“外界總有種誤解，覺得7.5%是個底線。但我早就說過，所謂7.5%左右，就是高一點、低一點都可以，關(guān)鍵在于就業(yè)有沒有增加，收入有沒有增長。”李克強總理在10月8日的國務(wù)院部門主要負責(zé)人會議上指出。這樣的話，李克強總理說了一遍又一遍，表明政府對于經(jīng)濟下行的容忍度加大。7.5%的增長速度要的是經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和民生考量。

“外界總有種誤解，覺得7.5%是個底線。但我早就說過，所謂7.5%左右，就是高一點、低一點都可以，關(guān)鍵在于就業(yè)有沒有增加，收入有沒有增長?！崩羁藦娍偫碓?0月8日的國務(wù)院部門主要負責(zé)人會議上指出。

他隨即透露：“當(dāng)前就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，就業(yè)增長的統(tǒng)計數(shù)據(jù)更是超出預(yù)期，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)‘跑贏GDP增長幅度。這是我們樂意看到的增長?！?/p>

李克強總理對于經(jīng)濟下行的容忍度，其實已經(jīng)表過幾次態(tài)了?？偫砀又匾膬删湓捠?，“我們不會為經(jīng)濟一時波動而采取短期的強刺激政策”，“我們已經(jīng)確定的方針和所擁有的政策儲備，能夠應(yīng)對各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險和挑戰(zhàn)，中國的發(fā)展有著很強的韌性。我們有能力、有信心保持經(jīng)濟在合理區(qū)間運行?！?/p>

這樣的話說了一遍又一遍，表明政府對于經(jīng)濟下行的容忍度正在提高，而總理一再強調(diào)有“政策儲備”，則是進一步讓市場放心。

在經(jīng)濟學(xué)家看來，中國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，需要保持適度經(jīng)濟增速，也更應(yīng)重視經(jīng)濟增長背后的民生問題，宏觀調(diào)控要保持容忍度和定力。7.5%不是一個絕對數(shù)字，面對經(jīng)濟變化，需要提高容忍度和定力，能承受經(jīng)濟下行帶來的陣痛，也不因一時的變化而采取飲鴆止渴的措施。

中國經(jīng)濟步入新常態(tài)

今年以來，圍繞中國GDP增速7.5%這個數(shù)據(jù)的熱議不斷升溫。

對中國經(jīng)濟唱衰或者點贊從來都不缺乏支持者，前者往往夸大當(dāng)下經(jīng)濟面臨的困境，諸如累積的地方債務(wù)、不樂觀的房地產(chǎn)市場、不佳的外貿(mào)形勢等等。有人預(yù)測，中國經(jīng)濟將硬著陸，年初政府制定的GDP同比增長7.5%的目標(biāo)或許難以企及。實際上，在中國經(jīng)濟增長率從多年的9%甚至10%以上步入7%到8%之間后，這種質(zhì)疑從沒有間斷。中國國家信息中心首席經(jīng)濟師范劍平認為：“看中國經(jīng)濟的眼光要變化。大家習(xí)慣了高速度之后，好像稍微降一點，大家總把降下來的速度看作是不正常的，認為回到高速度是正常的，可是不要忘了，我們國家處在經(jīng)濟增長速度的換檔期，我們經(jīng)濟增長速度就是要慢慢往下降，而且我們比其他國家在換檔時要好。多數(shù)國家一旦高速增長期結(jié)束，增長速度從高速檔直接切換到中速檔，中速檔就是高速增長速度的一半?！?/p>

在世界經(jīng)濟發(fā)展史上，范建平所說的例子并不少見，但當(dāng)這種換擋發(fā)生在今年初的中國時，情況變得似乎很糟，很多人預(yù)測一季度GDP增速要滑落到7.2%。最終，一季度GDP增速以7.4%收官。雖然經(jīng)濟增速超過了很多學(xué)者和機構(gòu)的預(yù)期，但中國經(jīng)濟面臨的困境仍值得重視。福建一家出口型電機企業(yè)董事長郭建說，企業(yè)的訂單比往年下降了三成：“今年年初上班的第一天我就召集銷售人員開會，說你們一定要出國一趟，這個作為一條鐵的命令，出國一趟拜訪客戶?！?/p>

中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍認為，這顯示中國經(jīng)濟步入新常態(tài)：“經(jīng)濟增速回落，結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級也在進行，各類風(fēng)險都在顯性化。在這樣一種新常態(tài)的背景下，我們的宏觀調(diào)控的理念和思路也在創(chuàng)新?！?/p>

這種宏觀調(diào)控的新思維，中國領(lǐng)導(dǎo)人在不同場合曾多次提到。中國國務(wù)院總理李克強指出：“把經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，是中國當(dāng)前宏觀調(diào)控的基本要求，也是中長期政策取向。今年中國經(jīng)濟增長預(yù)期目標(biāo)是7.5%左右，既然是左右，就表明有一個上下幅度，無論經(jīng)濟增速比7.5%高一點，或低一點，只要能夠保證比較充分的就業(yè)，不出現(xiàn)較大波動，都屬于在合理區(qū)間?！?/p>

人力資源和社會保障部副部長信長星透露，正是基于這種想法，今年初制定城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬的目標(biāo)時，考量因素也變了：“以往我們都是根據(jù)經(jīng)濟增長速度，比如確定了百分之幾，我們根據(jù)經(jīng)濟增長和就業(yè)之間的關(guān)系，來確定就業(yè)相應(yīng)的是多少。我們今年換了一種思路，就是為了實現(xiàn)比較充分的就業(yè)目標(biāo)，先考慮達到什么水平，然后再考慮經(jīng)濟增長。”

經(jīng)濟學(xué)家們認為，7.5%的增長速度要的是經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量，更要看到7.5%背后的民生考量，政府出臺的多種減政放權(quán)、向民營資本開放市場、棚戶區(qū)改造等舉措都是為了這個目的。國家信息中心首席經(jīng)濟師范建平認為：“現(xiàn)在出臺的措施，我們的本意主要不是簡單穩(wěn)增長，本意是著重于促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生，所以哪個是主、哪個是次一定要分清楚，絕對不是為了經(jīng)濟增長速度而要去刺激它?！?/p>

國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦表示：“中國經(jīng)濟仍然具備穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)和條件，我們?nèi)匀灰崿F(xiàn)已經(jīng)確定的7.5%的增長目標(biāo)。與此同時，我們的眼光應(yīng)該放的更遠一點，力爭在今后一兩年內(nèi)能夠完成增長階段的轉(zhuǎn)換，進入一個新的穩(wěn)定增長的軌道或者狀態(tài)?！?/p>

“舊常態(tài)”思維需糾偏

銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示，中國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)進入一個新的階段，但不少人還一直停留在各種“舊常態(tài)”思維范疇，圍繞經(jīng)濟增長零點幾個百分點的上上下下糾纏了好幾年，印鈔票“穩(wěn)增長”的“預(yù)期”也一直如影隨形。但是，2012年以來，中國經(jīng)濟不論是投資、消費、工業(yè)增加值等宏觀數(shù)據(jù)，還是反映企業(yè)層面形勢的PMI綜合和分類指標(biāo)，都呈現(xiàn)相當(dāng)?shù)钠椒€(wěn)態(tài)勢，并未像那些幾年前就開始糾結(jié)零點幾個百分點變化分析預(yù)期的那樣，出現(xiàn)大幅下滑、硬著陸甚至危機式的崩潰。

為什么所謂“主流”分析會屢判屢錯？左小蕾認為有三方面原因。首先是延續(xù)了危機的思維方式。危機時期形勢變化很快，整體市場非常敏感，所以基本經(jīng)濟數(shù)據(jù)零點幾個百分點的變化很可能攜帶了經(jīng)濟形勢進一步惡化的信息，或者引發(fā)心理恐慌，加劇經(jīng)濟的大起大落。如果把正常波動誤判為大起大落的危機變化，是根本的方向性錯誤。其次，是利益導(dǎo)向。危言聳聽的形勢判斷的目的是推動危機刺激政策，最主要的是推動寬松的貨幣政策出臺。流動性的推動是資產(chǎn)價格上漲的最大力量。凡能從資產(chǎn)價格泡沫中獲利的行業(yè)，都愿意接受“經(jīng)濟硬著陸”、“大幅下滑”和“有下行壓力”的形勢判斷，并且更期待“恐跌”挾持新的刺激政策的出臺。年復(fù)一年的“崩潰論”符合一些群體的利益，盡管屢判屢錯仍然“合聲甚高合者不少”。第三，最重要的原因還是對“新常態(tài)經(jīng)濟”缺乏最基本的認識。endprint

“是到了認知糾偏的時候了。不走出對新常態(tài)的認識誤區(qū)，沒完沒了地在每個月數(shù)據(jù)的正常波動上做文章，把常態(tài)形勢當(dāng)作危機形勢，陷主流形勢判斷與政策預(yù)期于短期誤判之中，可能錯失新的戰(zhàn)略機遇期。我們認為，新常態(tài)是經(jīng)濟規(guī)律的必然，只有尊重規(guī)律順勢而為，才能實現(xiàn)新常態(tài)下的新發(fā)展?！弊笮±僬f。

就業(yè)不再完全依賴GDP增長

過去十年，人們普遍認為，高增長帶來高就業(yè)，低增長則導(dǎo)致失業(yè)。但現(xiàn)在經(jīng)濟增長和就業(yè)增長之間已經(jīng)發(fā)生了變化。據(jù)報道，今年中國新增就業(yè)人數(shù)不減反增，前八個月達970萬人，接近2014年全年目標(biāo)。

cDP增長、就業(yè)增長和就業(yè)率三個變量并非簡單的線性關(guān)系。正如北京大學(xué)光華管理學(xué)院名譽院長厲以寧所認為的，“并不是所有的就業(yè)都需要靠經(jīng)濟增長來實現(xiàn)”。相同的資金，投在工業(yè)、建筑業(yè)所產(chǎn)生的GDP所能創(chuàng)造的就業(yè)，遠遠小于用來支持中小企業(yè)和服務(wù)業(yè)所能創(chuàng)造的就業(yè)。數(shù)據(jù)也可以作出佐證：2012年，第二產(chǎn)業(yè)每億元GDP吸納就業(yè)980人左右，而第三產(chǎn)業(yè)達1200人，高出第二產(chǎn)業(yè)20%左右。

第三產(chǎn)業(yè)成為驅(qū)動經(jīng)濟的“新引擎”，經(jīng)濟增長正在逐漸擺脫環(huán)境污染的烙印。從2013年開始，我國第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達46.1%，首次超過第二產(chǎn)業(yè)；而剛剛公布的2014上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重升至46.6%。

清華大學(xué)就業(yè)與社會保障研究中心主任楊燕綏說，服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展已經(jīng)改變了中國的就業(yè)結(jié)構(gòu)，也將成為中國解決就業(yè)問題的新出路。

市場各方也注意到，今年以來，政府不再把追求高經(jīng)濟增速作為政策目標(biāo)，而是實施“精準(zhǔn)的定向調(diào)控”，不搞“大水漫灌”，要“噴灌”、“滴灌”，把調(diào)控的發(fā)力方向放到激發(fā)市場活力、增加公共產(chǎn)品供給和支持實體經(jīng)濟做強等方面上來。

需求結(jié)構(gòu)方面，在三駕拉動經(jīng)濟增長的馬車中，消費作用不斷增強。2012年消費對經(jīng)濟增長貢獻率占比首次超過投資。今年上半年消費對GDP的貢獻率已經(jīng)超過投資達54.4%，拉動GDP增長4個百分點，成為拉動經(jīng)濟增長的第一引擎，外貿(mào)出口增幅已從20%以上回落至5%至10%的增長區(qū)間。經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)正逐步從“投資驅(qū)動型”轉(zhuǎn)為“消費驅(qū)動型”。

只有GDPF去了，中國經(jīng)濟才有希望

對于近期宏觀數(shù)據(jù)的持續(xù)“降溫”，國內(nèi)證券研究領(lǐng)域的元老級人物，海通證券副總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷對當(dāng)前形勢的解讀表示樂觀。

“只有GDP下去了，中國經(jīng)濟才有希望。”李迅雷表示，如果中國經(jīng)濟繼續(xù)維持高位，那就會離金融危機越來越近了。在經(jīng)濟下行的過程中，結(jié)構(gòu)得以進行調(diào)整，泡沫可以隨之破滅，不失為一件好事。

李迅雷預(yù)測，中國經(jīng)濟基本上還是處在下行的過程中，并且遠未見底。整體來講今年增速預(yù)計在7.3%左右，明年會更低一些。有三個因素導(dǎo)致中國經(jīng)濟可能要繼續(xù)往下走：第一是人口老齡化，第二是全社會的負債率比較重，需要去杠桿，投資就不可能有很好的增長。第三是中國技術(shù)進步在放緩。

“但我并不感到悲觀，反而認為這是件好事情。中國經(jīng)濟未來的支撐點應(yīng)該是GDP增速6%左右。這是非常好的現(xiàn)象。在經(jīng)濟下行的過程中，才能夠調(diào)結(jié)構(gòu)，擠掉一些泡沫。經(jīng)濟增速雖然放緩，但是老百姓的收入和消費增速會超過GDP的增速?！崩钛咐渍f。

本屆政府為何對經(jīng)濟增速下滑的容忍度增加了？

復(fù)旦大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心主任張軍認為，這反映了本屆政府對經(jīng)濟的基本思路和取向。“中國經(jīng)濟增長到今天這種狀況，速度稍低一點未必是什么太壞的事。但我認為大幅度降速肯定是壞事。速度低一點可以進行一些結(jié)構(gòu)性調(diào)整，把經(jīng)濟拉到產(chǎn)業(yè)升級的軌道上來。經(jīng)濟不是原地踏步，可以慢一點，但慢一點不是沒有方向，而是要著手產(chǎn)業(yè)升級。當(dāng)然，這是一個良好的愿望，經(jīng)濟能否成功升級現(xiàn)在還不清楚，但調(diào)結(jié)構(gòu)，促升級是一個基本的思路，所以就增大了對經(jīng)濟下滑的容忍度。”

張軍表示，李克強總理給出了一個經(jīng)濟增長的上下限問題，這種思路是過去30年中，中央政府沒有出現(xiàn)過的。他預(yù)測，只要經(jīng)濟不滑出下限，中央政府的主要任務(wù)就是調(diào)結(jié)構(gòu)，而不是穩(wěn)增長。若經(jīng)濟增長滑出了下限，才會回到穩(wěn)增長上來。

進入第四季度，2014年度中國經(jīng)濟步入收官階段。10月8日，李克強總理主持召開國務(wù)院部門負責(zé)同志會議，部署下階段經(jīng)濟社會發(fā)展工作。李克強總理要求，對今年主要目標(biāo)任務(wù)進展和完成情況要加強督察，狠抓勤政廉政，向人民交上滿意的“年度經(jīng)濟答卷”。

隨著中國經(jīng)濟進入深度調(diào)整期，出現(xiàn)意外數(shù)據(jù)的可能性也在逐漸加大，這很可能將成為另一種“常態(tài)”。在這種“新常態(tài)”下，決策層保持定力，對經(jīng)濟增幅可能低于7.5%的容忍度在提升，“不唯GDP”的信號意義值得市場重視——中國正在向“唯GDP”時代告別。

（本刊據(jù)《第一財經(jīng)日報》、國際在線、《上海證券報》等整理）endprint