李沃墻

勢隨時(shí)轉(zhuǎn)，兩岸政局歷經(jīng)幾十年的對立，如今確已在經(jīng)濟(jì)合作上開創(chuàng)新局面。中國臺(tái)灣在20世紀(jì)70至80年代創(chuàng)造了舉世聞名的經(jīng)濟(jì)奇跡，成為亞洲四小龍之首，今日經(jīng)濟(jì)走緩；反觀大陸自1980年起實(shí)施改革開放政策，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型到中國特色的社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)，不但帶來經(jīng)濟(jì)高速增長，而且在短短30年期間超德越日等經(jīng)濟(jì)體，成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，備受全球矚目。

歷史經(jīng)驗(yàn)已證明，一國經(jīng)濟(jì)能否轉(zhuǎn)型成功，其社會(huì)資源配置效率的高低往往是成功的關(guān)鍵。然而，作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)最重要的資源配置場所，金融市場和資本市場的改革成為大陸經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型重要的兩大支點(diǎn)。大陸資本市場在很多方面比起發(fā)達(dá)市場，甚至一些新興市場或周邊的市場都有相當(dāng)大的差距。未來如何建立一個(gè)公開、公平、公正的市場，同時(shí)也是一個(gè)高效和透明的市場，并能具備一定的國際競爭力，不僅考驗(yàn)著大陸，對臺(tái)灣而言，也是一個(gè)契機(jī)。

一、臺(tái)灣金融業(yè)發(fā)展歷史

臺(tái)灣的銀行史，最早可追溯至公元1895年9月，當(dāng)時(shí)由日本大阪中立銀行在基隆設(shè)立辦事處，1897年4月，日本政府公布“臺(tái)灣銀行法”，開啟了臺(tái)灣銀行業(yè)的新篇章，決定在臺(tái)設(shè)立臺(tái)灣銀行，株式會(huì)社臺(tái)灣銀行于1899年8月4日在臺(tái)北完成設(shè)立登記，同年9月正式營業(yè)，而1945年抗戰(zhàn)勝利時(shí)，臺(tái)灣共有7家銀行：臺(tái)灣銀行、臺(tái)灣儲(chǔ)蓄銀行、彰化銀行、臺(tái)灣商工銀行、華南銀行、三和銀行、日本勸業(yè)銀行臺(tái)灣分行。之后歷經(jīng)了很長一段時(shí)間，臺(tái)灣當(dāng)局以金融體系安定為前提，對于金融業(yè)的開放始終停滯不前，但1987年7月修改《管理外匯條例》，大幅放寬資本管制以及解除經(jīng)常賬戶的外匯管制后，大量資金流入股市和房地產(chǎn)，導(dǎo)致股價(jià)狂飆以及房地產(chǎn)價(jià)格暴漲。為解決流動(dòng)性過剩問題，1988年5月開放證券商的設(shè)立，使得上市股票總市值與成交值爆發(fā)性成長。在金融業(yè)壟斷的那個(gè)年代，金融股成了投資人的最愛，1988年至1989年間，臺(tái)灣地區(qū)本土銀行股的股價(jià)紛紛創(chuàng)下歷史高價(jià)，后因課征所得稅疑慮而一瀉千里。

當(dāng)時(shí)金融自由化的風(fēng)氣在國際社會(huì)中逐漸形成，加上臺(tái)灣對外貿(mào)易持續(xù)巨額順差，于是啟動(dòng)了銀行業(yè)的改革之路，1989年7月修正公布銀行法，是臺(tái)灣金融自由化最重要的里程碑之一，不僅放寬銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍，讓利率自由化外，并且解除了多年以來對商業(yè)銀行設(shè)立禁令，使市場進(jìn)入的障礙解除，希望憑借充實(shí)金融中介管道，滿足社會(huì)對金融服務(wù)的需求；之后，臺(tái)灣“財(cái)政部”根據(jù)新修正公布銀行法授權(quán)規(guī)定，擬訂《商業(yè)銀行設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)》，并報(bào)請臺(tái)灣行政主管部門核定。該標(biāo)準(zhǔn)于1990年4月10日發(fā)布，在半年受理申請期間，向“財(cái)政部”提出申請?jiān)O(shè)立之家數(shù)高達(dá)19家，最終共核準(zhǔn)設(shè)立16家新銀行，同時(shí)漸漸開放信托投資公司、大型信用合作社及中小企業(yè)銀行申請改制為商業(yè)銀行，致使商業(yè)銀行數(shù)量倍增。在分支機(jī)構(gòu)增設(shè)方面，政府也放寬金融機(jī)構(gòu)申請?jiān)O(shè)立分支機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)銀行跨區(qū)設(shè)置分行的法令規(guī)范以及外商銀行準(zhǔn)入門檻，臺(tái)灣銀行業(yè)的蓬勃發(fā)展從此展開。

開放新商業(yè)銀行，不僅代表臺(tái)灣邁向金融自由化，也代表銀行新時(shí)代的開始。未預(yù)期到的是，原本期盼金融市場因?yàn)橛行裸y行的加入，可以促使銀行間的良性競爭，以提供更好的服務(wù)，激蕩出更有活力的想法，然而，雖然在服務(wù)上有了顯著的提升，但實(shí)際上更多伴隨而來的是因開放過度，銀行彼此間業(yè)務(wù)同構(gòu)性過高，壓縮了銀行的生存空間，產(chǎn)生了惡性競爭，導(dǎo)致獲利能力及資產(chǎn)質(zhì)量降低。根據(jù)臺(tái)灣金管會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1990年到2001年間，臺(tái)灣地區(qū)的本土銀行的凈值報(bào)酬率（ROE）由20.79%降為3.61%，資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）由0.9%降為0.26%；整體逾期放款比率則由1990年底的0.97%增至2001年底的11.26%。為改善這種狀況，解決銀行家數(shù)過多、同構(gòu)性過高的問題，以提升銀行的競爭能力及健全銀行業(yè)的體質(zhì)，同時(shí)也為了應(yīng)對即將加入世界貿(mào)易組織（World Trade Organization，WTO）對銀行業(yè)的沖擊，因而發(fā)起了新一波的金融改革。

首先以2000年修正《銀行法》和通過《金融機(jī)構(gòu)合并法》以及《信托業(yè)法》為開端，2001年通過《金融六法》、2002年通過《金融資產(chǎn)證券化條例》，目的是期望金融控股公司依靠合并產(chǎn)生綜效，并結(jié)合銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)與證券業(yè)不同市場的互補(bǔ)功能，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營規(guī)模，使合并后的金控公司能達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。金控公司結(jié)合銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)與證券業(yè)三種產(chǎn)業(yè)，亦能有助于業(yè)務(wù)多元化而達(dá)到范圍經(jīng)濟(jì)的效益。期望合并后的金融控股公司發(fā)揮更強(qiáng)的競爭力和發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)綜效，以提升經(jīng)營績效并促進(jìn)整體金融市場的健康發(fā)展。之后，又于2004年啟動(dòng)“二次金改”，但卻以失敗收場。雖然歷經(jīng)了這些金融改革，銀行業(yè)的競爭仍是相當(dāng)激烈，因而有“三次金改”的呼吁。截至2012年底，臺(tái)灣地區(qū)的本土銀行總機(jī)構(gòu)共有38家，分別為金控銀行12家，非金控銀行則有26家，分支機(jī)構(gòu)則多達(dá)3432家，參見表1。

表1 臺(tái)灣地區(qū)本土商業(yè)銀行一覽表

二、緩解臺(tái)灣銀行業(yè)面臨過度競爭的機(jī)遇：兩岸金融合作

臺(tái)灣地區(qū)銀行業(yè)的規(guī)模小，同構(gòu)性高，家數(shù)過多，早已面臨過度競爭的困境。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近十年的年平均資產(chǎn)報(bào)酬率僅0.355%。而且臺(tái)灣地區(qū)金融業(yè)產(chǎn)值占GDP比重由2001年的8.23%降至2012年的6.67%，在亞洲四小龍中列末位。并且，存放利差僅1%左右，幾近全球最低；加上國際化程度低，僅能做零售業(yè)務(wù)（Retail banking）、金融商品少，發(fā)展空間小，又受到諸多法規(guī)限制，常被評(píng)為“除弊有余、興利不足”。有人就揶揄地指稱，臺(tái)灣地區(qū)銀行業(yè)賺的是賣白菜的利潤，扛的是賣白粉的風(fēng)險(xiǎn)。因此，銀行業(yè)在臺(tái)灣地區(qū)的經(jīng)營環(huán)境無法大幅改變的情況下，如何提高經(jīng)營績效是經(jīng)營階層面臨的重要議題，因此依托兩岸金融合作，提升國際化程度成為最主要選項(xiàng)。

臺(tái)商在大陸發(fā)展已經(jīng)有20年左右的時(shí)間了，其中不乏經(jīng)營有聲有色的企業(yè)。然而，大陸金融業(yè)自從1979年改革開放以來，因?yàn)閮砂短厥獾慕?jīng)濟(jì)與政治形勢，臺(tái)灣銀行業(yè)始終未能跟隨臺(tái)商的腳步進(jìn)入大陸，進(jìn)而搭上大陸經(jīng)濟(jì)起飛的階段，且相較于外資銀行，在大陸的布局腳步也落后許多。

而近年來兩岸關(guān)系和緩，兩岸金融合作大幅放寬。自2010年1月16日《海峽兩岸銀行業(yè)監(jiān)督管理合作了解備忘錄》（Memorandum of Understanding，簡稱金融MOU）生效后，又于同年6月29日簽署《兩岸經(jīng)濟(jì)合作架構(gòu)協(xié)議》（Economic Cooperation Framework Agreement，簡稱ECFA），后于9月12日生效，讓臺(tái)資銀行在大陸取得優(yōu)于其他外資銀行的條件，奠定了兩岸金融合作基礎(chǔ)，也開啟兩岸金融雙向交流。

2011年4月25日召開“兩岸銀行監(jiān)理合作平臺(tái)”第一次會(huì)議，正式啟動(dòng)兩岸銀行監(jiān)理合作平臺(tái)的運(yùn)作，確立監(jiān)理合作平臺(tái)的具體內(nèi)容及運(yùn)作機(jī)制，開啟兩岸金融雙向交流；同年11月23日召開“兩岸銀行監(jiān)理合作平臺(tái)”第二次會(huì)議，加速落實(shí)ECFA清單的執(zhí)行，2012年8月31日簽署《海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄》，配合相關(guān)法規(guī)的修正，讓銀行業(yè)于2013年2月6日正式辦理外匯指定分行人民幣存款業(yè)務(wù)，最近期的是2013年4月1日的“兩岸銀行監(jiān)理合作平臺(tái)”第三次會(huì)議，達(dá)成了相當(dāng)多關(guān)于兩岸銀行準(zhǔn)入的共識(shí)，包括金融合作、交換信息、保密義務(wù)、互設(shè)機(jī)構(gòu)、檢查方式、業(yè)務(wù)交流、銀行業(yè)QDII來臺(tái)等議題。對臺(tái)灣銀行業(yè)而言，這些循序漸進(jìn)的開放措施，都有助于臺(tái)資銀行的競爭力提升。而2013年的首次金證會(huì)探討“兩岸證券監(jiān)理合作平臺(tái)”、“證券業(yè)市場準(zhǔn)入”、“擴(kuò)大雙向投資及開放T股來臺(tái)灣上市”。2013年6月21日完成簽署“海峽兩岸服務(wù)貿(mào)易協(xié)議”，就全體產(chǎn)業(yè)而言，大陸對臺(tái)開放80項(xiàng)承諾（其中非金融65項(xiàng)，金融15項(xiàng)），均超越WTO的承諾；然而臺(tái)灣僅對大陸開放64項(xiàng)承諾（非金融55項(xiàng)，金融9項(xiàng)）。足見大陸對臺(tái)釋出的利多和友善的態(tài)度。

三、兩岸金融合作的新契機(jī)：服貿(mào)協(xié)議的簽訂

（一）服貿(mào)協(xié)議的簽訂為兩岸提供了金融合作的平臺(tái)

1.大陸金融機(jī)構(gòu)與臺(tái)灣金融機(jī)構(gòu)合作的基礎(chǔ)

大陸金融機(jī)構(gòu)（尤其是國有商業(yè)銀行）的優(yōu)勢在于擁有13億人口的廣大市場及雄厚的資產(chǎn)規(guī)模和政府的保護(hù)。就資產(chǎn)面來說，截至2012年底，大陸銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共有法人機(jī)構(gòu)3747家，資產(chǎn)總額達(dá)133.6兆人民幣。而臺(tái)灣地區(qū)金融服務(wù)業(yè)近幾年的金融業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、獲利能力均些微提升，金融業(yè)產(chǎn)值從2000年的35.36兆元，提高到2012年4月的61.07兆元。而金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)值在2013年4月達(dá)48.4兆元，但過去10年間占臺(tái)灣地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）比重，卻從2002年的8.02%一路降到2011年的6.56%，這顯示金融產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)成長的貢獻(xiàn)愈來愈小。

大陸金融業(yè)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于臺(tái)灣地區(qū)，但相較于大陸，臺(tái)灣金融市場發(fā)展較成熟，因此在內(nèi)部管控、經(jīng)營管理及風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)與能力較佳，同時(shí)在金融商品的創(chuàng)新能力、產(chǎn)品多元化以及客戶導(dǎo)向之服務(wù)觀念有較高的水平。但伴隨著大陸企業(yè)更加積極地走向海外資本市場，股權(quán)和債券融資進(jìn)一步增強(qiáng)了大陸企業(yè)在并購中的資金實(shí)力。銀行資本外的其他金融資本，如主權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)基金、私募投資基金等也開始逐步發(fā)展，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本融合的廣度和深度都所有增加。

2.服貿(mào)協(xié)議的簽訂

兩岸商貿(mào)金融服務(wù)業(yè)合作，在貨幣互通取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展、兩岸金融機(jī)構(gòu)雙向投資持續(xù)推進(jìn)、業(yè)務(wù)合作不斷創(chuàng)新等方面已取得顯著成效，這種基于市場需求而不斷創(chuàng)新發(fā)展的業(yè)務(wù)合作，不僅為兩岸金融機(jī)構(gòu)帶來巨大的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)利益，也在無形中推動(dòng)了兩岸金融合作的良性循環(huán)。2013年4月初的金融三會(huì)（銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)）及6月底簽署的服貿(mào)協(xié)議，提供了兩岸金融合作的平臺(tái)，讓金融服務(wù)業(yè)的合作更有廣泛的發(fā)展空間。就大方向而言，兩岸金融業(yè)在創(chuàng)新合作的實(shí)質(zhì)內(nèi)容上，包括：（1）兩岸金融合作不但可吸引更多的臺(tái)商進(jìn)軍大陸，也可隨著臺(tái)資企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的在地化帶動(dòng)大陸當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)及實(shí)現(xiàn)臺(tái)灣地區(qū)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。（2）臺(tái)資金融業(yè)可提供先進(jìn)的直接金融商品供臺(tái)商取得低成本資金，間接有助于健全大陸金融業(yè)的金融市場。（3）可有效提供優(yōu)良臺(tái)商的財(cái)務(wù)需求，由臺(tái)資銀行的登陸可提供臺(tái)商征信資料，解決臺(tái)商融資問題，促進(jìn)雙方經(jīng)貿(mào)發(fā)展。

若臺(tái)灣地區(qū)立法主管部門通過兩岸服貿(mào)協(xié)議，則臺(tái)灣銀行投資大陸限額將大幅松綁。屆時(shí)，大陸的臺(tái)資銀行將可多出幾百億周轉(zhuǎn)金供營運(yùn)。臺(tái)灣方面所采取措施有：取消大陸銀來臺(tái)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)及參股投資的OECD條件。已在臺(tái)灣設(shè)有分行的大陸銀行符合條件者可申請?jiān)鲈O(shè)分行。銀聯(lián)公司來臺(tái)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，提供臺(tái)灣信用卡、轉(zhuǎn)賬卡業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)。放寬大陸銀行參股比率。而大陸方對臺(tái)所采取措施包括：受理臺(tái)資銀行申請村鎮(zhèn)銀行、臺(tái)資銀行已進(jìn)入或新進(jìn)大陸市場可于福建設(shè)立同省異地支行、擴(kuò)大臺(tái)資銀行服務(wù)在大陸臺(tái)資企業(yè)范圍包含由第三地投資的臺(tái)商縮短辦理人民幣業(yè)務(wù)時(shí)間、展開股權(quán)合作，建立策略聯(lián)盟；大陸銀行代客境外理財(cái)可投資臺(tái)灣金融商品：如股票、投信基金、公債、公司債及其他認(rèn)可的產(chǎn)品。

（二）服貿(mào)協(xié)議也是臺(tái)灣證券業(yè)西進(jìn)的契機(jī)

臺(tái)灣地區(qū)證券商不僅陷入過度競爭，量能更面臨急速萎縮困境，如何擴(kuò)展市場，西進(jìn)應(yīng)是一條直通車。然而臺(tái)灣證券商早在1990年末期就已開始在香港設(shè)立據(jù)點(diǎn)，以開拓大陸市場或與大陸業(yè)界合作。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自1997年開始，臺(tái)灣地區(qū)的十多家證券商就在大陸設(shè)立了20多個(gè)辦事處。雖然兩岸證券業(yè)一直保持密切的交流，然而ECFA的早收清單中并未將證券業(yè)列入，以致于辦事處無法經(jīng)營實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)；多年期盼后，終于在此次協(xié)議中出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，證券業(yè)實(shí)質(zhì)開放項(xiàng)目將付諸實(shí)現(xiàn)，更得以落實(shí)雙方承諾開放的項(xiàng)目，對于因證券業(yè)務(wù)飽和，及所得稅沖擊而面臨經(jīng)營困境的證券產(chǎn)業(yè)無疑是一大好消息，也象征臺(tái)灣證券業(yè)西進(jìn)契機(jī)正式來臨。

大陸證券業(yè)起步比臺(tái)灣晚，上海證券交易所、深圳證券交易所于1990年12月先后開始營業(yè)。但自2001年12月大陸加入世界貿(mào)易組織后，經(jīng)濟(jì)走向全面開放，金融改革不斷深化，證券市場的深度與廣度日益拓展；國務(wù)院亦于2004年1月發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，表明中央政府對證券市場發(fā)展的高度重視。爾后的股權(quán)分置改革等一連串基礎(chǔ)性制度建設(shè)使證券市場的運(yùn)行更加符合市場化規(guī)律；而合資證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)以及合格境外機(jī)構(gòu)投資者等制度的實(shí)施有助于資本市場國際化進(jìn)程。

而兩岸簽署服貿(mào)協(xié)議后，大陸對于臺(tái)灣證券化所采取措施包括：在上海市、福建省、深圳市各設(shè)一家合資全牌照證券公司，且臺(tái)資合并持股比例最高可達(dá)51%。在金融改革試驗(yàn)區(qū)內(nèi)各設(shè)一家合資全牌照證券公司，臺(tái)資合并持股比例不超過49%，且取消大陸單一股東須持股49%的限制。允許臺(tái)資證券公司申請大陸合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）資格時(shí)，按照集團(tuán)管理的證券資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算。設(shè)立合資證券投資咨詢公司，臺(tái)資持股比例最高達(dá)49%。在金融改革試驗(yàn)區(qū)內(nèi)投資證券咨詢公司，臺(tái)資持股比例可達(dá)50%以上。允許臺(tái)資金融機(jī)構(gòu)以人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）方式投資大陸資本市場。設(shè)立合資期貨公司，臺(tái)資持股比例可達(dá)49%。而臺(tái)灣對大陸券商的開放項(xiàng)目包括：放寬大陸證券期貨機(jī)構(gòu)在臺(tái)灣設(shè)立代表人辦事處的資格。放寬大陸的QDII投資臺(tái)灣證券上限。積極研究放寬大陸證券期貨機(jī)構(gòu)參股投資臺(tái)灣證券期貨機(jī)構(gòu)的有關(guān)限制，大陸合格境內(nèi)個(gè)人投資者投資臺(tái)灣資本市場等。

1.兩岸證券業(yè)合作與創(chuàng)新

兩岸證券市場發(fā)展程度不一，但各具優(yōu)勢，股市的結(jié)構(gòu)亦具互補(bǔ)性，如臺(tái)灣電子類股比重最高、而大陸則以金融類股比重較高；且大陸具備市場規(guī)模之優(yōu)勢，但證券公司經(jīng)營方式單一、盈利模式同構(gòu)型高，以收取手續(xù)費(fèi)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主，專業(yè)化程度較低。如何“創(chuàng)新”將是未來發(fā)展的關(guān)鍵因素，包括市場結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、金融產(chǎn)品創(chuàng)新，以及業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新等變革。

臺(tái)灣則擁有較多的金融創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理及市場經(jīng)驗(yàn)，若能西進(jìn)，不僅有利于區(qū)域布局、拓展業(yè)務(wù)，更能培養(yǎng)國際競爭力，應(yīng)是利大于弊。換言之，在策略上，與大陸證券商以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主相比，臺(tái)灣證券商的業(yè)務(wù)性質(zhì)較為多元。西進(jìn)后應(yīng)可考慮自身業(yè)務(wù)多元發(fā)展的優(yōu)勢，避免與區(qū)內(nèi)主要證券商直接競爭，要以精致化的產(chǎn)品與服務(wù)拓展區(qū)域市場。同時(shí)也要利用本身的優(yōu)勢，尋找城市證券商合作，強(qiáng)化雙方的證券業(yè)務(wù)互補(bǔ)性，以掌握合作綜效。李沃墻（2013b）指出，這些合作主要包括：（1）技術(shù)合作：雙方可在業(yè)務(wù)指導(dǎo)、信息技術(shù)、管理咨詢及人員培訓(xùn)等內(nèi)容進(jìn)行合作交流。（2）可共同輔導(dǎo)兩地企業(yè)掛牌上市，合作承銷企業(yè)赴對方市場發(fā)行股票或存托憑證；雙方可從事金融產(chǎn)品創(chuàng)新，臺(tái)灣業(yè)者可以提供金融衍生品的教育訓(xùn)練與交易設(shè)計(jì)等經(jīng)驗(yàn)。如共同合編指數(shù)（大中華指數(shù)），發(fā)展股指期貨、權(quán)證、選擇權(quán)等商品，以促進(jìn)商品多元化。（3）共同開發(fā)兩岸客戶：QDII可投資臺(tái)股，臺(tái)灣在大陸的投資人可在大陸開戶投資大陸A股。（4）在風(fēng)控、資產(chǎn)管理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、客戶關(guān)系管理等方面可進(jìn)行交流。（5）共同建立兩岸跨市場交易平臺(tái)及有效的監(jiān)管合作機(jī)制。而實(shí)質(zhì)綜效包括：（1）臺(tái)灣證券業(yè)者可提供較多元化業(yè)務(wù)金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，有助于大陸證券業(yè)者轉(zhuǎn)型及提升營運(yùn)質(zhì)量。（2）大陸具備市場優(yōu)勢，但市場尚未完全開放；而臺(tái)灣資本市場開放程度高，若能借鑒臺(tái)灣資本市場發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，則可減少學(xué)習(xí)成本及降低業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。（3）兩岸合作與交流有助于雙方擬定最佳對外開放策略，減少國際競爭沖擊及業(yè)務(wù)開放風(fēng)險(xiǎn)。（4）大陸可提供廣大市場供臺(tái)灣業(yè)者進(jìn)行區(qū)域布局，逐步強(qiáng)化國際競爭力。

而由服貿(mào)協(xié)議內(nèi)容可以看出，對大陸證券業(yè)而言，臺(tái)灣證券化西進(jìn)后可提供較多元化的業(yè)務(wù)、金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，協(xié)助大陸證券業(yè)者轉(zhuǎn)型及提升營運(yùn)質(zhì)量，以減少學(xué)習(xí)成本及降低業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。因此，兩岸證券業(yè)（包括投信及期貨業(yè)者）可進(jìn)行不同程度的合作，未來一定能在全球市場中展開最佳布局，互利雙贏、創(chuàng)造更大的經(jīng)營綜效。

2.租賃、保險(xiǎn)亦紛紛西進(jìn)設(shè)點(diǎn)

除了銀行及證券業(yè)登陸設(shè)點(diǎn)外，臺(tái)灣金管會(huì)目前已核準(zhǔn)銀行及金融控股公司的子公司赴大陸設(shè)立14家融資租賃公司（13家已開業(yè)）（參見表3）、1家創(chuàng)業(yè)投資管理公司及4家創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)，并于2012年10月底發(fā)布函令核定大陸小額貸款公司屬金融控股公司及銀行子公司取得投資金融相關(guān)事業(yè)。此外，有2家投信事業(yè)赴大陸設(shè)立辦事處，5家投信事業(yè)赴大陸參股設(shè)立基金管理公司，其中1家已營業(yè)。保險(xiǎn)業(yè)方面，已有9家國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)核準(zhǔn)赴大陸地區(qū)參股投資，其中6家已營業(yè)，另有13家保險(xiǎn)業(yè)赴大陸設(shè)立15個(gè)辦事處?？傊?，臺(tái)灣在發(fā)展具有兩岸特色的金融業(yè)務(wù)方面已有相當(dāng)不錯(cuò)的成績。

表3 臺(tái)灣金融業(yè)與非金融業(yè)在大陸布局租賃概況

四、上海自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)：有利于臺(tái)灣成為人民幣離岸中心

2013年，大陸已批準(zhǔn)上海設(shè)立境內(nèi)第一個(gè)“自由經(jīng)貿(mào)試驗(yàn)區(qū)”。該貿(mào)易區(qū)主要規(guī)劃重點(diǎn)是針對金融、貿(mào)易、航運(yùn)、地產(chǎn)及物流五大項(xiàng)目進(jìn)行優(yōu)惠及便捷的開放政策；而利率市場化、人民幣自由兌換、金融業(yè)對外開放等細(xì)目則成為金融的焦點(diǎn)。特別是在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)，將建立以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的國際及跨境金融資產(chǎn)交易平臺(tái)最值得關(guān)注。樂觀來看，上海將能夠在2015年確立全球人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、定價(jià)與清算中心地位；也可能在2020年成為上海國際金融中心，以達(dá)成人民幣國際化的目標(biāo)。反而言之，貿(mào)易區(qū)不僅是“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”櫥窗，也有利于中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，或者說是中國為加入“跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴協(xié)議（TPP）”暖身，意義可謂既深且遠(yuǎn)。

然而，上海自由貿(mào)易區(qū)的設(shè)立對臺(tái)灣地區(qū)金融業(yè)整體而言，應(yīng)是利多于弊。大陸的臺(tái)資銀行于2011年正式啟動(dòng)人民幣業(yè)務(wù)以來，業(yè)績逐年增長，已有相當(dāng)不錯(cuò)的基礎(chǔ)。據(jù)“臺(tái)灣央行”統(tǒng)計(jì)，截至2013年7月底，OBU人民幣業(yè)務(wù)存款余額已達(dá)302.95億元。更何況貿(mào)易區(qū)亦邀請臺(tái)資銀行前往設(shè)立分行，上海自貿(mào)區(qū)敲定10月1日掛牌，據(jù)悉將開放臺(tái)灣3家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)駐，臺(tái)灣金控、國泰金及開發(fā)金都可能是受邀名單。國泰金因人壽、銀行都落戶在上海，且產(chǎn)品綜效可促進(jìn)自貿(mào)區(qū)金融商品多樣化。而臺(tái)灣一直期望爭取成為繼香港之后，全球第二個(gè)人民幣離岸中心，上海自由貿(mào)易區(qū)正可促進(jìn)人民幣跨境交流，有助于臺(tái)灣推出更多人民幣的創(chuàng)新商品。無獨(dú)有偶，臺(tái)灣正在推動(dòng)“自由經(jīng)濟(jì)示范區(qū)”，并擬將金融業(yè)納入規(guī)劃，以發(fā)展財(cái)富及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為主線，透過OBU及證券商國際證券業(yè)務(wù)分公司（OSU）作為主要銷售通路提供各類的金融商品與服務(wù)。未來，兩岸更可由此深化金融合作交流。

就臺(tái)灣的人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀而言，自去年簽署貨幣清算協(xié)議后，臺(tái)灣本土銀行的人民幣存款業(yè)務(wù)于2013年2月6日正式啟動(dòng)，累積至7月底已達(dá)768.59億元，這速度遠(yuǎn)比香港還快。其他如人民幣保單、寶島債、人民幣計(jì)價(jià)的基金均已陸續(xù)推出，同時(shí)又有1000億人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）的額度，可讓人民幣走出去。此外，臺(tái)灣證交所亦將推出人民幣計(jì)價(jià)的交易所買賣基金（ETF）及“雙幣雙股”商品，以吸引更多海外資金來臺(tái)投資。臺(tái)灣金管會(huì)亦將開放大陸企業(yè)來臺(tái)發(fā)行寶島債；臺(tái)灣金融主管部門也積極與大陸方面商討簽署貨幣互換協(xié)議（SWAP），并爭取協(xié)議額度不低于3000億元人民幣。最后，臺(tái)灣和大陸貿(mào)易總額達(dá)1700億美元，對大陸貿(mào)易順差及投資金額分別為8000億美元及600億美元。也就是說，高額的貿(mào)易順差及投資金額均有助于人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展。

總之，上述的種種有利條件及上海自由貿(mào)易區(qū)的設(shè)立，不僅有助于人民幣國際化的進(jìn)程；對臺(tái)灣而言，更有利于爭取成立人民幣離岸中心。

五、結(jié)論

綜合本文分析可知，兩岸文化相同、語言相近，更有著血濃于水的感情，兩岸金融業(yè)又各具優(yōu)勢地位，若能進(jìn)行互補(bǔ)、合作，雙方緊密結(jié)合，則可促進(jìn)資本市場多元發(fā)展，并提高國際競爭力。有道是：天涯若比鄰，兩岸一家親，團(tuán)結(jié)力量大，兩岸應(yīng)共同努力，共榮發(fā)展、共創(chuàng)雙贏，讓21世紀(jì)成為中華民族的偉大世紀(jì)。

［1］李沃墻.中國大陸租賃公司之發(fā)展概況與臺(tái)資公司之機(jī)會(huì)［J］.亞洲金融季刊2013秋季號(hào)：42-50.

［2］李沃墻.服貿(mào)協(xié)議后的兩岸服務(wù)業(yè)創(chuàng)新合作［C］.第四屆兩岸競爭力論壇論文，2013，（8）.

［3］臺(tái)灣金融監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)站：http：//www.fsc.gov.tw/.