張鵬凱

(安徽財經(jīng)大學(xué) 會計學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)

政治關(guān)聯(lián)、R&D與企業(yè)創(chuàng)新績效
——基于高新技術(shù)企業(yè)面板數(shù)據(jù)

張鵬凱

(安徽財經(jīng)大學(xué) 會計學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)

基于社會資本理論、高階理論與資源基礎(chǔ)觀，提出研發(fā)投入在高管政治關(guān)聯(lián)作用于企業(yè)創(chuàng)新績效過程中具有中介效應(yīng)。通過實證研究，利用2007～2014年高新技術(shù)上市公司面板數(shù)據(jù)對理論假設(shè)進(jìn)行檢驗，結(jié)果表明，高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新績效顯著負(fù)相關(guān)；研發(fā)投入對企業(yè)創(chuàng)新績效產(chǎn)生積極影響；高管政治關(guān)聯(lián)對研發(fā)投入具有消極影響；研發(fā)投入在高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新績效關(guān)系間的中介效應(yīng)得到支持。作用機(jī)理在于：高管政治關(guān)聯(lián)減少了企業(yè)研發(fā)投入，研發(fā)投入是提升企業(yè)創(chuàng)新績效的必要因素。研究結(jié)論對于合理利用政治關(guān)聯(lián)，提升企業(yè)創(chuàng)新績效具有啟示作用。

政治關(guān)聯(lián)；研發(fā)投入；創(chuàng)新績效；高新技術(shù)企業(yè)

高管的政治關(guān)聯(lián)作為聯(lián)系企業(yè)和政府之間的紐帶，究竟會對企業(yè)產(chǎn)生什么影響？廣泛的關(guān)注并沒有形成統(tǒng)一的觀點。有的學(xué)者認(rèn)為高管的政治關(guān)聯(lián)能夠提升企業(yè)業(yè)績，因為其能夠為企業(yè)帶來稀缺的社會資本。[1]但是，有學(xué)者認(rèn)為高管政治關(guān)聯(lián)不一定能夠促進(jìn)企業(yè)業(yè)績增長，因為政治關(guān)聯(lián)會為企業(yè)帶來額外負(fù)擔(dān)，如為政府GDP的增長而進(jìn)行的低效率重組并購、降低失業(yè)率等。[2]上述多數(shù)研究主要集中于高管的政治關(guān)聯(lián)對于企業(yè)運營績效以及經(jīng)濟(jì)績效的影響，對企業(yè)創(chuàng)新績效的研究不足。在我國著力成為創(chuàng)新型國家的背景之下，技術(shù)創(chuàng)新是國家戰(zhàn)略的重中之重。那么，高管的政治關(guān)聯(lián)對于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績效有著什么樣的影響？影響機(jī)制在哪里？

本文以高階理論、資源基礎(chǔ)觀為基礎(chǔ)，探討高管政治關(guān)聯(lián)、研發(fā)投入以及企業(yè)創(chuàng)新績效三者之間的關(guān)系以及內(nèi)在機(jī)理。遵循高階理論“高管特征——戰(zhàn)略抉擇——公司業(yè)績”的研究框架，同時聯(lián)系資源基礎(chǔ)觀關(guān)于資源獨特性的觀點，提出高管政治關(guān)聯(lián)通過研發(fā)投入影響企業(yè)創(chuàng)新績效的中介模型?？紤]到高新技術(shù)企業(yè)作為我國實施創(chuàng)新戰(zhàn)略的排頭兵，具有創(chuàng)新的特點，筆者以我國高新技術(shù)上市公司為研究樣本，進(jìn)行實證檢驗。

一、理論演繹與假設(shè)提出

1.政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新績效

高管的政治關(guān)聯(lián)是企業(yè)高管個人的背景特征。企業(yè)創(chuàng)新績效是企業(yè)關(guān)于創(chuàng)新行為投入產(chǎn)出取得的成果。現(xiàn)有的研究成果證實，高管的背景特征會對企業(yè)績效產(chǎn)生重要影響[3]。同時，基于高階理論，我們知道高層管理人員的個人特征能夠通過戰(zhàn)略決策的制定對企業(yè)的績效產(chǎn)生影響。因而，高管政治關(guān)聯(lián)作為高層管理人員的一種背景特征，影響高層管理人員的信息選擇和戰(zhàn)略決策的制定，進(jìn)而影響企業(yè)創(chuàng)新績效。政治關(guān)聯(lián)建立的目的最終在于獲取政府以及政府官員所能夠提供的各種稀缺資源與便利。根據(jù)社會資本理論，我們應(yīng)該注意到，外部社會資本所具有的雙重性質(zhì)，即企業(yè)依據(jù)高管政治關(guān)聯(lián)獲取政府各種資源和便利的同時，也面臨著維系政治關(guān)聯(lián)所產(chǎn)生的成本，其中包括被政府“嵌入”的風(fēng)險以及政府或者政府官員對企業(yè)決策所進(jìn)行的干預(yù)，這些可能對企業(yè)創(chuàng)新思維產(chǎn)生消極影響[4]，從而對企業(yè)創(chuàng)新績效產(chǎn)生消極影響。因此，本文提出如下假設(shè)：

H1：高管政治關(guān)聯(lián)對于企業(yè)創(chuàng)新績效具有消極作用。

2.政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)研發(fā)投入

企業(yè)的高管參與戰(zhàn)略決策的制定，對于企業(yè)資源的分配具有決定性的影響，顯然，對于研發(fā)投入決策也具有顯著影響。高管政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)研發(fā)投入的影響有兩個方面：一是對于獲取的資源是否進(jìn)行研發(fā)投資產(chǎn)生影響；二是對于研發(fā)應(yīng)投入多少資源產(chǎn)生影響。首先，企業(yè)通過政治關(guān)聯(lián)獲得的資源，通常具有配置社會資源的作用，因而往往投向政府管制行業(yè)以及一些“短、平、快”的項目，快速獲利，從而會抑制企業(yè)將資源投向那些具有高社會效益、見效慢、投資周期長、風(fēng)險大等特性的研發(fā)項目。[5]其次，高管政治關(guān)聯(lián)對于彈性研發(fā)投入部分會產(chǎn)生影響。企業(yè)的研發(fā)投入基本上分成兩部分：一是企業(yè)制度規(guī)定的固定研發(fā)投入部分；二是根據(jù)企業(yè)的發(fā)展環(huán)境而變化的彈性研發(fā)投入部分。由于企業(yè)會受到外部短期業(yè)績預(yù)期的影響，尤其是政治關(guān)聯(lián)企業(yè)受政府預(yù)期的影響更甚，政治關(guān)聯(lián)高管在風(fēng)險厭惡和自利動機(jī)的驅(qū)使下，會傾向于做出減少研發(fā)投入的決策。[6]擁有政治關(guān)聯(lián)的高管由于存在對政府或政府官員的依賴，往往會對企業(yè)績效預(yù)期抱以樂觀態(tài)度，當(dāng)對企業(yè)預(yù)期高于設(shè)定的目標(biāo)時可能會降低研發(fā)投入。通過高管政治關(guān)聯(lián)對研發(fā)投資以上兩方面的影響，我們提出以下假設(shè)：

H2：高管政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生消極影響。

3.企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)創(chuàng)新績效

研發(fā)投入是企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動必不可少的輸入資源?；谫Y源基礎(chǔ)觀，我們可知當(dāng)研發(fā)投入資源具有稀缺性、難以模仿、難以替代以及有價值這些特征時，會更加有助于創(chuàng)新。[7]研發(fā)投入強度一定程度上表達(dá)了企業(yè)對于創(chuàng)新戰(zhàn)略的承諾與重要性的堅定認(rèn)識，同時也是一種對企業(yè)發(fā)展的主動搜尋與探索。作為創(chuàng)新活動的研發(fā)投入對于創(chuàng)新績效具有很大影響。首先，充足的研發(fā)資金對于企業(yè)創(chuàng)新活動起著至關(guān)重要的作用，其有助于企業(yè)落實具有差異化性質(zhì)的研發(fā)項目，從而促進(jìn)專有性技術(shù)的產(chǎn)生。其次，企業(yè)對于研發(fā)人員的投資主要包括兩個方面：一是對現(xiàn)有員工進(jìn)行培訓(xùn)，提升企業(yè)的人力資源水平；二是吸收具有豐富經(jīng)驗和企業(yè)缺乏的高層次研發(fā)人員，從而不斷擴(kuò)大和積累企業(yè)知識資產(chǎn)。這兩個方面都有助于創(chuàng)新活動的開展。再次，物質(zhì)資源的投入是進(jìn)行創(chuàng)新活動必不可少的硬件基礎(chǔ)。各種研發(fā)設(shè)備、工具等物質(zhì)資源的投入為企業(yè)的研發(fā)提供了必要的支持，對企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生積極的影響。這些投入充足的物質(zhì)性資源有可能會形成資源冗余，而部分冗余資源的存在有利于提高企業(yè)的吸收能力，有助于創(chuàng)新。較高的研發(fā)投入強度可以促進(jìn)研發(fā)投資組合的形成，從而有助于構(gòu)造互補性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，發(fā)揮協(xié)同作用，助推企業(yè)創(chuàng)新。因此，提出如下假設(shè)：

H3：企業(yè)研發(fā)投入強度對企業(yè)創(chuàng)新績效產(chǎn)生積極影響。

4.企業(yè)研發(fā)投入的中介效應(yīng)

研發(fā)投入是創(chuàng)新活動的重要基礎(chǔ)條件，對于創(chuàng)新活動的成功與否具有至關(guān)重要的作用。同時，對企業(yè)的資源進(jìn)行分配是企業(yè)高管工作的一部分，因此需要考慮高管個人特征對于資源分配的影響。一方面，基于高階理論的研究框架，企業(yè)高層管理人員政治關(guān)聯(lián)對于有關(guān)資源分配的戰(zhàn)略抉擇產(chǎn)生了影響，也不同程度地影響了創(chuàng)新資源的配置行為。進(jìn)一步，基于資源基礎(chǔ)觀，企業(yè)擁有的獨特資源可以維持和發(fā)展企業(yè)的競爭優(yōu)勢，其內(nèi)在機(jī)理是企業(yè)擁有的獨特資源提升了企業(yè)的生產(chǎn)效率。這也正說明，企業(yè)擁有的不同資源導(dǎo)致了創(chuàng)新差異。高管政治關(guān)聯(lián)要想作用于企業(yè)的創(chuàng)新績效，資源分配策略是必不可少的一個環(huán)節(jié)。而研發(fā)投入正是企業(yè)面向創(chuàng)新活動最關(guān)鍵的資源分配。研發(fā)投資是面向創(chuàng)新至關(guān)重要的資源分配，在社會資本與企業(yè)創(chuàng)新績效之間具有橋梁作用。[8]因此，提出如下假設(shè)：

H4：研發(fā)投入強度在高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新績效間具有中介效應(yīng)。

二、研究設(shè)計

1.樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文以我國高新技術(shù)上市公司為研究對象，剔除2007～2014年度間存在ST、PT情形的上市公司，最終得到411家高新技術(shù)上市公司作為本文的研究樣本。

高管政治關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)主要來自國泰君安數(shù)據(jù)庫(CSMAR)，從中獲取高管的簡歷信息，借鑒巫景飛(2010)關(guān)于高管政治關(guān)聯(lián)的計量方法，逐個對比編碼，運用Excel進(jìn)行統(tǒng)計整理，最終得到高管的政治關(guān)聯(lián)等級數(shù)據(jù)。

創(chuàng)新績效的數(shù)據(jù)來源可以拆分為專利申請數(shù)和總資產(chǎn)數(shù)據(jù)?？傎Y產(chǎn)數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫，專利申請數(shù)來源于國家知識產(chǎn)權(quán)局——專利檢索與分析。將查詢的數(shù)據(jù)按年度歸類進(jìn)行統(tǒng)計，即可得專利申請數(shù)，用Excel整理后可得創(chuàng)新績效數(shù)據(jù)。

對于研發(fā)投入度強度，可按如下公式計算：研發(fā)投入 = “預(yù)提費用”中研發(fā)投入(期末-期初) + “待攤費用”中研發(fā)投入(期末-期初) + “支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”中研發(fā)投入(期末-期初) + “長期待攤費用”中研發(fā)投入(期末-期初)。其他變量的數(shù)據(jù)主要來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫，其中所在地區(qū)(ADD)主要根據(jù)樊綱等編制的《中國市場化指數(shù):各地區(qū)市場化相對進(jìn)程2011年報告》分類編制而得。本文的實證分析工具為Excel2007、Stata12.0。

2.變量設(shè)計

自變量為高管政治關(guān)聯(lián)。借鑒巫景飛(2010)的研究，通過對董事長或總經(jīng)理的信息進(jìn)行編碼處理，具體可以分為兩個步驟。第一步，設(shè)置編碼條目內(nèi)容：1)是否曾經(jīng)在政府任職。2)是否是人大代表或者政協(xié)委員。3)是否獲得縣級以上勞動模范、優(yōu)秀企業(yè)家、先進(jìn)個人等獎項。第二步：若董事長或者總經(jīng)理信息符合條目內(nèi)容則賦值為1，否則為0；逐個條目進(jìn)行賦值；最后匯總求和，結(jié)果即為高管政治關(guān)聯(lián)等級。[9]

因變量為企業(yè)創(chuàng)新績效。運用專利申請量度量創(chuàng)新績效的做法較為常見，原因在于專利是技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出的主要形式[10]，同時專利申請比較容易獲取。因此，本文使用專利申請數(shù)占企業(yè)總資產(chǎn)的比值作為創(chuàng)新績效的度量指標(biāo)。

中介變量為研發(fā)投入強度。研發(fā)資金投入在研發(fā)投入要素中占據(jù)主導(dǎo)地位，所以本文的研發(fā)投入強度指的是研發(fā)資金投入強度。研發(fā)投入強度反映了不同企業(yè)研發(fā)支出的相對程度，是研發(fā)投入受到企業(yè)規(guī)模調(diào)節(jié)后的表現(xiàn)，一般用研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例來表示。所以，本文中的研發(fā)投入強度即是研發(fā)費用/營業(yè)收入。變量匯總見表1。

三、實證分析

1.描述性統(tǒng)計

從表2中，我們可以觀測到，我國高新技術(shù)上市公司每百萬資產(chǎn)專利申請數(shù)的算術(shù)平均值為11.35%，中位數(shù)為6.29%，這說明我國高新技術(shù)上市公司的創(chuàng)新績效普遍偏低；創(chuàng)新績效的最小值為0.0037%，最大值為146.22%，極差為146.218%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.1582，這表明我國高新技術(shù)上市公司創(chuàng)新績效極值之間的差距較大，但同時各公司之間離散度相對集中。公司高管政治關(guān)聯(lián)算術(shù)平均為0.3959，中位數(shù)和極小值均為0，極大值為3，表明我國高新技術(shù)上市公司政治關(guān)聯(lián)的存在較為普遍。研發(fā)投入強度算術(shù)平均值為5.788%，中位數(shù)為4.578%，說明高新技術(shù)公司的研發(fā)投入強度普遍較高，這突出了其高新技術(shù)企業(yè)性質(zhì)；極小值為0.006%，極大值為72.56%，這說明了高新技術(shù)公司研發(fā)強度差距較大；標(biāo)準(zhǔn)差為5.144%，表明研發(fā)投入強度較為集中。

2.相關(guān)性檢驗和多重共線性檢驗

表3是各變量的pearson相關(guān)性檢驗結(jié)果。從表中我們可以觀察到，各個變量之間具有一定的相關(guān)性，但是這種相關(guān)性普遍偏低，最大的為0.332，這說明從整體視角來講，數(shù)據(jù)之間不存在較為顯著的多重共線性問題。

注：表格內(nèi)容為pearson相關(guān)系數(shù)；***，**，*分別代表在1%，5%，10%置信水平上(雙側(cè))顯著相關(guān).

3.模型估計策略及選擇

首先由于中介效應(yīng)的檢驗需要控制變量和聯(lián)立方程組模型相對一致，所以為了更有效地檢驗研發(fā)投入的中介效應(yīng)，對于聯(lián)立方程組需要選擇統(tǒng)一的模型，本文我們需要以中介方程組為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行模型的篩選。其次，由于各個模型中不存在因變量的滯后項，所以我們首先排除動態(tài)面板模型，而需要從混合效應(yīng)模型、固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型中選擇其一。這時就需要進(jìn)行F檢驗和Hausman檢驗。

山西省聞喜縣已圓滿完成了水利普查第一階段的清查工作，12類普查對象空間數(shù)據(jù)采集與標(biāo)繪工作已全部完成，并順利完成普查靜態(tài)數(shù)據(jù)和動態(tài)數(shù)據(jù)的預(yù)審與錄入工作。兩年的普查工作中遇到了許多問題，在處理中也得到一些啟示。

運用stata12.0進(jìn)行F檢驗，得到F檢驗的P值為0.000，所以拒絕原假設(shè)：F test that all u_i=0。接下來進(jìn)行Hausman檢驗，輸出結(jié)果為：Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(7) = (b-B)’[(V_b-V_B)^(-1)](b-B)=10.54 Prob>chi2 = 0.1598，從輸出結(jié)果可以得知P=0.1598 > 0.1，即原假設(shè)成立，存在隨機(jī)效應(yīng)，所以選用隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行回歸分析。同時經(jīng)過Hausman檢驗后，也避免了解釋變量與個體性效應(yīng)之間存在的內(nèi)生性問題。

4.回歸檢驗

回歸結(jié)果見表4。

模型(2)是關(guān)于高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新績效之間關(guān)系的回歸結(jié)果。實證分析結(jié)果顯示，高管政治關(guān)聯(lián)與公司創(chuàng)新績效之間的回歸系數(shù)為-0.0208，p值小于0.05，顯著性水平為5%。這說明，對于我國高新技術(shù)公司而言，高管的政治關(guān)聯(lián)等級的增加帶來了公司創(chuàng)新績效的下降，高管政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績效負(fù)相關(guān)，由此假設(shè)H1得到證實。高管政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績效之間關(guān)系顯著，這也是后續(xù)進(jìn)行中介效應(yīng)回歸的先決條件。

模型(3)是關(guān)于高管政治關(guān)聯(lián)與研發(fā)投入之間關(guān)系的回歸結(jié)果。實證分析結(jié)果表明，高管政治關(guān)聯(lián)與研發(fā)投入強度之間顯著負(fù)相關(guān)，兩者回歸系數(shù)等于-0.00376，p值小于0.05，在5%顯著性水平上顯著。這表明，高管的政治關(guān)聯(lián)弱化了公司研發(fā)投入強度，假設(shè)H2得到證明，兩者的回歸結(jié)果對中介效應(yīng)檢驗?zāi)Ｐ?模型(5))給予了有力支持。

模型(4)是關(guān)于研發(fā)投入強度與企業(yè)創(chuàng)新績效之間關(guān)系的回歸結(jié)果。研發(fā)投入強度(RD)與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的系數(shù)等于0.558，而且在1%水平上顯著，這表明我國高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)投入強度每增加1%，每百萬資產(chǎn)創(chuàng)新績效則增加0.558%，兩者之間顯著正相關(guān)，假設(shè)H3得以證實。

注：z-statistics in parentheses *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1.

表4報告了高管政治關(guān)聯(lián)與公司創(chuàng)新績效的中介效應(yīng)回歸分析結(jié)果。下面按照Baron和Kenny(1986)的方法，同時結(jié)合溫忠麟(2014)中介效應(yīng)檢驗流程進(jìn)行中介效應(yīng)分析[11][12]。檢驗流程為：第一步，檢驗因變量與自變量系數(shù)a1，若a1顯著則進(jìn)行第二步；若a1不顯著則說明不存在中介效應(yīng)；第二步，檢驗自變量與中介變量的系數(shù)b1以及中介變量與因變量的系數(shù)d2，若兩者均顯著則直接進(jìn)行第四步，若兩者中至多有一個顯著則進(jìn)行第三步；第三步，引入Bootsrap檢驗法檢驗b1、d2的乘積是否等于零，若顯著則進(jìn)行第四步，若不顯著則說明不存在中介效應(yīng)；第四步，檢驗自變量、中介變量、因變量均存在的方程中自變量的系數(shù)d1，若d1不顯著則說明中介效應(yīng)為完全中介效應(yīng)，若d1顯著則進(jìn)行第五步；第五步，比較b1、d2的乘積與d1的符號，若同號則說明中介效應(yīng)為部分中介效應(yīng)，大小為(b1 * d2 / a1)，若異號則說明不是中介效應(yīng)。

模型(1)作為基準(zhǔn)模型,僅放入其他控制變量[13]。在控制影響公司創(chuàng)新績效的主要控制變量的情況下，模型(2)反映了高管政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響。實證分析結(jié)果顯示，高管政治關(guān)聯(lián)與公司創(chuàng)新績效之間的回歸系數(shù)為a1 =-0.0208，p值小于0.05，顯著新水平為5%。模型(3)顯示了高管政治關(guān)聯(lián)對公司研發(fā)投入強度的影響。實證分析結(jié)果表明，高管政治關(guān)聯(lián)與研發(fā)投入強度之間顯著負(fù)相關(guān)，兩者回歸系數(shù)等于b1 = -0.00376，p值小于0.05，在5%顯著性水平上顯著，這表明，高管的政治關(guān)聯(lián)弱化了公司研發(fā)投入強度，同時兩者的回歸結(jié)果對中介效應(yīng)檢驗?zāi)Ｐ?模型(5))給予了有力支持。在模型(5)中，對創(chuàng)新績效的回歸加入了公司研發(fā)投入強度，實證分析結(jié)果顯示，研發(fā)投入強度與創(chuàng)新績效之間的回歸系數(shù)為d2 = 0.535，p值小于0.001，兩者的顯著性水平為1%。與此同時，研發(fā)投入強度這一變量的加入降低了高管政治關(guān)聯(lián)對創(chuàng)新績效的負(fù)面影響，使得兩者之間的回歸系數(shù)由-0.0208提升到-0.0178，而且兩者之間顯著性水平有所降低。由于此時高管政治關(guān)聯(lián)對創(chuàng)新績效仍具有顯著作用，我們需要進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗的系數(shù)比較，以防止依此回歸方法可能出現(xiàn)的探測不到的遮掩效應(yīng)，b1*d2 =(-0.00376)*(0.535)= -0.0020，與-0.0178同號，所以研發(fā)投入對高管政治關(guān)聯(lián)和創(chuàng)新績效具有中介作用，且中介效應(yīng)的比例占總效應(yīng)的比例為b1 * d2 / a1 = -0.0020 / -0.0208 = 9.67%，從而假設(shè)H4得以證實。

我們用滯后一年的凈資產(chǎn)收益率(L1ROE)來替代滯后一年的總資產(chǎn)收益率(L1ROA)，對上述已驗證的高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新績效路徑進(jìn)行驗證，回歸結(jié)果見表5。

注：z-statistics in parentheses *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1.

模型(6)是中介效應(yīng)檢驗的基準(zhǔn)模型，不含解釋變量和被解釋變量。

模型(7)是高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新績效的回歸結(jié)果。兩者之間的系數(shù)a1 = -0.0202，而且在5%水平上顯著。這說明高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新績效之間顯著負(fù)相關(guān)，假設(shè)H1依舊得到證實，模型通過穩(wěn)健性檢驗。

模型(8)是高管政治關(guān)聯(lián)與研發(fā)投入強度的回歸結(jié)果。兩者之間的系數(shù)b1 = -0.00398，而且在5%水平上顯著。這說明高管政治關(guān)聯(lián)對研發(fā)投入有消極影響，假設(shè)H2依舊得以證實，模型通過穩(wěn)健性檢驗。

模型(9)是研發(fā)投入強度與企業(yè)創(chuàng)新績效的回歸結(jié)果。兩者之間的系數(shù)等于d2 = 0.555，并且在1%水平上顯著。這說明提高研發(fā)投入強度有利于企業(yè)創(chuàng)新績效提升，假設(shè)H3依舊得以證實，模型通過穩(wěn)健性檢驗。

模型(10)將研發(fā)投入強度納入高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新績效研究之中。在模型(10)中，高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的系數(shù)d1為-0.0173，在5%水平上顯著。研發(fā)投入強度與創(chuàng)新績效之間的系數(shù)d2 = 0.533，b1 * d2 = -0.00212，由此可見b1 * d2與d1同號，b1 * d2 / a1 = 10.5%，研發(fā)投入強度的中介作用顯著存在，假設(shè)H4依舊得以證實，且中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例為10.5%，與原來的9.67%相差不大，模型穩(wěn)健性檢驗通過。

四、研究結(jié)論與討論

實證結(jié)果表明:高管政治關(guān)聯(lián)負(fù)向影響企業(yè)創(chuàng)新績效；研發(fā)投入能正向影響企業(yè)創(chuàng)績效；高管政治關(guān)聯(lián)對研發(fā)投入具有消極影響；研發(fā)投入在高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新績效關(guān)系的中介效應(yīng)得到支持。作用機(jī)理在于：高管政治關(guān)聯(lián)減少了企業(yè)研發(fā)投入，研發(fā)投入是促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績效提升的必要因素。

本文研究結(jié)論也能夠給予公司及高層管理人員些許管理啟示和實踐指導(dǎo)。企業(yè)家一詞的本質(zhì)及其精神特質(zhì)在于開拓進(jìn)取、勇于創(chuàng)新。創(chuàng)新活動是企業(yè)獲取核心競爭力的關(guān)鍵。在進(jìn)行創(chuàng)新活動的同時，企業(yè)家還要面臨復(fù)雜多變的市場環(huán)境以及政治環(huán)境。面對不斷變動的政治環(huán)境，企業(yè)需要制定符合自身的發(fā)展政治戰(zhàn)略，與政府部門進(jìn)行良性互動。企業(yè)在考慮政治關(guān)聯(lián)帶來的社會資本積極作用的同時，也必須認(rèn)識到社會資本具有的雙重性質(zhì)，避免被過度嵌入。退一步來講，政治關(guān)聯(lián)并不是企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動不可或缺的要素，因為企業(yè)的創(chuàng)新資源并非由政府進(jìn)行控制，隨著發(fā)展周期的變動，政企關(guān)系應(yīng)進(jìn)行不斷調(diào)整。在具體實施政治戰(zhàn)略時，應(yīng)注意配合市場戰(zhàn)略，實現(xiàn)兩者的有機(jī)整合，提升企業(yè)的吸收轉(zhuǎn)化能力，降低政治關(guān)聯(lián)的轉(zhuǎn)化成本，及時將其轉(zhuǎn)化為企業(yè)內(nèi)部資源，實現(xiàn)政治戰(zhàn)略與市場戰(zhàn)略的協(xié)同效應(yīng)，從而更有效地促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。

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責(zé)任編校：田 旭，馬軍英

2015-10-22

安徽財經(jīng)大學(xué)2014年研究生科研創(chuàng)新基金項目(CXJJ2014126)

張鵬凱，男，碩士，研究方向為會計理論。

F276

A

1007-9734(2015)06-0049-07