借專業(yè)能力與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)對(duì)于上市公司治理的充分參與，不但推動(dòng)了上市公司治理的持續(xù)改善，更加可以提升上市公司的品牌與市場(chǎng)價(jià)值。

在中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的進(jìn)程中，持續(xù)改善上市公司治理的要求對(duì)獨(dú)立董事履職能力的提出了許多挑戰(zhàn)。

第一，監(jiān)管環(huán)境的變化對(duì)于獨(dú)立董事履職能力的挑戰(zhàn)

隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，上市公司監(jiān)管的相關(guān)法律法規(guī)也日趨完善和嚴(yán)格。中國(guó)證監(jiān)會(huì)和上海證券交易所、深圳證券交易所對(duì)于上市公司的監(jiān)管法規(guī)的執(zhí)行力度和懲處力度進(jìn)一步加大。在新的監(jiān)管環(huán)境之下，上市公司獨(dú)立董事依法依規(guī)勤勉盡責(zé)推進(jìn)和改善公司治理所承擔(dān)的責(zé)任也更加具有法律法規(guī)的強(qiáng)制性要求。

第二，不確定的市場(chǎng)環(huán)境、潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于獨(dú)立董事履職能力的挑戰(zhàn)

資本市場(chǎng)受到國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、金融風(fēng)險(xiǎn)、投資者信心、創(chuàng)業(yè)環(huán)境、企業(yè)自身發(fā)展等多元化因素的綜合影響，具有不確定性、不穩(wěn)定性與風(fēng)險(xiǎn)性的特征。這些綜合性的環(huán)境特征與潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于獨(dú)立董事判斷上市公司經(jīng)營(yíng)行為的復(fù)雜性提出了專業(yè)性的挑戰(zhàn)。

第三，企業(yè)兼并重組過(guò)程中關(guān)聯(lián)交易對(duì)于獨(dú)立董事履職能力的挑戰(zhàn)

資本市場(chǎng)是企業(yè)通過(guò)兼并重組實(shí)現(xiàn)規(guī)?；砷L(zhǎng)擴(kuò)張的重要平臺(tái)。上市公司在兼并重組、借殼上市、反向并購(gòu)等過(guò)程當(dāng)中會(huì)涉及到關(guān)聯(lián)交易等受到國(guó)家證券監(jiān)管部門嚴(yán)格監(jiān)管的相關(guān)問(wèn)題。獨(dú)立董事提出的專業(yè)意見是能否成功實(shí)現(xiàn)兼并重組的重要依據(jù)。同時(shí)獨(dú)立董事在上市公司兼并重組過(guò)程當(dāng)中也承擔(dān)相應(yīng)的董事義務(wù)與法律責(zé)任。

第四，獨(dú)立董事作為專業(yè)人士在協(xié)調(diào)和平衡上市公司董事會(huì)內(nèi)部關(guān)系時(shí)的作用和角色

上市公司董事會(huì)既有控股股東絕對(duì)控股的情況，也有股權(quán)相對(duì)分散的情況，也存在同時(shí)幾位股東共同成為實(shí)際控制人的情況。即使是控股股東為家族成員控股，也存在不同家族成員之間的利益與意見分歧。由于股權(quán)數(shù)量關(guān)系變化而發(fā)生的實(shí)際控制人與大股東變化與董事會(huì)成員變化也是上市公司的常態(tài)。獨(dú)立董事在這種情況下，在協(xié)調(diào)平衡和處理董事會(huì)內(nèi)部分歧和沖突時(shí)的作用就是非常重要的。獨(dú)立董事作為專業(yè)人士發(fā)表客觀公正的獨(dú)立意見是保障董事會(huì)運(yùn)作正常，公司治理良好運(yùn)行的關(guān)鍵。

第五，獨(dú)立董事在上市公司治理架構(gòu)與決策流程改善中發(fā)揮的作用和參與的程度日益強(qiáng)化

當(dāng)代中國(guó)資本市場(chǎng)的不斷成熟發(fā)展，對(duì)上市公司治理的規(guī)范化與治理水平提升提出了進(jìn)一步的要求。上市公司治理逐步從形式上的合乎規(guī)范，提升到通過(guò)公司治理架構(gòu)與決策流程的持續(xù)優(yōu)化和改善來(lái)提升公司整體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與公司價(jià)值。獨(dú)立董事在戰(zhàn)略委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)、薪酬和考核委員會(huì)中日益發(fā)揮實(shí)質(zhì)性的建議決策作用。通過(guò)對(duì)于決策過(guò)程的充分參與，獨(dú)立董事個(gè)人專業(yè)能力、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、個(gè)人聲望對(duì)上市民營(yíng)企業(yè)治理績(jī)效發(fā)生直接的影響。在涉及公司重大項(xiàng)目投融資決策、股權(quán)激勵(lì)、架構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)重組等重大經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)中，獨(dú)立董事還發(fā)揮著重要的行業(yè)專家作用。

第六，獨(dú)立董事在中小股東投資者保護(hù)方面發(fā)揮重要作用

在涉及上市公司關(guān)聯(lián)交易、大股東資金占用、股票定向增發(fā)、股票分紅、股權(quán)變更與股權(quán)置押等涉及廣大中小股東權(quán)益的相關(guān)問(wèn)題，獨(dú)立董事需要切實(shí)履行保護(hù)中小股東投資者的義務(wù)和責(zé)任。在促進(jìn)上市公司充分及時(shí)披露相關(guān)信息，公允處置公司資產(chǎn)，保障所有股東知情權(quán)、參與權(quán)與股息分紅等方面獨(dú)立董事也具有法定的責(zé)任和義務(wù)。

三、深圳交易所中小企業(yè)板上市公司獨(dú)立董事構(gòu)成背景實(shí)證研究

本文對(duì)截至2015年5月4日的深圳交易所745家中小企業(yè)版上市公司的行業(yè)屬性相關(guān)情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，其中包含制造業(yè)596家，具體分為機(jī)械電子設(shè)備制造157家，占比21.07%；設(shè)備制造業(yè)與其他87家，占比11.68%；石油化工加工業(yè)80家，占比10.74%；礦物冶煉加工業(yè)67家，占比8.99%；木材、塑料及相關(guān)制造業(yè)49家，占比6.58%；醫(yī)藥制造業(yè)42家，占比5.64%；紡織業(yè)37家，占比4.97%；交通工具設(shè)備制造業(yè)35家，占比4.70%；食品制造業(yè)32家，占比4.43%；其他制造業(yè)10家，占比1.34%；；軟件和信息技術(shù)服務(wù)33家，占比4.30%；建筑業(yè)25家，占比3.36%；零售業(yè)19家，占比2.55%；農(nóng)業(yè)15家，占比2.01%；房地產(chǎn)業(yè)9家，占比1.21%；交通運(yùn)輸行業(yè)8家，占比1.07%；商務(wù)服務(wù)業(yè)8家，占比1.07%；公共設(shè)施管理業(yè)7家，占比0.94%；開采業(yè)6家，占比0.81%；專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)5家，占比0.67%；水電熱公共事業(yè)4家，占比0.54%；貨幣金融服務(wù)業(yè)4家，占比0.54%；影視文化業(yè)4家，占比0.54%；餐飲業(yè)2家，占比0.27%。

數(shù)據(jù)顯示，機(jī)械電子設(shè)備制造業(yè)、設(shè)備與其他制造業(yè)、石油化工加工業(yè)、礦物冶煉加工業(yè)等相關(guān)制造行業(yè)在我國(guó)深圳交易所上市的中小板企業(yè)中占比較大，表明我國(guó)中小板上市公司的產(chǎn)業(yè)屬性以制造業(yè)為主。

表1 資料來(lái)源：根據(jù)深圳證券交易所2015年5月4日公開披露745家中小企業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)整理http://www.szse.cn/

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截至2015年5月4日，本文一共對(duì)深圳交易所745家中小企業(yè)版上市公司總計(jì)2342名獨(dú)立董事的來(lái)源背景與任職相關(guān)情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。根據(jù)本次統(tǒng)計(jì)結(jié)果，獨(dú)立董事的背景來(lái)源當(dāng)中包含高校教師991名，占比為42.31%；公司企業(yè)高管背景共441名，占比18.83 %；企業(yè)關(guān)聯(lián)行業(yè)背景專家共384名，占比16.40%；律師事務(wù)所背景共246名，占比10.50 %；會(huì)計(jì)師事務(wù)所背景的獨(dú)立董事共197名，占比8.41 %；金融機(jī)構(gòu)與證券機(jī)構(gòu)背景(含銀行、基金、信托、證券、資本機(jī)構(gòu)等)背景的獨(dú)立董事共65名，占比2.78%；政府背景(含前公務(wù)員、官員)獨(dú)立董事共16名，占比0.68%；境外背景國(guó)際專業(yè)人士背景的獨(dú)立董事2名，占比0.09%。截至2015年5月4日，本研究數(shù)據(jù)表明深圳交易所的中小企業(yè)板上市公司的獨(dú)立董事當(dāng)中高校專家、行業(yè)精英與擁有企業(yè)高管等背景的人才在獨(dú)立董事結(jié)構(gòu)中的比例較為顯著。獨(dú)立董事在公司治理中的專業(yè)性作用正逐步增強(qiáng)，獨(dú)立董事制度在我國(guó)的發(fā)展逐步走向?qū)I(yè)化和職業(yè)化。

表4資料來(lái)源：根據(jù)深圳證券交易所2015年5月4日公開披露745家中小企業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)整理http://www.szse.cn/

我國(guó)深圳交易所中小板上市公司的獨(dú)立董事年平均薪酬是57299.81元。其中山西、西藏等省市獨(dú)立董事的年平均薪酬相對(duì)較高，綜合年平均薪酬位于7萬(wàn)元以上；北京、福建、湖北、湖南、廣東、河北、江西、新疆等省市獨(dú)立董事的年平均薪酬位于6萬(wàn)元以上；河南、內(nèi)蒙古、浙江、吉林、云南、四川等省市獨(dú)立董事的年平均薪酬位于5萬(wàn)元以上；江蘇、安徽、甘肅、廣西、貴州、海南、寧夏、山東、陜西、黑龍江、遼寧、天津、重慶、上海等省市獨(dú)立董事的年平均薪酬在4萬(wàn)元左右。統(tǒng)計(jì)表明深圳中小企業(yè)板獨(dú)立董事年均薪酬與上市公司所在區(qū)域的地域性分布關(guān)聯(lián)度不高，地域性差別不大；深圳中小企業(yè)板上市公司獨(dú)立董事平均年薪酬介于4萬(wàn)元至7萬(wàn)元之間，整體趨于穩(wěn)定；深圳中小企業(yè)板上市公司獨(dú)立董事個(gè)體化年均薪酬受到上市公司對(duì)于其個(gè)人背景來(lái)源、專業(yè)能力、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、個(gè)人聲望認(rèn)同的顯著影響。

表5資料來(lái)源：根據(jù)深圳證券交易所2015年5月4日公開披露745家中小企業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)整理http://www.szse.cn/

我國(guó)中小板上市公司中，高校教師背景獨(dú)立董事的平均薪酬是55453.06元；公司企業(yè)高管背景獨(dú)立董事的平均薪酬是63841.54元；會(huì)計(jì)師事務(wù)所背景獨(dú)立董事的平均薪酬是53660.08元；金融機(jī)構(gòu)與證券機(jī)構(gòu)背景(含銀行、基金、信托、證券、資本機(jī)構(gòu)等)獨(dú)立董事的平均薪酬是61875元；境外背景國(guó)際專業(yè)人士獨(dú)立董事的平均薪酬是150000元；律師事務(wù)所背景獨(dú)立董事的平均薪酬是52719元；企業(yè)關(guān)聯(lián)行業(yè)背景專家獨(dú)立董事的平均薪酬是58667.86元；政府背景(含前公務(wù)員、官員)獨(dú)立董事的平均薪酬是43615.38元。薪酬最為突出的是數(shù)量極少的境外背景國(guó)際專業(yè)人士，由于統(tǒng)計(jì)數(shù)量?jī)H2名，所以不具有該行業(yè)獨(dú)立董事背景的代表性，結(jié)合其他數(shù)據(jù)顯示，獨(dú)立董事取酬數(shù)量大多位于5萬(wàn)至6萬(wàn)元，與獨(dú)立董事自身行業(yè)背景不同所造成的差異影響并不大，但與獨(dú)立董事個(gè)體化的職業(yè)聲望、專業(yè)能力與履職能力有關(guān)聯(lián)影響。

四、獨(dú)立董事構(gòu)成背景與公司治理水平關(guān)系分析

在中央政府高壓反腐的政治背景之下，組織部門對(duì)政府官員(含退休官員)出任上市公司獨(dú)立董事做出了具體嚴(yán)格而明確的規(guī)定。政府官員背景獨(dú)立董事正逐步退出上市公司董事會(huì)。上市公司借助政府官員背景獨(dú)立董事政治網(wǎng)絡(luò)與政治影響來(lái)取得市場(chǎng)資源發(fā)展機(jī)遇的可能性已經(jīng)被中央政府和監(jiān)管部門有效依法遏制。截至2015年5月4日深圳證券交易所中小企業(yè)板上市公司中政府背景(含前公務(wù)員、官員)占比僅為0.68%，官員背景獨(dú)立董事已經(jīng)開始逐步退出上市公司董事會(huì)。上市公司在遴選和聘任獨(dú)立董事時(shí)更加看重獨(dú)立董事自身的專業(yè)履職能力和對(duì)解決上市公司治理中問(wèn)題的應(yīng)用能力與判斷決策能力。

本文對(duì)深圳證券交易所中小企業(yè)板上市公司獨(dú)立董事的來(lái)源背景實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，高校教師背景獨(dú)立董事占比為42.31%是最大的獨(dú)立董事來(lái)源群體。在未來(lái)的獨(dú)立董事隊(duì)伍發(fā)展建設(shè)中，高校教師群體需要加強(qiáng)學(xué)術(shù)性與商業(yè)應(yīng)用性的良好結(jié)合，提升其參與公司治理的專業(yè)履職能力。同時(shí)，獨(dú)立董事的來(lái)源要更加多元化，避免同質(zhì)化。

本文對(duì)深圳證券交易所中小企業(yè)板上市公司獨(dú)立董事的來(lái)源背景實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)關(guān)聯(lián)行業(yè)協(xié)會(huì)專家背景獨(dú)立董事占比16.40%，是僅次于高校教師的獨(dú)立董事來(lái)源群體。2015年7月8日中辦國(guó)辦印發(fā)《行業(yè)協(xié)會(huì)商會(huì)與行政機(jī)關(guān)脫鉤總體方案》表明國(guó)家對(duì)政體分離政府機(jī)構(gòu)深化改革的決心和努力。行業(yè)協(xié)會(huì)背景的獨(dú)立董事要保持獨(dú)立性與專業(yè)性，避免與上市公司之間的利益訴訟與利益沖突。

截至2015年5月4日深圳證券交易所中小企業(yè)板上市公司中金融機(jī)構(gòu)與證券機(jī)構(gòu)背景(含銀行、基金、信托、證券、資本機(jī)構(gòu)等)共65名，獨(dú)立董事占比2.78%。按照上市公司監(jiān)管法規(guī)要求，金融機(jī)構(gòu)與證券背景的獨(dú)立董事必須避免關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)和泄露上市公司敏感信息。

本研究表明，深圳證券交易所中小企業(yè)板上市公司中會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所背景的獨(dú)立董事總共占比18.91%。這一顯著比例表明，上市公司在遴選和聘用獨(dú)立董事時(shí)非常注重獨(dú)立董事的會(huì)計(jì)金融與法律背景。會(huì)計(jì)師、律師背景獨(dú)立董事在公司治理中可以有效發(fā)揮獨(dú)立董事在上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制、強(qiáng)化財(cái)務(wù)審計(jì)與法律風(fēng)險(xiǎn)控制層面的角色和作用。

本研究表明，截至2015年5月4日深圳證券交易所公開披露的745家中小企業(yè)板上市公司中境外背景的國(guó)際專業(yè)人士占比0.09%。隨著深圳證券交易所中小企業(yè)板上市公司的快速成長(zhǎng)和壯大，上市公司的國(guó)際化擴(kuò)張與發(fā)展的進(jìn)程必將進(jìn)一步加深，企業(yè)國(guó)際化并購(gòu)重組與項(xiàng)目布局更加頻繁。上市公司獨(dú)立董事正在面對(duì)更加復(fù)雜多元的國(guó)際商業(yè)環(huán)境與跨國(guó)商業(yè)實(shí)踐，其國(guó)際化視野與跨國(guó)商業(yè)經(jīng)驗(yàn)應(yīng)該進(jìn)一步提升，從而使我國(guó)上市公司治理實(shí)踐與國(guó)際商業(yè)發(fā)展進(jìn)一步接軌。

深圳交易所中小企業(yè)板上市公司獨(dú)立董事專業(yè)履職能力的實(shí)證研究表明，我國(guó)獨(dú)立董事專業(yè)性的提升與上市公司治理水平的改善密切相關(guān)。我國(guó)獨(dú)立董事制度的形成和發(fā)展從滿足證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的法律法規(guī)要求，逐步發(fā)展成為上市公司自我完善和提高公司治理水平，提升公司價(jià)值的必要途徑和企業(yè)內(nèi)在發(fā)展需求。上市公司獨(dú)立董事的獨(dú)立性與專業(yè)履職能力主要體現(xiàn)在其對(duì)公司治理與董事會(huì)決策的全過(guò)程參與之中。上市公司獨(dú)立董事在實(shí)現(xiàn)董事會(huì)科學(xué)決策、有效風(fēng)險(xiǎn)控制、公司治理制度建設(shè)、激勵(lì)制度建設(shè)、關(guān)聯(lián)交易控制、重大項(xiàng)目投融資決策、加強(qiáng)信息披露制度透明度、保護(hù)中小股東利益等方面發(fā)揮著獨(dú)立的、不可取代的作用和影響。本文研究表明持續(xù)改善上市公司治理對(duì)獨(dú)立董事履職能力提出了新的挑戰(zhàn)，獨(dú)立董事的個(gè)體化履職能力直接影響上市公司的治理水平與企業(yè)績(jī)效。獨(dú)立董事在上市公司治理中憑借自身的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)能力、個(gè)人聲望以及與董事會(huì)成員之間的信任認(rèn)同關(guān)系，在公司治理的不同層面發(fā)揮著重要的積極作用。

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(責(zé)任編輯 林東明)

The Study of Relationship between Corporate Governance and Professional Power of Independent Directors’ Duty Performance in Listed Companies

Yuan Jianwei Yang Li

(School of Economics and Management, Shaoxing University, Shaoxing, Zhejiang 312000)

An empirical study was conducted on the performance ability of independent directors of the listed companies on the SME board in Shenzhen Stock Exchange. The result shows that China’s independent directors’ professional upgrading is closely related to the improvement of corporate governance standards. The continuous improvement of corporate governance has raised new challenges to the capability of independent directors, whose individual performance capability has a direct impact on the level of corporate governance and corporate performance. In an uncertain market environment, especially in the sharp fluctuations of the stock market where there are mergers and acquisitions of listed companies, frequent investment and financing transactions, independent directors are playing an increasingly significant role in decision-making and risk control. Based on their professional power and experience, independent directors fully participate in the governance of listed companies, which not only promotes the continuous improvement of corporate governance but also enhances the brand and market value of listed companies.

independent director; professional power of duty performance; corporate governance of listed company

F279.21

A

1008-293X(2015)06-0104-07

10.16169/j.issn.1008-293x.s.2015.06.020

2015-10-06

2014浙江省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃課題“信任關(guān)系與專業(yè)理性——浙江民營(yíng)企業(yè)公司治理制度化轉(zhuǎn)型的人類學(xué)研究”(14NDJC078YB)的階段性成果。

袁建偉 ( 1977-) ，男，遼寧葫蘆島人，香港大學(xué)人文社會(huì)科學(xué)博士，紹興文理學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授，主要研究企業(yè)人類學(xué)與上市公司治理。 楊 利(1996-)，女，四川資陽(yáng)人，紹興文理學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院2013級(jí)學(xué)生。